S&P/TSX Composite Index

多倫多證券交易所收盤：連續第二個交易日上漲，但霍爾木茲海峽局勢的風險可能限制漲幅

週一，受大宗商品價格上漲提振，多倫多證券交易所連續第二個交易日走高。然而，霍爾木茲海峽關閉帶來的風險可能限制了漲幅。同時，加拿大皇家銀行（RBC）指出，「一些關鍵的潛在趨勢支撐了其對加拿大今年勞動市場復甦的謹慎樂觀預期」。 S&P/TSX綜合指數收盤上漲61.12點，漲幅0.2%，報34,138.88點，延續了上週五220點的漲幅，儘管各板塊漲跌互現。電池金屬指數上漲3.8%，基本金屬指數上漲2.1%，能源指數上漲近1.7%。相較之下，資訊科技板塊下跌近3.8%，醫療保健部門下跌2.1%。 羅森伯格研究公司在其最新一期月度報告《策略師》中指出，與其他資產類別相比，股票作為一種資產類別，其模型的戰術配置策略已達到模型允許的最大風險規避水平，優先配置現金（10%）和固定收益（50%），而非股票風險資產（40%）。報告補充說：“上個月，該模型的逆向思維優勢顯露無疑，股票評分飆升，但本月形勢逆轉，股票評分普遍下降。” 羅森伯格研究公司指出，能源板塊在美國和加拿大均排名第一。其大宗商品模型顯示，該資產類別“仍然有利”，並指出能源相關大宗商品在排名靠前的大宗商品中佔據重要地位。其黃金模型連續第四個月上漲，展現出“一定的強勢”，並維持“長期看漲”的立場。 在經濟方面，加拿大皇家銀行經濟部發布了題為《加拿大勞動力市場的潛在韌性》的報告，指出加拿大2026年的勞動力市場總體數據看起來「黯淡」。但報告指出，在這些數據背後隱藏著更多令人鼓舞的細節，並補充道：“永久性裁員減少和隱性失業率穩定表明週期性疲軟和潛在韌性正在緩解。” 加拿大皇家銀行表示，受美國需求影響的產業仍在經歷失業，但這些失業尚未蔓延至更廣泛的經濟領域。報告指出，近期加拿大企業的招募意願有所回升，但將這些計畫轉化為實際就業成長仍需時日。 「從結構上看，隨著移民放緩和退休加速，加拿大老齡化人口正在加劇勞動力供應緊張，」加拿大皇家銀行補充道。 加拿大皇家銀行概述了支撐其對加拿大今年勞動力市場復甦「謹慎樂觀」觀點的關鍵潛在趨勢，其中包括：報告指出：90%的加拿大就業崗位都依賴於國內需求，並將受益於更強勁的消費支出；迄今為止，儘管失業率居高不下，但幾乎沒有跡象表明年輕求職者會大規模放棄求職；即使在中東局勢的情況下，企業招聘情緒也總體穩定。 同時，道明銀行經濟部發布了題為《霍爾木茲海峽中斷帶來的隱性食品通膨風險》的報告。報告重點指出，霍爾木茲海峽中斷“不僅僅是能源衝擊”，並指出海峽關閉已阻斷了全球約三分之一的海運化肥貿易，其中氮肥和磷肥供應受影響最大。該銀行補充說，依賴海灣地區的化肥進口商首當其衝，但價格上漲正在影響世界各地的食品生產商。 道明銀行表示，北美或許能避免最嚴重的供應衝擊，但仍面臨全球價格外溢效應的影響。現有庫存和較低的農產品零售價格傳導效應應該會限制對整體CPI的影響，但持續的化肥衝擊仍可能對食品價格造成上漲壓力。報告補充說，通膨也是一個因素。 週一下午，大宗商品方面，黃金價格保持穩定。此前，美國拒絕了伊朗對其上週提出的和平計畫的回應，稱伊朗的回應「不可接受」。 6月交割的黃金期貨價格上漲0.60美元，至每盎司4,731.30美元。 此外，由於這場造成史上最大能源供應衝擊的戰爭似乎還會持續，西德州中質原油價格上漲。 6月交割的西德州中質原油期貨價格上漲2.65美元，收在每桶98.07美元；7月交割的布蘭特原油期貨價格上漲3.47美元，至每桶104.76美元。

