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週二盤前，能源股普遍走低，道富能源精選產業SPDR ETF（XLE）小幅下跌。 美國石油基金（USO）下跌1.3%，美國天然氣基金（UNG）下跌1.2%。 紐約商品交易所近月合約美國西德州中質原油下跌1.9%，至每桶81.01美元。全球基準北海布蘭特原油下跌2.1%，至每桶86.50美元；天然氣期貨下跌1.5%，至每百萬英熱單位2.73美元。 HF Sinclair（DINO）股價上漲超過3%，此前該公司公佈第二季度調整後盈利和營收均有所增長，並提高了季度股息。此外，HF Sinclair表示計劃將其潤滑油和特殊產品部門分拆為獨立的上市公司。
HF Sinclair (DINO) 週二宣布，計劃在未來 12 至 18 個月內，透過資本市場將旗下潤滑油和特種產品業務分拆為一家獨立的上市公司。 該公司表示，此舉旨在透過創建兩個更專注的業務部門來釋放股東價值。 作為重組計畫的一部分，HF Sinclair 表示將關閉位於安大略省密西沙加的基礎油煉油資產，預計過渡工作將於 2027 年基本完成。 分拆完成後，HF Sinclair 表示將專注於煉油、中游、行銷和再生能源業務，同時維持投資等級資產負債表。
HF Sinclair (DINO) 週二公佈第二季調整後每股收益為 5.31 美元，高於去年同期的 1.70 美元。 FactSet 調查的分析師此前預期為 4.49 美元。 截至 6 月 30 日的季度營收為 103.9 億美元，高於去年同期的 67.8 億美元。 FactSet 調查的分析師先前預期為 86.8 億美元。 該公司還宣布將季度股息提高 5% 至每股 0.525 美元，並將於 9 月 2 日支付給 8 月 11 日登記在冊的股東。 該公司股價在周二盤前交易中上漲了 5%。
根據TPH能源研究公司週一發布的報告顯示，受中東緊張局勢再升級的影響，原油價格上漲約13美元/桶，煉油廠回吐了近期漲幅，而本周正值第二季財報發布前夕。 上週煉油股下跌1.1%，而標普500指數下跌0.6%。 TPH策略師馬修布萊爾表示，帕爾太平洋(PARR)上漲1.5%，領漲該板塊，而CVR能源(CVI)下跌4.8%，跌幅最大。 新加坡汽油和柴油裂解價差均上漲11美元/桶，支撐了帕爾太平洋的股價。在美國，汽油裂解價差下跌3美元至38美元/桶，而柴油裂解價差上漲1美元至66美元/桶，兩者均創下五年來的新高。 美國西海岸是唯一出現週線改善的地區，汽油和柴油利潤率的走強支撐了煉油業的獲利能力。 由於遠期布蘭特原油與近月布蘭特原油之間的溢價擴大，西北歐原油利潤率走弱，汽油裂解價差下跌9美元/桶，柴油裂解價差下跌3美元/桶。 原油價差也大幅擴大。哈迪斯蒂布蘭特原油與加拿大西部精選原油之間的溢價上漲5美元至25美元/桶，而布蘭特原油與阿拉斯加北坡原油之間的價差擴大4美元至13美元/桶。 該報告還重點提及了幾個市場動態，包括中國2026年6月原油進口量降至近十年來的最低水平、俄羅斯考慮延長汽油和柴油出口禁令、萊茵河水位下降以及HF Sinclair (DINO)就小型煉油廠豁免決定延遲一事起訴美國環保署。 第二季財報季本週拉開序幕，HF Sinclair、PBF Energy (PBF)、Valero Energy (VLO) 和 CVR Energy (CVI) 將陸續公佈業績。Price: $77.86, Change: $+0.47, Percent Change: +0.61%
