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原油・NGL企業は第2四半期の輸出見通しが堅調、価格上昇が追い風になると見ている、とTPHが発表

天然ガス液（NGL）と原油物流に注力するミッドストリームエネルギー企業は、堅調な取扱量増加、商品価格の上昇、そして輸出の急増に支えられ、第2四半期を好調なスタートで迎えるだろうと、TPHエナジー・リサーチのストラテジストは水曜日のレポートで述べた。 TPHエナジー・リサーチのストラテジストは、この見解はエネルギーインフラ協議会（EIC）会議における業界関係者との意見交換に基づいていると述べた。 TPHエナジーのアナリスト、AJ・オドネル氏は、楽観的な見通しの主要因は、液化石油ガス（LPG）とNGLの輸出ファンダメンタルズの強化にあると述べた。 オドネル氏によると、ミッドストリーム企業の幹部らは、特にアジア諸国からのグローバルなバイヤーとの関係強化を指摘しており、これらのバイヤーは供給の多様性と安定性をますます重視しているという。 需要の急増は、世界のエネルギー輸送における重要なチョークポイントであるホルムズ海峡における長期にわたる海上輸送の混乱の影響に市場が対応している中で起こっている。代替供給ルートへの緊急の需要は、業界の焦点をインフラ拡張へとシフトさせている。 TPHは、今後数年以内に複数の新規輸出埠頭プロジェクトが稼働開始予定である一方、経営陣は「次の波」となる能力拡張と既存施設の活用機会に注力していると述べた。 タルガ・リソーシズ（TRGP）は、ガリーナ・パーク資産において大きな可能性を見出しており、固定費がより大きな処理量に分散されることで、拡張による経済性の向上が見込まれるとしている。 同社は、同施設の段階的な拡張により、固定操業コストがより大きな処理量に分散されるため、経済性が徐々に向上すると指摘した。 楽観的な見方は原油物流セクターにも広がり、プレーンズ・オール・アメリカン・パイプライン（PAA）は戦略的な事業展開を見直している。 最近、一部のNGL資産を売却したPAAの経営陣は、パーミアン盆地と米国メキシコ湾岸を結ぶ広範なパイプラインネットワークにおける有機的成長機会に重点を置いている。 一方、米国のミッドストリームインフラ企業は、北米全体で需要が拡大する傾向に加え、天然ガスおよび電力関連プロジェクトの堅調なパイプライン計画を目の当たりにしている。キンダー・モーガン（KMI）は、今四半期中に稼働開始予定のガルフ・コースト・エクスプレス拡張プロジェクトを推進するとともに、当初約5億立方フィート/日規模とされていたテネシー・ガス・パイプライン拡張プロジェクトも進めています。 トライデント・エナジーも開発ポートフォリオの拡大を継続しており、2027年には15億立方フィート/日、2028年にはさらに5億立方フィート/日の容量を目指しています。主要契約の締結は2027年後半に開始される見込みです。 DTミッドストリーム（DTM）は、米国北東部における需要増加を報告しました。経営陣は、主に公益事業規模の需要が約75億立方フィート/日に達すると指摘し、モジュール式発電の需要増加による潜在的な成長可能性にも言及しました。 TPHエナジーのストラテジストは、同社が中西部増分供給輸送プロジェクトの柔軟性を強調したと述べています。このプロジェクトは、相互接続されたパイプラインネットワークを通じて、北東部と西部両方の供給盆地からガスを調達できます。 エナジー・トランスファー（ET）は、特にパーミアン盆地とテキサス州アビリーン周辺において、システム全体で引き続き強い需要が見られると述べた。同社はこれらの地域で、冗長性と統合ガスサービスの主要プロバイダーとしての地位を確立しつつある。 また、同社は、契約未締結の「パイプライン後方」ガス量については不確実性があると指摘したが、これらの量は当面の間、契約によって保護されている。 ガス配給事業では、コディアック・ガス・サービス（KGS）が、設備調達能力とメガワット級プロジェクトへの継続的な関心に支えられ、2ギガワット規模の開発パイプラインを擁し、発電事業の拡大を目指すとともに、既存事業を3～4%成長させる計画だ。 一方、シェニエール・エナジー（LNG）は、コーパスクリスティとサビンパスの液化プラント拡張計画を着実に進めており、2系列の開発の大部分を支える十分な商業契約が既に締結されていると、ヴァン・エヴェレン氏は述べた。 これらのプロジェクトが完了すれば、年間約600万トンのLNG生産能力が追加される見込みで、同社は長期契約における稼働率を過去の平均水準である約90%近くまで引き上げることを目指している。 一方、エクセラレート・エナジー（EE）は、ジャマイカ、ベトナム、インドにおけるプロジェクト機会に言及し、新興ガス輸入市場を支援するため、浮体式LNGインフラの導入を検討している。Price: $33.66, Change: $-0.65, Percent Change: -1.89%

UBSはエナジー・トランスファーの目標株価を22ドルから24ドルに引き上げ、買い推奨を維持した。

FactSetが調査したアナリストによると、エナジー・トランスファー（ET）の平均投資判断は「買い」、平均目標株価は23.12ドルです。Price: $19.78, Change: $+0.17, Percent Change: +0.87%

