米イラン和平への期待の圧力が弱まり、製油所株が下落、TPHエナジーが発表

TPHエナジーのストラテジストは火曜日のレポートで、米イラン和平交渉の進展に関する報道が利益率を圧迫し、業界センチメントを軟化させたため、先週の精製関連株と製品クラックスプレッドは下落したと述べた。 TPHエナジーのアナリスト、マシュー・ブレア氏は、精製セクターは1.3%下落し、S&P500の0.9%上昇を下回ったと指摘。ベータ値の高い銘柄が下落を主導した。 PBFエナジー（PBF）は4.9%下落したが、フィリップス66（PSX）は1.6%上昇し、多角化精製企業の中で唯一目立った上昇銘柄となった。 TPHによると、この下落は精製製品クラックスプレッドの急激な縮小が要因となっている。米国のガソリンクラックスプレッドは1バレルあたり12ドル下落して25ドルとなり、ディーゼルクラックスプレッドは1バレルあたり7ドル下落して45ドルとなった。 TPHのアナリストによると、地域的な軟化は中西部、中西部、ロッキー山脈地域で最も顕著であり、広範なマージン圧力を反映している。 国際市場はまちまちだった。北西ヨーロッパのガソリンとディーゼルはそれぞれ1バレル当たり1ドルと3ドル下落したが、シンガポール市場は逆の動きを見せ、ガソリンは1バレル当たり3ドル、ディーゼルは1バレル当たり5ドル上昇した。 先物カーブも軟化傾向を反映している。2026年ガソリン先物価格は1ドル下落したが、ディーゼルは横ばいだった。 原油市場では、ブレント原油とWTI原油の価格差が従来の1バレル当たり5ドルから3ドルに縮小し、国内原油価格の割引から恩恵を受けていた米国の製油所にとっての大きなアドバンテージが縮小した。 ブレア氏によると、マーズ、ルイジアナ・ライト・スイート、バッケン原油などのグレードは上昇したが、ハーディスティのウェスタン・カナディアン・セレクト、メキシコのマヤ原油、アラスカ・ノーススロープは概ね横ばいだった。 マクロ経済と業界動向も、こうしたまちまちの市場環境に影響を与えた。米国のレギュラーガソリン価格は1ガロンあたり5セント下落し、4.45ドルとなった。インドはイランとの戦争に関連した供給情勢を受けて、ガソリン小売価格を引き上げた。 クウェートの製油所処理量は中東紛争勃発以来半減したと報じられている一方、米国のジェット燃料生産量はここ数週間で日量200万バレルを超えた。 企業動向としては、デレクUSホールディングス（DK）がREHから1億ドルの自社株買い承認を得たことを明らかにした。しかし、製油関連株は最近下落傾向にあるものの、TPHによると、フィリップス66とバレロ・エナジー（VLO）を除き、ほとんどの製油所は過去3年間の平均予想EBITDA倍率を上回る水準で取引されているという。