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Commodities6日前

米国ガス市場は2027年まで逼迫し、2028年には供給過剰となる可能性、とTPHが発表

TPHエナジー・リサーチは火曜日のレポートで、米国の天然ガス市場は、今後10年後半に供給過剰へと転じる前に、短期的なファンダメンタルズの引き締めを評価する投資家にとって引き続き重要な焦点となるだろうと予測している。 TPHのアナリスト、マット・ポルティージョ氏は、2027年夏末の天然ガス在庫は4.1兆立方フィートに達し、投資家は2028年以降の長期保有に向けたポジション構築のタイミングにますます注目していると述べた。 TPHは、この見通しは、新たな供給とインフラの変化によって市場の軌道が変わる前に、地域的な制約と需要の増加によって市場が依然として支えられていることを反映していると指摘した。パーミアン盆地主導の成長、2027年のワハ・ベーシス・スプレッド、アグア・ドゥルセにおける中期的な在庫動向など、地域的な価格動向が引き続き注目されている。ポルティージョ氏はまた、需要と供給の不均衡が深刻化するにつれて、2028年以降のギリスにおける構造的な懸念が浮上していることにも言及した。 TPHは、世界のガス市場は2028年までに供給過剰に陥る可能性があり、今後10年間の世界価格動向に影響を与えるだろうと述べた。同行は、欧州のベンチマークであるTTF価格が、今後100万BTUあたり6～7ドルまで下落する可能性があると見ている。同時に、メキシコ湾岸の供給制約がヘンリーハブ価格を支え、2029年までに米国と世界のガス市場間の裁定取引機会が縮小する可能性があると予想される。上流部門では、投資家の関心はAntero Resources（AR）、EQT Corporation（EQT）、Expand Energy（EXE）、Range Resources（RRC）、BKV Corporation（BKV）、Comstock Resources（CRK）に集中している。 DTミッドストリーム（DTM）、TCエナジー、ウィリアムズ・カンパニーズ（WMB）、エナジー・トランスファー（ET）、キンダー・モーガン（KMI）、シェニエール・エナジー（LNG）、ベンチャー・グローバル（VG）といったミッドストリーム企業についても幅広く議論された。 TPHは、これはLNG輸出の伸びとパイプラインのボトルネックが今後数年間、市場の動向を左右する重要な要素であり続けるという見方を裏付けるものだと述べた。Price: $34.72, Change: $-0.80, Percent Change: -2.25%

