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イラン戦争終結の見通しが立たない中、原油価格は1バレル100ドルを上回って堅調に推移。

原油価格は月曜早朝、1バレル100ドルを突破し、4営業日連続の上昇となった。これは、イラン戦争終結とホルムズ海峡再開への期待が薄れる一方で、米国の原油在庫が予想外に減少したとの報告があったためだ。 6月渡しのWTI原油先物価格は、3.35ドル高の1バレル103.28ドルとなり、4月7日以来の高値をつけた。一方、6月渡しのブレント原油先物価格は3.45ドル高の1バレル114.71ドルとなった。 WTI原油価格は、米国とイスラエルの攻撃を受け、イランが世界の石油供給量の約20％を占める重要なチョークポイントであるホルムズ海峡を封鎖した2月28日の戦争開始以来、約49％上昇している。米国は現在イランの港湾を封鎖しており、イランは和平交渉再開の条件として封鎖解除を要求しているが、米国はこれを拒否しており、史上最大規模の供給ショックが続いている。 「ホルムズ海峡のほぼ閉鎖状態は、世界のエネルギー市場の逼迫を長引かせる混乱を招いている…トレーダーたちは現在、和平交渉の今後の展開と、堅調な輸出需要の中で米国の在庫がどれほど急速に減少しているかを示すさらなる兆候として、本日発表される米国の在庫報告に注目している」とサクソバンクは述べている。 Investing.comによると、米国石油協会（API）の週次調査では、米国の原油在庫は先週179万バレル減少したと報告された。市場予想は30万バレルの増加だった。 原油市場はまた、アラブ首長国連邦（UAE）が火曜日にOPECカルテルからの脱退を決定したことにも注目している。UAEはOPEC第3位の産油国であり、世界第7位の原油輸出国である。供給ショックを考慮すると、今回の決定は短期的な影響をもたらす可能性が高いが、紛争終結後には市場への供給量増加につながる可能性がある。 「ホルムズ海峡の閉鎖により世界的に供給不足が生じている現状では、UAEの離脱は実際にはさほど重要ではない。なぜなら、UAEはすでに最大生産能力で生産しているからだ。これは、海峡閉鎖下でパイプラインを通じてオマーン湾へ輸出できる最大量（150万～180万バレル/日）であり、そのためUAEの総生産量は3月に237万バレル/日（2月は364万バレル/日）に減少した。長期的には、紛争が解決されれば、UAEが世界の石油市場にさらに100万バレル/日を供給できるようになるため、より重要になるかもしれない。さらに、OPEC/OPEC+は最も重要なメンバーの一つを失うことになる」と、BMOキャピタル・マーケッツのシニアエコノミスト、アート・ウー氏は述べている。

3月の米国耐久財新規受注は予想を上回る伸びを記録

米国の耐久財新規受注は3月に前月比0.8%増加し、前月の1.2%減から回復した。ブルームバーグがまとめた調査では、市場予想の0.5%増を上回った。 輸送機器の受注が0.8%増加した分を除くと、新規受注は1月の1.2%増に続き、3月は0.9%増となる。市場予想は0.4%増だった。 耐久財出荷は2月の1.6%増に続き、3月は0.7%増加した。輸送機器を除くと、出荷は前月の1.4%増に続き、3月は0.7%増となった。 航空機を除く非国防資本財の新規受注は3.3%増加し、出荷は1.2%増加した。

中東紛争を背景に、ドイツ企業の価格引き上げ計画を示すIfo景況感指数が4月に急上昇

ドイツ経済研究所（ifo）は水曜日、イラン戦争による価格への影響を受け、エネルギーコストの上昇分を顧客に転嫁する計画のドイツ企業数が4月に3年以上ぶりの高水準に達したと発表した。 前月比で、価格予想指数は25.5ポイントから31.6ポイントに上昇し、2023年1月以来の高水準となった。この指数は、価格引き上げを計画している企業の割合を示している。 業種別に見ると、製造業、エネルギー集約型企業、化学、消費関連企業の価格予想はいずれも急上昇した。エネルギー集約型企業の価格予想も上昇したが、その上昇率は緩やかだった。

リサーチアラート：アッヴィ：免疫学と神経科学の好調な業績に支えられ、第1四半期は堅調、EPSガイダンスを引き上げ

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。アッヴィは2026年第1四半期に好調な業績を達成し、調整後EPSは2.65ドル（前年同期比+7.7%）となりました。これは、買収した知的財産権およびマイルストーン費用による0.41ドルのマイナス影響により、市場予想の2.67ドルをわずかに下回りました。純売上高は150億200万ドル（前年同期比+12.4%）となり、主要治療領域における力強い成長を反映し、市場予想を2億8,000万ドル上回りました。ヒュミラから新たな免疫療法薬への移行が成功したことは、アッヴィの戦略的ポジショニングの正しさを改めて証明しています。スカイリジの売上高は44億8,300万ドル（+30.9%）、リンヴォックの売上高は21億1,900万ドル（+23.3%）となり、ヒュミラの売上高6億8,800万ドル（-38.6%）の減少を大幅に相殺しました。同社は、第1四半期のIPR&Dの影響を含め、2026年の調整後EPSガイダンスを13.96～14.16ドルから14.08～14.28ドルに引き上げました。免疫学事業が72億9,000万ドル（+16.4%）、神経科学ポートフォリオが28億7,500万ドル（+26.0%）の売上を達成するなど、多角的な成長プラットフォームは引き続き好調であると当社は考えています。戦略的投資によるパイプライン拡大へのアッヴィの取り組みは、持続的な成長に向けて同社を有利な立場に置くものと当社は見ています。

