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周二盘前，能源股普遍走低，道富能源精选行业SPDR ETF（XLE）小幅下跌。 美国石油基金（USO）下跌1.3%，美国天然气基金（UNG）下跌1.2%。 纽约商品交易所近月合约美国西德克萨斯中质原油下跌1.9%，至每桶81.01美元。全球基准北海布伦特原油下跌2.1%，至每桶86.50美元；天然气期货下跌1.5%，至每百万英热单位2.73美元。 HF Sinclair（DINO）股价上涨超过3%，此前该公司公布第二季度调整后盈利和营收均有所增长，并提高了季度股息。此外，HF Sinclair表示计划将其润滑油和特种产品部门分拆为一家独立的上市公司。
HF Sinclair（股票代码：DINO）周二宣布，计划在未来12至18个月内，通过资本市场将旗下润滑油和特种产品业务分拆为一家独立的上市公司。 该公司表示，此举旨在通过创建两个更加专注的业务部门来释放股东价值。 作为重组计划的一部分，HF Sinclair表示将关闭位于安大略省密西沙加的基础油炼油资产，预计过渡工作将于2027年基本完成。 分拆完成后，HF Sinclair表示将专注于炼油、中游、营销和可再生能源业务，同时保持投资级资产负债表。
HF Sinclair (DINO) 周二公布第二季度调整后每股收益为 5.31 美元，高于去年同期的 1.70 美元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 4.49 美元。 截至 6 月 30 日的季度营收为 103.9 亿美元，高于去年同期的 67.8 亿美元。 FactSet 调查的分析师此前预期为 86.8 亿美元。 该公司还宣布将季度股息提高 5% 至每股 0.525 美元，将于 9 月 2 日支付给 8 月 11 日登记在册的股东。 该公司股价在周二盘前交易中上涨了 5%。
据TPH能源研究公司周一发布的报告显示，受中东紧张局势再度升级的影响，原油价格上涨约13美元/桶，炼油股回吐了近期涨幅，而本周正值第二季度财报发布前夕。 上周炼油股下跌1.1%，而标普500指数下跌0.6%。TPH策略师马修·布莱尔表示，帕尔太平洋(PARR)上涨1.5%，领涨该板块，而CVR能源(CVI)下跌4.8%，跌幅最大。 新加坡汽油和柴油裂解价差均上涨11美元/桶，支撑了帕尔太平洋的股价。在美国，汽油裂解价差下跌3美元至38美元/桶，而柴油裂解价差上涨1美元至66美元/桶，两者均创下五年来的新高。 美国西海岸是唯一出现周线改善的地区，汽油和柴油利润率的走强支撑了炼油行业的盈利能力。 由于远期布伦特原油与近月布伦特原油之间的溢价扩大，西北欧原油利润率走弱，汽油裂解价差下跌9美元/桶，柴油裂解价差下跌3美元/桶。 原油价差也大幅扩大。哈迪斯蒂布伦特原油与加拿大西部精选原油之间的溢价上涨5美元至25美元/桶，而布伦特原油与阿拉斯加北坡原油之间的价差扩大4美元至13美元/桶。 该报告还重点提及了几个市场动态，包括中国2026年6月原油进口量降至近十年来的最低水平、俄罗斯考虑延长汽油和柴油出口禁令、莱茵河水位下降以及HF Sinclair (DINO)就小型炼油厂豁免决定延迟一事起诉美国环境保护署。 第二季度财报季本周拉开帷幕，HF Sinclair、PBF Energy (PBF)、Valero Energy (VLO) 和 CVR Energy (CVI) 将陆续公布业绩。Price: $77.86, Change: $+0.47, Percent Change: +0.61%
