S&P/TSX Composite

市場の動向：カナダ自由党が過半数政権を確保

CTVニュースの報道によると、マーク・カーニー首相率いる自由党は月曜日、トロント近郊の2つの選挙区、スカボロー・サウスウエストとユニバーシティ・ローズデールで行われた補欠選挙で勝利し、過半数議席を獲得した。 さらに同報道によると、火曜日の早朝、東部標準時午前0時過ぎに、自由党とブロック・ケベコワが接戦を繰り広げていたケベック州のテレベルヌ選挙区でも勝利を収めた。 CTVニュースによると、オンタリオ州での結果は概ね予想通りだった。両選挙区とも自由党の牙城とされている。ユニバーシティ・ローズデールでは医師で医療経営者のダニエル・マーティン氏が、スカボロー・サウスウエストでは元州新民主党副党首のドリー・ベガム氏が当選した。ケベック州では、伝統的にブロック・ケベコワの地盤だった選挙区でタチアナ・オーギュスト氏が勝利し、自由党の勝利を決定づけた。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話、および／またはその他のメディアソースから得られた情報に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれている可能性があります。正確性は保証されません。）

カナダ自由党、月曜夜の補欠選挙で3議席を獲得し、過半数政権を確保

TSX終値速報：金利変動に敏感なセクター主導で、指数は9営業日中8回目の上昇

トロント証券取引所は月曜日、9営業日中8回目の上昇で取引を終えた。情報技術や金融といった金利変動に敏感なセクターが上昇を牽引したほか、デジャルダン銀行が発表した原油価格の「新たな見通し」では、2027年の金融引き締めが従来想定よりもやや早まる可能性を示唆しているという。 資源関連銘柄の比重が高いS&P/TSX総合指数は183.48ポイント高の33,879.24で引けた。金と原油価格が最近の高値から下落したにもかかわらず、非鉄金属とエネルギーセクターも上昇を支えた。セクター別に見ると、情報技術は4.5%、金融は1%近く上昇し、非鉄金属は1.25%上昇した。 ファクトセットによると、金曜日時点でTSXの月間上昇率は2.83%、年初来上昇率は1,983.00ポイント（6.25%）となっている。これにより、指数は3月2日に記録した過去最高終値34,541.27から2.45%下落した。 デジャルダンは、中東情勢の動向とそれが原油価格予測に与える影響について分析したレポートを発表した。デジャルダンのエコノミスト、ジミー・ジャン氏とマルク＝アントワーヌ・デュモン氏は、原油価格の基本シナリオ予測では、3月の経済・金融見通しで想定していたよりも長期にわたる混乱を前提としていると述べた。 「供給不足は2026年半ばまで続く可能性が高く、緊急備蓄の放出と他地域での増産によって部分的にしか相殺されないと見込んでいる」と両氏は記している。「純供給量としては、今後1年間で約5億5000万バレルの累積供給不足が生じると推定している。生産量は徐々に回復するものの、時間差が生じると予想されるため、緊張が緩和されたとしても、在庫逼迫と価格高騰が続く期間が続くだろう。」 こうした供給経路の変化を反映し、デジャルダンは原油価格の見通しを修正し、指標となるWTI原油価格は3月の80～85ドルから4月と5月にかけて平均100ドルで推移し、その後徐々に下落すると予測している。「これらの予測は、紛争の不安定で予測不可能な性質と関係当事者の行動に大きく左右されるため、当社の予測に大きな影響を与える可能性がある」とデジャルダンは述べている。 デジャルダンは、このシナリオが現実のものとなった場合、カナダの総合インフレ率は上昇するものの、現在の過剰生産能力と軟調な労働市場を背景に、基調インフレ圧力はより抑制されるだろうと付け加えた。「貿易条件の改善とエネルギー設備投資の増加は、家計の財政と信頼感への打撃、そしてエネルギー集約型セクターにおける利益率の低下とのバランスを考慮する必要がある」と彼らは指摘した。 デジャルダン銀行は、新たな原油価格予測では、2027年の金融引き締めが従来想定よりもやや早まる可能性を示唆するものの、現時点では政策の方向性が大きく変わることはないとの見解を示した。デジャルダン銀行は、最新の動向を踏まえた詳細な予測を来週発表する経済・金融見通しの中で公表する予定だ。 本日の商品市場では、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油が1バレル100ドル台を試した後、下落した。これは、週末にパキスタンで行われたイランとの和平協議が停戦合意に至らず、米国がイランの港湾封鎖を発表したことを受けたもの。5月渡しのWTI原油は2.51ドル高の99.08ドルで取引を終え、一時105.63ドルまで上昇した。一方、6月渡しのブレント原油は3.92ドル高の99.12ドルとなった。 金価格は月曜日、2営業日連続で下落した。週末に行われた米国とイランの和平協議が合意に至らず、ホルムズ海峡が封鎖されたままとなり、史上最大規模の原油供給ショックが続いていることを受け、ドルが上昇したためだ。5月渡しの金先物価格は、1オンスあたり19.90ドル安の4,767.50ドルで取引されている。

