S&P/TSX Composite Index

TSX終値：指数は2日連続で上昇し、過去最高終値から100ポイント以内まで回復

トロント証券取引所は金曜日、商品価格やセクター別の値動きがまちまちだったにもかかわらず、2営業日連続で上昇した。これは、本日発表されたカナダのGDPデータが「景気拡大の余地をさらに広げる」と見られたことと、カナダが景気後退に陥っているとの見方が後退したことが背景にある。 S&P/TSX総合指数は240.87ポイント（0.7%）高の34,758.57で取引を終えた。これは、多くの企業にとって借入コストの上昇につながる金利引き上げが当面見込めないことへの安心感から、木曜日の105ポイント上昇に続くものだ。この結果、指数は月曜日の過去最高値34,830まであと100ポイント以内となった。 セクター別に見ると、エネルギーセクターは1.15%下落し、1%以上下落したのはエネルギーセクターのみだった。これは原油価格の下落が影響した。一方、情報技術セクターは4.7%近く上昇し、電池金属指数は3.7%上昇した。 非鉄金属セクターは金価格の上昇に支えられ0.4%上昇した。ローゼンバーグ・リサーチは「金鉱株：調整後の戦術的投資機会か？」と題したレポートを発表し、金価格の調整によって「金鉱株の評価が下がり、マクロ経済の逆風が弱まれば高ベータの戦術的投資機会が生まれる」と指摘した。 ローゼンバーグのシニア・マーケット・ストラテジスト、メフメト・ベセレン氏は、金価格の調整は構造的なストーリーが依然として健在であるため、短期的なマクロ経済の巻き戻しのように見えると述べた。原油価格の上昇、米ドル高、債券利回りの上昇が金価格に圧力をかけているが、中央銀行の需要、財政リスク、地政学的な分断は依然として健在だと同氏は指摘した。 ベセレン氏は、金鉱株は現在、戦術的な高ベータ投資の機会を提供している可能性があると述べた。金鉱株は現物金価格とともに評価が下がっているものの、金価格が1オンスあたり4,000ドルを超えているため、収益力は依然として強い。米ドル安、金利低下、エネルギーコスト上昇圧力の緩和は、利益率と株価収益率の回復につながる可能性がある、と彼は付け加えた。 経済面では、金曜日に発表されたカナダの第1四半期GDPは、年率換算で0.1%減となり、予想を大きく下回った。これは、当初発表の0.6%減から修正された第4四半期の1%減に続き、2四半期連続のマイナス成長となった。RBCのアシスタントチーフエコノミスト、ネイサン・ヤンゼン氏が指摘するように、これは1か月前に発表された3月までの月次生産高の速報値（第1四半期は2%近い成長率を示唆）を大きく下回る結果となった。 第1四半期のGDP減少幅は非常に小さいものの、2四半期連続のGDP減少は「歴史的に見て異例」だとヤンゼン氏は述べた。しかし、2四半期連続で基礎的な経済指標が堅調であることは、例えば景気後退の初期段階に通常予想される状況よりも改善しているように見える、と彼は付け加えた。 ヤンゼン氏は、今後1週間は5月の労働市場データに注目が集まるだろうと述べ、雇用者数はここ数カ月で軟化し、失業率は4月に入って上昇したことを指摘した。「しかし、労働市場とGDPデータの両方における基礎的な詳細は、表面的な成長率の数値が示すよりも良好だと考えている」と付け加えた。 ヤンゼン氏は、カナダの経済見通しは、米国の国際貿易政策が概ね安定していることと、原油価格ショックが家計の購買力を引き続き圧迫することに左右されると述べた。しかし、失業率は今年中に徐々に低下し、一人当たりGDP成長率は引き続き概ね改善すると予想している。 一方、RBCドミニオン・セキュリティーズのサイモン・ディーリー氏とジェイソン・ドー氏は、「カナダ金利戦略」レポートの中で、カナダ銀行の利上げ時期が縮小され、利上げ時期が延期されていると指摘した。これは、労働市場、インフレ、生産という3つの主要マクロ指標の最近の低迷を受けての論理的な動きだと両氏は付け加えた。本日発表されたGDPの軟調な結果、そして「ごくわずかにテクニカルリセッションにつながる可能性」は、データ発表前の月次GDP統計が示していた方向性と矛盾していると、両氏は指摘した。「第1四半期の低迷した労働市場（失業率が高止まりし、労働時間が横ばい）とGDPの推移には若干の乖離が見られたが、本日のGDP結果はその乖離を大幅に縮小させた」と両氏は述べた。 ディーリー氏とドー氏によると、4月のインフレ率が軟調だったことを受け、両氏は利上げの余地が拡大していると議論しており、本日のデータはその見方を裏付けるものとなった。カナダ銀行は4月の会合で利下げと利上げの両方のリスクシナリオを提示したが、利上げの方がより説得力があった。しかし、全体的なメッセージとしては、現在の政策水準に満足しているというものだった。労働市場と製品市場における小幅ながらも重要な需給ギャップと、基調インフレ率が目標の2%付近で推移していることから、カナダ銀行が現在の政策水準である2.25～3.25%の中立レンジの下限から政策を変更する動機はほとんどない、と両氏は付け加えた。 ナショナル・バンク・フィナンシャルのエコノミスト、テイラー・シュライヒ氏、マチュー・アルセノー氏、アレクサンドラ・デュシャルム氏は、カナダ経済が「テクニカル・リセッション」にあるという表現は正確なのか、そして懸念すべきなのかと問いかけました。「それほど心配する必要はない」と彼らは答えました。まず、年率換算で0.1%の縮小は非常に小さいため、修正後には成長の閾値を超えるリスクがあると彼らは指摘しました。次に、今日のデータは「確かに期待外れ」ではあるものの、カナダのGDPデータを分析する際には考慮すべき重要な変数、すなわち人口があると彼らは述べました。オタワ政府が決定した移民抑制策により、2026年第1四半期のカナダの人口は2025年第4四半期よりも減少しました。これは、実質一人当たりGDP成長率が直近四半期でほぼプラス（+0.9%）となり、2年間上昇傾向にあることを意味します。 商品市場では、金は金曜午後、2日連続で上昇した。これは、米国によるイラン戦争終結への期待感からドルが下落し、原油価格が下落、ドル高を招いていたインフレ懸念が和らいだためだ。7月限の金先物価格は1オンスあたり60.70ドル高の4,593.10ドルとなった。 一方、WTI原油は6週間ぶりの安値で取引を終えた。米国とイランが不安定な停戦を延長するとの報道や、トランプ政権高官が両国が戦争終結に向けた合意に近づいていると述べたことが背景にある。7月限のWTI原油は1バレルあたり1.54ドル安の87.36ドルで取引を終え、4月17日以来の安値となった。7月限のブレント原油も1バレルあたり1.74ドル安の91.97ドルだった。

