NBIS のニュース

US Markets69日前

最新情報：米国の借入コスト上昇は、潜在的な利益が支出を上回るため、大規模なAIデータセンター構築のペースを鈍化させないだろう。

（第13段落以降にモルガン・スタンレーのコメントを追加。）業界アナリストによると、金利上昇は、アルファベット傘下のグーグル（GOOG、GOOGL）、アマゾン（AMZN）、マイクロソフト（MSFT）といった企業が、人工知能（AI）データセンターの構築に巨額の資金を投じることを妨げるものではない。潜在的な利益が、若干の借入コスト上昇をはるかに上回るためだ。投資家がインフレ率の上昇によって連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切れないのではないかと懸念する中、指標となる米国10年国債利回りは、2月26日の3.96%から木曜日には4.58%に上昇した。今週初めには、2025年1月以来の高水準に達した。これは、今年8,000億ドル、来年にはさらに1兆ドルの設備投資を予定しているAIハイパースケーラーの借入コストに影響を与える。アカデミー・セキュリティーズのマクロ戦略責任者、ピーター・ティール氏はMTニュースワイヤーズのインタビューで、イラン戦争の影響で原油価格が2月まで1バレル80ドル以上を維持すると予想されるため、金利は上昇し、インフレは依然として懸念材料となるだろうと述べた。しかし、AI製品・サービスからの収益増加が見込まれることから、金利上昇がデータセンター建設を抑制するという懸念は現時点では上回っており、不動産投資信託（REIT）を含むAI関連企業やその周辺企業に恩恵をもたらしている、とティール氏は語った。「現時点では、これらのデータセンターとAIの収益性、そして収益性に対する期待値から、利回りが50ベーシスポイントや100ベーシスポイント低下しても、収益が制約されることはないだろう」とティール氏は述べた。「これは、この事業が成功し、しかも大規模に展開されるという、かなり大きな賭けだ。そうなれば、5%、7%、あるいは9%の金利で借り入れをしても、それほど大きな問題にはならないだろう。」ブルームバーグ・インテリジェンスのグローバル・テクノロジー・リサーチ責任者、マンディープ・シン氏によると、1ギガワットのデータセンター容量を構築するには450億ドルから500億ドルかかるという。スペースXは今週、新規株式公開（IPO）目論見書の中で、データセンターの一つをアントロピック社に月額12億5000万ドル、年間約150億ドルで貸し出していることを明らかにした。「AIデータセンターの構築に500億ドルかかり、初年度に最大150億ドルの収益を上げることができれば、投資回収には3年半かかり、その後は当然4年目以降に利益が出るだろう」とシン氏はインタビューで述べた。アナリストらは、今年のベンチマークとなる借入コストは上昇し続けるとの見方で一致している。「債券市場はやや動揺しており、現在の環境下ではインフレとリスクが長期国債利回りに強い圧力をかけ、非常に高い水準に達しています」と、モーニングスターの債券インデックス担当シニアプロダクトマネージャー、エリザベス・テンプルトン氏はインタビューで述べた。「今週、30年債利回りが2007年以来の高水準となる5.1%に達したことは、市場がインフレを懸念していることを明確に示しています。これは間違いなく、今年後半にかけて10年債利回りにも影響を与え続けるでしょう。」ブルームバーグのシン氏によると、CoreWeave（CRWV）やNebius（NBIS）といった小規模なAI企業は、ハイパースケーラーのAmazon、Google、Microsoftよりも、借入コストの上昇による影響をより大きく受ける可能性があるという。ブルームバーグ・ニュースによると、これらの企業は今年、AI投資資金を調達するために既に3,000億ドル相当の債券を発行している。CoreWeaveとNebiusはコメントの要請に応じなかった。しかし、AI関連の借入規模は無視できないほど大きいと、クリシル・コアリション・グリニッジのアナリスト、ケビン・マクパートランド氏は述べている。既に進行中の債務取引には影響はないだろう、と同氏は付け加えた。「数十億ドル規模の資金調達となると、経済状況を大きく変えるのにそれほど大きな動きは必要ありません」とマクパートランド氏は言う。「あえて反論するなら、これらは文字通り世界最大級の企業であり、莫大なフリーキャッシュフローを抱えているため、2年や3年の計画ではなく、5年、10年の計画であり、金利から地政学的な問題まで、あらゆるリスクをモデル化しているはずだ、という意見もあるでしょう」とマクパートランド氏は述べた。