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產業動態：能源股週二下午走高

週二下午，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲0.5%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲0.9%。 費城石油服務類股指數下跌0.1%，道瓊美國公用事業指數上漲0.6%。 近月西德州中質原油期貨價格小幅下跌至每桶108.62美元，全球基準布蘭特原油期貨價格下跌1.1%至每桶110.83美元。亨利樞紐天然氣期貨價格上漲2.5%至每百萬英熱單位3.10美元。 根據彭博社報道，在產業新聞方面，美國總統川普威脅稱，為推動達成結束戰爭的協議，他將在未來幾天恢復對伊朗的打擊。此前，他曾表示剛取消了一次美國對伊朗的攻擊。 「我希望我們不必發動戰爭，但我們可能不得不再次給予他們沉重打擊，」川普週二對記者表示。當被問及他會等待多久時，他表示：“嗯，我的意思是，大概兩三天吧，可能是周五、週六、週日。也可能是下週初——時間有限。” 另據彭博社引述一位北約高級官員的話報道，如果霍爾木茲海峽在7月初之前仍未疏通，北約正在考慮協助船隻通過該海峽。 在公司新聞方面，加拿大皇家銀行資本市場在一份報告中指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底收購了MEG Energy的Christina Lake資產，從而打造了一個巨大的原位油砂綜合體，這將在未來幾十年帶來協同開發機會。 Cenovus股價上漲0.1%。 Equinor (EQNR) 股價上漲2.5%，此前該公司宣布與荷蘭能源供應商Eneco簽署了一項為期五年的協議，將從挪威大陸架供應天然氣。 英國石油公司（BP）表示，由於未能與美國鋼鐵工人聯合會（USW）7-1分會達成協議，該公司將繼續維持其位於印第安納州懷廷煉油廠的停工狀態。 BP股價上漲0.6%。

產業動態：能源

週二下午，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲0.5%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲0.8%。 費城石油服務類股指數上漲0.1%，道瓊美國公用事業指數上漲0.9%。 近月西德州中質原油期貨價格小幅下跌至每桶108.62美元，全球基準布蘭特原油期貨價格下跌1.1%至每桶110.83美元。亨利樞紐天然氣期貨價格上漲2.5%至每百萬英熱單位3.10美元。 據彭博社引述一位北約高級官員的話報道，如果霍爾木茲海峽在7月初之前仍未疏通，北約正在考慮協助船隻通過該海峽。 企業新聞方面，加拿大皇家銀行資本市場在一份報告中指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底將 MEG Energy 的 Christina Lake 資產納入旗下，打造了一個巨大的原位油砂綜合體，這將在未來幾十年帶來協同開發機會。 Cenovus 股價上漲 0.2%。

加拿大皇家銀行表示，Cenovus Energy收購Christina Lake資產將在未來幾十年內帶來開發協同效應。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週二發布的一份報告指出，Cenovus Energy (CVE) 去年底收購了 MEG Energy 的 Christina Lake 資產，由此打造了一個規模龐大的原地油砂綜合體，預計將在未來幾十年內帶來協同開發機會。 RBC 指出，該公司仍有望在 2027 年至 2028 年間實現至少 4 億美元的協同效應，並進一步確認了其計劃，即到 2028 年將 Christina Lake North 的日產能從 11 萬桶提高到 15 萬桶。 報告還指出，該公司美國煉油業務第一季的「穩健」業績預計將延續到第二季度，Cenovus Energy 的所有設施均運作良好，並優化了產品組合，以生產包括航空煤油在內的餾分油為主。 加拿大皇家銀行（RBC）表示，Cenovus Energy強調，該公司近期沒有計劃增加今年50億至53億美元的資本投資，並補充說，50億至55億美元的支出是2027年的良好開端。 RBC進一步估計，在西德克薩斯中質原油價格為每桶84美元、紐約港原油價格為每桶37美元的基本預期下，該公司2026年的自由現金流約為95億美元；而在西德克薩斯中質原油價格為每桶88美元、紐約港原油價格為每桶44美元的預期下，自由現金流約為112億美元。 RBC將該公司股票的目標股價從45加元上調至47加元（34.14美元），並維持其「跑贏大盤」的評級。Price: $31.20, Change: $-0.37, Percent Change: -1.17%

