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ドイツのDAX指数は下落、SAPは第1四半期の好決算を受けて急騰

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は、金曜日に0.11%下落して取引を終えた。投資家は、停滞している米イラン和平協議と、最新の企業決算および取引状況の発表を天秤にかけて判断を下した。ホルムズ海峡の閉鎖が続く中、ワシントンとテヘラン間の緊張は依然として高く、新たな協議の兆しは見られない。ドナルド・トランプ米大統領は、紛争の絶えない海峡で機雷敷設船への発砲を米海軍に承認したにもかかわらず、「永続的な」和平合意を待つ用意があると述べた。こうした状況の中、ifo経済研究所の景況感指数は、2026年4月時点で84.4ポイントに低下した。これは、改定前の86.3ポイントから低下したもので、Investing.comの市場予想である85.7ポイントを下回った。この最新の数値は、2020年5月以来の最低水準となり、現状指数と期待指数はいずれも前月比で低下し、市場予想を下回った。「中東戦争とエネルギー価格の高騰は、ドイツが欧州最大のエネルギー純輸入国の一つであることを改めて浮き彫りにした。…中東戦争が純粋なエネルギー価格ショックからエネルギー供給、ひいてはサプライチェーン全体のショックへと徐々に移行する中で、ドイツ経済は再び外部要因による世界的な混乱の中心に置かれている」とINGは述べている。「とはいえ、たとえ現在、景況感が大きく後退し、景気停滞の懸念が再燃しているとしても、防衛とインフラへの計画投資は依然として順調に進んでおり、今年以降も経済を支えるはずだ。財政刺激策は本物であり、実体経済に効果が及ぶには時間が必要なだけだ。」企業面では、SAP（SAP.F）が4.68%上昇し、ブルーチップ指数のトップに躍り出た。これは、堅調なクラウド事業の業績により第1四半期の増益を発表し、総売上高は前年同期比6%増の95億6000万ユーロとなったことを受けたものだ。ドイツのソフトウェア企業は、2026年度通期の業績予想を維持した。これには、為替変動の影響を除いたクラウド事業の売上高成長率23～25%が含まれる。ただし、この見通しは中東紛争の沈静化に左右されるとしている。一方、バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチは、シーメンス・エナジー（ENR.F）の2026年度業績見通しの修正を受け、目標株価と利益予想を引き上げた。ドイツのエネルギー企業であるシーメンスは、売上高成長率を従来の11～13%から14～16%に上方修正した。「ENRが昨日ガイダンスを上方修正したことを受け、当社は2026/27年度の調整後EBITA予想を8/12%引き上げ（市場予想比+10/16%）、フリーキャッシュフロー予想も40/11%引き上げます（市場予想比+42/37%）。その結果、目標株価を220ユーロから250ユーロに引き上げます。買い推奨を維持します」と調査会社は記した。シーメンス・エナジーは、その週の最終取引日の終値で2.64%上昇した。

^DAX$ENR.F$SAP.F

Asia Markets53日前

ドイツの民間部門活動の縮小を受け、優良株で構成されるDAX指数は下落した。

ドイツ株式市場は木曜日、民間部門の低迷を示す経済指標と、戦争による原油価格高騰を背景に下落して取引を終えた。 DAX指数は終値時点で0.16%安となった。 S&Pグローバルがまとめた企業景況調査データによると、中東紛争の影響でドイツの民間部門生産は1年ぶりに縮小した。4月のドイツ総合PMI速報値は48.3となり、前月の51.9、市場予想の51.1を下回り、16カ月ぶりの低水準となった。ユーロ圏の総合PMI速報値は4月に48.6となり、前月の50.7、市場予想の50.2を下回り、17カ月ぶりの低水準となった。インフレ圧力の高まりを受け、民間部門生産は16カ月ぶりに急落した。「イラン戦争とその後のエネルギー価格高騰は、欧州経済に大きな打撃を与えている…成長と縮小の分岐点である50ポイントを下回ったことは、戦争の影響でユーロ圏の成長が一時的に停滞するという当社の予測を裏付けるものだ。ブルームバーグのコンセンサス予想では、第2四半期と第3四半期のGDP成長率は前期比0.2％と0.3％となっているが、当社はそれぞれ0.0％と0.2％の成長率を予想している」とベレンベルグは述べた。企業ニュースでは、TUI（TUI1.F）の株価が4.24％下落した。ドイツ銀行リサーチが、2026年度の業績見通し修正を受け、ドイツのレジャー・旅行・観光会社であるTUIの「買い」推奨株の目標株価を12ユーロから10.5ユーロに引き下げたためだ。「主な変更点は、i) 売上高の当初の+2～4%成長見通しが撤回されたこと、ii) 基礎EBITの当初の+7～10%成長見通し（2025年度の14億1300万ユーロ比）が11億～14億ユーロに下方修正され、当初の市場コンセンサスから6.7～20%の引き下げとなったことです。夏季予約は「様子見」姿勢のため7%減少しており、トルコ、キプロス、エジプトでの減少は西地中海での予約で完全に相殺されていません。明るい兆しとしては、2隻のクルーズ船がようやくアラビア湾から脱出し、5月中旬に運航を再開する見込みです」と調査会社は述べています。一方、アリアンツ（ALV.F）傘下のアリアンツ・グローバル・インベスターズは、蓄電池プラットフォームのグリーン・エナジー・ストレージ・イニシアティブ（GESI）の株式51%を取得しました。この買収は、ドイツの保険会社であるアリアンツの大規模蓄電池分野におけるプレゼンスを強化し、安定した強靭なエネルギーグリッドに必要なインフラを支援することを目的としています。アリアンツの株価は取引終了時点で0.08%上昇した。