「10年間で数百億ドル、あるいは数千億ドルを支出する計画であれば、当然、資金調達コストの上昇は望ましくありません。しかし、短期的な減速は必要かもしれませんが、長期的な戦略計画の変更は必要ないかもしれません。」モルガン・スタンレーのアナリストは金曜日、顧客向けレポートの中で、投資家はAI関連銘柄へのエクスポージャーを維持すべきだが、より厳選する必要があると述べた。アナリストらは、借入コストの上昇により株式市場全体でローテーションが加速し、AI関連企業の弱点が露呈したと指摘した。しかしながら、AI関連企業の収益は「堅調」であり、ボラティリティは抑制されており、バリュエーションは同セクターへのエクスポージャー維持を後押ししている、とレポートは述べている。「最近の調整は、典型的なリスクオフ局面や全面的なディフェンシブ・ローテーションとは異なっている」とモルガン・スタンレーは指摘した。「むしろ、AI主導のモメンタム投資が集中している銘柄の選択的な巻き戻しと捉えるべきであり、高利回りがバリュー投資に追い風となっている」。ブルームバーグ・インテリジェンスのシニアREITアナリスト、ジェフリー・ラングバウム氏はMTニュースワイヤーズに対し、主要データセンターREITであるエクイニクス（EQIX）とデジタル・リアリティ・トラスト（DLR）は、過去数年間、ほぼ現在の金利水準で債務の借り換えと開発資金の調達を行ってきたと述べた。それは収益成長を鈍化させたものの、開発事業から得られる収益が負債コストを上回っているため、彼らの意欲を削ぐことはなかった、と彼は述べた。エクイニクスとデジタル・リアリティはコメントの要請に応じなかった。「彼らが開発事業から得ている収益は、資本コストをはるかに上回っている」と彼は述べた。「私の見解では、たとえ全体的な需要が縮小したとしても、彼らは開発事業の規模を管理可能なレベルに維持し、無理な拡大を急ぎすぎていないため、依然として一定のシェアを確保できるはずだ。」ファクトセットがまとめた推計によると、6月30日に終了する第2四半期のエクイニクスの売上高は25億8000万ドル、調整後営業キャッシュフローは1株当たり11.24ドルと見込まれている。実現すれば、2025年第2四半期の売上高22億6000万ドル、1株当たり利益9.91ドルからそれぞれ増加することになる。ファクトセットの調査によると、デジタル・リアリティ・トラストの第2四半期の売上高は16億5000万ドル、調整後営業キャッシュフロー（AFFO）は1株当たり1.80ドルとアナリストは予測している。昨年の第2四半期の売上高は14億9000万ドル、AFFOは1株当たり1.68ドルだった。ウェルズ・ファーゴ・インベストメント・インスティテュートのアナリスト、ジョン・シーハン氏とアマンダ・マルティネス氏は今月初めに顧客向けレポートで、データセンターREITは人工知能（AI）の拡大による勢いに追い風を受けていると述べている。アナリストらは、REITは多様なサービスを提供しており、ハイパースケーラーから中小企業まで複数のユーザーが1つの場所で利用できるコロケーションや、低遅延接続とテナント維持率向上につながる相互接続など、一部のデータセンター構築における「特に注目すべき特徴」を挙げている。「データセンターREITサブセクターは、持続的な成長見通し、魅力的な利益率、そして確固たる価格決定力を備えていると確信しており、当社はこのサブセクターを高く評価しています」と、シーハン氏とマルティネス氏はレポートの中で述べています。「また、AIのユースケースが拡大し続け、持続的な需要と価格決定力を支える中で、このサブセクターは不動産セクターにおけるAIテーマへのエクスポージャーを得る魅力的な手段であると見ています。」アカデミーのティール氏は、今後数ヶ月で10年物米国債利回りが5%まで上昇すると予想しており、投資家はAI関連の設備投資を評価していると述べています。「私はこれを『フリーマネー』段階と呼んでいます。100億ドルの投資を発表すれば株価が200億ドル上昇するのですから、投資を発表しない理由はありません」とティール氏は述べています。「データセンターとAIへの投資は非常に不足しているため、たとえプロジェクトが当初の予想ほど成功しなかったとしても、誰かが今すぐ、そして近い将来にわたってコンピューティング能力を必要としているため、最終的には成功するでしょう。」 -- マシュー・ライジング、ティム・ウェザーヘッド（MTニュースワイヤーズ）Price: $383.20, Change: $-4.46, Percent Change: -1.15%

