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TPH表示，原油和天然氣凝析液企業預計第二季出口前景更加樂觀，價格方面也存在利多因素。

TPH能源研究策略師週三在一份報告中指出，專注於天然氣凝析液和原油物流的中游能源公司在第二季度伊始便呈現積極態勢，這主要得益於強勁的銷量增長、高企的大宗商品價格以及出口飆升。 TPH能源研究策略師表示，這些觀察結果是基於他們在能源基礎設施委員會會議上與業內人士的交流。 TPH能源分析師AJ O'Donnell表示，樂觀前景的關鍵驅動因素是液化石油氣和天然氣凝析液出口基本面的增強。 O'Donnell表示，中游企業高層表示，他們正與全球買家，尤其是來自亞洲的買家，加強溝通，這些買家越來越重視供應的多樣性和安全性。 需求飆升之際，市場正努力應對霍爾木茲海峽（全球重要的能源咽喉要道）長期航運中斷的影響。對替代供應路線的迫切需求已促使該行業的關注點轉向基礎設施擴建。 TPH表示，儘管未來幾年內已有多個新的出口碼頭項目計劃投入運營，但高管們正專注於下一波產能擴張和更多現有項目的開發機會。 Targa Resources (TRGP) 認為其位於 Galena Park 的資產具有巨大的發展潛力，隨著固定成本分攤到更大的吞吐量基數上，潛在的擴建預計將帶來更好的經濟效益。 這家能源公司指出，隨著固定營運成本分攤到更大的吞吐量基數上，該站點的逐步擴建將帶來越來越好的經濟效益。 樂觀情緒也蔓延到了原油物流領域，Plains All American Pipeline (PAA) 正在重新評估其戰略佈局。 在近期剝離部分天然氣凝液 (NGL) 資產後，這家能源公司的管理層正著力於其連接二疊紀盆地和美國墨西哥灣沿岸的龐大管道網絡的內生成長機會。 同時，隨著北美地區需求趨勢的增強，美國中游基礎設施公司正面臨大量天然氣和電力相關項目的強勁發展勢頭。 金德摩根 (KMI) 正在推進其海灣沿岸快速管道擴建項目，預計將於本季度投入營運。同時，該公司也在推進其田納西天然氣管道擴建項目，該項目最初的設計輸氣能力約為每日 5 億立方英尺。 Trident Energy 也持續擴大其開發案組合，目標是在 2027 年實現每日 15 億立方英尺的輸氣能力，並在 2028 年再增加 5 億立方英尺/日，預計將於 2027 年底開始簽訂主要合約。 DT Midstream (DTM) 報告稱，美國東北部地區的需求正在增長，其管理層指出，該地區的需求量約為每日 75 億立方英尺，主要來自公用事業規模，並指出新興的模組化電力需求可能帶來增長。 TPH Energy 的策略師表示，該公司還強調了其中西部增量供應運輸項目的靈活性，該項目可以透過互聯的管道網路從東北部和西部供應盆地獲取天然氣。 能源傳輸公司 (ET) 表示，其整個系統的需求持續強勁，尤其是在二疊紀盆地和德克薩斯州阿比林周邊地區。該公司正致力於成為這些地區冗餘和綜合天然氣服務的關鍵供應商。 該公司還指出，未簽訂合約的「管道後」天然氣供應量存在不確定性，但短期內此類供應量仍受合約保護。 在天然氣分銷方面，科迪亞克天然氣服務公司 (KGS) 計劃將其基礎業務增長 3% 至 4%，同時擴大其電力建設規模。該公司表示，其擁有 2 吉瓦的開發項目儲備，並有設備採購能力和持續增長的兆瓦級項目需求作為支撐。 同時，切尼爾能源公司 (LNG) 的範·埃弗倫表示，該公司正繼續推進其科珀斯克里斯蒂和薩賓帕斯液化天然氣項目的擴建，目前已簽訂足夠的商業協議，足以支持兩條生產線的大部分開發工作。 工程建成後，預計每年將新增約600萬噸液化天然氣產能，該公司目標是使長期合約產能接近歷史平均（約90%）。 此外，Excelerate Energy (EE) 指出，該公司在牙買加、越南和印度擁有專案機會，並計劃部署浮動液化天然氣基礎設施，以支持新興天然氣進口市場。Price: $33.66, Change: $-0.65, Percent Change: -1.89%

瑞銀將Energy Transfer的目標股價從22美元上調至24美元，維持「買進」評等。

根據FactSet調查的分析師報告，Energy Transfer (ET) 的平均評級為“買入”，平均目標價為23.12美元。Price: $19.78, Change: $+0.17, Percent Change: +0.87%