トロント証券取引所（TSX）は正午時点で70ポイント近く上昇、ハイテク株が急騰

トロント証券取引所は、ハイテク株が5%上昇するなど不安定な取引の中、正午時点で67ポイント高となっている。 トランプ米大統領がホルムズ海峡の封鎖解除を表明したことで、中東和平合意への期待が再び高まり、市場心理も改善している。 エネルギー株と公益事業株はそれぞれ1.3%と1.2%下落し、最も大きく下落した。 今朝の注目は、TDエコノミクスが「期待外れの報告」と評したカナダのGDP統計だった。TDによると、第1四半期の輸入急増は成長の足かせになると予想されていたが、住宅投資、政府支出、非住宅建設投資がいずれも縮小したため、成長の余地はなかった。しかし、TDは、GDPの産業部門と支出部門の乖離、そして4月の速報値が好調だったことから、第2四半期には成長が回復するだろうと述べている。 「第1四半期の数字は期待外れだったものの、純貿易が依然として不安定で、第1四半期の成長率を大きく押し下げたため、経済の弱さを過大評価している可能性が高い。国内需要は小幅な縮小を記録したが、2024年後半以降、成長と小幅な縮小を繰り返している。第2四半期にはある程度の回復が見込まれる。しかしながら、カナダ経済は依然として生産能力を大きく下回る水準で稼働しており、第4四半期は縮小、第1四半期は成長ゼロを記録し、テクニカルリセッションの瀬戸際に立たされている。これは、依然として大きな余剰生産能力が存在し、エネルギーショックによるインフレ圧力をある程度相殺していることを示唆している。経済が生産能力を下回る水準で稼働し続け、インフレショックが収束すれば、カナダ銀行は引き続き様子見の姿勢を維持するだろうというのが我々の見解である。」 CIBCは、全体として「ほとんどの面から見て非常に弱い報告」であり、貿易の不確実性と関税が引き続き成長を抑制している一方、消費者の今後の支出余力は乏しく、金利に敏感なセクターは低迷していることを示していると述べた。この報告書は、カナダ銀行のMPR予測である1.5％の成長率を下回った。しかし、CIBCは、4月の数値が前月比0.4％の増加を示したことから示唆される好調な勢いは、依然として政策当局者を様子見させ、政府投資が正常化するにつれて第2四半期の成長が押し上げられる可能性が高いと述べた。「我々の基本シナリオでは、今後数か月で一部の関税（特にアルミニウムと場合によっては鉄鋼）の引き下げが進展し、その期間中に原油価格ショックも収まり始めれば、GDPは年末まで持続可能な成長に戻ると想定している」と付け加えた。

