本周原油基準價格回落，WTI和布蘭特原油均抹去了先前的漲幅。此前，由於持續的供應瓶頸和美國商業庫存大幅下降，市場對美國暫停軍事打擊的樂觀情緒消退。 西德州中質原油（WTI）結算價為每桶97美元，低於前一周的每桶105.66美元；布蘭特原油收在每桶101.14美元，低於前一周的每桶109.18美元。 由於美國總統川普與中國國家主席習近平會晤後，中東談判缺乏實質進展，獲利回吐導緻原油期貨本週開盤走弱。 川普在Truth Social社群媒體上發文稱，應卡達的要求，他已暫停原定對伊朗的軍事打擊。隨後，他在白宮國會野餐會上發表講話，暗示戰爭將「很快」結束。受此影響，油價進一步下跌。 然而，這波周中樂觀情緒在周四戛然而止，推動油價在周末大幅反彈。 荷蘭國際集團（ING）分析師指出：“儘管存在樂觀跡象，但不確定性仍然存在。” 在不斷變化的政治言論背後，全球供應中斷的結構性現實為油價提供了堅實的支撐。 具有戰略意義的霍爾木茲海峽的通行能力仍遠低於戰前水平，導致全球約五分之一的石油供應嚴重受阻。 三菱日聯銀行（MUFG）研究分析師金秀珍（Soojin Kim）表示，霍爾木茲海峽的長期中斷導致全球原油和燃料庫存大幅下降，國際能源署重申，如果供應壓力進一步加劇，將隨時準備釋放額外的緊急儲備。 摩根大通分析師指出，全球庫存加速消耗最終必然會迫使海峽重新開放，但他們也警告稱，即使6月恢復通行，下半年整體供需平衡仍將處於緊張狀態。 供應方面，美國石油協會最初報告稱，美國商業原油庫存大幅下降910萬桶，隨後美國能源資訊署（EIA）證實了這一數據，顯示庫存週度減少790萬桶至4.45億桶。 此外，EIA數據顯示，截至5月15日當週，美國戰略石油儲備降至3.742億桶，低於前一周的3.841億桶，週度減少990萬桶。 HFI Research預測，以美國庫存為風向標，布蘭特原油價格基本面預計在一個月內將突破每桶120美元。 路透社的一篇報告披露，伊朗最高領袖阿亞圖拉·穆傑塔巴·哈梅內伊發布嚴厲指令，禁止出口該國接近武器級的濃縮鈾，此舉直接違背了華盛頓要求伊朗完全開採濃縮鈾的核心訴求。此後，人們對即將達成和平協議的希望破滅。 週五，伊朗提出一項備受爭議的提案，擬對途經霍爾木茲海峽的船隻徵收正式的通行費和過境費，這加劇了地緣政治摩擦。 川普在環保署的活動上發表講話，否決了這項海上稅收提案，並重申美國有權確保這一咽喉要道保持自由的國際航道。 進入週末，荷蘭國際集團（ING）的分析師得出結論：能源資本流動仍然極其敏感，只要談判長期破裂，可能導致災難性的能源短缺，市場就極易受到突發波動的影響。 根據貝克休斯（BKR）週五發布的數據，截至5月22日當週，美國石油鑽井平台數量較前一周的415座增加10座，達到425座。而一年前同期，美國石油鑽井平台數量為455座。 彭博分析指出，這是2022年4月以來原油鑽井平台數量的最大單週增幅。 北美油氣鑽井平台總數（未來產量水準的關鍵早期指標）較前一週增加21座，達到696座，為675座。 同時，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五發布的最新交易商持股報告，截至5月19日當週，WTI原油期貨和選擇權市場的基金經理人維持了淨多頭部位。 數據顯示，資金管理人報告的多頭部位為 216,414 個，比 5 月 12 日增加了 2,286 個，而空頭部位減少了 6,906 個，至 77,640 個。
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國際能源總署警告稱，今年夏季全球石油市場可能進入「紅色區域」。
國際能源總署執行董事法提赫·比羅爾週四表示，由於夏季需求高峰與中東出口中斷和庫存迅速下降同時出現，全球石油市場可能在7月或8月進入「紅色區域」。 比羅爾在查塔姆研究所發表演說時指出，目前油氣供應中斷的規模遠遠超過以往的全球危機，包括1973年和1979年的石油危機以及2022年俄羅斯入侵烏克蘭後歐洲的天然氣危機。 比羅爾表示，如果供應中斷持續下去，情況可能會進一步惡化。他警告說，儘管採取了協調一致的緊急措施，但供需平衡仍在收緊。 他指出，全球石油供應中斷已達到每日約1400萬桶，而此前幾次石油危機期間的日均供應中斷量約為1000萬桶；天然氣供應中斷量已超過1300億立方米，而歐洲近期危機期間的中斷量為750億立方米。 「我認為，這場危機比歷史上三次危機加起來還要嚴重得多，」比羅爾說。他還補充說，霍爾木茲海峽的關閉也影響了化肥、石化產品、氦氣和硫磺的運輸，對食品和工業供應鏈產生了更廣泛的影響。 