瑞銀表示，美國航空第三季獲利預期或將高於市場預期。

瑞銀證券週二在一份報告中表示，預計美國航空將發布高於市場普遍預期的第三季獲利預期，而第二季獲利可能符合預期。報告稱，過去一個月，航空燃油價格下跌了約30%，儘管票價上漲，但旅遊需求依然強勁。此前，由於中東地區供應中斷，燃油成本飆升，但隨著美伊達成停止戰鬥並重新開放霍爾木茲海峽的協議，燃油價格有所回落。隨著燃油壓力較去年同期有所緩解，且票價高於第二季度，瑞銀預計第三季營收成長將加速。報告指出，儘管部分航空公司面臨單位成本的挑戰，但「積極的營收和燃油經濟動態推動了第三季預期每股收益的成長」。瑞銀預計，美國主要航空公司第二季營收將實現兩位數低點至十幾個百分點的成長，獲利基本符合預期。報告稱，本季需求保持強勁，與公司預期一致，航空燃油價格也基本符合預期。瑞銀將美國航空集團 (AAL) 和聯合航空控股 (UAL) 列為第二季業績公佈前的首選股。報告指出，美國航空的獲利能力對燃油價格高度敏感，將受益於強勁的產業需求；而聯合航空則受益於營收成長動能和燃油成本下降，獲利潛力巨大，全年業績指引還有提升空間。瑞銀重申了對達美航空 (DAL)、西南航空 (LUV) 和阿拉斯加航空集團 (ALK) 的「買入」評級。

Price: $16.13, Change: $+0.05, Percent Change: +0.31%

儘管財政收入加速成長，中國前五個月財政赤字仍擴大

2026年前五個月，中國公共財政赤字達1.34兆元。儘管稅收增速加快，國家支出11.39兆元仍超過收入10.05兆元。財政部週日公佈的數據顯示，赤字較1-4月的1.14兆元擴大。光是5月份，財政收入就約為1.71兆元人民幣，而支出約為1.91兆元。這意味著5月的赤字約為2007億元。然而，5月的支出成長率較4月的1.3%放緩至0.8%，這意味著隨著財政收入成長加快，未來幾個月赤字與收入之間的差距可能會開始縮小。今年3月，惠譽評等預測，隨著2026年經濟政策支持力道預計略有放鬆，中國財政赤字將略為縮小。惠譽當時表示：“根據惠譽的財政赤字衡量標準，我們預計2026年中國財政赤字佔GDP的比重將從2025年的7.6%略微下降至7.3%，但仍將維持在較高水平。” 在3月舉行的全國兩會期間，中國政府宣布，作為經濟刺激措施的一部分，2026年政府赤字目標將比去年增加2,300億元。中國今年的財政赤字佔GDP比重目標約4%，預計政府赤字總額為5.89兆元。今年1月至5月，一般公共預算收入年增4%，高於4月3.5%的成長速度。全國稅收收入成長4.4%，達到8.26兆元人民幣，高於非稅金2.2%的增幅（1.78兆元）。推動稅收成長的主要因素包括印花稅，1-5月期間印花稅收入年增35.8%，達到2,426億元人民幣，其中證券交易印花稅收入更是飆升88.8%，達到1,262億元。進口商品增值稅和個人所得稅收入也表現強勁，分別成長10.4%和12.2%，反映出跨境貿易和薪資的強勁成長。受新能源汽車普及率提高的推動，車輛購置稅收入成長12.6%，達到943億元。根據中國汽車工業協會統計，光是5月新能源車銷量就佔中國新車總銷量的56.9%，而2025年和2024年的比例分別為50.8%和40.9%。國內增值稅收入成長6.2%，達3.28兆元；企業所得稅收入小幅成長0.2%，達到2.19兆元。支出方面，同期中國一般公共預算支出總額年增0.8%，達11.39兆元。細分來看，中央和地方政府及公眾支出較去年同期成長6.5%，達到1.68兆元；而地方政府支出小幅下降0.1%，至9.71兆元。最新數據顯示，地方政府仍面臨持續的財政壓力。《南華早報》週一指出，近年來，由於房地產市場持續低迷，中國地方政府面臨日益嚴峻的財政壓力，土地出讓收入持續下滑，而土地出讓收入此前一直是地方政府的主要財政收入來源。今年1月至5月，城鎮土地使用稅收入成長3.6%至1,220億元人民幣，農地佔用稅收入則下降1.2%至635億元。本月初，國務院發布了「十五五」計畫（至2030年）的農業和農村現代化建設規劃，其中包括加速推動農業和農村現代化建設。

