$KNTK

RBCによると、パーミアン盆地と電力需要の好調が成長を支え、ミッドストリーム分野のM&Aが勢いを増している。

RBCキャピタル・マーケッツは金曜日のレポートで、企業が規模拡大と新たな取引量を求めて、ミッドストリーム分野の合併・買収が加速している一方、RBCが推奨する銘柄はガス、電力、パーミアン盆地の需要に関連した成長が見込まれると述べた。 9月10日までの週、アレーリアン・ミッドストリーム指数は0.6%上昇した。一方、S&P500指数は2%下落した。これは、WTI原油価格が約12%上昇し、1バレルあたり102.48ドルとなったことによる。 年初来、AMZ指数は25.5%上昇しており、S&P500指数の10.9%上昇を上回っている。また、公益事業セクターと不動産投資信託（REIT）セクターをそれぞれ2,473ベーシスポイント、1,305ベーシスポイント上回っている。 AMZ指数は、石油サービス株と探査・生産株にそれぞれ2,208ベーシスポイント、2,933ベーシスポイントの差をつけられている一方、ヘンリーハブ天然ガス価格は約3%下落し、100万BTUあたり2.83ドルとなった。 ベンチャー・グローバル（VG）は、オランダのタイトル・トランスファー・ファシリティ（TDTF）価格の上昇に支えられ、RBCがカバーする銘柄の中で週間7.0%上昇し、上昇率トップとなった。一方、シェニエール・エナジー（LNG）は、S&P500指数の最新のリバランスを見送った後、4.5%下落した。 マスター・リミテッド・パートナーシップ（MLP）は週間で0.4%上昇し、0.1%下落したCコーポレーションを上回った。RBCは、カバーする銘柄の2027年予想企業価値対EBITDA倍率が10.3倍であると推定している。 RBCは、ONEOK（OKE）によるBrazos Midstreamのパーミアン・ミッドランド資産の買収や、Kinetik（KNTK）の売却の可能性に対する市場の注目再燃などを挙げ、ミッドストリーム分野のM&A活動が加速していると述べた。 RBCは以前から、Kinetik Holdingsを魅力的な買収対象と見てきた。その理由は、パーミアン盆地における事業展開、天然ガス液（NGL）事業への関与、そしてニューメキシコ州のサワーガス事業能力を有しており、これらによって事業規模を拡大し、短期的な成長が見込めるためだ。 Kinetikは、ニューメキシコ州における顧客需要の高まりから恩恵を受ける可能性があり、RBCが2028年半ばに稼働開始を予定しているKL2処理プラントの拡張もその一つだ。 RBCはまた、外部の保険資本が買収資金調達に役立つ可能性についても指摘した。 米国第3巡回控訴裁判所は、技術的および手続き上の理由から、北東部供給強化プロジェクトの水質証明書を取り消し、この件をニュージャージー州環境保護局に差し戻した。 ウィリアムズ（WMB）は、今回の判決が建設に影響を与えるとは考えておらず、2027年第4四半期の操業開始を目指し続けるとともに、差し戻しを未解決問題の解決への道筋と捉えている。 RBCは、パーミアン盆地における新たなガス輸送能力の稼働開始と、デラウェア盆地北部における生産者の関心の高まりを受け、キネティックは2026年後半以降、成長に向けて有利な立場にあると見ている。 2026年5月に実施された連邦政府によるリース入札では、約40億ドルの入札額が集まり、2018年の過去最高額9億7200万ドルを大きく上回った。これは、デラウェア盆地北部における生産者の関心の高さを如実に示している。 キネティック・ホールディングスは、酸性ガス処理システムを既に構築しており、酸性ガス注入井の許可取得に3年以上かかる場合があることから、新規参入企業に対して優位に立っている。 RBCは、パーミアン盆地の生産量、タイトな圧縮能力、データセンターの電力需要増加に支えられ、コディアック・ガス・サービス（KGS）が今後5年間で年率約16%の調整後EBITDA成長を達成すると予想しています。 RBCは、顧客主導の成長プロジェクトによる設備投資リスクの低減、顧客契約の拡大、そして資金力のあるパーミアン盆地の生産者へのエクスポージャーを理由に、タルガ・リソーシズ（TRGP）を推奨しています。ガス対石油比率の上昇も、中程度の1桁台のガス成長を支える可能性があります。 RBCはまた、ウィリアムズも推奨しており、2030年以降も電力と天然ガスの需要増加の恩恵を受けると見ています。同社は2030年までに11%を超える調整後EBITDA成長を目指しています。 RBCによると、パーミアン盆地と電力需要が成長を支える中、ミッドストリーム分野のM&Aが勢いを増しています。

