$TD.TO

CIBCは第2四半期のプレビューで、資本市場の好調により銀行部門の収益が好調だったと発表、ナショナルバンクの格下げを発表

CIBCは、5月27日から始まる生命保険セクターの第2四半期決算発表で好調な業績が見込まれるものの、投資家に対し、銀行から生命保険会社へ資金をシフトするよう推奨している。アナリストのポール・ホールデン氏は、好調な業績は主に資本市場の動向に基づくと指摘し、ナショナル・バンク（NA.TO）の投資判断を「中立」に引き下げた。 ホールデン氏は、カナダの失業率の低迷、トロント大都市圏（GTA）の住宅市場の軟調、そして業界の信用指標の悪化を踏まえ、信用見通しは徐々に悪化しており、信用損失に対してより慎重な姿勢を取っていると述べている。融資の伸びは低調に推移すると予想され、純金利マージンも今四半期は追い風とならない可能性が高い。「銀行が今四半期もEPS予想を上回る結果を発表しても驚かないが、米国の銀行と同様に、資本市場主導の好業績だけでは株価を押し上げるには不十分になるだろう」とホールデン氏は述べている。 ナショナル・バンクの投資判断は「アウトパフォーム」から「中立」に引き下げられ、ホールデン氏は「2年分のリターンがわずか3ヶ月で達成された」と指摘している。過去3ヶ月で株価は約20%上昇し、現在グループ内で最も高いPER（2027年度コンセンサス予想に対して9%のプレミアム）で取引されています。ホールデン氏は、2028年度のコンセンサス予想はROEの拡大を十分に織り込んでいると付け加えています。 BMO（BMO.TO）は、ROE目標15%に対してコンセンサス予想にまだ上振れ余地があるため、ホールデン氏がアウトパフォーマーと評価している唯一の銀行です。「米国の商業融資の伸びが回復していることから、米国のバランスシートの伸びが予想を上回る可能性もあります。また、米国への相対的な偏りが、短期的に不良債権（PCL）の減少を後押しすると考えています。」 BMOのPERはグループ平均PERに対して5%のディスカウントで取引されており、ROE目標達成に向けた継続的な進展を示す好調な四半期決算は、株価を押し上げる要因となるでしょう。Price: $203.95, Change: $-0.69, Percent Change: -0.34%

レイモンド・ジェームズはTDバンクの格上げ、ロイヤルバンクの格下げを決定した。

トロント・ドミニオン銀行（TD.TO）は、レイモンド・ジェームズ証券において「市場平均」から「アウトパフォーム」に格上げされ、ロイヤル・バンク・オブ・カナダ（RY.TO）は「アウトパフォーム」から「市場平均」に格下げされました。 アナリストのスティーブン・ボランド氏は、TDの目標株価を141ドルから152.50ドルに、ロイヤル・バンクの目標株価を248ドルから265.50ドルにそれぞれ引き上げました。 ボランド氏はまた、モントリオール銀行（BMO.TO）の目標株価を214ドルから227ドル（アウトパフォーム）、ノバスコシア銀行（BNS.TO）の目標株価を117ドルから120ドル（アウトパフォーム）、CIBC（CM.TO）の目標株価を148.50ドルから157.50ドル（市場平均）、カナダ国立銀行（NA.TO）の目標株価を200ドルから206.50ドル（市場平均）にそれぞれ引き上げました。 「TDの株価はファンダメンタルズの改善を考慮すると妥当な水準にあると考えており、経営陣が戦略的優先事項を実行する能力に対する信頼が高まっている」と、アナリストは顧客向けレポートで述べた。 「TDは、平均を上回る米国事業のエクスポージャーからも恩恵を受けている。米国では純金利マージン（NIM）と融資成長の見通しがカナダよりも良好だ」と、ボランド氏は述べた。 「RBCは、規模が大きく多角化された、収益変動の少ない事業体であると引き続き見ている」と、アナリストは述べた。「しかし、こうした特性が今四半期の相対的な上昇余地を制限する可能性がある」。 「トレーディング収益が増加する環境下では、RBCの金利およびクレジット取引へのエクスポージャーが大きいことが、株式、通貨、商品へのエクスポージャーが大きい同業他社よりも恩恵を少なくする可能性がある」と、ボランド氏は述べた。 「RYの株価は同業他社グループ（RYを除く）に対して約1倍のPERプレミアムで取引されており、株価は実行力に見合った水準にあると考えている。トレーディング収益の大幅な増加が見られない場合、短期的な上昇余地は限定される可能性がある」。

