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調査速報：CCEPはカレンダー効果で第1四半期の予想を達成。基礎的な需要の伸びは緩やか。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。CCEPは、2026年第1四半期の売上高が50億ユーロとなり、市場予想の49億9,000万ユーロとほぼ一致しました。外国為替市場の売上高は9.4%増となり、これは8.5%増という力強い販売量増加が牽引しました。ただし、消費日数を6日間追加して調整した比較可能な販売量増加率は1.6%で、より正確な需要状況を示しています。1ケース当たりの売上高は0.8%増と緩やかな伸びにとどまり、欧州は1.3%増となった一方、サントリーのアルコール事業撤退の影響でアジア太平洋地域は0.3%減となりました。エナジードリンク部門は、モンスターブランドの流通拡大により、21.3%という驚異的な販売量増加を達成しました。しかし、過剰なイノベーションによる消費者の選択肢過多の可能性を考慮すると、持続的な好業績は期待できないと見ています。経営陣は、2026年の外国為替売上高成長率3～4％、比較可能な営業利益成長率約7％という目標を再確認しました。これは市場予想とほぼ一致しています。しかしながら、消費者の購買環境は依然として厳しく、価格上昇の余地は限られており、継続的な販促活動が必要となるため、当社は現実的な見通しを維持しています。消費者は引き続き価格と手頃さを重視しています。

調査速報：BP：2026年第1四半期の卓越した業績は持続不可能かもしれない

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。BPの2026年第1四半期の精製利益は32億米ドル（前年同期比2.1倍）となり、市場予想の範囲内でしたが、当社の予想を上回りました。これは、2026年の市場コンセンサス予想の25%、当社の予想の47%に相当します。第4四半期の30%減からの劇的な回復は、原油取引の好調と、精製マージンが1バレルあたり16.9米ドル（第4四半期は15.2米ドル）に上昇したことが要因です。当社は、この予想外の好業績、特に顧客・製品部門の2.1倍という驚異的な伸びについて、持続可能性に関する懸念を抱いています。経営陣は、2026年第2四半期には、季節的なメンテナンスや中東情勢の混乱による上流部門の生産量減少、中流部門の業績悪化、製油所の定期修理の増加など、複数の逆風が吹く可能性があると警告しています。 2026年のガイダンスが更新され、報告される上流生産量は以前のガイダンスのようにほぼ横ばいではなく減少すると予想されている一方、基礎的な生産ガイダンスは以前の成長予測と比較してほぼ横ばいのままであり、中東の混乱が当初予想されていたよりも深刻な操業上の影響を与えていることを示唆している。

調査速報：バークレイズ、第1四半期は予想通りの業績を達成、幅広い分野で成長。全目標を再確認

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。バークレイズは、2026年第1四半期に堅調な業績を達成しました。税引前利益は28.1億ポンド（前年同期比3%増）、自己資本利益率（RoTE）は13.5%で、市場予想の28.3億ポンドとほぼ一致しました。総収入は6%増の81.6億ポンドとなり、幅広い事業部門の好調ぶりを反映しています。特に投資銀行部門は、四半期収入が過去最高の40億ポンド超（グローバル・マーケッツ部門は6%増、銀行手数料収入は17%増）を達成し、英国事業も純金利収入（NII）が12%増と引き続き成長を続けています。2026年第1四半期に見られた勢いを踏まえると、バークレイズは目標達成に向けて順調に進んでいると見ています。すべての部門が2桁の収益率を達成しており、米国消費者銀行部門のRoTEは4.5%から18.8%に改善しました。経営陣は、2026年と2028年の財務目標をすべて再確認し、多角的な事業基盤に支えられ、2026年には自己資本利益率（RoTE）が12%以上、2028年には14%以上を達成できるとの自信を示しました。資本力は引き続き堅調で、普通株式等Tier1比率（CET1）は目標範囲である13%～14%の上限に近い14.1%を維持しており、現在進行中の10億ポンド規模の自社株買いプログラムの完了後に発表された5億ポンド規模の自社株買いを支えています。

