金融ニュース · ライブ端末

ブルームバーグの報道によると、スコット上院議員は、連邦準備制度理事会議長選任のためのウォーシュ氏の公聴会が来週開催されると述べた。

BMOは、3月の予想外の賃金上昇を受けて、カナダの賃金動向を注視していくと表明した。

カナダの3月の労働力調査（LFS）は、賃金上昇率が前年同月比4.7%と大幅に上昇し、2024年10月以来の最高水準となったことで、驚きを与えたと、モントリオール銀行（BMO）は述べている。 同行によると、それから約1年半の間、雇用市場は大幅に緩和された。その背景には、まず過去の金融引き締め、そして米国との貿易戦争による経済的逆風があり、これらはすべて移民政策の大きな変動の中で起こった。 こうした状況下で、賃金上昇率が1ヶ月で0.7ポイントも加速したことは、確かに際立っているとBMOは指摘する。 カナダ統計局は、これは職業構成と勤続年数の変化によって生じた統計上の特異現象だと説明している。言い換えれば、より多くの人が高賃金の仕事に就いたり、より長く同じ仕事に就いてより高い賃金を得たりしたために、賃金上昇が加速したということだ。これらの要因を考慮すると、年率3.6%の上昇率となり、過去4ヶ月間で大きな変化は見られなかった。 同行によると、これはいくつかのマクロトレンドと一致する。近年の純流出移民は、低賃金職に就く労働者、つまり一時的な外国人労働者や留学生に不均衡な影響を与えている。 BMOは、こうした傾向に加え、高齢化も相まって、従業員の構成が勤続年数の長い人に偏っている可能性もあると指摘した。 しかし、先月、このような変化が突然起こったことは驚きだと同行は付け加えた。BMOは、この傾向が続くかどうかを注視していくとしている。今のところ、実質的な賃金上昇率は、公表されている数値よりも低いようだ。

コメルツ銀行の夜間ニュース

コメルツ銀行は火曜日のレポート「ヨーロピアン・サンライズ」で以下の点を強調した。 市場：ブレント原油は1バレル100ドルを下回り、株式市場は上昇を継続。JD・バンス副大統領の発言を受け、米国債は回復。米ドルは下落。20年債入札が好調だったことを受け、日本国債の長期利回りは低下。 FRB：シカゴ連邦準備銀行のオースタン・グールズビー総裁は、FRBはエネルギー価格の高騰を長期にわたって織り込む必要があると述べ、消費者心理への悪影響を警告。スティーブン・ミランFRB理事は、インフレ率の急上昇に反応する理由はないとし、1年後にはインフレ率が目標値に「かなり近い」水準になると予想。証券売却には反対し、バランスシートの利用縮小はFRBの独立性維持に役立つとの見解を示した。 FRB：ニューヨーク連銀は、SOMA（証券運用資産管理）の純利益が今年黒字に転じると予想し、今後1ヶ月で国債購入額を大幅に削減する計画。 連邦準備制度理事会（FRB）：ケビン・ウォーシュ氏が上院に書類を提出し、FRB議長就任に向けた公聴会開催に一歩近づいた（CNBC）。 イラン戦争：米国とイランは、長期停戦に向けた新たな直接交渉を検討している。バンス副大統領は、米国は目標を達成したとし、「この状況を終結に向けて進めることができる」と述べた。イラン大統領は、フランスのエマニュエル・マクロン大統領との電話会談で、テヘランは米国との和平交渉を継続する用意があると述べた。イランは週末の協議で5年間の核活動停止を提案したが、米国は20年間の停止を提案した（ニューヨーク・タイムズ）。マルコ・ルビオ国務長官は、火曜日にワシントンでイスラエルとレバノンの会談を主催する予定だ。 ホルムズ海峡：サウジアラビアは米国に対し、海上封鎖の解除を強く求めている（ウォール・ストリート・ジャーナル）。マクロン大統領と英国のキア・スターマー首相は、ホルムズ海峡開放計画を推進している。ドナルド・トランプ大統領は、支援を申し出た国々の詳細を火曜日に明らかにしたいと考えている。トランプ大統領は「この件が終わったらキューバに立ち寄るかもしれない」と述べた。 ==欧州： 欧州中央銀行（ECB）：ECB理事会メンバーのフランソワ・ヴィルロワ・ド・ガロー氏は、フランス中央銀行（BdF）の調査で、フランス企業の23%が4月に価格を引き上げる予定であることが明らかになったことを受け、警戒を呼びかけた。この割合は3月の11%から上昇している。BdFは第1四半期の国内総生産（GDP）成長率を0.3%と予測している。 英国：レイチェル・リーブス財務相は、国際通貨基金（IMF）首脳会議で、英国を「投資家にとって数少ない安全な避難先」としてアピールする予定だ。英国小売協会（BRC）の3月小売売上高は予想を上回った。