TSX終値：和平交渉の不確実性を背景に下落。ローゼンバーグ・リサーチによるカナダ銀行分析

トロント証券取引所は木曜日、非鉄金属セクターとエネルギーセクターがともに下落し、再びマイナス圏に転落した。イランが米国が提示した和平案を依然として検討しているとの報道が流れる中、両国は戦争終結に向けた協議で苦戦を強いられている。 S&P/TSX総合指数は125.2ポイント安の33,856.62で取引を終えた。非鉄金属セクターは1.7%安、エネルギーセクターは1.4%安と、下落率上位銘柄となった。一方、電池金属指数は7.8%高と上昇率上位銘柄となった。 市場全体のネガティブなムードを反映し、金融セクターは0.4%下落した。ローゼンバーグ・リサーチは「カナダの銀行：プレミアム価格の優良株」と題するレポートを発表し、非米ドル建てのコモディティ経済への世界的な関心の高まりが、カナダの銀行セクターのプレミアムな評価を支えていると指摘した。 ローゼンバーグのシニア・マーケット・ストラテジスト、メフメト・ベセレン氏が執筆したレポートの主な要点は、カナダの銀行が銀行ファンダメンタルズ以上の恩恵を受けているという点です。ベセレン氏によると、カナダ株式指数の主要銘柄である大手6行は、投資家が実物資産、商品、原油、金、そして米ドル以外の市場への投資機会を求める中で、カナダへのグローバルな資金流入による副次的恩恵も受けています。 もう一つの要点は、クオリティ・プレミアムが正当化されるということです。「株価は過去水準に比べて割安とは言えませんが、高い収益性と好調なテーマが追い風となり、質の高い収益を再評価し続ける市場環境において、高い株価収益率を正当化しています」とベセレン氏は付け加えました。 商品市場では、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油が3営業日連続で下落しましたが、米国とイランの和平合意の見通しが不透明なことから、日中の安値からは上昇しました。 6月渡しWTI原油先物価格は0.27ドル安の1バレル94.81ドルで取引を終えた。一時89.85ドルまで上昇した。7月渡しブレント原油先物価格は0.67ドル安の100.60ドル。 金価格は木曜午後中盤までに3営業日連続で上昇した。イランとの戦争終結に向けた合意が間近に迫っているとの楽観的な見方から、原油価格を押し下げ、ドル安を招いた。これは、戦争に伴う供給ショックがインフレを加速させ、金利上昇を招くとの懸念が和らいだためだ。6月渡し金先物価格は20.60ドル高の1オンス4,714.00ドルで取引を終えた。前日には125.80ドル上昇していた。