調査速報：ノバルティス、米国におけるジェネリック医薬品市場の逆風により2026年第1四半期決算が予想を下回る

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。ノバルティスの2026年第1四半期決算は市場予想を下回り、純売上高は1%減（為替変動の影響を除くと5%減）、コアEPSは1.99米ドルで、市場予想の2.08米ドルを下回りました。コア営業利益は為替変動の影響を除くと14%減となり、利益率は4.1ポイント低下して37.3%となりました。これは、特にエントレストが為替変動の影響を除くと46%減となったことから、ジェネリック医薬品の圧力が強まったためです。成長製品であるキスカリ（為替変動の影響を除くと55%増）とプルビクト（為替変動の影響を除くと70%増）は、ジェネリック医薬品の逆風をある程度相殺しました。ノバルティスは、2026年の売上高成長率を1桁台前半、コア営業利益を1桁台前半の減少とするというガイダンスを改めて表明し、下半期の改善に先立ち、上半期は厳しい状況が続くと予想している。多発性硬化症治療薬レミブルチニブを含む複数の第3相臨床試験結果が2026年下半期に発表される予定であり、中長期的な成長見通しを強化する可能性がある。当社は、同社が新規資産において堅調な成長の勢いを持ち、幅広いパイプラインを有しているものの、エントレストは欧州の同業他社の中で短期的に最も大きな特許リスクを抱えており、他の製品の成長にもかかわらず、迅速な代替の可能性を制限していると考えている。

調査速報：CFRAはプリンシパル・ファイナンシャル・グループの株式について「ホールド」の見解を維持

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を12ドル引き上げ、108ドルとします。これにより、PFG株は、2026年の営業利益予想9.12ドル（0.02ドル引き上げ）の11.8倍、2027年の営業利益予想10.10ドル（0.18ドル引き上げ）の10.7倍となります。これは、同社の株価の1年平均予想PER9.5倍、同業他社平均8.3倍と比較したものです。2026年の営業収益予想は、横ばいから3%増（従来予想は3%～6%増）に下方修正しますが、2027年の収益予想は3%～6%増で据え置きます。 2026年第1四半期の営業収益は、保険料収入が34%減少したことで13%減少しましたが、手数料収入が3.7%増加し、純投資収益が2.9%増加したことで一部相殺されました。第1四半期における広範な利益率の改善と、収益基盤の縮小、および同業他社や過去の平均に対する株価の割高感を考慮すると、当社は株価が適正水準にあると判断します。

野村證券はサングロウ・パワーサプライの投資判断を「買い」から「中立」に引き下げ、目標株価を230元から120元に修正した。

調査速報：CFRAはハネウェル・インターナショナル社の株式について買い推奨を維持。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。第1四半期の業績がまちまちだったことを受け、12ヶ月目標株価を260ドルから250ドルに引き下げます。これは、2027年の1株当たり利益（EPS）予想11.65ドル（従来予想11.75ドルから引き下げ、2026年のEPS予想は0.02ドル引き上げ10.60ドル）の21.5倍に相当します。HONの2026年第1四半期の売上高はまちまちでした。ビルディングオートメーション部門が8%の力強い成長を見せたものの、他の部門の逆風により、全体のオーガニック売上高は2%増にとどまりました。具体的には、航空宇宙部門の成長は一時的なサプライチェーンの制約によりわずか3%にとどまり、プロセスオートメーション＆テクノロジー部門の売上高はプロジェクトのタイミングにより6%減少しました。売上高の伸びは控えめだったものの、収益性は概ね好調で、セグメント利益率は90ベーシスポイント上昇し23.3%となった。これは、堅調な価格設定、生産性の向上、および滞留コストの削減によるものだ。ポートフォリオの変革に関しては、同社は予定より順調に進んでいると発表し、今後予定されている航空宇宙事業のスピンオフ完了日を2026年6月29日に設定するとともに、両社の資金調達と経営陣が既に整っていることを確認した。

