Equities
PBF能源公司第二季調整後盈餘及營收成長
PBF能源公司（PBF）週四公佈第二季調整後每股收益為6.22美元，扭轉了去年同期虧損1.03美元的局面。 FactSet調查的分析師此前預期每股收益為4.15美元。 截至6月30日的季度營收為116.8億美元，高於去年同期的74.8億美元。 分析師此前預期為96.1億美元。 該公司維持季度股利為每股0.275美元，將於8月28日支付給8月14日登記在冊的股東。
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Oil & Energy
TPH表示，儘管燃油利潤率強勁，但原油價格上漲仍給煉油業帶來壓力，導致煉油股下滑。
根據TPH能源研究公司週一發布的報告顯示，受中東緊張局勢再升級的影響，原油價格上漲約13美元/桶，煉油廠回吐了近期漲幅，而本周正值第二季財報發布前夕。 上週煉油股下跌1.1%，而標普500指數下跌0.6%。 TPH策略師馬修布萊爾表示，帕爾太平洋(PARR)上漲1.5%，領漲該板塊，而CVR能源(CVI)下跌4.8%，跌幅最大。 新加坡汽油和柴油裂解價差均上漲11美元/桶，支撐了帕爾太平洋的股價。在美國，汽油裂解價差下跌3美元至38美元/桶，而柴油裂解價差上漲1美元至66美元/桶，兩者均創下五年來的新高。 美國西海岸是唯一出現週線改善的地區，汽油和柴油利潤率的走強支撐了煉油業的獲利能力。 由於遠期布蘭特原油與近月布蘭特原油之間的溢價擴大，西北歐原油利潤率走弱，汽油裂解價差下跌9美元/桶，柴油裂解價差下跌3美元/桶。 原油價差也大幅擴大。哈迪斯蒂布蘭特原油與加拿大西部精選原油之間的溢價上漲5美元至25美元/桶，而布蘭特原油與阿拉斯加北坡原油之間的價差擴大4美元至13美元/桶。 該報告還重點提及了幾個市場動態，包括中國2026年6月原油進口量降至近十年來的最低水平、俄羅斯考慮延長汽油和柴油出口禁令、萊茵河水位下降以及HF Sinclair (DINO)就小型煉油廠豁免決定延遲一事起訴美國環保署。 第二季財報季本週拉開序幕，HF Sinclair、PBF Energy (PBF)、Valero Energy (VLO) 和 CVR Energy (CVI) 將陸續公佈業績。Price: $77.86, Change: $+0.47, Percent Change: +0.61%
$CVI$DINO$PARR$PBF$VLO
Commodities
TPH能源公司稱，美伊衝突推高燃油裂解價差，煉油股上漲。
TPH Energy週一發布的一份報告稱，由於柴油和汽油裂解價差攀升至五年來的新高，美伊緊張局勢再度升級，上週煉油股上漲13.1%。 TPH Energy表示，在美國恢復封鎖並擊沉一艘伊朗超級油輪後，煉油股的表現優於標普500指數1.6%的跌幅。 PBF Energy (PBF)股價上漲18.0%，Phillips 66 (PSX)股價上漲9.8%。 報告指出，美國柴油裂解價差飆升12美元至每桶65美元，遠高於五年平均約23美元/桶；汽油裂解價差上漲2美元至每桶41美元，也超過了五年平均水平18美元/桶。 美國各煉油地區中，西海岸的煉油業表現最為突出，而中西部地區則相對落後。同時，報告指出，2026年交割的6-3-2-1煉油期貨曲線上漲3美元至每桶21美元，創下年內新高。 報告稱，除美國外，西北歐柴油裂解價差上漲12美元/桶，新加坡上漲15美元/桶，兩地均創下五年新高。 報告也指出，Argus預計，隨著原料成本下降，7月II類基礎油利潤率將有所改善；伊朗方面表示，自6月以來，已有200艘船隻申請了霍爾木茲海峽通行許可。 報告顯示，英國石油公司（BP）第二季煉油利潤率從上一季的每桶16.90美元上調至每桶29.60美元；同時，美國零售柴油價格突破每加侖5美元；戰略石油儲備降至1983年以來的最低水準。
$BP$PBF$PSX
Sectors
產業動態：能源股午後上漲