加拿大皇家銀行將Cenovus Energy的目標價上調至47美元。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週二將Cenovus Energy Inc.（CVE.TO，CVE）的目標價從45美元上調至47美元。 分析師Greg Pardy維持對這家總部位於卡加利的油氣公司股票的「跑贏大盤」評級。 Pardy在給客戶的報告中表示：“我們近期在倫敦與Cenovus Energy的執行副總裁兼首席財務官Kam Sandhar以及投資者關係副總裁Patrick Read舉行的一系列機構會議氣氛十分樂觀，表明該公司旗下所有業務都展現出強勁的運營和財務增長勢頭。”

加拿大皇家銀行將Cenovus Energy的目標股價從45加元上調至47加元，維持「跑贏大盤」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，Cenovus Energy (CVE) 的平均評級為“買入”，平均目標價為44.32加元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

RBC Capital 將 Cenovus Energy 的目標股價從 42 加元調整至 45 加元，維持「跑贏大盤」評級。

根據FactSet調查的分析師報告，Cenovus Energy (CVE) 的平均評級為“增持”，平均目標價為97.67美元。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）

研究快訊：CFRA維持對Cenovus Energy的「賣出」評級，理由是其債務削減幅度極小，自由資金流動成長125%。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持2顆星（賣出）評級，並將12個月目標價從35加幣下調至31加幣。我們的目標價相當於2027年EBITDA預估價的5.5倍。鑑於原油價格波動以及WTI/WCS價差的影響，我們下調了營收成長預期。因此，我們將2026年每股收益預期下調0.51加元至3.38加元，並將2027年每股收益預期下調0.43加元至2.37加元。第一季淨債務季減至80.6億加元，低於上一季的82.9億加元。這是一個正確的方向，但我們對此的信心低於預期，因為60億加元的淨債務將增加可返還給股東的自由資金流。我們仍認為原油價格的下行風險過高，目前主要原油生產商正經歷短期現金流激增，但這種情況將會緩解。

研究快訊：CFRA維持對Cenovus Energy的「賣出」評級，理由是其債務削減幅度極小，自由資金流動成長125%。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下：我們維持2顆星（賣出）評級，並將12個月目標價從25美元下調至22美元。我們的目標價相當於2027年EBITDA預估價的5.5倍。鑑於原油價格波動以及WTI/WCS價差的影響，我們下調了營收成長預期。因此，我們將2026年每股收益預期下調0.51加元至3.38加元，並將2027年每股收益預期下調0.43加元至2.37加元。第一季淨債務季減至80.6億加元，低於上一季的82.9億加元。這是一個正確的方向，但我們對此的信心低於預期，因為60億加元的淨債務將增加可返還給股東的自由資金流。我們仍認為原油價格的下行風險過高，目前主要原油生產商正經歷短期現金流激增，但這種情況將會緩解。

TPH維持對Cenovus Energy的「買進」評級，目標價為42.00加幣。

加拿大史蒂費爾金融公司（Stifel Canada）週三重申對Cenovus Energy（CVE.TO，CVE）股票的「買入」評級，目標價為42.00加元，此前這家石油生產商和煉油商公佈了第一季度業績。 CVE第一季各項業績均超出預期，上游和下游業務的貢獻大致相當，加上資本支出超預期，共同推動了自由現金流（FCF）的實現。調整後營運資金（AFFO）較預期高出約16%（33.8億加元，TPHe/市場預期為29.2億加元；每股收益1.80加元，TPHe/市場預期為1.54加元），扣除資本支出超預期（11.7億加元，TPHe/市場預期為12.7億加元）後，最終實現了自由現金流超預期（22.1億加元，TPHe/市場預期為16.5億加元）。從業務板塊來看，儘管下游業務的吞吐量略低於預期（45.9萬桶油當量/日，TPHe/市場預期為46.4萬桶油當量/日），但下游業務的業績略微超預期（較TPHe高出約55%），主要原因是庫存持有成本的降低（4.6億加元）超過了預期。與我們的模型相比，營運利潤為 7.3 億加元，而 TPHe/市場預期為 4.5 億加元/4.3 億加元。上游業務方面，營運績效顯著超出預期，總產量為 97.2 萬桶油當量/日，高於 TPHe/市場預期的 96.2 萬桶油當量/日；營運利潤為 37.1 億加元，高於 TPHe/市場預期的 33.4 億加元。分析師 Jeoffrey Lambujon 寫道：「從股東回報的角度來看，包括優先股在內，CVE 本季度返還了 10.4 億加元（約 3.65 億加元用於股票回購，約 3.79 億加元用於分紅，約 3 億加元用於優先股贖回），季度股息提高了 102%，達到每股 0.2 加元。 （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究報告。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $39.25, Change: $-2.26, Percent Change: -5.44%