据彭博社周五报道，HF Sinclair (DINO) 已就美国环境保护署 (EPA) 推迟对炼油商在汽油和柴油中掺入可再生燃料的强制性规定豁免申请的裁决提起诉讼。彭博社援引了该公司周五提交的诉讼文件。 报道称，诉讼指出，炼油商用于满足联邦燃料掺混义务的合规积分将于9月1日到期，而法院此前已确认，申请人获得豁免的“时间紧迫”。 HF Sinclair尚未回复的置评请求。 （市场动态新闻来源于与全球市场专业人士的对话。这些信息据信来自可靠来源，但可能包含传闻和推测。准确性无法保证。）
根据FactSet调查的分析师报告，HF Sinclair (DINO) 的平均评级为“增持”，平均目标价为80.21美元。
TPH能源研究分析师马修·布莱尔周三在一份报告中指出，由于地缘政治动荡推动燃油利润率大幅上涨，美国炼油商有望迎来近年来业绩最强劲的季度之一。 预计2026年第二季度平均每股收益为6.53美元，高于市场普遍预期的6.20美元，也高于第一季度的0.59美元。 布莱尔表示，该季度有望成为自2022年俄罗斯入侵乌克兰引发市场动荡以来，炼油行业盈利最高的季度。 受霍尔木兹海峡关闭和乌克兰无人机对俄罗斯炼油厂袭击增加的影响，全球炼油开工率从第一季度的8300万桶/日降至第二季度的约7800万桶/日。 供应趋紧导致美国汽油裂解价差在本季度平均达到每桶25美元，高于第一季度的每桶9美元和去年同期的每桶16美元。 柴油裂解价差从上一季度的每桶30美元和去年同期的每桶17美元攀升至每桶45美元。美国大部分炼油地区的利润率均有所提高，其中西南部和墨西哥湾沿岸地区的增幅最大。航空煤油和石脑油的利润率也有所走强。 在亚洲，新加坡汽油和柴油裂解价差分别从第一季度的每桶16美元和每桶41美元升至每桶33美元和每桶69美元。新加坡柴油利润率在本季度的大部分时间里都达到了五年来的最高水平。 更高的燃油利润率部分被原油价格价差收窄、期货贴水幅度增大以及油轮运费上涨所抵消。期货贴水表明近期需求强劲或现货供应紧张，期货价格低于现货价格。 预计马拉松石油公司 (MPC)、PBF能源公司 (PBF) 和菲利普斯66公司 (PSX) 的盈利将大幅超出市场预期，而CVR能源公司 (CVI) 和德雷克美国控股公司 (DK) 的盈利可能低于预期。 第三季度开局强劲，由于美伊紧张局势再度升级以及霍尔木兹海峡航运持续受阻，汽油和柴油利润率进一步上升。 布莱尔预测第三季度平均每股收益为5.91美元，与市场普遍预期的5.94美元基本一致。Price: $296.79, Change: $-6.61, Percent Change: -2.18%
TPH能源研究分析师马修·布莱尔（Matthew Blair）在周二的一份报告中指出，美国炼油商第三季度开局强劲，大多数公司的炼油利润率均有所改善，这得益于低燃料库存和美伊紧张局势再度升温，从而支撑了市场环境。 布莱尔表示，第三季度首月过半，各公司具体的炼油指标均呈现“极佳开局”，大多数炼油商都受益于成品油裂解价差走强和原油市场动态向好。 在大型炼油商中，瓦莱罗能源（Valero Energy，股票代码：VLO）的业绩在本季度表现最为突出，TPH估计其炼油利润率每桶增长了约9.15美元。 布莱尔将这一增长归功于该公司在北大西洋和美国墨西哥湾沿岸地区的显著业务布局，这些地区的炼油经济效益自第二季度以来最为强劲。 瓦莱罗还受益于墨西哥湾沿岸原油价差的扩大，包括ASCI和玛雅原油等级。 菲利普斯66公司（PSX）预计本季度盈利上涨约6.70美元/桶，这主要得益于其区域业务的持续增长。然而，布莱尔表示，原油价格上涨和墨西哥湾沿岸成品油市场疲软在一定程度上制约了公司的业绩。 马拉松石油公司（MPC）预计本季度盈利较上一季度增长约5.95美元/桶。布莱尔表示，虽然芝加哥地区的成品油利润率增长幅度不及其他地区，但WTI原油市场结构更加有利，部分抵消了这一影响。 在中小规模炼油企业中，德雷克美国控股公司（DK）表现最为突出，TPH预计其季度盈利环比增长约13.60美元/桶。 