S&P/TSX Composite

S&P先物は1.2％上昇、ナスダック100先物は2％上昇

TSX終値速報：金価格の反発と家計純資産の増加を受け、指数は上昇

トロント証券取引所は金曜日、金価格の上昇を投資家が好感し、金融市場の変動にもかかわらずカナダの家計資産が第1四半期も引き続き増加したことを示す最新データを評価したことを受け、上昇して取引を終えた。 S&P/TSX総合指数は266.39ポイント（0.77%）高の34,937.85で引けた。バッテリー金属、非鉄金属、金融株の力強い上昇が、ヘルスケア、テクノロジー、エネルギー株の下落を上回った。 バッテリー金属指数が6.70%高で上昇を牽引し、非鉄金属、工業、公益事業、金融がそれぞれ2.21%、0.60%、0.07%、0.86%上昇した。一方、ヘルスケアが1.64%安で下落を牽引し、情報技術が0.99%安、通信が0.12%安、エネルギーが0.48%安となった。 商品市場では、金価格が金曜日に急騰し、7カ月ぶりの安値から回復した。これは、イランが米国との和平合意に署名する準備が整っており、インフレを招き、米ドルと債券利回りを押し上げてきた高騰した原油価格を引き下げるとの期待感によるものだ。 7月渡しの金先物価格は、前日に11月20日以来の安値まで下落した後、1オンスあたり124.80ドル高の4,238.80ドルで取引された。この上昇は、トランプ米大統領が木曜日にイランへの攻撃計画を中止し、イランとの和平合意が間近に迫っていると述べたことを受けてのものだ。 原油市場では、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格が金曜日に2日連続で下落し、約2カ月ぶりの安値となった。これは、米国とイランが戦争終結とホルムズ海峡の再開に向けた合意に近づいているとの期待感によるものだ。 7月渡しWTI原油先物価格は2.83ドル安の1バレル84.88ドルで取引を終え、4月17日以来の安値をつけた。一方、8月渡しブレント原油先物価格は3.11ドル安の87.27ドルで取引を終えた。 ローゼンバーグ・リサーチによると、地政学的緊張の緩和と米国とイラン間の和平合意の可能性が高まったことを受け、安全資産への需要が冷え込み、金曜早朝に米ドルは売られた。 ローゼンバーグは、ブレント原油とWTI原油がともに4%以上下落したことから、原油価格は米国とイラン間の合意の可能性に反応していると指摘した。また、市場が原油価格の動きと密接に連動するカナダドルとノルウェークローネも、状況が落ち着くにつれてパフォーマンスが低下しているとローゼンバーグは述べた。 商品市場以外では、最新の経済データによると、金融市場の変動にもかかわらず、カナダの家計資産は第1四半期も引き続き増加した。カナダ統計局は金曜日の声明で、株式市場の変動にもかかわらず家計の純資産が増加したと発表した。 カナダの家計の純資産（全資産から全負債を差し引いた額）は、2026年第1四半期に1.3%増加し、18兆6000億ドル強に達した。これは、非金融資産と金融資産の両方の価値が同時に増加したことによる。2四半期連続で減少した後、非金融資産は第1四半期に1.1%増加し、住宅不動産の価値上昇が牽引した。