調査速報：クォンティフェロン検査の不振により第1四半期の売上高が予想を下回り、キアゲンは2026年の業績見通しを引き下げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。Qiagenの2026年第1四半期の暫定純売上高は、為替変動調整後（CER）で1%減となり、同社が目標としていた1%以上の成長を下回りました。一方、報告売上高は2%増の4億9,200万米ドルとなり、市場予想の5億100万米ドルを下回りました。暫定調整後1株当たり利益（EPS）は0.54米ドルで、市場予想と一致しましたが、米国および中東における移民検査需要の減少により、QuantiFERONの売上高がCERで5%減少したことが、全体の業績を押し下げました。同社は、2026年の売上高成長率見通しをCERで1～2%（従来は5%以上）に下方修正し、調整後EPSもCERで2.43米ドル以上（従来は2.50米ドル）に下方修正しました。買収による利益とQuantiFERONの業績改善により、下半期にはより力強い成長が見込まれるとしています。売上高の未達と業績見通しの下方修正は残念ではありますが、QuantiFERONは依然として主要な成長要因であり、Parse社の買収はQiagenの競争力を強化するものと見ています。とはいえ、QuantiFERONの他の患者検査グループにおける進捗状況のモニタリングは引き続き重要です。第1四半期の決算発表は2026年5月6日に予定されています。

調査速報：シェルがアーク・リソーシズを164億米ドルで買収することに合意

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。シェルは、ARC Resourcesを企業価値164億米ドルで買収すると発表しました。買収額は1株当たり32.80カナダドル（過去30日間の出来高加重平均価格（VWAP）に対して20%のプレミアム）で、現金25%、株式75%の対価で、2026年下半期に完了する見込みです。この取引により、シェルの現在の生産量180万バレル相当/日に対し、37万バレル相当/日の生産量が直ちに加わり、20%の大幅な増加となります。当社は、この取引によりカナダがシェルの主要事業地域として確立され、2030年までの生産量CAGRが1%から4%に加速すると考えています。経営陣は、年間2億5,000万米ドルのシナジー効果を見込んでおり、設備投資額は200億～220億米ドル、キャッシュフロー分配率は40%～50%を維持する方針です。しかしながら、シェルは、最近のカナダの石油・ガス探査・生産（E&P）における倍率の上限に近い水準である1バレル当たり4万4000米ドルを支払っており、75%の株式対価によって既存株主の持ち株比率が3%希薄化され、フリーキャッシュフローの増加は2027年まで遅れることになります。当社の見解では、価値創造は、シェルが表明されたシナジー効果を大幅に上回る事業改善を達成しつつ、資本効率の指標を維持できるかどうかにかかっています。

調査速報：Nucor社、第1四半期決算で好調、売上高とEPSが市場予想を上回

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。Nucorは、2026年第1四半期の調整後EPSが3.23ドルとなり、前年同期の0.77ドルを大幅に上回り、市場予想も0.41ドル上回りました。売上高は95億ドルで、市場予想を7.1%上回りました。製鉄所は、四半期出荷量が過去最高の700万トンを記録し、セグメント利益は前期比で倍増以上の11億2,800万ドルとなりました。これは、外部価格が1トン当たり1,074ドル（前年同期比14%増）に改善し、稼働率が86%に上昇したことによるものです。当社は、各セグメントにおける事業運営が引き続き堅調であると見ており、鉄鋼製品事業の利益は前期比24%増となり、幅広い販売量回復が明確に示されています。経営陣は、価格改善と安定または増加傾向にある販売量に基づき、第2四半期は全セグメントで利益が増加するとの見通しを示しました。設備投資が前期比18%減の6億6,100万ドル、現金残高が24億8,000万ドルとなったことを受け、Nucorは株主に対し2億5,000万ドルを還元し、自社株買い枠は39億7,000万ドル残っている。フリーキャッシュフローの創出加速により株主還元が強化されると予想されるが、最終的な企業価値は、2027年に予定されている業界全体の生産能力増強に伴う価格決定力の持続性に左右される。