ミッドストリーム事業者キネティックが売却を検討中との報道

エネルギー・ミッドストリーム事業会社キネティック（KNTK）は、会社売却の可能性を検討しているが、手続きはまだ初期段階で最終決定には至っていないと、関係筋の話として複数のメディアが報じた。 ブルームバーグは木曜日、売却手続きは数週間以内に開始される可能性があると報じ、9月10日午前時点での同社の時価総額は約89億ドルだったと付け加えた。 ロイター通信は水曜日、関係筋の話として、同社は売却手続きのためにアドバイザーを起用したが、取引が成立する保証はないと述べた。 ブラックストーン（BX）が一部出資するキネティックは、パーミアン盆地のデラウェア盆地で事業を展開するミッドストリーム専業企業である。同社のウェブサイトによると、天然ガス、天然ガス液、原油を市場に供給するため、4,600マイル（約7,400キロメートル）を超えるパイプラインに加え、集荷、圧縮、処理などの関連インフラを保有している。 キネティックとブラックストーンは、MTニュースワイヤーズのコメント要請にすぐには応じなかった。

マーケット・チャット：ブラックストーンが出資するキネティック社、売却を含む選択肢を検討

ブラックストーン（BX）が一部出資するパイプライン会社キネティック・ホールディングス（KNTK）が、売却を含む様々な選択肢を検討している初期段階にあると、ブルームバーグが水曜日に関係者の話として報じた。 キネティックは、数週間以内に実施される可能性のある売却プロセスに備え、アドバイザーと協議を進めているが、独立を維持する可能性もあると同報道は伝えている。 キネティックとブラックストーンは、MTニュースワイヤーズからのコメント要請にすぐには応じなかった。 （マーケットチャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれる可能性があります。正確性は保証されません。）

