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Swiss Market Index (SMI)

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Swiss Market Index (SMI) に言及した139 件の記事たった今更新

The Swiss Market Index ended little changed after a preliminary US-Iran deal; Zurich Insurance rose and Swiss consumer confidence slightly improved.

Asia Markets

スイス株価指数は上昇基調を終え、ABB株は下落

スイス株価指数は金曜日、4日続伸の後、0.42%安で取引を終えた。米イラン暫定和平合意の維持を巡る懸念が再燃する中、欧州市場全体の下落に追随した形だ。 「ホルムズ海峡で貨物船が正体不明の飛翔体で攻撃されたとの報道も、市場心理を部分的に混乱させた。また、海峡通過を試みる船舶が引き返すとの報告も相次いだ。ここ数日、海峡を通過する船舶数が増加していただけに、こうした状況は海運の正常化に対する不確実性を再び高めた」と、ドイツ銀行リサーチのアナリストは述べている。 一方、スイス国内では、この日は経済指標の発表はなかった。来週は、KOF景気先行指数、5月の小売売上高、6月の製造業PMIとインフレ率の発表が予定されている。 企業面では、ABB（ABBN.SW）がノルウェーの船舶自動化専門企業Høglundを非公開の金額で買収することに合意した。買収は第3四半期中に完了する見込み。Høglundはスイスの電化・自動化企業であるABBの船舶・港湾部門に統合される。ABBの株価は終値で2.54%下落した。 ABBの船舶・港湾部門プレジデント、ルーン・ブラースタッド氏は、「Høglundの船舶自動化製品群は、実績があり拡張性の高いソリューションでABBの既存製品を補完し、当社の成長目標を支えるものとなるでしょう。当社のグローバルな事業展開とサービス能力と組み合わせることで、継続的な成功のための強固な基盤が築かれます」と述べた。 一方、ノバルティス（NOVN.SW）は、欧州医薬品庁（EMA）のヒト用医薬品委員会から、ノバルティス・ユーロファームのレキビオ（Leqvio）の既存の適応症を、ヘテロ接合型家族性高コレステロール血症の12歳以上の患者にも拡大することについて、肯定的な勧告を得た。スイスの製薬会社である同社の株価は、終値時点で0.22%上昇した。

^SSMI$ABBN.SW$NOVN.SW
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スイスの優良株指数は引き続きプラス圏を維持。ドクモリス株も上昇。

スイスの主要株価指数であるスイス市場指数は、木曜日の終値で0.81%上昇し、4日連続の上昇となった。投資家は最新の経済関連データや企業発表を注視していた。 国際通貨基金（IMF）は、堅調な住宅需要、近年の実質賃金の上昇、そしてスイス国立銀行（SNBN.SW）の緩和的な金融政策に支えられ、スイスの国内総生産（GDP）は2026年に1.1%成長すると予測している。2027年には経済成長率は1.2%に加速すると見込まれている。インフレ率は2026年から2028年にかけて0.6%から0.7%の間で低水準にとどまると予想されている。 一方、米国では、経済分析局（BEA）のデータによると、5月の個人消費支出（PCE）価格指数は前年同月比4.1%上昇し、前月の3.8%上昇から上昇に転じた。一方、米経済は第1四半期に年率換算で2.1%の成長を記録したと、米統計局の第3次推計値が示した。 関税面では、欧州理事会が2025年8月に欧州連合と米国が署名した貿易協定を最終承認した。採択された規則には、米国が「約束を遵守しない、共同声明の目的を損なう、または差別的措置を含むその他の方法で均衡のとれた貿易関係を阻害する」場合、協定を停止する条項も含まれている。 企業関連では、スイス政府が提案した資本規制の変更案、特にシステム上重要な銀行であるUBSグループ（UBSG.SW）の普通株式等Tier1資本の引き上げ案がIMFの支持を得た。同スイス銀行グループの株価は、取引を1.09%高で終えた。 IMFは公式スタッフ訪問後の最終声明で、「大きすぎて潰せない（TBTF）パッケージの実施、金融セクター監督の継続的な強化、マクロプルーデンス枠組みの強化は、強靭性を深めるだろう」と述べた。「スイスのG-SIB（グローバル・システム上重要な銀行）に対し、外国子会社をCET1資本で完全に裏付けることを義務付ける提案は、的を絞ったものであり、称賛に値する。また、金融セクター評価プログラム（FSAP）の勧告にも合致している」と評価した。 ドクモリス（DOCM.SW）は、業務効率化策の一環として「AIファースト」戦略を実施するため、グループ全体で少なくとも100人の正社員を削減する計画だ。スイスのオンライン薬局である同社は、これらの措置により年間少なくとも1,500万スイスフランの経常的なコスト削減が見込まれ、2027年末までに完全に実施される予定だ。株価は終値で2.97%上昇した。