ソシエテ・ジェネラルの夜間経済ニュース概要

ソシエテ・ジェネラルは火曜早朝の経済ニュース概要で、以下の点を指摘した。 ――ブレント原油は1バレル100ドルを下回り、米ドルは売られ、米国10年債利回りは4.30%を下回った。情報筋によると、トランプ大統領の側近らは、来週の停戦期限前にイラン当局者との2回目の対面会談の可能性について、内部で詳細を協議している。 ベセント財務長官は、連邦準備制度理事会（FRB）がイラン紛争の行方を見守っているのは正しい判断だと述べた。ベセント長官は、1月と2月の経済指標は非常に好調で、インフレの急上昇は一時的なものだと予想している（セマフォー）。 中国の貿易黒字は、2月の910億ドルから3月には511億ドルに急減した。輸出は前年同月比2.5%増と大幅に減速し、1月と2月の平均21.8%増から大幅に低下した。これは中東紛争よりも、年末年始の休暇による影響が大きいと考えられる。第1四半期の輸出は前年同期比14.7%増（2025年は5.5%増）。 本日の予定：連邦準備制度理事会（FRB）のグールズビー総裁、バー総裁、ポールソン総裁が講演。米国の生産者物価指数（PPI）、週間ADP雇用統計。欧州中央銀行（ECB）のラガルド総裁、マクルーフ総裁が講演。イングランド銀行のマン総裁、ベイリー総裁、グリーン総裁が講演。国際通貨基金（IMF）が世界経済見通し（WEO）の最新版を発表。 日経平均株価は2.3%高、ユーロ10年物金利は3.5ベーシスポイント引き下げの3.08%、ブレント原油は1%安の98.4ドル/バレル、金価格は0.7%高の4,766ドル/オンス。