TSX指数は140ポイント上昇し、木曜日の105ポイント上昇にさらに上乗せした。先週月曜日の終値で過去最高値を更新して以来、初めて上昇した。

カナダの3月のGDPは0.1％減、市場予想を下回る。4月は0.4％回復の見込み。

カナダ統計局は金曜日、3月の実質国内総生産（GDP）が前月比0.1%減となり、2月の0.2%増を部分的に相殺したと発表した。これは財生産産業の縮小が主な要因である。 3月の縮小幅は、MUFGが発表した市場予想の0.1%増よりも悪化した。 カナダ統計局によると、財生産産業は3月に0.8%縮小し、過去6ヶ月間で5回目の減少となった。3月の減少は、主に鉱業、採石業、石油・天然ガス採掘業、建設業の活動低下を反映したものだった。サービス業は3月に0.1%増となり、減少幅を緩和した。全体として、20の産業部門のうち8部門が3月に縮小した。 カナダ統計局は、速報値によると、4月の実質GDPは前月比0.4%増加したと付け加えた。鉱業、採石業、石油・ガス採掘業、製造業、運輸業、倉庫業の増加は、農業、林業、漁業、狩猟業の減少によって部分的に相殺されました。 実質GDPは、2025年第4四半期に0.2%減少した後、第1四半期は前期比横ばいとなりました。財、特に金の輸入増加は、企業在庫の積み増しによって相殺されました。企業および政府の設備投資の減少は、家計支出の増加によって相殺され、最終国内需要は0.1%減少しました。 GDPおよび所得支出勘定は、カナダ経済における財・サービスの生産、およびこれらの生産から生じる所得と生産への支出を測定するものです。GDPは、基準期間中に生産され、国内消費、投資、または輸出に利用可能な財・サービスの重複のない価値を表します。

