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TSX終値速報：指数が過去最高値を更新。モーニングスターが発表したカナダ株の好調・不調ランキング

資源関連銘柄が多いトロント証券取引所は火曜日、商品価格の上昇と、過去2ヶ月間維持されてきた株式市場のファンダメンタルズが今後も継続するとの期待感に支えられ、史上最高値を更新して取引を終えた。 S&P/TSX総合指数は434.57ポイント（1.25%）高の35,169.46で引け、ほとんどのセクターが上昇した。これまでの最高値は5月25日に記録した34,830だった。 指数上昇を牽引したのは非鉄金属セクターで4%高、次いで電池金属セクターが2.7%高、エネルギーセクターが2.4%高となった。一方、ヘルスケアセクターは1.2%安、通信セクターは0.75%安となった。 FactSetによると、トロント証券取引所（TSX）は本日時点で、3月20日（金）に記録した2026年終値の安値31,317.41ポイントから10.91%上昇しており、年初来では3,022.13ポイント（9.53%）上昇している。 モーニングスター・カナダは「カナダ株の好調・不調銘柄」と題したレポートを発表し、通信サービスセクターの上昇を背景に、モーニングスター・カナダ大型・中型株指数が5月に2.35%上昇したと述べている。この指数は、時価総額上位90%のカナダ投資可能銘柄を対象としており、モーニングスターは毎月、この指数から好調・不調銘柄を選定している。 2026年5月の好調銘柄として、モーニングスターはキャップストーン・カッパー（CS.TO）、ハドベイ・ミネラルズ（HBM.TO）、ファースト・クアンタム・ミネラルズ（FM.TO）、エア・カナダ（AC.TO）、ルンディン・マイニング（LUN.TO）を挙げた。 一方、2026年5月の不調銘柄としては、スタンテック（STN.TO）、GFLエンバイロメンタル（GFL.TO）、エレメント・フリート・マネジメント（EFN.TO）、エナジー・フューエルズ（EFR.TO）、WSPグローバル（WSP.TO）を挙げた。 商品市場では、金は火曜日の午後遅くに上昇したが、ドル高を受けて序盤の高値から反落した。7月限の金先物価格は、一時4,571.30ドルまで上昇した後、1オンスあたり11.30ドル高の4,517.60ドルで取引されている。 また、西テキサス・インターミディエイト（WTI）原油は、イランが戦争終結に向けた新たな米国の和平案を検討しているとの報道を受け、セッション安値から上昇して取引を終えた。前日には、両国が敵対行為を再開する寸前にあるとみられ、価格が急騰していた。7月渡しのWTI原油は1.60ドル高の1バレル93.76ドルで取引を終え、一時90.12ドルまで上昇した。8月渡しのブレント原油は1.01ドル高の95.99ドルとなった。

RBCはファースト・クアンタムの投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、目標株価を45カナダドルに維持した。

RBCキャピタル・マーケッツは月曜日、ファースト・クアンタム・ミネラルズ（FM.TO）の投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、リスク評価は「投機的」とした。目標株価は45カナダドルで据え置き。 RBCは、ペルーのリオ・ティントとの合弁事業であるラ・グランハ鉱山に関する最新の技術報告書が発表されたことを受け、ファースト・クアンタムの株価が上昇すると予想している。 同報告書によると、確定・推定資源量は48億トン、銅品位は0.48%で、銅含有量は2,300万トン。また、推定資源量は52億トン、銅品位は0.40%で、銅含有量は2,000万トンとされている。 ラ・グランハ鉱山は、世界第2位の規模を誇る新規銅鉱山であり、RBCはファースト・クアンタムにとって将来的な開発オプションとして位置づけ、アルゼンチンのタカ・タカ・プロジェクトに次ぐ位置づけになると考えている。 一方、カナダ国立銀行は、ファースト・クアンタムの投資判断を「アウトパフォーム」、目標株価を47ドルに据え置いた。 同行は、ファースト・クアンタムがティア1の複数世代にわたる銅鉱山となる可能性を秘めていると考えるラ・グランハ鉱山の、大規模かつ長期的な潜在力に期待を寄せている。 カナダ国立銀行は、ラ・グランハ鉱山におけるファースト・クアンタムの権益を、原位置資源量に基づく8億米ドルの信用評価によって保守的に評価した。 ファースト・クアンタムの株価は、火曜日のトロント証券取引所における最終取引時点で1株あたり35.15ドルだった。Price: $35.47, Change: $+0.57, Percent Change: +1.63%