布莱尔指出，公司在墨西哥湾沿岸的成品油业务、米德兰原油价差扩大以及WTI原油市场结构的改善是其业绩增长的关键驱动因素。 CVR Energy (CVI) 的业绩也显著改善，预计在未计入可再生能源产量义务成本前，其利润率将上涨约 9.85 美元/桶，计入该成本后则约为 7.34 美元/桶。 HF Sinclair (DINO) 的利润率预计上涨约 2.80 美元/桶，受益于第三类汽油裂解价差走强。不过，Blair 指出，该公司在落基山脉和西南地区的业务敞口已从第二季度异常强劲的水平有所回落。 Par Pacific Holdings (PARR) 是 TPH 覆盖范围内唯一一家预计环比下滑的炼油商，预计其利润率将下降约 2 美元/桶。 Blair 将这一疲软主要归因于新加坡炼油利润率从第二季度创纪录的水平回落，以及 TPH 预计第三季度夏威夷原油价差将更加严峻。Price: $297.50, Change: $+1.71, Percent Change: +0.58%
TPH Energy在周五发布的一份报告中指出，炼油投资者依然保持乐观，因为走强的燃油利润率、稳健的市场基本面以及地缘政治发展持续提振着该行业。 TPH Energy表示，投资者对中型炼油企业Delek US Holdings (DK)、HF Sinclair (DINO)和Par Pacific Holdings (PARR)表现出最浓厚的兴趣，而Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)则在大型炼油企业中备受关注。 TPH Energy指出，投资者关注美伊谅解备忘录的破裂，该备忘录推高了汽油和柴油的炼油利润率，同时他们也密切关注乌克兰无人机袭击俄罗斯炼油厂、中国炼油活动的复苏以及低燃油库存等因素。 报告还补充道，市场参与者还关注了区域炼油趋势，包括夏季中西部汽油利润率低于墨西哥湾沿岸地区，以及加拿大西部精选原油外卖供应受限等情况。 该报告指出，投资者还强调了小型炼油厂豁免政策可能给德雷克美国控股公司（Delek US Holdings）、帕尔太平洋控股公司（Par Pacific Holdings）和HF辛克莱公司（HF Sinclair）带来的益处。 TPH能源公司也预计，马拉松石油公司（Marathon Petroleum，MPC）、瓦莱罗能源公司（Valero Energy）、HF辛克莱公司、德雷克美国控股公司和帕尔太平洋控股公司将在2026年上半年产生足够的现金流，从而在下半年为股东带来可观的回报。Price: $55.66, Change: $-0.43, Percent Change: -0.77%
HF Sinclair（股票代码：DINO）周三宣布，任命Steven Ledbetter为总裁兼首席运营官，Valerie Pompa为增长、技术和转型总裁，任命自7月6日起生效。 该公司表示，Ledbetter将接替Franklin Myers担任总裁一职，而Myers将继续担任首席执行官。 HF Sinclair股价在盘前交易中上涨2.1%。
TPH能源研究公司周二发布的一份报告称，由于汽油和柴油利润率保持强劲，预计美国独立炼油商第三季度盈利将强于预期。 TPH将该行业第三季度每股收益平均预期从4.97美元上调至5.83美元，高于市场普遍预期的5.22美元。 TPH仍预计盈利将低于其第二季度预期的6.18美元和华尔街预期的5.74美元。 TPH表示，炼油利润率在第三季度开局强劲，这主要得益于美国汽油利润率的季节性异常增长。 TPH表示，经调整可再生能源配额成本并以布伦特原油价格为基准后，其美国汽油利润率指标从第二季度的每桶28美元增至第三季度的每桶35美元。 据经纪公司称，美国汽油库存已降至五年来的最低水平，比五年平均水平低6%。过去两周，由于炼油商优先生产柴油，汽油产量一直比正常水平低约3个百分点。 