^SSMI$DOCM.SW$UBSG.SW
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IMFは、スイス経済が2026年に1.1％成長すると予測している。

国際通貨基金（IMF）は、緩和的な金融政策、堅調な住宅需要、そして近年の実質賃金の上昇を背景に、スイス経済は2026年に1.1%成長すると予測している。 IMF職員による公式訪問後に木曜日に発表された最終報告書によると、2027年の実質国内総生産（GDP）成長率は1.2%に加速すると予測されている。スポーツイベントの影響を除いたGDP成長率は、2026年に0.8%、2027年には1.5%と予測されている。 一方、インフレ率は2026年から2028年にかけて0.6%から0.7%の間で推移すると見込まれている。

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スイス市場指数は上昇を継続。OCエリコン株も上昇。

スイス株式市場は3日連続の上昇となり、スイス市場指数は水曜日の終値で1.49%上昇した。投資家は、新たに発表された企業および経済指標を精査した。 UBSとCFA協会スイス支部のデータによると、スイスの経済センチメント指数は5月の-11.1ポイントから6月には-25ポイントへと急落した。 国防面では、スイス連邦政府は付加価値税（VAT）の標準税率の一時的な引き上げを、当初予定していた0.8ポイントから0.5ポイントに引き下げた。VAT引き上げによる歳入は、従来の10年間ではなく12年間、国防費に充当される。 また、連邦政府は、パトリオットミサイルシステムの米国への支払いを再開し、プロジェクトの遅延を最小限に抑え、F-35A戦闘機を含む米国からの他の調達に支障をきたさないようにすると発表した。一方、スイス連邦国防・市民保護・スポーツ省は、2基目の長距離地上配備型防空システムについて、フランス、イスラエル、韓国のメーカーと契約交渉を開始する予定です。 企業ニュースでは、アルファバリュー／バーダー・ヨーロッパがOCエリコン（OERL.SW）の投資判断を「買い」に据え置き、目標株価を4.86フランに設定しました。同社は、材料費の割増に伴う価格上昇を背景に、第2四半期のオーガニック売上高成長率予測を2.1%から5.3%に引き上げました。スイスの表面技術・先端材料メーカーである同社の株価は、終値で3.95%上昇しました。 「通期では、調整後EBITDAマージン予測を17.2%から17.7%に引き上げました。これは、下半期に在庫再評価による逆効果が見込まれるためです。しかし、グループは現在在庫水準を削減しているため、この影響は限定的となるでしょう。当社は、この状況が同社にとってプラスに働くと考えています。上半期の業績が好転の起爆剤となるはずです」と、調査会社はレポートで述べています。 イーライリリー（LLY.SW）は、ナルコレプシーなどの睡眠覚醒障害の治療薬を開発する臨床段階の企業、センテッサ・ファーマシューティカルズの買収を完了しました。 地政学的な面では、米上院は、ドナルド・トランプ大統領が議会の承認なしにイランに対する軍事行動を起こす権限を制限する戦争権限決議案を賛成50票、反対48票で可決しました。

^SSMI$LLY.SW$OERL.SW
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スイスの経済信頼感指数、6月に低下

UBSとCFA協会スイス支部が水曜日に発表したデータによると、スイスの経済信頼感指数は5月のマイナス11.1ポイントから6月にはマイナス25ポイントに低下した。

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スイス株式市場指数は上昇して取引を終える。アボルタは日本の旅行小売市場に参入へ。

