$BMO.TO

ハイ・タイド社がノーザン・ヘルム社を買収へ。4,000万カナダドルの優先担保付融資枠の承認を取得。

ハイ・タイド（HITI.V、HITI）は、ノーザン・ヘルムとして事業を展開するJ・サプライ・ホールディングス社の株式100%を取得することで合意したと月曜日に発表した。これにより、ノーザン・ヘルムがオンタリオ州で現在運営している6店舗の小売大麻店のうち4店舗を774万ドルで買収することになる。 この買収により、ハイ・タイドのカンナ・カバナ店舗数はカナダ全土で228店舗、オンタリオ州では103店舗となる。株式100%取得の対価は、約320万ドルの債務（金利2%）の引き継ぎで、残りの40%は現金で、残りの60%はハイ・タイドの普通株式で、クロージング時に一定の条件に基づいて支払われる。 また、同社は別のプレスリリースで、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO、BMO）との間で、元本4,000万カナダドルの新規シニア担保付融資契約の承認を得たことも発表した。新たな融資枠の締結は、いくつかの条件を満たす必要があります。 新たな融資枠は、締結後、既存のシニア融資枠に取って代わります。 ハイ・タイド社の米国上場株は、プレマーケット取引で0.4%高の2.32米ドルで取引されています。

モントリオール銀行は、CIBCで評価されたカナダの銀行の中で唯一、優れた業績を上げている。

CIBCキャピタル・マーケッツは、第2四半期決算発表を受けてカナダの銀行の業績予想を若干修正し、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO）をアウトパフォーム銘柄として唯一選定したと発表した。 「…グループ内で最高の四半期決算だったことを踏まえ、この見通しは妥当だと考えています」と、アナリストのポール・ホールデン氏は顧客向けレポートで述べた。 ホールデン氏はBMO株の目標株価を244ドルに据え置いた。 「市場コンセンサス予想は上方修正されているものの、BMOのROE目標15%に基づけば、まだ上昇余地がある」と同アナリストは述べた。 「同社は、効率性の向上、信用動向、自社株買い（すなわち資本配分）、そして今回の米国における融資の伸びに基づき、優れた業績を上げている」とホールデン氏は述べた。 「米国における商業融資の伸び（前期比+4%）とカナダにおける商業融資の堅調な伸び（前期比+2%）という予想外の好材料は、まさに株価のセンチメントを好転させるために必要なものだったと考えています。」

BMOが新たなロイヤルティプログラム「ブルーリワード」を開始

モントリオール銀行（BMO.TO）は火曜日、ロイヤルティプログラム「ブルーリワード」ブランドのもと、新たな商品群を発表した。 この新商品は、マスターカードのクレジットカード、当座預金口座、法人カードなどから構成され、既存のエアマイルプログラムからの移行となる。運営は引き続きBMOの子会社が行うと同行は声明で述べた。既存のリワードマイルは自動的にブルーポイントに変換され、価値は損なわれないという。 会員はカナダ全土の提携ブランドでブルーポイントを獲得・利用でき、今後1年間で提携パートナーの獲得機会や特典がさらに追加される予定だ。 BMOの株価はトロント証券取引所で4.20ドル高の229.42ドルで取引されている。Price: $229.22, Change: $+4.04, Percent Change: +1.79%