根據彭博社週五報道，HF Sinclair (DINO) 已就美國環保署 (EPA) 推遲對煉油廠在汽油和柴油中摻入可再生燃料的強制性規定豁免申請的裁決提起訴訟。彭博社引用了該公司週五提交的訴訟文件。 報道稱，訴訟指出，煉油商用於滿足聯邦燃料摻混義務的合規積分將於9月1日到期，而法院此前已確認，申請人獲得豁免的「時間緊迫」。 HF Sinclair 尚未回覆的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和猜測。準確性無法保證。）
根據FactSet調查的分析師報告，HF Sinclair (DINO) 的平均評級為“增持”，平均目標價為80.21美元。
TPH能源研究分析師馬修布萊爾週三在一份報告中指出，由於地緣政治動盪推動燃油利潤率大幅上漲，美國煉油商有望迎來近年來業績最強勁的季度之一。 預計2026年第二季平均每股盈餘為6.53美元，高於市場普遍預期的6.20美元，也高於第一季的0.59美元。 布萊爾表示，該季度預計將成為自2022年俄羅斯入侵烏克蘭引發市場動盪以來，煉油業獲利最高的季度。 受霍爾木茲海峽關閉和烏克蘭無人機對俄羅斯煉油廠襲擊增加的影響，全球煉油廠開工率從第一季的8,300萬桶/日降至第二季的約7,800萬桶/日。 供應趨緊導緻美國汽油裂解價差在本季平均達到每桶25美元，高於第一季的每桶9美元和去年同期的每桶16美元。 柴油裂解價差從上一季的每桶30美元和去年同期的每桶17美元攀升至每桶45美元。美國大部分煉油地區的利潤率均有所提高，其中西南部和墨西哥灣沿岸地區的增幅最大。航空煤油和石腦油的利潤率也有所走強。 在亞洲，新加坡汽油和柴油裂解價差分別從第一季的每桶16美元和每桶41美元升至每桶33美元和每桶69美元。新加坡柴油利潤率在本季的大部分時間都達到了五年來的最高水準。 更高的燃油利潤率部分被原油價格價差收窄、期貨貼水幅度增大以及油輪運費上漲所抵銷。期貨貼水顯示近期需求強勁或現貨供應緊張，期貨價格低於現貨價格。 預計馬拉松石油公司 (MPC)、PBF能源公司 (PBF) 和菲利普斯66公司 (PSX) 的利潤將大幅超出市場預期，而CVR能源公司 (CVI) 和德雷克美國控股公司 (DK) 的盈利可能低於預期。 第三季開局強勁，由於美伊緊張局勢再度升級以及霍爾木茲海峽航運持續受阻，汽油和柴油利潤率進一步上升。 布萊爾預測第三季平均每股收益為5.91美元，與市場普遍預期的5.94美元基本一致。Price: $296.79, Change: $-6.61, Percent Change: -2.18%
TPH能源研究分析師馬修布萊爾（Matthew Blair）在周二的一份報告中指出，美國煉油商第三季度開局強勁，大多數公司的煉油利潤率均有所改善，這得益於低燃料庫存和美伊緊張局勢再度升溫，從而支撐了市場環境。 布萊爾表示，第三季首月過半，各公司具體的煉油指標均呈現“極佳開局”，大多數煉油商都受益於成品油裂解價差走強和原油市場動態向好。 在大型煉油商中，瓦萊羅能源（Valero Energy，股票代號：VLO）的表現在本季表現最為突出，TPH估計其煉油利潤率每桶成長了約9.15美元。 布萊爾將這一成長歸功於該公司在北大西洋和美國墨西哥灣沿岸地區的顯著業務佈局，這些地區的煉油經濟效益自第二季度以來最為強勁。 瓦萊羅也受惠於墨西哥灣沿岸原油價差的擴大，包括ASCI和瑪雅原油等級。 菲利普斯66公司（PSX）預計本季獲利上漲約6.70美元/桶，主要得益於其區域業務的持續成長。然而，布萊爾表示，原油價格上漲和墨西哥灣沿岸成品油市場疲軟在一定程度上限制了公司的表現。 馬拉松石油公司（MPC）預計本季獲利較上一季成長約5.95美元/桶。布萊爾表示，雖然芝加哥地區的成品油利潤率成長幅度不及其他地區，但WTI原油市場結構更有利，部分抵銷了這一影響。 在中小規模煉油企業中，德雷克美國控股公司（DK）表現最為突出，TPH預計其季度獲利季增約13.60美元/桶。 布萊爾指出，該公司在墨西哥灣沿岸的成品油業務、米德蘭原油價差擴大以及WTI原油市場結構的改善是其業績成長的關鍵驅動因素。 