スイス株式市場指数は火曜日、国内外の最新の民間部門および経済指標の発表を受け、投資家が状況を注視する中、0.45%高で取引を終えた。 スイス国立銀行（SNBN.SW）のデータによると、スイスの経常収支黒字は第1四半期に155億4000万フランに増加し、前四半期の改定値29億9000万フランから拡大した。 ユーロ圏に目を向けると、S&Pグローバル・フラッシュ・ユーロ圏総合PMI生産指数は6月に49.5となり、5月の48.5から3カ月ぶりの高水準となった。ただし、季節調整済みの暫定値は依然として中立水準の50を下回っている。 INGは「景気低迷とインフレ懸念の後退は、欧州中央銀行（ECB）にとってハト派的な兆候を示している」と指摘した。製造業とサービス業の両方で、投入コストの上昇ペースが鈍化し、価格上昇率も5月よりも低下しました。米イラン合意のおかげでエネルギー価格が大幅に低下した今、この傾向は今後数ヶ月間も続く可能性が高いでしょう（もちろん、合意が維持されることが前提ですが）。 企業面では、アボルタ（AVOL.SW）が高級旅行小売業者DFSの沖縄事業を買収することで合意しました。これにより、スイスのアボルタは日本の旅行小売市場に参入することになります。買収は第3四半期中に完了する見込みです。アボルタの株価は取引終了時点で0.87%上昇しました。 バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチは、リンツ＆シュプルングリ（LISN.SW）の目標株価を13万7000フランから13万4000フランに引き下げた。投資判断は「買い」を維持。欧州市場の「低迷」を背景に、同社が上半期に3.6%の「緩やかな」オーガニック成長率を記録すると予想している。株価は4.40%上昇した。 「地域別に見ると、成長は北米（上半期オーガニック成長率9%）とその他の地域（同8%）からもたらされると予想。これは、2025年度後半に計上された値上げによる価格上昇と、比較的低い販売量比較による販売量圧力の緩和が要因となる。しかし、欧州のオーガニック成長率はマイナス（販売量・構成比ともにマイナス10%）に転じると予想。これは、厳しい比較対象と、特にドイツ（欧州全体の27%）におけるギフト需要（イースター）の低迷が影響する」と、同リサーチ会社はレポートで述べている。 「収益性については、EBITマージンを10.2％と見込んでいます。これは、マイナスの製品構成（欧州市場の低迷とギフト需要）が在庫価格の上昇によって相殺されると予想しているためです。」

^SSMI$AVOL.SW$LISN.SW$SNBN.SW
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スイス株式市場は週明けから上昇。イドルシア株も上昇。