ラ・グランハ・プロジェクトの最新鉱物資源量推定値を含む、クォンタム社初の技術報告書提出

CIBCはファースト・クアンタムの目標株価を46カナダドルから44カナダドルに引き下げた。

CIBCキャピタル・マーケッツは、ファースト・クアンタム・ミネラルズ（FM.TO）の株式に対する投資判断を「中立」に据え置いたものの、目標株価を46.00カナダドルから44.00カナダドルに引き下げた。これは、同社の第1四半期決算と2026年の見通しを反映したものである。 CIBCは、2026年のEBITDA予想を34億8000万ドルから25億7000万ドルに下方修正した。これは、追加コスト、モーリタニアのゲルブ・モグレイン鉱山における金生産量の減少、およびコブレ・パナマ鉱山における銅販売量の若干の減少が要因となっている。 こうした短期的な影響をほぼ相殺したのは、同社の1株当たり純資産価値予想が31.94ドルから33.77ドルに引き上げられたことである。これは、コブレ・パナマ鉱山の割引率が14%から12%に低下したことを反映したものであり、これは、破砕鉱石在庫の処理による操業再開に向けたリスク低減策が継続されていることを示している。 CIBCは、コブレ・パナマが今後18ヶ月以内に操業再開に向けて前進するとの見通しを堅調に維持し、NAVPS倍率を1.0倍から1.1倍に、EV/EBITDA倍率を9.0倍から10.0倍に引き上げた。 .Price: $31.44, Change: $+0.40, Percent Change: +1.27%

RBCは、中東情勢の不確実性と中国の経済指標を受けて銅価格が下落したと指摘。カナダ国内の関連企業収益にも注目。

RBCキャピタル・マーケッツは5月4日付のレポートで、中東情勢の緊迫化と中国の好調な製造業データという相反するシグナルを市場が引き続き消化する中、銅価格は過去1週間で1ポンドあたり5.90米ドルまでやや下落したと指摘した。 RBCは、国際銅研究グループ（ICSG）が2月の供給過剰量を27万6000トンと推定したことを指摘。これは前月の3万4000トンから大幅に増加している。しかし、その後中国の在庫は需要の回復を受けて減少しているようだ。 M&Aの面では、RBCは鉱業分野のM&Aが「活発化」しており、第1四半期のM&A額は216億ドルに達したと指摘。これは2023年以来最高の年初となった。安定した管轄区域で重要な鉱物の安定供給を確保する資産への資金流入が背景にある（mining.comより引用）。 「金属価格が高止まりしているため、鉱業分野では統合が続くと予想される」とRBCは述べている。 一方、RBCは、FM、CS、HBMが先週決算を発表し、決算発表シーズンが本格化していると指摘した。同行によると、コスト圧力が焦点となっており、FMとCSは燃料価格の上昇により現金コストが約10％増加する可能性を示唆している。IVN、LUN、NEXAは水曜日の市場取引終了後に決算を発表する予定だと付け加えた。Price: $31.49, Change: $+0.45, Percent Change: +1.45%

ファースト・クアンタムはナショナル・バンクで「副産物クレジットの増加と余剰酸の販売がコスト上昇をある程度相殺する」として、引き続き「アウトパフォーム」と目標株価47カナダドルを維持

ファースト・クアンタムはナショナル・バンクで「副産物クレジットの増加と余剰酸の販売がコスト上昇をある程度相殺する」として、引き続き「アウトパフォーム」と目標株価47カナダドルを維持

RBCはファースト・クアンタムの投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、目標株価を45カナダドルに設定した。

RBCキャピタル・マーケッツは、ファースト・クアンタム・ミネラルズ（FM.TO）の第1四半期決算発表を受け、同社の株式に対する「アウトパフォーム（投機的リスク）」の投資判断と目標株価45.00カナダドルを維持した。 RBCは、EBITDAと調整後1株当たり利益が予想を下回ったことから、今回の決算発表に対する市場の反応は小幅なマイナスになると予想している。 同社の第1四半期EBITDAは3億2,600万米ドルで、RBCの予想4億6,100万米ドル、市場コンセンサス予想4億4,800万米ドルを下回った。 調整後1株当たり損失は0.18米ドルで、RBCのEPS予想0.01米ドル、市場コンセンサス予想0.06米ドルも下回った。 ファースト・クアンタムの業績は、ヘッジ取引による1億4,400万米ドルの損失と、タイミングと在庫補充による売上高の減少の影響を受けた。Price: $33.64, Change: $-0.65, Percent Change: -1.90%

