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傑富瑞將馬拉松石油的目標股價從279美元上調至296美元，維持「買入」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為266.18美元。

TPH表示，受原油價格上漲導致自由現金流承壓的影響，煉油商第一季資本報酬率下滑。

TPH能源策略師週五在一份報告中指出，受原油價格上漲和股票估值上升的影響，美國煉油商第一季股東回報放緩，但仍保持穩健。原油價格上漲和股票估值上升導致自由現金流承壓，股票回購活動減少。 該銀行表示，煉油商的平均總資本報酬率從上一季的6.3%和去年同期的9.4%降至第一季的4.9%。 TPH分析師馬修布萊爾表示，回報率下降的主要原因是股票回購減少和股息殖利率略有下降。 由於原油價格上漲和季節性因素對自由現金流造成壓力，股票回購的平均收益率為2.8%，低於第四季的4%和去年同期的6.2%。 TPH表示，在其覆蓋範圍內，有一半的煉油商在第一季產生了負自由現金流。 儘管Phillips 66 (PSX) 和Valero Energy (VLO) 提高了股息，反映出同期平均股價上漲，但股息殖利率仍從第四季的2.3%和去年同期的3.2%下滑至2.1%。 布萊爾表示，就股數而言，第一季總資本報酬率最高的是Par Pacific (PARR)，達到9.2%，其次是Marathon Petroleum (MPC)，為7%，HF Sinclair (DINO) 為6.8%，Valero Energy (VLO) 為6.1%。 CVR Energy (CVI) 是唯一一家在第一季沒有進行資本回報的煉油商。 展望未來，TPH預計，儘管獲利能力和自由現金流表現強勁，但第二季平均總資本回報率仍將進一步下降至約4.5%。 該銀行指出三大主要不利因素，包括股價上漲、Par Pacific 的機會性股票回購減少，以及部分煉油廠（例如 Phillips 66 和 PBF Energy (PBF)）轉向降低債務而非股票回購。 TPH 預測，Valero 將在第二季引領總資本回報率，預計為 8.1%，其次是 HF Sinclair（7.5%）和 Marathon Petroleum（6.7%）。 CVR Energy 預計仍將落後於同行，預計收益率為 1.1%，即便這家能源公司正努力恢復派息。Price: $176.42, Change: $+2.37, Percent Change: +1.36%

美國能源資訊署稱，受供應衝擊影響，美國汽油價格在陣亡將士紀念日當天達到2022年以來的最高水準。

美國能源資訊署（EIA）週五表示，由於霍爾木茲海峽實際上的關閉推高了原油價格，並導致全球燃料供應趨緊，美國汽油價格在陣亡將士紀念日假期前攀升至2022年以來的最高水平。 EIA稱，5月18日，美國普通汽油的全國平均價格達到每加侖4.49美元，比去年同期上漲42%，創下自三年前俄羅斯入侵烏克蘭擾亂石油市場以來陣亡將士紀念日長週末前週一的最高水平。 自2月以來，原油價格上漲一直是推動汽油價格上漲的主要因素，原油價格通常約佔零售汽油成本的一半。 EIA表示，由於霍爾木茲海峽（石油運輸的關鍵咽喉要道）的實際關閉，全球原油市場受到供應中斷的影響。 煉油廠停產、燃料規格和稅收等區域性因素也加劇了全國各地的價格差異。 由於煉油廠維護和停產導致燃料供應受限，中西部和洛磯山脈地區的油價漲幅最為顯著。 5月18日，中西部汽油均價為每加侖4.40美元，較去年同期上漲45%；洛磯地區油價上漲47%，達到每加侖4.59美元。 美國能源資訊署（EIA）表示，近幾週來，中西部多家大型煉油廠受到影響，其中包括菲利普斯66公司（PSX）位於伊利諾州的伍德里弗煉油廠和馬拉松石油公司（MPC）位於羅賓遜的煉油廠，這兩家煉油廠均在進行維護。 英國石油公司（BP）位於印第安納州的懷廷煉油廠也因電力中斷而暫時停產。森科能源公司（SU）位於科羅拉多州的商務城煉油廠在維護作業期間因電力中斷而意外停產。 由於燃油標準更為嚴格、管線輸送能力有限、州稅較高，美國西岸的汽油價格通常是全美最高的。該地區平均油價為每加侖 5.61 美元，較去年同期上漲 31%。 據美國能源資訊署 (EIA) 稱，加州獨特的燃油規格導致汽油生產成本更高，持續對該地區造成壓力。隨著西海岸煉油能力的下降，汽油進口量也增加。 墨西哥灣沿岸地區保持著全美最低的汽油價格，平均為每加侖 3.95 美元，這得益於該地區煉油能力的集中以及相對較低的燃油稅。東海岸是美國最大的汽油消費地區，平均油價為每加侖 4.31 美元。 EIA 表示，美國已推出多項緊急措施以緩解燃油市場壓力。 美國政府正與國際能源總署協調，從戰略石油儲備中釋放原油，暫時允許在全美範圍內銷售E15汽油，並根據《瓊斯法案》發放豁免，以便利美國港口之間的燃料運輸。 聯邦監管機構也放寬了對夏季汽油標準的執行力道。儘管油價上漲，但假日旅遊需求依然強勁。 美國汽車協會預計，在陣亡將士紀念日週末期間，將有3,910萬美國人駕車出行，與去年持平。Price: $67.65, Change: $-0.08, Percent Change: -0.12%

