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Trading amid mixed May Chinese data: industrial production grew while retail sales and fixed-asset investment contracted year over year.
週二，中國股市下跌，投資人屏息以待美國總統川普和中國國家主席習近平會談的結果。 衡量中國股市的主要指標－上證綜指下跌0.3%，或10.53點，收在4,214.49點。深證成指下跌0.5%，或74.38點，收在15824.92點。 中共黨報《人民日報》發表社論稱，中美應著眼長遠，確保兩國經貿關係持續發展。 社論指出，“經貿關係仍然是中美關係的‘壓艙石’和‘推進器’。” 同時，滬深稀土產業指數收盤下跌3%，領跌在岸股市。中國北方稀土（集團）高新技術股份有限公司（SHA:600111）股價暴跌6%，中國稀土資源與技術股份有限公司（SHE:000831）股價下跌4%。 寧波海康實業科技有限公司（SHE:001237）的首次公開發行（IPO）定價為每股53.26元，嘉得力電子材料股份有限公司（SHA:603435）的IPO定價為每股15.76元。
根據《星報》週二報道，亞洲開發銀行（亞銀）首席經濟學家樸元祥在向記者發表講話時表示，鑑於中東地區持續不斷的戰亂，亞銀先前預測的「早期穩定」情景已不再適用。 據報道，樸元祥表示，由於衝突持續時間超出預期，亞銀不得不修正先前的預測。根據更新後的預測，2026年和2027年該地區經濟成長率預計將分別放緩至4.7%和4.8%，同時今年的通膨預期也被上調至5.2%。 樸元祥警告稱，能源市場仍面臨壓力，汽油價格上漲約30%，柴油價格漲幅更大，化肥成本也大幅飆升，這加劇了食品和工業供應鏈的風險。他還警告說，長期的供應中斷可能導致油價居高不下，預計2026年油價將接近每桶96美元，在最糟糕的情況下甚至更高。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
根據週一發布的新聞稿稱，美國國會兩黨共同提出一項法案，禁止進口和生產與中國相關的車輛。 眾議員約翰·穆勒納爾和黛比·丁格爾提交了《連網車輛安全法案》，該法案將美國前總統喬·拜登提出的2025年禁止使用中國和俄羅斯車輛軟硬體的法規正式寫入法律。 該法案與參議院民主黨參議員埃莉薩·斯洛特金和共和黨參議員伯尼·莫雷諾提出的類似法案相呼應。 根據該法案，美國將禁止從其認定為不利的國家（包括中國、俄羅斯、北韓和伊朗）進口、生產、銷售或引入連網車輛，該禁令將於2027年1月1日生效。 連網車輛軟體將於2027年1月1日起禁止，而連網車輛硬體將於2030年起禁止。
根據路透社週一報道，在美國總統川普訪華前幾天，美國汽車業領袖和議員呼籲他禁止中國汽車進入美國市場。 報道稱，此前，民主黨參議員埃莉薩·斯洛特金(Elissa Slotkin)訪問了底特律經濟俱樂部，敦促川普不要與中國國家主席習近平簽署允許中國投資美國汽車行業的協議。 報道稱，斯洛特金和俄亥俄州共和黨參議員伯尼·莫雷諾(Bernie Moreno)提交了一項法案，該法案將以數據安全為由，明確禁止中國汽車進入美國市場。 報道稱，今年1月，川普在底特律經濟俱樂部的活動中表示，中國汽車製造商在美國建廠將是件好事。 路透社稱，川普的言論令先前曾遊說歷屆政府禁止中國汽車進入美國市場的產業領袖感到震驚。
