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Research
調査速報：CRM：結果はまちまち。ソフトウェアに関する懸念を解消できず。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。CRMは、4月期の売上高が前年同期比13%増の111億ドルとなり、予想通りの伸びを示しました。Informaticaの貢献額4億4,400万ドルを除くと、実質成長率は約9%でした。非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は3.88ドルとなり、売上高の伸び、利益率の向上、自社株買いによって、市場予想の3.13ドル（前年同期比50%増）を大きく上回りました。今四半期で最も注目すべき点は、Agentforceの継続的な成長です。年間経常収益（ARR）は12億ドル（前年同期比205%増）、Agentwork Units（Agentwork Units）は38億（前四半期比111%増）に達し、CRMがエンタープライズAI分野で先駆的なリーダーシップを発揮していることを示しています。経営陣は2027年度の売上高見通しを459億ドル～462億ドルに引き上げ、下半期には営業、サービス、Slack、Agentforce、Data 360の成長に牽引され、オーガニック成長が加速するとの自信を示しました。AgentforceとData 360の年間経常収益（ARR）合計が34億ドル（前年比200%増）に達したことは、既存顧客の拡大による受注が50%以上を占めるなど、プラットフォームの普及が順調に進んでいることを示しています。ただし、Agentforceは総売上高の5%未満にとどまっており、有望な指標にもかかわらず、AIはまだ初期段階にあることを指摘しておくことが重要です。
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調査速報：MRVL：予想をわずかに上回り、株価を引き上げ。カスタムシリコンと光学技術が株価上昇の原動力となる。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。MRVLは、4月期の売上高が前年同期比28%増の24億1,800万ドルとなり、市場予想をわずかに上回りました。非GAAPベースの1株当たり利益（EPS）は0.80ドルで、市場予想の0.79ドルを上回り、前年同期の0.62ドルからも上昇しました。データセンター事業は引き続き主要な成長エンジンであり、売上高は18億3,300万ドル（前年同期比27%増、前期比11%増）で、総売上高の76%を占めています。800G/1.6Tスケールアウト光モジュール、51.2Tイーサネットスイッチ、カスタムXPUソリューションなど、AI関連の受注が好調の要因となっていると考えられます。7月期の売上高は27億ドル（5%増）と予想されており、前年同期比約35%増となる見込みで、4月期の伸びからやや加速しています。非GAAPベースの粗利益率は58.9%で、予想通り90bps低下しました。これは、拡大するAIインフラ市場において、低利益率のカスタムシリコンソリューションへの戦略的なシフトを反映したものです。最近完了したCelestial AIとXConnの買収は、業績に貢献しており、MRVLが新たな光インターコネクトの機会を活用できる体制を整えています。
$MRVL
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調査速報：CFRAはVeeva Systems Inc.の株式に対する「ホールド」評価を維持。
独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、VEEVの12ヶ月目標株価を215ドルから175ドルに引き下げます。これは、2027年度EPS予想の19.7倍に相当し、VEEVの過去平均（3年平均34.5倍）を大きく下回ります。これは、競争の激化、事業成熟に伴う成長鈍化、そして中小規模バイオ医薬品顧客にとって厳しいマクロ経済環境を反映したものです。当社の目標株価は、VEEVの過去10年間のフォワード平均取引レンジ（約17.1倍）の下限付近に位置しています。このレンジの下限は、アプリケーションソフトウェア事業に対する投資家の長期的な懸念に起因する部分が大きいと考えていますが、短期的なファンダメンタルズは依然として健全であると見ています。 VEEVはヘルスケアテクノロジー分野に属していますが、CFRAが最近、アプリケーションソフトウェア分野（情報技術分野の一部）に対する当社の見方をポジティブからニュートラルに下方修正したことに注目します。これは、AI機能の急速な発展が既存のSaaSビジネスに対する投資家の信頼を揺るがし、競争リスクを高めているためです。当社は2027年度の1株当たり利益（EPS）予想を8.85ドルに据え置き、2028年度のEPS予想を10.03ドルから9.88ドルに下方修正します。
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