調査速報：Idex：高成長市場へのエクスポージャーが第1四半期の好業績を後押し

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。IEXの第1四半期決算は、営業利益（EPS）が前年同期比14%増の2.00ドルとなり、市場予想の1.77ドルを0.23ドル上回る好調な結果となりました。また、オーガニック売上高成長率は第4四半期の1%から5%へと加速しました。受注額は過去最高の9億8,800万ドル（10%増）に達し、多様なポートフォリオ全体で需要が拡大しました。ヘルス＆サイエンステクノロジー部門が成長の主要因となり、報告売上高は17%、オーガニック売上高は11%の成長を記録しました。さらに、調整後EBITDAマージンは100ベーシスポイント拡大し26.6%となりました。これは、AIを活用したデータセンター向け電源ソリューションの需要と半導体アプリケーションの需要に支えられたものです。経営陣は2026年度通期業績見通しを引き上げ、オーガニック売上高成長率を3～4%（従来予想1～2%）、調整後EPSを8.35～8.55ドル（従来予想8.15～8.35ドル）と予測した。売上総利益率は不利な製品構成により40ベーシスポイント低下し44.9%となったが、80/20戦略の成果により調整後EBITDAマージンは50ベーシスポイント上昇し26%となった。当社の見解では、この見通しの上方修正は、IEXの多様な最終市場における需要環境の改善を反映している。

SNBキャピタルはサビックの格付けを「中立」に据え置き、目標株価を引き下げた。

SNBキャピタルは水曜日、石油化学メーカーであるサウジ基礎産業公社（SASE:2010、通称サビック）の目標株価を122.20サウジ・リヤルから64.50サウジ・リヤルに引き下げたが、投資判断は「中立」を維持した。

Arqaam Capitalがドバイ・イスラム銀行の投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価を引き下げた。

アルカーム・キャピタルは火曜日、ドバイ証券取引所に上場しているドバイ・イスラム銀行（DFM:DIB）の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を9.70ディルハムから8.70ディルハムに引き下げた。

バンコ・サバデルがトータルエナジーズの投資判断を「アンダーウェイト」に引き下げ

バンコ・サバデルは水曜日、フランスのエネルギー企業トタルエナジー（TTE.PA、TTE.L）の投資判断を「オーバーウェイト」から「アンダーウェイト」に引き下げた。

ゴールドマン・サックスはVATグループの投資判断を「買い」に引き上げ、目標株価も引き上げた。

ゴールドマン・サックスは水曜日、スイスの工業企業VATグループ（VACN.SW）の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を551フランから703フランに引き上げた。

モルガン・スタンレー、サリクの目標株価を引き下げ、格付けをイコールウェイトに据え置き

モルガン・スタンレーは火曜日、アラブ首長国連邦（UAE）を拠点とする料金所運営会社サリク（DFM:SALIK）の目標株価を7.00UAEディルハムから6.30UAEディルハムに引き下げ、投資判断は「イコールウェイト」に据え置いた。

FAB証券がモビリーの投資判断を「買い増し」に引き上げ、目標株価を引き上げ

FAB証券は水曜日、モバイル通信会社エティハド・エティサラット（SASE:7020、Mobilyとして事業展開）の投資判断を「中立」から「買い増し」に引き上げ、目標株価を72サウジアラビア・リヤルから75サウジアラビア・リヤルに引き上げた。

3月の米小売在庫速報値は0.7%増加（予想0.1%増、前回0.3%増）

Arqaam CapitalがLeejam Sportsの格付けを「ホールド」に引き下げ、PTを削減

アルカーム・キャピタルは水曜日、スポーツ・フィットネスセンター運営会社リージャム・スポーツ（SASE:1830）の投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を145サウジアラビア・リヤルから97リヤルに引き下げた。

フィリップス66、第1四半期に製油所を稼働率95％で操業、複数のプロジェクトを推進

化学品および再生可能燃料の精製・製造会社であるフィリップス66（PSX）は、第1四半期の操業精製能力稼働率が95%、クリーン製品収率が87%であったと水曜日に発表した。 同社は、第1四半期決算報告によると、スウィーニーNGLとフリーポートLPG輸出ドックの分留能力をそれぞれ23%と15%増強し、2025年の「ボトルネック解消」を反映させた。 また、ウェスタン・ゲートウェイ・パイプラインの建設も進展しており、2回目のオープンシーズンで長期輸送契約を獲得した。 さらに、設計処理能力が日量3億立方フィートのアイアン・メサ・ガスプラントの建設も同四半期中に進展した。同プラントは2027年第1四半期に稼働開始予定である。 同社は今月、リンジー石油精製所と物流資産の買収を完了し、これらを英国における統合事業の強化に活用すると述べた。 同社は、カタールのラス・ラファン・ポリマーズ・プロジェクトとテキサス州オレンジのゴールデン・トライアングル・ケミカルズ・ポリマーズ・プロジェクトにおいて、2027年までに本格稼働に向けて準備を進めていると発表した。 化学品事業部門は、主に定期修理費用が原因で、当四半期はコスト増と販売量減少に見舞われた。

3月の米卸売在庫速報値は1.4％増加（予想0.4％増、前日0.9％増）

ABG Sundal CollierがDemantを「買い」に格上げ、目標株価を引き上げ

ABG Sundal Collierは水曜日、オーディオ技術グループのDemant（DEMANT.CO）の投資判断を「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価を205.00デンマーククローネから240.00デンマーククローネに引き上げた。

SEB銀行、ノルディック・セミコンダクターの投資判断を「ホールド」に引き下げ、目標株価を引き上げ

SEB銀行は水曜日、ノルウェーに拠点を置くファブレス半導体企業ノルディック・セミコンダクター（NOD.OL）の目標株価を175ノルウェークローネから190ノルウェークローネに引き上げ、投資判断を「買い」から「中立」に引き下げた。