RBCによると、米国の炭化水素需要の好調がミッドストリーム事業の利益を押し上げ、取扱量の増加を支えている。

RBCキャピタル・マーケッツは金曜日に発表したミッドストリーム・ウィークリーレポートの中で、米国産炭化水素に対する世界的な需要の強さがミッドストリーム企業の利益を押し上げ、販売量増加を支えていると述べた。 RBCによると、7月30日までの週において、アエリアンMLP指数は0.5%下落した一方、S&P500指数は0.4%上昇した。 年初来、AMZ指数は21.6%上昇し、公益事業セクターを1,614ベーシスポイント、不動産投資信託（REIT）セクターを155ベーシスポイント上回ったが、油田サービスセクターを1,036ベーシスポイント、探査・生産セクターを1,689ベーシスポイント下回った。 期近のWTI原油は9%下落し、1バレルあたり約83.50ドルとなった。ヘンリーハブ天然ガスは5%下落し、100万BTUあたり2.76ドルとなった。 RBCによると、Sunoco（SUN）は製油所関連の追い風に支えられ、週間上昇率トップの1.9%上昇を記録した一方、Venture Global（VG）はオランダのガス価格下落が市場心理を圧迫し、12.7%下落した。 Enterprise Products Partners（EPD）は、米国産炭化水素に対する世界的な需要増により、天然ガス液、原油、石油化学製品全体で約2億ドルの利益を計上し、第2四半期の業績が市場予想を上回った。 EPDはまた、パーミアン盆地の処理プラントと天然ガス液分留施設の増設のため、成長投資を7億ドル増額した。RBCは、これらのプロジェクトは長期的な生産量増加を支え、Energy Transfer（ET）、Targa Resources（TRGP）、Kinetik Holdings（KNTK）にとって好材料となるだろうと述べている。 RBCは今後の見通しとして、需要主導の生産量増加、商品価格の追い風、そして高い利益率が、今後の決算発表シーズンにおける共通のテーマとなるだろうと予想している。 RBCは、パーミアン盆地における新たなガス輸送能力とニューメキシコ州デラウェア盆地における事業機会の拡大を理由に、キネティック・ホールディングスへの投資を引き続き推奨している。 RBCは、土地管理局（BLM）が2026年5月に実施したリース入札で約40億ドルの入札があり、2018年に記録した過去最高額の9億7200万ドルを上回ったと指摘した。 RBCは、キネティック・ホールディングスのサワーガスインフラが競争優位性をもたらすと述べた。これは、新規プロジェクトでは酸性ガス注入井の許認可取得に3年以上かかるためである。 RBCはまた、シェニエール・エナジー（LNG）に対する強気の見方を改めて表明し、契約量の95%が2035年まで継続していることを指摘した。RBCは、コーパスクリスティ・ミッドスケール・トレイン1～9に続き、LNGは健全なバランスシートを維持しながら、さらに2つの既存施設拡張プロジェクトに資金を提供できると述べた。 RBCは、顧客支援による拡張プロジェクトが資本リスクを低減するため、TRGPは引き続き有利な立場にあると述べた。同社は、原油生産量が横ばいになったとしても、ガス対石油比率の上昇が中～高一桁台の天然ガス生産量増加を支えると予想している。 ウィリアムズ（WMB）は、電力関連のガス需要拡大へのエクスポージャーがあることから、RBCが推奨する銘柄の一つであり続けている。RBCは、WMBが2030年まで調整後EBITDAの年平均成長率10%以上を達成すると予想しており、承認済みのプロジェクトとヘインズビル開発による成長分が既に約9%の成長に貢献している。 RBCは、ウィリアムズがトランスコ拡張プロジェクトとパワーイノベーションプロジェクトという魅力的なポートフォリオも保有しており、これらは電力需要の拡大から恩恵を受けると述べている。Price: $76.60, Change: $+0.63, Percent Change: +0.83%

