$CHP-UN.TO

Choice Properties REITの投資判断がRBCによって「アウトパフォーム」に引き上げられた。

RBCキャピタル・マーケッツは水曜日、チョイス・プロパティーズREIT（CHP-UN.TO）の投資判断を「セクター・パフォーム」から「アウトパフォーム」に引き上げた。 アナリストのパミ・バー氏は、このカナダの不動産会社株の目標株価を17ドルから17.50ドルに引き上げた。 「ファースト・キャピタルREIT（FCR-UN.TO）による50億ドル規模のポートフォリオ買収案は、戦略的に魅力的な取引であり、最終的にはCHPの成長性と質を高めるものと見ています」とバー氏は顧客向けレポートで述べた。 「短期的な収益希薄化とレバレッジの上昇は、一部の投資家にとって懸念材料となるかもしれません」と同氏は述べた。「しかし、当社の見解では、CHPの最近の業績不振は、強力なリーダーシップ、実績のある実行力、そして優れたキャッシュフローの持続性を備えた銘柄への魅力的な投資機会を、忍耐強い投資家に提供するものです。」 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）

CIBCがジョージ・ウェストンの目標株価を10ドル引き下げ

CIBCキャピタル・マーケッツは、ジョージ・ウェストン（WN.TO）の株式について「アウトパフォーム」のレーティングを維持しつつ、5月12日付のレポートで、同社が第1四半期決算を発表したことを受け、目標株価を127.00カナダドルから117.00カナダドルに引き下げた。 CIBCは、ロブロウ・カンパニーズ（L.TO）とチョイス・プロパティーズ・リアル・エステート・インベストメント・トラスト（CHP-UN.TO）の決算が既に発表されていたことを踏まえると、ジョージ・ウェストンの第1四半期決算は「大きなサプライズ」はなかったと述べている。 CIBCは、「チョイスがキングセットとともにファースト・キャピタルを買収するという最近の発表は、自社株買い活動に影響を与えるとは予想されないため、同社の資本配分の優先順位は変わっていない」と述べている。また、5月12日付のレポートで、「ホールディングカンパニーのディスカウント率は現在14.8%となっている」と付け加えた。 CIBCは、ウェストンが2026年度と2027年度にそれぞれ約10億ドル相当の自社株買いを実施すると引き続き予測しており、これは過去数年間の実績と一致する。また、ロブロウの配当、チョイス・プロパティーズの分配金、ロブロウのNCIBへの参加により、「健全な」キャッシュフロー創出が継続すると予想しています。 「当社のホールディングカンパニーの目標ディスカウントは9%で据え置き、ロブロウの目標株価を69ドルに更新し、CIBC REITチームによるチョイス・プロパティーズの目標株価を1ユニットあたり16.50ドルに修正したことで、WNの目標株価は117ドル（従来は127ドル）に引き上げました」とCIBCは付け加えました。「ジョージ・ウェストンは引き続きアウトパフォーマーの評価を維持しています。」 ファースト・キャピタルとの潜在的な取引とは直接関係ありませんが、CIBCは、主に現在のバリュエーション水準を理由に、4月30日付でCHPの格付けをアウトパフォーマーに引き上げたことをREITチームが強調しています。Price: $93.33, Change: $-3.34, Percent Change: -3.46%

CIBCはChoice Properties REITの投資判断を「アウトパフォーム」に格上げし、目標株価を16.50ドルに据え置いた。

CIBCキャピタル・マーケッツは、チョイス・プロパティーズREIT（CHP-UN.TO）の投資口の格付けを「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を16.50ドルに据え置いた。 アナリストのタル・ウーリー氏は、約2週間前にファースト・キャピタルREIT（FCR-UN.TO）の資産50億ドル相当の買収を発表して以来、チョイスの投資口は6%下落したと指摘する。一方、小売REITは2%上昇、全REITは横ばいとなっている。 ウーリー氏は、「今回の買収は年間FFO/投資口当たりを3%希薄化させるものの、統合後のポートフォリオの質は向上し、全体的なオーガニック成長率の改善が見込まれるため、同業他社と比較した下落幅は過剰である」と述べ、チョイスの収益は依然として予測可能であると付け加えた。 ファースト・キャピタルとの買収によりレバレッジは上昇するが、これは削減可能であり、チョイス・プロパティーズには過去にレバレッジ削減に成功した実績がある。したがって、ウーリー氏は、若干低い収益に対して若干高い株価収益率（PER）は妥当であると考えている。 「予想総利回り約15%は、当社がカバーする小売REIT銘柄群（範囲：0%～15%、平均8%）の平均から上限に引き上げられたため、格付けを引き上げます。」 目標株価16.50ドルは、2027年予想FFO/ユニットの15.1倍（従来14.5倍）に基づき、1年後のNAV予想に対して10%のプレミアム（従来8%のプレミアム）に相当します。「これは同業他社グループの中では高い水準ですが、CHPの低いレバレッジ、魅力的な成長性、そして安定した業績を考慮すると、妥当な水準だと考えています。」 CIBCは、ファースト・キャピタルとの取引が第4四半期に完了することを前提としています。

CIBCは、Choice Properties REITの投資判断を「中立」から「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を16.50カナダドルに据え置いた。「FCRの有無にかかわらず、最近の株価下落は好機である」としている。

CIBCは、Choice Properties REITの投資判断を「中立」から「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価を16.50カナダドルに据え置いた。「FCRの有無にかかわらず、最近の株価下落は好機である」としている。

決算速報 (CHP-UN.TO) Choice Properties REIT、第1四半期のFFO（希薄化後）1株当たり0.271ドル、前年同期比2.7%増を報告