Shanghai Composite^SZSE

澳洲商業活動6月趨於穩定，但疲弱的信心和通膨壓力仍存在。

初步數據顯示，儘管市場高度不確定，新訂單持續下滑，但澳洲製造業在6月仍加速成長。標普全球澳洲製造業採購經理人指數（PMI）6月初值錄得51.2，高於5月份的50.7；服務業PMI初值從5月的48.7升至49.9，但仍低於50榮枯分界線。綜合製造業和服務業PMI初值從上月的48.7升至6月份的49.8，顯示商業活動已接近穩定。最新數據顯示，澳洲商業信心跌至2020年3月以來的最低水準。若剔除受疫情影響的3月數據，該數據為標普十多年前開始收集該數據以來的最低水準。製造業生產持續下滑，6月製造業採購經理人指數（PMI）初值從5月的49小幅下降至48.9。自3月以來，新訂單持續下降，第二季末的新出口訂單也出現下滑。繼5月就業人數下降之後，6月該國就業人數再次回升，製造業和服務業的員工人數均小幅增加。標普全球表示，在新訂單下降的情況下，勞動力規模擴大意味著企業能夠再次清理積壓訂單。儘管由於6月份投入成本飆升，通膨壓力仍然相對較高，但通膨率連續第二個月放緩，並降至3月份以來的最低水平。標普全球市場情報經濟總監安德魯·哈克表示，隨著美國和伊朗達成和平協議，油價下跌，這一趨勢可能會持續下去。哈克表示：「霍爾木茲海峽航運流量的任何改善也將有助於緩解目前仍影響製造商的嚴重供應鏈中斷。」他還補充說，最新的採購經理人指數數據為澳洲企業描繪了一幅「喜憂參半的景象」。

ASX 200

最新消息：美伊談判進展，股市漲跌互現，油價下跌

（每日收盤後更新市場動態。）週一，美國基準股指收盤漲跌互現，油價下跌，市場正在評估華盛頓和伊朗最新會談的影響。那斯達克指數下跌1.3%，收26166.6點；標普500指數下跌0.4%，收在7,472.8點；道瓊工業指數上漲0.3%，收在5,1712.7點。各板塊中，通訊服務板塊跌幅最大，房地產板塊領漲。布蘭特原油價格在午後交易下跌2.9%，至每桶78.20美元；西德州中質原油價格下跌2.2%，至每桶74.20美元。根據新聞媒體報道，美國副總統萬斯表示，伊朗已同意國際原子能總署核查人員入境。據報道，萬斯表示：“這對美國人民來說是一個重要的里程碑，也是伊朗永久無核化或永久終止核武計劃的第一步，而這正是我們所希望的。” 美國總統唐納德·川普在社交媒體上發文稱：“大家都清楚，伊朗將同意接受嚴格的武器核查，以確保未來長期的‘核誠信’。” 根據美國有線電視新聞網（CNN）報道，關於霍爾木茲海峽的現狀，萬斯表示，這條關鍵水道目前暢通，與伊朗的談判重點是建立一個“協調機制”，用於排雷和恢復貿易。荷蘭國際集團（ING）在一份報告中指出：「近期事態發展表明，達成更持久的協議將充滿挑戰，在為期60天的停火期間，敵對行動再次爆發的風險非常現實。對於能源市場而言，關鍵因素仍然是，儘管各方言辭激烈，但來自波斯灣的石油和液化天然氣（LNG）流量能否繼續恢復。」美國公債殖利率在午後交易中上漲，兩年期公債殖利率上漲5.1個基點至4.23%，十年期公債殖利率上漲5.8個基點至4.51%。公司新聞方面，超微電腦（SMCI）股價飆漲16%，成為標普500指數中表現最佳的股票。這家人工智慧伺服器製造商正在推出基於英偉達（NVDA）Vera Rubin NVL4平台的高效能運算資料中心產品。太空探索技術公司（SPCX）股價下跌16%。根據CNBC報道，該公司同意向Reflection AI提供價值高達63億美元的運算基礎設施使用權。此外，SpaceX首次發行優先無抵押債券，用於償還未償付的過橋貸款債務並支付一般公司費用。美光科技（MU）股價上漲6.8%。該公司與Anthropic公司簽署了一項協議，內容涵蓋記憶體和儲存設備的供應。同時，這家半導體製造商宣布投資人工智慧聊天機器人Claude的製造商。黃金價格下跌0.9%，至每盎司4,206.80美元；白銀價格下跌1.4%，至每盎司65.89美元。

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