TSX終値：過去8営業日のうち1日を除いて指数は下落。モーニングスターは配当利回り上位10銘柄を発表。

トロント証券取引所は、過去8営業日のうち1日を除いてすべて下落して取引を終えており、今週火曜日の最新の下落は、ピート・ヘグセス米国防長官が、昨日ホルムズ海峡で発生した攻撃にもかかわらず、米イラン間の停戦は「終わっていない」と述べたことが背景にある。 S&P/TSX総合指数は71.96ポイント（0.2%）安の33,566.91で取引を終えた。ヘルスケアが2.5%高、非鉄金属が2%高、エネルギーが1.4%高と、ほとんどのセクターが上昇したにもかかわらず、ITセクターは4.2%近く下落し、バッテリー金属指数は2.6%下落した。 個別銘柄では、BNNブルームバーグTVが、エロ・カッパーが本日5%以上上昇し、過去1年間で100%近く上昇したと報じた。同社は火曜日に第1四半期決算を発表した。 BNNはまた、フロンテラ（FEC.TO）が事業再編計画の最終承認命令を得たことを受け、パレックス・リソーシズ（PXT.TO）が5%近く上昇したことも指摘した。 一方、マイナス面では、BNNは第1四半期決算発表後に15%以上下落したShopify（SHOP.TO）と、カナダ競争局がプレーンズ・オール・アメリカン・パイプラインズのカナダ天然ガス液事業の51億5000万ドルでの買収を阻止しようとしたことを受け、7%以上下落したキーエラ（KEY.TO）を挙げた。 個別銘柄について、モーニングスター・カナダは、4月の配当パフォーマンス上位銘柄として、エンジニアリング・建設会社のエイコン（ARE.TO）、カナディアン・インペリアル・バンク・オブ・コマース（CM.TO）、資産運用会社のIGMフィナンシャル（IGM.TO）を挙げた。モーニングスターは、「健全なバランスシートと高配当利回りを兼ね備えた」配当銘柄は、投資家に「安定した収入、市場低迷時の緩衝材、そして健全なペースでの投資成長」をもたらすと指摘した。 モーニングスター・カナダ指数（カナダの主要地域市場のパフォーマンスを測定する指数で、時価総額上位97%の銘柄を対象とし、予想配当利回りが1.5%以上の企業（不動産投資信託を除く）をスクリーニングした結果、先月最も好調だったカナダの配当株が明らかになった。これには、前述のエイコン、CIBC、IGMが含まれる。その他、ナショナル・バンク・オブ・カナダ（NA.TO）、TDバンク・グループ（TD.TO）、インダストリアル・アライアンス・インシュアランス・アンド・ファイナンシャル・サービス（IAG.TO）、パワー・コーポレーション・オブ・カナダ（POW.TO）、TMXグループ（X.TO）、サン・ライフ・フィナンシャル（SLF.TO）、スーペリア・プラス（SPB.TO）もリストに名を連ねた。 商品市場では、金は午後中盤にかけて上昇し、国債利回りの低下を受けて5週間ぶりの安値から回復した。6月限の金先物価格は1オンスあたり35.60米ドル高の4,568.90米ドルとなった。 しかし、米国とイランの停戦が維持されるとの見方から、西テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は3.9％下落し、ペルシャ湾での暴力が緩和されたことで月曜日に上昇した分が落ち着きを見せた。6月渡しのWTI原油は、月曜日に4.4％上昇した後、4.15ドル下落して1バレルあたり102.27ドルで取引を終え、7月渡しのブレント原油は4.24ドル下落して110.20ドルとなった。

TDバンクグループが1億5000万スイスフランのグリーンボンドを発行

トロント・ドミニオン銀行（TD.TO）は木曜の取引終了後、1億5000万スイスフラン相当のサステナビリティ・ラベル付き債券を7度目として発行したと発表した。同行によると、2014年以降のサステナビリティ債券の発行総額は52億カナダドルを超えた。 「TD初の欧州グリーンボンドの発行は、当行のサステナブル・ファイナンス・プログラムの強化をさらに推し進めるものであり、新たな地域でサステナブル投資を目指す顧客を支援する上で役立つ」と、TDのサステナビリティ責任者であるニコール・ヴァドリ氏は述べた。 TD株はトロント証券取引所で3.40ドル高の146.33ドルで取引を終えた。