金融資産は1.3%増加した。 カナダ統計局によると、第1四半期に家計のバランスシート上の金融資産は1480億ドル増加した。この増加は、投資信託の純購入と、外国株式の評価額が緩和される中での国内株式および投資信託の評価額の上昇によるものだという。 一方、カナダ統計局の最新データによると、カナダにおける家計の信用市場債務残高（季節調整済み）は第1四半期に3兆2500億ドルに達した。同時に、家計の信用市場債務残高が家計可処分所得に占める割合は6四半期連続で上昇し、第1四半期には0.9ポイント上昇して179.6%となった。つまり、家計可処分所得1ドルあたり約1.80ドルの信用市場債務が存在することになる、と同局は述べている。 家計債務返済比率（信用市場債務の元利合計支払額を家計可処分所得で割った値）は、2四半期連続の減少の後、上昇に転じた。同比率は第1四半期末時点で14.75%となり、2025年第4四半期の14.68%から上昇した。これは、債務返済総額が1.1%増加し、所得の伸びを上回ったためだと、同統計局は付け加えている。 住宅用不動産の総額は、第1四半期に1.3%増加し、8兆4,700億ドルに達しました。これは、再販件数で測られる不動産取引活動の減少にもかかわらずの結果です。MLS住宅価格指数によると、2026年第1四半期の総合住宅価格は0.7%上昇しましたが、再販件数は8.4%減少しました。一方、カナダ統計局の新築分譲マンション価格指数によると、2025年第1四半期以降、トロントでは新築分譲マンション価格が5.9%、バンクーバーでは2.9%下落しています。カナダ銀行の金融安定報告書によると、特にトロントとバンクーバーの分譲マンション市場における圧力は、分譲マンション所有者と投資家にとって課題となっています。 さらに、可処分所得の伸び（+0.6%）が名目家計支出の伸び（+0.9%）を下回ったため、第1四半期の家計貯蓄率は3.5%に低下しました。カナダ統計局によると、2026年第1四半期も家計による投資信託の購入は続き、過去3番目に多い753億ドルの買収額を記録した。これは、2025年第4四半期の過去最高額（971億ドル）に続くものだ。2025年には、家計は投資信託の収益とキャピタルゲインによる再投資で過去最高額の恩恵を受けた一方、2026年第1四半期には、家計は上場投資信託（ETF）への純投資額が過去最高を記録した。 さらに、モントリオール銀行（BMO）は、カナダにおける出生率のマイナス化がもたらす影響について指摘した。BMOは、カナダでは人口動態に関する注目が、非永住者の大量流入とその後の制限に集まっているのは当然だとしながらも、その裏では自然人口増加の崩壊が進行していると指摘した。BMOによれば、純出生数は2028年に史上初めてマイナスに転じると予想されている。つまり、新たに生まれる赤ちゃんの数よりも、亡くなるカナダ人の数の方が多くなるということだ。銀行によると、原因は多岐にわたり、長期的な影響も数多くある。後者には、労働力人口と潜在経済成長率の低下、損益分岐点となる雇用増加率の低下、生産性向上における人工知能の役割、社会保障財源への圧力の高まり、そして変化する住宅需要曲線などが含まれる。

