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米国ガス市場は2027年まで逼迫し、2028年には供給過剰となる可能性、とTPHが発表

TPHエナジー・リサーチは火曜日のレポートで、米国の天然ガス市場は、今後10年後半に供給過剰へと転じる前に、短期的なファンダメンタルズの引き締めを評価する投資家にとって引き続き重要な焦点となるだろうと予測している。 TPHのアナリスト、マット・ポルティージョ氏は、2027年夏末の天然ガス在庫は4.1兆立方フィートに達し、投資家は2028年以降の長期保有に向けたポジション構築のタイミングにますます注目していると述べた。 TPHは、この見通しは、新たな供給とインフラの変化によって市場の軌道が変わる前に、地域的な制約と需要の増加によって市場が依然として支えられていることを反映していると指摘した。 パーミアン盆地主導の成長、2027年のワハ・ベーシス・スプレッド、アグア・ドゥルセにおける中期的な在庫動向など、地域的な価格動向が引き続き注目されている。ポルティージョ氏はまた、需要と供給の不均衡が深刻化するにつれて、2028年以降のギリスにおける構造的な懸念が浮上していることにも言及した。 TPHは、世界のガス市場は2028年までに供給過剰に陥る可能性があり、今後10年間の世界価格動向に影響を与えるだろうと述べた。同行は、欧州のベンチマークであるTTF価格が、今後100万BTUあたり6～7ドルまで下落する可能性があると見ている。 同時に、メキシコ湾岸の供給制約がヘンリーハブ価格を支え、2029年までに米国と世界のガス市場間の裁定取引機会が縮小する可能性があると予想される。 上流部門では、投資家の関心はAntero Resources（AR）、EQT Corporation（EQT）、Expand Energy（EXE）、Range Resources（RRC）、BKV Corporation（BKV）、Comstock Resources（CRK）に集中している。 DTミッドストリーム（DTM）、TCエナジー、ウィリアムズ・カンパニーズ（WMB）、エナジー・トランスファー（ET）、キンダー・モーガン（KMI）、シェニエール・エナジー（LNG）、ベンチャー・グローバル（VG）といったミッドストリーム企業についても幅広く議論された。 TPHは、これはLNG輸出の伸びとパイプラインのボトルネックが今後数年間、市場の動向を左右する重要な要素であり続けるという見方を裏付けるものだと述べた。Price: $34.72, Change: $-0.80, Percent Change: -2.25%

TPHエナジー社によると、メキシコ湾岸のガス価格上昇が米国内のガス価格上昇を支える見込み。

TPHエナジー・リサーチは月曜日のレポートで、メキシコ湾岸の供給コスト上昇に伴い、ヘンリーハブの天然ガス価格は2030年までに100万英国熱量単位（MMBtu）あたり4.5ドルまで上昇すると予測した。 同社は、2029年の貯蔵量逼迫により、米国と国際ガス価格の差が1MMBtuあたり約1.50ドルに縮小し、2030年までに液化天然ガス（LNG）輸出量が日量50億立方フィート減少する可能性があると予測している。 TPHは、ヘインズビル盆地中心部の生産量が構造的に減少するにつれ、今後10年間で西部ヘインズビル盆地がメキシコ湾岸の供給バランスにおいてより大きな役割を果たすようになると述べている。 同レポートは、ヘインズビル盆地中心部の生産量減少を相殺するため、2040年までに西部ヘインズビル盆地からの供給量が日量40億立方フィート以上増加すると予測している。 TPHは、ヘインズビルの中核鉱区は1MMBtuあたり3～3.25ドルの価格であれば堅調な収益を生み出す可能性がある一方、東テキサスのヘインズビル鉱区では1MMBtuあたり約3.5～3.75ドルのガス価格が必要になると推定している。 同社は、西ヘインズビル鉱区の生産量増加には大幅な価格上昇が必要になると予想している。これは、事業者が生産性の低い鉱区に進出したことで、最近の掘削結果が弱まっているためだ。 TPHは、約35の業界鉱区を追跡調査した結果、同鉱区の生産量予測を1,000フィートあたり約35億立方フィート相当（Bcfe/1,000フィート）から約27億立方フィート相当（Bcfe/1,000フィート）に下方修正した。 報告書によると、2024年の鉱区の生産量は25億立方フィート相当/1,000フィートに近づいており、2025年の鉱区の生産量は、事業者がチョーク管理とフローバックに関する想定を調整し続けているため、さらに弱まっている。 同盆地最大の操業会社であるコムストック・リソーシズ（CRK）は、ロバートソン郡での好調な結果が、レオン郡とフリーストーン郡への掘削拡大に伴う変動性の増大を示していると述べたと、TPHエナジーが付け加えた。 TPHは、基本生産想定に基づくと、ウェスタン・ヘインズビル油田のガス価格が税引き後35%の収益率を達成するには、約4ドル/MMBtuが必要であると推定している。 しかし、2024年と2025年の傾向と同様にガス生産が低迷した場合、ウェスタン・ヘインズビル油田の損益分岐価格は約4.25ドル～4.75ドル/MMBtuまで上昇する可能性がある。 同社は、コムストック・リソーシズがキャッシュフローの範囲内で生産量を維持するには約3.75ドル/MMBtuのガス価格が必要であり、4.25ドル/MMBtuに近い価格であれば、同社の中核鉱区と西部鉱区全体で1桁台後半の成長を支えることができると推定している。 基本生産想定値から1,000フィートあたり0.5 Bcfeの減少が生じると、企業のキャッシュフロー損益分岐価格は約0.25ドル/MMBtu上昇する見込みです。 TPHは、ウェスタン・ヘインズビル層が今後、メキシコ湾岸のガス供給においてますます重要な役割を果たすようになると予測しており、開発の拡大に伴い、掘削コストの低下によってプロジェクトの損益分岐価格は徐々に低下する可能性があります。 この油田では、将来の数千箇所に及ぶ掘削地点における生産想定値を精緻化するために、依然として大規模な資源調査が必要です。また、掘削間隔に関するデータが限られているため、長期的な坑井性能予測は依然として不透明です。Price: $14.98, Change: $+0.88, Percent Change: +6.24%

