米国は火曜日、強制労働輸入禁止措置の執行状況に関する調査結果を受け、欧州連合（EU）を含む60の経済圏に対し追加関税を課すことを提案した。 通商代表部（USTR）は、通商法301条に基づく調査の一環として、EUが強制労働輸入を「効果的に」阻止できていないとの調査結果に基づき、EUに対し10％の追加関税を課す可能性を示唆した。この追加関税案は、欧州議会貿易委員会が2025年第3四半期に米国と締結予定の貿易協定を暫定的に承認したのと同じ日に発表された。 対象となる27カ国・地域には、カナダ、メキシコ、パキスタンなどが含まれる。これらの国々は、部分的な執行体制を確立しているか、あるいは相互貿易協定を通じてそうすることを約束しているため、10％の追加関税の対象となる。一方、スイス、サウジアラビア、南アフリカ、アラブ首長国連邦などの国々は、「強制労働によって生産された商品の輸入禁止措置を講じ、かつ効果的に執行しなかった」として、より厳しい12.5%の関税率を課されることになる。 ジェイミーソン・グリア米通商代表は、「最も重要な貿易相手国が強制労働によって生産された商品の輸入問題に対処していないことは容認できない」と述べた。「これは、アメリカの労働者が不公平な競争条件の下でグローバルな競争を強いられる状況を生み出している。我々はもはやこのような不公平を容認しない。」 米国通商代表部は、この提案について国民からの意見を募り、書面による意見提出期限を7月6日、公聴会開催日を7月7日と定めた。 ダンスケ銀行は、この措置により、7月24日に10％の通商法第122条に基づく関税が失効する際に、恒久的な関税への移行が円滑に進むと指摘した。「法的根拠の変更は依然として裁判で争われる可能性があるものの、通商法第122条から第301条への移行後も、当面の関税水準は全体的にほとんど変わらないだろう」と同行は述べている。
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インディテックス株、第1四半期決算が市場予想と一致し、売上高の勢いが改善したことで上昇
インディテックス（Industria de Diseño Textil、ティッカーシンボル：ITX.MC）の株価は、ザラを傘下に持つ同社が市場予想通りの第1四半期決算を発表し、堅調な売上高成長を記録したことを受け、水曜早朝のマドリード市場で5%以上上昇した。 4月30日までの3ヶ月間の帰属純利益は13億8000万ユーロで、前年同期の13億1000万ユーロから増加した。1株当たり利益（EPS）は0.419ユーロから0.441ユーロに上昇した。同社の純売上高は87億5000万ユーロで、前年同期の82億7000万ユーロを上回った。 ファクトセットが調査したアナリストは、純利益13億8000万ユーロ、売上高87億2000万ユーロ、EPS 0.44ユーロを予想していた。 ザラ、プル＆ベア、マッシモ・ドゥッティなどを傘下に持つインディテックスは、第2四半期に入ってから売上が回復傾向にある。5月1日から6月1日までの期間、店舗およびオンライン売上高（為替変動の影響を除く）は前年同期比11.5%増となった。 「インディテックスは好調なスタートを切った。2026年第1四半期の売上高は前年同期比5.8%増、為替変動の影響を除くと8.8%増の87億5000万ユーロとなり、概ね市場予想（為替変動の影響を除く87億5000万ユーロ）とほぼ一致した」と、ドイツ銀行リサーチは決算発表後の速報レポートで述べている。 「売上総利益率は予想を上回り、67ベーシスポイント上昇して61.2%となりました（市場予想60.7%、DBe予想60.5%）。営業費用は売上高の31.8%と若干増加しました（前年同期比6.4%増）。EBITは17億5,600万ユーロで、市場予想（17億4,000万ユーロ）を約1%上回りました。EPSは0.44ユーロで、市場予想と一致しました。」 同社は、2026年中に店舗ネットワーク、デジタルプラットフォーム、物流インフラの強化に23億ユーロを投資する計画です。「店舗の最適化は継続中で、これにより店舗生産性のさらなる向上が見込まれます」と同社は述べています。 2026年度について、インディテックスは、現在の為替レートで売上高に1%のマイナス為替変動の影響を予想しており、売上総利益率はプラスマイナス50ベーシスポイントの安定を見込んでいます。
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ベトナムの工業生産と小売売上高は5月に鈍化
