カナダの債券市場は地政学的不確実性に対処しているようだ、とカナダ国立銀行は述べている。

-- 「あらゆる要素を考慮すると、カナダの債券市場は地政学的な不確実性（および無視できない純債券供給量）にうまく対処しているようだ」と、カナダ国立銀行は前日のレポートで述べた。 国立銀行は、3月のカナダ国債の取引額が約2兆2500億ドルに達し、「月間取引額を大幅に更新した」と指摘した。これまでの最高値は10月24日に記録した2兆100億ドルだった。同行は、財政赤字と大規模な資本需要が国内債券残高を押し上げているため、流通市場の取引量は増加する傾向にあると述べた。とはいえ、3月の取引量の急増は「驚異的」であり、季節調整済みで前月比9%増、前年同月比24%増となったと付け加えた。 カナダ国債市場は取引の80%以上を占めているが、同行は「ニュースの見出しが顧客の動きを同じ方向に誘導したため、マーケットメーカーは一時的にプレッシャーを感じたに違いない」と指摘した。 「しかし、国内顧客によるカナダ国債取引量が前年比で約60%増加したことからも明らかなように、ディーラー業界は十分な流動性を提供してきた。これは高く評価されるべきだ。」 ナショナル銀行は、国際ヘッジファンドがカナダ国債への投資を活発化させていることから、非居住者の動向を注視する必要があると指摘した。「しかし、我々の見解では、非居住者の資金フローは比較的秩序立っており（一方通行ではない）、ある程度の試練はクリアしたと言えるだろう。」 ナショナル銀行は、カナダの信用市場の状況は、少なくとも今のところは、著しく悪化していないと述べた。カナダ国債を除くと、3月の債券取引量は前月比6%増加し、前年比では約15%増加したと指摘した。「これは国債の増加率よりは低いが、連邦政府は結局のところ、債務残高をより速いペースで増やしている」と付け加えた。 ナショナル銀行は、カナダ国債と同様に、ディーラーが国内顧客、海外顧客を問わず、あらゆる主要顧客層との取引量の増加を促進したと指摘した。また、同行は、ボラティリティの上昇と一致する一つの側面として、クレジット市場から離れるにつれて流通量が明らかに減少していることを挙げた。「言い換えれば、リスクの低い（またはベータ値の低い）国債スプレッド商品は3月に比較的活発な取引量を示した一方、社債の取引量はより穏やかだった。しかし、総合的に見て、同行はこれを比較的うまく機能している（そして適度に流動性の高い）国内債券市場と評した。政治リスクが今後も高まる可能性があることを考えると、これは安心材料となる。」