$AR$BKV$CRK$DTM$EQT$ET$EXE$KMI$LNG$RRC$VG$WMB

Oil & Energy26日前

原油・NGL企業は第2四半期の輸出見通しが堅調、価格上昇が追い風になると見ている、とTPHが発表

天然ガス液（NGL）と原油物流に注力するミッドストリームエネルギー企業は、堅調な取扱量増加、商品価格の上昇、そして輸出の急増に支えられ、第2四半期を好調なスタートで迎えるだろうと、TPHエナジー・リサーチのストラテジストは水曜日のレポートで述べた。 TPHエナジー・リサーチのストラテジストは、この見解はエネルギーインフラ協議会（EIC）会議における業界関係者との意見交換に基づいていると述べた。 TPHエナジーのアナリスト、AJ・オドネル氏は、楽観的な見通しの主要因は、液化石油ガス（LPG）とNGLの輸出ファンダメンタルズの強化にあると述べた。オドネル氏によると、ミッドストリーム企業の幹部らは、特にアジア諸国からのグローバルなバイヤーとの関係強化を指摘しており、これらのバイヤーは供給の多様性と安定性をますます重視しているという。需要の急増は、世界のエネルギー輸送における重要なチョークポイントであるホルムズ海峡における長期にわたる海上輸送の混乱の影響に市場が対応している中で起こっている。代替供給ルートへの緊急の需要は、業界の焦点をインフラ拡張へとシフトさせている。 TPHは、今後数年以内に複数の新規輸出埠頭プロジェクトが稼働開始予定である一方、経営陣は「次の波」となる能力拡張と既存施設の活用機会に注力していると述べた。タルガ・リソーシズ（TRGP）は、ガリーナ・パーク資産において大きな可能性を見出しており、固定費がより大きな処理量に分散されることで、拡張による経済性の向上が見込まれるとしている。同社は、同施設の段階的な拡張により、固定操業コストがより大きな処理量に分散されるため、経済性が徐々に向上すると指摘した。楽観的な見方は原油物流セクターにも広がり、プレーンズ・オール・アメリカン・パイプライン（PAA）は戦略的な事業展開を見直している。最近、一部のNGL資産を売却したPAAの経営陣は、パーミアン盆地と米国メキシコ湾岸を結ぶ広範なパイプラインネットワークにおける有機的成長機会に重点を置いている。一方、米国のミッドストリームインフラ企業は、北米全体で需要が拡大する傾向に加え、天然ガスおよび電力関連プロジェクトの堅調なパイプライン計画を目の当たりにしている。キンダー・モーガン（KMI）は、今四半期中に稼働開始予定のガルフ・コースト・エクスプレス拡張プロジェクトを推進するとともに、当初約5億立方フィート/日規模とされていたテネシー・ガス・パイプライン拡張プロジェクトも進めています。トライデント・エナジーも開発ポートフォリオの拡大を継続しており、2027年には15億立方フィート/日、2028年にはさらに5億立方フィート/日の容量を目指しています。主要契約の締結は2027年後半に開始される見込みです。 DTミッドストリーム（DTM）は、米国北東部における需要増加を報告しました。経営陣は、主に公益事業規模の需要が約75億立方フィート/日に達すると指摘し、モジュール式発電の需要増加による潜在的な成長可能性にも言及しました。 TPHエナジーのストラテジストは、同社が中西部増分供給輸送プロジェクトの柔軟性を強調したと述べています。このプロジェクトは、相互接続されたパイプラインネットワークを通じて、北東部と西部両方の供給盆地からガスを調達できます。エナジー・トランスファー（ET）は、特にパーミアン盆地とテキサス州アビリーン周辺において、システム全体で引き続き強い需要が見られると述べた。同社はこれらの地域で、冗長性と統合ガスサービスの主要プロバイダーとしての地位を確立しつつある。また、同社は、契約未締結の「パイプライン後方」ガス量については不確実性があると指摘したが、これらの量は当面の間、契約によって保護されている。ガス配給事業では、コディアック・ガス・サービス（KGS）が、設備調達能力とメガワット級プロジェクトへの継続的な関心に支えられ、2ギガワット規模の開発パイプラインを擁し、発電事業の拡大を目指すとともに、既存事業を3～4%成長させる計画だ。一方、シェニエール・エナジー（LNG）は、コーパスクリスティとサビンパスの液化プラント拡張計画を着実に進めており、2系列の開発の大部分を支える十分な商業契約が既に締結されていると、ヴァン・エヴェレン氏は述べた。これらのプロジェクトが完了すれば、年間約600万トンのLNG生産能力が追加される見込みで、同社は長期契約における稼働率を過去の平均水準である約90%近くまで引き上げることを目指している。一方、エクセラレート・エナジー（EE）は、ジャマイカ、ベトナム、インドにおけるプロジェクト機会に言及し、新興ガス輸入市場を支援するため、浮体式LNGインフラの導入を検討している。Price: $33.66, Change: $-0.65, Percent Change: -1.89%

$DTM$EE$ET$KGS$KMI$LNG$PAA$TRGP

$DTM

米国ガス市場は2027年まで逼迫し、2028年には供給過剰となる可能性、とTPHが発表

スコシアバンク、DTミッドストリーム株をセクターアウトパフォームに格上げ、目標株価を176ドルに設定

原油・NGL企業は第2四半期の輸出見通しが堅調、価格上昇が追い風になると見ている、とTPHが発表

モルガン・スタンレーはDTミッドストリームの投資判断を「アンダーウェイト」から「イコールウェイト」に引き上げ、目標株価を139ドルから165ドルに引き上げた。