概要：カナダの第1四半期GDPは前期比横ばい

概要：カナダ統計局によると、4月の速報値GDPは前月比0.4％増

――概要：カナダの3月のGDPは前月比0.1％減。MUFGは市場予想が0.1％増だったと発表。

アジムット社とノースウエスト・カッパー社など、トロント証券取引所上場ベンチャー企業のうち、半期報告制度を導入する企業が続出

ナスダック100先物とS&P先物はともに約0.1％上昇

ノースウエスト・カッパー社、トロント証券取引所上場ベンチャー企業の中で新たに半期報告制度を導入

S&P先物は0.1％上昇

TSX終値：指数は月曜日の過去最高値更新以来初めて上昇して引けた。

トロント証券取引所は木曜日、月曜日の過去最高値更新以来初めて上昇して取引を終えた。資源関連銘柄の比率が高い同指数は、商品価格の上昇、株式市場のファンダメンタルズが堅調であるという投資家の継続的な見方、ニューヨークで行われたマーク・カーニー・カナダ首相の強気な発言、そしてカナダ銀行による経済に対する慎重ながらも前向きな見解に支えられた。 S&P/TSX総合指数は105.65ポイント（0.3%）高の34,517.70で取引を終えた。これは、過去2日間で400ポイント以上下落した後のことである。セクター別ではまちまちの動きとなり、情報技術セクターは2.6%近く上昇、非鉄金属セクターは金価格の上昇に支えられ2.3%上昇した。一方、バッテリー金属指数は1.15%下落、エネルギー指数は原油価格の小幅上昇にもかかわらず0.5%近く下落、金融指数は0.8%下落した。カナダ通信社は、大手6行が「変動期」を乗り切る中で楽観的な見通しを示していると報じた。 カナダと米国間の停滞していた貿易交渉は、メキシコとの3カ国貿易協定更新に向けた重要な節目が近づくにつれ、ようやくわずかな動きを見せ始めていると、CBCニュースが木曜日に報じた。カナダ・米国貿易担当大臣のドミニク・ルブラン氏は貿易協議のためワシントンD.C.を訪問する予定だが、同氏の報道官は日程をまだ明らかにしていないと報じられている。カナダ・米国・メキシコ協定（CUSMA）は7月1日に初の合同見直しを予定しているものの、ルブラン氏は過去7ヶ月間でトランプ政権のジェイミーソン・グリア米通商代表と直接会談したのはわずか1日だけだと指摘した。 この報道は、マーク・カーニー首相が本日昼食時にニューヨークのエコノミック・クラブでカナダを投資拠点として売り込む準備をしている最中に発表された。 CTVニュースによると、カーニー首相はドナルド・トランプ米大統領の看板スローガンを引用し、ニューヨークのビジネス関係者に対し「強いカナダはアメリカを再び偉大にする」と述べた。首相は経済多角化戦略と、カナダの国際関係と評判を再構築する計画について詳しく説明し、「我々はコントロールできることに注力しており、それは海外との緊密な国際パートナーシップを構築することを意味する。それによって我々はより強く、より回復力があり、より独立した国になる」とビジネス関係者に語った。カナダ銀行は木曜日、家計と企業が安定した財務状況を維持し、銀行がショックを吸収する能力を強化したことから、カナダの金融システムは困難な一年を通して順調に機能してきたと述べた。 しかし、中央銀行は年次金融安定報告書（FSR）の中で、システムの一部で脆弱性が高まっていると指摘した。株式と社債の評価額は上昇しており、過去の基準値と比較して高い水準にあるため、市場は急激な調整に対してより脆弱になっていると中央銀行は付け加えた。 カナダ通信社は、カナダの大手銀行が最新の業績が予想を上回ったことを受け、慎重ながらも楽観的な見方を示しており、経営陣はカナダ経済における潜在的なリスクに対処する体制が整っていると自信を示していると報じた。大手6行は第2四半期の利益が前年同期比で増加し、アナリストの予想も上回ったと同報道は伝えている。そのうち5行はトロント・ドミニオン銀行（TD.TO）、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）、バンク・オブ・ノバスコシア（BNS.TO）、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO）、ナショナル・バンク・オブ・カナダ（NA.TO）はそれぞれ四半期配当を引き上げたことも報告されている。 また、経営陣は今後の経済的課題に耐えられる自信を示した一方で、見通しを左右する可能性のあるマクロ経済的な懸念も認めたと報告書は伝えている。その懸念には、長期化する米イラン戦争による国際原油価格とインフレ率の上昇が含まれる。カナダの高失業率と米国との貿易をめぐる不確実性も見通しを曇らせていると経営陣は述べた。 商品市場では、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は小幅高で取引を終えたものの、米国とイランが攻撃の応酬を繰り広げたにもかかわらず停戦延長に合意したとの報道を受け、序盤の高値から下落した。 7月渡しWTI原油先物価格は、一時92.52ドルまで上昇した後、0.22ドル高の1バレル88.90ドルで取引を終えた。一方、7月渡しブレント原油先物価格は0.64ドル安の93.65ドルとなった。 金価格は木曜午後、ドルと利回りの低下を受けて上昇した。これは、米国とイランが60日間の停戦延長に合意したとの報道を受けたもので、原油価格の下落とインフレ懸念の緩和につながった。4月の米国の主要インフレ指標が上昇したにもかかわらず、こうした動きは金価格の下落を招いた。7月渡し金先物価格は、一時4,395.60ドルまで上昇した後、52.50ドル高の1オンス44,534.00ドルとなった。