TSX終値：指数は月曜日の過去最高値更新以来初めて上昇して引けた。

トロント証券取引所は木曜日、月曜日の過去最高値更新以来初めて上昇して取引を終えた。資源関連銘柄の比率が高い同指数は、商品価格の上昇、株式市場のファンダメンタルズが堅調であるという投資家の継続的な見方、ニューヨークで行われたマーク・カーニー・カナダ首相の強気な発言、そしてカナダ銀行による経済に対する慎重ながらも前向きな見解に支えられた。 S&P/TSX総合指数は105.65ポイント（0.3%）高の34,517.70で取引を終えた。これは、過去2日間で400ポイント以上下落した後のことである。セクター別ではまちまちの動きとなり、情報技術セクターは2.6%近く上昇、非鉄金属セクターは金価格の上昇に支えられ2.3%上昇した。一方、バッテリー金属指数は1.15%下落、エネルギー指数は原油価格の小幅上昇にもかかわらず0.5%近く下落、金融指数は0.8%下落した。カナダ通信社は、大手6行が「変動期」を乗り切る中で楽観的な見通しを示していると報じた。 カナダと米国間の停滞していた貿易交渉は、メキシコとの3カ国貿易協定更新に向けた重要な節目が近づくにつれ、ようやくわずかな動きを見せ始めていると、CBCニュースが木曜日に報じた。カナダ・米国貿易担当大臣のドミニク・ルブラン氏は貿易協議のためワシントンD.C.を訪問する予定だが、同氏の報道官は日程をまだ明らかにしていないと報じられている。カナダ・米国・メキシコ協定（CUSMA）は7月1日に初の合同見直しを予定しているものの、ルブラン氏は過去7ヶ月間でトランプ政権のジェイミーソン・グリア米通商代表と直接会談したのはわずか1日だけだと指摘した。 この報道は、マーク・カーニー首相が本日昼食時にニューヨークのエコノミック・クラブでカナダを投資拠点として売り込む準備をしている最中に発表された。 CTVニュースによると、カーニー首相はドナルド・トランプ米大統領の看板スローガンを引用し、ニューヨークのビジネス関係者に対し「強いカナダはアメリカを再び偉大にする」と述べた。首相は経済多角化戦略と、カナダの国際関係と評判を再構築する計画について詳しく説明し、「我々はコントロールできることに注力しており、それは海外との緊密な国際パートナーシップを構築することを意味する。それによって我々はより強く、より回復力があり、より独立した国になる」とビジネス関係者に語った。カナダ銀行は木曜日、家計と企業が安定した財務状況を維持し、銀行がショックを吸収する能力を強化したことから、カナダの金融システムは困難な一年を通して順調に機能してきたと述べた。 しかし、中央銀行は年次金融安定報告書（FSR）の中で、システムの一部で脆弱性が高まっていると指摘した。株式と社債の評価額は上昇しており、過去の基準値と比較して高い水準にあるため、市場は急激な調整に対してより脆弱になっていると中央銀行は付け加えた。 カナダ通信社は、カナダの大手銀行が最新の業績が予想を上回ったことを受け、慎重ながらも楽観的な見方を示しており、経営陣はカナダ経済における潜在的なリスクに対処する体制が整っていると自信を示していると報じた。大手6行は第2四半期の利益が前年同期比で増加し、アナリストの予想も上回ったと同報道は伝えている。そのうち5行はトロント・ドミニオン銀行（TD.TO）、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）、バンク・オブ・ノバスコシア（BNS.TO）、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO）、ナショナル・バンク・オブ・カナダ（NA.TO）はそれぞれ四半期配当を引き上げたことも報告されている。 また、経営陣は今後の経済的課題に耐えられる自信を示した一方で、見通しを左右する可能性のあるマクロ経済的な懸念も認めたと報告書は伝えている。その懸念には、長期化する米イラン戦争による国際原油価格とインフレ率の上昇が含まれる。カナダの高失業率と米国との貿易をめぐる不確実性も見通しを曇らせていると経営陣は述べた。 商品市場では、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は小幅高で取引を終えたものの、米国とイランが攻撃の応酬を繰り広げたにもかかわらず停戦延長に合意したとの報道を受け、序盤の高値から下落した。 7月渡しWTI原油先物価格は、一時92.52ドルまで上昇した後、0.22ドル高の1バレル88.90ドルで取引を終えた。一方、7月渡しブレント原油先物価格は0.64ドル安の93.65ドルとなった。 金価格は木曜午後、ドルと利回りの低下を受けて上昇した。これは、米国とイランが60日間の停戦延長に合意したとの報道を受けたもので、原油価格の下落とインフレ懸念の緩和につながった。4月の米国の主要インフレ指標が上昇したにもかかわらず、こうした動きは金価格の下落を招いた。7月渡し金先物価格は、一時4,395.60ドルまで上昇した後、52.50ドル高の1オンス44,534.00ドルとなった。