TSX指数は正午時点で78ポイント上昇、情報技術株とエネルギー株の上昇が牽引

トロント証券取引所は正午時点で78ポイント上昇し、情報技術（+3.7%）とエネルギー（+1.7%）が特に大きく上昇した。 一方、公益事業は1%下落と最もパフォーマンスが悪かった。 月曜日、米国とイランの停戦協議が決裂し、トランプ大統領がホルムズ海峡の封鎖を発表したことを受け、原油価格は1バレル100ドル台を回復した。しかし、カナダ株は月曜日の序盤の下落分を取り戻し、本日までの8営業日で7連勝を続ける勢いを見せている。 カナダ統計局によると、2月の建築許可件数は11億ドル（-8.4%）減の121億ドルとなり、特に非住宅部門の減少が顕著だった（-13億ドル）。 企業ニュースでは、GFL Environmental（GFL.TO）の株価が、月曜日にSecure Waste Infrastructure（SES.TO）をSecure株1株あたり24.75ドル、企業価値64億ドルで買収すると発表したことを受け、最終的に9.5%下落した。Secureはカナダ西部とノースダコタ州で廃棄物管理事業を運営している。

トロント証券取引所（TSX）は100ポイント以上下落。直近8営業日のうち7営業日は上昇していた。

ナスダック100先物とS&P先物はともに0.6％近く下落

イランとの和平交渉が週末に決裂したことを受け、米国がホルムズ海峡封鎖をちらつかせたことから、S&P先物は0.6％下落した。

TSX終値：指数は8営業日で7回目の上昇を記録し、再び上昇基調に戻る

トロント証券取引所は金曜日、8営業日中7営業日連続で上昇し、再び上昇基調に転じた。投資家は、継続する関税紛争や長引く地政学的緊張といった混乱の中でも、依然として市場全体にファンダメンタルズ的な価値を見出しているようだ。 資源関連株比率の高いS&P/TSX総合指数は、218.05ポイント（0.65%）高の33,695.76で取引を終えた。皮肉なことに、商品価格が下落し、ローゼンバーグ・リサーチがWTI原油の弱気見通しを8月まで継続する可能性を指摘し、金価格も「依然として中期的な下降トレンドの中での短期的な反発に過ぎない」と警告しているにもかかわらず、指数上昇を牽引したのは非鉄金属（約1.7%高）とエネルギー（1.5%高）だった。 BMOキャピタル・マーケッツのチーフエコノミスト、ダグラス・ポーター氏は、定期的な「トーキング・ポイント」レポートの中で、中東紛争が始まってから約6週間が経過したことを指摘した。彼は「この期間の原油価格の激しい変動にもかかわらず、おそらく最大の驚きは、戦争が他の金融市場にほとんど影響を与えなかったことだろう」と述べた。ポーター氏は、金関連銘柄の比重が高いトロント証券取引所（TSX）が6週間前から約2%下落したことを指摘しつつも、「これはほんのわずかな影響に過ぎない」と付け加えた。金価格が9%以上下落し、「安全資産としての金の評判が崩れた」ことを考えると、なおさらだ。 今日の経済面では、3月の雇用統計の発表に最も注目が集まった。しかし、スコシアバンクの資本市場経済責任者であるデレク・ホルト氏は、金曜早朝に発表されたデータでカナダの雇用者数が1万4000人増加したものの、「詳細はまちまち」だったことを受け、「市場はカナダの雇用を正当に無視した」と題するレポートを発表した。レポートの要点として、ホルト氏は「病欠と天候が依然として今月のマイナス要因となっている」と指摘し、「これは今後の上昇を示唆する可能性がある」と述べた。ホルト氏はまた、賃金が「急上昇」したと指摘したが、カナダ統計局が構成の変化によって賃金が歪められていると述べていることから、「両義的な解釈が可能」であるとも述べた。 ホルト氏によれば、カナダ銀行の動向を注視する投資家は、引き続き過去のデータに目を向けないようにすべきだという。「市場は当然のことながら、カナダの雇用統計をほぼ無視した。市場は過去を振り返り、資源生産国における商品価格の高騰と、米国経済の見通しや貿易政策といった、深淵を覗き込んでいる」とホルト氏は述べた。 商品市場に関しては、ローゼンバーグ・リサーチの今週号「テクニカルズ・ウィズ・デイブ」が商品市場に焦点を当てている。著者ウォルター・マーフィー氏は、14品目で構成されるS&P GSCIイコールウェイト・セレクト指数が、ローゼンバーグ・リサーチの前回の解説以降、複数年来の高値を更新し続けていると指摘している。しかし、同氏によれば、WTI原油の週足コッポック曲線はS&P GSCI商品指数の曲線に先行しており、「今週か来週には下降トレンドに転じても不思議ではない」と付け加えている。