^DAX$ALV.F$TUI1.F

Asia Markets54日前

ドイツDAX指数が赤信号に点滅。ドイツテレコム株は合併の噂で下落。

ドイツ株式市場は水曜日、投資家が連邦政府の春季経済見通しと相次ぐ企業業績発表を精査する中、下落した。終値時点で、主要株価指数であるDAX指数は0.31%安となった。カテリーナ・ライヒ連邦経済エネルギー大臣は、米イラン紛争によるエネルギー・原材料価格の高騰を受け、2026年のドイツの国内総生産（GDP）成長率を従来の1%から0.5%に下方修正すると発表した。2027年の実質GDP成長率は、従来の1.3%から0.9%へと若干加速すると予測されている。インフレ率は、この2年間でそれぞれ2.7%と2.8%と見込まれている。中東情勢に関して言えば、ドナルド・トランプ米大統領はイランとの無期限停戦を発表したが、この緊張緩和は依然として不安定な状況にある。これは、イランとテルアビブ双方からの遵守確認がないまま一方的に宣言されたものと見なされている。トランプ大統領はまた、米海軍がイランの港湾と沿岸の封鎖を継続することを改めて表明した。「3週間前、米イラン戦争は『武力衝突』（爆撃など）の段階から『経済衝突』（主にホルムズ海峡の封鎖）の段階へと大きく転換した。この転換によって海峡の安全な航行が回復したわけではないが、貿易業者は安心感を抱いている。おそらく、経済戦争が米国の強さ（海軍による封鎖実施とイランへの物資供給の停止）を証明しているからだろう。これは『優れた』戦略であり、イランからの譲歩を通常よりも早く引き出す可能性があるという見方が広がっている」とマッコーリーは述べた。しかし、ホルムズ海峡を支配することは、米国が最近試みているジブラルタル、マラッカ海峡、グリーンランド・アイスランド・英国海峡（GIUK）、パナマ海峡といった他の重要な「海峡」の支配とも共通する目的を持つ。もしそうだとすれば、米国の長期的な「目標」は、中国経済の物流を左右するあらゆる物理的な拠点を支配することで、中国の覇権を阻止することにあるのかもしれない。その目標に比べれば、原油価格の下落は米国にとって二次的な重要性しか持たない。企業面では、ドイツの半導体企業インフィニオン・テクノロジーズ（IFX.F）が、主要株価指数DAXの中で3.23%上昇し、トップクラスの地位に躍り出た。これは、オランダの半導体メーカーASMインターナショナルと電化・自動化企業ABBが好調な第1四半期決算を発表し、人工知能（AI）投資ブームが続く中で、半導体セクター全体が上昇した流れに乗ったものだ。一方、ブルームバーグの報道によると、ドイツテレコム（DTE.F）は、グループの企業構造と運営体制を合理化するため、米国子会社のT-モバイルUSとの合併を検討している。この取引では、ドイツの通信会社と53％出資の米国子会社の株式を吸収する新たな持株会社を設立する予定だという。ドイツテレコムは4.55％下落し、最もパフォーマンスの悪い銘柄となった。