調査速報：CFRAはWaste Connections Inc.の株式について買い推奨を維持します。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を293カナダドルから272カナダドルに上方修正し、同業他社とより整合性の取れた株価倍率（2027年EBITDA予想の14.2倍）で評価します。2026年および2027年のEPS予想は、それぞれ5.72米ドルおよび6.49米ドルで据え置きます。WCNは、予想を上回る好調な第1四半期決算を発表し、当社の「買い」推奨に合致しています。WCNの二次市場における優位性、特殊廃棄物処理事業への参入、そして質の高い契約への注力は、売上高と利益の両方の拡大を支える固形廃棄物価格設定を可能にしています。固形廃棄物コア価格の6%増が成長を支え、同社は利益率の低い事業量を戦略的に削減（1.5%減）し、事業量よりも収益性を優先しました。これは、廃棄物業界全体で好ましい傾向であると当社は考えています。 1年間で17％下落した後、より魅力的なバリュエーションとなったことに加え、商品価格の上昇、収益性の高いM&A、そして業務上のメリットをもたらすAI投資といった要因から、株価には上昇余地があると見ています。

調査速報：CFRAはWaste Connections Inc.の株式について買い推奨を維持します。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。12ヶ月目標株価を215ドルから200ドルに引き上げ、同業他社とより整合性の取れた株価評価倍率（2027年EBITDA予想の14.2倍）としました。2026年および2027年のEPS予想は、それぞれ5.72ドルおよび6.49ドルで据え置きました。WCNは、予想を上回る好調な第1四半期決算を発表し、当社の「買い」推奨を裏付ける結果となりました。WCNの二次市場における優位性、特殊廃棄物処理事業への参入、そして質の高い契約への注力は、売上高と利益の両方の拡大を支える固形廃棄物価格設定を可能にしています。固形廃棄物コア価格の6%増が成長を支え、同時に同社は利益率の低い事業量を戦略的に削減（1.5%減）し、事業量よりも収益性を優先しました。これは、廃棄物業界全体で好ましい傾向であると当社は考えています。 1年間で17％下落した後、より魅力的なバリュエーションとなったことに加え、商品価格の上昇、収益性の高いM&A、そして業務上のメリットをもたらすAI投資といった要因から、株価には上昇余地があると見ています。

調査速報：CFRAはベライゾン・コミュニケーションズ株の投資判断を「売り」から「中立」に引き上げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。当社は、2026年のEV/EBITDA倍率を同業他社平均と同水準の7.4倍とすることで、12ヶ月目標株価を10ドル引き上げ、50ドルとします。また、2026年のEPS予想を0.03ドル引き上げ4.93ドル、2027年のEPS予想を0.08ドル引き上げ5.25ドルとします。VZの事業再建プログラムは、事業運営と顧客サービスを再構築する包括的な変革プログラムによって推進され、着実に進展し、勢いを増しています。この変革により、主要な事業指標において好調な四半期業績を達成し、10年以上見られなかった堅実な事業運営と財務実績につながりました。これは、ダン・シュルマンCEO就任後初の四半期であることを考えると、非常に印象的な成果です。業績回復の進展を受け、ベライゾンは2026年の調整後EPS成長率とポストペイド電話の純増数の見通しを引き上げました。ただし、まだ改善すべき点もいくつか残っています。消費者向けポストペイド電話の純減数は3万5千件で、全体的な純増数はプラスでしたが、消費者向けセグメントにおける課題が続いていることを示しています。

調査速報：クラウン・ホールディングス第1四半期決算：飲料出荷の力強い伸びにより売上高が予想を上回った

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。CCKは2026年第1四半期に堅調な業績を達成し、純売上高は32億5,900万ドル（前年同期比12.9%増）となり、市場予想を2億2,400万ドル上回りました。これは、世界的な飲料出荷量が5%増加したことと、原材料費の上昇分2億3,400万ドルを価格転嫁できたことが要因です。調整後EPSは1.86ドル（前年同期比11.4%増）となり、市場予想の1.75ドルを上回りましたが、債務消滅費用計上により、報告EPSは1.65ドルから1.56ドルに減少しました。北米出荷量は、年初の低調なスタートにもかかわらず1%増加し、3月の好調な業績が四半期序盤の低迷を克服しました。同社は、インフレ圧力が続く中で効果的なコスト回収能力を示しましたが、主要事業セグメントにおける利益率の低下が、全体的な収益性の向上を抑制しました。材料費の転嫁が成功したことは、CCKの防御的な価格設定モデルと契約上の保護措置の正当性を証明するものであり、主要なグローバル市場における持続的な販売量増加は、事業の勢いの継続と市場シェアの拡大に対する当社の前向きな見通しを裏付けるものだと考えています。