CVR Energy (CVI) 的業績也顯著改善，預計在未計入再生能源產量義務成本前，其利潤率將上漲約 9.85 美元/桶，計入該成本後則約為 7.34 美元/桶。 HF Sinclair (DINO) 的利潤率預計將上漲約 2.80 美元/桶，受益於第三類汽油裂解價差走強。不過，Blair 指出，該公司在落基山脈和西南地區的業務敞口已從第二季度異常強勁的水平有所回落。 Par Pacific Holdings (PARR) 是 TPH 覆蓋範圍內唯一一家預計環比下滑的煉油商，預計其利潤率將下降約 2 美元/桶。 Blair 將這一疲軟主要歸因於新加坡煉油利潤率從第二季創紀錄的水平回落，以及 TPH 預計第三季夏威夷原油價差將更加嚴峻。Price: $297.50, Change: $+1.71, Percent Change: +0.58%
TPH Energy在周五發布的一份報告中指出，煉油投資者仍然保持樂觀，因為走強的燃油利潤率、穩健的市場基本面以及地緣政治發展持續提振著該行業。 TPH Energy表示，投資者對中型煉油企業Delek US Holdings (DK)、HF Sinclair (DINO)和Par Pacific Holdings (PARR)表現出最濃厚的興趣，而Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)則在大型煉油企業中備受關注。 TPH Energy指出，投資人關注美伊諒解備忘錄的破裂，該備忘錄推高了汽油和柴油的煉油利潤率，同時他們也密切關注烏克蘭無人機襲擊俄羅斯煉油廠、中國煉油廠活動的復甦以及低燃油庫存等因素。 報告也補充道，市場參與者也關注了區域煉油趨勢，包括夏季中西部汽油利潤率低於墨西哥灣沿岸地區，以及加拿大西部精選原油外送供應受限等情況。 報告指出，投資人也強調了小型煉油廠豁免政策可能為德雷克美國控股公司（Delek US Holdings）、帕爾太平洋控股公司（Par Pacific Holdings）和HF辛克萊公司（HF Sinclair）帶來的好處。 TPH能源公司也預計，馬拉松石油公司（Marathon Petroleum，MPC）、瓦萊羅能源公司（Valero Energy）、HF辛克萊公司、德雷克美國控股公司和帕爾太平洋控股公司將在2026年上半年產生足夠的現金流，從而在下半年為股東帶來可觀的回報。Price: $55.66, Change: $-0.43, Percent Change: -0.77%
HF Sinclair（股票代號：DINO）週三宣布，任命Steven Ledbetter為總裁兼營運官，Valerie Pompa為成長、技術和轉型總裁，任命自7月6日起生效。 該公司表示，Ledbetter將接替Franklin Myers擔任總裁一職，而Myers將繼續擔任執行長。 HF Sinclair股價在盤前交易上漲2.1%。
TPH能源研究公司週二發布的一份報告稱，由於汽油和柴油利潤率保持強勁，預計美國獨立煉油商第三季獲利將強於預期。 TPH將該產業第三季每股收益平均預期從4.97美元上調至5.83美元，高於市場普遍預期的5.22美元。 TPH仍預期獲利將低於其第二季預期的6.18美元和華爾街預期的5.74美元。 TPH表示，煉油利潤率在第三季開局強勁，這主要得益於美國汽油利潤率的季節性異常成長。 TPH表示，經調整再生能源配額成本並以布蘭特原油價格為基準後，其美國汽油利潤率指標從第二季的每桶28美元增至第三季的每桶35美元。 據經紀公司稱，美國汽油庫存已降至五年來的最低水平，比五年平均低6%。過去兩週，由於煉油商優先生產柴油，汽油產量一直比正常水平低約3個百分點。 