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トランプ氏、イランが要求に応じない場合に備え軍事行動を準備中とニューヨーク・ポスト紙が報じる

RBCによると、消費者金融会社は第1四半期に季節的な融資の逆風に直面した可能性が高い。

RBCキャピタル・マーケッツは金曜日のレポートで、米国の消費者金融会社は第1四半期に季節的な逆風に直面した可能性が高いものの、年後半にかけて成長が加速すると予想されると述べた。 RBCの米国調査担当アソシエイト・ディレクター、ジョン・アーフストロム氏は、2月までのデータは、融資残高の季節的な減少が予想される一方で、前年同期比の伸びはわずかに改善していることを示していると記した。 「最近のマクロ経済の変動による直接的な影響はごくわずかだと考えているが、エネルギー価格の高止まりが消費者に及ぼすリスクには引き続き留意している」とアーフストロム氏は述べた。「堅調な延滞傾向は、消費者の回復力と過去数ヶ月間の厳格な融資審査に支えられ、損失予想を安定から低下へと押し下げている。」 アーフストロム氏は、今後融資残高の伸びが加速すると見ている。 中東紛争によるエネルギー価格の急騰を受け、米国の消費者物価指数は3月に約4年ぶりの高水準を記録した。今週初め、米国とイランは2週間の停戦に合意し、中東全域に拡大し、重要なホルムズ海峡を通る貨物輸送を阻害していた戦争を一時停止させた。 RBCのレポートによると、「最近のマクロ経済への懸念にもかかわらず、中期的な収益見通しが堅調であることを確認する必要がある」とのことだ。 同証券会社は、アメリカン・エキスプレス（AXP）、キャピタル・ワン・ファイナンシャル（COF）、SLM（SLM）の目標株価をそれぞれ415ドル、235ドル、28ドルに引き下げた。ブレッド・ファイナンシャル・ホールディングス（BFH）の目標株価は83ドルから90ドルに引き下げられた。 RBCは、アメリカン・エキスプレスの優良顧客基盤と力強い収益成長見通しを理由に引き続き推奨し、アリー・ファイナンシャル（ALLY）も推奨している。同証券会社は、シンクロニー・ファイナンシャル（SYF）とブレッド・ファイナンシャルの信用動向が安定から改善傾向にあることを指摘した。 「当社の対象銘柄群は市場の変動の影響を受けており、2026年のスタートはより厳しいものとなるでしょう」とアーフストロム氏は述べた。「とはいえ、当社の対象銘柄群は、成長の改善と健全な信用状況を実現できる態勢が整っていると考えています。マクロ経済全体のセンチメントにある程度の安定性が保たれると仮定すれば、2026年には堅調な収益成長とまずまずの株価パフォーマンスが見込まれます。」Price: $79.11, Change: $-0.64, Percent Change: -0.81%

最近のSEC提出書類によると、Vicorのインサイダーが4,670,064ドル相当の株式を売却した。

パトリツィオ・ヴィンチャレッリ氏（10%株主、取締役、会長兼CEO）は、2026年4月9日、Vicor（VICR）の株式24,943株を4,670,064ドルで売却しました。SECへのフォーム4提出後、ヴィンチャレッリ氏は同社の普通株式合計9,131,166株を保有しており、そのうち8,960,041株は直接保有、171,125株は間接的に保有しています。 SEC提出書類：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/751978/000090148426000004/xslF345X05/primary_doc.xmlPrice: $186.05, Change: $+1.09, Percent Change: +0.59%

CB&Iがペトロファック・アセット・ソリューションズの買収を完了し、サービスポートフォリオを拡大

CB&Iは金曜日、ペトロファックの資産ソリューション事業の買収を完了したと発表した。これにより、世界のエネルギー市場における操業、保守、廃止措置サービスにおける同社の能力が拡大する。 昨年12月に発表されたこの買収は、陸上および洋上エネルギー資産の両方にサービスを提供する事業を対象としている。 CB&Iのマーク・バッツCEOは、今回の買収により、補完的な償還型契約事業が加わることで同社のポートフォリオが強化され、より予測可能なキャッシュフローの創出とサービス提供範囲の拡大が期待できると述べた。 「今回の買収は、統合サービスへの多角化、顧客関係の拡大、そして国際市場における成長の道筋を開くものです」とバッツCEOは声明で述べた。 CB&Iは、今回の買収により資産ソリューション事業部門が自社のバランスシートと流動性を活用できるようになり、主要市場における事業の安定性と将来的な拡大を支えることになると述べた。 今回の売却は、負債なし、現金なしの条件で合意された。ペトロファック社は、今回の取引による純収益は、既存の債権者間協定に従って担保付き債権者に分配されると述べた。

