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TPH認為委內瑞拉相關新聞不會影響油砂股，維持預期不變。

TPH能源研究公司分析師傑弗裡·蘭布瓊（Jeoffrey Lambujon）在周四的一份報告中指出，儘管委內瑞拉局勢動盪，但油砂股票預計將保持穩定，需求、出口能力和庫存狀況將決定市場前景。 近期有關委內瑞拉的新聞比1月的猜測更有實質內容，但TPH認為，由於生產商維持中期資本計劃，新聞風險大於基本面風險。 TPH對其覆蓋範圍內的所有管道進行核查後發現，儘管今年委內瑞拉的產量高於預期，但預計資本計畫不會改變。 TPH認為，石油國防管理局第二區（PADD 2）對加拿大重質原油的需求對油砂生產商至關重要。 蘭布瓊表示，他預期PADD 3的替代開採問題影響較小，其最終影響取決於委內瑞拉方面的執行情況。 三方諒解備忘錄仍是近期最重要的進展，目標是在11月15日前達成最終協議，屆時相關承諾將具有約束力。 該公司預計，油砂生產商將尋求更大的出口能力，而委內瑞拉的開發可能會增加對西向航線的興趣，因為西向航線的經濟效益優於南向航線。 TPH表示，隨著生產商評估出口方案及其長期吸引力，戰後亞洲的需求仍將十分重要。 自上週委內瑞拉相關新聞通報結束後，油砂股已上漲4%，與TPH對全球國際石油公司和北美上游石油公司的覆蓋範圍基本一致。 TPH表示，近期中東局勢的再度升級已在短期內抵消了油砂股的漲幅，而二疊紀盆地的相關新聞則強化了該行業對北美石油的長期吸引力。 TPH維持其投資組合不變，首選Suncor Energy (SU) 和Cenovus Energy (CVE)，同時關注Canadian Natural Resources (CNQ)，以期其在第三季度受益於Syncrude溢價而表現強勁。Price: $68.76, Change: $+0.37, Percent Change: +0.54%

摩根士丹利將森科能源的評級從「持股觀望」上調至「增持」。

根據FactSet調查的分析師報告，森科能源（Suncor Energy，股票代碼：SU）的平均評級為“增持”，平均目標價為102加元。Price: $68.95, Change: $+1.27, Percent Change: +1.87%

產業動態：能源股午後上漲

週四下午晚些時候，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲1.6%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲1.5%。 費城石油服務類股指數上漲3.8%，道瓊美國公用事業指數下跌0.6%。 地緣政治方面，據報道，伊朗和阿曼即將就霍爾木茲海峽問題達成框架協議。但根據CNBC報道，伊朗官方通訊社法爾斯週四報導稱，美國和以色列的船隻將被禁止通過這條戰略水道。 近月西德州中質原油期貨價格上漲3.1%，至每桶77.54美元；全球基準布蘭特原油期貨價格上漲4.1%，至每桶82.68美元。亨利樞紐天然氣期貨價格下跌2%，至每百萬英熱單位2.64美元。 產業新聞方面，截至7月31日當週，美國天然氣庫存增加330億立方英尺，高於彭博社調查預期的300億立方英尺增幅，此前一周的增幅為280億立方英尺。 公司新聞方面，英國石油公司（BP）已同意收購伍德賽德能源公司（WDS）在特立尼達和多巴哥卡利普索天然氣項目中持有的70%股份。 BP表示，交易完成後，將擁有該早期深水天然氣計畫100%的股權，並將負責該計畫的營運。 BP股價上漲2.7%，伍德賽德股價上漲3.2%。 SLB（SLB）和Equinor（EQNR）週四宣布，雙方已簽署一項多年期協議，將在挪威大陸架提供油藏增產服務，其中包括對「島嶼船長」號油井增產船進行重大升級。 SLB股價上漲3.6%，Equinor股價上漲3.5%。 康菲石油公司 (ConocoPhillips，股票代碼：COP) 公佈第二季調整後獲利和營收雙雙成長，受此消息提振，股價上漲 1.6%。該公司同時宣布，財務長安迪·奧布萊恩 (Andy O'Brien) 將於 9 月 1 日接替瑞安·蘭斯 (Ryan Lance) 出任總裁兼執行長。 森科能源公司 (Suncor Energy，股票代碼：SU) 週四宣布，執行長 Rich Kruger 將於 2027 年 4 月轉任執行副董事長。該公司表示，上游業務執行副總裁彼得·澤貝迪 (Peter Zebedee) 將在董事會主導的繼任程序後接替克魯格的職位。該公司還表示，澤貝迪將於 9 月 14 日出任財務長兼總裁，負責所有非營運職能，並於 2027 年正式就任執行長。森科能源股價下跌 2.3%。