^DAX$DTE.F$IFX.F

Asia Markets55日前

ドイツ経済の景況感悪化を受け、DAX指数が赤信号に点滅

ドイツ株式市場は火曜日、ユーロ圏最大の経済大国であるドイツの最新の経済景況感調査結果と、米イラン間の停戦協議の可能性に関する最新情報を市場が消化する中で、主要株価指数であるDAX指数は0.60%安で取引を終えた。ドイツのZEW景況感指数は4月にマイナス17.2ポイントとなり、3月のマイナス0.5ポイントから大幅に低下し、市場予想のマイナス6.7ポイントを下回った。現状指数もマイナス10.8ポイント低下し、マイナス73.7ポイントとなり、予想のマイナス70ポイントをわずかに下回った。 ZEWのアヒム・ヴァンバッハ所長は、「経済見通しはマイナス圏に突入している。イラン戦争がドイツ経済に及ぼす影響は、物価上昇にとどまらない。企業は長期的なエネルギー供給不足を懸念しており、これが投資を抑制し、政府の景気刺激策の効果を弱めている」と述べた。中東情勢について、ロイター通信はパキスタンの情報筋の話として、米国とイランの間で水曜日に協議が再開される見込みが高まっていると報じた。米国のジョン・デブラ・バンス副大統領がイスラマバードを訪問する予定だという。ロイター通信は、イラン側が協議への参加を「前向きに検討している」としながらも、ウラン濃縮権の承認や港湾封鎖の解除など、他の条件も引き続き要求していると伝えた。企業ニュースでは、バイエルスドルフ（BEI.F）が、主力ブランドと高級品ポートフォリオ全体に逆風が吹く中、第1四半期の売上高が予想を下回ったことを受け、主要株価指数構成銘柄の中で2.97%下落し、下落率上位銘柄となった。ドイツのパーソナルケア製品メーカーである同社の3月31日までの3ヶ月間の売上高は、前年同期比4.6%減の24億8000万ユーロとなり、ファクトセットがまとめた市場予想の25億6000万ユーロを下回った。一方、ベレンベルグはBASF（BAS.F）について「変動はあるものの、驚くほど好調な2026年」を予測しているが、この「待望の好景気」は既に株価に織り込まれていると注意を促している。そのため、同調査会社は投資判断を「ホールド」に据え置きつつ、目標株価を48ユーロから51ユーロに引き上げた。「今回のレポートは、BASFの業績予想を大幅に引き上げた数年ぶりのものです。化学セクターの供給過剰への対応に10年間苦戦してきたBASFですが、ここ6か月間の最も重要なニュースはすべて好材料でした。ドイツ国内の景気刺激策を背景に、株価はi）炭素税と一部の反ダンピング調査に関する政治的緩和の可能性、およびii）イラン紛争によるアジアの同業他社での原料不足に起因する化学品価格の上昇に好反応を示しました。iiの持続性については不確実ですが、87億ユーロ（EV/EBITDA倍率13倍）での塗料事業売却を含む自助努力により、同社は好調な業績を享受できる有利な立場にあります」とベレンベルグは述べています。ドイツの化学会社BASFの株価は、取引終了時点で1.12%上昇しました。

^DAX$BAS.F$BEI.F

Asia Markets56日前

米イラン間の緊張再燃を受け、ドイツ株は下落

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は、先週の上昇基調を反転させ、月曜日に1.04%下落して取引を終えた。これは、米国とイラン間の緊張再燃が背景にある。月曜日に米海軍がイランの貨物船を拿捕したことを受け、テヘランは報復を表明。米国によるイラン港湾封鎖の継続を受け、週末にはホルムズ海峡の航行制限を再開した。火曜日に停戦期限が迫る中、イランは予定されていた第2回交渉をボイコットすると脅迫し、交渉の前提条件として港湾封鎖の即時解除を要求している。「ホルムズ海峡を巡る混乱を市場が消化するにつれ、原油価格は反発し、今朝のブレント原油は1バレル95ドルで取引された。米国とイランが合意に向けた交渉を試みる中、今週も市場は不安定な状態が続くと予想される。ホルムズ海峡を通じた原油輸送がすぐに再開されなければ、原油価格はさらに上昇し、再び1バレル100ドルを超える可能性が高い」とダンスケ銀行は述べた。国内経済ニュースでは、ドイツ連邦統計局（Destatis）が、3月の生産者物価指数が前年同月比0.2%下落したと発表した。これは、前月の3.3%下落から改善している。ドイツ連邦統計局は、この前年同月比下落はエネルギー価格調整によるものだと分析している。月次ベースでは、2026年3月の生産者物価指数は2.5%上昇し、2022年8月以来最大の月間上昇率を記録しました。企業関連では、コメルツ銀行（CBK.F）の株価が1.33%上昇しました。これは、主要株主であるウニクレディトが同行の企業価値向上計画を発表したことが背景にあります。ウニクレディトは、コメルツ銀行の2028年純利益目標である45億ユーロに対し、51億ユーロへの引き上げを目指し、より迅速な変革を促しました。また、現経営陣は将来の課題への準備が不十分であり、短期的な成果に偏りすぎていると主張しました。一方、ドイツ銀行リサーチは、欧州のソフトウェアおよび情報技術サービスセクターに関するレポートの中で、SAP（SAP.F）の目標株価を220ユーロから200ユーロに引き下げました。ドイツのソフトウェア企業は、この日の取引でDAX指数構成銘柄の中で2番目に大きな下落率を記録し、3.28%安となった。「欧州および世界のソフトウェアセクターは、ここ数日で株価が若干回復しているが、これは決算シーズンを前にした非常にネガティブなポジションが原因だと考えている。ここ数ヶ月の株価下落の後だけに、多少の安堵感はあるものの、当社は引き続き選別的なアプローチを取り、この分野に対して全体的に慎重な姿勢を維持している。第2四半期にはOpenAI、Google、その他のモデルによる新製品が発表されると予想され、これらはセクターにとってさらなるヘッドラインリスクとなるだろう。また、既存のソフトウェア企業は、急速に進化するテクノロジー環境において、AIソリューションから顧客に最大限の価値を提供するために、（さらなる）変革を遂げる必要がある。最後に、イラン戦争による地政学的およびマクロ経済的な逆風は、ロシアによるウクライナ攻撃や2025年の『貿易戦争』の際に見られたように、企業顧客の信頼感にも影響を与える可能性が高い」と、この調査会社は述べている。