eFuels SEAがInfiniumテクノロジーを活用した電気燃料生産規模拡大のためのプラットフォームを発表

シンガポールを拠点とする電気燃料開発プラットフォームeFuels SEAは、米国企業Infiniumの技術を活用し、東南アジア全域で電気燃料生産を促進するプラットフォームを立ち上げたと、金曜日に声明で発表した。 同社は、回収した二酸化炭素と再生可能電力から、既存のインフラと互換性のある持続可能な航空燃料やその他の低炭素製品を生成する施設の開発を目指していると述べた。これらのプロジェクトは、地域需要と輸出市場の両方に対応する予定だ。 Infiniumのプロセスは、再生可能エネルギー、水、廃二酸化炭素を組み合わせて、既存の燃料と互換性のある液体燃料を生成する。同社は2023年からテキサス州コーパスクリスティで商業規模の施設を運営しており、同州に年間約23,000トンの生産能力を持つ第2プラントを建設中だ。 eFuels SEAは、エネルギー市場、プロジェクトファイナンス、産業開発の経験を持つ経営陣の支援を受け、東南アジア全域で3～5件のプロジェクトを展開する計画だ。 「Infiniumの実証済みの技術を活用することで、地域における経済的付加価値の創出、エネルギー安全保障の強化、そして気候変動対策の実現に自信を持っています」と、eFuels SEAの共同創業者兼CEOであるデイビッド・ワン氏は述べています。 InfiniumのCEOであるロバート・シュッツル氏は、今回の提携により、生産規模拡大に「他に類を見ない有利な立場」にあるこの地域における持続可能な燃料へのアクセスが拡大すると述べています。 eFuels SEAによると、今回の提携は、シンガポール、マレーシア、タイ、インドネシアなどの国々が水素および炭素管理戦略を推進している中で開始されました。

最新情報：コノコフィリップス社、ベネズエラでの石油掘削再開を検討

（コノコフィリップスの声明を追記） コノコフィリップス（COP）は、ベネズエラにおける石油掘削の可能性を評価するため、調査チームを同国に派遣したと、MTニュースワイヤーズに金曜日に電子メールで声明を送付し発表した。 「4月6日の週に、ベネズエラ国内の石油・ガス開発の可能性をより深く理解するため、小規模な調査チームを派遣しました。規律ある投資枠組みの一環として、ベネズエラを他の国際的な機会と比較評価していきます」と同社は述べている。 コノコフィリップスは以前、ベネズエラにおける同社の資産は2007年に同国政府によって収用されたと述べていた。Price: $121.86, Change: $-1.62, Percent Change: -1.31%

Envision Energy社、グローバル展開を支援するためBBVAから5億ドルの融資を受ける

エンビジョン・エナジーは金曜日、欧州、アジア、ラテンアメリカにおける再生可能エネルギープロジェクトの拡大のため、ビルバオ・ビスカヤ・アルヘンタリア銀行（BBVA）から5億ドルの融資を確保したと発表した。 この融資は、多様な資金調達手段、運転資金管理の改善、支払条件の延長など、エンビジョンの顧客に対し柔軟な資金調達ソリューションを提供することを目的としている。 このプログラムにより、プロジェクト開発の初期段階で資金調達が可能となり、再生可能エネルギープロジェクトのライフサイクル全体にわたるアドバイザリーサービスも提供されるため、資金制約の緩和と導入の加速に役立つ。 エンビジョンは今年初め、香港でBBVAを主幹事銀行の一つとして、6億ドル相当のサステナビリティ関連シンジケートローンを確保した。 「世界のエネルギー転換には、技術革新だけでなく、大規模な導入を加速できる先見的な金融ソリューションも必要だ」と、エンビジョン・エナジーのシニアバイスプレジデント兼欧州・ラテンアメリカ担当プレジデントのヘンリー・ペン氏は述べた。