米10年国債利回りは取引開始前に1.6ベーシスポイント低下し4.28%、1年債利回りは1.1ベーシスポイント上昇し3.7%となった。

イラン和平交渉への楽観論の中、投資家が生産者物価上昇を待つ中、米国債利回りは取引開始前にまちまちの動きとなった。

TSX終値速報：金利変動に敏感なセクター主導で、指数は9営業日中8回目の上昇

トロント証券取引所は月曜日、9営業日中8回目の上昇で取引を終えた。情報技術や金融といった金利変動に敏感なセクターが上昇を牽引したほか、デジャルダン銀行が発表した原油価格の「新たな見通し」では、2027年の金融引き締めが従来想定よりもやや早まる可能性を示唆しているという。 資源関連銘柄の比重が高いS&P/TSX総合指数は183.48ポイント高の33,879.24で引けた。金と原油価格が最近の高値から下落したにもかかわらず、非鉄金属とエネルギーセクターも上昇を支えた。セクター別に見ると、情報技術は4.5%、金融は1%近く上昇し、非鉄金属は1.25%上昇した。 ファクトセットによると、金曜日時点でTSXの月間上昇率は2.83%、年初来上昇率は1,983.00ポイント（6.25%）となっている。これにより、指数は3月2日に記録した過去最高終値34,541.27から2.45%下落した。 デジャルダンは、中東情勢の動向とそれが原油価格予測に与える影響について分析したレポートを発表した。デジャルダンのエコノミスト、ジミー・ジャン氏とマルク＝アントワーヌ・デュモン氏は、原油価格の基本シナリオ予測では、3月の経済・金融見通しで想定していたよりも長期にわたる混乱を前提としていると述べた。 「供給不足は2026年半ばまで続く可能性が高く、緊急備蓄の放出と他地域での増産によって部分的にしか相殺されないと見込んでいる」と両氏は記している。「純供給量としては、今後1年間で約5億5000万バレルの累積供給不足が生じると推定している。生産量は徐々に回復するものの、時間差が生じると予想されるため、緊張が緩和されたとしても、在庫逼迫と価格高騰が続く期間が続くだろう。」 こうした供給経路の変化を反映し、デジャルダンは原油価格の見通しを修正し、指標となるWTI原油価格は3月の80～85ドルから4月と5月にかけて平均100ドルで推移し、その後徐々に下落すると予測している。「これらの予測は、紛争の不安定で予測不可能な性質と関係当事者の行動に大きく左右されるため、当社の予測に大きな影響を与える可能性がある」とデジャルダンは述べている。 デジャルダンは、このシナリオが現実のものとなった場合、カナダの総合インフレ率は上昇するものの、現在の過剰生産能力と軟調な労働市場を背景に、基調インフレ圧力はより抑制されるだろうと付け加えた。「貿易条件の改善とエネルギー設備投資の増加は、家計の財政と信頼感への打撃、そしてエネルギー集約型セクターにおける利益率の低下とのバランスを考慮する必要がある」と彼らは指摘した。 デジャルダン銀行は、新たな原油価格予測では、2027年の金融引き締めが従来想定よりもやや早まる可能性を示唆するものの、現時点では政策の方向性が大きく変わることはないとの見解を示した。デジャルダン銀行は、最新の動向を踏まえた詳細な予測を来週発表する経済・金融見通しの中で公表する予定だ。 本日の商品市場では、ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油が1バレル100ドル台を試した後、下落した。これは、週末にパキスタンで行われたイランとの和平協議が停戦合意に至らず、米国がイランの港湾封鎖を発表したことを受けたもの。5月渡しのWTI原油は2.51ドル高の99.08ドルで取引を終え、一時105.63ドルまで上昇した。一方、6月渡しのブレント原油は3.92ドル高の99.12ドルとなった。 金価格は月曜日、2営業日連続で下落した。週末に行われた米国とイランの和平協議が合意に至らず、ホルムズ海峡が封鎖されたままとなり、史上最大規模の原油供給ショックが続いていることを受け、ドルが上昇したためだ。5月渡しの金先物価格は、1オンスあたり19.90ドル安の4,767.50ドルで取引されている。

米国債の終値水準

月曜午後3時 vs 金曜午後3時 2年：100勝4敗 vs 100勝5敗、利回り：3.776% vs 3.801% 5年：99勝26敗 vs 99勝22敗以上、利回り：3.913% vs 3.939% 10年：98勝20敗 vs 98勝15敗、利回り：4.295% vs 4.315% 30年：97勝21敗 vs 97勝13敗、利回り：4.898% vs 4.914% 2/10：51.475bps vs 51.147bps 5/30：98.120bps vs 97.303bps

ピルグリムズ・プライド社、6.250%シニア債の公開買付け価格を発表

ピルグリムズ・プライド（PPC）は月曜日、2033年満期6.250%シニア債（最大2億5000万ドル相当）の公開買付けにおいて、応募された債券1000ドルあたり1056.90ドルを支払うと発表した。 同社は、4月10日の早期応募期限までに応募された債券は、応募上限額を超過したため、すべてを受け入れることはできないと述べた。 ピルグリムズ・プライドは、約53%の按分率を用いて按分方式で債券を受け入れ、早期決済日は4月14日とすると発表した。Price: $35.04, Change: $-0.40, Percent Change: -1.13%

