米国は火曜日、強制労働輸入禁止措置の執行状況に関する調査結果を受け、欧州連合（EU）を含む60の経済圏に対し追加関税を課すことを提案した。 通商代表部（USTR）は、通商法301条に基づく調査の一環として、EUが強制労働輸入を「効果的に」阻止できていないとの調査結果に基づき、EUに対し10％の追加関税を課す可能性を示唆した。この追加関税案は、欧州議会貿易委員会が2025年第3四半期に米国と締結予定の貿易協定を暫定的に承認したのと同じ日に発表された。 対象となる27カ国・地域には、カナダ、メキシコ、パキスタンなどが含まれる。これらの国々は、部分的な執行体制を確立しているか、あるいは相互貿易協定を通じてそうすることを約束しているため、10％の追加関税の対象となる。一方、スイス、サウジアラビア、南アフリカ、アラブ首長国連邦などの国々は、「強制労働によって生産された商品の輸入禁止措置を講じ、かつ効果的に執行しなかった」として、より厳しい12.5%の関税率を課されることになる。 ジェイミーソン・グリア米通商代表は、「最も重要な貿易相手国が強制労働によって生産された商品の輸入問題に対処していないことは容認できない」と述べた。「これは、アメリカの労働者が不公平な競争条件の下でグローバルな競争を強いられる状況を生み出している。我々はもはやこのような不公平を容認しない。」 米国通商代表部は、この提案について国民からの意見を募り、書面による意見提出期限を7月6日、公聴会開催日を7月7日と定めた。 ダンスケ銀行は、この措置により、7月24日に10％の通商法第122条に基づく関税が失効する際に、恒久的な関税への移行が円滑に進むと指摘した。「法的根拠の変更は依然として裁判で争われる可能性があるものの、通商法第122条から第301条への移行後も、当面の関税水準は全体的にほとんど変わらないだろう」と同行は述べている。
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ベトナムのインフレ率、5月は光熱費と燃料費の上昇により5.6％に加速
ベトナム国家統計局が水曜日に発表したデータによると、5月の消費者物価指数は前年同月比5.6%上昇した。 主要品目の中で、住宅、電気、水道、燃料、建設資材が4月比0.96%上昇し、月間上昇率が最も高かった。 統計局は声明で、「インフレ加速の要因は、電気・水道料金の値上げに加え、猛暑による需要増、建設資材価格、賃貸住宅価格、ガソリン価格の上昇にある」と述べた。 変動の大きい品目を除いたコアインフレ率は、前年同月比4.67%上昇した。 2026年1月から5月までの消費者物価は前年同期比4.31%上昇し、平均コアインフレ率は4.04%上昇した。 インフレ加速の背景には、イラン紛争に関連した世界的なエネルギー価格の高騰が、運輸、サービス、建設関連コストに引き続き影響を与えていることがある。 ベトナム財務省は4月、イラン紛争がエネルギーと輸送コストへの影響を通じて消費者物価上昇の主要因となり、今年のインフレ率は最大5.5%に達する可能性があると発表した。 また、米国との貿易摩擦の激化も見通しを不透明にしている。5月下旬、米国はベトナムの知的財産権保護と執行に関する新たな調査を開始した。これは、ここ数ヶ月で3度目となるベトナムに対する米国の貿易調査である。 この調査は、ベトナムからの輸出に対する追加関税につながる可能性があり、輸出依存型のベトナム経済にさらなる圧力をかけることになる。 ベトナム外務省は声明の中で、米国がベトナムの努力と成果を十分に評価する「客観的かつ公正な評価」を行うことを期待すると述べた。 一方、ベトナムの貿易赤字は5月に過去最高の52億1000万ドルに拡大した。これは、世界的な原材料価格の高騰と生産投入物への需要増加に伴う輸入の急増によるものだ。
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S&Pグローバルによると、香港の民間部門は5月に成長に転じた。