週五下午晚些時候，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲1.3%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲0.9%。 費城石油服務板塊指數上漲0.1%，道瓊美國公用事業指數下跌0.7%。 由於華盛頓加強了對伊朗的打擊力度，原油價格大幅上漲。美國中央司令部在X平台上發布消息稱，已完成對伊朗的第六波連續打擊，削弱了伊朗的軍事能力，並追究其近期在霍爾木茲海峽襲擊商船的責任。路透社報道稱，唐納德·川普總統威脅要對伊朗基礎設施發動大規模空襲，並且不排除對伊朗海岸或島嶼發動地面攻擊的可能性。 近月西德州中質原油期貨價格上漲4%，至每桶82.12美元；全球基準布蘭特原油期貨價格上漲4.2%，至每桶87.77美元。亨利樞紐天然氣期貨價格上漲2%，至每百萬英熱單位2.92美元。 根據彭博社報道，在行業新聞方面，即將上任的英國首相安迪·伯納姆準備宣布支持北海新的油氣鑽探項目，併計劃在就職後不久將泰晤士水務公司收歸國有。報道稱，伯納姆將於週一接替基爾·斯塔默，他已要求公務員準備能源和水務政策提案，最快可能在下周公布。正在考慮的方案包括支持傑克道天然氣田和羅斯班克油田的開發，以及擴大與現有北海項目相關的鑽探活動。 在公司新聞方面，雪佛龍（CVX）子公司雪佛龍勘探服務公司與伊拉克國有巴士拉石油公司簽署了一項協議，以進一步推進雙方就西古爾納二期油田的商業談判。該公司發言人週五透過電子郵件回覆證實了這一消息。雪佛龍股價上漲1.7%。 康菲石油公司（COP）週五表示，已同意收購英國石油公司（BP）旗下位於基爾庫克的BP能源公司42%的股份。 BP能源公司負責伊拉克北部基爾庫克地區四個大型在產油田的持續開發。康菲石油股價上漲1.3%，BP股價上漲1.8%。 PBF能源公司（PBF）股價上漲3.3%，此前Evercore ISI開始對該公司進行評級，給予「與市場持平」評級，目標價為58美元。 瓦萊羅能源公司（VLO）股價上漲2.7%。該公司週四在一份文件中表示，其董事會已授權購買價值 50 億美元的公司普通股，此外還有現有回購計畫下剩餘的金額。
$BP$COP$CVX$PBF$VLO
Sectors
產業動態：能源股週五下午上漲
週五下午，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲1%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲0.8%。 費城石油服務板塊指數上漲0.3%，道瓊美國公用事業指數下跌0.5%。 由於華盛頓加強了對伊朗的打擊力度，原油價格大幅上漲。美國中央司令部在X平台上發布消息稱，已完成對伊朗的第六波連續打擊，削弱了伊朗的軍事能力，並追究其近期在霍爾木茲海峽襲擊商船的責任。路透社報道稱，美國總統川普威脅要對伊朗基礎設施發動大規模空襲，且不排除對伊朗海岸或島嶼發動地面攻擊的可能性。 近月西德州中質原油期貨價格上漲4.2%，至每桶82.23美元；全球基準布蘭特原油期貨價格上漲4.1%，至每桶87.64美元。亨利樞紐天然氣期貨價格上漲2.1%，至每百萬英熱單位2.92美元。 根據彭博社報道，在行業新聞方面，即將上任的英國首相安迪·伯納姆準備宣布支持北海新的油氣鑽探項目，併計劃在就職後不久將泰晤士水務公司收歸國有。報道稱，伯納姆將於週一接替基爾·斯塔默，他已要求公務員準備能源和水務政策提案，最快可能在下周公布。正在考慮的方案包括支持傑克道天然氣田和羅斯班克油田的開發，以及擴大與現有北海項目相關的鑽探活動。 企業新聞方面，康菲石油公司（ConocoPhillips，股票代號：COP）週五宣布，已同意收購英國石油公司（BP）旗下位於伊拉克北部基爾庫克地區的BP能源公司42%的股份。 BP能源公司負責該地區四個大型油田的持續開發，這些油田目前正在生產中。康菲石油公司股價上漲0.8%，英國石油公司股價上漲1.3%。 PBF能源公司（PBF）股價上漲3%，此前Evercore ISI開始對該公司進行評級，給予「與市場預期一致」的評級，目標價為58美元。 根據路透社通報，日本發電企業JERA已啟動可行性研究，探討在美國上市的可能性，以擴大海外市場並擴大融資管道。