カナダの平均時給の最近の上昇は懸念材料ではない、とカナダ国立銀行が発表

カナダ国立銀行は、3月の労働力調査（LFS）の結果から、カナダの経済状況は「米国との貿易摩擦、そして現在進行中の中東情勢の地政学的状況（膠着状態に陥れば世界経済を低迷に陥れる可能性がある）といった極めて不確実な経済情勢の中で、依然として脆弱である」と指摘した。 後者は今後数カ月間、特に原油価格の上昇を通じてインフレに上昇圧力をかけるだろうが、カナダ国立銀行は利上げに踏み切る前に、慎重な対応を取るべきだと同行は考えている。 カナダ国立銀行は、こうした不確実な環境下では、住宅市場の低迷、信用供与の伸びの鈍化、そして2026年に予想される住宅ローン返済ショックに反映されるように、金融政策は特に刺激的な効果を発揮していないと述べている。 さらに、インフレは原油価格ショック以前は正しい方向に進んでおり、同行は過去2カ月間に見られた平均時給の上昇加速について、現時点では懸念していない。正社員の賃金は3月に前年同月比5.1%、2026年には4.2%上昇している。 2月 実際、カナダ統計局は、構成効果を考慮した場合、全従業員の時給上昇率はわずか3.6%にとどまり、ここ数ヶ月と同水準であると指摘している。したがって、ナショナル・バンクの見解では労働市場は依然として供給過剰の状態にあるため、表面的な賃金上昇は一時的なものに過ぎない可能性がある。

Vertiqal Studios、担保付社債の私募を完了

Vertiqal Studios（VRTS.TO）は月曜日、1株当たり1,000米ドルで担保付社債の非仲介私募による発行を完了し、総額約195万米ドルの資金を調達したと発表した。 同社によると、社債の満期日は2027年10月10日で、年利13%の利息は満期日に後払いされる。 また、同社関係者の一部には、今回の発行で額面44万8,000米ドルの社債が交付された。 「社債は、当社の現在および将来取得するすべての財産および資産に対する第一順位の担保権によって担保される」と同社は述べている。 同社は調達資金を一般的な成長資金に充当する予定である。 同社の株式は4月10日にトロント証券取引所で0.01ドルで取引を終えた。

カナダの資源集約型地域では雇用は堅調だが、製造業の中心地では弱さが見られる、とBMOが発表

モントリオール銀行（BMO）によると、カナダの雇用者数は第1四半期に9万5000人減少し、新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降で最も低調な落ち込みとなった。ただし、2025年第4四半期にはさらに大幅な増加が見込まれている。 金曜日に発表された労働力調査（LFS）を受けて、BMOは「過去1年間、雇用増加は非常に緩やかで、失業率はわずかに低下した」と指摘した。 しかし、BMOは「これは表面下で拡大している地域格差を覆い隠している」と述べている。 BMOは「オンタリオ州の失業率はニューファンドランド・ラブラドール州を除けば最も高く、7.6%となっている。これはカナダ全体との格差が（パンデミック以前では）過去最大に近い水準だ」と指摘した。 西部では、アルバータ州の失業率がブリティッシュコロンビア州を下回った。BMOは、2010年代半ばのエネルギーブーム以来、このような状況が持続的に見られることはないとしている。ブリティッシュコロンビア州、オンタリオ州、ケベック州を合わせた雇用者数は前年比0.4%減となった一方、アルバータ州では前年比4%増と成長が加速している。 カナダの都市における雇用市場の動向を見ると、資源産業が盛んなカルガリー、サスカトゥーン、エドモントン、レジャイナ、サドベリーが上位5都市を占め、明らかに好調だ。しかし、製造業の中心地であるロンドン、ウィンザー、セントキャサリンズ、バリー、キッチナーは下位5都市と、明らかに低迷している。 ロンドンの失業率9.1%は現在、カナダで最も高い。 こうした状況の一部は、労働力調査（LFS）における人口増加率の鈍化（特にオンタリオ州南部は非永住者受け入れ制限の影響を強く受けている）を反映している可能性があるが、これらの雇用市場の結果は、米中貿易摩擦や原油価格の高騰を背景としたBMOの広範な経済見通しと一致している。