TSX終値：建築許可件数データは低調だったものの、指数は上昇。金価格も反発。

トロント証券取引所は木曜日、投資家がまちまちの経済指標とカナダ銀行の政策見通しを評価する中、大幅高で取引を終えた。トランプ米大統領がイランとの戦争終結に向けた合意が近いと発言したことを受け、金価格が反発したことも、主要セクターの下落を相殺する要因となった。 S&P/TSX総合指数は520.14ポイント（1.52%）高の34,671.46で引け、ほとんどのセクターが上昇した。 上昇率トップは非鉄金属で6.39%高、次いで情報技術が1.34%高、公益事業が0.35%高、通信が0.29%高、工業が0.19%高、金融が1.14%高、ヘルスケアが0.38%高となった。下落率トップは電池金属指数で3.16%安、エネルギーが0.14%安で引けた。 最新の建設データは、住宅および非住宅プロジェクトの両方が建設意向全体を圧迫し、開発活動が広範囲にわたって減速していることを示している。 カナダ統計局は木曜日、4月のカナダ国内の建築許可総額が前月比10億ドル（7.6%）減の125億ドルとなったと発表した。非住宅部門と住宅部門の両方が建設意向の低下に寄与した。 4月の減少幅は、モントリオール銀行が予測した前月比3%減の2倍以上だった。カナダ統計局によると、実質ベースでは、4月の建築許可総額は前月比7.7%減、前年同月比2.7%増となった。非住宅建築許可の総額は4月に5億8590万ドル減の50億ドルとなった。 商品市場では、金価格が木曜日に6カ月ぶりの安値から上昇し、5営業日ぶりに上昇に転じた。これは、トランプ米大統領がイランへの攻撃計画を中止し、両国間の協議が再開される可能性があると発言したことを受けたものだ。7月限の金先物価格は、1オンスあたり10.00ドル高の4,143.30ドルで取引を終え、11月24日以来の安値から上昇、一時4,046.20ドルまで下落した水準から回復した。 一方、WTI原油先物価格は木曜日に下落し、トランプ大統領の発言を受けて一時高値から値を下げた。7月限のWTI原油先物価格は2.32ドル安の1バレルあたり87.71ドルで取引を終え、一時93.64ドルまで値を下げた。7月限のブレント原油先物価格は2.86ドル安の90.24ドルで取引を終えた。 UBSによると、カナダ銀行は水曜日の政策会合で政策金利を2.25%に据え置き、想定される中立レンジである2.25%～3.25%の下限に維持した。声明内容に大きな変更はなかったものの、カナダ銀行は景気低迷とインフレ上昇によって引き起こされる「政策上のジレンマ」をより明確に認めた。景気見通しが依然として不透明なことから、UBSは中央銀行が今年も金利を据え置くと予想しており、経済の動向次第では、利上げよりも利下げに傾く可能性さえあると考えている。 ローゼンバーグ・リサーチによると、ティフ・マックレム総裁は冒頭の発言で、「政策金利を据え置くことで、下振れリスクとインフレ上昇リスクのバランスが取れる」と明言した。 しかし、ローゼンバーグによれば、米連邦準備制度理事会（FRB）が近いうちに利上げに踏み切るとの見方を米国のトレーダーが覆すには、相当な要因が必要となるため、カナダドルは引き続き脆弱な状態が続くと予想される。 マッコーリー・グループの経済担当責任者、デビッド・ドイル氏は、マックレム総裁の発言は4月の政策会合で示された内容と概ね一致していると指摘した。総裁は4月と同様、エネルギー価格が高止まりすれば政策金利の「連続引き上げ」の可能性に言及した。マッコーリーは引き続き、カナダ銀行の次の動きは利上げであり、その基本時期は2026年9月と予想している。ドイル氏は、労働市場の改善と成長モメンタムの強化への期待がこの見方の根拠となっていると付け加えた。 政策担当者らはインフレについて楽観的な見方を維持しており、コアインフレ指標の改善と、エネルギー価格上昇による広範な波及効果の兆候が限定的であることを指摘した。野村證券によると、カナダ銀行はイラン戦争のインフレへの短期的な影響を見過ごす方針を改めて表明し、全体として成長に対する下振れリスクは依然として高いものの、物価上昇圧力は抑制されているように見えると付け加えた。モントリオール銀行（BMO）は、カナダ銀行（BoC）が2026年まで金利を据え置くと引き続き予想している。 BoCが金利を据え置く決定を下したことで、BMOは金利が2026年までこの水準にとどまる可能性が高いとの見方を裏付けた。 BMOは、BoCの政策上のジレンマを指摘し、「インフレ抑制のために金利を引き上げれば、経済成長がさらに鈍化する可能性がある。成長を支えるために金利を引き下げれば、高インフレが長期化するリスクが高まる。現時点では、政策金利を据え置くことがこれらのリスクのバランスを取っている」と述べた。