儘管美伊和平協議達成，但TPH的美國柴油期貨利潤率也從第二季的每桶48美元上漲至第三季的每桶49美元，柴油利潤率有所改善。 低庫存、俄羅斯煉油廠停產以及全球成本曲線陡峭上升繼續支撐柴油市場。 TPH表示，包括WTI-庫欣原油、辛克魯德原油、哈迪斯蒂西部加拿大精選原油、休士頓西部加拿大精選原油和阿拉斯加北坡原油在內的幾種原油與布蘭特原油的價差已經收窄，這對煉油廠構成了一定的阻力。 據TPH稱，本季初，各公司的具體指標也走強，其中瓦萊羅能源(VLO)股價較上一季上漲7.86美元/桶，菲利普斯66(PSX)上漲5.71美元/桶，馬拉松石油(MPC)上漲4.08美元/桶。 該公司表示，原油期貨溢價走低、辛烷值價差擴大以及油輪運費走低，應能提高原油收購率。期貨溢價表示近期需求強勁或現貨供應受限，期貨價格低於現貨價格。 然而，相對於柴油而言，航空燃油利潤率走低、原油價格持平以及再生能源配額義務(RVO)成本增加約2美元/桶，將抵銷部分漲幅。 TPH預計，隨著零售業務的復甦，中西部乙醇利潤率將較第二季提高約3美分/加侖，主要得益於副產品收益的增強。再生柴油和聚乙烯的利潤率預計將會下降。 分析師預測，瓦萊羅能源 (Valero Energy)、HF Sinclair (DINO) 和 Par Pacific Holdings (PARR) 的獲利成長潛力最大，遠超市場預期；同時，PBF Energy (PBF) 和 CVR Energy (CVI) 的獲利預期則低於市場預期。 TPH 預計，由於市場波動，煉油商在第二季限制分紅後，將在第三季提高股東分紅。 該公司預測，第三季平均總資本回報率將達到 9%，高於第二季的 5%，其中 Marathon Petroleum、瓦萊羅能源、Par Pacific Holdings、HF Sinclair 和 Delek US Holdings (DK) 將領先。
伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）週四在一份報告中指出，霍爾木茲海峽的有效關閉導致衝突高峰期全球約1100萬桶/日原油產量被迫停產，迫使主要進口國重新調整供應鏈。 該研究公司引述衛星監測數據估算稱，停產和不可抗力因素重塑了全球原油和燃料市場。伊拉克的產量從450萬桶/日降至82萬桶/日，而科威特的產量損失超過70%。 多份報告顯示，由於缺乏其他出口石油和天然氣的替代路線，這兩個國家受關鍵水道關閉的影響最為嚴重。 伍德麥肯茲的衛星數據顯示，生產商首先耗盡了庫存，然後產量才開始下降。伍德麥肯茲表示，截至5月1日，伊朗哈爾格島的可用庫存約為9天，而科威特和伊拉克在庫存上升前仍在繼續裝載貨物。 加拿大西部迅速填補了部分供應缺口，跨山輸油管擴建工程4月份輸送量創下83.2萬桶/日的紀錄，利用率高達93.5%。韋斯特里奇終端的裝貨量為50萬桶/日，其中87%運往亞太地區。 報告指出，根據《加韓自由貿易協定》，韓國5月承諾進口3,300萬桶加拿大原油，遠高於2025年全年約450萬桶的進口量。 伍德麥肯茲預計，加拿大油砂產量將在2026年達到361萬桶/日，2027年達到382萬桶/日。報告也指出，計畫中的管線擴建工程預計在2027年新增9萬桶/日的輸送能力，2028年新增15萬桶/日，2029年新增25萬桶/日。 加州煉油廠關閉導致汽油日產量減少約16.7萬桶，引發的供應中斷雪上加霜。伍德麥肯茲公司表示，加州全州汽油日產量總計68.2萬桶，而需求量為85.7萬桶，造成17.5萬桶的缺口。 內華達州拉斯維加斯和里諾以及亞利桑那州鳳凰城和圖森等地區的汽油需求增加，使加州汽油的實際缺口擴大至約32.9萬桶/日。進口量的增加也保證了供應，因為來自亞洲的運費已攀升至每桶約14美元。 