スイス株式市場は月曜日の終値でプラス圏で推移し、スイス市場指数は0.54%上昇した。投資家は主要経済国における企業景況調査や経済指標の発表が目白押しの週を控えている。 最新のKOFコンセンサス予測によると、調査対象となった経済専門家は、スイスのスポーツ関連調整済み実質国内総生産（GDP）成長率を2026年には0.9%と予測しており、3月の予測である1%から下方修正された。2027年の経済成長率は1.5%と引き続き予測されている一方、5年間のGDP成長率予測は1.6%で変更はない。 その他の地政学的動向としては、米国とイランはスイスで行われている和平交渉で「前向きな進展」を見せ、60日以内の最終合意を目指している。仲介役を務めるパキスタンとカタールは共同声明で、両国が委員会とレバノンを巻き込んだ「紛争回避」のための組織を設置することで合意したと発表した。 「これは、土曜日の混乱からの顕著な転換点となる。土曜日には、イスラエルによるレバノン攻撃を受けて、イランがホルムズ海峡を再び封鎖したと示唆し、トランプ大統領がレバノンのイラン支援勢力によるイスラエル攻撃が続けば米国は再び攻撃すると改めて警告したことを受け、イランは協議から一時的に離脱した」と、ドイツ銀行リサーチのアナリストは述べた。「こうした発言にもかかわらず、ホルムズ海峡を通る原油の流れは継続し、週末にはむしろ増加した。これにより市場は落ち着きを取り戻し、今朝のブレント原油価格は協議の詳細が明らかになる前に上昇分を帳消しにした」。 英国では、キア・スターマー氏が首相と労働党党首を辞任した。新党首が選出されるまで首相の座にとどまる予定で、新党首選出は9月の議会再開前に行われると見られている。 企業関連では、ロンザ（LONN.SW）が米国のバイオテクノロジー企業インデュプロと、革新的な抗体薬物複合体療法の開発を促進するための新たなライセンス契約を締結した。この契約に基づき、InduProはスイスの製薬会社ロンザの独自技術であるGlycoConnect、HydraSpace、およびリンカーペイロード技術の非独占的なグローバルライセンスを取得する。ロンザの株価は取引終了時点で0.34%上昇した。 ドイツ銀行リサーチは、バイオ医薬品会社イドルシア（IDIA.SW）の目標株価を4フランから4.50フランに引き上げ、投資判断を「ホールド」に据え置いた。これは、同社の第1四半期決算発表を控えてのことである。イドルシアの株価は終値で1.67%上昇した。 「最近のDD（ディストーション・ディストリビューション）の動きは、スイス市場と欧州のヘルスケア市場の動向から乖離している。そこで、(1)この動きの潜在的な主要要因と、(2)第2四半期決算発表（7月30日）を前に投資判断を再検討する機会を得た。なお、ファンダメンタルズ面でのストーリーは変わらず、投資判断は『ホールド』を維持する」と、同リサーチ会社は述べている。 「第1四半期決算報告書で取り上げた3つの主要な材料に関する重要なニュースフローが見られないことから、最近の市場の反応はファンダメンタルズ要因というよりも、主にテクニカル要因によるものだと考えています。」

^SSMI$IDIA.SW$LONN.SW
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スイスのホテル宿泊数は5月に0.9％減少したことが速報データで判明

スイス連邦統計局が月曜日に発表した速報値によると、スイスのホテル宿泊者数は5月に前年同月比0.9%減少した。 スイス国民によるホテル予約は前年同月比0.4%減、外国人による予約は1.3%減となった。

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KOF：アナリストらは2026年のスイスGDP予測を下方修正、インフレ見通しは上方修正

スイス経済研究所（KOF）が月曜日に発表した四半期調査によると、専門家によるスイスの2026年の実質季節調整済み国内総生産（GDP）成長率予測とインフレ率予測が修正された。 KOFコンセンサス予測（第2四半期）によると、調査参加者の2026年の成長率予測は、3月の調査予測である1%から0.9%に下方修正された。 一方、2027年と5年後のGDP成長率予測は、それぞれ1.5%と1.6%で据え置かれた。 また、専門家は平均インフレ率予測も2026年を0.3ポイント上方修正して0.7%に、2027年を0.2ポイント上方修正して0.8%とした。逆に、5年後のインフレ率予測は0.9%で据え置かれた。 2026年の失業率に関するコンセンサス予想は3.1％で横ばいだった一方、2027年のスイス労働市場の見通しは3％から3.1％にわずかに上昇した。

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スイス株式市場指数は週をほぼ横ばいで終える。米イラン協議は延期。