BMO Capital將馬拉松石油的目標股價從255美元上調至290美元，維持「跑贏大盤」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為261美元。

研究快訊：CFRA 將馬拉松石油公司股票評級從「持有」上調至「買入」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們將12個月目標價上調56美元至277美元，此舉綜合考慮了相對估值和現金流折現模型。相對估值方面，我們對2027年預計EBITDA採用7.9倍的企業價值倍數，略高於同業平均。我們認為，基於更高的投資報酬率，這樣的同業溢價是合理的。此估值方法得出每股價值275美元。同時，我們的現金流量折現模型假設未來10年自由現金流年增率為9.5%，之後為2.0%，並以7.2%的加權平均資本成本（WACC）進行折現，得出每股價值279美元。我們將2026年每股盈餘（EPS）預期調高13.83美元至26.74美元，並將2027年每股盈餘預期調高8.03美元至21.57美元。 MPC公司將受益於加拿大西部精選原油和WTI原油價差的擴大，這將有利於其位於中西部的煉油廠；此外，自美伊衝突爆發以來，布蘭特原油和WTI原油價差也大幅擴大，這將帶來利好。我們認為，即使衝突今天結束，能源市場可能需要到2027年才能恢復原狀。

摩根大通將馬拉松石油的目標股價從235美元下調至257美元。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為262.06美元。Price: $249.06, Change: $-11.45, Percent Change: -4.40%

TD Cowen將馬拉松石油的目標股價從299美元上調至320美元。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為259.13美元。

產業動態：能源股週二下午上漲

週二下午，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲0.5%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲0.3%。 費城石油服務類股指數下跌0.4%，道瓊美國公用事業指數上漲0.8%。 美國國防部長皮特·赫格塞斯表示與伊朗的停火協議仍然有效後，原油期貨價格暴跌。赫格塞斯在周二上午的新聞發布會上表示，伊朗停火協議仍然有效，並承諾將繼續推動開放霍爾木茲海峽的工作。霍爾木茲海峽是全球約五分之一原油運輸的咽喉要道。 近月西德州中質原油期貨價格下跌4.3%，至每桶101.80美元；全球基準布蘭特原油期貨價格下跌3.9%，至每桶110.03美元。亨利樞紐天然氣期貨價格下跌2.5%，至每百萬英熱單位2.80美元。 公司新聞方面，馬拉松石油公司（MPC）股價上漲1.8%，此前該公司公佈的第一季調整後獲利和營收均較去年同期成長，超乎分析師預期。 通用電氣Vernova（GEV）和Blue Energy公司週二宣布，計劃在德州開發一座2.5吉瓦的核能和天然氣發電廠。 GE Vernova股價上漲2.6%。 Enlight Renewable Energy（ENLT）股價上漲3.5%，此前該公司公佈的第一季獲利和營收均高於預期。

產業動態：能源

週二下午，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲0.5%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲0.3%。 費城石油服務類股指數下跌0.4%，道瓊美國公用事業指數上漲0.8%。 近月西德州中質原油期貨下跌4.3%至每桶101.80美元，全球基準布蘭特原油期貨下跌3.9%至每桶110.03美元。亨利樞紐天然氣期貨下跌2.5%至每百萬英熱單位2.80美元。 公司新聞方面，馬拉松石油公司（MPC）股價上漲1.9%，此前該公司公佈的第一季調整後收益和營收均較去年同期成長，超出分析師預期。

花旗集團將馬拉松石油的目標股價從243美元下調至257美元，維持「中性」評等。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為253.25美元。Price: $256.58, Change: $+4.04, Percent Change: +1.60%

研究快訊：MPC：第一季煉油利潤率強勁

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：MPC第一季獲利強勁超出預期，調整後每股盈餘為1.65美元，去年同期虧損0.24美元，超出市場預期0.90美元。強勁的業績主要得益於煉油利潤率的大幅提升，從每桶13.38美元增至17.74美元，增幅達33%，帶動煉油和維修業務部門調整後EBITDA從4.89億美元飆升至14億美元。 MPC正在推動多項增值項目，包括第一季投產的Garyville噴射發動機靈活性項目，以及計劃於2026年完工的El Paso FCC升級項目和Robinson噴射發動機項目。管理層預計第二季煉油營運支出為每桶5.65美元，較第一季較高的每桶6.23美元季減近10%。我們對該公司15億美元的資本支出前景持樂觀態度，其中65%將用於提升價值的項目。 MPLX正在投資24億美元用於內生成長，其中90%用於天然氣和液化天然氣基礎設施建設，以支持其在2026年和2027年實現12.5%的年度分紅增長預期。