TSX終値：カナダ銀行の「ホールド」政策、インフレ、貿易リスクを投資家が評価する中、指数は下落

トロント証券取引所は水曜日、エネルギー株の上昇を非鉄金属株と金融株の下落が相殺したことで下落した。投資家はカナダ銀行の最新の政策金利据え置き決定を消化し、景気減速、高インフレ、そして継続する貿易摩擦といった相反するリスクを評価していた。 S&P/TSX総合指数は260.37ポイント（0.76%）安の34,151.032で取引を終えた。水曜日の取引ではセクター別の値動きはまちまちだった。 非鉄金属セクターが3.46%安と最も大きく下落し、ヘルスケア、電池金属指数、工業、金融セクターはそれぞれ1.36%、1.80%、1.26%、0.22%下落した。エネルギーセクターが1.63%高と最も大きく上昇し、情報技術セクターが0.54%高、公益事業セクターが0.47%高、通信セクターが0.39%高となった。 カナダ銀行（BoC）は水曜日、予想通り、政策金利を据え置き、主要翌日物金利も2.25%に維持した。これは5回連続の金利据え置き決定となる。BoCは声明の中で、4月の政策決定以降、中東における紛争の経済への影響が拡大していると述べた。 エネルギー価格の高騰と世界的なサプライチェーンの混乱が世界経済の成長を圧迫し、インフレ率を押し上げている。同時に、米国政権は新たな関税措置を提案し続けており、貿易政策の不確実性は依然として高い。こうした状況下で、カナダ経済は低迷し、インフレ率は上昇している。BoCは、経済は供給過剰状態が続くと予想している。 BoCは、消費者物価指数（CPI）の上昇率が今後数カ月間は3%近辺で推移し、その後徐々に2%に低下すると予想している。BoCは、インフレ率を長期的に2%目標に近づけるという方針を改めて表明した。 ティフ・マックレム総裁は記者会見で、不確実性が異例に高まっており、リスク要因が変化する可能性があると述べた。カナダがテクニカルリセッションに陥ったとの見方について、マックレム総裁は、カナダ経済は弱体化しているものの、「明確なリセッション状態ではない」と述べた。 「月ごと、四半期ごとに大きな変動があったが、こうした変動を除けば、過去1年間で経済は成長していないものの、縮小もしていない」とマックレム総裁は付け加えた。 TD銀行は、カナダ銀行が金利を据え置いたのは、原油価格の高騰と貿易をめぐる不確実性の継続に起因するインフレリスクと、低迷する経済成長とのバランスを取る必要性を反映したものだと述べた。同行は、経済の余剰生産能力が広範なインフレ圧力の抑制に役立つため、中央銀行は年内は金利を据え置くと予想している。 CIBC銀行は、カナダ銀行は原油価格の高騰によるインフレリスクと、貿易の不確実性や新たな関税の可能性に関連する成長リスクを慎重に検討しており、「非常に慎重な姿勢」を維持していると述べた。同行は、原油価格と貿易をめぐる不確実性が緩和すれば、現在の政策設定は今年後半から2027年にかけての景気回復を支えるだろうとして、2026年まで金利を据え置くと予想している。 一方、モントリオール銀行は、今回の政策声明は事実に基づいたものであり、大きな驚きはないと述べた。 BMOは、「カナダ銀行は第2四半期に成長が回復すると予想しているものの、『経済は供給過剰状態が続くと予想される』」と述べた。 