由HF Sinclair (DINO)、ONEOK (OKE)、Phillips 66 (PSX) 和 Kinder Morgan (KMI) 支持的三個輸油管項目正在競相降低加州的燃料運輸成本，但伍德麥肯茲公司指出，這些項目都必須與霍爾木茲海峽重新開放後可能降至每桶5美元的運輸成本競爭。 加州汽油日消耗量為85.7萬桶，而日本儘管擁有1.23億人口和7,870萬輛註冊車輛，汽油日消耗量也僅72萬桶。報告指出，這兩個市場目前都在爭取來自韓國、中國、印度和華盛頓州的汽油供應。 伍德麥肯茲表示，歐洲在危機爆發前，已有約180萬桶/日的煉油廠停產檢修。煉油廠提高了產能利用率，並最大限度地提高了航空煤油產量，但庫存仍然低於季節性正常水平。 伍德麥肯茲指出，印度柴油出口疲軟（下降42%），加上俄羅斯近180萬桶/日的煉油廠停產，如果供應中斷持續到8月以後，可能會使歐洲冬季柴油和航空煤油庫存的重建更加複雜。 亞太地區原油進口量在4月比衝突前水準下降了23%。中國對中東的石油進口量下降了77%，日本的進口量下降了76%，韓國煉油廠的開工率從94%降至72%，而中國和印度的柴油出口量分別下降了73%和42%。 日本的戰略石油儲備可滿足約200天的需求，而印度的商業和政府儲備大約可滿足74天的需求。 伍德麥肯茲表示，澳洲也積極尋求與新加坡、馬來西亞和印尼達成區域能源供應協議。 美國將《瓊斯法案》的豁免期限延長至8月16日，允許近400萬桶成品油運往加州。同時，委內瑞拉恢復了向休士頓和帕斯卡古拉港每日55萬桶的石油運輸，而庫欣原油庫存降至21週以來的最低水準。 伍德麥肯茲表示，減產、庫存變動和運費成本的變化表明，在價格反映全部影響之前，供應就已經趨緊。報告指出，各地區的現貨市場數據始終領先主要公告。
TPH Energy週三發布的一份報告顯示，該公司預測，2026年第二季度美國零售燃油利潤率指標環比下降5美分/加侖，至39美分/加侖，為四年來的最低水平。 該指標在6月從5月的29美分/加侖回升至47美分/加侖，原因是原油價格回落。然而，TPH表示，由於零售價格未能跟上原油成本和煉油利潤率上漲的步伐，季度平均利潤率仍然較低。 該公司指出，本季零售汽油價格上漲1.04美元/加侖，原油成本上漲49美分/加侖，煉油利潤率擴大69美分/加侖，這給整體零售利潤率帶來了壓力。 本季各地區的趨勢有所不同，TPH的PADD 4和PADD 5指標分別上漲了13美分/加侖和9美分/加侖。然而，該公司表示，PADD 3 的利潤率下降了 6 美分/加侖，而 PADD 1 和 PADD 2 的利潤率分別下降了 12 美分/加侖和 13 美分/加侖。 TPH 表示，由於 Par Pacific Holdings (PARR) 在 PADD 5 區域擁有業務，包括位於夏威夷和華盛頓州的加油站，因此該公司受零售利潤率趨勢的影響最大，而這些區域較高的利潤率可能會為其提供支撐。 該公司補充說，零售利潤率趨勢也會影響煉油商的批發業務，包括 Phillips 66 (PSX) 和 HF Sinclair (DINO)。Price: $57.47, Change: $+1.39, Percent Change: +2.48%
TPH Energy策略師週二在一份報告中指出，受美伊和平協議取得進展後汽油和柴油裂解價差下跌的影響，美國煉油利潤率在第二季末有所走軟。 TPH分析師表示，截至6月，各公司具體的煉油指標已下跌5至11美元/桶，反映能源市場整體降溫。 TPH Energy分析師Matthew Blair表示，儘管地緣政治局勢的發展對成品油裂解價差造成了壓力，但對整個產業的影響並不均衡。 Par Pacific Holdings (PARR) 是該集團中最具韌性的公司，其煉油指標本月迄今僅下跌4.94美元/桶。 TPH表示，作為關鍵基準的新加坡市場略有下跌，但仍遠高於五年平均水平，而原油價格下跌則對瀝青指標構成利多。 