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Trading amid mixed May data from China, including faster industrial production growth but falling fixed-asset investment and retail sales.
根據彭博社週一引述知情人士報道，受中東戰爭導致原料成本上漲的影響，中國民營煉油企業正向北京方面請求降低煉油開工率。 報道稱，此前一個月，國家發展和改革委員會發布命令，要求煉油企業不惜一切代價將產量維持在2025年的水平，以確保國內燃料供應。 根據彭博社報道，該命令導致4月煉油開工率飆升至近兩年來的最高水平，而煉油企業卻蒙受了損失。 國家發展和改革委員會尚未就此事回應的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊被認為是來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
美國商會週一發布的報告指出，隨著北京加倍推動工業擴張，中國的產業政策可能為全球經濟帶來風險。 部分風險包括資源配置效率可能降低、企業獲利能力承壓、私人投資疲軟以及部分關鍵領域的研發成長放緩。 這份由羅迪姆集團（Rhodium Group）撰寫的報告稱，如果中國繼續以目前的速度擴大市場份額，到2030年，全球約6500億美元的出口額（佔七國集團出口總額的12%）「可能直接受到中國市場份額增長的影響」。 報告指出，由於中國政府持續提供支持並鼓勵企業升級生產技術而非削減產能，忽視了需求疲軟的問題，預計中國的產業和經濟政策的影響將在全球範圍內持續擴大。 報告稱：“儘管當局已承認需要解決失衡問題，但迄今為止，政策應對措施仍不足以進行必要的結構性改革，從而改變中國的增長模式。”
根據中國物流與採購聯合會數據顯示，4月中國物流業出現萎縮，物流業指數從3月的50.2%降至49.7%。 新訂單指數連續第二個月上升，達49.8%。 商業活動預期指數為56.3%，連續第四個月處於擴張區間。 郵政快遞業業務總量指數為69.6%，維持了較高的成長動能。
據新華社週六引述中國黃金協會的數據報道，今年第一季中國黃金消費量年增4.4%，達303.3噸。 報告稱，金條和金幣消費量增加46%，達到202.1噸；而黃金首飾消費量下降37%，至84.6噸。 今年前三個月，黃金交易所交易基金（ETF）新增黃金持股50.4噸，截至3月底，ETF黃金持股總量達298.3噸。 （本新聞內容來自與全球市場專業人士的交流。我們認為這些資訊來自可靠管道，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
據新華社週六引述工信部的數據報道，今年第一季度，中國造船業產量年增46%，達到約1,570萬載重噸。 報道稱，這一數字佔全球總產量的57%。 新訂單量飆升195%，達到5,950萬載重噸，約佔全球市佔率的85%。 在建訂單量增加44%，達到3.223億載重噸，約佔全球總訂單量的70%。
路透社週一引述中國乘用車協會的數據報道，中國4月國內汽車銷量連續第七個月下滑，較去年同期下降22%至140萬輛。 報告顯示，中國乘用車協會表示，燃油車銷售受油價高企影響表現不佳，插電式混合動力車的需求仍疲軟。 路透社通報稱，佔總銷量61%的電動車和插電式混合動力車銷量下降6.8%，連續第四個月出現下滑。 報告顯示，電動車和插電式混合動力車出口量年增112%，超過了整體汽車出口80%的增幅。受美以衝突和伊朗局勢影響，全球油價飆升，提振了海外對電動車的需求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