^DAX$CBK.F$SAP.F

Asia Markets59日前

ドイツのDAX指数は上昇して週を終えた。ドイツ取引所が利益を得る

ドイツ株式市場は好調な週を終え、主要株価指数であるDAX指数は金曜日の終値で2.27%上昇した。これは、中東における外交的進展の可能性を示す兆候を市場が消化したためだ。レバノンとイスラエルの間で10日間の停戦が木曜日に発効したことで、地政学的緊張は緩和の兆しを見せた。投資家はまた、ドナルド・トランプ米大統領がイランとの合意に「非常に近い」と述べ、週末に協議が再開される可能性があると付け加えたことにも好反応を示した。大西洋を挟んだこちら側では、ユーロ圏は2月に115億ユーロの貿易黒字を記録した。これは、前月の改定値で10億ユーロの貿易赤字から一転したものである。ユーロスタットによると、世界各国への財輸出は前年同月比6.7%減の2324億ユーロ、輸入は2.2%減の2209億ユーロとなった。企業株では、ドイツ証券取引所（DB1.F）が0.62%上昇した。バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチが、現在の不確実性の中でドイツの証券取引所運営会社が堅調な市場地位を維持していることを理由に、格付けと目標株価を引き上げたためだ。「ドイツ証券取引所（DB1）の投資判断を『中立』から『買い』に引き上げ、新たな目標株価を300ユーロ（ADR 35.39ドル）とします。現在の環境下において、DB1は高金利と現金残高の増加に伴い、取引量と純金利収入（NII）の増加という点で、欧州の証券取引所の中で最も有利な立場にあると判断したためです。2026年第1四半期の取引量は、現金株式、債券デリバティブ、そして特に中東紛争によるエネルギー供給の混乱（今後も継続する可能性がある）を背景に、前年同期比で二桁増となっています。これに伴い、現金EPSを6～7%引き上げ、Visible Alphaのコンセンサス予想を2～6%上回ります。2026年と2028年の予測は、IMSの逆風にもかかわらずDB1の目標が達成されることを前提としています。また、Allfunds（ALLFG）との取引が承認されれば（現時点では予測に含まれていませんが）、さらなるEPS上昇が見込まれます」と、同調査会社は述べています。一方、ドイツのテクノロジーグループであるシーメンス（SIE.F）は、2027年2月に開催される年次株主総会で、医療技術会社シーメンス・ヘルシニアーズ（SHL.F）のスピンオフについて株主の承認を求める予定です。事業再編戦略の一環として、シーメンス・ヘルシニアーズの株式は既存のシーメンス株主に直接分配されます。終値時点で、シーメンス株は3.36%上昇、シーメンス・ヘルシニアーズ株は1.46%上昇しました。 RBCキャピタル・マーケッツのアナリストは、速報レポートの中で、「SHLのスピンオフのペースが遅いことは一部の投資家にとって残念なことだろうが、臨時株主総会の開催時期がタイトであることを考えると、これは常にリスクだった。長期的な事業簡素化の方針は明らかに変わっていない（そして、過去の企業コメントに沿って、今後もSHL株の段階的な売却が市場で継続されると予想される）」と述べています。