該銀行表示，大型煉油商的情況更為複雜。 Phillips 66 (PSX) 股價環比下跌 7.36 美元/桶，但預計將受益於原油價格下跌帶來的衍生性商品收益。 Valero Energy (VLO) 股價下跌 7.50 美元/桶，墨西哥灣沿岸柴油價格走強部分抵消了原油價差收窄的影響。 HF Sinclair (DINO) 股價下跌 8.03 美元/桶，主要受西海岸和落基山脈裂解價差疲軟的影響，但西南地區市場的改善部分緩解了衝擊。 同時，Marathon Petroleum (MPC) 股價月度跌幅最大，達 10.85 美元/桶，主要原因是中西部煉油利潤率疲軟。 然而，儘管月度表現疲軟，TPH 仍然預計整個行業本季迄今將表現強勁。 Phillips 66 領漲，油價為每桶 15.84 美元，其次是 Par Pacific，油價為每桶 15.03 美元，Marathon Petroleum，油價為每桶 13.39 美元，Valero Energy，油價為每桶 11.77 美元，以及 HF Sinclair，油價為每桶 11.13 美元。Price: $50.94, Change: $-0.11, Percent Change: -0.22%
TPH週四表示，將2026年第二季煉油商的平均每股盈餘預期從5.67美元上調至6.38美元，高於5.40美元的普遍預期，也遠高於第一季0.59美元的每股盈餘。 TPH表示，與美伊衝突相關的供應中斷持續支撐煉油基本面，並提升了整個產業的獲利預期。 TPH稱，國際能源總署預計，全球煉油廠開工率將從第一季的8,360萬桶/日降至第二季的7,870萬桶/日，低於去年同期的8,290萬桶/日。 TPH表示，霍爾木茲海峽的航運中斷以及與衝突相關的煉油廠損壞正在減少全球燃料供應。 該公司表示，美國汽油裂解價差在本季上漲約20美元/桶，達到25美元/桶，五年平均為20美元/桶。 TPH表示，美國柴油裂解價差上漲約21美元/桶，至48美元/桶，是五年平均22美元/桶的兩倍多。 該公司稱，西海岸、西南部和落基山脈地區的利潤率增幅最大，而中大陸和中西部地區的增幅則相對較小。 TPH表示，為因應供應短缺，美國煉油商提高了開工率，第二季開工率從五年平均89%上升到91%。 該公司稱，更高的開工率推動汽油出口量達到88萬桶/日，餾分油出口量達到156萬桶/日，分別高於五年平均值82.8萬桶/日和119萬桶/日。 TPH表示，中東中質含硫原油供應趨緊已縮小原油價差，但哈迪斯蒂和休士頓的加拿大西部精選原油價格仍受加拿大管道運力受限的影響。 該公司補充道，更強勁的現貨溢價正對美國內陸原油市場構成季度內每桶5美元的不利影響，而高漲的油輪運輸成本也對沿海市場構成壓力。 TPH預計，原油價格走低、西海岸航空燃油溢價擴大、停機時間減少以及辛烷值價差擴大每桶4美元將有助於支撐第二季的收購率。 然而，該公司表示，再生能源配額義務成本接近每桶4美元、原油價差收窄、丁烷摻混需求疲軟以及每桶5美元的WTI原油價格結構影響仍然是主要挑戰。 TPH預測，第二季集團收購率為73%，高於第一季的72%。 該公司表示，再生柴油指標每加侖上漲1.39美元，中西部乙醇利潤率每加侖上漲0.33美元，聚乙烯供應鏈利潤率每磅分別上漲0.40美元和0.32美元，而尿素硝銨溶液（UAN）和氨肥價格分別上漲33%和27%。 TPH表示，假設所有申請均獲得部分豁免，潛在的小型煉油廠豁免收益可能相當於Delek US Holdings (DK)市值的23%，Par Pacific Holdings (PARR)市值的7%，以及HF Sinclair (DINO)和CVR Energy (CVI)市值的4%。 TPH表示，其對Par Pacific Holdings、HF Sinclair、Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)第二季獲利的預測均高於市場普遍預期，而對CVR Energy的預測則低於市場普遍預期。Price: $47.19, Change: $+0.01, Percent Change: +0.02%