$BP$COP$PBF
Commodities
卡洛斯·斯利姆旗下的卡爾索集團將收購道達爾能源在墨西哥灣區塊的股份
卡洛斯·斯利姆旗下的卡爾索集團（Grupo Carso）已同意收購法國道達爾能源公司（TotalEnergies，簡稱TTE）在墨西哥灣EP Mexico Block 30海上油田30%的股份，從而擴大這家墨西哥企業集團不斷增長的油氣資產組合。 此次收購於週四在證券文件中宣布，將透過卡爾索集團的子公司進行。總部位於英國的哈伯能源公司（Harbour Energy）將保留其在該區塊70%的股份，並繼續擔任作業者。 這筆交易標誌著86歲的億萬富翁卡洛斯·斯利姆在墨西哥能源領域拓展業務策略的最新進展。該策略旨在擴大墨西哥能源產業對私人投資開放的領域的影響力，同時，墨西哥國家石油公司（Pemex）也在尋求私人合作夥伴，以扭轉原油產量下降的局面並改善其財務狀況。 根據彭博社報道，斯利姆今年稍早曾表示，儘管墨西哥國家石油公司努力吸引外部投資，但他的公司不會與該公司尋求新的合資企業。 過去兩年，卡爾頓集團（Grupo Carso）穩步擴張其能源業務。今年1月，該公司完成了對俄羅斯盧克石油公司（Lukoil）旗下Fieldwood Energy墨西哥業務的收購，從而完全擁有了墨西哥灣兩處正在生產的油田。 去年，卡爾索集團還從墨西哥國家石油公司（Pemex）獲得了一份價值約20億美元的合同，將在伊克薩奇（Ixachi）油氣田鑽探30多口井。斯利姆（Slim）表示，該計畫預計在三年內使伊克薩奇油氣田的原油產量翻一番，達到每日約20萬桶。 該集團的收購，包括持有Talos Energy（TALO）和美國煉油商PBF Energy（PBF）的股份，使卡爾索集團成為墨西哥國家石油公司最大的私營部門合作夥伴。 斯利姆本月稍早表示，隨著私部門參與度的提高，墨西哥的油氣產量可望增加至每日250萬桶。截至4月底，墨西哥國家石油公司（Pemex）原油和凝析油日產量為165萬桶。Price: $80.56, Change: $+1.74, Percent Change: +2.21%
$PBF$TALO$TTE
Research
Evercore ISI首次針對PBF Energy進行評級，給予「持平」評級，目標價為58美元。
根據FactSet調查的分析師數據，PBF Energy (PBF) 的平均評級為“持有”，平均目標價為48.62美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）
$PBF
Commodities
TPH稱，地緣政治緊張局勢推動燃油利潤升至多年高位，煉油業繁榮再度來襲
TPH能源研究分析師馬修布萊爾週三在一份報告中指出，由於地緣政治動盪推動燃油利潤率大幅上漲，美國煉油商有望迎來近年來業績最強勁的季度之一。 預計2026年第二季平均每股盈餘為6.53美元，高於市場普遍預期的6.20美元，也高於第一季的0.59美元。 布萊爾表示，該季度預計將成為自2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發市場動盪以來，煉油業獲利最高的季度。 受霍爾木茲海峽關閉和烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠襲擊增加的影響，全球煉油廠開工率從第一季的8,300萬桶/日降至第二季的約7,800萬桶/日。 供應趨緊導緻美國汽油裂解價差在本季平均達到每桶25美元，高於第一季的每桶9美元和去年同期的每桶16美元。 柴油裂解價差從上一季的每桶30美元和去年同期的每桶17美元攀升至每桶45美元。美國大部分煉油地區的利潤率均有所提高，其中西南部和墨西哥灣沿岸地區的增幅最大。航空煤油和石腦油的利潤率也有所走強。 在亞洲，新加坡汽油和柴油裂解價差分別從第一季的每桶16美元和每桶41美元升至每桶33美元和每桶69美元。新加坡柴油利潤率在本季的大部分時間都達到了五年來的最高水準。 