RBCによると、商品価格と輸出需要が米国のミッドストリーム企業の第2四半期の好業績を牽引する見込み。

RBCキャピタル・マーケッツは火曜日のレポートで、商品価格、輸出需要、そして新たなインフラ整備が、米国のミッドストリームセクター全体の第2四半期の好調な収益を牽引するだろうと述べた。 RBCは、ワハ・ベーシス・スプレッド、スポット輸出貨物、拡大する天然ガスと電力需要が、引き続き同セクターにとって有利な事業環境を提供していると指摘した。 RBCは、イラン紛争とパーミアン盆地におけるパイプライン容量の増強が、米国産炭化水素の長期的な需要を強化し、新たな輸出インフラ整備を後押しし、輸送制約の緩和に伴い、これまで抑制されていた生産量を回復させると予想している。 RBCは、キネティック・ホールディングス（KNTK）とタルガ・リソーシズ（TRGP）を推奨銘柄として挙げ、両社とも堅調な第2四半期決算を発表すると予想している。 RBCは、キネティックが2026年後半から2027年にかけて好調な勢いを維持すると予想する一方、タルガは、新たな輸送能力の稼働に伴う商品価格の上昇とガス供給量の増加の恩恵を受けると予想している。 RBCによると、キンダー・モーガン（KMI）は当四半期中に、非公式の受注残から正式な受注残へとプロジェクトを移行する可能性があり、ウィリアムズ（WMB）は、パワー・イノベーション・ファイナンス・プラットフォーム、新規発電プロジェクト、モメンタム・ミッドストリームに関する最新情報を提供する可能性がある。 RBCの第2四半期EBITDA予測は、対象銘柄のほとんどで市場コンセンサスとの差が2%以内となっている。ベンチャー・グローバル（VG）については、最近の貨物輸送量と手数料の開示を反映させた上で、市場コンセンサスを約4.4%上回ると予測している。 RBCはまた、タルガが予想を上回る輸送量増加により、市場コンセンサスを上回る業績を上げると予想している。キネティックの利益率は生産量削減を相殺する見込みであり、キングス・ランディング2の最終投資決定は将来の生産量増加を後押しする。 ワハの天然ガス価格は、第2四半期に平均で100万英国熱量単位（MMBtu）あたりマイナス3.10ドルとなり、一時的にマイナス8ドルまで下落したが、パイプラインの増設による輸送制約の緩和を受けて回復した。 日量5億7000万立方フィートのガルフ・コースト・エクスプレス・パイプライン拡張工事が四半期末に稼働を開始し、一部削減されていた輸送量の回復に貢献した。エナジー・トランスファー（ET）は、ヒュー・ブリンソン・パイプラインの最初の段階（日量15億立方フィート）が第4四半期に稼働開始し、第3四半期には一部輸送が可能になると見込んでいる。 RBCは、パーミアン盆地における新たな輸送能力（日量52億7000万立方フィート）が2026年半ばから2027年第1四半期にかけて稼働開始し、地域生産量の増加に有利な条件が整うと予測している。 RBCによると、イラン紛争は液化石油ガス、原油、液化天然ガスのスポット輸出を増加させるとともに、エネルギー供給源の多様化の必要性を高め、米国産炭化水素および輸出インフラに対する長期的な需要を支えている。 RBCは、輸出需要の拡大と将来のインフラ投資の恩恵を受ける企業として、エナジー・トランスファー、エンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ、タルガ・リソーシズ、ONEOK（OKE）、シェニエール・エナジー（LNG）、ベンチャー・グローバルなどを挙げた。 また、RBCは、米国の液化天然ガス（LNG）輸出能力が2030年までにほぼ倍増し、国内回帰、電化、人工知能（AI）、データセンター拡張などによる電力需要の増加に伴い、天然ガス需要が長期的な成長の原動力であり続けると予測しており、ウィリアムズとキンダー・モーガンが恩恵を受けると見込んでいる。Price: $50.47, Change: $-0.64, Percent Change: -1.25%