リサーチアラート：マルチプル反転によりCLSの格付けが買いに引き下げられました：Tp Cad504

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。株価と株価倍率が1ヶ月で約25%上昇したことを受け、Celesticaの投資判断を「強力買い」から「買い」に引き下げました。中東情勢の混乱が収束し、AIインフラ市場が回復したことを踏まえ、目標株価を444カナダドルから504カナダドルに引き上げます。これは、PER（収益倍率）30.0倍（+2.0倍）、EBITDA倍率24.0倍（+4.0倍）に基づいています。当社は引き続きCLSが業界最高水準であると確信しており、ハイパースケーラーとの関係における同社の地位に自信を持っています。AIインフラ市場の減速は予想していません。第4四半期および通期決算は予想を大きく上回り、2026年度の業績見通しが上方修正されたほか、10億ドルの設備投資（前年同期比約5倍増）による製造拡大計画、さらにハイパースケーラーとの新規契約獲得も発表されました。我々は今回の結果を強気と捉えており、AIメガトレンドの中での同社の事業遂行能力を引き続き高く評価している。

欧州株は米国市場で取引され、米国預託証券（ADR）は金曜取引で上昇した。

米国市場で取引された欧州株式は、金曜午前遅くに米国預託証券（ADR）が上昇したことを受けて、S&P欧州セレクトADR指数が0.75%高の1,828.19となり、週間では4%上昇した。 欧州大陸では、バイオ医薬品会社のセレクティス（CLLS）と銀行のビルバオ・ビスカヤ・アルヘンタリア銀行（BBVA）がそれぞれ6.6%と2%上昇し、上昇を牽引した。これに続き、ヘルスケアテクノロジー複合企業のロイヤル・フィリップス（PHG）とバイオ医薬品会社のグリフォルス（GRFS）がそれぞれ1.6%と1.4%上昇した。 一方、欧州大陸では、バイオ医薬品会社のDBVテクノロジーズ（DBVT）とインターネットブラウザ会社のオペラ（OPRA）がそれぞれ2.7%と2.5%下落し、下落を牽引した。続いて、インターネット広告会社のクリテオ（CRTO）と製薬会社のアセンディス・ファーマ（ASND）がそれぞれ1.8%と1.4%下落した。 英国の上昇銘柄は、バイオテクノロジー企業のオートラス・セラピューティクス（AUTL）とバイオ医薬品会社のバイオデクサ・ファーマシューティカルズ（BDRX）がそれぞれ5.1%と4.3%上昇し、上昇を牽引した。続いて、バイオテクノロジー企業のトリニティ・バイオテック（TRIB）と医療機器メーカーのスミス・アンド・ネフュー（SNN）がそれぞれ2.3%と2.1%上昇した。 英国とアイルランドの下落銘柄は、製薬会社のサイレンス・セラピューティクス（SLN）とソフトウェア会社のエンダバ（DAVA）がそれぞれ4.6%と2.1%下落し、下落を牽引した。続いて、バイオ医薬品会社のアカリ・セラピューティクス（AKTX）とアマリン（AMRN）がそれぞれ1.9%と1.5%下落した。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、2025年には米国のガソリン消費量は効率改善による旅行需要減を相殺し、1％減少する見込み。