更高的燃油利潤率部分被原油價格價差收窄、期貨貼水幅度增大以及油輪運費上漲所抵銷。期貨貼水顯示近期需求強勁或現貨供應緊張，期貨價格低於現貨價格。 預計馬拉松石油公司 (MPC)、PBF能源公司 (PBF) 和菲利普斯66公司 (PSX) 的利潤將大幅超出市場預期，而CVR能源公司 (CVI) 和德雷克美國控股公司 (DK) 的盈利可能低於預期。 第三季開局強勁，由於美伊緊張局勢再度升級以及霍爾木茲海峽航運持續受阻，汽油和柴油利潤率進一步上升。 布萊爾預測第三季平均每股收益為5.91美元，與市場普遍預期的5.94美元基本一致。Price: $296.79, Change: $-6.61, Percent Change: -2.18%
$CVI$DINO$DK$MPC$PARR$PBF$PSX$VLO
Commodities
TPH稱，美伊衝突再升級推高燃油利潤，煉油商股價上漲
TPH能源研究策略師週一在一份報告中指出，由於美伊衝突再升級，引發了人們對能源供應的擔憂，導致汽油和柴油裂解價差大幅上漲，美國煉油股上周大幅上漲，漲幅超過大盤。 TPH分析師表示，煉油廠上週上漲8%，跑贏標普500指數1.2%的漲幅。 TPH能源分析師馬修布萊爾表示，高貝塔係數的煉油公司領漲，其中Par Pacific Holdings (PARR)股價上漲12.5%，PBF Energy (PBF)上漲11.2%，CVR Energy (CVI)上漲8.7%。 布萊爾表示，此次上漲是由於美伊緊張局勢再升級，引發了人們對原油和成品油供應可能中斷的擔憂，從而推高了汽油和柴油利潤率。 上週，美國汽油裂解價差上漲約3美元/桶，至40美元/桶，其中西海岸和落基山脈地區漲幅最大。 柴油利潤率漲幅更為顯著，飆升10美元/桶至53美元/桶，主要受西海岸、洛磯山脈、墨西哥灣沿岸和中西部市場價格走強的提振。 TPH表示，東岸和墨西哥灣沿岸市場在第三季初煉油利潤率較上一季改善幅度最大。 同時，全球市場走勢喜憂參半。西北歐汽油利潤率上漲3美元/桶至37美元/桶，達到五年來的最高水準；而受區域供需疲軟的影響，新加坡汽油利潤率下跌5美元/桶至23美元/桶。 TPH表示，遠期煉油利潤率也有所走強。 2026 年和 2027 年 6-3-2-1 裂解價差期貨曲線分別上漲 2 美元/桶和 3 美元/桶，達到 19 美元/桶和 14 美元/桶，主要受柴油市場上漲的推動。 原油價差本周也有所改善。 TPH 表示，Syncrude 和阿拉斯加北坡原油較布蘭特原油均上漲 8 美元/桶，其他等級原油，包括 WTI、Mars、Maya、休士頓西部加拿大精選原油、Hardisty 西部加拿大精選原油溢價以及 Bakken 原油也均走強。 WTI 原油價差上漲 1 美元/桶，Mars 和 Maya 原油價差也分別上漲 1 美元/桶。該銀行表示，Bakken 原油價差上漲 2 美元/桶。 然而，儘管近期出現反彈，但大多數煉油股的估值仍低於其三年預期企業價值/EBITDA 平均值。 TPH表示，目前只有馬拉松石油公司（MPC）和瓦萊羅能源公司（VLO）的交易價格高於其歷史估值基準。Price: $70.20, Change: $+4.42, Percent Change: +6.72%
$CVI$MPC$PARR$PBF$VLO
Commodities
PBF能源公司報告加州煉油廠發生非計劃燃燒事件
根據南海岸空氣品質管理區週三發布的消息，PBF能源公司（PBF）位於加州托蘭斯的煉油廠發生了計劃外燃燒事件。 計劃外燃燒是指對意外運轉異常或設備故障採取的緊急應變措施。該煉油廠的日產能為16萬桶。
$PBF
Commodities
TPH Energy表示，美國煉油商預計將憑藉強勁的產品利潤率超越第三季預期。