CIBCがバンク・オブ・モントリオールの目標株価を244ドルに引き上げた。

CIBCキャピタル・マーケッツは、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO）の目標株価を226ドルから244ドルに引き上げた。 アナリストのポール・ホールデン氏は、四半期決算発表後も同カナダ銀行の株価に対する「アウトパフォーム」のレーティングを維持した。 「第2四半期決算は、米国銀行部門の成長、経費効率の改善、自社株買いに支えられ、BMOが2028年度に15%のROE目標を達成できるという確信を強めるはずだ」とホールデン氏は顧客向けレポートで述べた。 「BMOが15%のROEを達成すれば、2028年度のコンセンサスEPSには約5%の上振れ余地があると見込んでいる」と同アナリストは述べた。 「融資成長率の想定値の上方修正により、2027年度のEPS予想を若干上方修正した」とホールデン氏は付け加えた。

RBCがバンク・オブ・モントリオールの目標株価を230ドルに引き上げた。

RBCキャピタル・マーケッツは木曜日、バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO）の目標株価を205ドルから230ドルに引き上げた。 アナリストのダルコ・ミヘリック氏は、四半期決算発表後、同カナダ銀行の株式に対する「セクター・パフォーム」のレーティングを維持した。 「BMOの2026年第2四半期決算は、カナダを除くほとんどのセグメントで予想を上回る好調ぶりだった」とミヘリック氏は顧客向けレポートで述べた。「米国事業は堅調な業績を示しており、同セグメントにおける収益／PPPT（ポイント・パー・ポイント）の成長率向上を見込んでいる」。 「BMOは、今後数四半期にわたり、ステージ3（減損）の貸倒引当金（PCL）比率ガイダンスを40ベーシスポイント台半ばに維持し、2027年末までに30ベーシスポイント台半ばまで改善すると予想している」とアナリストは述べた。 「BMOのPCL比率が今四半期予想を上回ったため、2027年のPCL比率の予想値をこのガイダンスに近づけるため下方修正する」。

モントリオール銀行はセクターの業績見通しを「好調」に据え置き、ナショナル銀行の第2四半期決算発表後、目標株価を223カナダドルから236カナダドルに引き上げた。「資本市場が今四半期の業績を牽引したが、その他の要素も好調だった」とコメントしている。