產業動態：能源

週四下午晚些時候，能源股走高，紐約證券交易所能源板塊指數上漲1.6%，道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）上漲1.5%。 費城石油服務類股指數上漲3.8%，道瓊美國公用事業指數下跌0.6%。 近月西德州中質原油期貨上漲3.1%，至每桶77.54美元；全球基準布蘭特原油期貨上漲4.1%，至每桶82.68美元。亨利樞紐天然氣期貨下跌2%，至每百萬英熱單位2.64美元。 公司新聞方面，森科能源（Suncor Energy，股票代號：SU）週四宣布，其執行長里奇·克魯格（Rich Kruger）將於2027年4月轉任執行副董事長。該公司表示，上游業務執行副總裁彼得·澤貝迪（Peter Zebedee）將在董事會主導的繼任程序後接替克魯格的職位。該公司還表示，澤貝迪將於9月14日出任財務長兼總裁，負責所有非營運職能，之後將於2027年擔任執行長一職。森科能源股價下跌2.4%。

森科能源執行長里奇·克魯格將擔任執行副董事長；彼得·澤貝迪將接任執行長一職。

森科能源（Suncor Energy，股票代號：SU）週四宣布，其執行長里奇·克魯格（Rich Kruger）將於2027年4月轉任執行副董事長。 該公司表示，上游業務執行副總裁彼得·澤貝迪（Peter Zebedee）將在董事會主導的繼任程序後接替克魯格的職位。 該公司也表示，澤貝迪將於9月14日出任財務長兼總裁，負責所有非營運職能，之後將於2027年正式就任執行長。 該公司補充說，前首席財務長特洛伊·利特爾（Troy Little）已離職。

森科能源執行長里奇·克魯格將於2027年4月出任執行副董事長

TPH稱，森科能源第二季現金流超出預期，負債下降，同時增加股票回購力道。

TPH Energy策略師週三在一份報告中指出，森科能源(Suncor Energy，股票代碼：SU)第二季度現金流強於預期，這主要得益於強勁的上游產量和較低的資本支出，使得這家能源公司能夠加快債務削減並擴大股票回購計劃。 森科能源調整後的營運資金為53.3億加元（38億美元），高於TPH Energy先前預估的52.5億加元；調整後的每股現金流達4.52加元，高於TPH Energy先前預測的4.45加元以及市場普遍預期的4.35加元。 TPH Energy分析師 Jeoffrey Lambujon表示，現金流的強勁成長主要得益於森科能源的上游業務，其中油砂產量的提高和產品組合的優化抵消了下游利潤率的下降。 油砂業務的調整後營運資金（AFFO）為38.2億加元，高於TPH先前預估的37.6億加元；勘探和生產業務貢獻了6.52億加元，也高於此前預期的5.79億加元。 TPH表示，業績超預期主要得益於產量高於預期以及Firebag油砂設施的維護工作提前完成。 總產量平均為每日76.1萬桶油當量，高於TPH先前預測的75.5萬桶油當量/日，基本上符合市場預期。油砂產量平均為每日69萬桶，也高於預期。 儘管煉油廠加工量達到每日47.1萬桶，庫存收益達到3.73億加元，但由於煉油利潤率低於預期，下游業務的收益仍低於TPH的預期。 不計資本化利息的資本支出總額為13.1億加元，低於TPH預估的15.2億加元和市場普遍預期的15億加元，有助於增強自由現金流。 蘭布瓊表示，更強勁的現金流使森科能源在本季減少了24億加元的淨債務，降至45億加元，槓桿率約為淨債務與調整後營運資金比的0.3倍。 該公司也從8月開始將每月股票回購規模從3.5億加元提高到5億加元。 TPH目前預計森科能源將在2026年回購約47億加幣的股票。 森科能源本季透過10.5億加元的股票回購和維持每股0.60加元的季度基本股息，向股東返還了17.6億加元。