S&Pグローバルは水曜日、香港の民間部門が5月に成長に転じたと発表した。輸出需要の好調と新規受注の緩やかな増加がこれを支えた。 季節調整済みのS&Pグローバル香港特別行政区購買担当者景気指数（PMI）は、4月の48.6から5月には50.4に上昇した。 この指数は景気拡大と縮小の分岐点となる50ポイントを上回り、3カ月ぶりに景況感の改善を示した。 事業活動は5月に緩やかに拡大し、建設業が最も好調だった。 新規受注も海外需要の好調に支えられ、再び増加に転じた。輸出受注は3カ月ぶりの急速な伸びを記録した。 一部の企業は売上増加の要因として新製品の発売を挙げたが、国内需要の低迷と激しい競争を訴える企業もあった。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのエコノミスト、ウサマ・バッティ氏は、国内市場の低迷が続く中でも、事業活動と新規受注の緩やかな増加が成長への回帰を後押ししたと分析した。需要の回復にもかかわらず、企業は業務量に対応できる十分な生産能力があると報告し、退職者の補充を行わないことを選択したため、雇用は引き続き減少した。 企業はまた、サプライヤーのパフォーマンスの悪化を報告しており、一部の企業は中東紛争による輸送の混乱が納期の遅延の原因であると指摘している。 コスト圧力は依然として高水準にあった。仕入コストは、主に原材料価格、特に燃料関連製品の価格上昇により、2021年12月以来の速いペースで上昇した。 多くの企業はコスト上昇分を価格転嫁したが、一部の企業は販売促進のために割引を提供したため、生産物価格の上昇率は4月よりも鈍化した。 今後の見通しについては、企業は今後12ヶ月間の事業見通しについて依然として悲観的であったものの、ネガティブなセンチメントは3ヶ月ぶりの低水準に緩和した。 この調査で示されたコスト圧力の高まりは、香港当局が今後数ヶ月でインフレが加速すると予測している中で明らかになった。 香港の4月の年間インフレ率は1.7%で、前2カ月と変わらず、昨年5月以来の高水準となった。 陳茂波財政長官は、香港のサービス経済と中国本土からの安定したエネルギー供給を理由に、中東紛争が香港のインフレに及ぼす影響は今のところ限定的だと述べた。 陳長官は月曜日、議員に対し、「国際原油価格の上昇は今後も消費者物価や燃料関連製品に波及するだろう」と述べた。 「しかし、香港はエネルギー依存度が比較的低いサービス経済であり、中国本土からのエネルギー供給が安定しているため、外部からの影響は緩和されるだろう」と付け加えた。 政府は先月、2026年の基調インフレ率と総合インフレ率の予測を、それぞれ1.7%と1.8%から2.5%と2.6%に上方修正した。
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コスト高騰により、日本のサービス業は5月に停滞
中東情勢の緊迫化に伴う仕入コストの高騰を受け、日本のサービス業は5月に停滞した。 S&Pグローバル・ジャパン・サービス業景況指数は、4月の51.0から50.0へと低下し、13カ月連続の拡大局面が終焉を迎えた。50.0は、前月比で事業活動に変化がないことを示す。 S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの経済担当アソシエイト・ディレクター、アナベル・フィデス氏は、「中東情勢の緊迫化は経済に引き続き圧力をかけており、特に企業コストの大幅な上昇を招いている」と述べた。「5月の価格指標は、広範な仕入価格の高騰とサプライチェーンの混乱、そして人件費の上昇が主な要因となり、商品・サービスの販売価格が記録的な上昇を記録した一方で、企業コストも前例のないほど上昇した」。 イラン内戦の影響で燃料、エネルギー、原材料価格が急騰し、平均投入価格は43カ月ぶりの高水準に達した。 統計局のデータによると、4月の日本のインフレ率は鈍化し、消費者物価指数は前月の1.8%上昇から1.4%上昇に減速した。 S&Pグローバルによると、調査対象者の中には、売上高の増加や新規事業の展開により活動水準が上昇したと回答した企業もあった一方、需要の低迷や新規受注の伸びの鈍化を指摘した企業もあった。 政府データによると、第1四半期の企業支出は横ばいだった。設備投資は2%減少し、前四半期の6.5%増とは大きく乖離した。これは、中東戦争による世界的なサプライチェーンの混乱を受け、企業が支出を慎重に見ていることを示している。 一方、S&Pグローバルによると、雇用者数の伸びは9カ月ぶりの低水準となった。政府データによると、4月の就業者数は3月の6,820万人から6,880万人に増加したが、失業率は前月の2.7%から2.5%に低下した。 格付け会社によると、企業景況感は2カ月連続でわずかに改善したものの、依然としてパンデミック後の傾向を下回っており、企業は地政学的リスク、コスト上昇、高齢化への懸念を抱えている。 全体として、S&Pグローバル・ジャパン総合PMI生産指数は4月の52.2から5月には51.1に低下し、民間部門の事業活動は緩やかな伸びにとどまっていることを示している。
Nikkei 225