研究快訊：Cve 第一季：淨債務下降，自由資金流動翻番，但伊朗相關新聞掩蓋了其重要性

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：CVE公佈了強勁的第一季業績，稀釋後每股收益為0.83加元，年增77%；上游業務產量增長19%至972,100桶油當量/日，營收達93.87億加元。上游業務的營業利潤率為37.08億加元，環比增長41%，主要得益於完成對MEG Energy的收購以及井場性能的提升，其中Christina Lake油田的產量達到358,900桶/日。公司透過3.56億加元的股票回購（1150萬股）、3.79億加元的股息以及3億加元的優先股贖回，向股東返還了10億加元，同時淨債務降至80.58億加元。管理層宣布，第三季油砂業務的計畫維護將影響產量2,300萬至2,800萬桶/日，美國煉油業務的計畫維護將影響產量3,500萬至4,500萬桶/日，第四季將影響產量4,000萬至5,000萬桶/日。董事會批准自2026年第二季起將股利提高10%至每股0.22加元。該公司也宣布將出售其加拿大商業燃料業務，預計收益為2.75億加元，交易預計將於2026年下半年完成。

研究快訊：Cve 第一季：淨債務下降，自由資金流動翻番，但伊朗相關新聞掩蓋了其重要性

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點總結如下：CVE公佈了強勁的第一季業績，稀釋後每股收益為0.83加元，年增77%；上游業務產量增長19%至972,100桶油當量/日，營收達93.87億加元。上游業務的營業利潤率為37.08億加元，環比增長41%，主要得益於完成對MEG Energy的收購以及井場性能的提升，其中Christina Lake油田的產量達到358,900桶/日。公司透過3.56億加元的股票回購（1150萬股）、3.79億加元的股息以及3億加元的優先股贖回，向股東返還了10億加元，同時淨債務降至80.58億加元。管理層宣布，第三季油砂業務的計畫維護將影響產量2,300萬至2,800萬桶/日，美國煉油業務的計畫維護將影響產量3,500萬至4,500萬桶/日，第四季將影響產量4,000萬至5,000萬桶/日。董事會批准自2026年第二季起將股利提高10%至每股0.22加元。該公司也宣布將出售其加拿大商業燃料業務，預計收益為2.75億加元，交易預計將於2026年下半年完成。

Cenovus Energy第一季獲利成長，但營收下降；盤前股價下跌。

Cenovus Energy (CVE) 週三公佈了第一季財報，稀釋後每股收益為 0.83 加幣（0.61 美元），高於去年同期的 0.47 加幣。 FactSet 調查的分析師先前預期為 0.77 加幣。 截至 3 月 31 日的第一季度，公司營收為 150.1 億加元，低於去年同期的 160.5 億加元。 FactSet 調查的分析師先前預期為 131.7 億加元。 該公司股價在盤前交易下跌 3.1%。

獲利快訊 (CVE) Cenovus Energy公佈第一季營收150.1億加元，高於FactSet預期的131.7億加元

獲利快訊 (CVE) Cenovus Energy公佈第一季每股收益為0.83加元，高於FactSet預期的0.77加元。

在加拿大帝國商業銀行(CIBC)發布第一季業績前，Cenovus Energy維持「跑贏大盤」評等；目標價為46.00加幣。

在石油生產商和煉油商Cenovus Energy (CVE.TO, CVE) 於5月6日公佈第一季業績之前，加拿大帝國商業銀行資本市場(CIBC Capital Markets)維持對該公司股票的「跑贏大盤」評級，目標價為46.00加元。 「我們預計2026年第一季產量為96.2萬桶油當量/日(MBoe/d)，每加侖原油價格(CFPS)為1.63美元，而市場普遍預期分別為96.3萬桶油當量/日(MBoe/d)和1.54美元。 Creek油田，我們將密切關注其強勁的產量，因為優化項目已提前完成。對於West White Rose油田，鑑於該公司聲明天氣問題影響了調試工作，我們將密切關注有關首油生產可能略微延遲至2026年第三季度的任何最新消息。在下游領域，我們預計由於Keystone油田停產，市場佔有率將有所下降，但由於庫存採用先進先出法（FIFO）和後進先出法（LIFO）的調整，現金流將顯著增加。 」該投資銀行寫道。 （報道北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $40.36, Change: $+0.54, Percent Change: +1.36%

