RBCによると、パーミアン盆地と電力需要の好調が成長を支え、ミッドストリーム分野のM&Aが勢いを増している。
RBCキャピタル・マーケッツは金曜日のレポートで、企業が規模拡大と新たな取引量を求めて、ミッドストリーム分野の合併・買収が加速している一方、RBCが推奨する銘柄はガス、電力、パーミアン盆地の需要に関連した成長が見込まれると述べた。 9月10日までの週、アレーリアン・ミッドストリーム指数は0.6%上昇した。一方、S&P500指数は2%下落した。これは、WTI原油価格が約12%上昇し、1バレルあたり102.48ドルとなったことによる。 年初来、AMZ指数は25.5%上昇しており、S&P500指数の10.9%上昇を上回っている。また、公益事業セクターと不動産投資信託（REIT）セクターをそれぞれ2,473ベーシスポイント、1,305ベーシスポイント上回っている。 AMZ指数は、石油サービス株と探査・生産株にそれぞれ2,208ベーシスポイント、2,933ベーシスポイントの差をつけられている一方、ヘンリーハブ天然ガス価格は約3%下落し、100万BTUあたり2.83ドルとなった。 ベンチャー・グローバル（VG）は、オランダのタイトル・トランスファー・ファシリティ（TDTF）価格の上昇に支えられ、RBCがカバーする銘柄の中で週間7.0%上昇し、上昇率トップとなった。一方、シェニエール・エナジー（LNG）は、S&P500指数の最新のリバランスを見送った後、4.5%下落した。 マスター・リミテッド・パートナーシップ（MLP）は週間で0.4%上昇し、0.1%下落したCコーポレーションを上回った。RBCは、カバーする銘柄の2027年予想企業価値対EBITDA倍率が10.3倍であると推定している。 RBCは、ONEOK（OKE）によるBrazos Midstreamのパーミアン・ミッドランド資産の買収や、Kinetik（KNTK）の売却の可能性に対する市場の注目再燃などを挙げ、ミッドストリーム分野のM&A活動が加速していると述べた。 RBCは以前から、Kinetik Holdingsを魅力的な買収対象と見てきた。その理由は、パーミアン盆地における事業展開、天然ガス液（NGL）事業への関与、そしてニューメキシコ州のサワーガス事業能力を有しており、これらによって事業規模を拡大し、短期的な成長が見込めるためだ。 Kinetikは、ニューメキシコ州における顧客需要の高まりから恩恵を受ける可能性があり、RBCが2028年半ばに稼働開始を予定しているKL2処理プラントの拡張もその一つだ。 RBCはまた、外部の保険資本が買収資金調達に役立つ可能性についても指摘した。 米国第3巡回控訴裁判所は、技術的および手続き上の理由から、北東部供給強化プロジェクトの水質証明書を取り消し、この件をニュージャージー州環境保護局に差し戻した。 ウィリアムズ（WMB）は、今回の判決が建設に影響を与えるとは考えておらず、2027年第4四半期の操業開始を目指し続けるとともに、差し戻しを未解決問題の解決への道筋と捉えている。 RBCは、パーミアン盆地における新たなガス輸送能力の稼働開始と、デラウェア盆地北部における生産者の関心の高まりを受け、キネティックは2026年後半以降、成長に向けて有利な立場にあると見ている。 2026年5月に実施された連邦政府によるリース入札では、約40億ドルの入札額が集まり、2018年の過去最高額9億7200万ドルを大きく上回った。これは、デラウェア盆地北部における生産者の関心の高さを如実に示している。 キネティック・ホールディングスは、酸性ガス処理システムを既に構築しており、酸性ガス注入井の許可取得に3年以上かかる場合があることから、新規参入企業に対して優位に立っている。 RBCは、パーミアン盆地の生産量、タイトな圧縮能力、データセンターの電力需要増加に支えられ、コディアック・ガス・サービス（KGS）が今後5年間で年率約16%の調整後EBITDA成長を達成すると予想しています。 RBCは、顧客主導の成長プロジェクトによる設備投資リスクの低減、顧客契約の拡大、そして資金力のあるパーミアン盆地の生産者へのエクスポージャーを理由に、タルガ・リソーシズ（TRGP）を推奨しています。ガス対石油比率の上昇も、中程度の1桁台のガス成長を支える可能性があります。 RBCはまた、ウィリアムズも推奨しており、2030年以降も電力と天然ガスの需要増加の恩恵を受けると見ています。同社は2030年までに11%を超える調整後EBITDA成長を目指しています。 RBCによると、パーミアン盆地と電力需要が成長を支える中、ミッドストリーム分野のM&Aが勢いを増しています。