キネティック社は四半期配当を1株当たり0.81ドルに据え置き、7月24日時点の株主名簿に記載されている株主に対し、7月31日に支払う。

RBCは決算シーズン到来を前に、推奨するミッドストリーム企業銘柄を重点的に紹介する。

RBCキャピタル・マーケッツは金曜日、BPの中流部門のベンチマーク指数は6月11日までの週に1.6%下落したが、年初来では16.4%の上昇を記録し、S&P500指数の8.0%上昇を上回ったと発表した。 RBCによると、同セクターは今年、公益事業セクターを1,314ベーシスポイント、不動産投資信託（REIT）セクターを160ベーシスポイント上回ったものの、油田サービスセクターを3,319ベーシスポイント、探査・生産セクターを1,306ベーシスポイント下回った。 RBCによると、同週の商品価格は下落し、期近のWTI原油は1バレルあたり約6%下落して約88ドル、ヘンリーハブ天然ガスは100万BTUあたり約7.5%下落して3.09ドルとなった。 RBCがカバーする企業の中で、アーチロック（AROC）は圧縮市場の好調が続いたことを背景に3.7%上昇し、最も好調なパフォーマンスを示した。一方、スノコ（SUN）は投資家が利益確定売りを行ったとみられ、4.4%下落した。 Cコーポレーションは0.1%上昇し、1.6%下落したマスター・リミテッド・パートナーシップ（MLP）を上回った。 RBCは、カバー対象企業の2027年時点の平均企業価値／調整後EBITDA倍率が10.0倍と推定しており、ミッドストリーム株は商品価格に影響を与えるイラン関連の動向に引き続き敏感に反応すると予想している。 RBCは、タルガ・リソーシズ（TRGP）、ONEOK（OKE）、キネティック・ホールディングス（KNTK）など、商品へのエクスポージャーが高いと認識されている企業、およびベンチャー・グローバル（VG）やシェニエール・エナジー（LNG）などの液化天然ガス（LNG）関連企業は、地政学的なニュースに最も強く反応する可能性があると指摘した。キンダー・モーガンは、7月22日にRBCのカバー銘柄群における第2四半期決算発表シーズンの幕開けを飾ります。RBCは、経営陣が地政学的・マクロ経済情勢、輸出活動の活発化、商品価格の支援、そしてプロジェクトパイプライン全体における成長機会について説明すると予想しています。 RBCは、推奨投資銘柄としてシェニエール・エナジーを挙げ、2035年までの契約済みキャッシュフローが95%に達していること、100億ドルの自社株買いプログラム、そして2030年まで毎年10%の配当増額目標を掲げていることを指摘しました。 RBCは、スノコはバーナビー製油所の精製マージンの向上、パークランド買収によるシナジー効果、そして5億ドルの追加買収戦略の恩恵を受け、2027年まで事業の勢いを維持できると述べています。 RBCはまた、タルガ・リソーシズを高く評価している。その理由として、顧客主導の拡張プロジェクト、パーミアン盆地の主要鉱区への投資、そして原油生産量が横ばいになったとしても天然ガスの成長を支える可能性のあるガス・オイル比率の上昇を挙げている。 ウィリアムズ・カンパニーズ（WMB）については、RBCは電力需要と天然ガス消費量の増加が、2030年以降もトランスコ社の拡張や電力関連インフラに関連した高収益プロジェクトの機会を生み出すと見ている。 RBCによると、ウィリアムズは2030年まで調整後EBITDAの年平均成長率10%超を目指しており、そのうち約9%はヘインズビル関連プロジェクトによるものだ。同時に、さらなる事業拡大を支えることができるバランスシートを維持していくとしている。Price: $36.67, Change: $+0.59, Percent Change: +1.65%