同行によると、経済が「弱い」という一文はややハト派的なニュアンスを含んでいるが、エネルギー価格の上昇によるインフレ率上昇の可能性に対する懸念は依然として残っている。BMOは、カナダ銀行が年内は金利を据え置くと引き続き予想している。 カナダ国立銀行は、金利据え置きは広く予想されていたものの、常に注目されていたのは、カナダ銀行政策理事会が変化するリスクをどのように説明するかだったと述べた。同行は、4月には、原油価格が高止まりし、エネルギー価格の上昇が全般的なインフレ率の上昇につながるシナリオにおいて、マックレム総裁が「連続」利上げの可能性を示唆したことが市場を捉えたと指摘した。 カナダ国立銀行は、会合間の経済指標やインフレ指標が概ね軟調な結果を示しているにもかかわらず、カナダ銀行は金融引き締めが必要になる可能性があると警告し続けていると述べた。しかし、この警告が明言されたことによる衝撃は薄れ、債券利回りはその後やや低下した。決定を巡る騒ぎは収まった。カナダ銀行は、短期的な利上げシナリオの可能性は低下していると判断し、年末までカナダ銀行が据え置くと引き続き予想している。 カナダ国債利回りは、今回の据え置き決定を受けて低下した。カナダ銀行の姿勢は中立的で、4月の決定と比べて大きな変化はなかったものの、金融市場はよりタカ派的な姿勢を期待していたようで、その結果、今年の利上げ期待が若干低下し、国債利回りは低下したとCIBCは述べている。 商品市場では、金価格が6カ月ぶりの安値で取引された。トレーダーの間で金への投資意欲が減退しており、先月の米国のインフレ率が再び上昇したとの報告を受け、連邦準備制度理事会（FRB）が物価上昇を抑制するために利上げを行うとの見方が強まったため、ヘッジ手段としてドルへの資金シフトが進んでいる。 7月限の金先物価格は、1オンスあたり155.80ドル下落し、4,130.80ドルとなった。これは11月24日以来の安値である。この下落は、米国経済指標（USPSR）がインフレ率の上昇を予測する発表を行ったことを受けてのものだ。労働統計局は、5月の消費者物価指数が年率換算で4.2%上昇したと発表した。これは4月の3.8%上昇から上昇したものの、市場予想と一致したとMarketWatchは伝えている。 一方、米国とイランの戦闘再燃を受け、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は上昇した。また、米国の原油在庫は8週連続で減少したとの報告もあった。7月渡しのWTI原油は1バレルあたり1.83ドル高の90.03ドルで取引を終え、8月渡しのブレント原油は2.23ドル高の93.78ドルで取引を終えた。 貿易面では、スコシアバンクは、カナダの輸出市場は米国への依存度を減らしつつあり、米国は依然としてカナダにとって最大の貿易相手国であると述べている。 スコシアバンクによると、カナダの輸出に占める米国向け輸出の割合は徐々に低下傾向にあり、2024年の平均は76%、昨年は72%、2026年4月には69%になると予測されている。同行によると、輸出の減少は米国向け輸出の減少と、主に欧州をはじめとする他地域向け輸出の増加によってもたらされたという。 4月の米国向け輸出は前月比4.8%増加し、2024年比では5.7%増加した。他国向け輸出は前月比4.8%減少したが、2024年比では48.3%増加した。ただし、この増加の大部分は金の海外輸出の増加によるものだ。