TSX終値：カナダの信用不安の高まりを受け、月曜日の過去最高値更新後、指数は2日連続で下落

トロント証券取引所は水曜日、利益確定売りと商品価格の低迷を受け、月曜日の過去最高値更新に続き2営業日連続で下落して取引を終えた。あるアナリストは、バンク・オブ・ノバスコシア（BNS.TO）が第2四半期決算を発表したことを受け、同行の信用見通しが「より慎重になった」と指摘。また、2人のエコノミストは、カナダにおける信用ストレスは「悪化しているものの、崩壊には至っていない」と指摘した。 資源関連株比率の高いS&P/TSX総合指数は、前日比241.82ポイント（0.7%）安の34,412.05で取引を終え、火曜日の約170ポイントの下落に続く下落となった。ほとんどのセクターが下落し、エネルギーセクターは原油価格の下落を受けて2.35%安となった。非鉄金属セクターは約0.2%下落し、金価格の下落も影響した。上昇銘柄では、工業セクターと通信セクターがそれぞれ約0.7%上昇した。 金融セクターは、スコシアバンク、モントリオール銀行（BMO.TO）、ナショナルバンク（NA.TO）の3行がそれぞれ第2四半期決算を発表した日に、約0.3%下落した。カナディアン・インペリアル・バンク・オブ・コマース（CM.TO）、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）、トロント・ドミニオン銀行（TD.TO）は、それぞれ木曜日に決算を発表する予定だ。 スコシアバンクについて、ナショナルバンクは、第2四半期のコアキャッシュEPSが2.02ドルだったと指摘した。これはナショナルバンクの予想1.87ドル、市場コンセンサス1.93ドルを上回るものだった。ナショナルバンクは、スコシアバンクが自社および市場コンセンサスの予想を上回ったものの、今四半期の業績については「複雑な見方」をしていると述べた。一方で、ナショナルバンクは、カナダの損害保険事業が近年最高の四半期業績を達成したと評価しており、これはスコシアバンクが年間目標とする2桁のEPS成長率達成に向けた重要な「成果」であるとしている。しかし、マイナス面としては、ナショナル・バンクは、キャピタル・マーケッツ部門の業績が市場予想と同行のガイダンスレンジを下回ったと発表しました。さらに重要な点として、信用損失が予想を上回ったため、下半期の信用パフォーマンスガイダンスをより保守的なものに変更せざるを得なくなったと付け加えました。ナショナル・バンクは、スコシアバンク株の投資判断を「セクター・パフォーム」、目標株価を106カナダドルに据え置いています。 カナダの信用不安について、ナショナル・バンクの経済戦略グループは、エクイファックスのデータに基づき、第1四半期の債務総額が2009年の金融危機以来最高水準に達したと指摘しました。エコノミストのダレン・キング氏とマチュー・アルセノー氏は、この増加は憂慮すべき事態であり、カナダの家計の財政健全性に対する懸念を高めるものだと述べました。しかし、彼らは、状況は本当に見た目ほど深刻なのかと疑問を呈しました。 より明確な状況把握のため、ナショナル・バンクの2人は、カナダ全土の破産申請件数（破産および消費者提案）を追跡している破産監督官事務所のデータを分析しました。彼らは、このデータから、第1四半期の倒産件数が金融危機以来最高水準に達したことも指摘した。しかし、キング氏とアルセノー氏は、倒産件数の推移を正しく解釈するには2つの調整が必要だと述べた。1つ目は季節性に関するもので、上半期は歴史的に倒産件数が多い時期と関連している。2つ目は、2009年以降に見られる力強い人口増加を考慮することである。カナダの人口はこの期間に約25%増加している。 両氏によると、データを季節調整し、一人当たりで表すと、倒産率は金融危機後のピーク時を大きく下回り、パンデミック前の2019年の水準さえも下回っている。したがって、2022年以降に見られる上昇傾向は、家計信用の広範な崩壊ではなく、パンデミックによる極めて低い底からの正常化を反映していると彼らは述べた。しかし、だからといって状況を軽視すべきではないと彼らは付け加えた。 「過去1年間の倒産率の上昇は、労働市場の脆弱性、高金利、そして住宅、食料、エネルギーといった生活費の高騰を反映しており、これらは多くの家計に引き続き圧力をかけている。しかし、このデータは、一部のメディアの見出しが示唆するようなシステミックな信用リスクのシナリオを裏付けるものではない。最も正確な解釈は、より複雑なものである。金融不安は増大しているものの、その規模は今のところ歴史的に見て中程度にとどまっている」とキング氏とアルセノー氏は述べた。 商品市場では、米国とイランがホルムズ海峡の再開と史上最大のエネルギー供給ショックの終結に向けた合意に近づいているとの期待から、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油が5.6%急落した。7月渡しのWTI原油は5.21ドル安の1バレル88.68ドルで取引を終え、4月20日以来の安値をつけた。一方、7月渡しのブレント原油は5.30ドル安の94.28ドルとなった。 また、ドル安や原油価格の下落にもかかわらず、金価格は2カ月ぶりの安値に下落した。これは、イランとの戦争終結に向けた和平合意が期待され、インフレ懸念が和らいだことが背景にある。7月渡しの金先物価格は1オンスあたり52.60ドル安の4,482.40ドルとなり、3月26日以来の安値をつけた。

ナショナル・バンク、第2四半期のBMOノートの初見レポートで「資本市場が好調を牽引」、米国の融資残高が回復。ナショナル・バンクはBMOのセクター・パフォーム、目標株価223ドルを設定