米国エネルギー情報局（EIA）は金曜日、2025年の米国のガソリン消費量は日平均890万バレルとなり、前年比1%減となる見込みで、構造的な需要シフトを示唆していると発表した。 EIAによると、走行距離が増加したにもかかわらず、2025年のガソリン総消費量は日平均890万バレルに減少し、前年比1%減、2019年比4%減となった。 EIAは、4月に発表した短期エネルギー見通しの中で、燃費効率のさらなる向上と走行距離の伸びの鈍化に伴い、2026年と2027年も需要の緩和が続くと予測している。 EIAは、ガソリン需要は走行距離と車両効率に密接に関連しており、消費量は走行距離と燃費によって左右され、これらが燃料使用全体の傾向を決定づけていると指摘した。 EIAは、全国の走行データとガソリン供給量を比較することで燃費を推定しており、これは車両全体における効率性と移動性の傾向がどのように相互作用しているかを示す包括的な指標となっている。 EIAによると、2025年には旅行量が前年比1.2%増加した一方、燃費は1.9%向上し、走行距離の増加を相殺する以上の効果を発揮し、結果としてガソリン消費量は減少した。 新型ガソリン車の燃費向上は、米国規制当局が定める企業平均燃費基準（CAFE）と排出ガス規制によって促進されており、自動車メーカーは燃費効率の改善を求められている。 EIAは、提案されている政策変更が将来の燃費効率の動向に影響を与える可能性はあるものの、車両開発サイクルが通常5～7年と長いため、短期的な影響は限定的であると予測している。 EIAによると、燃費効率の向上が継続し、旅行量の伸びが鈍化するにつれて、2026年と2027年にはガソリン需要は減少すると予測されており、燃費は年間約1%上昇すると見込まれている。 EIAは、雇用増加の鈍化と労働年齢人口の伸びの鈍化により、今後2年間は走行距離の伸びが鈍化すると予測している。これらの要因は、旅行需要の主要な牽引役となっている。 EIAは、S&Pグローバルの推計を引用し、雇用は2010年から2019年にかけて年率1.4%増加したのに対し、2020年は年率0.3%の増加にとどまると予測している一方、労働年齢人口の増加率はわずか0.1%にとどまるとしている。 EIAによると、原油価格の上昇に伴い、ガソリン価格は2027年まで高止まりする見込みだが、需要は一般的に価格変動に対して短期的な感応度が低いため、消費への影響は限定的となる可能性が高い。

セルカーク・カッパー社、株式の私募増資規模を3,000万ドルに拡大

セルカーク・カッパー（SCMI.V）は金曜日、株式引受による資金調達額を1,000万ドル増額し、3,000万ドルとしたと発表した。 同社は、税制優遇措置のあるフロー・スルー株式440万株を1株あたり1.70ドルで売却し、750万ドルを調達する。また、普通株式1,960万株を1株あたり1.15ドルで売却し、2,250万ドルを調達する。引受会社には、普通株式435万株の追加割当オプションも付与されており、このオプションが全額行使された場合、さらに500万ドルの資金調達が可能となる。 調達資金は、ユーコン準州のミント鉱山の開発促進に充当される。 今回の株式発行は4月30日に完了する予定。 セルカーク・カッパーの株価は、トロント証券取引所ベンチャー市場で直近の取引で0.04ドル安の1.31ドルとなっている。Price: $1.32, Change: $-0.03, Percent Change: -2.22%