スイス株式市場は、国内の経済ニュースがほとんどなく、米国の祝日による取引量の少なさもあって、週の取引をほぼ横ばいで終えた。 スイス市場指数は、金曜日の取引終了時点で0.06%上昇した。 地政学的側面では、米国とイランが本日スイスで開催予定だった、最近署名された覚書の履行に関する協議が「当面の間」延期されたと、スイス外務省が声明で発表した。延期の理由は明らかにされていない。しかし、ビュルゲンシュトックでの協議に向けた準備は継続されている。 ロイター通信など複数のメディアによると、この延期はイスラエルがレバノンへの空爆を開始したことを受けてのものだ。 企業ニュースでは、ホルシム（HOLN.SW）が成長戦略の一環として、ドイツに本社を置く壁材システム会社Xellaの買収を完了した。この買収は、初年度から同社の1株当たり利益（EPS）とキャッシュフローに貢献すると見込まれている。ホルシムの株価は0.67%安で取引を終えた。 ベレンベルグは、スイス上場製薬会社イーライリリー（LLY.SW）の注射剤による肥満治療薬事業への期待の高まりを受け、目標株価を1,050ドルから1,135ドルに引き上げた。投資判断は「ホールド」で据え置き。 「イーライリリーは米国糖尿病学会（ADA）の会議で、レタトルチド（三者作動薬）の第3相臨床試験における有効性と安全性に関する優れたデータを発表した。これを受けて、我々は業績予想を引き上げる。一方、ファウンダヨ（経口GLP-1受容体作動薬）の発売ペースは依然として鈍く、ノボのウェゴビー錠とは対照的だ。ファウンダヨの業績予想は市場コンセンサスを下回っている」とベレンベルグは述べている。 「第2四半期には、レタトルチドとファウンダヨの肥満併存疾患に関する第3相試験データ、チルゼパチドとエロラリンチドの併用による肥満に関する第2相試験データ、およびアルツハイマー病に関するレムテルネトゥグの第3相試験データが追加される予定です。」

^SSMI$HOLN.SW$LLY.SW
Asia Markets

スイスの主要株価指数が赤字に転落。スイス国立銀行は金利を据え置き。

スイス株式市場指数は木曜日、主要市場で経済指標の発表や金融政策決定が相次ぐ中、投資家が米国とイランが署名した14項目からなる初期合意の詳細を消化する中で、0.36%安で取引を終え、マイナス圏に転落した。 スイス連邦政府景気循環専門家グループは、中東戦争によるエネルギー価格の上昇と国際貿易・経済政策に関する不確実性の継続を主な理由として、2026年のスイスのスポーツイベント調整済み国内総生産（GDP）成長率予測を、従来の1%から0.9%に下方修正した。2027年のスイスの経済成長率予測も、1.7%から1.6%に下方修正された。 一方、スイスの貿易黒字は5月に56億4000万フランとなり、改定後の4月の32億8000万フランから増加した。これは連邦税関・国境警備局のデータによる。季節調整済みの輸出は13.4%増加し、輸入は3.4%増加した。 規制関連ニュースとして、スイス国立銀行（SNBN.SW）は予想通り政策金利を0%に据え置きました。エネルギー価格の上昇によりここ数カ月でインフレ率が上昇したものの、中期的なインフレ圧力は「ほぼ横ばい」であるとしています。 INGはレポートの中で、「年初のデフレ懸念は緩和されたものの、今後数カ月でインフレ率が大幅に上昇するリスクは限定的である。SNBは2026年と2027年のインフレ率を0.6%、2028年を0.7%と予測しており、いずれも3月の予測値から0.1ポイント上方修正されている。2029年第1四半期には0.8%に達すると予想される」と述べています。「全体として、インフレ率はSNBの目標範囲内に収まっており、見通しは依然として良好である。我々は、これは今後数四半期にわたって金融政策スタンスが据え置かれることを示唆していると考えている。政策金利は少なくとも今後2年間は0%に維持されると予想している。」 企業投資の面では、AlphaValue/Baader Europeがスイスの暖房・換気・空調制御機器メーカーであるBelimo（BEAN.SW）の目標株価を776フランから858フランに引き上げ、投資判断は「売り」とした。AlphaValue/Baader Europeは、Belimoの潜在市場規模が従来の予想よりも大きいと見ている。Belimoの株価は終値で0.52%上昇した。 「AI関連の設備投資、特にデータセンター投資が加速している米国における投資に関する想定を上方修正したため、目標株価を引き上げました」とAlphaValue/Baader Europeは述べている。「さらに、現在の貿易環境は以前の懸念よりも建設的になっていると見ています。Belimoは依然として関税や貿易関連の不確実性にさらされていますが、最近のEU・米国貿易協定により、さらなるエスカレーションのリスクは軽減され、国境を越えた産業活動にとってより安定した環境が提供されると考えています。」

^SSMI$BEAN.SW$SNBN.SW
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スイスの年間建設価格、4月に1％上昇