尽管美伊和平协议达成，但TPH的美国柴油期货利润率也从第二季度的每桶48美元上涨至第三季度的每桶49美元，柴油利润率有所改善。 低库存、俄罗斯炼油厂停产以及全球成本曲线陡峭上升继续支撑着柴油市场。 TPH表示，包括WTI-库欣原油、辛克鲁德原油、哈迪斯蒂西部加拿大精选原油、休斯顿西部加拿大精选原油和阿拉斯加北坡原油在内的几种原油与布伦特原油的价差已经收窄，这对炼油商构成了一定的阻力。 据TPH称，本季度初，各公司的具体指标也走强，其中瓦莱罗能源(VLO)股价较上一季度上涨7.86美元/桶，菲利普斯66(PSX)上涨5.71美元/桶，马拉松石油(MPC)上涨4.08美元/桶。 该公司表示，原油期货溢价走低、辛烷值价差扩大以及油轮运费走低，应能提高原油收购率。期货溢价表明近期需求强劲或现货供应受限，期货价格低于现货价格。 然而，相对于柴油而言，航空燃油利润率走低、原油价格持平以及可再生能源配额义务(RVO)成本增加约2美元/桶，将抵消部分涨幅。 TPH预计，随着零售业务的复苏，中西部乙醇利润率将较第二季度提高约3美分/加仑，这主要得益于副产品收益的增强。可再生柴油和聚乙烯的利润率预计将会下降。 分析师预测，瓦莱罗能源 (Valero Energy)、HF Sinclair (DINO) 和 Par Pacific Holdings (PARR) 的盈利增长潜力最大，远超市场预期；同时，PBF Energy (PBF) 和 CVR Energy (CVI) 的盈利预期则低于市场预期。 TPH 预计，由于市场波动，炼油商在第二季度限制分红后，将在第三季度提高股东分红。 该公司预测，第三季度平均总资本回报率将达到 9%，高于第二季度的 5%，其中 Marathon Petroleum、瓦莱罗能源、Par Pacific Holdings、HF Sinclair 和 Delek US Holdings (DK) 将领跑。
伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）周四在一份报告中指出，霍尔木兹海峡的有效关闭导致冲突高峰期全球约1100万桶/日原油产量被迫停产，迫使主要进口国重新调整供应链。 该研究公司援引卫星监测数据估算称，停产和不可抗力因素重塑了全球原油和燃料市场。伊拉克的产量从450万桶/日降至82万桶/日，而科威特的产量损失超过70%。 多份报告显示，由于缺乏其他出口石油和天然气的替代路线，这两个国家受关键水道关闭的影响最为严重。 伍德麦肯兹的卫星数据显示，生产商首先耗尽了库存，然后产量才开始下降。伍德麦肯兹表示，截至5月1日，伊朗哈尔格岛的可用库存约为9天，而科威特和伊拉克在库存上升之前仍在继续装载货物。 加拿大西部迅速填补了部分供应缺口，跨山输油管道扩建项目4月份输送量创下83.2万桶/日的纪录，利用率高达93.5%。韦斯特里奇终端的装货量为50万桶/日，其中87%运往亚太地区。 报告指出，根据《加韩自由贸易协定》，韩国5月份承诺进口3300万桶加拿大原油，远高于2025年全年约450万桶的进口量。 伍德麦肯兹预计，加拿大油砂产量将在2026年达到361万桶/日，2027年达到382万桶/日。报告还指出，计划中的管道扩建项目有望在2027年新增9万桶/日的输送能力，2028年新增15万桶/日，2029年新增25万桶/日。 加州炼油厂关闭导致汽油日产量减少约16.7万桶，由此引发的供应中断雪上加霜。伍德麦肯兹公司表示，加州全州汽油日产量总计68.2万桶，而需求量为85.7万桶，造成17.5万桶的缺口。 内华达州拉斯维加斯和里诺以及亚利桑那州凤凰城和图森等地区的汽油需求增加，使加州汽油的实际缺口扩大至约32.9万桶/日。进口量的增加也保证了供应，因为来自亚洲的运费已攀升至每桶约14美元。 