最新情報：BMOは第2四半期の調整後利益が予想を上回り、信用損失が減少し、配当金が増額されたことを受け、プレマーケットで株価が急騰した。

（第11段落以降、各事業部門の業績に関する最新情報を含む） バンク・オブ・モントリオール（BMO.TO、BMO）は、水曜日のニューヨーク市場プレマーケット取引で3.2%上昇した。これは、配当を増額するとともに、第2四半期の調整後利益が予想を上回ったことを発表したことが要因。これは、ほとんどの事業セグメントで利益が増加したことを反映している。また、貸倒引当金は減少した。 第2四半期、BMOは調整後1株当たり利益（EPS）を3.67ドルと発表。これは前年同期の2.62ドルから40%増加した。ファクトセットはEPSを3.45ドルと予想していた。調整後純利益は27億3,300万ドルで、前年同期の20億4,600万ドルから34%増加した。 同行の純利益は26億3,000万ドルで、前年同期の19億6,200万ドルから34%増加した。 BMOの売上高は95億6,700万ドルで、前年同期の86億7,900万ドルを上回った。ファクトセットは94億8,570万ドルと予想していた。その他の主な業績としては、貸倒引当金（PCL）総額が7億3,900万ドルとなり、前年同期の10億5,400万ドルから減少しました。不良債権に対するPCLは7億3,400万ドルで、3,100万ドルの減少となりました。これは主に資本市場と米国銀行における引当金の減少によるものです。一方、正常債権に対するPCLは500万ドルで、前年同期の2億8,900万ドルから大幅に減少しました。 「当四半期の正常債権引当金は、主にモデル変更による純影響が要因であり、ポートフォリオの信用移行とポートフォリオ残高の減少によってほぼ相殺されました。前年同期はマクロ経済環境の変化を反映したものでした」と同行は述べています。 BMOの自己資本利益率（ROE）は13%で、前年同期の9.4%から上昇しました。調整後ROEは13.5%で、前年同期の9.8%から上昇しました。 同行はまた、普通株1株当たり1.71ドルの四半期配当を発表しました。これは前年同期比0.08ドル（5%）、前期比0.04ドル（2%）の増配となります。 「第2四半期の業績は、これらの公約に対する着実な進展と勢いを引き続き示しました。資本市場、ウェルスマネジメント、財務・決済部門における堅調な手数料収入に支えられ、ROEは再び向上し、EPSも力強く成長しました。カナダと米国の両国において、商業銀行融資は前期比で堅調な伸びを示し、顧客活動の改善と当行のバンカーの力強さを反映しています。これらの成果は、顧客関係の深化、事業価値を高めるためのイノベーション、そして業績の最適化に注力してきた結果です」と、BMOフィナンシャル・グループのCEO、ダリル・ホワイトは述べています。 「人間とAIを駆使した顧客体験に対する当社の価値重視のアプローチは、目に見える成果をもたらしています。イノベーション戦略をさらに推進するため、当社は最近、BMO応用人工知能・量子研究所を設立しました。この研究所は、大規模なAIの責任ある応用、ガバナンス、監督に特化し、お客様が企業や家庭にAIを導入する際のサポートを行っています。規律ある投資、資本、リスク管理は、当社の収益の質を継続的に強化し、株主の皆様に持続可能な長期的な価値を創造しています」とホワイト氏は付け加えました。 事業運営に関して、BMOは、カナダの個人・法人向け銀行部門の純利益が8億8,400万ドルとなり、前年比1億2,000万ドル（15%）増加したと発表しました。調整後純利益は8億8,700万ドルで、1億1,900万ドル（15%）増加しました。これは主に、収益の5%増加と貸倒引当金の減少によるもので、費用増加によって一部相殺されました。 同行によると、収益の伸びは「主に純金利マージンの増加による純金利収入の増加、およびカード関連手数料と投資信託販売手数料の増加による非金利収入の増加が牽引したが、預金手数料収入の減少によって一部相殺された」とのことである。 米国銀行部門の純利益は7億9,000万ドルで、前年比1億8,900万ドル（32%）増加、調整後純利益は8億4,700万ドルで、1億7,200万ドル（25%）増加した。BMOによると、米ドル安の影響で純利益は5%、収益は4%、費用は3%それぞれ減少した。 一方、ウェルスマネジメント部門の純利益は4億2,800万ドルで、前年比1億800万ドル（34%）増加、調整後純利益は4億4,400万ドルで、1億2,400万ドル（39%）増加した。 キャピタル・マーケッツ部門の純利益は6億3,800万ドルで、前年比2億400万ドル（47%）増加しました。調整後純利益は6億4,100万ドルで、こちらも2億400万ドル（46%）増加しました。BMOによると、これはグローバル・マーケッツおよび投資・法人銀行部門の収益増加と貸倒引当金の減少を反映したもので、費用増加によって一部相殺されました。 一方、法人サービス部門の純損失は1億1,000万ドルで、前年の1億5,700万ドルの純損失から改善しました。調整後純損失は8,600万ドルで、前年の1億5,400万ドルの調整後純損失から改善しました。これは「財務関連収益の増加によるもの」です。 同行の株価は木曜日のニューヨーク証券取引所で5.15ドル高の166.99ドルで取引を終えました。火曜日のトロント市場では0.89カナダドル安の233.64カナダドルで取引を終えました。