TPH Energy週一表示，Phillips 66 (PSX) 5月煉油指標季增幅最大，而HF Sinclair Corporation (DINO) 在第二季業績提升最為顯著。 TPH指出，北大西洋、中大陸和墨西哥灣沿岸地區汽油裂解價差走強，推動Valero Energy (VLO) 5月份煉油指標從4月的每桶28.97美元升至每桶33.70美元。 TPH表示，儘管柴油裂解價差和原油價差表現不一，但西德州中質原油、路易斯安那輕質甜原油和阿格斯酸原油指數價差擴大，推動Valero第二季煉油指標較第一季上漲13.50美元/桶。 TPH指出，Valero 5月份乙醇指標從4月的每加侖0.65美元上升至每加侖0.66美元，較上季上漲0.16美元/加侖。 TPH表示，儘管由於原料成本上漲，瓦萊羅（Valero）的再生柴油價格從4月份的每加侖1.22美元降至每加侖1.07美元，但仍比第一季水準高出每加侖0.15美元。 TPH指出，中部走廊原油價格走低以及大西洋盆地佈蘭特原油價差收窄，推動菲利普斯66（Phillips 66）的煉油價格從4月份的每桶17.92美元升至5月份的每桶29.45美元。 TPH表示，儘管菲利普斯66的再生柴油價格從4月份的每加侖2.30美元回落至每加侖2.07美元，但仍比上一季高出每加侖1.32美元。 根據TPH報道，馬拉松石油公司（MPC）5月煉油和行銷指標從4月的33.02美元/桶上調至35.88美元/桶，原因是中大陸地區利潤率較上季提高15.10美元/桶，墨西哥灣沿岸地區利潤率較上月提高6.56美元/桶。 TPH表示，西海岸地區利潤率環比下降0.59美元/桶，同時甜酸原油價差收窄和現貨溢價走弱也對業績造成了壓力，第二季度指標較第一季度水平高出16.53美元/桶。 TPH表示，HF Sinclair公司5月經再生能源產量義務調整後的煉油指標從4月的27.35美元/桶上調至33.81美元/桶，原因是中大陸地區和西海岸地區利潤率走強，推動該指標環比提高18.85美元/桶。 TPH 表示，HF Sinclair 的潤滑油業務持續走強，第二季度 I-III 類潤滑油的平均利潤率比第一季度高出 108.78 美元/桶，而其可再生柴油指標儘管在 5 月份下降了 0.04 美元/加侖，但仍環比上漲 0.69 美元/加侖，而加拿大西部柴油價差的擴大可能會帶來額外柴油價的增加。Price: $182.20, Change: $+1.95, Percent Change: +1.08%
TPH Energy週一發布的一份報告顯示，儘管汽油價格持續攀升，但由於原油和煉油成本上漲，5月其美國零售利潤率指標仍下降了11美分/加侖。 TPH表示，5月份汽油零售價格較4月份上漲了38美分/加侖，達到4.48美元/加侖，創下自2022年7月以來的最高月度平均水平，但煉油利潤率和原油成本的上漲抵消了這一漲幅。 報告指出，當月煉油利潤率上漲了33美分/加侖，而原油成本上漲了13美分/加侖，因為伊朗衝突和季節性因素推高了燃料投入成本。 TPH表示，零售利潤率指標較第一季下降了11美分/加侖，達到自2021年第一季以來的最低水準。 由於該地區零售燃油價格上漲1.29美元/加侖，PADD 4地區的零售利潤率指標較上一季上漲11美分/加侖。 報告顯示，PADD 2地區的零售利潤率指標較上一季下降17美分/加侖，PADD 1地區下降15美分/加侖，PADD 5地區下降5美分/加侖。 報告指出，在TPH覆蓋的公司中，Par Pacific Holdings (PARR) 透過其在夏威夷和華盛頓州的加油站業務，受零售燃油利潤率的影響最大。 TPH認為，此趨勢也可能影響Phillips 66 (PSX) 和HF Sinclair (DINO) 的批發燃油行銷活動。