TPH能源研究公司週二發布的一份報告稱，由於汽油和柴油利潤率保持強勁，預計美國獨立煉油商第三季獲利將強於預期。 TPH將該產業第三季每股收益平均預期從4.97美元上調至5.83美元，高於市場普遍預期的5.22美元。 TPH仍預期獲利將低於其第二季預期的6.18美元和華爾街預期的5.74美元。 TPH表示，煉油利潤率在第三季開局強勁，這主要得益於美國汽油利潤率的季節性異常成長。 TPH表示，經調整再生能源配額成本並以布蘭特原油價格為基準後，其美國汽油利潤率指標從第二季的每桶28美元增至第三季的每桶35美元。 據經紀公司稱，美國汽油庫存已降至五年來的最低水平，比五年平均低6%。過去兩週，由於煉油商優先生產柴油，汽油產量一直比正常水平低約3個百分點。 儘管美伊和平協議達成，但TPH的美國柴油期貨利潤率也從第二季的每桶48美元上漲至第三季的每桶49美元，柴油利潤率有所改善。 低庫存、俄羅斯煉油廠停產以及全球成本曲線陡峭上升繼續支撐柴油市場。 TPH表示，包括WTI-庫欣原油、辛克魯德原油、哈迪斯蒂西部加拿大精選原油、休士頓西部加拿大精選原油和阿拉斯加北坡原油在內的幾種原油與布蘭特原油的價差已經收窄，這對煉油廠構成了一定的阻力。 據TPH稱，本季初，各公司的具體指標也走強，其中瓦萊羅能源(VLO)股價較上一季上漲7.86美元/桶，菲利普斯66(PSX)上漲5.71美元/桶，馬拉松石油(MPC)上漲4.08美元/桶。 該公司表示，原油期貨溢價走低、辛烷值價差擴大以及油輪運費走低，應能提高原油收購率。期貨溢價表示近期需求強勁或現貨供應受限，期貨價格低於現貨價格。 然而，相對於柴油而言，航空燃油利潤率走低、原油價格持平以及再生能源配額義務(RVO)成本增加約2美元/桶，將抵銷部分漲幅。 TPH預計，隨著零售業務的復甦，中西部乙醇利潤率將較第二季提高約3美分/加侖，主要得益於副產品收益的增強。再生柴油和聚乙烯的利潤率預計將會下降。 分析師預測，瓦萊羅能源 (Valero Energy)、HF Sinclair (DINO) 和 Par Pacific Holdings (PARR) 的獲利成長潛力最大，遠超市場預期；同時，PBF Energy (PBF) 和 CVR Energy (CVI) 的獲利預期則低於市場預期。 TPH 預計，由於市場波動，煉油商在第二季限制分紅後，將在第三季提高股東分紅。 該公司預測，第三季平均總資本回報率將達到 9%，高於第二季的 5%，其中 Marathon Petroleum、瓦萊羅能源、Par Pacific Holdings、HF Sinclair 和 Delek US Holdings (DK) 將領先。
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Commodities
TPH Energy表示，由於燃料利潤率走強，煉油商業成績優於大盤。
TPH Energy週一發布的一份報告指出，中東供應擔憂再度升溫，提振了上週煉油股和燃料利潤率，同時第二季煉油基本面持續改善。 報告稱，上周美國煉油股上漲7.6%，跑贏標普500指數2.0%的跌幅。此前，美伊緊張局勢加劇。報告引述了伊朗襲擊貨船以及美國對無人機和飛彈儲存設施的回應。 在煉油企業中，PBF Energy (PBF)上漲15.6%，Delek US Holdings (DK)上漲15.3%，Valero Energy (VLO)上漲9.8%。 TPH Energy表示，CVR Energy (CVI)在意外更換執行長後下跌1.1%。 TPH表示，主要地區的汽油裂解價差走強，其中美國每桶上漲6美元至32美元，西北歐上漲5美元至29美元，新加坡上漲1美元至31美元，2026年交割的汽油期貨價格上漲1美元至14美元。 TPH補充道，柴油裂解價差也走高，其中美國每桶上漲3美元至38美元，西北歐上漲7美元至41美元，新加坡上漲1美元至42美元，2026年交割的柴油期貨價格上漲2美元至35美元。 TPH預計2026年第二季成品油裂解價差將創下自2022年第二季以來最強勁的季度表現。美國汽油裂解價差預計將較上季上漲16美元/桶至25美元/桶，美國柴油裂解價差預計將上漲15美元/桶至45美元/桶。 TPH表示，西南地區的煉油利潤率增幅最大，無論環比或年比均有所成長。西海岸地區的季度增幅最小，而中大陸地區的年增幅最弱。 由於多種原油價格相對於布蘭特原油的價差收窄，原油價差擴大部分抵銷了煉油利潤率的提升。