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TPH稱，地緣政治緊張局勢推動燃油利潤升至多年高位，煉油業繁榮再度來襲

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TPH能源研究分析師馬修布萊爾週三在一份報告中指出，由於地緣政治動盪推動燃油利潤率大幅上漲，美國煉油商有望迎來近年來業績最強勁的季度之一。 預計2026年第二季平均每股盈餘為6.53美元，高於市場普遍預期的6.20美元，也高於第一季的0.59美元。 布萊爾表示，該季度預計將成為自2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發市場動盪以來，煉油業獲利最高的季度。 受霍爾木茲海峽關閉和烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠襲擊增加的影響，全球煉油廠開工率從第一季的8,300萬桶/日降至第二季的約7,800萬桶/日。 供應趨緊導緻美國汽油裂解價差在本季平均達到每桶25美元，高於第一季的每桶9美元和去年同期的每桶16美元。 柴油裂解價差從上一季的每桶30美元和去年同期的每桶17美元攀升至每桶45美元。美國大部分煉油地區的利潤率均有所提高，其中西南部和墨西哥灣沿岸地區的增幅最大。航空煤油和石腦油的利潤率也有所走強。 在亞洲，新加坡汽油和柴油裂解價差分別從第一季的每桶16美元和每桶41美元升至每桶33美元和每桶69美元。新加坡柴油利潤率在本季的大部分時間都達到了五年來的最高水準。 更高的燃油利潤率部分被原油價格價差收窄、期貨貼水幅度增大以及油輪運費上漲所抵銷。期貨貼水顯示近期需求強勁或現貨供應緊張，期貨價格低於現貨價格。 預計馬拉松石油公司 (MPC)、PBF能源公司 (PBF) 和菲利普斯66公司 (PSX) 的利潤將大幅超出市場預期，而CVR能源公司 (CVI) 和德雷克美國控股公司 (DK) 的盈利可能低於預期。 第三季開局強勁，由於美伊緊張局勢再度升級以及霍爾木茲海峽航運持續受阻，汽油和柴油利潤率進一步上升。 布萊爾預測第三季平均每股收益為5.91美元，與市場普遍預期的5.94美元基本一致。

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