瑞銀稱，美國燃料庫存持續緊張；圭亞那和二疊紀盆地計畫支撐能源前景。
瑞銀週三在一份報告中指出，儘管煉油廠開工率高，美國燃料庫存依然緊張；擴大的天然氣價差支撐了煉油廠；圭亞那項目提升了埃克森美孚（XOM）的現金流潛力；新建的二疊紀盆地管道則提振了不斷增長的天然氣凝析液需求。 美國能源部公佈的最新一週原油庫存增加了10萬桶，低於市場普遍預期的60萬桶和美國石油協會（API）的420萬桶。 同期，汽油庫存減少了254萬桶，低於市場普遍預期的70萬桶和API的320萬桶。 柴油庫存減少了223萬桶，低於市場預期的160萬桶和API的50萬桶。瑞銀表示，美國煉油廠開工率本週上升0.2個百分點至97.4%，並補充說，如此高的開工率通常不會持續，隨著季節性維護工作的增加，可能會加劇燃油市場的供應緊張。 美國柴油庫存目前比五年平均低14.4%，比去年同期低9.5%；汽油庫存比五年平均低6%，比2025年低7%。 PADD 3地區的柴油庫存比五年平均值低10%，而PADD 1、PADD 2和PADD 5地區的柴油庫存分別比各自的五年平均值低34.9%、4.3%和5.8%。 PADD 3 的汽油庫存比五年平均值低 5.5%，PADD 1 低 5.6%，PADD 2 低 7.8%，PADD 5 低 6.5%。 2026 年第三季至今，經 RIN 調整後的煉油利潤率在中西部地區平均為每桶 42.79 美元，西海岸地區平均為每桶 46.27 美元，北大西洋地區平均為每桶 47.62 美元。 截至2026年第三季末，墨西哥灣沿岸經RIN調整後的裂解價差平均為每桶43.88美元，而第二季為每桶30.45美元，2025年第三季為每桶15.26美元。 瑞銀表示，近幾週來，由於中東局勢緊張以及包括卡達在內的液化天然氣設施停產，歐洲天然氣價格上漲，導致區域市場供應趨緊，而美國天然氣價格則相對穩定。 歐洲TTF天然氣價格與紐約商品交易所亨利樞紐天然氣價格之間的價差已從兩個月前的每百萬英熱單位約10美元擴大至約20美元，提升了北美煉油商的競爭力。 瑞銀估計，如果北美煉油資產的價格與歐洲天然氣價格掛鉤，每百萬英熱單位（MMBtu）天然氣成本上漲5美元，將使瓦萊羅能源公司（VLO）每年增加約15億美元的成本，馬拉松石油公司（MPC）增加約18億美元，菲利普斯66公司（PSX）增加約9.22億美元。 埃克森美孚在圭亞那的石油產量在2026年第二季度平均約為每日90萬桶，該項目的第五艘浮式生產船「埃雷亞·維圖號」（Errea Wittu）仍按計劃將於年底前投產。 由埃克森美孚牽頭的財團正在推動長尾油田的開發，以期做出最終投資決定，並已開始評估第九艘浮式生產船的潛在項目。 該財團已收回約550億美元的投資資本和營運成本，減少了可收回的歷史遺留成本，但新的支出仍將繼續增加成本。 瑞銀預計，圭亞那較低的資本密集度和較高的開採權將提振其自由現金流，其產量預計將超過2030年130萬桶/日的目標，並以布蘭特原油價格70美元/桶計算，每年為埃克森美孚創造超過60億美元的收益，為雪佛龍（CVX）創造超過40億美元的收益。 瑞銀表示，Targa Resources（TRGP）和Enterprise Products Partners（EPD）在特拉華盆地和米德蘭盆地新建的多座天然氣處理廠，以及EPD在蒙特貝爾維尤新建的分餾裝置，都將需要額外的Y級管道輸送能力。 這些新建管道將連接二疊紀盆地的天然氣處理廠和預計在未來兩到三年內投產的分餾裝置，以滿足全球對液化石油氣和乙烷日益增長的需求。 計畫中的擴建項目包括2026年第四季投產的BANGL和Coastal Bend項目、2027年第四季投產的Bahia項目以及2027年第三季投產的Speedway項目，這些項目將增加二疊紀盆地Y級天然氣的外輸能力。 瑞銀表示，這些計畫將緩解天然氣液體的外輸瓶頸，並將二疊紀盆地不斷增長的產量與國際液化石油氣和乙烷需求聯繫起來，同時降低墨西哥灣沿岸石化原料的成本。