該公司補充道，西德克薩斯中質原油價格收緊1美元/桶，路易斯安那輕質甜原油價格收緊2美元/桶，Mars原油價格收緊4美元/桶，Maya原油價格收緊3美元/桶，Bakken原油價格收緊7美元/桶，Syncrude原油價格收緊5美元/桶，西德克薩斯酸原油價格收緊7美元/桶，Syncrude原油價格收緊5美元/桶，西德克薩斯酸原油價格收緊 111828/1118北原油桶。 加拿大西部精選原油價格在Hardisty交易所上漲4美元/桶，在休士頓交易所上漲1美元/桶。 TPH也預計，西德州中質原油的市場結構將使美國內陸原油價格在第二季下降5美元/桶。
$CVI$DK$PBF$VLO
Equities
TD Cowen將PBF Energy的評級從“賣出”上調至“持有”，並將目標價從36美元上調至39美元。
根據FactSet調查的分析師數據，PBF Energy (PBF) 的平均評級為“持有”，平均目標價為45.09美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）
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Commodities
TPH稱，受供應受限影響，墨西哥灣沿岸重質原油價差擴大。
TPH Energy策略師週一在一份報告中指出，隨著墨西哥瑪雅原油價格折扣擴大，與加拿大西部精選原油供應趨緊形成鮮明對比，美國墨西哥灣沿岸重質原油市場正出現分化跡象。 TPH Energy分析師馬修布萊爾表示，瑪雅原油市場疲軟，墨西哥國家石油公司（Pemex）將7月份瑪雅原油的「K因子」價格調整幅度擴大至每桶9.20美元，高於6月份的8.15美元和5月份的4.35美元。 TPH分析師預測，此舉將使瑪雅原油與布蘭特原油的價差在第三季初達到每桶9.71美元，較第二季平均每桶7.58美元的價差顯著上升。 2026年，整體重質原油市場波動劇烈。 TPH表示，第一季委內瑞拉原油流入市場，導緻價差擴大；但第二季度，由於中東酸性原油出貨量減少，區域供應趨緊，價差縮小。 同時，休士頓WCS原油與布蘭特原油的價差顯著收窄，6月降至7.52美元，低於5月的15.12美元。 市場參與者將加拿大重質原油供應緊張歸因於產地供應端的限制。 TPH表示，加拿大不利的潮濕天氣阻礙了油砂作業，而Cenovus Energy (CVE)旗下Foster Creek和Christina Lake油砂計畫的意外停產更是雪上加霜。 該銀行表示，重質原油價格動態的變化對墨西哥灣沿岸煉油商，特別是Valero Energy (VLO)、PBF Energy (PBF)、Phillips 66 (PSX)和Marathon Petroleum (MPC)，具有重大影響。Price: $25.68, Change: $+0.52, Percent Change: +2.05%
$CVE$MPC$PBF$PSX$VLO
Commodities
TPH稱，由於煉油活動放緩，中國原油進口量降至多年來的最低水準。
TPH能源策略師週二在一份報告中指出，受中東衝突相關幹擾和煉油經濟效益疲軟的影響，中國5月份原油進口量降至每日780萬桶，為2017年10月以來的最低水準。 TPH分析師馬修布萊爾表示，原油到港量降至每日780萬桶，低於4月的940萬桶、3月的1,180萬桶和2月的1,260萬桶。 5月份的數據是自2017年10月以來的最低水平，反映了TPH分析師所說的受持續衝突影響而導致的需求回落。 原料供應的減少也影響了煉油廠的運作。 TPH表示，國營煉油廠的開工率從4月的70%降至5月的67%，遠低於3月的78%和2月的82%。 同時，該銀行表示，獨立煉油廠（俗稱「茶壺煉油廠」）的韌性更強，但同期開工率仍從55%降至54%。 6月初的數據顯示，國營煉油廠的開工率維持在67%，而獨立煉油廠的開工率則進一步下滑至51%。 布萊爾表示，中國煉油廠的利潤率正面臨越來越大的壓力，原油價格上漲導致部分煉油廠虧損。 儘管開工率下降，但中國5月成品油淨出口量仍小幅增長至48.9萬桶/日，高於4月份的32萬桶/日。