$AMZN$CRWV$DLR$EQIX$GOOG$GOOGL$MSFT$NBIS

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米国の借入コスト上昇は、潜在的な利益が支出を上回るため、大規模なAIデータセンター構築のペースを鈍化させないだろう。

業界アナリストによると、金利上昇は、アルファベット傘下のグーグル（GOOG、GOOGL）、アマゾン（AMZN）、マイクロソフト（MSFT）といった企業が、人工知能（AI）データセンターの構築に巨額の資金を投じることを妨げるものではない。潜在的な利益が、若干の借入コスト上昇をはるかに上回るからだ。投資家がインフレ上昇によって連邦準備制度理事会（FRB）が利下げに踏み切れないのではないかと懸念する中、指標となる米国10年国債利回りは、2月26日の3.96%から木曜日には4.58%に上昇した。今週初めには、利回りは2025年1月以来の高水準に達した。これは、今年8,000億ドル、来年にはさらに1兆ドルの設備投資を予定しているAIハイパースケーラーの借入コストに影響を与える。アカデミー・セキュリティーズのマクロ戦略責任者であるピーター・ティール氏は、MTニュースワイヤーズのインタビューで、イラン内戦の影響で原油価格が2月まで1バレル80ドル以上で推移するため、金利は上昇し、インフレは引き続き懸念材料となるだろうと述べた。それでも、AI製品とサービスからの収益増加見込みは、金利上昇がデータセンター建設を抑制するという懸念を現時点では上回っており、不動産投資信託（REIT）を含むAI関連企業やその周辺企業に恩恵をもたらしている、と彼は述べた。「現時点では、これらのデータセンターとAIの収益性、そして収益性に対する期待は、50ベーシスポイントや100ベーシスポイントの利回り低下によって制約されることはないだろう」とティール氏は述べた。「これは成功するというかなり大きな賭けであり、しかも大規模に成功するだろう。そうなれば、5%、7%、あるいは9%の金利で借り入れることは些細な問題となるだろう。」ブルームバーグ・インテリジェンスのグローバル・テクノロジー・リサーチ責任者であるマンディープ・シン氏によると、1ギガワットのデータセンター容量を構築するには450億ドルから500億ドルかかるという。 SpaceXは今週の新規株式公開（IPO）目論見書で、データセンターの一つをAnthropicに月額12億5000万ドル、年間約150億ドルでリースすることを明らかにした。「AIデータセンターの建設に500億ドルかかり、初年度に最大150億ドルの収益を上げることができれば、投資回収には3年半かかり、その後は当然4年目以降に利益が出るだろう」と、シン氏はインタビューで述べた。アナリストらは、ベンチマークとなる借入コストは今年も上昇し続けるとの見方で一致した。「債券市場はやや動揺しており、現在の環境下ではインフレとリスクが長期国債利回りに非常に高い水準への圧力をかけている」と、モーニングスターの債券インデックス担当シニアプロダクトマネージャー、エリザベス・テンプルトン氏はインタビューで述べた。「今週、30年債利回りが2007年以来の高水準となる5.1%に達したことは、市場にインフレに対する懸念が確かに存在することを示しています。これは、今年後半にかけて10年債利回りにも影響を与え続ける可能性があります。」ブルームバーグのシン氏によると、CoreWeave（CRWV）やNebius（NBIS）といった小規模なAI企業は、ハイパースケーラーのAmazon、Google、Microsoftよりも、借入コストの上昇による影響をより大きく受ける可能性があるという。ブルームバーグ・ニュースによると、これらの企業は今年、AI投資資金を調達するために既に3,000億ドル相当の債券を発行している。CoreWeaveとNebiusはコメントの要請に応じなかった。しかし、AI関連の借入規模は非常に大きく、無視できないと、Crisil Coalition Greenwichのアナリスト、ケビン・マクパートランド氏は述べている。既に進行中の債券取引は影響を受けないだろう、と同氏は付け加えた。「数十億ドル規模の資金調達となると、ちょっとした動きでも経済状況を大きく変えることができる」と彼は述べた。「あえて反論するなら、これらは文字通り世界最大級の企業であり、莫大なフリーキャッシュフローを抱えている。つまり、2年や3年の計画ではなく、5年、10年の計画なのだ。その場合、金利から地政学的な問題まで、あらゆるリスクをモデル化しているはずだ」とマクパートランド氏は語った。「10年間で数百億ドル、あるいは数千億ドルを支出する覚悟があるなら、当然、資金調達コストの上昇は望ましくない。しかし、短期的な減速は必要かもしれないが、長期的な戦略計画の変更は必要ないだろう。」ブルームバーグ・インテリジェンスのシニアREITアナリスト、ジェフリー・ラングバウム氏はMTニュースワイヤーズに対し、主要データセンターREITであるエクイニクス（EQIX）とデジタル・リアリティ・トラスト（DLR）は、過去数年間、ほぼ現在の金利水準で債務の借り換えと開発資金の調達を行ってきたと述べた。ラングバウム氏によると、これは両社の収益成長を鈍化させているものの、開発事業から得られる収益が債務コストを上回っているため、両社は事業継続を躊躇していないという。エクイニクスとデジタル・リアリティはコメントの要請に応じなかった。「両社が開発事業から得ている収益は、資本コストをはるかに上回っている」とラングバウム氏は述べた。「私の見解では、たとえ全体的な需要が縮小したとしても、両社は開発事業の規模を管理可能なレベルに抑え、無理な拡大を急ぎすぎていないため、一定のシェアを確保できるはずだ。」 FactSetがまとめた予測によると、Equinixの6月30日終了の第2四半期の売上高は25億8000万ドル、調整後FFO（AFFO）は1株当たり11.24ドルと見込まれています。これが実現すれば、2025年第2四半期の売上高22億6000万ドル、AFFO 9.91ドルからそれぞれ増加することになります。 Digital Realty Trustの第2四半期の売上高は、FactSetの調査でアナリストが16億5000万ドル、AFFOは1株当たり1.80ドルと予測しています。前年同期の売上高は14億9000万ドル、AFFOは1株当たり1.68ドルでした。 Wells Fargo Investment Instituteのアナリスト、ジョン・シーハン氏とアマンダ・マルティネス氏は今月初めに顧客向けレポートで、データセンターREITは人工知能（AI）の拡大による追い風を受けていると述べています。アナリストらによると、REITは多様なサービスを提供しており、ハイパースケーラーから中小企業まで、複数のユーザーが単一の場所で利用できるコロケーションや、低遅延接続とテナント維持率向上につながる相互接続など、一部のデータセンター構築における「特に注目すべき特徴」を提供しているという。シーハン氏とマルティネス氏はレポートの中で、「データセンターREITサブセクターは、持続的な成長見通し、魅力的な利益率、そして確固たる価格決定力を備えていると確信しており、好意的に見ている」と述べている。「また、AIのユースケースが拡大し続け、持続的な需要と価格決定力を支える中で、このサブセクターは不動産セクターにおけるAIテーマへのエクスポージャーを得る魅力的な手段であると見ている」とも述べている。アカデミーのティール氏は、今後数ヶ月で10年物米国債利回りが5%まで上昇すると予想しており、投資家はAI関連の設備投資を評価していると述べた。「私たちは、いわば『タダ同然の資金』の段階に突入している。100億ドルの支出を発表すれば株価が200億ドルも上昇するのだから、支出を発表しない理由はないだろう」と彼は述べた。「データセンターとAIへの投資は極めて不足している。たとえプロジェクトが当初の予想ほど成功しなかったとしても、それでもなお成果は上がるだろう。なぜなら、誰かが今すぐに、そして近い将来も、そのコンピューティング能力を必要としているからだ。」 ――マシュー・ライジング、ティム・ウェザーヘッド（MTニュースワイヤーズ）Price: $386.34, Change: $-1.32, Percent Change: -0.34%