受地緣政治衝突影響，中國4月貿易順差大幅擴大，出口大幅成長超出市場預期。 中國海關總署週六發布的數據顯示，4月中國貿易順差從3月的511億美元增加至848億美元。 出口年增14.1%，達3,594億美元，增速高於3月2.5%的增幅，也高於路透社調查中分析師預測的7.9%的增幅。 路透社通報稱，分析師認為，出口成長是由於企業為應對戰爭成本上漲而爭相完成大量海外訂單。 同時，彭博社報道稱，在商品貿易逆差擴大的情況下，中國對美國的出口成長了11.3%，創15個月以來的最快增速。 荷蘭國際集團（ING）分析師週六在一份報告中指出，預計今年中國外部經濟成長趨勢將有所擴大，未來幾個月可能會受益於對美出口反彈。 路透社報道稱，半導體產業也可能推動出口成長。 路透社引述澳新銀行（ANZ，ASX：ANZ，NZE：ANZ）高級中國策略師邢兆鵬的話說：“中東衝突推高了全球製造業庫存補充需求，在半導體價格上漲的周期下，進出口保持了繁榮。” 彭博經濟研究指出，儘管伊朗衝突導致海外銷售略有停滯，但經濟活動指標仍疲軟。 同時，進口額成長15.3%至2,746億美元，低於3月27.8%的增幅，但略高於市場預期的15.2%。 2026年前四個月，中國貨物貿易總額達6,341億美元，較上年同期成長18.7%。
（標題已更新，添加了“工廠門口”；第一段已更新，指出通膨加速） 受全球能源市場波動的影響，中國4月通膨加速，生產者價格飆升至近四年來的最高水準。 根據國家統計局週一公佈的數據，4月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲1.2%，高於上月的1%，也高於市場預期的0.9%。 非食品價格上漲1.8%，但食品價格下降1.6%。 在食品類別中，肉類價格下降6.7%，其中豬肉價格意外暴跌15.2%。 分析師認為，未來幾個月豬肉價格的下跌壓力將會減弱，尤其是在北京即將召開政治局會議之前，預計豬肉價格將趨於穩定。 澳新銀行高級中國策略師邢兆鵬在一份報告中表示：“隨著最高領導層在4月份的政治局會議上呼籲穩定豬肉價格，去庫存可能會加快。我們預計豬肉價格將在2026年下半年觸底。” 荷蘭國際集團大中華區首席經濟學家宋琳表示：「我們預計這種拖累將在未來幾個月內消退，但中國典型的豬肉週期可能會受到正在進行的大豆採購交易的影響，導致供應過剩。由於大豆是豬飼料的關鍵原料，供應過剩可能會使豬肉價格的低迷狀態持續比正常情況更長時間。」 同時，國家統計局數據顯示，4月中國生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲2.8%，高於3月0.5%的漲幅。 PPI漲幅超過了市場預期的1.8%，也高於路透社調查的分析師預測的1.6%。 能源相關產業年增幅最大，反映出中東衝突對石油和能源價格的影響。 石油和天然氣開採業成長28.6%；石油、煤炭和其他燃料加工業成長14.2%；有色金屬開採和選礦業成長38.9%。 澳新銀行估計，汽油在消費者物價指數（CPI）的權重從3.3%降至2.9%，反映出伊朗戰爭導致油價飆升，消費者轉向電動車。 然而，消費品價格，尤其是食品、服裝和其他日用品的價格均有所下降，耐用消費品的價格也同樣下降。 宋先生表示，由於CPI和PPI數據優於預期，中國央行可能會維持利率不變。 宋表示：“除非未來的經濟活動數據出現遠超預期的惡化，否則這種舉措至少要到今年下半年才會發生，這種可能性越來越大。”
受全球能源市場波動的影響，中國4月通膨降幅小於預期，生產者物價指數(PII)飆升至近四年來的最高水準。 國家統計局週一公佈的數據顯示，4月消費者物價指數(CPI)年增1.2%，高於上月的1%漲幅，也高於市場預期的0.9%。 非食品價格上漲1.8%，食品價格下降1.6%。 在食品類別中，肉類價格下降6.7%，其中豬肉價格意外暴跌15.2%。 分析師認為，未來幾個月豬肉價格的下跌壓力將會減弱，尤其是在北京即將召開的政治局會議之前，預計豬肉價格將趨於穩定。 