ウェドブッシュ証券によると、Netflixの広告事業が通期収益を押し上げる見込み。

ウェドブッシュ証券は金曜日の顧客向けレポートで、Netflix（NFLX）は広告収入の大幅な増加を背景に、2026年に収益成長が見込まれると述べた。 同証券は、Netflixの今年の広告収入が少なくとも2倍の30億ドルに達し、2027年以降も「著しい」成長機会があると予測している。Netflixは1月に、今年の総収益を507億ドルから517億ドルと予想しており、前年比12%から14%増、広告収入はほぼ2倍になると見込んでいる。 ウェドブッシュ証券のアナリスト、アリシア・リース氏はレポートの中で、「Netflixは、パートナーシップの拡大、ターゲティングの改善、人工知能の活用、ライブコンテンツの追加などを通じて、広告事業から着実に収益を上げ続けるだろう」と述べている。「今年は、Netflixが膨大なデータを活用してパフォーマンスマーケティング能力を強化することで、インタラクティブ広告や、最終的には購入機会が生まれると予想される」。 ウェドブッシュ証券は、Netflixの解約率が低いのはコンテンツの多様性、質、そして奥深さによるものであり、これは広告主にとって「重要な」点だと指摘した。同社は広告戦略の改善により、第2四半期から会員一人当たりの平均収益が上昇する可能性があると、同証券は述べている。 ウェドブッシュ証券は、Netflixの第1四半期の売上高を122億2000万ドルと予想しており、これはウォール街の予想である121億8000万ドル、および同社ガイダンスの121億6000万ドルを上回る。同証券は1株当たり利益を0.77ドルと予想しているが、ファクトセットが調査したアナリストはGAAPベースで0.79ドルと予想している。 Netflixは4月16日に最新の四半期決算を発表する予定だ。 同証券は、Netflixが実施した最新の料金値上げは、今年の同社の収益性を「大きく」押し上げる可能性があると述べている。先月、同社は米国における全プランの料金を引き上げ、広告付きのスタンダードプランを月額7.99ドルから8.99ドルに値上げした。広告なしのスタンダードプランは月額19.99ドルに2ドル値上げされ、プレミアムプランは従来の24.99ドルから26.99ドルに値上げされた。 ウェドブッシュ証券は同社株の投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、目標株価を115ドルから118ドルに引き上げた。 UBS証券は木曜日の別のレポートで、今回の値上げの影響が表れるにつれ、Netflixは通期業績予想を上回る可能性があると指摘した。一方、バンク・オブ・アメリカ証券は最近、Netflixの予想よりも早い値上げは同社の価格決定力の高さを浮き彫りにしていると述べている。Price: $101.77, Change: $-0.33, Percent Change: -0.32%