$AMZN$CRWV$DLR$EQIX$GOOG$GOOGL$MSFT$NBIS

$NBIS

ベアード証券がネビウスの株価分析を開始し、投資判断を「アウトパフォーム」とした。

ネビウス・グループの内部関係者が137万744ドル相当の株式を売却したことが、最近のSEC提出書類で明らかになった。

Nebius社、クラウドネットワーク拡張のため7億7500万ドルの融資枠を獲得

セクター最新情報：火曜日のプレマーケットでハイテク株が小幅上昇

ソーシャルバズ：ウォールストリートベッツの株価は木曜の取引開始前に概ね上昇。マイクロン・テクノロジー、サンディスクも上昇。

ソーシャルバズ：ウォールストリートベッツの株価は水曜日のプレマーケットで概ね下落。サンディスクとネビウス・グループは下落して取引開始。

ブルーム・エナジーはAIによる電力需要、ブルックフィールドとの取引、新たな送電網規制から恩恵を受けるだろうとUBSは述べている。

セクター最新情報：水曜日のプレマーケットでハイテク株が上昇

ネビウス・グループの内部関係者が147万2093ドル相当の株式を売却したことが、最近のSEC提出書類で明らかになった。

セクター最新情報：火曜日のプレマーケットでハイテク株が上昇

セクター最新情報：テクノロジー

ネビウス・グループの内部関係者が374万6448ドル相当の株式を売却したことが、最近のSEC提出書類で明らかになった。

BNPパリバ、ネビウス・グループの投資判断を「中立」とし、目標株価を255ドルに設定

セクター最新情報：ハイテク株は午後遅くに上昇

セクター最新情報：木曜午後、ハイテク株が上昇

最新情報：米国の借入コスト上昇は、潜在的な利益が支出を上回るため、大規模なAIデータセンター構築のペースを鈍化させないだろう。

ネビウス・グループの内部関係者が101万6905ドル相当の株式を売却したことが、最近のSEC提出書類で明らかになった。

米国の借入コスト上昇は、潜在的な利益が支出を上回るため、大規模なAIデータセンター構築のペースを鈍化させないだろう。

ネビウスとブルームエナジーが燃料電池のマスター容量契約を締結

ネビウス・グループの内部関係者が97万8975ドル相当の株式を売却したことが、最近のSEC提出書類で明らかになった。

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