然而，TPH表示，這些出口產品的組成似乎發生了變化。 4月的數據顯示，出口產品主要為航空煤油和燃料油，汽油和柴油的出口量極少。 在利潤率方面，TPH表示，亞洲煉油業的經濟狀況仍相對有利。新加坡2-1-1煉油裂解價差在6月回落至每桶42美元，低於5月的45美元和4月的近期高點68美元，但仍高於3月的59美元水準。 TPH分析師表示，新加坡裂解價差的持續走強對美國煉油商PBF Energy (PBF)最為直接的利好，該公司仍然是TPH覆蓋範圍內的主要受益者之一。Price: $40.35, Change: $-2.02, Percent Change: -4.77%
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Commodities
TPH能源公司稱，隨著美伊和平希望渺茫，煉油商股價下跌。
TPH Energy策略師週二在一份報告中指出，由於有關美伊和平談判取得進展的報道令煉油利潤率承壓，並削弱了行業情緒，上週煉油股和成品油裂解價差均出現下跌。 TPH Energy分析師Matthew Blair表示，煉油板塊下跌1.3%，表現遜於標普500指數0.9%的漲幅，其中高貝塔係數股票領跌。 PBF Energy (PBF)下跌4.9%，而Phillips 66 (PSX)表現優於該板塊，上漲1.6%，成為多元化煉油企業中唯一一家顯著上漲的公司。 TPH表示，此次下跌主要受成品油裂解價差大幅收窄的影響。美國汽油裂解價差下跌12美元至每桶25美元，美國柴油裂解價差下跌7美元至每桶45美元。 TPH分析師表示，中西部、中大陸和洛磯山脈地區的疲軟最為明顯，反映出普遍存在的利潤率壓力。 國際裂解價差漲跌互現。西北歐汽油和柴油價格分別下跌1美元/桶和3美元/桶，新加坡市場則逆勢上漲，汽油上漲3美元/桶，柴油上漲5美元/桶。 遠期曲線也反映了疲軟的基調。 2026年汽油期貨價格下跌1美元，柴油期貨價格持平。 原油方面，布蘭特原油與WTI原油的價差從先前的5美元/桶縮小至3美元/桶，削弱了美國煉油廠從國內原油折扣中獲益的關鍵優勢。 布萊爾表示，包括Mars原油、路易斯安那輕質原油和巴肯原油在內的部分原油品位走強，而哈迪斯蒂的加拿大西部精選原油、墨西哥瑪雅原油和阿拉斯加北坡原油則基本上保持穩定。 宏觀經濟和產業動態也加劇了市場的喜憂參半。美國普通汽油價格下跌5美分，至每加侖4.45美元。印度因伊朗戰爭引發的供應緊張局勢而上調了零售汽油價格。 據報道，自中東衝突爆發以來，科威特煉油廠的加工量已下降一半，而美國航空燃油產量近幾週已攀升至每日200萬桶以上。 企業動態方面，德雷克美國控股公司（Delek US Holdings，DK）披露了其已獲得REH的1億美元股票回購授權。然而，儘管煉油股近期有所回落，但TPH表示，除菲利普斯66公司（Phillips 66）和瓦萊羅能源公司（Valero Energy，VLO）外，大多數煉油廠的股價仍高於其三年平均預期EBITDA估值倍數。
$DK$PBF$PSX$VLO
Equities
PBF能源公司為5億美元債券發行定價
PBF Energy (PBF) 週二晚間宣布，已完成5億美元、票面利率為7.25%、2034年到期的優先票據的私募定價。 該公司表示，此次票據將與PBF Energy的子公司PBF Holding共同發行。 PBF Holding計劃將此次發行所得淨收益用於全額贖回其尚未償還的、票面利率為6%、2028年到期的優先票據。 該公司補充說，此次發行預計將於週四完成。 盤後交易中，該公司股價上漲1.1%。
$PBF
Equities
PBF能源公司計劃發行5億美元2034年到期優先票據
PBF Energy（PBF）旗下子公司PBF Holding週二宣布，計劃透過私募方式發行5億美元2034年到期的優先票據。 該公司表示，所得款項將連同現有現金，用於全額贖回其2028年到期的票面利率為6.00%的優先票據。
$PBF
Commodities
