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トランプ氏、カナダとの暫定貿易合意を受けキーストーン・パイプライン計画の再開を示唆

ドナルド・トランプ米大統領は、暫定的な二国間貿易合意を受け、カナダからの輸入品に対する予定されていた50％の関税を3日間停止するとともに、中止されたキーストーンXLパイプライン計画の復活の可能性を示唆した。トランプ大統領は水曜日、自身のソーシャルメディア「Truth Social」に投稿した。 2008年に開発会社TCエナジー（TRP）によって最初に提案された全長1,209マイル（約1,950キロメートル）のキーストーンXLパイプライン拡張計画は、カナダ・アルバータ州のオイルサンドからネブラスカ州まで、日量最大83万バレルの原油を輸送し、メキシコ湾岸の米国製油所市場に接続することを目的としていた。 「眠そうなジョー・バイデンによってとうの昔に葬り去られた偉大なキーストーンXLパイプラインが、墓から蘇るかもしれない」とトランプ大統領は投稿した。 このプロジェクトは、長年にわたる激しい法廷闘争、政治的摩擦、環境保護運動に直面した後、2021年1月にジョー・バイデン大統領が就任初日に国境を越える許可を取り消し、プロジェクト推進企業であるTCエナジー社は同年後半に正式に事業を中止・放棄した。 この巨大インフラ資産を復活させるには、規制、資金、法的な面で大きなハードルが待ち受けているが、トランプ大統領の最近の発言は、北米のエネルギー回廊をめぐる政策環境の変化を示唆している。

RBCはTCエナジーの目標株価を104カナダドルから106カナダドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを維持した。

FactSetが調査したアナリストによると、TC Energy（TRP）のカナダ株は平均で「オーバーウェイト」の評価を受けており、平均目標株価は100.62カナダドルです。Price: $68.05, Change: $-0.04, Percent Change: -0.06%

TCエナジー、第2四半期のパイプライン輸送量の好調ぶりを強調し、力強い需要成長を予測

TCエナジー（TRP）は木曜日、第2四半期決算を発表し、北米の天然ガスネットワークの大部分で好調な操業実績を報告した。 アルバータ州に本社を置くこのパイプライン会社は、第2四半期におけるカナダ国内パイプラインの平均供給量が1日あたり242億立方フィート（前年同期比1%増）、米国パイプラインの平均供給量が1日あたり270億立方フィート（前年同期比5%増）となった。 TCエナジーのノースバハ・パイプラインとギリス・アクセス・パイプラインは、それぞれ6月17日に8億8600万立方フィート、7月3日に15億立方フィートという過去最高の供給量を記録した。 一方、メキシコ国内のパイプラインの平均供給量は1日あたり34億立方フィートで、前年同期の36億立方フィートから減少した。同社はこの減少について、パイプラインの流量調整によるものとしている。 また、同社は電力資産の信頼性も高く、ブルース・パワー原子力発電所は98.5%の稼働率を達成し、強制停止日は一切なかったと報告した。今後の見通しとして、TC Energyは、LNG輸出、ガス火力発電需要、産業成長を背景に、2025年から2035年にかけて日量510億立方フィートの需要増を見込んでいる。この需要増に対応するため、TC Energyはリスクの低い拡張プロジェクトに7億カナダドル（4億9800万米ドル）を新たに投資することを発表し、年初からの累計投資額は30億カナダドルとなった。

決算速報 (TRP) TC Energy、第2四半期の1株当たり利益（比較可能）は0.94カナダドル、FactSetの予想は0.85カナダドル

RBCによると、TCエナジーのガスパイプラインはブルース・パワーによって好意的に補完されている。

RBCキャピタル・マーケッツは、TCエナジー（TRP）の天然ガスパイプライン事業は、オンタリオ州の原子力発電会社ブルース・パワーの「重要性、運用効率、そして成長機会」によって好意的に補完されていると、ブルース・パワーの投資家向けイベントに出席後、水曜日に発表したレポートで述べた。 RBCは、TCエナジーが保有するブルース・パワーの48%の株式は、投資家にとって「最も過小評価されている資産の一つ」だと指摘した。レポートによると、TCエナジーの株価は、好調に推移するエネルギーセクターの中で、「市場がブルース・パワーがもたらす価値をより高く評価するにつれて」、今後も好調を維持する可能性が高いという。 RBCは、超大国間の力関係が変化する中で、原子力エネルギーは各国が経済的、地政学的に戦略的優位性を獲得する手段になると考えていると述べた。また、原子力技術は、AI主導の革命の中で、クリーンで信頼性の高い電力需要を支える上で有利な立場にあるとレポートは指摘した。 投資会社RBCによると、ブルース・パワーの収益モデルは2064年まで長期契約に基づくキャッシュフローを生み出す見込みであり、燃料費、廃棄物処理責任、電力需要に関連するリスクは「ほとんど、あるいは全くない」など、その他の好ましい要因も挙げられる。 RBCはTCエナジーに対し「アウトパフォーム」の投資判断を下している。Price: $68.57, Change: $-0.23, Percent Change: -0.34%