UBSは、労働市場の低迷にもかかわらず、カナダ銀行の今年の政策は据え置きと見込んでいる。

UBSは、金曜日に発表されたカナダの労働力調査（LFS）の結果を受けて、3月の雇用状況は若干改善し、1月と2月の2カ月連続の減少の後、1万4000人増加したと発表した。 失業率は6.7%で横ばいだった。UBSは、失業率は夏にかけて上昇する可能性があるものの、年末までに6.6%までやや低下すると予想している。 労働参加率も、1月から44ベーシスポイント低下した後、3月は64.9%で横ばいだった。ただし、2月の64.92%から3月には64.95%へとわずかに上昇した（小数点以下は切り捨て）。 UBSは、貿易政策の見通しの不確実性と中東紛争による不確実性を考慮し、カナダ銀行は今年、金利を据え置くと引き続き予想している。

ソシエテ・ジェネラルのEU政府債週間ポジションレポート

ソシエテ・ジェネラルによると、ユーロ圏国債への資金流入に関する週次分析では、先週金曜日までの週において、投資家はドイツ国債（Bunds）、イタリア国債（BTPs）、スペイン国債（SPGBs）を買い越し、フランス国債（OATs）を売り越したことが明らかになった。 ――ドイツ国債（Bunds）は、過去7週間の傾向を継続し、買い越しとなった。これは国内投資家と海外投資家の両方によるものだ。国内投資家は11週連続で買い越しとなり、特に2～5年債と20年以上債のセクターで活発な動きが見られ、資産運用会社と銀行が最も積極的に参加した。海外投資家も8週連続で買い越しとなり、主に5～10年債セクターで、銀行とヘッジファンドが主導した。 ――OATsは売り越しとなり、過去7週間の傾向が反転した。これも主に海外投資家によるものだ。国内投資家は12週連続で買い越しとなり、特に10～20年債と20年以上債のセグメントで活発な動きが見られ、資産運用会社と保険会社が主導した。一方、海外投資家は7週連続の買い越しの後、売り越しに転じ、銀行と保険会社が主導し、主に10～20年債と20年以上債のセグメントで活発な動きが見られた。 -- BTP債は買い越しとなり、前週の売り越しから反転した。これは国内投資家と海外投資家の両方が主導した。国内投資家は5週連続の買い越しとなり、5～10年債のセグメントで活発な動きが見られ、銀行が主導した。海外投資家も買い越しとなり、前週の売り越しから反転した。これは主に20年以上債のセグメントで保険会社とヘッジファンドが主導した。 -- SPGB債は買い越しとなり、過去4週の売り越しから反転した。これは国内投資家と海外投資家の両方が主導した。国内投資家は買い越しとなり、5週連続の買い越し傾向が継続した。取引は10～20年債と20年以上債に集中し、主に銀行と保険会社が牽引した。海外投資家も前週の売り越しから一転、今週は買い越しとなった。取引は主に20年以上債と10～20年債に集中し、主に保険会社と銀行が牽引した。

カナダ国立銀行が今週発表されるマクロ経済データのプレビューを発表

カナダ国立銀行は、金曜日に発表される3月の住宅着工件数によって、投資家はカナダの住宅市場の現状に関する最新情報を得られるだろうと述べた。 同行によると、建築許可件数のデータから判断すると、集合住宅部門が牽引役となり、年率換算で26万件に増加した可能性があるという。 一方、木曜日に発表された中古住宅販売件数は、トロントとバンクーバーの販売好調に支えられ、全国的に前月比0.7%増加した可能性があるとカナダ国立銀行は述べている。 その他のニュースとして、食品および輸送機器部門の増加により、2月の製造業売上高は前月比3.8%増加した可能性がある。このデータは水曜日に発表される予定だ。 2月の卸売業売上高も水曜日に発表される予定である。