^DAX$DB1.F$SHL.F$SIE.F

Asia Markets60日前

イラン戦争終結への期待の高まりを受け、ドイツDAX指数は上昇幅を拡大

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は、イラン内戦終結への期待感の高まりを受け、木曜の取引を0.36%高で終えた。ロイター通信は匿名の情報筋の話として、パキスタンの主要仲介者が米イラン間の「難航問題」で突破口を開いたと報じた。一方、イラン当局者は、核開発計画の将来については依然として未解決であると警告した。パキスタン陸軍参謀総長のアシム・ムニール元帥は、週末にイスラマバードで行われた会談で合意に至らなかったことを受け、イランとの停戦延長を目指してテヘランを訪問している。ロイター通信によると、双方ともさらなる交渉に前向きな姿勢を示しているものの、具体的な日程はまだ決まっていない。経済面では、ユーロ圏のインフレ率が3月に加速した。ユーロスタットの最終データによると、ユーロ圏の年間インフレ率は2月の1.9%から2.6%に上昇し、速報値の2.5%を上回った。一方、エネルギー、食料、アルコール、タバコを除いたコアインフレ率は2.3%となり、速報値と一致し、前回の2.4%から低下した。今月のインフレ率上昇要因としては、サービス業が最も大きく、次いでエネルギー、食料、アルコール、タバコ、そして非エネルギー工業製品が続いた。こうした状況を踏まえ、バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチは、ユーロ圏のインフレ率と経済成長率は、米国よりも原油価格の変動に敏感であると指摘した。「VARモデルを用いた分析の結果、ユーロ圏経済はインフレと成長の両面において、米国よりも原油価格に対する感応度がはるかに高いことが明らかになりました。原油価格が10%下落した場合、インフレへの影響は約40ベーシスポイント（bp）、成長への影響は10bp以上になると推定されます。これらの影響はいずれも米国の約2倍です。欧州の消費構成におけるエネルギーの割合が高いこと、そして欧州が原油輸入国であることなどが、この結果を説明する要因と考えられます。今回の調査結果は、エネルギーショックによる打撃は米国よりも欧州の方が大きいことを示唆しています」と、同調査会社は述べています。企業ニュースでは、バイエル（BAYN.F）の株価が0.12%下落した。ドイツ銀行リサーチは、5月12日に発表予定の同社の第1四半期決算を前に、投資判断を「ホールド」としたバイエルの目標株価を23ユーロから43ユーロに引き上げた。「クロップサイエンス事業が牽引し、4億5000万ユーロのライセンス収入がプラスに働くことで、第1四半期の（オーガニック売上高成長率）は前年同期比3.6%増になると予測しています。これは、医薬品事業の横ばいとコンシューマーヘルス事業の緩やかな成長を相殺するものです。…バイエルの中東への直接的なエクスポージャーは非常に限定的であり、最終市場は比較的堅調です。作物保護分野におけるエネルギーおよび投入コストの上昇が予想されますが、グループ全体に占める割合は比較的小さく、エネルギーコストは十分にヘッジされています」とドイツ銀行は述べている。一方、ドイツのカルテル規制当局は、防衛企業ラインメタル（RHM.F）の子会社であるラインメタル・デジタルと宇宙技術グループのOHB（OHB.F）が、ドイツ連邦軍の将来の調達契約獲得を目指す合弁会社を設立することを承認した。ラインメタルの株価は1.20%下落したが、OHBの株価は3.97%上昇した。