スティフェル・カナダは、第1四半期決算発表を受け、ファースト・クアンタム・ミネラルズの投資判断を「買い」に据え置き、目標株価を52.00カナダドルに維持した。

スティフェル・カナダは水曜日、ファースト・クアンタム・ミネラルズ（FM.TO）の第1四半期決算発表を受け、同社の株式に対する買い推奨と目標株価52.00カナダドルを維持した。 「First Quantumは、2026年第1四半期の調整後EPSが（0.18ドル）で、当社の0.02ドル（コンセンサス：0.03ドル）を下回り、EBITDAは3億2600万ドルで、当社の3億1600万ドルを下回ったと報告しました。2026年第1四半期のEPSは、金利上昇（0.06ドルの影響）と所得税（0.20ドルの影響）によってマイナスの影響を受け、EBITDAには1億4400万ドルのヘッジ損失が含まれています（ヘッジ損失を除くEBITDA：4億7000万ドル）。2026年第1四半期の銅生産量は9万6500トンで、C1現金コストは1ポンドあたり2.51ドルで、当社の8万4200トン、1ポンドあたり2.69ドルを上回りました。GOP決議第27号（2026年4月7日）は、コブレ・パナマの備蓄鉱石の撤去、処理、輸出を承認しており、最初の銅は2026年第2四半期後半に、さらに3万～4万トンの銅が含まれていると予想されています。予想通り、2026年の生産量見通しを405～475キロトン（従来は375～435キロトン）に修正しました。この修正により、2026年度のEBITDAは1億2500万ドル（5%減）減少する見込みです。これは、サプライチェーンと為替リスクによるC1キャッシュコストの上昇（1ポンド当たり1.95～2.20ドルから2.15～2.40ドルへ）、およびゲルブ・モグレイン鉱山における金生産量転換のタイミングを反映した金生産量の減少（13%減の150～175キロオンスへ）によるものです」と、アナリストのラルフ・プロフィティ氏は述べています。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）

ファースト・クアンタム・ミネラルズ、第1四半期に赤字に転落

ファースト・クアンタム・ミネラルズ（FM.TO）は、中東紛争とそのサプライチェーンへの影響に関連する事業上の課題に引き続き直面しているため、売上高は増加したものの、第1四半期は損失を計上した。 同社は、ほとんどの一時的な項目を除いた調整後損失が1億4,700万米ドル（1株当たり0.18米ドル）となり、前年同期の調整後利益500万米ドル（1株当たり0.01米ドル）から赤字に転落した。ファクトセットのアナリスト予想である1株当たり利益0.03米ドルも下回った。 3月31日までの3ヶ月間の売上高は、前年同期の11億9,000万米ドルから18%増加し、14億米ドルとなった。ファクトセットのアナリスト予想である13億6,000万米ドルを上回った。 同社は2026年の銅生産量見通しを40万5,000トンから47万5,000トンに引き上げた。金生産量見通しは、従来の17万5000～20万オンスから15万～17万5000オンスに下方修正されました。これは、ゲルブ・モグレイン鉱山の金生産への移行が2027年に延期されたことを反映したものです。ただし、コブレ・パナマ鉱山で備蓄鉱石を処理することで得られる金生産量によって、この下方修正は部分的に相殺される見込みです。 「トロリーアシストを含む、イノベーションと電化への長年にわたる投資は、燃料消費量を構造的に削減し続けており、各拠点では効率性をさらに向上させるための取り組みを進めています。燃料価格の上昇は、第2四半期のコスト構造に影響を与えると予想しています」と、クアンタム社の最高経営責任者（CEO）であるトリスタン・パスカル氏は述べています。 同社は、今年の銅生産量を40万5000トンから47万5000トンと見込んでいると発表した。これは1月に発表した37万5000トンから43万5000トンの予測を上回るもので、パナマのコブレ鉱山で備蓄鉱石の処理を再開する準備を進めていることから、同鉱山からの生産量が3万トンから4万トンとなる見込みだ。金生産量の見通しは、従来の17万5000オンスから15万オンスから17万5000オンスに下方修正した。ニッケル生産量の見通しは変更なし。 同社の株価はトロント証券取引所で1.63ドル安の34.29ドルで取引を終えた。

決算速報 (FM.TO) ファースト・クアンタム・ミネラルズ、第1四半期調整後損失1株当たり0.18米ドルを計上（ファクトセット予想は0.03米ドル）

ファースト・クアンタムの第1四半期の調整後損失は1億4,700万米ドル（1株当たり調整後損失0.18ドル）

RBCによると、銅関連株は前週比5.5％下落した。

RBCキャピタル・マーケッツは月曜日、イラン内戦の波及効果を市場が消化する中で、金価格の下落、米ドル高、原油価格の急騰を受け、銅関連株は過去1週間で5.5%下落したと発表した。 中国が国内の肥料と電池生産を優先するため、5月に硫酸の輸出を停止する計画であることから、硫酸の供給状況が引き続き注目されている。価格は1トン当たり約1,000ドルに達しており、世界の銅生産量の20%を占める浸出法による銅生産を脅かしている。一方、コンゴ民主共和国の銅生産は主に中東産の硫酸に依存している。 アイバンホー・マインズ（IVN.TO）は、この硫酸供給逼迫の明確な受益者として際立っている。新たに稼働を開始したカモア・カクラ製錬所は、1日当たり1,200トンの硫酸を生産し、スポット価格で年間4億ドル以上の副産物収入を生み出す可能性がある。 RBCによると、キャプストーン・カッパー（CS.TO）とルンディン・マイニング（LUN.TO）は、チリでの浸出事業においてコスト面での逆風に直面する可能性があるものの、現地のサプライチェーンと長期契約が短期的な緩和策となる可能性があるという。Price: $78.52, Change: $-3.72, Percent Change: -4.52%

JPモルガンは、パナマでの早期操業再開が実現すれば2027年と2028年の業績予想に上振れリスクがあるとして、ファースト・クアンタムの投資判断を「アンダーウェイト」から「ニュートラル」に引き上げた、とBNN TVが報じた。