澳新銀行(ANZ)高級中國策略師邢兆鵬在一份報告中指出：“由於最高領導層在4月份的政治局會議上呼籲穩定豬肉價格，去庫存可能會加快。” “我們預計豬肉價格將在2026年下半年觸底。” 荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋琳表示：「我們預計這種拖累將在未來幾個月內消退，但中國典型的豬肉週期可能會受到正在進行的大豆採購交易的影響，導致供應過剩。由於大豆是豬飼料的關鍵原料，供應過剩可能會使豬肉價格的低迷期比正常情況持續更長時間。」 同時，國家統計局數據顯示，中國4月生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲2.8%，高於3月0.5%的漲幅。 PPI漲幅超過了市場預期的1.8%，也高於路透社調查的分析師預測的1.6%。 能源相關產業年漲幅最大，反映出中東衝突對石油和能源價格的影響。 石油和天然氣開採產業成長了28.6%；石油、煤炭及其他燃料加工產業成長14.2%；有色金屬開採及選礦業成長38.9%。 澳新銀行估計，汽油在消費者物價指數（CPI）的權重從3.3%降至2.9%，反映出伊朗戰爭導致油價飆升，消費者轉向電動車的趨勢。 然而，消費品價格，尤其是食品、服裝和其他日用品的價格均有所下降，耐用消費品的價格也同樣下降。 宋先生表示，鑑於CPI和PPI數據優於預期，中國央行可能會維持利率不變。 「除非未來公佈的經濟活動數據出現遠超預期的惡化，否則央行至少要到下半年才會採取這樣的措施，」宋先生說。
中巴貿易全國委員會週四發布的年度報告顯示，中國在巴西投資61億美元，涵蓋52個項目，使拉丁美洲最大經濟體巴西成為中國2025年的第一大投資目的地。 該委員會表示，投資額較上年同期成長45%，投資項目數量較去年同期成長33%。 中巴貿易全國委員會也指出，巴西約佔中國海外投資總額的11%。
根據智庫榮鼎集團（Rhodium Group）的數據顯示，今年第一季中國企業海外併購活動成長五年新高。 榮鼎集團表示，第一季中國企業海外併購交易額達到96億美元，連續第五季成長，創下自2020年第四季以來的最高季度紀錄。 榮鼎集團指出，本季最大的一筆交易是紫金礦業（上海證券交易所代號：601899，香港證券交易所代號：2899）旗下子公司紫金黃金國際（香港證券交易所代號：2259）以55億加元收購加拿大礦業公司Allied Gold。
根據《南華早報》週五援引標普全球評級（S&P Global Ratings）報道，中國政府對電動車行業激烈的價格競爭進行嚴格監管，可能會給中國大陸的汽車製造商帶來貸款壓力，並迫使實力較弱、負債累累的汽車製造商退出市場。 該報引述標普全球評級的話說：“那些難以跟上政府指導步伐、財務狀況脆弱的企業將退出市場或被其他企業收購。” 報告引述這家債務評級機構的話說，規模較大的汽車製造商可能會從競爭中獲益更多，而更嚴格的監管也意味著一個“更精簡、更自律的行業”，但同時也可能導致企業倒閉和資本損失。 報告指出，中國汽車製造商依靠較長的付款週期來維持研發所需的流動性，同時也要承受激烈競爭帶來的大幅降價壓力。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊被認為是來自可靠來源，但可能包含傳聞和猜測。準確性無法保證。）
受美伊兩國儘管達成停火協議仍持續交火的影響，全球市場情緒低迷，中國股市在本週收盤時基本持平，略微偏跌。 上證綜合指數小幅下跌，週五收在4179.95點。深證成指下跌0.5%，或78.09點，收在15563.80點。 美國總統川普表示，儘管與伊朗發生衝突，但停火協議仍然有效。德黑蘭方面聲稱美軍襲擊了平民區，而美國則表示，其軍隊襲擊了在霍爾木茲海峽襲擊美國軍艦的伊朗軍事設施。 企業方面，由於控股股東廣西正和實業集團面臨破產，廣西玉石石油（SHA:600759）股價下跌5%。 儘管蘇州澤爾根生物製藥（SHA:688266）的重組人促甲狀腺激素α注射劑三期臨床試驗在無遠處轉移的分化型甲狀腺癌患者中達到了主要終點，但該公司股價仍下跌了3%。