研究快訊：CFRA將對能源傳輸公司LP部門的評級從「買入」下調至「持有」。

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： 我們下調評級是基於估值，儘管該公司股價年初至今已上漲18%，但目前交易價格已接近我們的目標價。我們維持12個月目標價21美元，相當於企業價值與2027年預期EBITDA比的7.9倍，與ET的歷史預期平均值一致。我們將2026年每股收益預期下修0.07美元至1.59美元，並將2027年每股收益預期下修0.11美元至1.64美元。 ET在美國的天然氣加工和物流需求日益增長，而資料中心和液化天然氣出口終端的興起進一步加劇了這一趨勢（鑑於卡達液化天然氣出口終端近期遭受攻擊，其重要性無疑有所提升，而卡達的液化天然氣出口量佔全球的20%，這無疑是一項重要的產業發展）。儘管ET公司已不再推進其位於查爾斯湖的液化天然氣接收站項目，但由於其為其他行業參與者向美國墨西哥灣輸送天然氣，因此仍與該地區保持關聯。單位收益率為6.8%。

研究快訊：ET：第一季業績略低於預期，但上調了業績指引

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師的觀點摘要如下： ET公佈的第一季每股收益為0.35美元，低於市場普遍預期的0.37美元，相差0.02美元，主要原因是利息支出增加，而非營運疲軟。儘管收益未達預期，但調整後EBITDA成長20%至49.4億美元，可分配現金流成長17%至27億美元，主要得益於各業務板塊的強勁銷售成長。該合夥企業實現了多項銷售紀錄，包括NGL終端吞吐量（+19%）、NGL出口量（+19%）和原油運輸量（+8%），其中NGL業務板塊貢獻了11.6億美元的EBITDA（+19%）。管理階層將2026年調整後EBITDA預期從174.5億美元至178.5億美元上調至182億美元至186億美元，中位數增加5.5億美元。預計成長資本支出將達到 55 億至 59 億美元，資料中心和發電等新興需求驅動因素將支持未來的成長，其中包括已批准的 6 億美元 Springerville 側線項目以及為新的發電廠負載提供服務的協議，這些協議將提供約 3 億立方英尺/天的天然氣供應。

財報快訊（美東時間）Energy Transfer公佈第一季營收277.7億美元，高於FactSet預期的255.8億美元。

Ares 從 Blackstone Energy Transition Partners 手中收購 Rover Pipeline 的股份

Ares Management (ARES) 週三表示，旗下基礎設施機會策略基金已從黑石能源轉型夥伴基金 (Blackstone Energy Transition Partners) 管理的基金手中收購了 Rover 輸氣管道 32.4% 的股份。 ARES 表示，Rover 輸氣管由 Energy Transfer (ET) 運營，是一條天然氣輸送管道，為阿巴拉契亞盆地與北美各地終端市場提供至關重要的連接。Price: $109.94, Change: $-3.08, Percent Change: -2.72%

加拿大皇家銀行稱，金德摩根第一季獲利超出預期，調高2026年業績展望

加拿大皇家銀行資本市場策略師週五在一份報告中指出，金德摩根（KMI）第一季獲利超出預期，這主要得益於銷售成長、冬季天氣利好以及大宗商品價格走強。 加拿大皇家銀行分析師表示，目前預計金德摩根2026年調整後EBITDA將比先前預期至少高出3%，反映出其整個網路營運狀況的改善。 然而，儘管業績樂觀，金德摩根股價在財報發布後小幅下跌。分析師認為，這主要是由於積壓訂單增長有限、西部門戶項目存在不確定性以及投資者在行業其他公司財報發布前進行倉位調整所致。 今年以來，整個中游產業持續表現優異。截至4月23日當週，Alerian MLP指數上漲1.6%，超過了標普500指數1%的漲幅。今年迄今，中游基準指數上漲14.5%，而標普500指數僅上漲3.8%。 加拿大皇家銀行（RBC）表示，儘管大宗商品價格依然波動，但穩定的現金流和不斷增長的天然氣基礎設施需求支撐了該行業的強勁表現。 本週，西德州中質原油近月合約上漲約2%，至每桶約97美元；亨利樞紐天然氣價格下跌約2%，至每百萬英熱單位2.59美元。 相較之下，切尼爾能源公司（LNG）股價下跌2.1%。加拿大皇家銀行分析師表示，這可能反映了投資人在財報發布前進行部位調整，以及資金轉向其他中游公司。 本週，有限合夥企業（MLP）的表現略優於C型公司，MLP上漲1.2%，而C型公司僅上漲1%。 展望未來，投資人的焦點是Enterprise Products Partners (EPD) 和 Oneok (OKE) 即將發布的財報，兩家公司都預定在4月28日發布財報。 市場參與者將密切關注有關大宗商品價格上漲、生產商活動、項目產能提升、出口需求和資本配置計劃的影響，以及冬季天氣和主要盆地價格差變化的影響。 加拿大皇家銀行(RBC)分析師指出，其他業者，包括Williams Companies (WMB)、Energy Transfer (ET)、Targa Resources (TRGP) 和 Sunoco (SUN)，也可能受到業績的正面影響，他們認為季節性需求、行銷優化和大宗商品價格波動都將帶來利多因素。