速報：カナダ銀行のマックレム総裁による記者会見が終了

―速報：カナダ銀行総裁、経済は弱いが景気後退には陥っていないと発言

概要：カナダ銀行総裁、第2四半期に経済成長が再開するとの見通しを改めて表明

―速報：カナダ銀行総裁、4月の政策会合から「大局的な状況」に大きな変化はないと発言

概要：カナダ銀行総裁、高エネルギー価格による価格転嫁の証拠があれば「注目に値する」と発言

概要：カナダ銀行のマックレム総裁による政策決定に関する記者会見が開始

カナダ銀行は予想通り金利を据え置いた。米国が「重大な」新たな貿易制限を設けた場合、利下げが必要になる可能性もある。

カナダ銀行は水曜日、予想通り政策金利を据え置いた。主要翌日物金利は2.25%で、イラン戦争のインフレへの直接的な影響や相反する経済指標を引き続き注視している。 これは5回連続の政策金利据え置きとなる。 カナダ銀行は声明の中で、4月の政策決定以降、中東における紛争の経済への影響が拡大していると指摘した。エネルギー価格の高騰と世界的なサプライチェーンの混乱が世界経済の成長を圧迫し、インフレを押し上げている。同時に、米国政権は新たな関税措置を提案し続けており、貿易政策の不確実性は依然として高い。 こうした状況下で、カナダ経済は低迷し、インフレ率は上昇している。カナダ銀行は、経済は供給過剰状態が続くと予想している。 カナダ銀行は、今後数カ月間、消費者物価指数（CPI）の上昇率は3%近辺で推移した後、徐々に2%に低下すると予測している。カナダ銀行は、インフレ率を長期的に2%目標に近づけるという方針を改めて表明した。 ティフ・マックレム総裁は、政策決定と同時に発表された記者会見の冒頭声明で、「不確実性は異例に高まっており、リスクは変化する可能性がある」と述べた。さらに総裁は、金融政策は「機敏」に対応する必要があるかもしれないと付け加えた。 マックレム総裁は、米国がカナダに対して「重大な」新たな貿易制限を課した場合、経済成長を支えるために政策金利をさらに引き下げる必要があるかもしれないと述べた。一方、中東紛争が続き、エネルギー価格の高騰が継続的なインフレにつながる場合、金融政策はより多くの役割を担うことになり、政策金利の連続的な引き上げが必要になるかもしれない。