馬拉松石油公司第一季煉油原料持平，中游加工量下降

美國下游和中游能源公司馬拉松石油公司（MPC）週二公佈了其第一季業績，顯示煉油原料相對穩定，但管道和終端吞吐量有所下降。 截至3月31日的第一季度，煉油廠淨吞吐量與去年同期基本持平，約為每日290萬桶。原油產能利用率也維持在89%的水平，原油煉油產能變化不大，約每日300萬桶。 墨西哥灣沿岸地區的煉油廠淨吞吐量年增，從116萬桶/日增至121萬桶/日。西海岸地區的吞吐量也從50.4萬桶/日增加到52.9萬桶/日。 然而，中大陸地區煉油原料的減少抵消了這些成長。該地區的煉油廠淨吞吐量從120萬桶/日降至110萬桶/日。 在此期間，公司煉油業務處理了48%的酸性原油和52%的低硫原油。相較之下，去年同期酸性原油佔比為46%，低硫原油佔比為54%。 公司預計第二季煉油廠加工量將增加至約300萬桶/日。 在中游業務方面，公司管道輸送量年減，從600萬桶/日降至580萬桶/日。終端輸送量也從310萬桶/日降至300萬桶/日。 同時，集輸系統輸送量從652萬立方英尺/日降至649萬立方英尺/日，天然氣加工量從980萬立方英尺/日降至940萬立方英尺/日。 該公司還表示，由於 Martinez Renewables 合資工廠計劃停產，其再生柴油業務的利用率下降，這影響了該業務板塊的利潤率。

馬拉松石油公司第一季業績轉向調整後獲利，營收成長

馬拉松石油公司（MPC）週二公佈第一季度調整後淨利潤為每股1.65美元，扭轉了去年同期虧損0.24美元的局面。 FactSet調查的分析師先前預期調整後每股收益為0.74美元。 截至3月31日的第一季度，公司營收為345.7億美元，高於去年同期的318.5億美元。 FactSet調查的分析師先前預期營收為334.2億美元。 該公司股價在周二盤前交易中上漲1%。

財報快訊 (MPC) 馬拉松石油公司公佈第一季營收為 345.7 億美元，高於 FactSet 預估的 334.2 億美元。

財報快訊 (MPC) 馬拉松石油公司公佈第一季調整後每股收益為 1.65 美元，高於 FactSet 預期的 0.74 美元

馬拉松石油公司維持季度股利每股1美元，將於6月10日支付給5月20日登記在冊的股東。

馬拉松石油公司維持季度股利每股1美元，將於6月10日支付給5月20日登記在冊的股東。

摩根士丹利將馬拉松石油的目標股價從200美元上調至233美元，維持「增持」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為253.25美元。

摩根士丹利表示，煉油利潤率不太可能很快恢復到衝突前的水準。

摩根士丹利分析師在周五發給客戶的報告中指出，即使霍爾木茲海峽重新開放，煉油利潤率也不太可能很快恢復到衝突前的水平，原因包括煉油廠受損、貿易正常化需要時間以及重建庫存的必要性。 分析師表示，由於原油價差依然緊張，煉油公司第一季的財務表現將受到較低的煉油率、計畫內和計畫外維護以及衍生性商品市場不利因素的影響，但部分將會被強勁的副產品銷售所抵銷。 摩根士丹利表示，自伊朗衝突爆發以來，美國近期煉油利潤率已大致翻了一番，目前接近2022年和2023年的水準。 分析師將Phillips 66（PSX）的股票評級從「持股觀望」上調至「增持」。 他們表示，化學業務是該公司區別於同行業其他公司的關鍵因素，預計該業務板塊的收益將從3.52億美元增加到約11億美元。他們也將目標股價從147美元上調至174美元。 摩根士丹利維持對馬拉松石油公司（MPC）的「增持」評級，並將目標股價從200美元上調至233美元。同時，摩根士丹利維持對HF Sinclair（DINO）的「增持」評級，並將目標股價從57美元上調至66美元。 摩根士丹利維持對瓦萊羅能源公司（VLO）的「中性」評級，並將目標股價從182美元上調至222美元。同時，摩根士丹利維持對德雷克美國控股公司（DK）的「中性」評級，並將目標股價從38美元上調至40美元。 摩根士丹利維持對PBF能源公司（PBF）的「減持」評級，並將目標價從27美元上調至34美元。Price: $224.00, Change: $+2.90, Percent Change: +1.31%

摩根士丹利將馬拉松石油的目標股價從200美元上調至233美元，維持「增持」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為253.25美元。

加拿大豐業銀行將馬拉松石油的目標股價從174美元上調至210美元，維持「跑贏大盤」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，馬拉松石油公司（MPC）的平均評級為“增持”，平均目標價為251.19美元。Price: $222.62, Change: $+2.27, Percent Change: +1.03%