根據路透社週一援引一位白宮官員的話報道，美國總統唐納德·特朗普本週對中國進行正式訪問期間，特斯拉首席執行官埃隆·馬斯克、蘋果公司首席執行官蒂姆·庫克和波音公司首席執行官凱利·奧特伯格將陪同訪問。 報道稱，預計通用電氣航空航太公司執行長拉里·卡爾普也將隨行。 報告稱，訪問期間，中國預計將宣布其計劃從波音公司購買飛機，並從美國購買農產品和能源產品。 其他隨行的高階主管包括貝萊德、黑石集團和萬事達卡的領導階層，以及Meta公司的迪娜·鮑威爾·麥考密克。 然而，一位知情人士告訴路透社，英偉達首席執行官黃仁勳並未受邀參加此次訪問，因為會談將更多地集中在農業和商業航空領域。 報道稱，思科執行長查克羅賓斯受邀參加，但因本周公司季度財報發布會日程衝突而婉拒。 白宮尚未回覆的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
根據彭博社週一引述知情人士報道，受中東戰爭導致原料成本上漲的影響，中國民營煉油企業正向北京方面請求降低煉油開工率。 報道稱，此前一個月，國家發展和改革委員會發布命令，要求煉油企業不惜一切代價將產量維持在2025年的水平，以確保國內燃料供應。 根據彭博社報道，該命令導致4月煉油開工率飆升至近兩年來的最高水平，而煉油企業卻蒙受了損失。 國家發展和改革委員會尚未就此事回應的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊被認為是來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
美國商會週一發布的報告指出，隨著北京加倍推動工業擴張，中國的產業政策可能為全球經濟帶來風險。 部分風險包括資源配置效率可能降低、企業獲利能力承壓、私人投資疲軟以及部分關鍵領域的研發成長放緩。 這份由羅迪姆集團（Rhodium Group）撰寫的報告稱，如果中國繼續以目前的速度擴大市場份額，到2030年，全球約6500億美元的出口額（佔七國集團出口總額的12%）「可能直接受到中國市場份額增長的影響」。 報告指出，由於中國政府持續提供支持並鼓勵企業升級生產技術而非削減產能，忽視了需求疲軟的問題，預計中國的產業和經濟政策的影響將在全球範圍內持續擴大。 報告稱：“儘管當局已承認需要解決失衡問題，但迄今為止，政策應對措施仍不足以進行必要的結構性改革，從而改變中國的增長模式。”
根據中國物流與採購聯合會數據顯示，4月中國物流業出現萎縮，物流業指數從3月的50.2%降至49.7%。 新訂單指數連續第二個月上升，達49.8%。 商業活動預期指數為56.3%，連續第四個月處於擴張區間。 郵政快遞業業務總量指數為69.6%，維持了較高的成長動能。
週一，亞洲股市波動劇烈，交易員們權衡了人工智慧產業的樂觀情緒和原油價格上漲的影響，同時也在思考美國總統川普週日拒絕伊朗和平提議一事。 布蘭特原油價格在亞洲交易時段上漲至每桶103.88美元，漲幅達2.6%。 香港和上海股市收漲，東京股市則表現落後。首爾綜合指數（KOSPI）再創新高，上漲4.3%，此前華爾街上市的科技股週五普遍上漲。其他地區性交易所漲跌互現。 在日本，日經225指數開盤走高，受人工智慧產業樂觀情緒提振，但隨後回落，最終收跌0.5%，原油價格上漲削弱了市場樂觀情緒。 日經225指數上漲295.77點，收在62,417.88點，上漲個股數量超過下跌個股，比例為131比89。 領漲的是電子遊戲製造商科樂美（Konami），股價上漲10.3%，而任天堂（Nintendo）股價下跌8.4%，兩家公司股價均在發布財報後出現波動。 香港恆生指數開盤走低，但隨後小幅上漲0.1%，交易員密切關注中東局勢，但北京方面公佈的貿易報告好於預期。 恆生指數上漲13.13點，收在26,406.84點，上漲個股數量超過下跌個股，比例為51比32。恆生科技指數當日上漲0.1%，而內地產指數上漲1.3%。 領漲的股中，房地產開發商龍湖集團股價上漲8.4%，新東方教育科技則下跌5%。 在中國大陸，上證綜指上漲1.1%，收在4225.02點。 經濟方面，國家統計局數據顯示，4月中國消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲1.2%，受原油價格上漲影響，同期生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲2.8%。 貿易方面，中國海關總署數據顯示，4月中國出口年增14.1%，達3,594億美元；進口年增15.3%，達2,746億美元。 其他地區交易所方面，台灣加權指數（TWSE）上漲0.5%；澳洲ASX 200指數下跌0.5%；新加坡海峽時報指數上漲0.4%；泰國泰銖指數下跌0.7%。孟買股市尾盤交易中，Sensex指數下跌1.7%。 MSCI亞太地區所有國家指數當日上漲0.4%。