研究報告提醒：CFRA 將 Cenovus Energy Inc. 的評級從「持有」下調至「賣出」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA的分析師總結如下：我們下調評級的原因是CVE的同業公司價差擴大，西德克薩斯中質原油（WTI）價格上漲速度快於加拿大西部精選原油（WCS），且全球經濟需求隨時間推移而下降的可能性越來越大。 CVE迄今為止已從中受益。然而，價格下行波動仍然是一個威脅。我們將12個月目標價下調至25美元。這相當於我們2027財年EBITDA預估值的5.5倍。 CVE的長期平均本益比為5.7倍。我們將2026財年每股盈餘（EPS）預估價上調至3.89加幣（+0.42），2027財年上調至2.80加幣（+0.05）。 CVE將利用此次油價上漲的「刺激」積極降低槓桿。然而，同行的營運效率更高（SU），如果他們願意，可以將所有多餘的自由現金流返還給股東（SU，IMO），而 CVE 目前只能返還 50% 的多餘自由現金流。

研究報告提醒：CFRA 將 Cenovus Energy Inc. 的評級從「持有」下調至「賣出」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將CVE的評級從“持有”下調至“賣出”，因為同行認為WTI原油價差擴大的速度將超過WCS原油價差擴大的速度，並且隨著時間的推移，全球經濟需求下滑的可能性越來越大。 CVE迄今已從中受益，但價格下行波動仍存在風險。我們將12個月目標價下調至35加幣。這相當於我們2027財年EBITDA預期值的5.5倍。 CVE的長期平均本益比為5.7倍。我們將2026財年每股收益預期上調至3.89加幣（+0.42），2027財年每股收益預期上調至2.80加幣（+0.05）。 CVE 將利用油價的「暴漲」積極降低成本，然而，同行營運效率更高（SU），並且可以根據股東意願將所有超額自由現金流返還給股東（SU，IMO），而 CVE 目前只能返還 50% 的超額自由現金流。

研究報告提醒：CFRA 將 Cenovus Energy Inc. 的評級從「持有」下調至「賣出」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：我們將CVE的評級從“持有”下調至“賣出”，因為同行認為WTI原油價差擴大的速度將超過WCS原油價差擴大的速度，並且隨著時間的推移，全球經濟需求下滑的可能性越來越大。 CVE迄今已從中受益，但價格下行波動仍存在風險。我們將12個月目標價下調至35加幣。這相當於我們2027財年EBITDA預期值的5.5倍。 CVE的長期平均本益比為5.7倍。我們將2026財年每股收益預期上調至3.89加幣（+0.42），2027財年每股收益預期上調至2.80加幣（+0.05）。 CVE 將利用油價的「暴漲」積極降低成本，然而，同行營運效率更高（SU），並且可以根據需要將所有多餘的自由現金流返還給股東（SU，IMO），而 CVE 目前只能返還 50% 的多餘自由現金流。

在Cenovus Energy發布第一季業績之前，TPH維持其「買入」評級，目標價為42.00加元。

Tudor, Pickering, Holt 週五維持對 Cenovus Energy (CVE.TO, CVE) 股票的「買入」評級，目標價為 42.00 加元，該公司即將公佈第一季度業績。 「在財報發布前的模型更新中，我們將 2026 年第一季每股收益預期從之前的 0.97 加元上調至 1.40 加元，遠高於市場預期的 1.09 加元，儘管我們預計未來幾週預期還會上調。市值調整 (MTM) 的影響是我們此次運營的主要 J%，我們對 CVEon 的主要業務部門寫道。 （報告北美、亞洲和歐洲主要銀行及研究機構的股票、商品和經濟研究。研究機構可透過以下連結聯絡我們：https://finwires.com/en/contact）Price: $35.82, Change: $+0.34, Percent Change: +0.96%