スイス連邦統計局が木曜日に発表したデータによると、4月のスイスの建設価格は前年同月比1％上昇した。 2025年10月から2026年4月までの建設価格指数は、建築・土木工事費の上昇を主因として0.6％上昇した。

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イラン危機の影響で、スイスの経済成長は2026年にさらに鈍化する見込み

スイス連邦政府景気循環専門家グループによると、中東紛争によるエネルギー価格の高騰と世界経済への重圧により、スイスの経済成長率は2026年にさらに減速すると予測されている。 スイス経済省は木曜日、専門家グループがスポーツイベント調整後の国内総生産（GDP）成長率を2026年には0.9%と予測しており、3月の予測値1%から下方修正したと発表した。同様に、2027年のGDP成長率予測も1.7%から1.6%に下方修正された。 スポーツイベント調整なしの場合、スイスの経済成長率は2026年に1.2%、2027年に1.3%と予測されており、それぞれ従来の予測値1.3%と1.4%を下回っている。 消費者物価については、2026年のインフレ率予測を従来の0.4%から0.6%に引き上げ、2027年の予測も0.5%から0.6%に引き上げた。 また、専門家グループは、2026年の失業率予測を3%から3.1%に、2027年の失業率予測を2.8%から3%にそれぞれ引き上げた。

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スイスの時計輸出は5月に0.4％増加

スイス時計産業連盟は木曜日、5月のスイスの時計輸出額が前年同月比0.4%増の21億1000万スイスフランとなったと発表した。これは、バイメタルモデルの価値上昇が、貴金属およびステンレススチール製時計の輸出減少を相殺できなかったためだ。 腕時計の輸出は0.6%増加したが、その他の製品カテゴリーは4.7%減少した。 2026年1月から5月までの海外出荷額は3.1%減少した。

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International

スイスの貿易黒字、5月に前月比増加

スイス連邦税関・国境警備局が木曜日に発表したデータによると、スイスの貿易黒字は5月に56億4000万フランとなり、改定後の4月の32億8000万フランから増加した。 前月の停滞を経て、5月の黒字は12カ月ぶりの高水準となった。 季節調整済みの輸出は前月比13.4%増、輸入は3.4%増と回復した。

^SSMI
Asia Markets

スイス株式市場指数は不透明な経済見通しをものともせず上昇して取引を終えた。

スイス株式市場指数は水曜日、投資家が最新の企業・経済指標の発表を注視する一方で、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策決定を待つ中、0.39%高で取引を終えた。 FRBは本日、政策金利を3.5%～3.75%のレンジで据え置くと広く予想されている。 一方、ユーロ圏の年間インフレ率は、4月の3%から5月には3.2%にわずかに上昇した（ユーロスタット最終データ）。英国の年間インフレ率は5月も前月と変わらず2.8%だった。 スイスでは、KOFスイス経済研究所が、2026年の実質国内総生産（GDP）成長率予測を従来の1%から0.8%に下方修正した。2027年のGDP成長率予測も、従来の1.7%から1.5%に下方修正された。 KOF（スイス・オマーン・ファンド）によると、「米国とイスラエルによるイランへの戦争、そしてそれに伴う原油価格の高騰は、前回の予測で想定されていた以上に経済見通しに重くのしかかっている」。「基本シナリオでは、イラン戦争が比較的早期に終結することを前提としている。紛争の継続と再燃は下振れリスクとなる。さらに、貿易および地政学的リスクも依然として高く、米国によるスイスへの追加関税の可能性や、スイス企業による米国への投資シフトの可能性などが含まれる」。 企業関連では、ストラウマン・ホールディング（STMN.SW）の株価は、2026年の業績見通しを引き上げ、収益性が前回発表の見通しを「大幅に」上回るとの見通しを示したことを受け、終値は10.80%高となった。スイスの歯科製品グループである同社は、2025年の為替レートを一定とした場合、コアEBITマージンが140～170ベーシスポイント拡大すると予想しており、これは前回の予想である30～60ベーシスポイントを上回る。 2026年のオーガニック売上高成長率は、引き続き1桁台後半になると予測されています。 「各事業部門における力強い実行力に加え、製造効率の向上と規律ある資源管理による大幅な事業レバレッジ効果、そして戦略的優先事項の継続的な推進が、予想を上回る収益性につながりました」と、ギヨーム・ダニエヨ最高経営責任者（CEO）は述べています。「現在の見通しに基づき、2026年の収益性見通しを上方修正できると確信しています。」 その他のニュースとして、G7諸国は、米国とイランが合意した覚書に続く「強固かつ包括的な外交的フォローアップ合意」への支持を表明しました。