多倫多證券交易所午盤上漲102點，礦業和能源部門表現最佳。

多倫多證券交易所午盤上漲102點，多數股走高。 礦業和能源部門表現最佳，分別上漲2.8%和1.3%。 資訊科技和工業板塊表現最差，分別下跌2.5%和1.3%。 週一早盤，油價上漲，此前美國拒絕了伊朗對其和平提議的回應，稱其“不可接受”，這場戰爭持續至今，並造成了史上最嚴重的能源供應衝擊。 週一早盤，由於美國拒絕了伊朗對其上週提出的和平計劃的回應，稱其“不可接受”，美元和收益率走高，黃金價格下跌。 根據加拿大央行週一發布的第一季市場參與者調查（MPS）結果，預計加拿大央行將於2027年3月調高政策利率。貨幣政策調查（MPS）顯示，28位金融參與者的預期中位數為：政策利率將於2027年3月上調至25個基點至2.50%。 2025年第四季MPS曾預測利率將於2027年第二季調高25個基點。此外，市場參與者的預期中位數為：消費者物價指數（CPI）將在今年底達到2.6%，在2027年底達到2.1%。 2025年第四季MPS也曾預測CPI在今年底和12個月後均為2.1%。 第一季MPS也顯示，受訪者的預期中位數為：今年國內生產毛額（GDP）成長率為1.6%，2027年為1.9%。這兩個預測值與上次調查結果一致。本次調查於3月25日至4月1日進行。

週一早盤，多倫多證券交易所綜合指數上漲近160點，延續了上週五220點的漲幅。

那斯達克100指數期貨和標普500指數期貨均持平或小幅下跌

標普期貨持平或小幅走低

多倫多證券交易所收盤：基本金屬提振指數，再次上漲

資源類股為主的多倫多證券交易所週五再次上漲，基本金屬類股的強勁表現特別提振了市場。儘管其他大多數板塊下跌，包括蒙特利爾銀行(BMO)的道格拉斯·波特(Douglas Porter)在內的分析師對加拿大經濟的健康狀況發出警告，並認為貿易方面「幾乎沒有明顯的樂觀理由」。 多倫多證券交易所今日上漲221.14點，漲幅0.65%，收在34,077.76點。其中，基本金屬板塊上漲近3.2%，能源板塊小漲0.1%。沒有哪個板塊的跌幅超過1%。 當日交易的一大背景是，加拿大4月的就業人數減少，而美國的就業成長則超乎預期。同時，加美兩國即將重啟陷入僵局的貿易談判。根據加拿大電視台(CTV News)委託Nanos進行的一項最新調查顯示，絕大多數加拿大人（十分之八）仍然認為抵制美國商品和前往美國旅行有助於增強加拿大的談判地位。 蒙特利爾銀行(BMO)的道格拉斯·波特(Douglas Porter)在其每週例行專欄“要點分析”中指出，加拿大2026年至今“經濟表現平淡”，並補充說，問題的關鍵在於，加拿大經濟在增長方面“甚至連起步都舉步維艱”。 波特指出，加拿大經濟上個月減少了17,700個工作崗位，這是四個月內的第三次下降。他表示，“令人沮喪的是”，全職崗位尤其疲軟，導致今年迄今的工作時間大幅下降。波特補充說，蒙特利爾銀行絕不會對任何單一的就業數據反應過度，儘管他指出，此次疲軟是在去年底出現一些令人意外的強勁增長之後出現的，但現實情況是，就業人數同比增長僅為0.3%。即使人口成長大幅放緩，就業市場似乎也出現了一些閒置產能。波特表示，誠然，失業率目前為6.9%，與一年前的水平持平，但這仍然偏低——尤其是15至24歲年齡層的失業率，青年失業率飆升至14.3%。 同時，波特指出，4月的早期住房活動數據顯示，市場僅出現“微弱的回暖跡象”，多個主要市場的房價仍在持續走低。他也指出，美墨加協定（USMCA）審查結果仍存在巨大的不確定性，目前幾乎沒有任何樂觀的理由。波特補充說：「持續的不確定性繼續給製造業帶來沉重壓力，尤其是在國內汽車行業。本週傳來消息，本田兩年前曾大張旗鼓地宣布的新建電動汽車工廠的巨額投資計劃已被正式擱置。儘管許多人很快將此歸咎於電動車需求疲軟，而非貿易戰，但很明顯，美國汽車關稅壁壘在這一決定中發揮了作用。 根據《華爾街日報》報道，大宗商品方面，黃金週五收漲0.4%，白銀上漲0.9%，兩種金屬連續第四個交易日上漲，本週累積漲幅均超過五分之一。 但據《華爾街日報》報道，由於美國的一項提議使人們對結束與伊朗的戰爭並最終重新開放霍爾木茲海峽抱有希望，石油期貨本週以下跌告終。