據新華社週六引述中國黃金協會的數據報道，今年第一季中國黃金消費量年增4.4%，達303.3噸。 報告稱，金條和金幣消費量增加46%，達到202.1噸；而黃金首飾消費量下降37%，至84.6噸。 今年前三個月，黃金交易所交易基金（ETF）新增黃金持股50.4噸，截至3月底，ETF黃金持股總量達298.3噸。 （本新聞內容來自與全球市場專業人士的交流。我們認為這些資訊來自可靠管道，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
據新華社週六引述工信部的數據報道，今年第一季度，中國造船業產量年增46%，達到約1,570萬載重噸。 報道稱，這一數字佔全球總產量的57%。 新訂單量飆升195%，達到5,950萬載重噸，約佔全球市佔率的85%。 在建訂單量增加44%，達到3.223億載重噸，約佔全球總訂單量的70%。
路透社週一引述中國乘用車協會的數據報道，中國4月國內汽車銷量連續第七個月下滑，較去年同期下降22%至140萬輛。 報告顯示，中國乘用車協會表示，燃油車銷售受油價高企影響表現不佳，插電式混合動力車的需求仍疲軟。 路透社通報稱，佔總銷量61%的電動車和插電式混合動力車銷量下降6.8%，連續第四個月出現下滑。 報告顯示，電動車和插電式混合動力車出口量年增112%，超過了整體汽車出口80%的增幅。受美以衝突和伊朗局勢影響，全球油價飆升，提振了海外對電動車的需求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）
受地緣政治衝突影響，中國4月貿易順差大幅擴大，出口大幅成長超出市場預期。 中國海關總署週六發布的數據顯示，4月中國貿易順差從3月的511億美元增加至848億美元。 出口年增14.1%，達3,594億美元，增速高於3月2.5%的增幅，也高於路透社調查中分析師預測的7.9%的增幅。 路透社通報稱，分析師認為，出口成長是由於企業為應對戰爭成本上漲而爭相完成大量海外訂單。 同時，彭博社報道稱，在商品貿易逆差擴大的情況下，中國對美國的出口成長了11.3%，創15個月以來的最快增速。 荷蘭國際集團（ING）分析師週六在一份報告中指出，預計今年中國外部經濟成長趨勢將有所擴大，未來幾個月可能會受益於對美出口反彈。 路透社報道稱，半導體產業也可能推動出口成長。 路透社引述澳新銀行（ANZ，ASX：ANZ，NZE：ANZ）高級中國策略師邢兆鵬的話說：“中東衝突推高了全球製造業庫存補充需求，在半導體價格上漲的周期下，進出口保持了繁榮。” 彭博經濟研究指出，儘管伊朗衝突導致海外銷售略有停滯，但經濟活動指標仍疲軟。 同時，進口額成長15.3%至2,746億美元，低於3月27.8%的增幅，但略高於市場預期的15.2%。 2026年前四個月，中國貨物貿易總額達6,341億美元，較上年同期成長18.7%。