森科能源第二季調整後收益與營收成長

森科能源（Suncor Energy，股票代號：SU）週二晚間公佈第二季調整後每股收益為3.23加幣（2.30美元），高於去年同期的0.71加幣。 FactSet調查的分析師先前預期為3.04加幣。 截至6月30日的三個月內，總收入從去年同期的127.5億加元增至190億加元。 森科能源股價在盤後交易中上漲1.2%。

財報快訊 (SU)：森科能源公佈第二季總營收190.1億加元

獲利快訊 (SU)：森科能源公佈第二季調整後每股收益為3.23加元，高於FactSet預期的3.04加元。

加拿大皇家銀行表示，油價下跌和能源股走低為長期投資創造了機會。

加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）週四表示，美伊緊張局勢的緩和引發了石油和能源股的拋售，但由於持久和平尚未實現，對於著眼長遠的投資者而言，仍存在投資機會。 由於加拿大石油生產商的特許權使用費結構對油價較為敏感，且自5月初以來加元貶值約5%，因此他們將在一定程度上免受油價下跌的影響。 報告指出，加幣每下跌1美分，就能抵銷加拿大輕原油（WTI）1美元的跌幅，進而對加拿大輕原油（WCS）價格產生影響。 在加拿大能源股方面，RBC表示，他們更青睞那些執行力強、資產負債表穩健且資本紀律嚴明的石油和凝析油生產商。 RBC認為，中東地區「進一步軍事衝突」的可能性，包括以色列對黎巴嫩南部的攻擊，可能促使石油生產國和消費國加大投資，以加強能源安全。 報告重點介紹了森科能源 (SU)、加拿大自然資源 (CNQ)、草原天空皇室和奧文蒂夫 (OVV) 這幾家公司，並給予這四家公司「跑贏大盤」的評級。

TPH能源公司稱，Cenovus公司的Foster Creek和Christina Lake油砂計畫在5月表現領先。

TPH Energy週四發布的一份報告顯示，5月的產量預估表明，Cenovus (CVE)旗下的Foster Creek和Christina Lake油砂項目表現強勁，而其他主要油砂項目的業績則喜憂參半。 TPH Energy估計，5月Foster Creek和Christina Lake油砂專案的平均日產量約為60.3萬桶，使本季迄今的平均日產量達到約60.2萬桶，高於其第二季預測的57.6萬桶。 Foster Creek油砂計畫的日產量較4月增加了約8,000桶，達到約22.3萬桶；Christina Lake油砂計畫的日產量增加了約1.3萬桶，達到37.9萬桶。 Sunrise油砂專案的日產量也增加了約6,000桶，使其本季迄今的平均日產量達到約6.5萬桶，高於TPH Energy先前預測的6萬桶。 帝國石油公司（Imperial Oil）冷湖油田的產量較4月下降約9,000桶/日，約14.2萬桶/日。其本季迄今的平均產量約為14.7萬桶/日，低於TPH能源公司第二季預測的15.6萬桶/日。 森科能源公司（Suncor Energy，股票代號：SU）的火袋油田（Firebag）產量在計畫檢修前下降約11.1萬桶/日，約10.5萬桶/日。 然而，其本季迄今的平均產量仍維持在約16.1萬桶/日，略高於TPH能源公司預測的15.9萬桶/日。而麥凱河油田（MacKay River）的平均產量約為3.6萬桶/日，低於該公司預測的3.5萬桶/日。 加拿大自然資源公司（Canadian Natural Resources，股票代號：CNQ）的營運表現喜憂參半。 Kirby油田產量增加約2,000桶/日，達到6萬桶/日，使其本季迄今的平均產量達到約5.9萬桶/日，高於TPH Energy預測的5.3萬桶/日。 Primrose Wolf Lake油田產量增加約1,000桶/日，達到7.4萬桶/日，但仍低於該公司9.1萬桶/日的預期。 Jackfish油田產量反彈約3萬桶/日，達到145,000桶/日，使其本季迄今的平均產量達到約13萬桶/日，低於預測的132,000桶/日。Price: $24.58, Change: $-0.11, Percent Change: -0.45%