BMOは第2四半期の調整後利益が予想を上回り、信用損失が減少し、配当金が増額されたことを受け、プレマーケットで株価が5％近く急騰した。

モントリオール銀行（BMO.TO、BMO）は、水曜日のニューヨーク市場プレマーケット取引で4.9%上昇した。これは、配当を増額するとともに、第2四半期の調整後利益が予想を上回ったことを発表したことが要因。これは、ほとんどの事業セグメントで利益が増加したことを反映している。また、貸倒引当金も減少した。 第2四半期、BMOは調整後1株当たり利益（EPS）を3.67ドルと発表。これは前年同期の2.62ドルから40%増加した。ファクトセットはEPSを3.45ドルと予想していた。調整後純利益は27億3,300万ドルで、前年同期の20億4,600万ドルから34%増加した。 純利益は26億3,000万ドルで、前年同期の19億6,200万ドルから34%増加した。 BMOの売上高は95億6,700万ドルで、前年同期の86億7,900万ドルを上回った。ファクトセットは94億8,570万ドルと予想していた。 その他の主な業績としては、貸倒引当金（PCL）の総額が7億3,900万ドルとなり、前年同期の10億5,400万ドルから減少しました。不良債権に対するPCLは7億3,400万ドルで、3,100万ドルの減少となりました。これは主に資本市場と米国銀行における引当金の減少によるものです。一方、正常債権に対するPCLは500万ドルで、前年同期の2億8,900万ドルから大幅に減少しました。 「当四半期の正常債権引当金は、主にモデル変更による純影響が要因であり、ポートフォリオの信用移行とポートフォリオ残高の減少によってほぼ相殺されました。前年同期はマクロ経済環境の変化を反映したものでした」と同行は述べています。 BMOの自己資本利益率（ROE）は13%で、前年同期の9.4%から上昇しました。調整後ROEは13.5%で、前年同期の9.8%から上昇しました。 同行はまた、普通株1株当たり1.71ドルの四半期配当を発表しました。これは前年同期比0.08ドル（5%）、前期比0.04ドル（2%）の増配となります。 「第2四半期の業績は、これらの公約に対する着実な進展と勢いを引き続き示しました。資本市場、ウェルスマネジメント、財務・決済部門における堅調な手数料収入に支えられ、ROEは再び向上し、EPSも力強く成長しました。カナダと米国の両国において、商業銀行融資は前期比で堅調な伸びを示し、顧客活動の改善と当行のバンカーの力強さを反映しています。これらの成果は、顧客関係の深化、事業価値を高めるためのイノベーション、そして業績の最適化に注力してきた結果です」と、BMOフィナンシャル・グループのCEO、ダリル・ホワイトは述べています。 「人間とAIを駆使した顧客体験に対する当社の価値重視のアプローチは、目に見える成果をもたらしています。イノベーション戦略をさらに推進するため、当社は最近、BMO応用人工知能・量子研究所を設立しました。この研究所は、大規模なAIの責任ある応用、ガバナンス、監督に特化し、お客様が企業や家庭にAIを導入する際のサポートを行っています。規律ある投資、資本、リスク管理は、当社の収益の質を継続的に強化し、株主の皆様に持続可能な長期的な価値を創造しています」とホワイト氏は付け加えました。 同行の株価は、木曜日のニューヨーク証券取引所で7.96ドル高の169.80ドルで取引を終えました。火曜日のトロント市場では0.89カナダドル安の233.64カナダドルで取引を終えました。