多倫多證券交易所綜合指數午盤上漲近190點，多數板塊走高，其中基本金屬和能源板塊領漲。

週五午後早盤，多倫多證券交易所上漲近190點，多數股走高。 基本金屬和能源板塊表現最佳，分別上漲近2.6%和1.0%。 資訊科技板塊跌幅最大，下跌1.25%。 經濟方面，市場關注焦點是加拿大4月的就業數據。德斯賈丁斯集團的蒂亞戈·菲格雷多表示，加拿大4月勞動市場依然疲軟，能源價格高企可能加劇了這一壓力。他指出，繼3月企穩之後，4月加拿大經濟減少了1.77萬個工作崗位，失業率上升兩個百分點至6.9%。所有失業職位均為全職職位，而兼職職位則增加了2.9萬個。 菲格雷多表示，能源價格上漲可能在其中扮演了一定角色：失業主要集中在交通運輸、休閒娛樂和建築業。從各省來看，魁北克省的就業市場表現特別疲軟，但安大略省的就業反彈在很大程度上抵消了這種影響。此外，沒有確鑿證據顯示阿爾伯塔省能源產業新增了招募。 菲格雷多指出，失業率升至去年10月以來的最高水平，這是關鍵點之一。另一方面，4月薪資成長再次加速，但加拿大統計局指出，近期的加速成長是就業結構變化的結果。採用固定權重法計算，4月薪資成長了3.4%，與2月和3月的固定權重成長率一致。 菲格雷多表示：“儘管部分地區疲軟，但今天公佈的數據表明，勞動力市場疲軟，但並未出現斷崖式下跌。鑑於政策制定者需要在疲軟的勞動力市場和通脹上行風險之間取得平衡，我們仍然預計加拿大央行將在今年剩餘時間內維持利率不變。” 加拿大帝國商業銀行（CIBC）認為，持續的貿易不確定性和能源成本上漲可能會使企業對增加員工持謹慎態度，而這些擔憂短期內不太可能緩解。該行預計，今年大部分時間失業率將維持在目前水準附近。由於勞動市場供應充足，未來幾個月核心通膨指標不太可能大幅加速上漲，因此加拿大帝國商業銀行（CIBC）認為，加拿大央行無需透過提高利率來應對當前的油價衝擊。 CIBC 繼續預測，2026 年全年利率將保持不變。

多倫多證券交易所指數目前上漲至接近130點，週五早盤一度接近230點。

——多倫多證券交易所週五早盤上漲225點；據麥格理策略師稱，美伊諒解備忘錄的前景將抑制川普和市場。

加拿大四月失業人數激增，失業率上升，令人意外

加拿大統計局週五發布的勞動力調查（LFS）顯示，4月加拿大就業人數減少了1.8萬個，環比下降0.1%，失業率上升0.2個百分點至6.9%，原因是更多人開始尋找工作。 就業水準和失業率均低於預期。三菱日聯銀行（MUFG）先前預測，4月就業人數將增加1.29萬個，失業率為6.7%。 加拿大統計局在聲明中指出，4月全職就業減少了4.7萬個，較上季下降0.3%，而兼職就業人數則小幅增加了2.9萬個，增幅0.8%。 2026年前四個月的就業機會淨減少主要集中在全職職位，在此期間全職職位減少了11.1萬個。 加拿大統計局補充道，4月僱員平均時薪年增4.5%，即1.64加元，達37.77加元，此前3月份的增幅為4.7%（未經季節性調整）。 4月就業率（15歲以上人口的就業比例）下降0.1個百分點至60.5%，與2025年8月創下的近期低點持平。 4月就業率較去年同期下降0.3個百分點。 4月勞動參與率（15歲以上人口的就業或求職比例）上升0.1個百分點至65.0%，原因是更多人加入勞動市場尋找工作。這一增長主要集中在核心年齡層人口，他們的勞動參與率上升0.3個百分點至88.5%。 每月勞動力調查（LFS）估算是基於樣本，因此會受到抽樣誤差的影響。因此，月度估算值比長期趨勢的波動性更大。本分析重點在於置信水準為 68% 時具有統計意義的估算值之間的差異。 加拿大層級的勞動力調查 (LFS) 估算值不包括各地區。 LFS 估算值是加拿大統計局 (StatsCan) 發布的一系列勞動力市場指標中的首批指標，該系列指標還包括來自就業、工資和工時調查 (SEPH)、就業保險統計以及職位空缺和工資調查等項目的指標。