^SSMI$STMN.SW
Equities

IEAは米イラン合意後、2027年に石油市場が回復すると予測

国際エネルギー機関（IEA）は、中東戦争による混乱に伴う需要低迷の後、米国とイランがホルムズ海峡の再開につながる可能性のある暫定和平合意に達したことを受け、2027年には石油市場が回復すると予測している。 IEAは水曜日に発表した6月の石油市場報告書の中で、世界の石油需要は2026年に前年比で日量110万バレル減少すると予測した。これは前月の予測から日量70万バレル下方修正されたもので、燃料価格の上昇と供給途絶により第2四半期の供給量が減少したことが背景にある。一方、世界の石油供給量は2026年に平均で日量390万バレル減少し、日量1億240万バレルになると予測されているが、翌年には日量1億1030万バレルに回復すると見込まれている。 国際エネルギー機関（IEA）は、「今後数カ月間のさらなる減少により、世界の原油在庫は歴史的な低水準まで落ち込む可能性があり、その後、年末にかけて市場の需給バランスは供給過剰に転じるだろう」と指摘した。 今後の見通しとしては、貿易の流れが正常化し、原油価格が下落し、経済見通しが明るくなるにつれて、2027年には日量200万バレルという「控えめな」需要回復が見込まれる。これは、合意が維持されることを前提としている。 IEAは、「米イラン暫定合意は中東からの輸出回復への道を開くものの、長期化する地雷除去作業や未解決の輸送協定といった運用面および政治的な制約が、見通しに下振れリスクをもたらす」と述べた。 米イラン合意は、金曜日にスイスで署名される予定だ。

^DFMGI^FADGIFTSE 100^SSMI^SXXP^TASI
Asia Markets

スイス株は上昇して取引を終え、ポリペプチド・グループの株価は急騰した。

スイス株式市場は火曜日の終値でプラス圏で推移し、スイス市場指数は0.32%上昇した。この日は国内経済ニュースがほとんどなかった。 ユーロ圏では、ZEW景況感指数が5月のマイナス9.1ポイントから6月には9.5ポイントに改善した。これは中東紛争の終結への期待感によるものだ。ユーロ圏最大の経済大国であるドイツの景況感指数もプラスに転じ、6月には20.7ポイント上昇して10.5ポイントとなった。 地政学的な面では、欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長がフランスのエビアンで開催されたG7サミットで英国のキア・スターマー首相と会談し、ウクライナ情勢と中東情勢について協議した。スイスのギー・パルメラン大統領も今夜、スターマー首相と会談し、二国間自由貿易協定の交渉について協議する予定だ。 スイス国内の企業ニュースでは、ジークフリート・ホールディング（SFZN.SW）がドイツのミンデンに新たな原薬製造施設を開設し、大規模な原薬供給体制をさらに強化しました。スイスの医薬品受託開発製造機関である同社の株価は、終値で7.60%下落しました。 ベレンベルグは、ポリペプチド・グループ（PPGN.SW）の目標株価を35フランから38フランに引き上げ、投資判断は「買い」を維持しました。同社は、2026年の売上高成長率目標達成に楽観的な見方を示しています。ポリペプチドの株価は、終値で5.65%上昇しました。 「特段のニュースフローがない状況で、ベルギーのブレーヌ・ラルーにある拡張された新施設の操業が計画通りに進んでいるとの確信が強まっています。この施設からの収益貢献は、同社が2026年の売上高目標の上限を達成する上で十分な支えとなるでしょう」と、ベレンベルグは述べています。 「さらに、PolyPeptide社は、大規模な非GLP-1製剤の契約に対応するため、フランスのストラスブールにある拠点を拡張しています。規制当局の承認を条件として、2026年後半に生産量の増加を開始し、2027年には目標稼働率に達する見込みです。この資産は、2027年以降、5,000万ユーロの収益に貢献すると予測しています。」