UBSはコムストック・リソーシズの目標株価を17ドルから13ドルに引き下げ、売り推奨を維持した。

FactSetが調査したアナリストによると、コムストック・リソーシズ（CRK）の平均投資判断は「ホールド」、平均目標株価は20.12ドルです。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供者の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）

コムストック・リソーシズ、第1四半期の生産量減少を発表、パワーハブプロジェクトは前進

上流エネルギー企業のコムストック・リソーシズ（CRK）は月曜日、第1四半期の決算を発表し、総生産量が979億1900万立方フィート相当（MMcfe）となり、前年同期の1150億9100万MMcfeから減少したことを明らかにした。 同社は同四半期に978億5500万立方フィートの天然ガスを生産したが、これは前年同期の1150億2900万立方フィートを下回るもので、天候による操業停止の影響で生産量が減少したことを反映している。 コムストックは、3月31日までの四半期の原油生産量が1万1000バレルとなり、前年同期の1万バレルから増加したと発表した。 同社の第1四半期の1日平均生産量は10億8800万MMcfeで、前年同期の12億7900万MMcfe/日を下回った。 コムストック社は、第1四半期に操業中の油井13坑を販売開始したと発表した。これには、レガシー・ヘインズビル油田の10坑が含まれ、初期生産量は平均31百万立方フィート/日であった。 また、ウェスタン・ヘインズビル油田の6坑も販売開始し、初期生産量は平均29百万立方フィート/日であったと付け加えた。 コムストック社は、2026年後半にかけて生産量が回復し、年間生産量を12億5000万立方フィート/日から14億立方フィート/日と見込んでいる。 同社は、2026年にウェスタン・ヘインズビル油田で21坑を掘削し、うち20坑を販売開始する計画であり、レガシー・ヘインズビル油田では50坑を掘削し、うち48坑を販売開始する予定であると述べた。 コムストック社は、テキサス州の発電ハブプロジェクトを推進しています。このプロジェクトは最大5.2ギガワットのガス火力発電容量を備え、2031年までに1日あたり約10億立方フィートの天然ガス供給を必要とする見込みです。 同社は、掘削効率の向上と坑井完成設計の改善により、2026年には生産性が向上し、コストが削減されると予想しており、これにより生産量と操業パフォーマンスの向上が見込まれます。 コムストック・リソーシズ社は、2026年に総額14億ドルから15億ドルの設備投資を計画しています。

決算速報 (CRK) コムストック・リソーシズ、第1四半期の売上高は5億8740万ドル、ファクトセットの予想は5億5400万ドル

決算速報 (CRK) コムストック・リソーシズ、第1四半期調整後EPSは0.15ドル、ファクトセット予想は0.22ドル