その結果、先週の592～630の抵抗線を突破した上昇は「最後のあがき」となる可能性があるとマーフィー氏は指摘する。このレンジは、今後の調整局面における最初のサポートとなることが予想される。注目すべきその他のサポート領域としては、最近の566～551のギャップと521のブレイクアウトポイントが挙げられると同氏は述べている。 WTI原油については、マーフィー氏は3月の解説で、1バレルあたり87.64ドルから95.03ドルのレンジに重要な抵抗線があり、週足コッポック曲線は今後4～5週間上昇を続ける可能性があると指摘したと述べている。それ以降の5週間、原油価格は日中取引で一時的に抵抗線を突破したが、すぐに反落し、日足終値ベースでは抵抗線を突破するのに苦戦しているという。 「先週末、原油価格がそのレンジを決定的に突破したと容易に主張できるものの、水曜日の反転は、そのブレイクアウトの決定的な性質に疑問を投げかけるものだ」と彼は付け加えた。 マーフィー氏は、コッポック指標は「まだ多少の勢いは残っているが、おそらくそれほど長くはないだろう」と述べている。同氏の見解では、今後2～4週間以内にピークを迎え、5月下旬には下降トレンドが確定する可能性がある。「そこから、結果として生じる弱気バイアスが7月、場合によっては8月まで続くとしても不思議ではない」と彼は付け加えた。 マーフィー氏は、以前の1バレル当たり87.64ドルから95.03ドルの抵抗線が現在は支持線になっていると指摘する。ローゼンバーグ・リサーチは、その下を84ドル付近、そして78.40ドルのブレイクアウトポイントと見なしている。同氏は、「算術チャート」上では、113ドルから129ドルの領域に「チャートとフィボナッチの抵抗線が相当程度存在する」と述べている。 129ドルという水準は、12月の安値からの現在の上昇が2020年から2022年の上昇トレンドの61.8%に達するポイントだと彼は付け加えた。 金については、「たった数週間で状況は大きく変わる」とマーフィー氏は述べている。3月初旬のコメントでは、当時1オンス5,149ドルだった金は9月からポイント・アンド・フィギュアの「買い」シグナルが出ていたが、週足のコッポック曲線は月末までに下降トレンド入りを示唆していたと指摘した。マーフィー氏は、この弱気バイアスは6月まで続く可能性があり、その後金は5,000ドルを下回り、4,098ドルまで下落した後回復したと指摘した。この下落によってポイント・アンド・フィギュアの「売り」シグナルが出ており、コッポック指標は下降トレンドを継続しているとマーフィー氏は述べている。 マーフィー氏はさらに、「買われすぎで悪化傾向にあるコッポック曲線は、5月下旬から6月上旬にかけても依然として弱い状態が続く見込みです。同時に、売られすぎで改善傾向にある日足指標は、今月中旬までに天井形成プロセスを開始する可能性があります。これらの要因が重なることで、今後数日間のさらなる上昇は、依然として形成途上にある中期的な下降トレンドにおける短期的な反発に過ぎないことが示唆されます。」と述べています。 マーフィー氏は、以前の1オンスあたり5,064ドルから4,700ドルのサポート水準が、この反発に対する強い抵抗線となる可能性が高いと指摘しています。2番目の抵抗線は5,419ドルから5,608ドル付近です。 同氏は、金価格が最近1オンスあたり4,098ドルまで下落したのは、4,550ドルから4,275ドルの水準を一時的に下回ったに過ぎず、この水準の突破は決定的なものではなく、4,550ドルから4,275ドルの水準は依然として重要なサポート水準であると述べています。とはいえ、4,098ドルを下回れば、3,885ドル付近、ひいてはそれ以下へのさらなる下落の引き金となるだろう。 本日の商品市場では、イランと米国の停戦合意の行方に疑問が生じ、イスラエルがレバノンへの攻撃を継続し、ホルムズ海峡が閉鎖されたままであることから、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は下落して取引を終えた。5月渡しのWTI原油は1.30ドル安の1バレル96.57ドル、6月渡しのブレント原油は0.60ドル安の95.32ドルで引けた。 金先物価格は、3月のガソリン価格上昇を背景に米国のインフレ率が急上昇したとの報告を受け、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げ期待が後退したことからドルが下落したため、金曜午後には下落した。5月渡しの金先物は40.00ドル安の1オンス4,778.00ドルとなった。