由HF Sinclair (DINO)、ONEOK (OKE)、Phillips 66 (PSX) 和 Kinder Morgan (KMI) 支持的三条输油管道项目正在竞相降低加州的燃料运输成本，但伍德麦肯兹公司指出，这些项目都必须与霍尔木兹海峡重新开放后可能降至每桶5美元的运输成本竞争。 加州汽油日消耗量为85.7万桶，而日本尽管拥有1.23亿人口和7870万辆注册车辆，汽油日消耗量也仅为72万桶。报告指出，这两个市场目前都在争夺来自韩国、中国、印度和华盛顿州的汽油供应。 伍德麦肯兹表示，欧洲在危机爆发前，已有约180万桶/日的炼油厂停产检修。炼油厂提高了产能利用率，并最大限度地提高了航空煤油产量，但库存仍然低于季节性正常水平。 伍德麦肯兹指出，印度柴油出口疲软（下降42%），加上俄罗斯近180万桶/日的炼油厂停产，如果供应中断持续到8月以后，可能会使欧洲冬季柴油和航空煤油库存的重建更加复杂。 亚太地区原油进口量在4月份比冲突前水平下降了23%。中国对中东的石油进口量下降了77%，日本的进口量下降了76%，韩国炼油厂的开工率从94%降至72%，而中国和印度的柴油出口量分别下降了73%和42%。 日本的战略石油储备可满足约200天的需求，而印度的商业和政府储备大约可满足74天的需求。 伍德麦肯兹表示，澳大利亚也在积极寻求与新加坡、马来西亚和印度尼西亚达成区域能源供应协议。 美国将《琼斯法案》的豁免期限延长至8月16日，允许近400万桶成品油运往加利福尼亚州。与此同时，委内瑞拉恢复了向休斯顿和帕斯卡古拉港每日55万桶的石油运输，而库欣原油库存降至21周以来的最低水平。 伍德麦肯兹表示，减产、库存变动和运费成本的变化表明，在价格反映出全部影响之前，供应就已经趋紧。报告指出，各地区的现货市场数据始终领先于主要公告。
TPH Energy周三发布的一份报告显示，该公司预测，2026年第二季度美国零售燃油利润率指标环比下降5美分/加仑，至39美分/加仑，为四年来的最低水平。 该指标在6月份从5月份的29美分/加仑回升至47美分/加仑，原因是原油价格有所回落。然而，TPH表示，由于零售价格未能跟上原油成本和炼油利润率上涨的步伐，季度平均利润率仍然较低。 该公司指出，本季度零售汽油价格上涨1.04美元/加仑，而原油成本上涨49美分/加仑，炼油利润率扩大69美分/加仑，这给整体零售利润率带来了压力。 本季度各地区的趋势有所不同，TPH的PADD 4和PADD 5指标分别上涨了13美分/加仑和9美分/加仑。然而，该公司表示，PADD 3 的利润率下降了 6 美分/加仑，而 PADD 1 和 PADD 2 的利润率分别下降了 12 美分/加仑和 13 美分/加仑。 TPH 表示，由于 Par Pacific Holdings (PARR) 在 PADD 5 区域拥有业务，包括位于夏威夷和华盛顿州的加油站，因此该公司受零售利润率趋势的影响最大，而这些区域较高的利润率可能会为其提供支撑。 该公司补充说，零售利润率趋势也会影响炼油商的批发业务，包括 Phillips 66 (PSX) 和 HF Sinclair (DINO)。Price: $57.47, Change: $+1.39, Percent Change: +2.48%
TPH Energy策略师周二在一份报告中指出，受美伊和平协议取得进展后汽油和柴油裂解价差下跌的影响，美国炼油利润率在第二季度末有所走软。 TPH分析师表示，截至6月，各公司具体的炼油指标已下跌5至11美元/桶，反映出能源市场整体降温。 TPH Energy分析师Matthew Blair表示，尽管地缘政治局势的发展对成品油裂解价差造成了压力，但对整个行业的影响并不均衡。 Par Pacific Holdings (PARR) 是该集团中最具韧性的公司，其炼油指标本月迄今仅下跌4.94美元/桶。 