決算速報 (BMO.TO) BMOフィナンシャル・グループ、第2四半期調整後純利益27億3300万ドル、前年同期比34%増を報告

モントリオール銀行の第2四半期普通株式等Tier1比率は13.0%で、前年同期の13.5%と比較して減少。

モントリオール銀行は第2四半期に普通株1株当たり1.71ドルの四半期配当を発表した。これは前年同期比0.08ドル（5%）の増加となる。

モントリオール銀行の第2四半期の信用損失引当金は7億3900万ドルで、10億5400万ドルから減少した。

バンク・オブ・モントリオールの第2四半期調整後EPSは3.67ドルで、2.62ドルから40%増加した。

TSX終値速報：カナダの銀行決算シーズンを前に、指数は過去最高値から下落

資源関連銘柄の比重が高いトロント証券取引所は火曜日、前日に記録した史上最高値から下落し、利益確定売りと商品価格の下落が響き、取引を終えた。カナダの大手銀行が住宅市場の低迷を背景に破綻件数の増加に直面していることや、カナダ国立銀行がオタワ政府の貿易多角化目標には規模の問題があると指摘していることなど、経済に対する懸念が依然として重くのしかかっている。 S&P/TSX総合指数は177.02ポイント（0.5%）下落し、34,653.87となった。バッテリー金属指数が5.5%、非鉄金属指数が2%上昇するなど、金価格の下落にもかかわらず、ほとんどのセクターが上昇した。一方、情報技術セクターは1.6%、ヘルスケアセクターは1.3%下落した。 金融セクターも、水曜日に始まる銀行決算シーズンを前に0.5%下落した。 ロイターのプレビューによると、カナダの大手銀行は、貿易摩擦、中東紛争、そして広範な経済の不確実性にもかかわらず、利益が増加したと見込まれている。しかし、消費者の債務返済への苦境や低迷する住宅市場が中核事業である国内事業に重くのしかかる中、今後は厳しい試練に直面するだろう。 ロイターによると、カナダ市場の90%以上を占める大手銀行、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）、トロント・ドミニオン銀行（TD.TO）、モントリオール銀行（BMO.TO）、バンク・オブ・ノバスコシア（BNS.TO）、カナディアン・インペリアル・バンク・オブ・コマース（CM.TO）、ナショナル・バンク・オブ・カナダ（NA.TO）は、トレーディング収益と資本市場事業の好調に支えられ、水曜日から始まる第2四半期決算で力強い業績を発表すると見込まれている。 「銀行は過去2年間、一貫して予想を上回る業績を上げてきた。しかし、信用損失が依然として高止まりし、今四半期には利ざや拡大が停滞する可能性もあるため、再び資本市場部門が成果を出すことが求められるだろう」と、ナショナル・バンクのアナリスト、ガブリエル・デシェイン氏は述べている。 経済に関して、ナショナル・バンクは、カナダ統計局の2025年商品輸出企業データは、今後10年以内に米国以外の輸出を倍増させるというオタワの野心に内在する規模の問題を浮き彫りにしていると指摘した。同行は、カナダには約4万8000社の商品輸出企業が存在するものの、そのうち82%は従業員50人未満であり、商品輸出総額のわずか14.3%を占めるに過ぎないことを示すグラフを引用した。一方、従業員500人以上の企業は輸出企業全体のごく一部に過ぎないが、輸出額の約60%を占めている。 「これは些細な問題ではありません。多角化とは、単に米国市場から出荷先を移すことではありません。資金調達、コンプライアンス体制、流通ネットワーク、海外市場情報、為替リスク管理、そして新たな取引関係が収益化するまでの長い販売サイクルに耐える能力が必要となります」とナショナル・バンクは述べています。 「中小企業にとって、制約は構造的なものです。なぜなら、多くの企業は、地理的な近接性、継続的な顧客関係、統合された物流、そして海外では容易に再現できない生産仕様に基づいて構築された北米のサプライチェーンに組み込まれているからです。」 ナショナル・バンクは次のように付け加えた。「皮肉なことに、オタワの目標は、実質的な達成よりも、全体として達成する方が容易かもしれない。カナダは、世界的な需要が深く、生産を市場間で容易に再配分できる一次産品やその他の規模集約型セクターを通じて、米国以外の輸出額を増やすことができる。しかし、この方法は、サプライチェーンの結びつきが強く、多角化コストが比例して高い雇用集約型の輸出基盤にはあまり効果がない。結果として、名目GDPでは覆い隠されてしまう可能性のある政策上の矛盾が生じる。資源主導型の輸出転換は、多角化の計算上は改善するかもしれないが、小規模輸出企業はコスト増、利益率の低下、生産能力喪失のリスク増大に直面する。規模の拡大が望ましい成果の一部であるならば、貿易政策は、企業規模を左右する国内インセンティブ、特に当行のMCIA/RBIの調査で指摘した中小企業税制上の問題点と切り離して考えることはできない。」 商品市場では、火曜日の午後中盤にかけて金価格は小幅下落した。これは、米国によるイランへの新たな攻撃が両国間の和平交渉の進展に対する懸念を高め、ドルと利回りが低下したためだ。7月渡しの金先物価格は1オンスあたり16.90ドル安の4,539.50ドルとなった。 また、中東における地政学的緊張の高まりをめぐる不確実性から、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は下落して取引を終えた。7月渡しのWTI原油先物価格は1バレルあたり2.71ドル安の93.89ドルで引けた一方、7月渡しのブレント原油先物価格は3.40ドル高の99.54ドルで取引を終えた。