市場消息：森科能源公司位於安大略省薩尼亞的煉油廠發生小火災，火勢已受控制。

根據路透社援引社區警報報道，森科能源公司（Suncor Energy，股票代碼：SU）位於加拿大安大略省薩尼亞市的日處理能力為8.5萬桶的煉油廠週五發生小火災。 據報道，警報稱火勢迅速受到控制，目前沒有跡象表明會造成更廣泛的影響。 事件發生後，監管機構和相關利益方均已接獲通知。 森科能源公司尚未回覆的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）

產業動態：能源股午後下跌

週五下午晚些時候，能源股下跌，紐約證券交易所能源板塊指數和道富能源精選板塊SPDR ETF（XLE）均下跌1.8%。 費城石油服務類股指數暴跌5%，道瓊美國公用事業指數上漲0.6%。 根據彭博社報道，在伊朗支持的真主黨拒絕了美國斡旋的旨在達成更廣泛停火的提議後，黎巴嫩南部真主黨與以色列之間的衝突在夜間繼續。 美國總統川普表示，如果最終達成結束美伊戰爭的協議，他將與伊朗最高領袖阿亞圖拉·穆傑塔巴·哈梅內伊會面。 西德州中質原油下跌3%至每桶90.28美元，全球基準布蘭特原油下跌2.2%至每桶92.90美元。亨利樞紐天然氣期貨下跌3.6%，至每百萬英熱單位3.22美元。 公司新聞方面，森科能源（Suncor Energy，股票代碼：SU）股價週五下午交易中下跌4.8%，此前高盛將該公司評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從98.56加元上調至100加元（71.70美元）。 杜克能源（Duke Energy，股票代碼：DUK）週五表示，已獲得美國能源部高達6,180萬美元的撥款，用於支持其位於肯塔基州和北卡羅來納州燃煤電廠的關鍵升級改造。杜克能源股價上漲2.1%。 StealthGas（股票代號：GASS）股價週五上漲4.3%，此前該公司公佈的第一季營收超出市場預期。 NextNRG（股票代號：NXXT）週五公佈5月初步營收為930萬美元，高於去年同期的660萬美元。 NextNRG股價下跌15%。

高盛下調評等後，森科能源股價下跌

週五下午交易時段，森科能源 (Suncor Energy，股票代碼：SU) 股價下跌 4.3%，此前高盛將該公司評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從 98.56 加元上調至 100 加元（71.70 美元）。 成交量超過 240 萬股，而每日平均成交量約 440 萬股。Price: $62.67, Change: $-2.80, Percent Change: -4.28%