TSX指数は正午時点で20ポイント下落したが、ほとんどのセクターは上昇した。

トロント証券取引所は正午時点で20ポイント下落したが、ほとんどのセクターは上昇している。 通信セクターと情報技術セクターが最も好調で、それぞれ1.5%と1.3%上昇した。 カナダでは、3月の既存住宅販売統計の発表に注目が集まった。 TDエコノミクスは、カナダの住宅販売が4ヶ月連続で減少した後、3月も「低調」な結果となったことを受け、「雇用市場の低迷、経済の不確実性、人口増加率の低下、住宅購入能力の逼迫など、複数の逆風の中で市場は依然として苦戦している」と述べた。さらにTDは、「こうした課題を抱える中、2026年はカナダの住宅市場にとって再び穏やかな年となるだろう。需給バランスの緩みがブリティッシュコロンビア州とオンタリオ州の価格に下押し圧力をかけ続けるだろう。その他の地域では価格上昇はより堅調だが、年が進むにつれて鈍化する可能性が高い」と付け加えた。 新規物件登録件数も同月は横ばいだった。新規物件登録数と販売件数がともにほとんど伸び悩んだため、3月の販売件数対新規物件登録数の比率は47.8%にとどまりました。TD銀行は「これは長期平均を大きく下回っており、今後の価格上昇は緩やかなものにとどまることを示唆している」と述べています。 3月の平均住宅価格も横ばいでしたが、より「同等の物件」を比較した指標であるMLS住宅価格指数は前月比0.4%下落し、前年同月比では4.7%下落しました。戸建住宅の価格は前月比0.3%下落、分譲マンションの価格は前月比0.9%下落しました。 カナダ不動産協会（CREA）は木曜日、経済の年初からの低調なスタートと、原油価格高騰によるインフレ抑制のため、カナダ銀行が年内に利上げを実施する可能性が高まっていることを受け、今年の住宅販売件数予測を下方修正しました。カナダ不動産協会（CREA）によると、2026年の住宅販売戸数は約474,972戸と予測されており、2025年比で1%増加する見込みです。これは、1月に発表した5.1%増という予測を下回っています。全国平均住宅価格は、今年1.5%上昇し688,955ドルになると予測されていますが、これはCREAが1月に発表した2.8%増という予測を下回っています。2027年の全国住宅販売戸数はさらに2.1%増加し、485,071戸になると予測されています。CREAは、インフレ抑制のために金利引き上げが不要と判断された場合、この数字は50万戸を超える可能性もあると付け加えています。 企業ニュースでは、ファースト・キャピタルREIT（FCR-UN.TO）が、チョイス・プロパティーズREIT（CHP-UN.TO）とキングセットによる現金とユニット交換による総額94億ドルの買収取引で買収される予定です。この取引にはジョージ・ウェストン（WN.TO）も関与しています。

ファースト・キャピタルREITがチョイス・プロパティーズとキングセットに94億ドルで買収される見込み。ジョージ・ウェストンも関与。

ファースト・キャピタルREIT（FCR-UN.TO）は木曜日、キングセット・キャピタルとチョイス・プロパティーズREIT（CHP-UN.TO）による買収契約を締結したと発表した。買収はユニットと現金による取引で、総額94億ドル（一部債務の引き受けを含む）となる。この取引にはジョージ・ウェストン・リミテッド（WN.TO）も関与する。 契約条件に基づき、ファースト・キャピタルのユニット保有者は、1ユニットあたり現金19.24ドルとチョイス・プロパティーズのユニット0.3186ユニットを受け取り、総額はファースト・キャピタル1ユニットあたり24.40ドルとなる。この取引価格は、4月15日までのファースト・キャピタルの20日間出来高加重平均価格に対し17%のプレミアム、1ユニットあたり純資産価値22.57ドルに対し8%のプレミアムとなる。さらに、2026年4月15日までのファースト・キャピタルの終値および90日間出来高加重平均価格に対し、それぞれ12%および21%のプレミアムとなる。 この取引により、チョイス・プロパティーズはファースト・キャピタルから50億ドル相当の小売資産を取得します。キングセットはファースト・キャピタルの資産約44億ドル相当と、ファースト・キャピタルが発行済みで未償還のユニットすべてを取得します。 チョイス・プロパティーズの買収ポートフォリオは、2027年に年間純営業利益（NOI）2億3,500万ドルを計上し、短期的には年率3.5%の成長が見込まれています。 チョイス・プロパティーズは、負債と株式の組み合わせによってポートフォリオの買収資金を調達します。これには、ファースト・キャピタルのユニット保有者に対し、11億ドル相当のチョイス・ユニット6,860万ユニットを発行すること、ジョージ・ウェストンから3,800万ユニットに対し6億ドルの株式投資を受けること、ファースト・キャピタルの未償還無担保社債23億ドルを引き受けること、および既存の抵当権4億ドルを引き受けることが含まれます。残りの対価は、チョイス・プロパティーズによる新規無担保社債の発行によって調達される予定です。 キングセット社は、取引完了に必要な資金を確約された形で確保しました。 ファースト・キャピタル社のユニットは、水曜日のトロント証券取引所で0.14ドル高の21.84ドルで取引を終えました。チョイス・プロパティーズREITは0.04ドル高の16.19ドルで取引を終えました。 ジョージ・ウェストン社の株価は0.80ドル高の97.03ドルで取引を終えました。

ファースト・キャピタルREITがキングセット・キャピタルとチョイス・プロパティーズREITによる94億ドル規模の買収契約を締結