^DAX$BAYN.F$OHB.F$RHM.F

Asia Markets61日前

ドイツのDAX指数が上昇、ユーロ圏の鉱工業生産は小幅増加

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は水曜日、小幅な動きにとどまり、0.18%高で取引を終えた。投資家は、中東情勢の緊迫化と、活発な企業決算発表シーズン、そしてユーロ圏の最新の鉱工業生産統計を天秤にかけて判断した。ユーロスタットによると、ユーロ圏の2月の鉱工業生産は前月比0.4%増加した。これは、改定後の0.8%減、市場予想の0.3%増を上回る結果となった。この好調な数値は、中間財、資本財、非耐久消費財の生産増加を反映している。前年同月比では、ユーロ圏の鉱工業生産は0.6%減となり、改定後の0.6%減と一致し、市場予想の1%減を下回った。「ユーロ圏の産業は、深刻な貿易混乱にもかかわらず、2025年を通して非常に堅調に推移しました。しかし、2026年の幕開けは明るい兆しを見せていません。米国企業の受注前倒しが緩和されたことで、生産水準は再び低下しました。製造業者はインフラ投資や防衛投資の約束に楽観的になっているものの、中東戦争は広範な景気回復への期待を打ち砕きました。特にエネルギー集約型産業は、価格上昇の影響を受けるでしょう」とINGは述べ、2026年2月のデータは生産水準が2025年の大半の数値を下回っていることを指摘しました。さらに詳しく見ると、ドイツの企業景況感は2024年2月以来の最高水準に達しました。ifo経済研究所の報告によると、調査対象企業の78.6%が、イラン戦争の継続を背景に将来の見通しを「困難またはかなり困難」と回答しています。ifoは、製造業における不確実性は「特に顕著」であり、構造的な逆風が引き続き製造業に重くのしかかり、企業の87.7%が影響を受けていると述べています。企業ニュースでは、ドイツ銀行リサーチは、BMWグループ（BMW.F）が5月6日に発表予定の第1四半期決算報告で業績見通しを維持すると予想している。これは、2026年までの「低調なスタート」は既に市場に織り込まれているためだ。「第1四半期のグループ全体の販売台数は前年同期比3.5%減となり、主に中国での2桁減と米国での1桁台半ばの減少が要因となった一方、欧州では3%増加しました。モデル構成を見ると、X3は堅調な伸びを示したのに対し、他のほとんどのモデルは販売台数が減少しました。新型iX3も受注を押し上げており、欧州では2桁増を記録し、下半期も好調が続くと見ています。収益性に関しては、販売台数、為替変動、原材料費、関税、研究開発費の減少、減価償却費といった逆風が予想されますが、効率化による改善で部分的に相殺されるでしょう。とはいえ、自動車事業のEBITマージンは、BMW特有のコスト季節変動による一定の支援もあり、通期で4～6%の範囲内に収まる見込みです。キャッシュ創出に関しては、運転資本の増加が逆風となるものの、堅調な数字になると予想されます」と、調査会社は決算プレビューノートで述べています。BMWの株価は終値で0.32%下落しました。一方、Evotec（EVT.F）は、イングリッド・ミュラー氏を最高執行責任者（COO）に任命したと発表した。就任は5月1日付。ミュラー氏は、ドイツのライフサイエンス企業であるEvotecに入社する。前職は、ドイツのmRNAワクチン開発企業であるCureVacで、2025年に同業他社のBioNTechに買収された。Evotecの株価はXetraで2.88%上昇した。

^DAX$BMW.F$EVT.F

Asia Markets62日前

米イラン和平協議再開への期待から、ドイツのDAX指数が上昇

ドイツ株式市場は火曜日、序盤の下げ幅を回復し、主要株価指数であるDAX指数は終値で1.27%上昇した。これは、米国とイランが交渉のテーブルに戻る可能性があるとの報道を受けたものだ。ロイター通信は関係筋の話として、米イランの交渉担当者が今週末までにパキスタンに戻り、和平協議を再開する可能性があると報じた。この第2ラウンド協議の可能性は、週末に行われた首脳会談が決裂し、米国がイランの港湾に対する海上封鎖を決定したことを受けて浮上した。「ホルムズ海峡を通る船舶の航行が長期化すると予想されるため、3月初旬から世界のGDP成長率予測を0.4ポイント引き下げ、2.4%とした。脆弱な停戦は、より深刻な事態に陥るリスクを軽減しているように見える。しかし、停戦が維持されたとしても、エネルギー生産と船舶交通が通常の水準に戻るには時間がかかるだろう」とオックスフォード・エコノミクスは述べた。ドイツ国内では、国際通貨基金（IMF）が中東紛争の継続を理由に、2026年と2027年のドイツの経済成長率予測を下方修正した。IMFは4月に発表した世界経済見通しの中で、ドイツの国内総生産（GDP）成長率を2026年に0.8％、2027年に1.2％と予測しており、いずれも前回予測から0.3ポイント下方修正した。「中東での戦争は（世界経済成長の）勢いを阻害している。ホルムズ海峡の封鎖と、世界の炭化水素供給の中心地であるこの地域の重要施設への深刻な被害は、紛争が継続すれば深刻なエネルギー危機を引き起こす可能性を高めている」とIMFは述べている。一方、ドイツの卸売物価は3月に前年同月比4.1％上昇し、前月の1.2％上昇に続く上昇となった。ドイツ統計局（Destatis）は、この上昇は中東紛争によるエネルギー製品と原材料の卸売価格の上昇が原因だと分析している。企業ニュースでは、ドイツ証券取引所（DB1.F）が、米国を拠点とする暗号資産取引所Krakenの親会社であるPaywardの株式1.5%を2億ドルで取得しました。この資金注入は、両社間の戦略的パートナーシップを強化し、取引、保管、決済、トークン化資産といったインフラをさらに統合するものです。ドイツ証券取引所の株価は、この日の取引終了時点で0.39%下落しました。ドイツ銀行は、メルセデス・ベンツ（MBG.F）のバン部門の業績見通しについて、「堅調なスタート」を予測する一方、乗用車部門は第1四半期に通期業績見通しの下限を「達成する可能性が高い」としています。メルセデス・ベンツは4月29日に第1四半期決算を発表する予定です。株価は1.94%上昇して取引を終えました。