―速報：カナダ銀行総裁、米国が「重大な」新たな貿易制限を課した場合、利下げが必要になる可能性を示唆

―速報：カナダ銀行総裁、金融政策は「機敏」である必要があるかもしれないと発言

―概要：カナダ銀行総裁、冒頭の記者会見でインフレ率は今後数カ月で前年比3％近くまで上昇するとの見通しを示し、「徐々に」2％まで緩和していくと発言

―概要：カナダ銀行は経済は依然として供給過剰の状態にあると見込んでいる

概要：カナダ銀行、必要に応じて金利変更で対応する用意があることを改めて表明

―速報：カナダ銀行、予想通り金利を据え置き

TSX終値：カナダ銀行の金利決定を前に、原油価格の下落がエネルギー株に重くのしかかり、指数は下落

トロント証券取引所は火曜日、原油価格の急落がエネルギー株の重荷となり、下落した。投資家は、まちまちの経済指標、カナダの貿易黒字拡大、そして明日発表されるカナダ銀行の政策金利決定の見通しなどを注視した。 S&P/TSX総合指数は67.05ポイント（0.19%）安の34,411.69で取引を終えた。火曜日の取引では、セクター別の値動きはまちまちだった。 エネルギーセクターが3.13%安と最も大きく下落し、ヘルスケア、情報技術、非鉄金属セクターはそれぞれ0.60%、1.17%、0.54%下落した。バッテリー金属指数が1.53%高と最も大きく上昇し、金融セクターが0.97%高、公益事業セクターが0.32%高、工業セクターが0.35%高、通信セクターが0.45%高となった。 商品市場では、金価格が火曜日に6カ月ぶりの安値に下落した。ドル安も影響した。7月渡しの金先物価格は、1オンスあたり74.00ドル安の4.289.40ドルとなり、12月10日以来の安値をつけた。イランへの米軍の攻撃に伴う原油価格高騰によるインフレ上昇に伴う金利上昇リスクへのヘッジとして、投資家がドルに資金を移しているため、金価格は過去1カ月で7.7%下落している。 一方、原油市場では、イランとイスラエルがミサイル攻撃を停止し、トランプ米大統領がイランとの戦争終結とホルムズ海峡再開に向けた交渉が「最終局面」にあると述べたことで中東の緊張緩和が見られ、WTI原油価格は火曜日に3.4%下落した。 7月渡しWTI原油は3.10ドル安の1バレル88.20ドルで取引を終え、8月渡しブレント原油は2.82ドル安の91.43ドルで引けた。 経済面では、カナダ統計局が4月のカナダの対世界貿易収支黒字が拡大したと発表した。輸出が輸入を上回ったためだ。同統計局が火曜日に発表したところによると、輸出が前月比1.6%増加し、輸入が同0.3%増加したことで、4月の貿易黒字は3月の18億ドルから27億ドルに拡大した。これは2ヶ月連続の貿易黒字であり、2025年1月以来最大規模となる、とカナダ統計局は声明で述べた。 4月の黒字は、MUFGが発表した市場予想の25億ドルとほぼ一致した。エネルギー製品の輸出は4月に前月比9.7%増加した。これは3月の23.4%増に続くものだ。両月とも、イラン紛争による不確実性を背景に4月も物価上昇が続いたことが主な要因だと、同機関は付け加えた。 CIBCによると、イランの貿易黒字拡大は、原油価格の上昇だけでなく、輸出量の増加にも支えられている。エネルギー製品、食料品、自動車の好調な輸出により、総輸出額は前月比1.6%増加した。変動の激しい金取引の落ち込みがなければ、輸出の伸びはさらに強かっただろうとCIBCは指摘した。変動の大きいエネルギーと金属・非金属鉱物の2分野を除くと、輸出は5.1%増加し、総輸出量は再び堅調な伸びを示した。 総輸入額は、名目値、数量ともにわずかに増加した。輸出量の堅調な増加は、月次および四半期の国内総生産（GDP）にとってプラス要因だが、4月のGDP速報値には、すでにその情報の大部分、あるいはすべてが織り込まれている可能性が高いとCIBCは付け加えた。 3月の堅調な増加に続き、第2四半期初めにも輸出量がさらに増加したことで、純貿易は四半期GDPにプラスとなり、2度の小幅な縮小後の経済活動の回復を支えるだろうと、同金融機関は付け加えた。 最近の貿易データによると、カナダの輸出は概ね2025年以前の水準まで回復しているものの、米国の関税の影響を最も受けたセクターでは依然として若干の弱さが見られる。しかし、CUSMA（米国・メキシコ・カナダ協定）の再交渉が長引く中で関税の不確実性が残るため、短期的にはさらなる上昇の勢いは限定的になるだろうと、CIBCは指摘した。 金融政策の見通しについて、ローゼンバーグ・リサーチは、カナダ銀行が水曜日の政策会合で金利を2.25%に据え置くと予想しており、市場は年末までに25ベーシスポイントの利上げを1回織り込んでいると述べた。 カナダ国立銀行によると、ここ数週間、カナダドルは準備通貨の中で最も弱い通貨となっている。カナダの実質成長率の悪化、カナダ・米国間の2年物金利スプレッドの悪化、そして貴金属価格の下落が、カナダドルの重荷となっている。フルタイム雇用が過去最高水準にあることから、カナダを景気後退と断じるのは難しいが、カナダドルの持続的な上昇には、オタワが今夏に米国との貿易協定を締結する必要があるだろうと、同行は指摘した。 一方、最新の業界データは、消費者需要の低迷が続いていることを示しており、カナダの自動車販売台数は前年同月を下回ったままとなっている。スコシアバンクによると、オムディアのデータに基づくと、5月のカナダの自動車販売台数は、季節調整済み年率換算で前月比0.6%減の189万台だった。 月間販売台数は2月以降、年率換算で185万台から190万台の範囲で推移しており、1月までの3ヶ月間の平均販売台数175万台から180万台よりは改善しているものの、1年前の200万台には依然として及ばない。