9.11からホルムズ海峡の支配まで：今世紀、世界のエネルギー市場を再構築する出来事

過去25年間、世界のエネルギー市場は、地政学的紛争、金融危機、技術革新、政策転換など、サプライチェーンと価格構造を根本的に変革する一連のショックによって特徴づけられてきました。イラン危機は、この一連の出来事の最新の事例です。 以下は、過去20年間で世界の石油・ガス市場に永続的な影響を与えた最も重要な出来事です。 ドットコムバブル： 2000年3月にITバブルがピークを迎え、2000年代初頭に急落した際、世界中の経済活動に打撃を与え、エネルギー市場も例外ではありませんでした。 米国エネルギー情報局（EIA）のデータによると、原油価格は30ドルから20ドル台半ばまで下落しました。 この一連の出来事は、マクロ経済の減速が石油・ガス市場にどれほど急速に影響を及ぼすか、そして需要側のショックが供給途絶と同様に大きな影響を与えることを浮き彫りにしています。 9/11と中東戦争： 2001年9月11日の同時多発テロ事件は、世界的な旅行や経済活動の停滞を引き起こし、当初はエネルギー価格の急落を招きました。 しかし、この状況は長くは続きませんでした。その後のアメリカによるイラクとアフガニスタンへの侵攻により、石油・ガス価格には地政学的なリスクプレミアムが定着したのです。中東における供給懸念は常に存在し、2000年代初頭の大部分において価格高騰を招きました。 中東情勢の不確実性に伴うリスクプレミアムの高まりを受け、ブレント原油先物価格は2000年代初頭の1バレル20ドル台半ばから2008年には140ドル台まで上昇しました。 エンロン破綻： 2001年は、商品取引大手エンロンが12月に破綻した年でもありました。この破綻は、世界のエネルギー取引における深刻な欠陥、オフバランスシート融資、そして高水準のレバレッジを露呈させました。 当時、エンロンは米国の天然ガスと電力取引において支配的な地位を占め、価格決定における重要な仲介役を担っていました。その突然の破綻は、信用リスクへの懸念から市場参加者が取引を控えたため、流動性の急激な低下を招きました。 ドットコムバブル崩壊と9.11同時多発テロ後の需要低迷で既に圧力を受けていた天然ガス価格は、この期間も不安定な状態が続きました。 米国ベンチマークであるヘンリーハブ価格は、ピーク時の100万英国熱量単位（MMBtu）あたり8～10ドルから、2001年と2002年の大半において平均2～3ドルまで下落しました。 世界金融危機： 新千年紀の不安定なスタートの後、エネルギー価格は力強い回復を見せ、トレーディング・エコノミクスのデータによると、ブレント原油価格は2008年半ばに1バレルあたり147ドルという史上最高値を記録しました。 しかし、この勢いは長くは続きませんでした。2008年の世界金融危機は、現代市場において最も深刻な需要ショックの一つをもたらしました。世界金融システムの崩壊は、産業、貿易、運輸活動の急激な縮小を引き起こしたのです。 年初の記録的な高値から、原油価格は12月までに1バレルあたり30ドルから40ドル近くまで下落した。これは、EIAのデータによると、2008年から2009年にかけて日量140万バレルもの原油消費量が減少したことによる、前例のない需要の落ち込みが背景にある。 天然ガス市場も同様の軌跡をたどり、ヘンリーハブ価格は2008年6月の1MMBtuあたり13ドル近くから、2009年8月には4MMBtuを下回る水準まで下落した。 アラブの春 その後間もなく、アラブの春が市場と価格を新たな高みへと押し上げた。2010年から始まったリビア紛争は、同国の160万バレルのスイート原油生産量に大きな打撃を与え、広範な波及リスクが市場に持続的な地政学的プレミアムを織り込むことになった。 この供給ショックは、世界の需要が金融危機からようやく回復し始めた時期に発生したため、価格への影響はさらに増幅された。 2010年に平均70～80ドル/バレルだったブレント原油価格は、2011年初頭に100ドル/バレルを大きく上回り、その後12～18ヶ月間高値を維持しました。 天然ガス市場への影響はより間接的でした。北アフリカのパイプラインガスに依存していた欧州では、供給不安が断続的に発生しましたが、地政学的リスクの高まりを受けて各国が供給源の多様化を図ったため、液化天然ガス（LNG）の需要は堅調に推移しました。 福島原発事故 2011年3月の東北地方太平洋沖地震と津波に続く福島原発事故は、世界のエネルギー構成に構造的な変化をもたらし、特にLNGの優位性を高めました。 この事故後、当時世界第3位のLNG輸入国であった日本は、国内の電力供給の30%を占める原子力発電所の大部分を停止しました。その代わりに、主にLNGなどの化石燃料が利用されるようになった。 これにより需要が急増し、EIAのデータによると、東京LNGの輸入量は2010年の7,000万トンから2012年には8,500万トン以上に急増し、市場は著しく逼迫した。 地域的な影響にとどまらず、この災害は原子力エネルギーに対する人々の認識を変え、ドイツのような国でさえ原子炉の段階的廃止を進め、エネルギーミックスの中心を天然ガス火力発電所にシフトさせるに至った。 シェール革命 シェール革命は単なる出来事というより、市場における構造的な変化であり、米国は主要なエネルギー輸入国から世界有数の石油・ガス生産国へと変貌を遂げた。 水平掘削と水圧破砕技術の進歩に牽引され、米国の原油生産量は2009年の日量500万バレルから2015年には日量900万バレル以上に急増し、この急速な供給増加は世界市場に大きな重圧を与えた。 当初、原油価格は高止まりしていた。ブレント原油は2011年から2014年半ばにかけて、旺盛な需要と根強い地政学的リスクに支えられ、1バレル100ドルから110ドルのレンジで推移した。 しかし、2014年末には市場は供給過剰に陥り、石油輸出国機構（OPEC）も減産を見送り、増加する米国のシェールオイル生産に対抗して自国の市場シェアを守ることを決定した。 その結果、価格は急激かつ長期にわたって下落し、EIA（米国エネルギー情報局）の価格データによると、ブレント原油価格は2014年半ばの1バレル100ドル超から2015年初頭には50ドルを下回り、最終的には2016年初頭には1バレル27ドルから30ドル程度まで下落した。 新型コロナウイルス感染症（COVID-19）パンデミック： COVID-19パンデミックは、世界のエネルギー市場に前例のない衝撃を与えた。ロックダウン、渡航制限、産業活動の停止により、需要はほぼ一夜にして崩壊した。 原油市場は近代史上最も深刻な混乱に見舞われ、ウエスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は2020年1月の1バレル60ドル前後から4月には20ドルを下回った。 実際、2020年4月20日には、WTI原油先物（期近限月）が一時的にマイナス36.98ドル/バレルで取引されました。これは、貯蔵能力が限界に達し、トレーダーが現物原油を売却するために事実上料金を支払うという、現代のエネルギー市場において前例のない事態でした。 世界的な需要の減少も同様に深刻で、2020年の石油消費量は日量約900万バレル減少し、過去最大の年間減少幅を記録しました。 この需要崩壊を受け、OPECとその同盟国（OPECプラス）は、2020年5月から日量約970万バレルという記録的な減産に合意し、大規模かつ協調的な政策対応が取られました。これにより市場は安定化し、年末までに価格は1バレル40～50ドルの水準まで回復しました。 ロシア・ウクライナ戦争 2022年のロシアによるウクライナ侵攻は、特に天然ガス市場において大きな混乱を引き起こしました。 戦前、ロシアはヨーロッパの天然ガス供給量の35～40%を占め、大陸最大の供給国でした。 しかし、ウクライナに対する一方的な侵略と、西側諸国によるロシアのエネルギー輸出に対する包括的な制裁措置を受けて、市場は著しい逼迫に直面しました。 この突然の混乱は価格の極端な変動を引き起こし、オランダのTTF価格は2021年の1メガワット時あたり約20ユーロ（23.37ドル）から2022年8月には1メガワット時あたり300ユーロにまで急騰しました。 ロシア産原油に対する制裁措置は原油市場にも大きな変化をもたらし、価格は2021年の1バレルあたり70ドルから2022年3月には1バレルあたり120ドルにまで上昇しました。 しかし、過去の混乱とは異なり、今回の制裁措置はロシア産原油を世界市場から完全に排除するのではなく、単に供給ルートを変更させたに過ぎませんでした。 ロシアは、特にアジアの買い手を引き付けるため、原油を大幅な割引価格で提供した。ロイターのデータによると、ロシアの主力原油であるウラル原油は、ブレント原油に対して最大で35ドル近い割引価格で取引された。 安価なロシア産原油は、最終的にインドや他のアジア諸国で精製され、ヨーロッパを含む主要な世界市場に供給された。これにより、供給逼迫の緩和に貢献した。 イラン紛争 世界のエネルギー市場を襲った最新の構造的混乱は、イランで続く軍事紛争と、それに伴うホルムズ海峡の封鎖である。ホルムズ海峡は、世界の液化天然ガス（LNG）輸送量の20％、世界の海上石油貿易量の25％を担っている。 原油・天然ガス価格は、数年ぶりの高値まで急騰した後、2週間の停戦を受けてここ数日で落ち着きを見せた。3月に120ドル台まで上昇したブレント原油先物価格は、現在100ドル台を推移している。 しかし、より広範な見解としては、この混乱は終息には程遠いというものだ。イランとイスラエルは攻撃を継続しており、米国も周辺地域に軍事力を維持し続けている。 この混乱により、代替供給源をめぐる競争が激化している。これまで主に中東からの供給に依存していたアジアの買い手は、現在、米国産LNG貨物の入札に積極的に参加している。