（標題已更新，添加了“工廠門口”；第一段已更新，指出通膨加速） 受全球能源市場波動的影響，中國4月通膨加速，生產者價格飆升至近四年來的最高水準。 根據國家統計局週一公佈的數據，4月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲1.2%，高於上月的1%，也高於市場預期的0.9%。 非食品價格上漲1.8%，但食品價格下降1.6%。 在食品類別中，肉類價格下降6.7%，其中豬肉價格意外暴跌15.2%。 分析師認為，未來幾個月豬肉價格的下跌壓力將會減弱，尤其是在北京即將召開政治局會議之前，預計豬肉價格將趨於穩定。 澳新銀行高級中國策略師邢兆鵬在一份報告中表示：“隨著最高領導層在4月份的政治局會議上呼籲穩定豬肉價格，去庫存可能會加快。我們預計豬肉價格將在2026年下半年觸底。” 荷蘭國際集團大中華區首席經濟學家宋琳表示：「我們預計這種拖累將在未來幾個月內消退，但中國典型的豬肉週期可能會受到正在進行的大豆採購交易的影響，導致供應過剩。由於大豆是豬飼料的關鍵原料，供應過剩可能會使豬肉價格的低迷狀態持續比正常情況更長時間。」 同時，國家統計局數據顯示，4月中國生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲2.8%，高於3月0.5%的漲幅。 PPI漲幅超過了市場預期的1.8%，也高於路透社調查的分析師預測的1.6%。 能源相關產業年增幅最大，反映出中東衝突對石油和能源價格的影響。 石油和天然氣開採業成長28.6%；石油、煤炭和其他燃料加工業成長14.2%；有色金屬開採和選礦業成長38.9%。 澳新銀行估計，汽油在消費者物價指數（CPI）的權重從3.3%降至2.9%，反映出伊朗戰爭導致油價飆升，消費者轉向電動車。 然而，消費品價格，尤其是食品、服裝和其他日用品的價格均有所下降，耐用消費品的價格也同樣下降。 宋先生表示，由於CPI和PPI數據優於預期，中國央行可能會維持利率不變。 宋表示：“除非未來的經濟活動數據出現遠超預期的惡化，否則這種舉措至少要到今年下半年才會發生，這種可能性越來越大。”
受全球能源市場波動的影響，中國4月通膨降幅小於預期，生產者物價指數(PII)飆升至近四年來的最高水準。 國家統計局週一公佈的數據顯示，4月消費者物價指數(CPI)年增1.2%，高於上月的1%漲幅，也高於市場預期的0.9%。 非食品價格上漲1.8%，食品價格下降1.6%。 在食品類別中，肉類價格下降6.7%，其中豬肉價格意外暴跌15.2%。 分析師認為，未來幾個月豬肉價格的下跌壓力將會減弱，尤其是在北京即將召開的政治局會議之前，預計豬肉價格將趨於穩定。 澳新銀行(ANZ)高級中國策略師邢兆鵬在一份報告中指出：“由於最高領導層在4月份的政治局會議上呼籲穩定豬肉價格，去庫存可能會加快。” “我們預計豬肉價格將在2026年下半年觸底。” 荷蘭國際集團（ING）大中華區首席經濟學家宋琳表示：「我們預計這種拖累將在未來幾個月內消退，但中國典型的豬肉週期可能會受到正在進行的大豆採購交易的影響，導致供應過剩。由於大豆是豬飼料的關鍵原料，供應過剩可能會使豬肉價格的低迷期比正常情況持續更長時間。」 同時，國家統計局數據顯示，中國4月生產者物價指數（PPI）較去年同期上漲2.8%，高於3月0.5%的漲幅。 PPI漲幅超過了市場預期的1.8%，也高於路透社調查的分析師預測的1.6%。 能源相關產業年漲幅最大，反映出中東衝突對石油和能源價格的影響。 石油和天然氣開採產業成長了28.6%；石油、煤炭及其他燃料加工產業成長14.2%；有色金屬開採及選礦業成長38.9%。 澳新銀行估計，汽油在消費者物價指數（CPI）的權重從3.3%降至2.9%，反映出伊朗戰爭導致油價飆升，消費者轉向電動車的趨勢。 然而，消費品價格，尤其是食品、服裝和其他日用品的價格均有所下降，耐用消費品的價格也同樣下降。 宋先生表示，鑑於CPI和PPI數據優於預期，中國央行可能會維持利率不變。 「除非未來公佈的經濟活動數據出現遠超預期的惡化，否則央行至少要到下半年才會採取這樣的措施，」宋先生說。
中巴貿易全國委員會週四發布的年度報告顯示，中國在巴西投資61億美元，涵蓋52個項目，使拉丁美洲最大經濟體巴西成為中國2025年的第一大投資目的地。 該委員會表示，投資額較上年同期成長45%，投資項目數量較去年同期成長33%。 中巴貿易全國委員會也指出，巴西約佔中國海外投資總額的11%。