TSXは正午時点で100ポイント上昇、鉱業株と情報技術株が好調

トロント証券取引所は正午時点で100ポイント上昇し、ほとんどのセクターが上昇しています。 最も好調なのは鉱業（+2%）と情報技術（+1.7%）です。金融セクターと公益事業セクターはそれぞれ0.9%と0.4%下落しています。 株式市場では、モーニングスター・カナダが「エネルギーセクターの見通し：石油株は配当増と成長余地あり」と題したレポートを発表しました。アナリストは、好調な経済状況と石油生産量の増加がエネルギーセクターの回復を後押しし続けるだろうと述べています。モーニングスター・カナダ・エネルギー・ターゲット・マーケット・エクスポージャー指数は年初来32.1%上昇しており、モーニングスター・カナダ指数の9.8%上昇を上回っています。 モーニングスターは、原油価格の上昇が短期的にはエネルギー企業の収益を押し上げ続けるだろうと述べています。政府の支援政策と有利な貿易協定が、エネルギーセクターの長期的な成長への道を開く可能性があるとしています。 カナダ銀行は木曜日、家計と企業が安定した財務状況を維持し、銀行がショックを吸収する能力を強化したことで、困難な一年を通してカナダの金融システムは順調に機能してきたと発表した。しかし、中央銀行は年次金融安定報告書（FSR）の中で、システムの一部で脆弱性が高まっていると指摘した。株式と社債の評価額は上昇しており、過去の水準と比較して高い。これにより、市場は急激な調整に対してより脆弱になっていると、中央銀行は付け加えた。 また、世界の国債発行額も増加しており、ヘッジファンドが借入金を用いて国債を購入する役割を強めていると、中央銀行は述べた。平時においては、ヘッジファンドの活動は市場の円滑な運営に貢献する。しかし、状況が緊迫した場合、この活動はストレスを増幅させ、主要な資金調達市場を混乱させる可能性があると、中央銀行は付け加えた。これらの脆弱性は個々に見れば「管理可能」に見えるが、経済および地政学的環境はより不安定になっている。これにより、新たなショック、あるいは複数のショックが同時に発生し、複数の脆弱性が顕在化する可能性が高まった。もしそうなれば、これらの脆弱性は相互に作用し、増幅し合う可能性があると、カナダ銀行は付け加えた。 「連鎖的な」一連の出来事は、投資家の信頼を急激に失墜させ、流動性需要の急増や資産の急速な売却につながる可能性があると、カナダ銀行は続け、資金調達市場が圧迫され、ストレスがより広範囲に及ぶ可能性があると指摘した。 金融システムリスク評価（FSR）は、既存の脆弱性、あるいはストレスの集中が、どのようにショックを増幅させ、最終的に金融システム全体に波及するかを評価するものであると、カナダ銀行は述べた。特に人工知能（AI）に起因する新たなリスクが出現している。AIは長期的には生産性と経済成長を促進すると期待されている一方で、一部のセクターにおける混乱や過剰投資への懸念も引き起こしている。AIはサイバー攻撃の速度、規模、高度化を加速させる可能性もあると、カナダ銀行は付け加えた。

マーク・カーニー首相が演説を終え、質疑応答に臨む

訂正：マーク・カーニー首相は「より強いカナダは米国にとってより良い同盟国である」と述べた。

マーク・カーニー首相は、カナダが迫り来る貿易協議に関して米国政権に対し「具体的かつ実践的な」提案を行ったと付け加えた。

マーク首相は「より強いカナダは米国にとってより良い同盟国だ」と述べた。

マーク・カーニー首相のニューヨークでの演説は、カナダへの投資メリットを売り込むためのビジネスリーダーとの会合に先立って行われた。

カナダのマーク・カーニー首相は、世界各地で地殻変動が起きているため、「私たちは自らを守り、自分自身に正直でなければならない」と述べた。

マーク・カーニー首相、ニューヨーク経済クラブでの演説をフランス語で開始。「カナダは誇り高きバイリンガル国家だから」