根據FactSet調查的分析師報告，HF Sinclair (DINO) 的平均評級為“增持”，平均目標價為74.69美元。
TPH能源策略師週五在一份報告中指出，受原油價格上漲和股票估值上升的影響，美國煉油商第一季股東回報放緩，但仍保持穩健。原油價格上漲和股票估值上升導致自由現金流承壓，股票回購活動減少。 該銀行表示，煉油商的平均總資本報酬率從上一季的6.3%和去年同期的9.4%降至第一季的4.9%。 TPH分析師馬修布萊爾表示，回報率下降的主要原因是股票回購減少和股息殖利率略有下降。 由於原油價格上漲和季節性因素對自由現金流造成壓力，股票回購的平均收益率為2.8%，低於第四季的4%和去年同期的6.2%。 TPH表示，在其覆蓋範圍內，有一半的煉油商在第一季產生了負自由現金流。 儘管Phillips 66 (PSX) 和Valero Energy (VLO) 提高了股息，反映出同期平均股價上漲，但股息殖利率仍從第四季的2.3%和去年同期的3.2%下滑至2.1%。 布萊爾表示，就股數而言，第一季總資本報酬率最高的是Par Pacific (PARR)，達到9.2%，其次是Marathon Petroleum (MPC)，為7%，HF Sinclair (DINO) 為6.8%，Valero Energy (VLO) 為6.1%。 CVR Energy (CVI) 是唯一一家在第一季沒有進行資本回報的煉油商。 展望未來，TPH預計，儘管獲利能力和自由現金流表現強勁，但第二季平均總資本回報率仍將進一步下降至約4.5%。 該銀行指出三大主要不利因素，包括股價上漲、Par Pacific 的機會性股票回購減少，以及部分煉油廠（例如 Phillips 66 和 PBF Energy (PBF)）轉向降低債務而非股票回購。 TPH 預測，Valero 將在第二季引領總資本回報率，預計為 8.1%，其次是 HF Sinclair（7.5%）和 Marathon Petroleum（6.7%）。 CVR Energy 預計仍將落後於同行，預計收益率為 1.1%，即便這家能源公司正努力恢復派息。Price: $176.42, Change: $+2.37, Percent Change: +1.36%
獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：我們12個月的目標價為87美元，較上年同期上調31美元，該目標價綜合考慮了相對估值和現金流折現（DCF）模型。相對估值方面，我們對DINO 2027年的預期EBITDA採用7.0倍的企業價值倍數。該倍數高於DINO的歷史平均水平，但低於同行。鑑於DINO的投資報酬率低於平均水平，我們認為略低於同業的估值倍數是合理的。同時，考慮到DINO的煉油利潤率在2026年和2027年都將保持在較高水平，高於正常水平的估值倍數也是合理的。基於此，我們得出的每股價值為85美元。此外，我們的現金流量折現模型採用5%的中期自由現金流量成長率和2%的終值成長率，並以7.2%的加權平均資本成本（WACC）進行折現，得出的每股內在價值為89美元。我們將DINO 2026年的每股盈餘預期調高2.87美元至7.30美元，2027年的每股盈餘預期上修1.66美元至6.26美元。我們認為，DINO在中餾分油領域的比例高於平均水平，而我們認為中餾分油的煉油利潤率相對較高。該公司的股票收益率為2.8%。
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