TPH表示，作为关键基准的新加坡市场略有下跌，但仍远高于五年平均水平，而原油价格下跌则对沥青指标构成利好。 该银行表示，大型炼油商的情况则更为复杂。 Phillips 66 (PSX) 股价环比下跌 7.36 美元/桶，但预计将受益于原油价格下跌带来的衍生品收益。 Valero Energy (VLO) 股价下跌 7.50 美元/桶，墨西哥湾沿岸柴油价格走强部分抵消了原油价差收窄的影响。 HF Sinclair (DINO) 股价下跌 8.03 美元/桶，主要受西海岸和落基山脉裂解价差疲软的影响，但西南地区市场的改善部分缓解了冲击。 与此同时，Marathon Petroleum (MPC) 股价月度跌幅最大，达 10.85 美元/桶，主要原因是中西部炼油利润率疲软。 然而，尽管月度表现疲软，TPH 仍然预计整个行业本季度迄今为止将表现强劲。 Phillips 66 领涨，油价为每桶 15.84 美元，其次是 Par Pacific，油价为每桶 15.03 美元，Marathon Petroleum，油价为每桶 13.39 美元，Valero Energy，油价为每桶 11.77 美元，以及 HF Sinclair，油价为每桶 11.13 美元。Price: $50.94, Change: $-0.11, Percent Change: -0.22%
TPH周四表示，将2026年第二季度炼油商的平均每股收益预期从5.67美元上调至6.38美元，高于5.40美元的普遍预期，也远高于第一季度0.59美元的每股收益。 TPH表示，与美伊冲突相关的供应中断继续支撑炼油基本面，并提升了整个行业的盈利预期。 TPH称，国际能源署预计，全球炼油厂开工率将从第一季度的8360万桶/日降至第二季度的7870万桶/日，低于去年同期的8290万桶/日。 TPH表示，霍尔木兹海峡的航运中断以及与冲突相关的炼油厂损坏正在减少全球燃料供应。 该公司表示，美国汽油裂解价差在本季度上涨约20美元/桶，达到25美元/桶，而五年平均水平为20美元/桶。 TPH表示，美国柴油裂解价差上涨约21美元/桶，至48美元/桶，是五年平均水平22美元/桶的两倍多。 该公司称，西海岸、西南部和落基山脉地区的利润率增幅最大，而中大陆和中西部地区的增幅则相对较小。 TPH表示，为应对供应短缺，美国炼油商提高了开工率，第二季度开工率从五年平均水平89%升至91%。 该公司称，更高的开工率推动汽油出口量达到88万桶/日，馏分油出口量达到156万桶/日，分别高于五年平均水平82.8万桶/日和119万桶/日。 TPH表示，中东中质含硫原油供应趋紧已收窄原油价差，但哈迪斯蒂和休斯顿的加拿大西部精选原油价格仍受加拿大管道运力受限的影响。 该公司补充道，更强劲的现货溢价正对美国内陆原油市场构成季度内每桶5美元的不利影响，而高企的油轮运输成本也对沿海市场构成压力。 TPH预计，原油价格走低、西海岸航空燃油溢价扩大、停机时间减少以及辛烷值价差扩大每桶4美元将有助于支撑第二季度的收购率。 然而，该公司表示，可再生能源配额义务成本接近每桶4美元、原油价差收窄、丁烷掺混需求疲软以及每桶5美元的WTI原油价格结构影响仍然是主要挑战。 TPH预测，第二季度集团收购率为73%，高于第一季度的72%。 该公司表示，可再生柴油指标每加仑上涨1.39美元，中西部乙醇利润率每加仑上涨0.33美元，聚乙烯供应链利润率每磅分别上涨0.40美元和0.32美元，而尿素硝铵溶液（UAN）和氨肥价格分别上涨33%和27%。 TPH表示，假设所有申请均获得部分豁免，潜在的小型炼油厂豁免收益可能相当于Delek US Holdings (DK)市值的23%，Par Pacific Holdings (PARR)市值的7%，以及HF Sinclair (DINO)和CVR Energy (CVI)市值的4%。 TPH表示，其对Par Pacific Holdings、HF Sinclair、Phillips 66 (PSX)和Valero Energy (VLO)第二季度盈利的预测均高于市场普遍预期，而对CVR Energy的预测则低于市场普遍预期。Price: $47.19, Change: $+0.01, Percent Change: +0.02%
