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アルファバリュー／バーダー・ヨーロッパは木曜日、オランダの塗料・高性能コーティングメーカーであるアクゾノーベル（AKZA.AS）の投資判断を「買い」から「売り」に引き下げ、目標株価を64.70ユーロから65.50ユーロに引き上げた。 （は、北米、アジア、ヨーロッパの主要銀行および調査会社による株式、商品、経済に関する調査レポートを配信しています。調査レポート提供会社の方は、こちらからお問い合わせください：https://www..com/contact-us）
オランダの塗料・コーティング会社アクゾノーベル（AKZA.AS）の株価は、水曜日のアムステルダム市場早朝の取引で急騰した。同社は、日本の日本ペイントホールディングスと米国のシャーウィン・ウィリアムズによる124億9000万ユーロの買収提案を拒否し、代わりにアクサルタ・コーティング・システムズとの合併計画を改めて表明した。 アクゾノーベルは、1株当たり73ユーロと提示された買収提案は、同社の企業価値を著しく過小評価しており、長期的な成長見通しを反映していないと述べた。この提案は5月1日に正式に拒否されたが、4月22日にも同様の提案が拒否されていた。 アクゾノーベルの株価は、ユーロネクスト・アムステルダム市場の早朝取引で約17%上昇した。 買収提案の条件では、日本ペイントはアクゾノーベルの装飾塗料および工業用コーティング事業を保持し、自動車、船舶、粉体塗料事業をシャーウィン・ウィリアムズに売却する予定だった。アクゾノーベルは、特に規制当局の承認や、両社間での事業分割の複雑さなど、取引の確実性に対する懸念を表明した。 同社は、2025年11月に発表したアクサルタ・コーティング・システムズとの対等株式交換による合併を進めることを明らかにした。この合併により、時価総額250億ドルの新会社が誕生し、アクゾノーベルの株主が55%、アクサルタの株主が45%を保有することになる。 両社は合併発表の中で、新会社はより多様化したグローバルポートフォリオ、地域ごとの規模拡大、そして利益率の向上や堅調なキャッシュフロー創出を含む財務実績の改善が見込まれると述べていた。新会社はアムステルダムと米国フィラデルフィアに本社を置き、ニューヨーク証券取引所への単一上場を予定している。 この合併案は両社の取締役会から満場一致で承認されており、両社は戦略的な根拠と期待されるメリットに基づき、引き続きこの取引を推奨している。規制当局および株主の承認を条件として、この取引は2026年末から2027年初頭にかけて完了する見込みです。
ベレンベルグは、イラン紛争の緊張緩和の可能性に着目し、塗料・コーティング会社アクゾノーベル（AKZA.AS）の株式は「投資する良い機会」であるとして、買い推奨を維持した。 「塗料・コーティング関連銘柄は、原材料費の低下によって利益率を拡大できるため、原油価格が下落すると一般的に恩恵を受ける。過去のデータでは、原油価格が1バレルあたり10ドル下落するごとに、アクゾノーベルの株価は1株あたり3ユーロ上昇する傾向が見られた。原油先物カーブは、今後2年間で原油価格が1バレルあたり20ドル下落し、約75ドルになると予測している。当社は買い推奨を維持するが、目標株価を75ユーロから66ユーロに引き下げる」と、アナリストは火曜日のレポートで述べた。 調査会社はまた、オランダのアクゾノーベルと米国の塗料メーカー、アクサルタ・コーティング・システムズとの合併が順調に進んでいる点にも注目した。アナリストらは、アクサルタがアクゾノーベルのコスト管理に役立つと期待しており、同社はこれまでコスト管理に苦慮してきた。 財務面では、アナリストらは特に欧州における販売量の「若干の減少」を考慮し、2026年から2028年までの1株当たり利益（EPS）予想を引き下げた。一方、ベレンベルグは、同じ3年間におけるアクゾノーベルの売上高予想を引き上げた。