^SSMI$PPGN.SW$SFZN.SW
Equities

IMF：中東戦争により欧州などエネルギー輸入国が深刻な打撃を受ける

国際通貨基金（IMF）によると、中東戦争で特に大きな打撃を受けているのは、エネルギー輸入への依存度が高く、政策余地が限られている国々である。 IMFのクリスタリナ・ゲオルギエバ専務理事は月曜日に公開したブログ記事の中で、「中東戦争勃発から3か月以上が経過したが、世界経済は持ちこたえているように見える」と述べた。「しかし、世界全体の回復力は、深刻な格差を覆い隠している。先進国の中でも、一部の国や地域はより深刻な影響を受けている。アフリカでは、その悪影響がより顕著だ。一方、ホルムズ海峡の長期にわたる閉鎖と、戦闘によって損壊した中東のインフラにより、不確実性とリスクは依然として高いままである。」 ゲオルギエバ専務理事は、石油と天然ガスの輸入に大きく依存している欧州では、エネルギー価格の上昇によりインフレ率が上昇していると指摘した。フランス、イタリア、ドイツは、2月に戦争が始まって以来、インフレ率が上昇しているユーロ圏諸国に含まれる。

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Asia Markets

スイス株式市場の指数は週明けに小幅な変動でスタート。チューリッヒ保険株は上昇。

スイス市場指数は、米国とイランが戦争終結に向けた暫定合意に達したとの報道を受け、月曜日の取引開始時点で小幅な変動にとどまり、0.07%高で引けた。 「107日間、幾度となく訪れたかと思われた希望が、ついに米国とイランの間で戦争終結とホルムズ海峡開放に向けた合意が成立した。昨夜午後10時30分頃（英国時間）に発表され、覚書は金曜日にスイスで署名される予定だ」と、ドイツ銀行リサーチはレポートで述べた。「この合意には、イランの核開発計画に関する制約を含む、より広範な協定に向けた60日間の交渉期間も含まれており、イランは現状維持と核兵器開発の停止を約束するとみられている。」 経済面では、スイス経済省のデータによると、5月のスイス消費者信頼感指数は4月のマイナス40ポイントからマイナス38ポイントへとわずかに改善した。前年同月の指数はマイナス36.5だった。一方、連邦統計局によると、スイスの生産者・輸入物価指数は5月に前月比0.4%、前年同月比1.8%低下し、100.1ポイントとなった。 その他のニュースとして、週末に行われたスイス国民投票では、永住人口を1000万人に制限する案に対し、賛成45.21%、反対54.79%の票が投じられた。これは暫定的な公式結果である。 企業関連では、ベレンベルグ証券がチューリッヒ保険グループ（ZURN.SW）の目標株価を711フランから902フランに引き上げ、投資判断は「買い」を維持した。これは、スイスの保険会社であるチューリッヒが、計画中の英国の同業他社ベイズリーの109億ドル規模の買収から恩恵を受けるとの期待に基づいている。チューリッヒの株価は終値で1.53%上昇した。 「この取引は2026年下半期に完了する予定で、その時点でチューリッヒは2025～2027年の目標調整に関する明確な最新情報を提供するものと見込まれる。ベイズリーの業績向上は魅力的だ。2027年までに一桁台半ばのEPS増加が見込まれ、投資収益率は二桁に達する見込みで、これは2029年には既に達成可能と見込まれる。したがって、チューリッヒが2025～2027年の計画目標であるコアEPS成長率9%超、ROE23%超、累積現金送金1,900万米ドル超の達成に貢献するはずだ」と、調査会社は欧州総合保険会社に関するレポートで述べている。 スイスの投資運用会社フォントベル（VONN.SW）は、北米における成長戦略の一環として、カリフォルニア州ロサンゼルスに新たなオフィスを開設し、米国での事業展開を拡大した。同社の株価は取引終了時点で0.98%上昇した。

^SSMI$VONN.SW$ZURN.SW

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