カナダの銀行株は依然としてEPSの好調なサプライズを織り込んでいる、とナショナル・バンクが第2四半期のプレビューで述べる

ナショナル・バンクは、銀行セクターの第2四半期決算プレビューの中で、銀行株は今年に入ってから13%上昇し、S&P/TSX指数を550ベーシスポイント上回っていると指摘している。 アナリストのガブリエル・デシェイン氏は、第1四半期決算発表シーズン終了後、カナダの銀行株は市場を800ベーシスポイント上回るパフォーマンスを示していると述べている。 「過去2年間、銀行株は一貫して市場予想を上回ってきたため、銀行株に賭けるのは賢明ではない」とデシェイン氏は警告し、予想EPSの14倍で取引されている銀行株は、EPSの上方修正または上方修正を織り込んだ価格水準にあると付け加えた。マージンや信用状況にサプライズがない限り、こうした結果をもたらすのは資本市場の力であり、いくつかの好ましい市場環境を考慮すると、それは不可能ではない。 デシェイン氏の推奨銘柄は、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）とトロント・ドミニオン銀行（TD.TO）である。 デシェイン氏は、2027年のある時点で12％のROEを達成するためには、米国の損害保険部門の売上高拡大が重要であることを考慮すると、米国の融資成長要因もBMO（BMO.TO）にとって追い風となるだろうと付け加えた。Price: $251.72, Change: $-0.71, Percent Change: -0.28%

CIBCは第2四半期のプレビューで、資本市場の好調により銀行部門の収益が好調だったと発表、ナショナルバンクの格下げを発表

CIBCは、5月27日から始まる生命保険セクターの第2四半期決算発表で好調な業績が見込まれるものの、投資家に対し、銀行から生命保険会社へ資金をシフトするよう推奨している。アナリストのポール・ホールデン氏は、好調な業績は主に資本市場の動向に基づくと指摘し、ナショナル・バンク（NA.TO）の投資判断を「中立」に引き下げた。 ホールデン氏は、カナダの失業率の低迷、トロント大都市圏（GTA）の住宅市場の軟調、そして業界の信用指標の悪化を踏まえ、信用見通しは徐々に悪化しており、信用損失に対してより慎重な姿勢を取っていると述べている。融資の伸びは低調に推移すると予想され、純金利マージンも今四半期は追い風とならない可能性が高い。「銀行が今四半期もEPS予想を上回る結果を発表しても驚かないが、米国の銀行と同様に、資本市場主導の好業績だけでは株価を押し上げるには不十分になるだろう」とホールデン氏は述べている。 ナショナル・バンクの投資判断は「アウトパフォーム」から「中立」に引き下げられ、ホールデン氏は「2年分のリターンがわずか3ヶ月で達成された」と指摘している。過去3ヶ月で株価は約20%上昇し、現在グループ内で最も高いPER（2027年度コンセンサス予想に対して9%のプレミアム）で取引されています。ホールデン氏は、2028年度のコンセンサス予想はROEの拡大を十分に織り込んでいると付け加えています。 BMO（BMO.TO）は、ROE目標15%に対してコンセンサス予想にまだ上振れ余地があるため、ホールデン氏がアウトパフォーマーと評価している唯一の銀行です。「米国の商業融資の伸びが回復していることから、米国のバランスシートの伸びが予想を上回る可能性もあります。また、米国への相対的な偏りが、短期的に不良債権（PCL）の減少を後押しすると考えています。」 BMOのPERはグループ平均PERに対して5%のディスカウントで取引されており、ROE目標達成に向けた継続的な進展を示す好調な四半期決算は、株価を押し上げる要因となるでしょう。Price: $203.95, Change: $-0.69, Percent Change: -0.34%

ブルックフィールド・コーポレーションの分配可能利益（実現前）は0.59米ドル、実現後は0.66米ドル。