^DAX$DB1.F$MBG.F

Asia Markets63日前

米国がイランの港湾封鎖に動いたことを受け、ドイツ株が下落

ドイツ株式市場は、週末の和平協議が合意に至らず、米国がホルムズ海峡の封鎖に着手したことを受け、月曜日の取引を0.26%安で終え、新たな週の取引を低調なスタートで切った。「週末の米イラン協議で合意に至らず、米国がイランの港に出入りする船舶に対しホルムズ海峡を封鎖する方針を示したことを受け、今朝、市場は明らかにリスク回避の動きを見せた。2週間の停戦が発表された先週の楽観的なムードとは裏腹に、市場心理は再び悪化し、ブレント原油価格は今朝7.39%上昇して1バレル102.24ドルとなった。そして、このことがスタグフレーションショックへの懸念を再燃させ、世界中で株式と債券が下落している」と、ドイツ銀行リサーチは述べている。ホルムズ海峡の閉鎖がエネルギーコストの高騰を招く中、ブルームバーグ・ニュースは、欧州委員会が電力網利用料とエネルギー税の引き下げを勧告する見込みだと報じた。これは、クリーンテクノロジーの導入を加速させるとともに、EU経済を原油・ガス価格の変動から守ることを目的としている。関係筋の話として、同ニュースは、これらの救済措置を概説した正式な政策文書が、EUの執行機関である欧州委員会によって4月22日に採択される見込みだと伝えている。経済ニュースでは、投資家は火曜日に発表されるドイツの卸売物価指数と、木曜日に発表されるユーロ圏の3月最終インフレ率に注目している。市場の関心は、現在開催中の国際通貨基金（IMF）と世界銀行の春季会合にも移ると予想され、火曜日に発表されるIMFの世界経済見通しが主要な焦点となる見込みだ。企業ニュースでは、ラインメタル（RHM.F）とノルウェーの防衛技術企業デスティヌスが、先進ミサイル製造に特化した合弁会社「ラインメタル・デスティヌス・ストライク・システムズ」を設立することで合意した。ドイツのウンターリュースに拠点を置くこの新会社は、規制当局の承認を条件として、下半期に事業を開始する予定で、ドイツの防衛関連企業が51%の株式を保有する。ラインメタル株は2.45%上昇し、DAX指数構成銘柄の中で上昇率トップとなった。一方、ドイツ銀行リサーチは、4月30日に発表予定の第1四半期決算を前に、MTUエアロ・エンジンズ（MTX.F）の買い推奨銘柄の目標株価を引き下げた。「中東紛争が第1四半期の事業活動に影響を与えるとは予想していないが、MTUのエンジン廃止の可能性に対する感度と、それが中期業績見通しに与える影響に注目が集まるだろう。より保守的なキャッシュコンバージョン率の想定に基づき、目標株価を449ユーロから428ユーロに引き下げ、2030年の水準を89%から76%に引き下げる」と、同リサーチ会社はプレビューノートで述べた。ドイツの航空機エンジンメーカーであるMTUの株価は、終値で0.89%下落した。