TSX終値：カナダ銀行の金利決定を前に、エネルギー株と金融株の上昇を受け、指数は上昇

トロント証券取引所は月曜日、金曜日の804ポイント下落分を一部回復し、上昇して取引を終えた。エネルギー、金融、非鉄金属株の堅調さが、電池金属やディフェンシブセクターの弱さを相殺した。投資家は、原油価格の上昇、インフレ懸念、そしてカナダ銀行が今週金利を据え置くとの見通しを織り交ぜながら取引を進めた。 S&P/TSX総合指数は65.29ポイント（0.19%）高の34,478.74で引けた。セクター別ではまちまちの動きとなった。電池金属指数が12.33%安と最も下落し、ヘルスケア、通信、公益事業、工業はそれぞれ2.27%、0.42%、0.83%、0.15%下落した。エネルギーセクターが1.63%高と最も上昇し、金融セクターが0.42%高、情報技術セクターが0.88%高、非鉄金属セクターが1.13%高と続いた。 商品市場では、原油価格の上昇がエネルギーコストの上昇によるインフレ抑制と中央銀行の利上げ圧力への懸念を強め、金価格は5カ月ぶりの安値に下落した。6月渡しの金先物価格は一時5.00ドル安の1オンス4,360.30ドルとなった。サクソバンクは、中東情勢の緊張再燃と予想を上回る米雇用統計を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年に利上げを余儀なくされるとの見方が強まったと指摘した。 一方、原油価格はイランとイスラエルの緊張再燃による世界的な原油供給への懸念から上昇したが、両国が攻撃停止で合意したとの報道を受け、上昇幅は縮小した。WTI原油は一時95.47ドルまで上昇した後、0.76ドル高の1バレル91.30ドルで取引を終え、ブレント原油は1.13ドル高の94.22ドルとなった。市場参加者は、世界の石油輸送の主要ルートであるホルムズ海峡をめぐる緊張の高まりの影響を引き続き注視しており、OPECプラスの増産計画は供給リスクによって影を潜めているとの報告が出ている。 こうした状況を踏まえ、カナダ国立銀行は、カナダ銀行（BoC）が四半期金融政策報告書の中で失業率予測を公表することを検討すべきだと提言した。労働市場の状況はインフレ見通しと今後の金利動向を左右する重要な要素であると指摘している。 同行は、雇用・失業データは投資家がインフレ圧力を測り、金融政策への期待を再調整する上で役立つため、月次の労働力調査は債券市場にとって最も注目されるカナダ経済指標であると指摘した。さらに、失業率予測を経済動向や自然失業率の推定値と併せて公表することで、中央銀行が物価安定という責務をどのように遂行していくかについて市場の理解が深まるだろうと付け加えた。 一方、カナダ銀行（CIBC）は、カナダが貿易の多角化を通じて米国経済への依存度を低減しようとする努力は、近年進展が見られるものの、その成果は限定的であると指摘した。同行は、カナダが51カ国と15の自由貿易協定を締結しており、世界のGDPの61%以上を占めているものの、輸出の多様化への影響は限定的であると指摘した。 CIBCによると、カナダの輸出に占める米国向け輸出の割合は、2024年の76%から過去12ヶ月間で69%に低下したが、中国と欧州からの需要がその減少をある程度相殺しているという。同行は、貿易摩擦が続いているにもかかわらず、カナダの長期的な経済関係は米国との関係を維持する可能性が高いと付け加えた。 今後の見通しについて、ナショナル・バンクは、カナダ銀行（BoC）が水曜日の政策会合で翌日物金利目標を2.25%に据え置くと予想していると述べた。これは、政策担当者が10月にインフレ率を目標値付近に維持し、経済の移行を支援するために政策水準は「ほぼ適切」であると初めて表明して以来、5回連続の据え置きとなる、と同行は指摘した。 INGは、水曜日の政策会合でBoCがよりタカ派的な姿勢に転換することを正当化するデータはほとんどないと述べた。 4月のインフレ率は予想を下回り、消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.4%増から2.8%増と、市場予想の3.1%増を下回る伸びにとどまりました。一方、コアインフレ率は予想外に減速しました。また、労働市場はまちまちの状況だと同行は指摘しています。 UBSによると、金曜日に発表された雇用統計は改善したものの、カナダ銀行（BoC）はこれを「低迷する」労働市場の広範な傾向と捉えているとのことです。5月の雇用増加が金曜日に大きく伸びたにもかかわらず、4ヶ月移動平均の雇用増加率は横ばい状態が続いており、BoCは今回の1ヶ月間の増加だけでなく、持続的な改善が見られなければ、状況を好転させることはできないだろうとUBSは述べています。また、第1四半期の成長率が期待外れだったことも考慮に入れる必要があると、同行は顧客向けレポートで指摘しています。 さらに、カナダ通信社（The Canadian Press）によると、連邦政府は月曜日、イラン戦争の影響でフライトスケジュールの削減や利益予測の下方修正を余儀なくされた航空会社に対し、ジェット燃料価格の高騰に対応するための融資を提供しました。 フランソワ＝フィリップ・シャンパーニュ財務大臣は、新たなプログラムにより航空会社はそれぞれ最大1億5000万ドルまで借り入れが可能になると述べた。 「既存の救済措置に加え、カナダの航空業界に対する的を絞った一時的な支援を行うことで、燃料費高騰のこの時期における接続性の維持、カナダの雇用の保護、旅行者への負担軽減に貢献できる」とシャンパーニュ大臣は報道発表で述べた。 さらに、新たな報告書によると、5月の平均賃貸料が前年同月比で約100ドル減少したことから、カナダの夏の賃貸市場は例年より低調になる可能性があるとCP通信が報じた。 Rentals.caとUrbanationによる最新の月次分析によると、5月の平均賃貸料は前年同月比4.7%減の2,029ドルとなり、20年連続の減少となった。

S&P/TSX総合指数は正午時点で198.14ポイント上昇し、34,611.59となった。