TPH表示，受原油價格上漲導致自由現金流承壓的影響，煉油商第一季資本報酬率下滑。
TPH能源策略師週五在一份報告中指出，受原油價格上漲和股票估值上升的影響，美國煉油商第一季股東回報放緩，但仍保持穩健。原油價格上漲和股票估值上升導致自由現金流承壓，股票回購活動減少。 該銀行表示，煉油商的平均總資本報酬率從上一季的6.3%和去年同期的9.4%降至第一季的4.9%。 TPH分析師馬修布萊爾表示，回報率下降的主要原因是股票回購減少和股息殖利率略有下降。 由於原油價格上漲和季節性因素對自由現金流造成壓力，股票回購的平均收益率為2.8%，低於第四季的4%和去年同期的6.2%。 TPH表示，在其覆蓋範圍內，有一半的煉油商在第一季產生了負自由現金流。 儘管Phillips 66 (PSX) 和Valero Energy (VLO) 提高了股息，反映出同期平均股價上漲，但股息殖利率仍從第四季的2.3%和去年同期的3.2%下滑至2.1%。 布萊爾表示，就股數而言，第一季總資本報酬率最高的是Par Pacific (PARR)，達到9.2%，其次是Marathon Petroleum (MPC)，為7%，HF Sinclair (DINO) 為6.8%，Valero Energy (VLO) 為6.1%。 CVR Energy (CVI) 是唯一一家在第一季沒有進行資本回報的煉油商。 展望未來，TPH預計，儘管獲利能力和自由現金流表現強勁，但第二季平均總資本回報率仍將進一步下降至約4.5%。 該銀行指出三大主要不利因素，包括股價上漲、Par Pacific 的機會性股票回購減少，以及部分煉油廠（例如 Phillips 66 和 PBF Energy (PBF)）轉向降低債務而非股票回購。 TPH 預測，Valero 將在第二季引領總資本回報率，預計為 8.1%，其次是 HF Sinclair（7.5%）和 Marathon Petroleum（6.7%）。 CVR Energy 預計仍將落後於同行，預計收益率為 1.1%，即便這家能源公司正努力恢復派息。Price: $176.42, Change: $+2.37, Percent Change: +1.36%
$CVI$DINO$MPC$PBF$PSX$VLO
Commodities
PBF能源公司馬丁內斯煉油廠火災修復後接近全面恢復
美國煉油廠PBF能源公司（PBF）週四發布的第一季財報稱，預計其位於馬丁內斯的煉油廠將於5月初恢復至「滿載計畫產能」。該公司表示，這是在火災後經過一年艱苦努力才實現的，目前已做好準備，在市場需求不斷增長之際增加產品供應。 該公司其他煉油廠在第一季運作狀況良好。第一季開始，1月的嚴寒天氣為營運帶來了一定難度。此外，該公司位於托倫斯的煉油廠也在1月至3月期間完成了檢修。 該公司表示，正在透過一項改進計劃優化整體煉油運營，該計劃已取得成本結構改善。 PBF表示，年初煉油業的動盪局面可能在短期內持續，但在供需平衡緊張的時期，煉油業的基本面依然強勁。 該公司表示，預計馬丁內斯工廠火災後的大部分維修工作將由保險公司承擔，而該公司本身則需支付3,000萬美元的免賠額。 該公司預計，第二季其各煉油廠的原油日煉量將在85萬至91萬桶之間。 SBR煉油廠第一季平均日產1.67萬桶再生柴油，預計第二季產量將降至1.5萬至1.6萬桶之間。 該公司位於東海岸的煉油廠（包括特拉華城和保爾斯伯勒的煉油廠）第一季成品油產量為30.27萬桶，高於去年同期的25.84萬桶。 位於美國中部托萊多的煉油廠第一季生產了145,200桶成品油，高於2025年第一季的139,100桶。 位於墨西哥灣沿岸的查爾梅特煉油廠第一季生產了187,500桶成品油，高於去年同期的158,900桶。 財報顯示，位於美國西海岸的托倫斯和馬丁內斯煉油廠第一季共生產了205,800桶成品油，高於2025年第一季的176,300桶。Price: $43.99, Change: $+0.85, Percent Change: +1.98%
$PBF
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