根據智庫榮鼎集團（Rhodium Group）的數據顯示，今年第一季中國企業海外併購活動成長五年新高。 榮鼎集團表示，第一季中國企業海外併購交易額達到96億美元，連續第五季成長，創下自2020年第四季以來的最高季度紀錄。 榮鼎集團指出，本季最大的一筆交易是紫金礦業（上海證券交易所代號：601899，香港證券交易所代號：2899）旗下子公司紫金黃金國際（香港證券交易所代號：2259）以55億加元收購加拿大礦業公司Allied Gold。
根據《南華早報》週五援引標普全球評級（S&P Global Ratings）報道，中國政府對電動車行業激烈的價格競爭進行嚴格監管，可能會給中國大陸的汽車製造商帶來貸款壓力，並迫使實力較弱、負債累累的汽車製造商退出市場。 該報引述標普全球評級的話說：“那些難以跟上政府指導步伐、財務狀況脆弱的企業將退出市場或被其他企業收購。” 報告引述這家債務評級機構的話說，規模較大的汽車製造商可能會從競爭中獲益更多，而更嚴格的監管也意味著一個“更精簡、更自律的行業”，但同時也可能導致企業倒閉和資本損失。 報告指出，中國汽車製造商依靠較長的付款週期來維持研發所需的流動性，同時也要承受激烈競爭帶來的大幅降價壓力。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊被認為是來自可靠來源，但可能包含傳聞和猜測。準確性無法保證。）
週五，受原油價格上漲的影響，亞洲股市普遍走低。先前有媒體報道稱，美國和伊朗在霍爾木茲海峽發生交火。 布蘭特原油期貨在亞洲交易時段報每桶100.55美元，上漲0.5%。 香港和東京股市收跌，上海股市持穩。其他地區股市漲跌互現。 在日本，日經225指數低開後未能反彈，最終收跌0.2%。交易員在接近歷史高點的市場中獲利了結，同時權衡了中東戰事報告和原油價格的影響。 日經225指數下跌120.19點，收在62,713.65點，下跌個股數量超過上漲個股，比例為128比99。 矽片製造商Sumco領漲，上漲18%，而橫河電機下跌9.8%。 經濟新聞方面，標普全球報告稱，日本4月服務業採購經理人指數（PMI）降至51.0，低於3月的53.4，但仍高於50榮枯分界線。 日本4月綜合PMI（製造業及服務業綜合指數）從3月的53.0下滑至52.2。 香港恆生指數低開，隨後走低，最終收跌0.9%。 恆生指數下跌232.57點，收在26,393.71點，下跌個股數量超過上漲個股，比例為58比31。恆生科技指數當日下跌0.4%，而內地地產指數上漲2.5%。 快手科技領漲，漲幅達9.4%，中芯國際下跌4.4%。 中國大陸方面，上證綜指收盤持平於4179.95點。 其他地區交易所方面，韓國綜合股價指數（KOSPI）上漲0.1%；台灣加權指數（TWSE）下跌0.8%；澳洲ASX 200指數下跌1.5%；新加坡海峽時報指數下跌0.4%；泰國S10指數下跌0.5%。孟買Sensex指數尾盤下跌0.7%。 MSCI亞太地區綜合指數當日下跌0.8%。
受美伊兩國儘管達成停火協議仍持續交火的影響，全球市場情緒低迷，中國股市在本週收盤時基本持平，略微偏跌。 上證綜合指數小幅下跌，週五收在4179.95點。深證成指下跌0.5%，或78.09點，收在15563.80點。 美國總統川普表示，儘管與伊朗發生衝突，但停火協議仍然有效。德黑蘭方面聲稱美軍襲擊了平民區，而美國則表示，其軍隊襲擊了在霍爾木茲海峽襲擊美國軍艦的伊朗軍事設施。 企業方面，由於控股股東廣西正和實業集團面臨破產，廣西玉石石油（SHA:600759）股價下跌5%。 儘管蘇州澤爾根生物製藥（SHA:688266）的重組人促甲狀腺激素α注射劑三期臨床試驗在無遠處轉移的分化型甲狀腺癌患者中達到了主要終點，但該公司股價仍下跌了3%。
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