高盛將森科能源的評級從“買入”下調至“中性”，並將目標價從98.56加元上調至100加元。

根據FactSet調查的分析師報告，森科能源（Suncor Energy，股票代碼：SU）的平均評級為“增持”，平均目標價為102加元。

加拿大皇家銀行表示，森科能源受惠於下游業務實力和較低的現金流波動性。

加拿大皇家銀行（RBC）週二在一份報告中指出，森科能源（Suncor Energy，股票代碼：SU）預計將憑藉其一體化的下游業務和更低的現金流波動性，實現營運和財務業績的提升。 分析師表示，他們與管理層討論的主要亮點是公司策略從“價值優先於產量”轉向“價值與產量並重”，這已成為森科下游業務轉型的關鍵。 3月份，公司煉油產能調高10%至每日51.1萬桶，也反映了這項轉變。 分析師補充道，森科能源的下游業務在其一體化業務中扮演著攻守兼備的角色。它降低了對加拿大西部精選原油（Western Canadian Select）價差的依賴，抑制了自由資金流的波動，並實現了財務多元化。 報告指出，展望未來，在包括伊朗戰爭在內的地緣政治不確定性影響下，根據基本預測，到2026年，森科能源的煉油和營銷稅前FFO（營運資金）預計為77億美元，約占公司總FFO的三分之一。 RBC 重申對 Suncor 的“跑贏大盤”評級和 100 加元（72.43 美元）的目標價。Price: $66.32, Change: $-1.03, Percent Change: -1.52%

TPH稱，加拿大油砂產量喜憂參半，Cenovus和Suncor的產量均超乎預期。

根據TPH Energy策略師週二表示，加拿大油砂生產商4月的產量表現參差不齊，但整體堅挺，其中幾家主要業者的產量均高於第二季預期。 Cenovus Energy (CVE)領銜該集團，其Foster Creek和Christina Lake油砂計畫4月的平均日產量約為6億桶，高於TPH先前預測的第二季5.76億桶/日。 TPH Energy分析師Jeoffrey Lambujon表示，該公司的主要資產Foster Creek和Christina Lake的產量在4月份分別增加了約700萬桶/日，達到約2.15億桶/日和3.66億桶/日。 該公司Sunrise專案的產量也有所提升，4月成長了約800萬桶/日，季度迄今的平均產量達到6,200萬桶/日，高於先前預測的6,000萬桶/日。 TPH表示，森科能源(Suncor Energy，股票代號：SU)在計畫檢修前呈現不均衡的走勢。該公司旗下的Firebag油田產量下降，季減約2,400萬桶/日，至2.16億桶/日，遠高於TPH先前預測的第二季產量1.59億桶/日；而MacKay River油田產量則小幅增長200萬桶/日，至3,500萬桶/日，基本符合預期。 Lambujon表示，這種喜憂參半的績效表明，在檢修活動開始前，市場波動性較大。 帝國石油(Imperial Oil)旗下的Cold Lake油田產量較上季減少約600萬桶/日，至約1.51億桶/日，低於TPH先前預測的第二季產量1.56億桶/日。 Lambujon表示，產量疲軟表明，就地開採業務的營運拖累程度略低於預期。 加拿大自然資源公司 (CNQ) 的業績表現較為均衡。 Kirby 專案當月產量與上月持平，季度平均產量約 5,800 萬桶/日，高於 TPH 先前預測的 5,300 萬桶/日。 該公司 Primrose Wolf Lake 油田的產量略微下降 100 萬桶/日，至 7,300 萬桶/日。然而，該產量仍低於先前預測的 9,100 萬桶/日。 Jackfish 油田表現最為疲軟，當月產量下降 1,900 萬桶/日，至 1.15 億桶/日，低於先前預測的 1.32 億桶/日。 總體而言，TPH 表示，數據顯示，關鍵的 FCCL 項目和部分原位油田資產展現出韌性。然而，隨著第二季度深入，各運營商和各個項目的業績差異仍然顯著。Price: $29.29, Change: $-0.77, Percent Change: -2.55%