RBC、ORロイヤルティーズの業界再編と自社株買いに関する見解を概説

RBCキャピタル・マーケッツは金曜日、ORロイヤルティーズ（OR.TO）のジェイソン・アテュー最高経営責任者（CEO）とグラント・モーティング資本市場担当副社長を招き、投資家向け説明会を開催したと発表した。 RBCは、投資家から寄せられた主要な質問と、経営陣の回答概要を検討したと述べた。 ORロイヤルティーズが2025年に積極的な投資活動を行わない理由について問われた際、同社は資本配分において規律を維持すると回答した。 RBCは、経営陣が2025年の業績見通しについて、株価評価の高騰と目標を下回るリターン、競争の激化と資金調達の困難さ、そして取引の25%が無担保案件であること（ORロイヤルティーズにとってこれは受け入れがたい条件である）を理由に挙げたと指摘した。 資本還元に関するORロイヤルティーズの見通しについて、経営陣は希薄化を招く買収ではなく、1株当たり成長を促進するために自社株買いを行う意向を示した。 同社は、投資機会と社内評価に基づき、2026年を通して機会主義的な自社株買いを継続する予定であると述べた。 RBCによると、OR社は、既に細分化されている業界への新規参入企業の著しい増加を背景に、ロイヤルティ業界の再編が今後も続くと予想している。 一方、OR社の経営陣は、ケベック州のマラティック鉱山における事業機会が十分に見過ごされていると考えている。同社は、アグニコ・イーグル・マインズ（AEM.TO）が所有する同鉱山において、5%の正味製錬ロイヤルティを保有している。 RBCによると、マラティック鉱山は現在、低品位の露天掘りから高品位の地下採掘への移行期にある。 RBCは、OR社の投資判断を「アウトパフォーム」に据え置き、目標株価を56米ドルとした。ニューヨーク証券取引所における同社の株価は、直近の取引時点で1株あたり39.65米ドルだった。Price: $54.70, Change: $-0.11, Percent Change: -0.20%