市場の動向：ワハガス価格がマイナス圏で推移する中、パーミアン盆地の操業会社は油井を閉鎖

ブルームバーグ通信が月曜日に報じたところによると、パーミアン盆地におけるガス価格の低迷が続いているため、一部の生産者は生産量を抑制せざるを得なくなっている。一方で、原油価格の上昇は石油掘削の活発化を促している。 パーミアン・リソーシズ（PR）やデボン・エナジー（DVN）などの生産者は、ワハ・ハブの価格が124日間連続でマイナス圏にとどまったことを受け、ガス対石油比率の高い油井を閉鎖した。 パーミアン・リソーシズの共同最高経営責任者（CEO）であるジェームズ・ウォルター氏は、この措置は明白な経済的判断だと述べ、損失を出していたガス比率の高い生産を抑制したと説明した。 ガス生産者がマイナス価格に苦しむ一方で、パーミアン盆地全体の原油生産量は増加を続けている。これは、イラン紛争以前の水準を約50%上回る原油価格に対応するためだ。 油井から産出される随伴ガスが市場に大量に供給され、原油生産を中心とした活動の活発化により、西テキサスとニューメキシコ州南東部の既存のパイプラインインフラは処理能力を超えている。 タルガ・リソーシズ（TRGP）のジェニファー・ニール社長によると、現在、生産者は1日あたり2億～4億立方フィートのガスを生産停止しており、これは盆地全体のドライガス生産量約230億立方フィート/日と比較して大幅に多い。 ライスタッド・エナジーのマット・バーンスタイン副社長は、中東情勢に関連した供給途絶が原油比重の高い掘削を促し、既に逼迫しているガス輸送能力にさらなる圧力をかけていると指摘した。 バーンスタイン氏はさらに、原油価格の上昇にもかかわらず、一部の事業者は、随伴ガスによる損失が原油販売による利益を相殺する可能性があるため、増産を控えていると付け加えた。 報告書によると、非上場企業のエレベーション・リソーシズは、生産量を削減する代わりに、余剰ガスをフレアリング（燃焼処理）することで、インフラ容量を解放し、原油生産を継続している。 ガス事業を主力とする事業者が直面するプレッシャーを強調し、Elevation ResourcesのCEO、スティーブ・プルエット氏は「ガス事業で莫大な損失を出している」と述べ、同社の生産量の約半分を天然ガスが占めていることを付け加えた。 報告書によると、最近の生産削減により市場が逼迫し始め、ワハ・ハブにおける天然ガス価格の上昇を促している。 4月24日に100万英国熱量単位（MMBtu）あたりマイナス9.60ドルという過去最低値を記録した後、ワハ・ハブの価格は木曜日にマイナス0.33ドルまで回復し、2月以来の高値をつけた。 報告書によると、今年後半にはパーミアン盆地で新たなガスパイプラインプロジェクトが開始され、輸送制約が緩和され、生産者はより多くのガスを需要地へ輸送できるようになり、盆地内の価格も改善すると見込まれている。 こうした改善が見込まれるにもかかわらず、キネティック・ホールディングス（KNTK）は通年のガス生産削減見通しを引き上げ、原油価格の上昇が原油中心の事業者の活動拡大を促す一方で、ガス中心の生産者はより厳しい市場環境に直面していると述べた。 「まるで二つの都市の物語だ。原油関連企業は宙返りや後転をしているのに、地域密着型のガス中心の売り手は文字通り貧困を嘆いている」と、キネティック・ホールディングス（KNTK）のジェイミー・ウェルチ最高経営責任者（CEO）は語った。 （マーケット・チャッターのニュースは、世界中の市場専門家との会話に基づいています。この情報は信頼できる情報源に基づいていると考えられますが、噂や憶測が含まれている可能性があります。正確性は保証されません。）

セクター最新情報：火曜日のプレマーケットでエネルギー株が上昇

火曜日のプレマーケット取引では、エネルギー関連株が上昇し、ステート・ストリート・エナジー・セレクト・セクターSPDR ETF（XLE）は0.4%高となった。 米国石油ファンド（USO）は1.5%高、米国天然ガスファンド（UNG）は0.8%高となった。 ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）では、期近の米国産WTI原油先物価格が0.7%安の1バレル＝107.95ドルとなった。国際指標である北海ブレント原油先物価格は1.5%安の1バレル＝110.40ドル、天然ガス先物価格は0.6%高の100万BTUあたり3.04ドルとなった。 エクイノール（EQNR）の株価は、同社がオランダのエネルギー企業エネコとノルウェー大陸棚からの天然ガス供給に関する5年間の契約を締結したと発表したことを受け、2%以上上昇した。 BP（BP）は、全米鉄鋼労働組合（USW）第7-1支部との合意に至らなかったため、インディアナ州ホワイティング製油所のロックアウトを継続すると発表した。BP株は取引開始前に0.4%上昇した。 キネティック・ホールディングス（KNTK）の株価は、同社が最終投資決定を下し、ニューメキシコ州の既存キングスランディング複合施設内にキングスランディングII天然ガス処理プラントを建設すると発表したことを受け、1%以上上昇した。建設費用は約2億6000万ドルと見積もられている。