比羅爾表示，霍爾木茲海峽仍是全球能源系統的核心脆弱點，他認為只有「全面無條件開放」這條戰略水道才能解決供需失衡問題。 他警告說，儘管緊急儲備和商業庫存提供了緩衝，但這些措施正在逐漸耗盡。他說，國際能源總署於3月11日從緊急儲備中釋放了4億桶石油，這最初幫助油價下跌了約20美元/桶。 比羅爾表示，儘管先前釋放的庫存仍有約250萬至300萬桶/日進入市場，但隨著季節性需求的增長，「庫存正在減少」。 「這可能很困難，如果我們看不到情況有所改善，我們可能在7月或8月就進入紅色警戒區。我是這麼認為的，」他說道，並指出夏季旅遊旺季的到來是關鍵的需求驅動因素。 他補充說，由於價格高企和配給措施，一些地區的消費量已經開始下降，尤其是在亞洲那些最容易受到霍爾木茲海峽供應路線影響的地區。 比羅爾表示，亞洲和非洲的發展中經濟體正承受著這場危機最沉重的負擔，特別是印度、巴基斯坦和孟加拉國，這些國家用於烹飪的液化石油氣進口受到了乾擾。 比羅爾指出，這些國家正處於問題的前沿，各國政府正在實施配給和需求削減措施。 關於石油市場結構，比羅爾表示，各國在選擇能源合作夥伴時，會優先考慮供應可靠性而非價格，並補充說，「信任和安全風險溢價」正成為全球貿易決策的關鍵因素。 他還表示，中東需要透過多元化供應路線來重塑其作為可靠能源出口樞紐的聲譽，包括建造繞過霍爾木茲海峽等咽喉要道的管道。 比羅爾表示，緊急儲備仍然提供了“強大的火力”，國際能源總署約80%的儲備仍可在必要時釋放，但他強調，此類措施無法解決結構性供應限制問題。 展望未來，比羅爾表示能源價格可能會上漲。 「我擔心的是：國際能源價格將會上漲，而且它們正在上漲。這將影響國內加油站、取暖等方面的價格，」他說。 他將價格上漲的原因歸咎於“國際緊張局勢”，而非各國政府。 「然而，可能會有一些極端團體——政治團體——利用這一點，將其視為本國現有政治體制的失敗，」他說。
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克普勒稱，隨著打擊行動一再推遲，美國似乎正倚重對伊朗的石油封鎖。
Kpler分析師 Homayoun Falakshahi在周四的報告中指出，隨著海上封鎖的收緊，德黑蘭的石油出口和收入大幅減少，華盛頓對伊朗的戰略正日益側重於經濟施壓而非直接軍事升級。 5月18日，美國總統川普再次推遲了可能恢復對伊朗的打擊行動，據報道，此舉是應卡達、沙烏地阿拉伯和阿聯酋的要求。海灣國家官員隨後否認知曉任何即將展開的軍事行動，這進一步引發了人們對美國反覆發出打擊警告的懷疑。 自4月中旬以來，這場衝突已演變為以霍爾木茲海峽為中心的低強度經濟戰。自4月13日以來，沒有一艘載有伊朗原油的油輪能夠穿越阿曼灣和阿拉伯海之間的封鎖線。 伊朗出口系統正遭受越來越嚴重的衝擊。在封鎖前的兩週內，伊朗原油日均裝載量為210萬桶，但此後已降至64萬桶/日。 部分下降可能與本月初在哈爾格島附近發生的漏油事件有關，而退役油輪的重新啟用也引發了人們對伊朗原油儲存和出口基礎設施狀況的擔憂。 庫存正在迅速增加。自封鎖開始以來，波斯灣內海上儲存的伊朗原油已從2,300萬桶增加到4,200萬桶。 陸上庫存也增加了約1500萬桶，主要集中在哈爾格島和戈雷，這兩個地方擁有重要的儲存和泵送設施。 同時，過去一個月，封鎖區外儲存的伊朗原油已從1.22億桶降至8,900萬桶，減少了中國買家可獲得的原油量。 由於煉油廠利潤率低迷，中國小型煉油廠也減少庫存。此外，美國財政部外國資產管制辦公室（OFAC）近期又制裁了19艘與伊朗石油貿易相關的船隻，其中包括4艘超大型油輪（VLCC），這使得未來向中國運送石油變得更加複雜。 克普勒表示，如果封鎖持續下去，分析師估計，伊朗的有效石油出口收入可能在60至70天內接近零，這可能使封鎖造成的破壞比間歇性的軍事打擊更大。
Oil & Energy
美國生物燃料市場最新動態：和平協議樂觀情緒推動大豆期貨價格下跌
週四，生物燃料原料期貨收低，午後早些時候，市場走低，原因是市場對結束衝突、重新開放霍爾木茲海峽貿易的最新進展抱持越來越樂觀的預期。 芝加哥期貨交易所（CBOT）7月大豆期貨合約收跌0.81%，報每蒲式耳11.99美元；CBOT 7月豆油期貨合約收跌1.03%，報每磅74.66美分。 紐約商品交易所（Nymex）6月乙醇期貨合約週三收盤價持平於每加侖1.98美元。 受和平前景樂觀情緒的影響，股市也從早盤低點反彈。 DTN分析師雷特蒙哥馬利表示，天氣預報給大豆期貨市場帶來了壓力。蒙哥馬利表示：“受5月剩餘時間和6月初有利的天氣前景影響，大豆市場在周一反彈後連續第三個交易日回落。”