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Oil & Energy
ホルムズ海峡の緊張激化と和平合意への疑念の中、原油価格指標は週間で下落
世界の原油価格指標は金曜日、ホルムズ海峡における軍事的緊張の高まりと外交的打開への期待が入り混じった不安定な状況を受け、マイナス圏で週を終えた。 WTI原油は1バレル94.68ドルで取引を終え、前週の102.50ドルから下落した。一方、ブレント原油は1バレル100.14ドルで取引を終え、前週の109.20ドルから下落した。 WTI原油は週間で6.4%、ブレント原油は7.42%それぞれ下落した。 週末にかけて、再び活発な取引が行われたことで価格が急騰したものの、両指標とも最終的には下落して週を終えた。これは、米イラン間の14項目からなる和平覚書によって世界の海上輸送路が最終的に再開されるという楽観的な見方が下押しとなったためだ。 週の初めには、米軍が封鎖されたホルムズ海峡を商船が通過できるよう護衛する「プロジェクト・フリーダム」を開始した。 この動きを受けて、イランは直ちにUAEのインフラ施設と船舶に対しミサイルとドローンによる攻撃を開始し、テヘランは今回の作戦が制限区域を侵犯したと主張した。 サクソバンクのストラテジストは、ホルムズ海峡は事実上閉鎖されたままであり、米イラン軍の衝突が再燃したことで、近い将来の再開の見通しは薄れていると述べた。 UAE国防省は金曜日、イランから発射された弾道ミサイル2発とドローン3機を迎撃したと発表した。イランがUAEに向けて攻撃を行ったのは今週3度目となる。 米国はその後、航行の安全確保を目的とした国連安全保障理事会決議案を作成したが、ドナルド・トランプ大統領が週半ばに和平合意について「大きな進展があった」と発表したことで、市場は一時的に落ち着きを取り戻した。 ワシントンがテヘランに紛争終結を目的とした1ページの覚書を検討する時間を与えるため護衛任務を一時停止したことで、価格は下落した。 しかし、その後、米国の供給逼迫状況が市場心理を揺るがした。 米エネルギー情報局（EIA）は、米国の原油在庫が230万バレル減少し、4億5720万バレルになったと発表した。 市場アナリストは、中東からの供給途絶が長期化する中、米国の製油所が国内在庫への依存度を高めており、その結果、米国の原油輸出量は日量475万バレルに増加したと指摘した。 イランが米海軍艦艇を標的としたミサイル攻撃や、バンダルアッバス近郊での爆発の報道を受け、木曜日には再び市場のボラティリティが急上昇した。 この緊張の高まりは、米財務省がイランの禁輸措置回避を支援したとしてイラクの石油副大臣に制裁を科したことに続くものだった。 こうした紛争の兆候は最終取引で価格を押し上げたものの、外交的な底打ちを模索する市場の動きによって特徴づけられたこの1週間の累積損失を帳消しにするには至らなかった。 サクソバンクのアナリストは、国際エネルギー機関（IEA）が地域全体の供給損失を日量約1400万バレルと見積もっており、「米国の輸出急増、戦略備蓄の放出、需要の減少によって部分的にしか相殺されない」と付け加えた。 米エネルギー情報局（EIA）のデータによると、米国の週間石油製品輸出量は過去最高を記録した。 5月1日までの週における米国の石油製品総輸出量は日量820万バレルと過去最高を記録し、EIAが1991年2月に石油製品輸出データの報告を開始して以来の最高水準となった。 EIAによると、この週間輸出量は前週の770万バレルから増加している。 EIAのデータによると、米国の週間原油および石油製品総輸出量は日量1297万バレルで、前週の1418万バレルから減少した。これは原油輸出の急激な減少が主な要因である。 週間の原油輸出量は480万バレル/日で、前週の640万バレル/日から減少した。 一方、ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、米国の石油掘削リグ数は前週の408基から2基増加し、5月8日までの週には410基となった。これは1年前の467基と比較すると増加している。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の670基から2基増加し、672基となった。 米商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表した最新の建玉報告によると、WTI原油先物・オプション市場のファンドマネージャーは、5月5日までの週にネットロングポジションを維持した。 データによると、ファンドマネージャーが保有する買い持ちポジションは214,039件で、4月28日時点から5,611件減少した一方、売り持ちポジションは2,066件減少し、82,083件となった。
$BKR
Oil & Energy
米国の天然ガス週間価格は、予想を下回る貯蔵注入量にもかかわらず、ファンダメンタルズがまちまちで下落した。
米国の天然ガス市場は、需要指標が相反する中、予想を下回る純貯蔵量増加と、ここ数日の国内の大部分における平年より低い気温にもかかわらず、週間で小幅に下落した。 期近の6月限先物価格は、4月24日の100万英国熱量単位（MMBtu）あたり2.79ドルから、週間で2.75ドルに下落した。 しかし、米国エネルギー情報局（EIA）が木曜日に発表した週間ガス貯蔵量補足報告書によると、期近の6月限先物価格は、5月1日の100万英国熱量単位あたり2.647ドルから、週間で0.08ドル上昇し、2.730ドルとなった。 EIAによると、天然ガスのスポット価格は、5月6日までの週に100万英国熱量単位あたり2.75ドルに上昇し、前週の2.60ドルから0.15ドル上昇した。 需要面では、全国的に気温が平年より低かったため、暖房と冷房の両方の需要が抑制され、LSEGのデータによると、電力部門の消費量が1日あたり12億立方フィート減少したことが主な要因となり、米国の天然ガス総需要は1日あたり7億立方フィート減少しました。 