TSXは正午時点で150ポイント上昇、鉱業株と公益事業株が上昇を牽引

トロント証券取引所は正午時点で150ポイント上昇し、ほとんどのセクターが上昇しています。 最も好調なのは鉱業と公益事業で、いずれも1.4%上昇しています。一方、工業セクターと通信セクターはそれぞれ0.5%と0.8%下落しています。 カナダ統計局は金曜日、3月の雇用者数が1万4000人増加したと発表しました。これはエコノミストの予想通りで、失業率は6.7%で横ばいでした。平均時給は前年同月比4.7%上昇し、2月の3.9%から上昇しました。 デジャルダン銀行のマクロ戦略責任者であるロイス・メンデス氏は、カナダの労働市場は「安定化の兆し」を見せていると述べましたが、データにはいくつかの注意点があります。金曜日に発表された労働力調査（LFS）によると、カナダ経済は3月に1万4000人の雇用を回復し、失業率は6.7%で横ばいでした。しかし、メンデス氏は、新規雇用はすべてパートタイムであり、フルタイム雇用は2月に10万8000件という「壊滅的な」減少を記録した後、「安定」していると指摘した。また、メンデス氏は、3月の平均時給の前年比上昇率は加速したものの、これは構成効果によるものであり、カナダ統計局によると、構成を固定した場合の平均時給の上昇率はわずか3.6%にとどまり、賃金は「実際には上昇していない」ことを示唆していると述べた。 デジャルダン銀行の第1四半期国内総生産（GDP）成長率予測は1.5%～2.0%で、カナダ銀行の1月の予測とほぼ一致している。メンデス氏は、金曜日に発表された労働力調査（LFS）には、経済が回復に向かっていることを示唆する兆候は何も見られないと述べた。デジャルダン銀行は原油価格予測を上方修正したものの、経済の低迷が続いていることから、中央銀行は今年いっぱいは様子見の姿勢を維持すると引き続き考えている。