簡訊：加拿大4月員工平均時薪年增4.5%，高於3月的4.7%。

簡訊：三菱日聯銀行稱，加拿大4月失業率為6.9%，市場普遍預期為6.7%。

簡訊：加拿大4月裁員1.8萬人，季減0.1%；三菱日聯金融集團則稱，市場普遍預期增加1.29萬人。

美國非農業就業數據公佈前，那斯達克100指數期貨上漲0.6%，標普500指數期貨上漲0.4%。

標普期貨上漲0.4%

多倫多證券交易所收盤：和平談判前景不明朗，收盤走低；羅森伯格研究公司發布加拿大銀行業報告

週四，多倫多證券交易所再次跌入下跌區間，基本金屬和能源板塊雙雙走低。先前有報導稱，伊朗仍在審查美國提出的和平方案，而美伊兩國仍在就結束戰爭的談判進行磋商。 S&P/TSX綜合指數收跌125.2點，報33,856.62點。基本金屬板塊下跌1.7%，能源板塊下跌1.4%，領跌各板塊。相比之下，電池金屬指數領漲，上漲7.8%。 受整體市場低迷情緒的影響，金融股下跌0.4%。儘管羅森伯格研究公司發布了一份題為《加拿大銀行：優質股，高價位》的報告，指出長期市場趨勢繼續支撐加拿大銀行的溢價估值，因為全球對非美元、大宗商品經濟體的興趣日益濃厚，銀行業從中受益。 羅森伯格資深市場策略師梅赫邁特‧貝塞倫 (Mehmet Beceren) 撰寫的這份報告指出，加拿大銀行業受益的不僅是銀行業的基本面。貝塞倫表示，作為加拿大股指的權重股，隨著投資人尋求投資硬資產、大宗商品、石油、黃金和非美元市場，全球資金流入加拿大，加拿大六大銀行也從中獲益。 另一個要點是，品質溢價是合理的。貝塞倫補充道：“相對於歷史水平，目前的估值並不便宜，但高盈利能力和有利的主題因素足以支撐更高的市盈率，尤其是在市場持續重新評估優質盈利能力的情況下。” 大宗商品方面，西德州中質原油連續第三個交易日下跌，但由於美伊和平協議前景不明朗，價格從當日低點反彈。 6月交割的西德州中質原油期貨收盤下跌0.27美元，每桶94.81美元，先前一度觸及每桶89.85美元。 7月布蘭特原油期貨價格下跌0.67美元，至每桶100.60美元。 週四下午，由於市場樂觀預期結束伊朗戰爭的協議可能即將達成，黃金價格連續第三個交易日上漲，這打壓了油價，並導緻美元走低。此前，市場對戰爭引發的供應衝擊將推高通膨並迫使利率上升的擔憂有所緩解。 6月交割的黃金期貨價格上漲20.60美元，至每盎司4,714.00美元，此前週三已上漲125.80美元。

多倫多證券交易所綜合指數下跌27點，震盪交易中能源板塊表現最差。

多倫多證券交易所（TSX）在震盪交易中下跌27點，能源部門表現最差。 能源板塊下跌2.0%，成為表現最差的板塊，主要受油價下跌拖累。市場仍寄望於一項協議即將達成，該協議將允許油輪再次從波斯灣向客戶運送原油。交易員仍在等待伊朗對美國最新提議的回應。 資訊科技（+1.7%）和電信（+0.6%）板塊的上漲限制了整體跌幅。 該股方面，B2Gold (BTO.TO) 上漲超過15%，在公佈第一季獲利超出預期後，成為TSX上交易最活躍的股票。 Sherritt (S.TO) 股價暴跌32%，至0.17美元，成交量達720萬股。此前，由於美國擴大了對古巴的製裁，Sherritt暫停了其在古巴的合資企業活動。 Sherritt公司正在遣返在古巴的外籍員工。據報道，包括董事會主席布萊恩·伊姆裡在內的三名董事已辭去董事職務。 Sherritt公司和古巴通用鎳業公司各持有Moa合資企業50%的股份。