TPH Energy周一表示，Phillips 66 (PSX) 5月份炼油指标环比增幅最大，而HF Sinclair Corporation (DINO) 第二季度业绩提升最为显著。 TPH指出，北大西洋、中大陆和墨西哥湾沿岸地区汽油裂解价差走强，推动Valero Energy (VLO) 5月份炼油指标从4月份的每桶28.97美元升至每桶33.70美元。 TPH表示，尽管柴油裂解价差和原油价差表现不一，但西德克萨斯中质原油、路易斯安那轻质甜原油和阿格斯酸原油指数价差扩大，推动Valero第二季度炼油指标较第一季度上涨13.50美元/桶。 TPH指出，Valero 5月份乙醇指标从4月份的每加仑0.65美元升至每加仑0.66美元，较上季度上涨0.16美元/加仑。 TPH表示，尽管由于原料成本上涨，瓦莱罗（Valero）的可再生柴油价格从4月份的每加仑1.22美元降至每加仑1.07美元，但仍比第一季度水平高出每加仑0.15美元。 TPH指出，中部走廊原油价格走低以及大西洋盆地布伦特原油价差收窄，推动菲利普斯66（Phillips 66）的炼油价格从4月份的每桶17.92美元升至5月份的每桶29.45美元。 TPH表示，尽管菲利普斯66的可再生柴油价格从4月份的每加仑2.30美元回落至每加仑2.07美元，但仍比上一季度高出每加仑1.32美元。 据TPH报道，马拉松石油公司（MPC）5月份炼油和营销指标从4月份的33.02美元/桶上调至35.88美元/桶，原因是中大陆地区利润率环比提高15.10美元/桶，墨西哥湾沿岸地区利润率环比提高6.56美元/桶。 TPH表示，西海岸地区利润率环比下降0.59美元/桶，同时甜酸原油价差收窄和现货溢价走弱也对业绩造成了压力，第二季度指标较第一季度水平高出16.53美元/桶。 TPH表示，HF Sinclair公司5月份经可再生能源产量义务调整后的炼油指标从4月份的27.35美元/桶上调至33.81美元/桶，原因是中大陆地区和西海岸地区利润率走强，推动该指标环比提高18.85美元/桶。 TPH 表示，HF Sinclair 的润滑油业务持续走强，第二季度 I-III 类润滑油的平均利润率比第一季度高出 108.78 美元/桶，而其可再生柴油指标尽管在 5 月份下降了 0.04 美元/加仑，但仍环比上涨 0.69 美元/加仑，而加拿大西部精选柴油价差的扩大可能会带来额外的上涨空间。Price: $182.20, Change: $+1.95, Percent Change: +1.08%
TPH Energy周一发布的一份报告显示，尽管汽油价格持续攀升，但由于原油和炼油成本上涨，5月份其美国零售利润率指标仍下降了11美分/加仑。 TPH表示，5月份汽油零售价格较4月份上涨了38美分/加仑，达到4.48美元/加仑，创下自2022年7月以来的最高月度平均水平，但炼油利润率和原油成本的上涨抵消了这一涨幅。 报告指出，当月炼油利润率上涨了33美分/加仑，而原油成本上涨了13美分/加仑，原因是伊朗冲突和季节性因素推高了燃料投入成本。 TPH表示，零售利润率指标较第一季度下降了11美分/加仑，达到自2021年第一季度以来的最低水平。 由于该地区零售燃油价格上涨1.29美元/加仑，PADD 4地区的零售利润率指标较上一季度上涨11美分/加仑。 报告显示，PADD 2地区的零售利润率指标较上一季度下降17美分/加仑，PADD 1地区下降15美分/加仑，PADD 5地区下降5美分/加仑。 报告指出，在TPH覆盖的公司中，Par Pacific Holdings (PARR) 通过其在夏威夷和华盛顿州的加油站业务，受零售燃油利润率的影响最大。 TPH认为，这一趋势也可能影响Phillips 66 (PSX) 和HF Sinclair (DINO) 的批发燃油营销活动。