調査速報：CFRAはNice Ltd.の株式の格付けを「売り」から「中立」に引き上げた。

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。目標株価を104ドルから109ドルに引き上げます。これは、2027年の1株当たり利益（EPS）予想12.07ドル（過去3年間の平均を下回る）に基づく予想PERが9倍となる水準です。2026年のEPS予想は10.91ドルから10.89ドルに引き下げ、2027年のEPS予想は12.06ドルから12.07ドルに引き上げます。今回の格上げは、NICEのバリュエーションとAI導入の勢いに対する当社の見解を反映したものです。ただし、イラン紛争の継続やAI代替リスクといったマクロ経済の不確実性によって、その効果は部分的に相殺されています。リスクは高まっていますが、ソフトウェアベンダー各社が報告するAI需要の好調な推移に注目しており、NICEのAI年間経常収益（ARR）が予想以上に速いペースで拡大する可能性を見出しています。企業が自動化に注力するにつれ、エージェントツールも企業内で注目を集めており、Cognigyの買収は今後数四半期にわたってパイプライン活動を拡大・改善させる可能性が高い。NICEの見通しについては依然として慎重な姿勢を崩さないものの、現在の株価（前回更新以降、株価収益率は12%低下）にはこれらのリスクが十分に織り込まれていると考えている。

調査速報：ユニバーサル・ヘルス・サービス：第1四半期のEPSが予想を上回る

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。UHSは第1四半期に堅調な業績を上げ、調整後EPSは5.62ドル（前年同期比16.1%増）となり、市場予想を0.16ドル上回りました。患者数は控えめだったものの、価格上昇により売上高は9.6%増の44億9,500万ドルとなりました。既存施設における急性期医療の売上高は、調整後入院患者数は横ばいながら、入院患者1人当たりの売上高が6.3%増加したため、8.2%増加しました。精神医療部門は、入院患者数が1.2%増加し、売上高は7.3%増加しました。8億3,500万ドルのTalkspace買収は、UHSのバーチャル精神医療機能を拡大し、支払者構成を多様化させる可能性があると当社は考えています。経営陣は、この買収が第3四半期に完了すると見込んでいます。営業キャッシュフローは11.7%増の4億200万ドルとなり、UHSは1億2730万ドル相当の自社株買いを実施したが、営業費用増加により調整後EBITDAマージンは20ベーシスポイント低下し14.4%となった。精神保健分野の人材確保における課題は依然として残るものの、Talkspaceとの統合により成長機会が生まれると期待している。

リサーチアラート：CLS第1四半期：2026年度の業績見通しとCPO獲得は好調だが、資本需要がそれを抑制

独立系調査会社CFRAは、に対し、以下の調査レポートを提供しました。CFRAのアナリストは、以下のように見解をまとめています。第1四半期の売上高は40億5,000万ドル（前年同期比53%増）、調整後EPSは2.16ドル（前年同期比80%増）となり、いずれもハイパースケーラー需要の加速によりガイダンスを上回りました。調整後営業利益率は、高付加価値CCS製品の売上高が76%増の32億4,000万ドルとなり、セグメント利益率が8.6%に拡大したことで、過去最高の8.0%に達しました。同社は、ハイパースケーラー顧客との間で新たなCPOスイッチプログラムを締結し、2027年に本格稼働開始予定です。詳細は明日発表される予定です。経営陣は、2026年のガイダンスを売上高190億ドル（従来170億ドル）、調整後EPS10.15ドル（従来8.75ドル）に引き上げ、売上高は65億ドル以上増加する見込みです。顧客基盤の拡大と新規プログラムの獲得により、2027年にはさらに力強い成長が見込まれます。同社は、信用枠を25億ドルに拡大し、リボルビングクレジット枠を17億5000万ドルに増やすことで、バランスシートを拡大した。設備投資が2億1840万ドルに増加したにもかかわらず、フリーキャッシュフロー（FCF）は1億3790万ドルと堅調に推移した。自社株買いの減速、FCFガイダンスの遅れ、そして50%増という月間上昇率が、時間外取引での売り浴びせの一因となっている可能性がある。