TDバンクグループが1億5000万スイスフランのグリーンボンドを発行

TD銀行は、カナダの小売売上高の勢いは、広範な需要の伸びではなく、価格の上昇によってもたらされている可能性があると述べている。

TDエコノミクスのマリア・ソロヴィエフ氏は、2月の小売売上高データ発表後、金曜日に「消費者は2月も堅調な推移を見せ、3月も引き続き好調が続く兆候が見られるものの、インフレ率は3月に急上昇しており、その勢いは幅広い需要の伸びではなく、物価上昇によってもたらされている部分が大きいことを示唆している」と述べた。 ソロヴィエフ氏は、金曜日に発表されたデータの主要な意味合いを分析する中で、TDの社内データであるTD Spendは、3月の裁量支出が若干軟化していることを示していると指摘した。 ソロヴィエフ氏によると、エネルギー価格の上昇は購買力を低下させるものの、TDはこれが既に見通しに織り込まれている以上の国内需要の大幅な弱体化につながるとは考えていない。人口増加の鈍化や貿易関連の逆風も相まって、今年の経済成長率はトレンドを下回ると予想される、と同氏は付け加えた。 TDは、2月の小売売上高が前月比0.7%増加し、2ヶ月連続で増加したと指摘した。これは、カナダ統計局の速報値である0.9%増を下回った。取引量ベースでは、活動は前月比0.3%増と比較的緩やかな増加にとどまり、この増加は主に価格上昇によるものだったことが示唆される。 今後の見通しとしては、カナダ統計局の速報値によると、3月はさらに前月比0.6%増加する見込みだ。

TD銀行は、仮想カード番号がGoogleを通じて支払いオプションとして利用可能になったと発表した。

トロント・ドミニオン銀行（TD.TO）は火曜日、Google Chromeおよびアプリ内ショッピングにおけるオンライン決済オプションとして、Googleの仮想カード番号の提供を開始したと発表した。 同行によると、この取り組みにより、TD Visaクレジットカード保有者は、Google Chromeの仮想カード番号を利用することで、加盟店に決済カード情報を共有することなくオンライン購入を行うことができる、カナダ初の金融機関となる。 同行は、購入時にブラウザまたはアプリが物理的なカード番号を固有の仮想カード番号に置き換えると説明した。決済時には、この仮想番号によって加盟店から個人の決済カード情報が隠され、不正利用の防止に役立つ。 トロント証券取引所における同行の株価は、月曜日に0.9%上昇し、145.41ドルで取引を終えた。

OSFIの年次リスク見通しが金融セクターの主要リスクと規制当局の対応を指摘

カナダ金融機関監督庁（OSFI）は火曜日、カナダの銀行セクターにおける「ストレス下におけるレジリエンス（回復力）」の確保に注力すると発表した。 同庁は火曜日に発表した2026～2027年度版年次リスク見通しの中で、不動産担保融資リスク、ノンバンク金融機関リスク、流動性、資金調達を金融セクターが直面する主要課題として挙げた。 カナダ国内の一部地域では、住宅および住宅ローン関連の圧力が高まっている。ノンバンク金融機関や投資ファンドが借入を増やしている分野を含め、従来の銀行システム以外のリスクも拡大している。世界的な不確実性も資金調達市場への信頼感に影響を与える可能性がある。 「資金調達コストと資金調達の容易性は安定しているものの、流動性危機が発生する速度は依然として大きな懸念事項である」と報告書は指摘している。 これらのリスクを軽減するため、OSFIは銀行の緊急資金調達計画と復旧計画の見直しを含む監督業務を行う予定だ。 「国際的に活動する金融機関が、計画において地政学的ショックをどのように考慮しているかを評価します。また、金融機関が、国境を越えたエクスポージャーを含め、短期間で流動性および資金調達状況を報告する能力にも重点を置きます」と、同機関は述べています。 OSFIは、2026年を通して預金取扱機関向けの流動性リスクに関するガイダンスの策定作業を継続します。流動性充足要件の最新の改訂は、2026年5月1日に発効し、特定の個人預金カテゴリーを対象とします。規制当局は、5月21日に発表される第2四半期報告書の一部として、流動性充足要件のさらなる更新内容を協議のために公表する予定です。 OSFIはまた、5月の四半期報告書の一部として、内部流動性充足評価プロセスに関するガイダンス案を協議のために公表する予定です。Price: $202.70, Change: $+1.16, Percent Change: +0.58%