美國能源資訊署稱，受供應衝擊影響，美國汽油價格在陣亡將士紀念日當天達到2022年以來的最高水準。

美國能源資訊署（EIA）週五表示，由於霍爾木茲海峽實際上的關閉推高了原油價格，並導致全球燃料供應趨緊，美國汽油價格在陣亡將士紀念日假期前攀升至2022年以來的最高水平。 EIA稱，5月18日，美國普通汽油的全國平均價格達到每加侖4.49美元，比去年同期上漲42%，創下自三年前俄羅斯入侵烏克蘭擾亂石油市場以來陣亡將士紀念日長週末前週一的最高水平。 自2月以來，原油價格上漲一直是推動汽油價格上漲的主要因素，原油價格通常約佔零售汽油成本的一半。 EIA表示，由於霍爾木茲海峽（石油運輸的關鍵咽喉要道）的實際關閉，全球原油市場受到供應中斷的影響。 煉油廠停產、燃料規格和稅收等區域性因素也加劇了全國各地的價格差異。 由於煉油廠維護和停產導致燃料供應受限，中西部和洛磯山脈地區的油價漲幅最為顯著。 5月18日，中西部汽油均價為每加侖4.40美元，較去年同期上漲45%；洛磯地區油價上漲47%，達到每加侖4.59美元。 美國能源資訊署（EIA）表示，近幾週來，中西部多家大型煉油廠受到影響，其中包括菲利普斯66公司（PSX）位於伊利諾州的伍德里弗煉油廠和馬拉松石油公司（MPC）位於羅賓遜的煉油廠，這兩家煉油廠均在進行維護。 英國石油公司（BP）位於印第安納州的懷廷煉油廠也因電力中斷而暫時停產。森科能源公司（SU）位於科羅拉多州的商務城煉油廠在維護作業期間因電力中斷而意外停產。 由於燃油標準更為嚴格、管線輸送能力有限、州稅較高，美國西岸的汽油價格通常是全美最高的。該地區平均油價為每加侖 5.61 美元，較去年同期上漲 31%。 據美國能源資訊署 (EIA) 稱，加州獨特的燃油規格導致汽油生產成本更高，持續對該地區造成壓力。隨著西海岸煉油能力的下降，汽油進口量也增加。 墨西哥灣沿岸地區保持著全美最低的汽油價格，平均為每加侖 3.95 美元，這得益於該地區煉油能力的集中以及相對較低的燃油稅。東海岸是美國最大的汽油消費地區，平均油價為每加侖 4.31 美元。 EIA 表示，美國已推出多項緊急措施以緩解燃油市場壓力。 美國政府正與國際能源總署協調，從戰略石油儲備中釋放原油，暫時允許在全美範圍內銷售E15汽油，並根據《瓊斯法案》發放豁免，以便利美國港口之間的燃料運輸。 聯邦監管機構也放寬了對夏季汽油標準的執行力道。儘管油價上漲，但假日旅遊需求依然強勁。 美國汽車協會預計，在陣亡將士紀念日週末期間，將有3,910萬美國人駕車出行，與去年持平。Price: $67.65, Change: $-0.08, Percent Change: -0.12%

森科能源(Suncor Energy)第一季業績公佈後，TPH維持「買進」評等；目標價為105.00加幣。

週三，Tudor, Pickering, Holt 維持對森科能源 (Suncor Energy，股票代碼：SU.TO, SU) 的「買入」評級，目標價為 105.00 加幣。此前，這家石油生產商和煉油商公佈了第一季業績。 「Suncor第一季各項業績均超出預期，下游業務吞吐量/產品銷售額的成長是推動調整後營運資金(AFFO)優於市場普遍預期的主要因素，而優於預期的資本支出也進一步支撐了自由現金流(FCF)的強勁成長。 PHe/市場預期為11.9億加元/12.2億加元），這兩個指標共同推動了FCF的超預期增長（29.1億加元，而TPHe/市場預期為27.6億加元/26.9億加元）。預期主要歸功於下游業務的顯著成長，其吞吐量達到49.8萬桶/日，遠高於TPHe/市場預期的47.7萬桶/日，相當於新重估的51.1萬桶/日額定產能的97%利用率；調整後營運資金(AFFO) 為 19.8 億加元，略高於 TPHe 的 18.7 億加元，但遠高於市場預期的 16.1 億加元。 79.9 萬桶/日，而 TPHe 為 80.5 萬桶/日，Syncrude 的維護抵消了 Fort Hills 創紀錄的產量；AFFO 為 28.9 億加元，TPHe 和市場預期分別為 29.4 億加元/28.3 億加元。和市場預期分別為 7,500 萬桶/日和 6,200 萬桶/日；AFFO 為 5.6 億加元，TPHe 和市場預期分別為 4.1 億加元/3.5 億加元。Price: $88.79, Change: $-6.26, Percent Change: -6.59%