RBCによると、TC Energyはデータセンターと石炭からガスへの燃料転換に牽引される成長を捉えることができる。

RBCキャピタル・マーケッツのアナリストは月曜日のレポートで、TCエナジー（TRP）はデータセンターの負荷増加、電化、石炭からガスへの転換、米国LNG輸出といった長期的な成長要因を取り込むことができると述べた。 アナリストは、最近承認されたアパラチア・サプライ・プロジェクトは同社の能力を証明するものであり、これまで発表してきたガスパイプライン拡張プロジェクトのリストに加わるものだと指摘した。 RBCは、TCエナジーは少なくとも今世紀末まで、複数年にわたるEBITDAの年平均成長率を維持できると見込んでいる。 「長期的に見て、TCエナジーは既存資産を活用し、特に魅力的なリスク調整後リターンで、資本効率の高い拡張機会を実現しようとしている」とアナリストは述べた。 RBCは同社株に対し「アウトパフォーム」のレーティングと95カナダドル（68.78米ドル）の目標株価を設定している。Price: $69.45, Change: $-1.46, Percent Change: -2.06%

調査速報：CFRAはTCエナジー・コーポレーション株に対する売り推奨を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社の12ヶ月目標株価71カナダドル（5カナダドル引き上げ）は、相対評価とDCFモデル分析を組み合わせたものです。相対評価では、TRPの過去のフォワード平均に沿って、2027年のEBITDA予測に企業価値の12.0倍を適用しました。このアプローチでは、1株当たり73カナダドルという評価額が得られます。一方、当社のDCFモデルでは、フリーキャッシュフローの成長率を10年間は年率10%、その後は年率2.5%とし、WACC5.7%で割り引くと、1株当たり69カナダドルという本質的価値が得られます。2026年のEPS予想を0.18カナダドル引き下げて3.63カナダドルに、2027年のEPS予想を0.12カナダドル引き下げて3.78カナダドルに修正しました。プロジェクトパイプラインは依然として堅調であり、TRPは新規プロジェクトの稼働開始に向けて順調に事業を進めていると考えています。しかしながら、株価は既に割高な水準で取引されており、EBITDAの過去の平均予想値に対して15%、キャッシュフローの予想予想値に対して29%のプレミアムとなっています。現在の株価水準では、株価が予想を上回る上昇を見せるのは難しいと見ています。

調査速報：CFRAはTC Energy株の売り推奨を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価52米ドル（3米ドル引き上げ）は、相対評価とDCFモデル分析を組み合わせたものです。相対評価では、TRPの過去のフォワード平均に沿って、2027年のEBITDA予測に企業価値の12.0倍を適用しました。このアプローチでは、1株当たり53米ドルという評価額が得られます。一方、DCFモデルでは、フリーキャッシュフロー成長率を10年間は年率10%、その後は年率2.5%とし、WACC5.7%で割り引くと、1株当たり51米ドルという本質的価値が得られます。2026年のEPS予想は0.18カナダドル引き下げて3.63カナダドルに、2027年のEPS予想は0.12カナダドル引き下げて3.78カナダドルにしました。プロジェクトパイプラインは依然として堅調であり、TRPは新規プロジェクトの稼働開始に向けて順調に事業を進めていると考えています。しかしながら、株価は既に割高な水準で取引されており、EBITDAの過去の平均予想値に対して15%、キャッシュフローの予想予想値に対して29%のプレミアムとなっています。現在の株価水準では、株価が予想を上回る上昇を見せるのは難しいと見ています。