また、EIAはLSEGのデータを引用し、過去1週間のLNG供給ガスの平均は1日あたり174億立方フィートで、前週比7%減少したと発表しました。これは、複数の主要ターミナルで計画メンテナンスが行われている中で発生しています。 EIAによると、天然ガス価格はワハを除くほとんどの地域ハブで上昇しましたが、ワハでは過去1週間で1MMBtuあたり1.07ドル下落しました。 EIAのデータによると、5月1日までの週の貯蔵への純流入量は630億立方フィートで、前週の790億立方フィートから減少し、総ガス在庫は2,2050億立方フィートとなりました。 Investing.comがまとめたデータによると、今週の数値は720億立方フィート（Bcf）と予想を下回り、市場の反発を招いた。 昨年同週、EIAは純増量を1040億立方フィートと報告しており、この期間の過去5年間の平均は770億立方フィートだった。 総ガス在庫は22050億立方フィートで、前年同期比750億立方フィート（4%増）、過去5年間の平均を1390億立方フィート（7%増）上回っている。 5月1日までの週は、ほぼすべての地域で稼働ガスの純増が報告され、東部地域が最も多く、前週比290億立方フィート増となった。総在庫は3610億立方フィートで、過去5年間の平均をわずか10億立方フィート（0.3%）下回っている。 米国エネルギー情報局（EIA）の報告によると、太平洋岸、山岳地帯、南中部非塩層地域の貯水量はいずれも過去5年間の平均を上回った一方、その他の地域は依然として不足状態にある。 パインブルック・エナジー・アドバイザーズによると、人口加重平均気温と2024年および2025年の週次変動に基づくと、今週の貯水量報告は4月初旬以来「最も逼迫した貯水量増加」を示している。 さらに、ベーカー・ヒューズ（BKR）が金曜日に発表したデータによると、米国のガス掘削リグ数は前週の130基から1基減少し、5月8日までの週には129基となった。これは1年前の稼働中のガス掘削リグ数108基と比較すると減少している。 将来の生産量を示す重要な先行指標である北米全体の石油・ガス掘削リグ数は、前週の670基から2基増加し、672基となった。 気象予報では5月上旬から中旬にかけて平年を下回る気温が予想されていましたが、国立気象局によると、5月15日から21日にかけてはほぼ全米で平年を上回る気温が見込まれており、冷房需要の増加につながる可能性があります。 今週、米国の港から出港した液化天然ガス（LNG）タンカーは30隻で、前週の35隻から5隻減少しました。総輸送量は1150億立方フィート（Bcf）で、前週比180億立方フィート減少しました。 国際市場では、5月6日までの週の欧州TTFガス価格は平均15.85ドル/MMBtuで、前週より0.44ドル/MMBtu上昇しました。 日韓マーカー価格は平均16.90ドル/MMBtuで、前週より約0.31ドル/MMBtu上昇しました。
$BKR
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ホルムズ海峡の混乱により、湾岸地域の供給量が日量約1300万バレル減少したとオックスフォード研究所が発表
オックスフォード・エネルギー研究所（OIES）は金曜日の報告書で、ホルムズ海峡の混乱により、湾岸地域からの供給が日量約1300万バレル減少した一方、世界の燃料市場は逼迫し、価格変動が激化していると述べた。 同研究所によると、この混乱は当初の船舶輸送の中断から、ホルムズ海峡を通過する原油と石油製品の流れがほぼ停止したことで、より広範な生産ショックへと急速に発展した。 「ホルムズ海峡の混乱は、何よりもまず前例のない規模の輸送ショックである」とOIESは述べ、この危機によって、原油と石油製品の輸出におけるホルムズ海峡の重要な役割が改めて浮き彫りになったと付け加えた。 OIESは、この混乱は製油所と石油製品にも影響を及ぼす危機となっていると指摘した。湾岸協力会議（GCC）加盟国の製油所の稼働率は急激に低下し、アジアの製油所も原油不足と原料コストの高騰により処理量を削減している。 OIESは、世界の石油市場の緩衝能力は依然として限られていると述べた。これは、余剰生産能力の大部分が混乱に見舞われている湾岸地域に集中している一方で、商業在庫と戦略備蓄は急速に減少しているためである。 米国の輸出増加、制裁対象原油の免除、海上油田の稼働は一時的な緩和策となったものの、供給途絶が続く限り、湾岸諸国からの原油・燃料供給不足を補うことはできない。 戦略石油備蓄の放出にもかかわらず、OECD諸国の原油在庫、米国のガソリン・留出油在庫は減少を続けている一方、中国は中東からの輸入減少にもかかわらず、原油備蓄量と貯蔵能力の拡大により、比較的安定した状態を維持している。 現物供給の混乱は金融市場にも波及し、原油価格の変動率は過去最高水準に達し、主要な先物契約、特に湾岸諸国の指標原油において流動性が急激に悪化した。 ホルムズ海峡からの原油流入への直接的な影響は限定的であり、アジアへの輸出も増加しているものの、米国は依然として世界の原油市場の圧力によりガソリン・ディーゼル価格の上昇に直面しており、シェールオイル生産の伸びも鈍い。 OIES（石油経済研究所）によると、価格上昇、燃料配給制、供給不足は既に石油需要を圧迫しており、供給再開後の在庫回復はその後消費を支える可能性があるという。 OIESによると、景気回復の加速、経済活動の低迷、あるいは需要の減少幅の拡大は原油価格を押し下げる可能性がある一方、供給途絶、インフラ被害、地政学的リスクは価格変動と価格高止まりを招く可能性がある。 在庫の減少、供給逼迫、そして地政学的環境の分断化は、原油市場の長期的な回復力を弱める一方で、価格上昇リスクを長期にわたって高める可能性がある。