Mining & Metals
CIBC、プレミアムブランドの目標株価を5カナダドル引き上げ、アウトパフォームのレーティングを維持
CIBCキャピタル・マーケッツは、プレミアム・ブランズ・ホールディングス（PBH.TO）の目標株価を110.00カナダドルから115.00カナダドルに引き上げ、アウトパフォームのレーティングを維持すると、5月7日付のレポートで同社の第1四半期決算を分析して発表した。 「全体として、第1四半期決算は控えめな予想と、年初来16%下落していた株価に織り込まれていた相当な悲観論を覆すに十分な好業績だった」とCIBCは述べている。 「商品価格の上昇は概ね価格面で対応済みであり、今後PBHにとって重要なのは、米国における成長パイプラインの実現、新設された生産能力の活用、そしてキャッシュフローの強化であるとCIBCは指摘する。CIBCは、これらが2026年を通じて実現すると楽観視しており、株価が過去最低水準付近で取引されている（2026年予想EBITDA倍率9.5倍、株価収益率14.4倍）ことから、リスク・リターンは魅力的であると見ている。 しかしながら、CIBCは「より具体的な進展の兆候がなければ、より意味のある再評価は難しい」と考えている。 「当社の予想はほぼ変わらず、目標株価を110ドルから115ドルに引き上げる」とCIBCは付け加えた。「PBHは引き続きアウトパフォーム銘柄である」。 CIBCは、決算説明会での発言に基づくと、同社はPFDに戦略的パートナーを迎え入れることを検討しているようで、「この件に関する情報開示が増えていることから、取引が近づいている可能性がある」と述べた。CIBCはこれを「ポジティブな触媒」と捉えているものの、「近い将来にPFDを完全に売却することを意味するものではない」と解釈しており、潜在的な買い手が限られている状況では、PFDの完全売却は好機と捉えている。 その他の注目点として、同行はキャッシュフローが「依然として低水準だが、改善が見込まれる」と指摘した。 CIBCは、第1四半期のフリーキャッシュフローがマイナス9,100万ドルであったと指摘した。これには1億1,300万ドルの運転資本投資が含まれているが、そのうち約9,600万ドルは、顧客との固定価格年間契約のリスクヘッジのため、第1四半期に多額の在庫を積み増したStampede社によるものである。CIBCは、成長に伴う運転資本の積み増しが「大きな足かせ」となっており、過去12ヶ月間で3億8,000万ドルの流出（EBITDAの54%に相当）があったと指摘したが、これは夏にかけて改善すると見込んでいる。一方、設備投資はピーク時（過去12ヶ月間は2億700万ドル、近年は3億ドルから4億ドル）から減少しており、同社は今後数年間、大規模な追加投資を計画していないとCIBCは述べている。 CIBCは、2026年のPBHの成長において、フリーキャッシュフローの改善が「重要な起爆剤」であると引き続き考えている。Price: $89.47, Change: $+0.89, Percent Change: +1.00%
$PBH.TO