RBC、TD、CIBCがTCエナジーの目標株価を引き上げた。

RBCキャピタル・マーケッツ、TD証券、CIBCキャピタル・マーケッツのアナリストは、TCエナジー（TRP.TO、TRP）の目標株価を引き上げました。 RBCのアナリスト、モーリス・チョイ氏は、カルガリーに本社を置くこのエネルギー企業の目標株価を92ドルから95ドルに引き上げ、四半期決算発表を受けて「アウトパフォーム」のレーティングを維持しました。 「第1四半期（2026年）の業績は予想通りで、短期的な業績見通しも再確認されたことで、TCエナジーの事業の勢いが強化されました。同社の成長株投資の根拠は依然として揺るぎないものです」とチョイ氏は顧客向けレポートで述べています。 「負債/EBITDA比率4.75倍という目標に向けて順調に推移しているバランスシートに支えられ、TCエナジーの資本効率の高い成長モデルは設計通りに機能していると考えています」とチョイ氏は述べています。 TD証券のアナリスト、アーロン・マクニール氏は、目標株価を88ドルから90ドルに引き上げ、「ホールド」のレーティングを維持しました。 「2026年第1四半期決算は、TCの米国中心の成長機会を改めて示すものとなった。アパラチア地域では、時間とともに明確なマルチプル圧縮を伴う拡張可能なプラットフォームが確立され、クロスロード／コロンバスのオープンシーズンは応募超過となり、受注残高も増加していることから、バランスシートの規律を損なうことなく、2030年まで資本効率の高い成長が加速していくことが示唆される」と、マクニール氏は顧客向けレポートで述べた。 CIBCのアナリスト、ロバート・カテリエ氏は、同社株の目標株価を89ドルから94ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」のレーティングを維持した。 「TRPの第1四半期決算は、各システムにおける着実な実行力と運用力の継続を示すものであったが、より重要なのは、拡大する成長パイプラインと、堅調な電力需要に対応するための拡張可能な送電線回廊内拡張計画の見通しの向上である」と、カテリエ氏は顧客向けレポートで述べた。 「最近の応募超過は、2026年にさらなるプロジェクトの最終投資決定（FID）が行われることを示唆している。」

研究速報：Trp：Q1が好調、メキシコでも好調

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。TRPは第1四半期の調整後EPSが0.99カナダドルとなり、市場予想の0.95カナダドルを0.02カナダドル上回りました。比較可能なEBITDAは14%増の31億カナダドル、セグメント利益は10%増の22億カナダドルとなりました。全セグメントで前年同期比増益を達成し、特にメキシコ天然ガスパイプライン事業は、サウスイースト・ゲートウェイ・パイプラインとスル・デ・テキサス事業の株式利益増加に牽引され、84%増の3億8,900万カナダドルと大幅な増益となりました。同社は、戦略的な15億米ドル規模のアパラチア供給プロジェクトを発表しました。このプロジェクトにより、コロンビア・ガス・システムの供給能力が日量0.8億立方フィート拡張され、2030年の稼働開始を目指しており、建設費の7.3倍が見込まれています。経営陣は、2026年のガイダンスを再確認し、比較可能なEBITDAを116億～118億カナダドル、設備投資を60億～65億カナダドルとした。営業活動による純現金は92%増の26億カナダドルに急増し、比較可能な営業活動による資金は20%増の23億カナダドルとなった。これは、主要プロジェクトの完了により設備投資が18億カナダドルから13億カナダドルに減少したためである。TRPは、冬の嵐ファーンの際に7つの納入記録を達成し、6年間で最高の安全実績を維持した。

調査速報：Trp：第1四半期決算は予想を上回り、メキシコでの業績が好調

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。TRPは第1四半期の調整後EPSが0.99カナダドルとなり、市場予想の0.95カナダドルを0.02カナダドル上回りました。比較可能なEBITDAは14%増の31億カナダドル、セグメント利益は10%増の22億カナダドルとなりました。全セグメントで前年同期比増益を達成し、特にメキシコ天然ガスパイプライン事業は、サウスイースト・ゲートウェイ・パイプラインとスル・デ・テキサス事業の株式利益増加に牽引され、84%増の3億8,900万カナダドルと大幅な増益となりました。同社は、戦略的な15億米ドル規模のアパラチア供給プロジェクトを発表しました。このプロジェクトにより、コロンビア・ガス・システムの供給能力が日量0.8億立方フィート拡張され、2030年の稼働開始を目指しており、建設費の7.3倍が見込まれています。経営陣は、2026年のガイダンスを再確認し、比較可能なEBITDAを116億～118億カナダドル、設備投資を60億～65億カナダドルとした。営業活動による純現金は92%増の26億カナダドルに急増し、比較可能な営業活動による資金は20%増の23億カナダドルとなった。これは、主要プロジェクトの完了により設備投資が18億カナダドルから13億カナダドルに減少したためである。TRPは、冬の嵐ファーンの際に7つの納入記録を達成し、6年間で最高の安全実績を維持した。