標普全球評級在近期發布的報告中指出，2026年第一季中國新增結構性融資發行量達4,150億元人民幣，較去年同期成長4.5%。 標普表示，以租賃應收帳款、企業應收帳款和消費品為抵押的融資發行推動了此次成長，約佔總發行量的40%。 儘管標普預計，鑑於房地產市場持續放緩和消費疲軟，汽車貸款資產支持證券的逾期率在2025年12月起將保持穩定，但仍將維持在較高水準。
根據新聞網站Semafor週四報道，美國總統川普的政府正計劃邀請英偉達、蘋果、埃克森美孚、波音等大型企業的執行長陪同他於本月內訪問中國。 報道稱，高通、黑石集團、花旗集團和Visa的執行長也收到了邀請。 路透社引述一位知情人士的話報道稱，高通首席執行官克里斯蒂亞諾·阿蒙已確認將出席此次訪問，「前提是行程按計劃進行」。 路透社也引述另一位消息人士的話稱，花旗集團執行長簡·弗雷澤也將隨行。 根據Semafor報道，美國財政部長斯科特·貝森特、貿易代表傑米森·格里爾和美國駐華大使戴維·珀杜都曾建議川普此次訪問的隨行人員。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
中國批評歐盟委員會限制使用中國逆變器的計畫獲得歐盟資金。 商務部發言人辯稱，歐盟將中國列為「高風險國家」毫無根據，此舉只會污名化和歧視中國及其產品。 《南華早報》4月報導稱，歐盟委員會主席馮德萊恩批准了一項提案，禁止使用中國逆變器的計畫獲得歐盟資金。 歐盟委員會發言人西沃恩·麥加里向《南華早報》證實了這項舉措，並表示他們已採取「具體行動」落實這些措施，包括制定限制措施的指導方針。以上內容摘自《南華早報》週二的報導。
根據國家外匯管理局週四發布的數據顯示，4月中國外匯存底季增2.05%，達3.41兆美元。 外匯存底的成長主要歸因於匯率波動和資產價格變動的綜合影響，其中美元受多種外部因素影響而走軟。
根據彭博社週四報道，一些中國債權人難以從陷入困境的內地房地產開發商處追討欠款，正尋求香港法院的幫助。 報道稱，香港法院可以根據近年來建立的互惠承認安排，對內地案件作出裁決，以協助跨境執行商業和破產案件。 報道指出，根據這些安排正在審理的案件之一是北京東方宇虹防水技術有限公司（上海證券交易所代碼：002271）提出的強制執行針對融創中國（香港證券交易所代碼：1918）董事長孫宏斌的境內判決的動議。孫宏斌被命令支付4.185億元人民幣。 彭博社報道稱，如果香港法院判決宇虹勝訴，則可能尋求開放孫宏斌的境外資產，並就宇虹對融創中國董事長的訴訟採取行動。 報告也指出，該訴訟可能為境內債權人開闢在香港向內地債權人追償的途徑。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
標普全球評級在近期發布的報告中指出，政府的反產業整合運動導致供應商付款週期縮短，這將對中國汽車製造商的營運資金造成壓力。 標普表示，縮短的付款週期將削弱汽車製造商的流動性，並增加其借貸需求。 標普信用分析師Stephen Chan表示，政府也敦促汽車公司在交貨後60天內向中小型供應商付款，以減輕其財務負擔。 分析師指出，反產業整合運動可能會緩解價格競爭，但也會在轉型期對汽車製造商的現金流造成壓力。 該評級機構表示，現金流量受限可能會增加融資需求，並加速市場整合。
根據《日經亞洲》週四報道，2025年中國5,400家上市非金融企業的淨利下降2%至2.54兆元人民幣，連續第三年下滑。 報告顯示，虧損企業數量激增至1,458家，佔總數的27%，比前2024年的最高紀錄多出近100家。相較之下，東京證券交易所主要市場上市企業僅有2%虧損。 房地產開發商萬科（港交所代號：2202，滬交所代號：000002）淨虧損擴大80%至885億元。 《日經亞洲》指出，108家房地產開發商中，有59家出現虧損。 報告也指出，由於疲軟的房地產市場抑制了消費者信心，零售商也面臨困境。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
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