麦格理表示，油价或将受美伊协议预期影响而波动，结构性紧缩局面依然存在。
麦格理策略师周二在一份报告中指出，如果美伊达成协议，全球石油市场可能面临短暂的剧烈抛售，随后逐步恢复平衡。报告还补充说，物流限制和库存动态可能会阻碍近期供应冲击的彻底解决。 尽管有关可能达成的协议的细节仍然有限，但麦格理分析师表示，有报道称，协议可能包括将停火期限延长60天，采取对等措施重新开放霍尔木兹海峡，以及随后就核问题进行谈判。 虽然市场已开始消化地缘政治风险缓解的预期，但分析师表示，过去的经验表明，在伊朗方面没有正式确认的情况下，投资者可能会对政治声明不予理睬。 麦格理的基本预测是，如果市场接受该协议，油价将在一周内跌至每桶20美元左右，随后进入为期两周的盘整阶段。 该银行表示，受物流和金融限制的影响，随着船舶流量和仓储动态的调整，油价可能会出现后续的重新定价。 然而，麦格理预计，由于供应恢复速度快于需求再平衡，油价最终将出现过度下跌，之后才会稳定在每桶65美元至70美元的合理区间内。 在更为谨慎的预测情景中，麦格理假设油价将缓慢下跌，跌幅为10美元而非20美元，因为在尚未达成全面协议的情况下，利好消息会不断累积。分析师表示，在这种情况下，在局势明朗化之前，市场可能会维持5至10美元的地缘政治溢价。 该银行表示，任何局势缓和的关键传导机制都将是实际的船舶流量，而非新闻报道。 该银行估计，清理海湾地区的航运积压和恢复油轮航线可能需要两到四周时间，之后还需要两到四周时间，油轮流量才能接近满负荷运转，这取决于人们对海峡安全通行的信心。 重启阿拉伯湾地区的能源基础设施将标志着重要的里程碑，预计沙特阿拉伯将迅速恢复产量，而各方关注的焦点可能集中在科威特和伊拉克的复苏时间表上。 包括液化天然气和炼油业务在内的物流复杂资产，可能提供恢复正常的关键信号。 然而，尽管存在中断风险，麦格理表示，全球石油库存和浮式储油设施拥有充足的缓冲，这有助于在近期供应冲击期间缓解市场波动。 该银行预测，目前阿拉伯湾地区有1.5亿至2亿桶原油和约650万桶成品油在海上漂浮。其中，约30%来自沙特阿拉伯，25%来自伊朗，涉及约60艘超大型原油运输船和40艘阿芙拉型散货船。 亚洲海上原油库存估计为5000万桶，其中受制裁船舶占比很高。与此同时，中国炼油厂日开工量减少了280万桶，部分原因与冲突有关。据报道，日本仍保持着充足的战略石油储备，足以满足90天的需求。 麦格理表示，全球石油供需平衡仍然受到多种因素的支撑，包括原有的供应过剩、战略石油储备的释放、管道运输的灵活性以及需求的萎缩。该行表示，尽管战略石油储备的支撑预计将持续到7月和8月，但其流量可能从6月开始逐渐减少。 麦格理指出，至少在未来三个月内，甚至可能到秋季，市场仍有足够的缓冲空间。这些缓冲空间不仅可以防止油价立即飙升，还能在库存恢复正常后，为价格的延迟波动做好准备。