TC Energyの株価は、第1四半期決算発表後もTPHで「買い」の推奨を維持し、目標株価は90.00カナダドルとしている。

チューダー・ピッカリング・ホルトは金曜日、TCエナジー（TRP.TO、TRP）の株式について、目標株価90.00カナダドルで買い推奨を維持した。これは、同社が第1四半期決算を発表したことを受けての措置である。 「好調。TRPは2026年第1四半期の比較可能なEBITDAを30億8,800万カナダドルと発表しました。これはTPH（30億8,600万カナダドル）および市場予想（30億4,700万カナダドル）を上回ります。米国天然ガスパイプライン事業は14億9,700万カナダドルで、当社の予想14億9,800万カナダドルとほぼ一致しました。電力事業は2億4,300万カナダドルで、当社の予想2億2,900万カナダドルを上回りました。カナダ天然ガスパイプライン事業は9億1,900万カナダドルで、TPHの9億2,500万カナダドルを上回りました。メキシコ天然ガスパイプライン事業は4億3,200万カナダドルで、TPHの4億3,700万カナダドルを上回りました。TRPは2026年度の比較可能なEBITDAガイダンスレンジを116億～118億カナダドルと再確認しました。これはTPHの118億500万カナダドル、市場予想の117億4,700万カナダドルとほぼ一致しています」とアナリストのザック・ヴァン・エヴェレン氏は述べています。Price: $90.26, Change: $-0.83, Percent Change: -0.91%

TCエナジーの2026年第1四半期のパイプライン輸送量は前年同期比3％増加

TCエナジー・コーポレーション（TRP）は金曜日、2026年第1四半期のカナダ天然ガスパイプライン輸送量が、前年同期比3%増の1日平均297億立方フィート（Bcf）となり、1月22日には過去最高の1日平均輸送量332億立方フィートを記録したと発表した。 同社によると、NGTLパイプラインシステムの受入量は1日平均146億立方フィートで、2025年の同時期とほぼ同水準だった。NGTLの輸送量は1月22日に過去最高の183億立方フィートに達した。カナディアン・メインライン・パイプラインシステムの西部地域における受入量は1日平均50億立方フィートで、こちらも前年同期と同水準だった。 米国では、天然ガスパイプラインの流量は当四半期平均で日量326億立方フィート（Bcf/d）となり、2025年第1四半期比で5%増加しました。1月29日には、同システムで日量399億立方フィートという新記録を樹立しました。ANRシステムも同日に日量106億立方フィートを記録し、新記録を達成しました。全体として、米国の6つのパイプラインで当四半期中に過去最高の流量を記録しました。LNG輸出施設への供給量は平均日量39億立方フィートとなり、前年同期比で12%増加しました。 メキシコでは、天然ガスパイプラインの流量は平均日量28億立方フィートとなり、主に操業調整の影響で2025年第1四半期比で減少しました。発電施設への供給量は平均日量12億立方フィートで、前年同期と同水準でした。 また、ブルース・パワーは、2026年第1四半期の原子力発電所稼働率が88.2%となり、2025年同期の87%から上昇したと発表した。ブルース・パワーは、TCエナジー、OMERS、電力労働者組合、および統一専門職協会によるカナダ資本の合弁会社である。 同社は、コジェネレーション発電所の稼働率が2026年第1四半期に99.5%に達し、2025年第1四半期の98.6%から上昇したと発表した。Price: $66.53, Change: $-0.41, Percent Change: -0.61%

決算速報 (TRP) TTCエナジー、15億ドルのコロンビアガス拡張プロジェクトを承認、高需要市場への進出を拡大

ゴールドマン・サックスによる格上げを受け、TCエナジーの株価が上昇

TCエナジー（TRP）の株価は、ゴールドマン・サックスが投資判断を「売り」から「中立」に引き上げたことを受け、月曜日に1.1%上昇した。 出来高は120万株を超え、1日平均約260万株を下回った。Price: $61.34, Change: $+0.72, Percent Change: +1.19%

ゴールドマン・サックスはTCエナジーの投資判断を「売り」から「中立」に引き上げ、目標株価を72カナダドルから84.74カナダドルに修正した。

FactSetが調査したアナリストによると、TC Energy（TRP）の平均レーティングは「オーバーウェイト」、平均目標株価は90カナダドルです。