調査速報：CFRAはLPユニット・オブ・エナジー・トランスファーの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。格下げの理由はバリュエーションです。株価は年初来18%上昇しており、現在、目標株価に比較的近い水準で取引されています。12ヶ月目標株価は21ドルで据え置き、これはETの過去の予想EBITDAに対する企業価値の7.9倍に相当します。2026年の1株当たり利益予想は0.07ドル引き下げて1.59ドル、2027年は0.11ドル引き下げて1.64ドルとします。ETは米国における天然ガス処理および物流ニーズへのエクスポージャーが拡大しており、データセンターやLNG輸出ターミナルの台頭によってその傾向はさらに強まっています（カタールのLNG輸出ターミナルへの最近の攻撃を受けて、これらの重要性は高まっていると言えるでしょう。カタールは世界のLNG輸出量の20%を占める重要な産業動向です）。 ET社はレイクチャールズLNGターミナル計画を中止したが、他の業界関係者向けに米国メキシコ湾岸地域への天然ガス供給を可能にすることで、依然としてこの分野に関与している。ユニット利回りは6.8%。

リサーチアラート：ET：第1四半期は若干の予想を下回ったものの、ガイダンスを引き上げ

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ETは第1四半期の1株当たり利益を0.35ドルと発表しました。これは市場予想の0.37ドルに対し、0.02ドルの差で予想を下回りました。主な要因は、事業運営の弱さではなく、金利負担の増加です。利益は予想を下回りましたが、調整後EBITDAは20%増の49億4,000万ドル、分配可能キャッシュフローは17%増の27億ドルとなりました。これは、各事業セグメントにおける堅調な取扱量増加が牽引したものです。同社は、NGLターミナル取扱量（+19%）、NGL輸出量（+19%）、原油輸送量（+8%）など、複数の取扱量で過去最高を記録しました。NGL事業セグメントは11億6,000万ドルのEBITDA（+19%）を計上しました。経営陣は、2026年の調整後EBITDAガイダンスを174億5,000万ドル～178億5,000万ドルから182億ドル～186億ドルに引き上げました。これは、中間値で5億5,000万ドルの増加となります。成長のための設備投資は55億ドルから59億ドルに達すると予想されており、データセンターや発電といった新たな需要要因が今後の成長を支えている。これには、承認済みの6億ドル規模のスプリンガービル支線プロジェクトや、約3億立方フィート/日のガス供給を行う新規発電所の負荷に対応するための契約などが含まれる。

決算速報（東部時間）エナジー・トランスファー、第1四半期の売上高は277億7000万ドル、ファクトセットの予想は255億8000万ドル

アレス社がブラックストーン・エナジー・トランジション・パートナーズからローバー・パイプライン社の株式を取得

アレス・マネジメント（ARES）は水曜日、同社のインフラストラクチャー・オポチュニティーズ戦略に基づくファンドが、ブラックストーン・エナジー・トランジション・パートナーズが運用するファンドからローバー・パイプラインの株式32.4%を取得したと発表した。 エナジー・トランスファー（ET）が運営するローバー・パイプラインは、アパラチア盆地から北米各地の最終市場へ天然ガスを供給する重要なパイプラインである、と同社は述べている。Price: $109.94, Change: $-3.08, Percent Change: -2.72%

RBCによると、キンダー・モーガンの第1四半期決算は予想を上回り、2026年の業績見通しも上方修正された。

RBCキャピタル・マーケッツのストラテジストは金曜日のレポートで、キンダー・モーガン（KMI）の第1四半期決算は、取扱量の増加、冬の天候による追い風、そして堅調な商品価格に支えられ、予想を上回ったと述べた。 RBCのアナリストは、キンダー・モーガンのネットワーク全体における事業環境の改善を反映し、2026年の調整後EBITDAは当初の予算を少なくとも3%上回ると予想している。 しかし、好調な業績にもかかわらず、キンダー・モーガンの株価は発表後に小幅に下落した。アナリストは、この下落要因として、受注残高の伸び悩み、ウェスタン・ゲートウェイ・プロジェクトをめぐる不確実性、そして同セクターの他の企業の決算発表を控えた投資家のポジション調整などを挙げている。 より広範なミッドストリームセクターは、今年に入ってから引き続き好調を維持している。アエリアンMLP指数は4月23日までの週に1.6%上昇し、1%上昇したS&P500指数を上回った。年初来、ミッドストリームのベンチマーク指数は14.5%上昇しており、S&P500指数の3.8%上昇を大きく上回っています。 RBCは、商品価格の変動が続く中でも、安定したキャッシュフローと天然ガスインフラへの需要増加が、このセクターの好調を支えていると述べています。 期近のWTI原油は週間で約2%上昇し、1バレルあたり約97ドルとなりました。一方、ヘンリーハブ天然ガス価格は約2%下落し、100万BTUあたり2.59ドルとなりました。 対照的に、シェニエール・エナジー（LNG）は2.1%下落しました。RBCのアナリストは、これは決算発表前のポジション調整と、他のミッドストリーム銘柄への資金シフトを反映している可能性があると指摘しています。 マスター・リミテッド・パートナーシップ（MLP）は、当週、株式会社をわずかに上回り、MLPは1.2%上昇、株式会社は1%上昇にとどまりました。 今後、投資家はエンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ（EPD）とワンオク（OKE）の決算発表に注目している。両社とも4月28日に決算発表を予定している。 市場参加者は、商品価格の上昇、生産者の活動、プロジェクトの立ち上げ、輸出需要、資本配分計画、そして冬の天候の影響や主要油田における価格差の変動に関するコメントに注目するだろう。 RBCのアナリストは、ウィリアムズ・カンパニーズ（WMB）、エナジー・トランスファー（ET）、タルガ・リソーシズ（TRGP）、スノコ（SUN）といった他の石油・ガス事業者にも、季節的な需要、マーケティングの最適化、商品価格の変動といった追い風が期待できることを指摘し、これらの情報が業績に反映される可能性を示唆している。