供給の実態が市場心理に反し、原油現物価格は先物価格の下落に追随せず

米国とイランの2週間の停戦は投機筋にとっての上昇リスクを抑制したかもしれないが、原油確保に奔走する製油所にとっては、危機はまだ終わっていないと市場専門家は指摘している。 停戦発表後、6月限ブレント原油先物価格は1バレル100ドルを下回った。しかし、現物取引における世界的な指標である現物ブレント原油価格は、依然として120ドルを堅調に維持している。 この20ドルを超えるプレミアムは、金融モデルが予測できなかった、原油確保をめぐる世界的な必死の争奪戦を物語っている。「問題は生産量ではなく、供給能力にある」と、ICISの商品アナリスト、デビッド・ジョルベナゼ氏は述べている。 ジョルベナゼ氏はさらに、製油所や石油化学プラントが安全に稼働を開始するには3～6ヶ月かかるため、原油の供給が再開された後も、世界の石油精製・販売システムは長期間逼迫状態が続くと付け加えた。 外交上の突破口が開かれたにもかかわらず、船主たちは戦争リスク保険料の高騰、タンカーの運航混乱、そしてホルムズ海峡におけるイランの通行料という根強い脅威によって依然として身動きが取れない状態にある。 専門家は、市場が供給を回復させるには、スイッチを切り替えるだけでは不十分だと警告している。 商品・炭素調査部門責任者のロバート・レニー氏は、言葉のトーンは軟化したものの、物理的なシステムは依然として「深刻なダメージ」を受けており、北海産のフォーティーズ原油が1バレル147ドルもの高値で取引されるなど、大規模な混乱が生じていると述べた。 停戦が維持されたとしても、ANZのアナリストは短期的には日量200万～300万バレルの限定的な回復にとどまると予想しており、インフラの損傷により日量100万～200万バレルの生産能力が恒久的に失われるリスクも十分にあると指摘している。 ICISの精製・基油分析部門責任者であるマイケル・コノリー氏は、緊張緩和によって市場心理は改善したものの、根本的なファンダメンタルズはリセットされていないと述べている。 「市場は発表があってからではなく、原油の取引が活発化して初めて正常化する」と彼は付け加えた。 現在の価格乖離は、先物カーブにおける根本的な欠陥を浮き彫りにしている。エイジス・ヘッジングの社長、マット・マーシャル氏は、金融モデルは、強い買い意欲によって生じる「物理的な逼迫」を過小評価しがちだと指摘した。 マーシャル氏は、当面の操業スケジュールに空白が生じている製油業者にとって、危機はまだ終わっていないと述べた。

ベンチャー・グローバル社、17億5000万ドルの融資枠契約締結を発表

ベンチャー・グローバル（VG）は金曜日、カルカシュー・パス・プロジェクトを間接的に支配する子会社カルカシュー・パス・ファンディングが、17億5000万ドルのシニア担保付タームローンB融資枠を獲得したと発表した。 同社は、調達資金の一部を、ストーンピーク・バイユー・ホールディングスIIに以前発行された子会社の優先株式の償還に充当したと述べた。 マイク・サベル最高経営責任者（CEO）は、「今回の取引により、当社の総資本コストが大幅に削減されるとともに、バランスシートと流動性ポジションがさらに強化される」と述べた。Price: $12.70, Change: $-0.29, Percent Change: -2.23%