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TPH Energy表示，供應中斷將提振煉油商第二季每股盈餘預期，超出市場預期。

TPH週四表示，將2026年第二季煉油商的平均每股盈餘預期從5.67美元上調至6.38美元，高於5.40美元的普遍預期，也遠高於第一季0.59美元的每股盈餘。 TPH表示，與美伊衝突相關的供應中斷持續支撐煉油基本面，並提升了整個產業的獲利預期。 TPH稱，國際能源總署預計，全球煉油廠開工率將從第一季的8,360萬桶/日降至第二季的7,870萬桶/日，低於去年同期的8,290萬桶/日。 TPH表示，霍爾木茲海峽的航運中斷以及與衝突相關的煉油廠損壞正在減少全球燃料供應。 該公司表示，美國汽油裂解價差在本季上漲約20美元/桶，達到25美元/桶，五年平均為20美元/桶。 TPH表示，美國柴油裂解價差上漲約21美元/桶，至48美元/桶，是五年平均22美元/桶的兩倍多。 該公司稱，西海岸、西南部和落基山脈地區的利潤率增幅最大，而中大陸和中西部地區的增幅則相對較小。 TPH表示，為因應供應短缺，美國煉油商提高了開工率，第二季開工率從五年平均89%上升到91%。 該公司稱，更高的開工率推動汽油出口量達到88萬桶/日，餾分油出口量達到156萬桶/日，分別高於五年平均值82.8萬桶/日和119萬桶/日。 TPH表示，中東中質含硫原油供應趨緊已縮小原油價差，但哈迪斯蒂和休士頓的加拿大西部精選原油價格仍受加拿大管道運力受限的影響。 該公司補充道，更強勁的現貨溢價正對美國內陸原油市場構成季度內每桶5美元的不利影響，而高漲的油輪運輸成本也對沿海市場構成壓力。 TPH預計，原油價格走低、西海岸航空燃油溢價擴大、停機時間減少以及辛烷值價差擴大每桶4美元將有助於支撐第二季的收購率。 然而，該公司表示，再生能源配額義務成本接近每桶4美元、原油價差收窄、丁烷摻混需求疲軟以及每桶5美元的WTI原油價格結構影響仍然是主要挑戰。 TPH預測，第二季集團收購率為73%，高於第一季的72%。 該公司表示，再生柴油指標每加侖上漲1.39美元，中西部乙醇利潤率每加侖上漲0.33美元，聚乙烯供應鏈利潤率每磅分別上漲0.40美元和0.32美元，而尿素硝銨溶液（UAN）和氨肥價格分別上漲33%和27%。 TPH表示，假設所有申請均獲得部分豁免，潛在的小型煉油廠豁免收益可能相當於Delek US Holdings (DK)市值的23%，Par Pacific Holdings (PARR)市值的7%，以及HF Sinclair (DINO)和CVR Energy (CVI)市值的4%。 TPH表示，其對Par Pacific Holdings、HF Sinclair、Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)第二季獲利的預測均高於市場普遍預期，而對CVR Energy的預測則低於市場普遍預期。Price: $47.19, Change: $+0.01, Percent Change: +0.02%

TPH表示，受原油價格上漲導致自由現金流承壓的影響，煉油商第一季資本報酬率下滑。

TPH能源策略師週五在一份報告中指出，受原油價格上漲和股票估值上升的影響，美國煉油商第一季股東回報放緩，但仍保持穩健。原油價格上漲和股票估值上升導致自由現金流承壓，股票回購活動減少。 該銀行表示，煉油商的平均總資本報酬率從上一季的6.3%和去年同期的9.4%降至第一季的4.9%。 TPH分析師馬修布萊爾表示，回報率下降的主要原因是股票回購減少和股息殖利率略有下降。 由於原油價格上漲和季節性因素對自由現金流造成壓力，股票回購的平均收益率為2.8%，低於第四季的4%和去年同期的6.2%。 TPH表示，在其覆蓋範圍內，有一半的煉油商在第一季產生了負自由現金流。 儘管Phillips 66 (PSX) 和Valero Energy (VLO) 提高了股息，反映出同期平均股價上漲，但股息殖利率仍從第四季的2.3%和去年同期的3.2%下滑至2.1%。 布萊爾表示，就股數而言，第一季總資本報酬率最高的是Par Pacific (PARR)，達到9.2%，其次是Marathon Petroleum (MPC)，為7%，HF Sinclair (DINO) 為6.8%，Valero Energy (VLO) 為6.1%。 CVR Energy (CVI) 是唯一一家在第一季沒有進行資本回報的煉油商。 展望未來，TPH預計，儘管獲利能力和自由現金流表現強勁，但第二季平均總資本回報率仍將進一步下降至約4.5%。 該銀行指出三大主要不利因素，包括股價上漲、Par Pacific 的機會性股票回購減少，以及部分煉油廠（例如 Phillips 66 和 PBF Energy (PBF)）轉向降低債務而非股票回購。 TPH 預測，Valero 將在第二季引領總資本回報率，預計為 8.1%，其次是 HF Sinclair（7.5%）和 Marathon Petroleum（6.7%）。 CVR Energy 預計仍將落後於同行，預計收益率為 1.1%，即便這家能源公司正努力恢復派息。Price: $176.42, Change: $+2.37, Percent Change: +1.36%

CVR能源公司第一季財報快報（CVI）：銷售額19.8億美元，高於FactSet預期的17.3億美元

獲利快訊 (CVI) CVR能源公司公佈第一季調整後虧損1.24美元，高於FactSet預期虧損0.57美元。

CVR能源公司公佈第一季產量成長，產能利用率達97%

CVR能源公司（CVI）週三公佈了第一季財報，數據顯示總產量為每日211,812桶，高於去年同期的116,575桶/日。 該公司報告稱，截至3月31日的第一季總加工量為每日214,268桶，高於去年同期的120,377桶/日。 CVR能源公司表示，科菲維爾煉油廠的原油加工量在本季增至每日50,723桶，高於去年同期的每日26,728桶。 該公司也表示，其他國內原油加工量從每日12,348桶增至每日62,045桶，而加拿大原油加工量從去年同期的每日640桶增至每日17,384桶。 該公司表示，科菲維爾煉油廠第一季汽油日產量為74,789桶，去年同期為18,940桶；餾分油日產量從20,233桶增至57,138桶。 CVR能源公司表示，其他液體產品第一季每日產量降至4,439桶，低於去年同期的6,324桶；固體產品日產量從1,321桶增至5,981桶。 該公司補充道，溫伍德煉油廠原油加工量降至58,154桶/日，低於去年同期的68,572桶/日。 該公司表示，其他國內原油加工量本季增至11,556桶/日，高於去年同期的573桶/日。 公司表示，Wynnewood第一季汽油日產量為36,699桶，低於去年同期的39,740桶；餾分油日產量從24,948桶增至30,343桶。 CVR能源公司表示，其他液體產品日產量從5,058桶降至2,413桶，而固體產品日產量基本維持不變，為10桶，去年同期為11桶。 公司表示，原油產能利用率達96.8%，高於去年同期的52.7%，反映出煉油資產營運效率的提升。 公司預計第二季煉油總加工量將在20萬桶/日至21.5萬桶/日之間，原油產能利用率預計在92%至99%之間。