トロント証券取引所（TSX）は210ポイント以上上昇。木曜日に約140ポイント下落し、7営業日ぶりの下落となった後の出来事。

カナダ、3月の雇用者数は予想通りわずかに増加

カナダ統計局が金曜日に発表した労働力調査（LFS）によると、3月のカナダの雇用者数は前月比1万4000人増（0.1%増）とほぼ横ばいだった一方、失業率は6.7%で変化がなかった。 この雇用増加数は、MUFGが予測した1万4500人増、失業率6.7%とほぼ一致している。 カナダ統計局は声明の中で、主要年齢層全体で雇用は横ばい、失業率もほぼ変化がなかったと指摘した。 修理・保守サービスを含む「その他のサービス」産業では、雇用者数が前月比1万5000人増（1.9%増）となり、天然資源産業でも1万人増（3.0%増）となった。一方、金融・保険・不動産・賃貸・リース業では、雇用者数が1万1000人減（0.8%減）となった。 ブリティッシュコロンビア州では雇用者数が1万9000人減少（0.7%減）した一方、マニトバ州（1万1000人増、1.5%増）、サスカチュワン州（5800人増、0.9%増）、ノバスコシア州（3900人増、0.7%増）では雇用者数が増加した。 カナダ統計局によると、3月の平均時給は前年同月比4.7%増（1.68ドル増の37.73ドル）となり、2月の3.9%増（季節調整なし）に続く伸びとなった。 平均時給の最近の上昇は、雇用構成の変化が一因となっている。オタワに拠点を置く同機関によると、職業別および勤続年数別の従業員構成を一定に保つ方法を用いると、3月の平均時給は前年同月比3.6%増加し、1月（+3.6%）および2025年2月（+3.5%）と同様の伸び率となった。 労働参加率（15歳以上の人口のうち、就業中または求職中の割合）は64.9%で横ばいだった。前年同月比では、労働力参加率は0.4ポイント低下した。 労働力調査（LFS）の推計値は標本に基づいているため、標本誤差の影響を受ける。そのため、月次推計値は、より長期にわたる傾向よりも変動が大きくなる。本分析では、68%の信頼水準で統計的に有意な推計値の差に焦点を当てる。 カナダ全体のLFS推計値には、準州は含まれていない。 LFS推計値は、カナダ統計局が発表する一連の労働市場指標の最初のものとなる。これらの指標には、雇用・給与・労働時間調査（SEPH）、雇用保険統計、求人・賃金調査などのプログラムからの指標が含まれる。