根据FactSet调查的分析师报告，HF Sinclair (DINO) 的平均评级为“增持”，平均目标价为74.69美元。
TPH能源策略师周五在一份报告中指出，受原油价格上涨和股票估值上升的影响，美国炼油商第一季度股东回报有所放缓，但仍保持稳健。原油价格上涨和股票估值上升导致自由现金流承压，股票回购活动减少。 该银行表示，炼油商的平均总资本回报率从上一季度的6.3%和去年同期的9.4%降至第一季度的4.9%。TPH分析师马修·布莱尔表示，回报率下降的主要原因是股票回购减少和股息收益率略有下降。 由于原油价格上涨和季节性因素对自由现金流造成压力，股票回购的平均收益率为2.8%，低于第四季度的4%和去年同期的6.2%。TPH表示，在其覆盖范围内，有一半的炼油商在第一季度产生了负自由现金流。 尽管Phillips 66 (PSX) 和Valero Energy (VLO) 提高了股息，反映出同期平均股价上涨，但股息收益率仍从第四季度的2.3%和去年同期的3.2%下滑至2.1%。 布莱尔表示，就个股而言，第一季度总资本回报率最高的是Par Pacific (PARR)，达到9.2%，其次是Marathon Petroleum (MPC)，为7%，HF Sinclair (DINO) 为6.8%，Valero Energy (VLO) 为6.1%。CVR Energy (CVI) 是唯一一家在第一季度没有进行资本回报的炼油商。 展望未来，TPH预计，尽管盈利能力和自由现金流表现强劲，但第二季度平均总资本回报率仍将进一步下降至约4.5%。 该银行指出三大主要不利因素，包括股价上涨、Par Pacific 的机会性股票回购减少，以及部分炼油商（例如 Phillips 66 和 PBF Energy (PBF)）转向降低债务而非股票回购。 TPH 预测，Valero 将在第二季度引领总资本回报率，预计为 8.1%，其次是 HF Sinclair（7.5%）和 Marathon Petroleum（6.7%）。 CVR Energy 预计仍将落后于同行，预计收益率为 1.1%，即便这家能源公司正努力恢复派息。Price: $176.42, Change: $+2.37, Percent Change: +1.36%
独立研究机构CFRA向提供了以下研究报告。CFRA分析师的观点总结如下：我们12个月的目标价为87美元，较上年同期上调31美元，该目标价综合考虑了相对估值和现金流折现（DCF）模型。相对估值方面，我们对DINO 2027年的预期EBITDA采用7.0倍的企业价值倍数。该倍数高于DINO的历史平均水平，但低于同行。鉴于DINO的投资回报率低于平均水平，我们认为略低于同行的估值倍数是合理的。同时，考虑到DINO的炼油利润率在2026年和2027年都将保持较高水平，高于正常水平的估值倍数也是合理的。基于此，我们得出的每股价值为85美元。此外，我们的现金流折现模型采用5%的中期自由现金流增长率和2%的终值增长率，并以7.2%的加权平均资本成本（WACC）进行折现，得出的每股内在价值为89美元。我们将DINO 2026年的每股收益预期上调2.87美元至7.30美元，2027年的每股收益预期上调1.66美元至6.26美元。我们认为，DINO在中馏分油领域的占比高于平均水平，而我们认为中馏分油的炼油利润率相对较高。该公司的股票收益率为2.8%。
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