すでに負担を抱えているカナダの消費者は、エネルギーショックの打撃を受けている、とTD銀行は述べている。

TD銀行は、金曜日に発表されたカナダの3月労働力調査が、複数の経済的逆風に晒され、低迷する労働市場を依然として示していると指摘した。 同行は、これらの逆風がさらに強まっているとし、世界的なエネルギー価格の急騰がガソリン価格にも波及し、3月の小売価格は前月比23%、前年同月比8.4%上昇したと述べた。 TD銀行は、エネルギーショックは消費者を既に弱い立場から襲っており、価格上昇が既存の生活費上昇圧力に重くのしかかり、成長を潜在成長率以下に押し下げていると指摘した。その結果、消費者はエネルギーショック以前から既に勢いを失っていた支出が、エネルギーショックによってさらに悪化しているという。 TD銀行は、この状況は3月のTD支出データにも表れていると指摘した。季節調整済みの月次ベースでは、支出は0.6%から0.2%に減速したが、名目ガソリン価格の上昇を考慮すると、実質ベースではさらに弱い伸びとなるだろう。 銀行は、その構成が示唆に富むと指摘した。最大の貢献はガソリンスタンドで、名目支出は前月比8%、前年比4.5%増加した。ガソリン支出の急増がなければ、商品支出とカード決済総額はともに減少していたはずだ。 TD銀行は、スーパーマーケットでの支出が減少したことを指摘し、家計が燃料費の高騰を相殺するために予算を引き締めていることを示唆した。特に、ここ数四半期で主要な支えとなっていたサービス部門は横ばいで、旅行とレジャーの両方で支出が減少傾向にある。 TD銀行によると、政策立案者にとってこれはおなじみのジレンマを生み出す。エネルギーショックがなければ、カナダ銀行は利下げについて議論していた可能性が高い。しかし実際には、短期的な総合インフレ率の上昇を見送り、コアインフレ圧力とインフレ期待に焦点を当てるため、現状維持の可能性が高い。 その意味で、カナダの相対的な経済の弱さは、このコストプッシュショックによる二次的な影響を抑制する上で有利に働く可能性があると、同銀行は述べている。

ローゼンバーグ・リサーチは、カナダ経済には「活気のある雇用市場が欠けている」と指摘した。

ローゼンバーグ・リサーチは、金曜日に発表された労働力調査（LFS）を受けて、カナダの最新の雇用統計に大きな驚きはなく、3月の雇用増加数は1万4100人で、市場予想の1万5000人をわずかに下回ったと報告した。 同調査によると、これは2月の8万3900人減のほんの一部しか回復していない。さらに、「『横ばいが新たな上昇』だと信じる人だけが、このデータを肯定的に解釈できるだろう。なぜなら、カナダの雇用は昨年6月以降、事実上停滞しており、これは人々が（新型コロナウイルス感染症の）パンデミックが終息しないと考えていた2020年後半以来の低迷期だからだ」と指摘した。 同調査によると、2月にフルタイム雇用が10万8400人減少した後、先月はさらに1100人減少した。ローゼンバーグ氏は、過去6か月間でフルタイム雇用が4万人減少したことは非常に大きな意味を持つと指摘し、同時に労働市場がパートタイム雇用へと大きくシフトし、同時期に8万人以上増加したことも強調した。また、失業率は依然として「高水準」の6.7%にとどまり、就業率も60.6%で横ばい状態にあると述べた。 雇用統計に影響を与えた業種について、調査によると、卸売・小売業は6,700人の雇用を失い、過去5か月のうち4か月で減少傾向にある。一方、ホテル・レストラン業界は1万人の従業員を解雇し、4か月連続で雇用が減少している。消費者と直接接する業界がこれほど大規模な人員削減を行っているということは、カナダの需要が「どん底」にあることを業界が確実に認識している証拠だとローゼンバーグ氏は指摘した。 調査によると、銀行が認識している一方でマクロ経済の強気派が見落としている点は興味深い二律背反である。金融セクターは2月に8,700人の人員削減を行った後、3月には11,200人もの人員を純減させた。これは2023年9月以来、そしてそれ以前は2020年4月以来、最も急激な連続減少幅である。 カナダ経済には活気のある雇用市場が欠けている、と断言できるだろう。実際、「硬直的」という表現の方が適切だと、調査は付け加えている。