^DAX$MTX.F$RHM.F

Asia Markets66日前

DAX指数はほぼ横ばい。ドイツのインフレ率は3月に2年ぶりの高水準に。

主要株価指数であるDAX指数は、金曜日の取引を0.01%安で終え、横ばいとなった。市場関係者は、米国とイランの間で行われる予定の交渉に注目している。イスラエルがレバノンとの協議を希望する姿勢を示したことで、地域情勢の沈静化とホルムズ海峡の再開への期待が高まった。イランは、レバノンにおけるイスラエルの軍事作戦継続を、米国との包括的な停戦合意における大きな障害として挙げている。米国とイランは、土曜日にパキスタンで注目度の高い協議を行う予定だ。国内経済ニュースでは、ドイツ連邦統計局（Destatis）が最終データで、2026年3月の年間インフレ率が前月の1.9%から2.7%に加速し、2024年1月以来の高水準となったことを確認した。食品とエネルギー価格を除いたコアインフレ率は2.5%で横ばいだった。「エネルギー製品価格の大幅な上昇がインフレを加速させている。特に、イラン核戦争勃発以来、自動車燃料と暖房油の価格は消費者にとって急激に上昇している」と、連邦統計局のルース・ブランド局長は述べた。 ifo経済研究所の最新の企業景況調査によると、中東紛争はドイツの旅行業界にも影響を与えている。旅行代理店・ツアーオペレーター向けのifo景況感指数は、前年の-14.8ポイントから-41.7ポイントへと急落し、現状と将来への見通しに対する悲観的な見方が強まっていることを反映している。さらにifoは、燃料費の高騰を受け、今後数ヶ月間の旅行サービス費用の上昇を予測する旅行代理店・ツアーオペレーターが増えていると指摘した。「インフレ率の上昇は、年が進むにつれて多くの旅行者の旅行予算を圧迫する可能性が高い」と、業界専門家のパトリック・ヘップナー氏は述べた。企業関連では、ノルデックス（NDX1.F）がスペインの非公開風力発電所プロジェクト向けに、N175/6.X型風力タービン13基の受注を獲得した。契約には初期容量80メガワットが含まれ、最大120メガワットまで拡張できるオプションが付いている。このドイツの風力タービンメーカーの株価は、Xetra市場で終値時点で0.39%下落した。一方、ハイテク株では、シーメンス（SIE.F）とインフィニオン・テクノロジーズ（IFX.F）がDAX指数構成銘柄の中で好調なパフォーマンスを示し、それぞれ1.32%と1.03%上昇した。これは、台湾の半導体メーカーTSMCの第1四半期決算が予想を上回り、人工知能関連需要の高まりが背景にある。

^DAX$IFX.F$NDX1.F$SIE.F

Asia Markets67日前

中東和平の不確実性を背景に、ドイツの主要株価指数DAXは下落

ドイツの主要株価指数であるDAX指数は、米イラン停戦交渉の決裂懸念から、それまでの上昇分を帳消しにし、木曜日は1.14%安で取引を終えた。レバノンにおけるイスラエルの軍事作戦が継続し、地域情勢の安定を脅かしているため、ホルムズ海峡では船舶の航行が依然として麻痺状態にある。これに対し、イランはワシントンとの間で締結されたばかりの停戦合意を破棄すると脅迫し、ドナルド・トランプ米大統領は、包括的な合意が実現しなければ軍事衝突が再燃すると警告した。一方、ドイツ国内では、ドイツ連邦統計局（Destatis）が2月の鉱工業生産が前月比0.3%減となったと発表した。これは、改定後の1月の0%増、市場予想の0.9%増とは対照的な結果となった。前年同月比では、改定後の0.9%減から横ばいとなった。「今朝発表されたマクロ経済データは、中東戦争勃発前のドイツ経済の姿を描き出す最後の指標となる。消費者は非常に消極的でためらいがちだが、製造業はなかなか回復の兆しを見せない。ケチャップボトルに例える見方を唯一正当化できるのは、昨日発表された工業受注データだ。防衛産業の受注残高が引き続き増加していることが確認された。これは、財政刺激策が実体経済に徐々に浸透していくという我々の長年の見解を少なくともある程度裏付けるものだ」とINGは述べた。一方、ドイツの2月の貿易黒字は、暦年調整済み・季節調整済みともに198億ユーロとなり、前月の改定値203億ユーロ、市場予想の181億ユーロを下回った。連邦統計局によると、輸出は前月比3.6%増加したが、これは改定値1.5%減、市場予想1%増とは逆の結果となった。月間輸入台数は4.7%増加した。これは、修正後の5.1%減、および市場予想の4%増とは対照的な結果となった。企業ニュースでは、メルセデス・ベンツ・グループ（MBG.F）が第1四半期の納車台数が前年同期比6%減の49万9700台となったことを受け、株価は2.02%下落した。同社は、この結果は会社の予想通りだと述べた。 RBCキャピタル・マーケッツは、ヘンケル（HEN.F）の調整後EPS予想と目標株価を75ユーロから73ユーロに引き下げた。これは、最近のブランド買収による収益効果は、実行リスクによって抑制される可能性があるとの懸念に基づいている。「Not Your Mother'sとOLAPLEXの買収は、ヘンケルの現在のヘアケア製品ポートフォリオのギャップを埋め、同社をコンシューマーヘアケア分野でより有力な競合企業にするはずだ。うまく実行されれば、これらのブランドの統合により、中期的にヘアケア事業の売上高成長率が50ベーシスポイント上昇する可能性がある。しかし、経営陣は多くの課題を抱えており、同時に原材料費のインフレも加速しているため、実行リスクを無視して傍観しているわけにはいかない」とRBCは記した。ドイツの化学・消費財メーカーであるヘンケルの株価は、終値で0.27%上昇した。

^DAX$HEN.F$MBG.F

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