速報：カナダの従業員の平均時給は3月に前年同月比4.7％上昇

――概要：カナダの3月の失業率は6.7％で横ばい。MUFGは市場予想が6.8％だったと述べている。

――概要：カナダの3月の雇用者数は前月比1万4000人増（0.1%増）となった。MUFGは、市場予想は1万4500人増だったと述べている。

米イラン和平協議が明日、米国の消費者物価指数（CPI）が本日発表されるのを前に、ナスダック100指数とS&P先物はともに横ばいからやや上昇。

明日の米イラン和平協議と本日の米消費者物価指数発表を前に、S&P先物は横ばい。

TSX終値速報：指数は7営業日ぶりに下落

トロント証券取引所は木曜日、7営業日ぶりの下落で取引を終えた。利益確定売りに加え、中東における地政学的緊張の継続に対する警戒感や、インフレ懸念の根強さも影響した。原油価格の最近の急騰は、世界経済に対する既存の関税関連の圧力に拍車をかけるとみられている。 S&P/TSX総合指数は142.86ポイント（0.4%）安の33,477.71で引けた。バッテリー金属指数が4.5%上昇したことで、下落幅は限定的だった。下落を主導したのは通信株で約3.4%安、情報技術株が約2.1%安だった。投資家はインフレリスクを懸念しており、米連邦準備制度理事会（FRB）の議事録では、インフレ率が目標を上回った場合、当局者が利上げに前向きな姿勢を示していることが明らかになった。ハイテク株は設備投資への依存度が高いため、金利変動に敏感である。金利上昇は借入コストを増加させ、イノベーションや事業拡大への投資を抑制する可能性がある。 RBCエコノミクスは、米国に関する特集分析の中で、米国政権が貿易不均衡是正のため全貿易相手国に包括的な関税措置を発表した「解放の日」からちょうど1年余りが経過したと指摘した。しかし、RBCによれば、貿易赤字は縮小しておらず、貿易の流れは変化しているという。 RBCはさらに、現在、新たな衝撃、すなわち中東紛争に注目が集まっていると付け加えた。ロシアがウクライナに侵攻したことで原油価格は2022年以来の高値水準にまで急騰した。「しかしながら」とRBCは述べ、「水面下では関税の影響が拡大しており、原油価格の高騰は既存の関税による物価上昇圧力に拍車をかけ、コアインフレ率と総合インフレ率の両方が連動して上昇するだろう」と付け加えた。 カナダ人にとっては、これとは別に、より前向きなニュースとして、RBCは、米国がカナダの特定産業を標的とした関税措置や、トランプ大統領がカナダを「51番目の州」と呼んだことに対するカナダ国民の怒りを背景に、米国への越境旅行者が減少する一方で、カナダからの旅行者のバランスが回復しつつあると指摘した。 RBCはさらに、米国への旅行者の継続的な減少は、カナダ国内および海外への旅行者の増加によって次第に相殺されつつあると付け加えた。 RBCは、2025年の米国への旅行者数が25.4%減の2,910万人となり、この低迷は2026年初頭まで続くと予測した。海外で消費されるはずだった資金が国内で循環し、2025年の観光支出総額は1.7%増加すると見込まれている。 RBCはまた、こうした動きにより、カナダは2025年も旅行サービスの純輸出国であり続けると指摘した。これは、消費が国内に留まるためである。さらに、観光GDPは第4四半期に4.8%成長し、0.6%のマイナス成長となった経済全体を上回り、3四半期連続で好調を維持した。 商品市場では、イランがホルムズ海峡の封鎖を継続する中、WTI原油価格は木曜日に上昇して取引を終えた。イスラエルがレバノンとの協議を開始すると発表したことを受け、WTI原油価格は一時高値から下落した。イランは、米国と合意した2週間の停戦協定には、イスラエルによるレバノンへの攻撃を停止するという約束が含まれていたと主張している。 5月渡しWTI原油は3.46ドル高の1バレル97.87ドルで取引を終えた。一時102.70ドルまで上昇した。6月渡しブレント原油は0.96ドル高の95.71ドルで引けた。 金価格は木曜午後中盤にかけて上昇した。これは、米国が主要インフレ指標の上昇を発表したことでドルが下落したこと、そして米国とイランが2週間の停戦合意の条件を巡って対立していることが背景にある。5月渡し金価格は36.10ドル高の1オンス4,813.30ドルとなった。

TSX指数は正午時点で72ポイント下落、ほとんどのセクターが下落

トロント証券取引所は正午時点で72ポイント下落し、ほとんどのセクターが下落している。 最も下落幅が大きかったのは通信セクターとエネルギーセクターで、それぞれ2.3%と1.7%の下落となった。 一方、金融セクターと工業セクターはそれぞれ0.8%と0.5%の上昇と、最も上昇幅が大きかった。 中東における2週間の停戦は、かろうじて維持されているものの、レバノンへの攻撃は続いており、イランはホルムズ海峡の船舶航行を1日あたり約12隻に制限すると発表した（戦争前は100隻以上）。正式な和平協議は土曜日にパキスタンのイスラマバードで開始され、米国が提示した15項目案とイランが提示した10項目案の間の大きな隔たりを埋めることを目指す。 企業ニュースでは、G2ゴールドフィールズ（GTWO.TO）の株価が、Gマイニング・ベンチャーズ（GMIN.TO）が本日午前、30億ドルの全額株式交換による買収を発表したことを受け、74%近く急騰し10.46ドルとなった。G2の株主は、保有するG2株1株につきGMINの普通株0.212株を受け取る。この取引は今年第2四半期に完了する見込みだ。 ブラックベリー（BB.TO）の株価は、QNX部門の好調な業績に牽引され、第4四半期の売上高が予想を上回ったと発表し、2027年度の成長見通しも予想を上回ると予測したことを受け、11%上昇し5.45ドルとなった。

来週行われる3つの補欠選挙のうち2つが自由党の「確実な」勝利と見なされ、さらに保守党議員の離党が相次いだことで、カーニー首相は多数派政権を率いることになるかもしれない。

これは3つの補欠選挙を前にしてのことだ。自由党はこれらの補欠選挙を前に、過半数獲得まであと2議席足りなかった。