多倫多證券交易所綜合指數週四上漲近120點，早盤一度接近180點；儘管如此，仍延續了周三415點的漲幅。

多倫多證券交易所收盤：受和平協議預期提振，指數上漲；加拿大被視為“相對錶現優異者”

週三，多倫多證券交易所收高，這是近九個交易日以來的第二個收高日。加拿大國家銀行指出，市場對美國和伊朗即將達成和平協議的消息感到振奮，並表示儘管七國集團（G7）的收益率可能仍居高不下，但鑑於加拿大的通膨和財政狀況，整體經濟環境「有利於加拿大成為相對錶現優異的國家」。 S&P/TSX綜合指數收盤上漲414.91點，漲幅1.2%，報33,981.82點。多數板塊上漲，其中基本金屬板塊領漲，漲幅超過6%，黃金價格因中東緊張局勢可能緩和而走高。能源板塊跌幅最大，下跌5%，受美國和伊朗消息的影響，油價走勢與黃金相反。 加拿大國家銀行指出，市場今天早上對美國和伊朗即將達成和平協議的消息感到振奮。但加拿大國家銀行表示，即便今日債券市場出現反彈，已開發經濟體的殖利率仍遠高於伊朗衝突爆發前的水平。事實上，該行補充道，七國集團（G7）10年期和30年期國債平均借貸成本在4月底達到17年來的最高點，而加拿大目前的收益率也僅比這些水準高出幾個基點。 加拿大國家銀行指出，即便衝突雙方達成永久性降級，長期利率仍將居高不下的風險依然非常現實。該集團的部分成員國，尤其是美國和英國，在伊朗發射任何一枚飛彈之前就已經面臨過高的價格壓力。該行指出，儘管公共財政狀況脆弱，但一些成員國仍過度慷慨地補貼能源（或減稅）。加拿大國家銀行補充道：“缺乏財政紀律加上高企的地緣政治風險，將繼續對長期利率溢價構成上行壓力。” 在外匯市場方面，加拿大國家銀行表示，市場越來越傾向將長期收益率的波動視為風險溢價而非回報溢價。對美元而言，避險資金流動正在逆轉，美元指數目前已接近衝突前的水平，但仍比川普總統上任之初下跌了7%。該行指出，在日本，殖利率上升正在削弱而非恢復日圓的支撐。 「儘管七國集團（G7）的收益率可能仍然很高，但鑑於通膨得到了更好的控制，且財政政策走上了更可持續的道路，加拿大在這種環境下表現相對優於其他國家。我們預計第二季度短期內匯率會略有疲軟，但預計下半年加元將走強。」加拿大國家銀行補充道。 大宗商品方面，受美國和伊朗即將達成結束戰爭協議的通報影響，西德州中質原油週三暴跌7%，這意味著霍爾木茲海峽可能很快就會重新開放。 6月交割的WTI原油期貨價格下跌7.19美元，收在每桶95.08美元，亞洲交易時段一度觸及每桶88.66美元；7月交割的布蘭特原油期貨價格下跌9.13美元，收在每桶100.74美元。 但周三午後，由於有消息指出伊朗和平協議即將達成，美元和國債殖利率大幅走低，加上美國私部門上月招募人數激增，黃金價格走高。 6月交割的黃金期貨價格最新上漲138.50美元，至每盎司4,707.00美元。

多倫多證券交易所綜合指數上漲360點，礦業和金融類領漲。

多倫多證券交易所午盤上漲360點，其中礦業股（+5.2%）及金融股（+15%）表現最佳。 能源股和資訊科技股分別下跌4.8%和1.6%，成為表現最差的類股。 根據媒體報道，由於市場預期美國和伊朗可能即將達成協議，重新開放霍爾木茲海峽，油價下跌，能源股也隨之走低。 國內方面，週三公佈的艾維採購經理人指數（PMI）數據顯示，加拿大4月經濟活動成長創七個月來新高，就業和物價均加速上漲。經季節性調整後，該指數從3月的49.7升至上月的57.7，為去年9月以來的最高水準。 股市方面，Vermilion Energy（VET.TO）股價暴跌逾12%，創下52週新低，此前該公司公佈的第一季盈利不如預期。