ベトナムは5月も経済成長を維持し、鉱工業生産と小売売上高は引き続き増加したが、成長率は前月よりやや鈍化した。 鉱工業生産指数は前年同月比8.8%増となり、4月の9.3%増から減速した。同様に、小売売上高は前年同月比11.8%増となり、4月の12.1%増からやや減速した。前月比では、鉱工業生産は3.3%増、小売売上高は0.5%増となった。 今年1月から5月までの累計では、鉱工業生産は9.1%増、小売売上高は11.2%増となった。 アナリストらは、ベトナムをアジアにおける力強い経済成長国と見なしている。2025年の国内総生産（GDP）成長率が8.02%と、2011年以降で2番目に高い伸び率を記録したことがその背景にある。 マッキンゼー・アンド・カンパニーが3月27日に発表した報告書によると、「この成長は、製造業、観光業、輸出、消費、投資の好調な推移によって牽引されており、貿易摩擦や関税措置といった困難な状況にもかかわらず、ベトナムの回復力と、2025年におけるアジア屈指の経済成長国としての地位を確固たるものにしている」。 ベトナムの観光セクターは依然として堅調で、5月の外国人観光客数は前年同月比16.5%増の178万人に達した。 しかしながら、ベトナムも米国の関税引き上げや中東紛争といった地政学的問題の影響を免れることはできず、これらの問題は燃料価格の高騰を招いている。これらの要因により、ベトナムの貿易赤字は5月に1990年以来の最高水準に拡大し、4月の32億8000万ドルから52億1000万ドルに急増した。 輸出は前年同月比18%増の469億3000万ドル、輸入は同34%増の521億4000万ドルとなった。 ベトナム政府は燃料価格安定化基金などの短期的な安定化策を導入しているものの、依然として世界的な原油価格変動の影響を受けやすい状況にある。 「ベトナムにとって最も差し迫ったエネルギー安全保障上の課題は、世界原油市場の目先の混乱ではなく、将来の供給途絶に対する構造的な備えの不足である」と、イースト・アジア・フォーラムのクオン・グエン氏は述べた。 「原油備蓄量は需要の約32日分しかカバーしておらず、国際エネルギー機関（IEA）が定める90日分の基準を大きく下回っている。そのため、ベトナムは長期的なショックに耐えうる緩衝材を欠いている。」 グエン氏は、ベトナムはエネルギー安全保障を確保するために、戦略石油備蓄を確立し、成長モデルを再調整すべきだと提言した。
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インドのサービス業成長率が5月に6カ月ぶりの高水準に達したことが、最終PMIで明らかになった。
水曜日に発表された調査データによると、インドのサービス部門は5月に6カ月ぶりの速いペースで拡大した。これは、需要の好調と新規受注の加速的な増加に支えられたものだ。 HSBCインド・サービス業PMI（購買担当者景気指数）は、4月の58.8から5月には59.8に上昇し、2025年11月以来の最も高い成長率を記録した。これは市場予想の58.9を上回る結果となった。 この上昇は、堅調な需要、新規顧客の獲得、そして新規受注の継続的な増加によって牽引された。新規受注は6カ月ぶりの速いペースで増加し、3月に記録された減速からさらに回復した。 新規輸出受注も増加し、企業はオーストラリア、カナダ、フランス、ドイツ、香港、マレーシア、アラブ首長国連邦、英国からの受注増を報告した。 HSBCのチーフ・インド・エコノミスト、プランジュール・バンダリ氏は、「インドのサービス業PMIは、新規受注の継続的な増加に支えられ、5月の事業活動の拡大を示した」と述べた。 インドが提供するサービスに対する海外需要も、4月の急落後、より速いペースで回復した。投入コストの上昇が緩和したことで、販売価格への圧力も軽減された。 投入コストは、食料、燃料、ガス、労働力、原材料価格の上昇を背景に、5月も上昇を続けた。しかし、コスト上昇率は4カ月ぶりの低水準に緩和し、料金上昇率も1月以来の最低水準にまで低下した。 需要環境が堅調であるにもかかわらず、サービス提供者の景況感は3カ月ぶりの低水準に落ち込み、過去平均を下回った。 民間セクター全体も好調だった。HSBCインド総合PMI生産指数は、4月の58.2から5月には59.3に上昇し、民間セクター全体の新規受注は6カ月ぶりの高水準となった。 この調査は、イラン紛争に関連したエネルギーコストの上昇による圧力がインドに高まる中で実施された。イラン紛争は燃料輸入額を押し上げ、ルピー安を招いている。 経済への影響を緩和するため、当局は燃料価格を引き上げ、金輸入を制限し、為替規制を強化した。 ブルームバーグ通信によると、インド準備銀行は、ルピーが対米ドルで過去最低水準まで下落したことを受け、金利引き上げ、追加の通貨スワップ、海外投資家からのドル流入促進策など、通貨安定化のための様々な措置を検討している。 市場は現在、6月5日に予定されているインド準備銀行の次回の金融政策決定を待っている。 ナレンドラ・モディ首相は5月初旬、外貨準備高の保全のため、国民に対し燃料消費量の削減と不要不急の旅行の自粛を呼びかけた。 インドはエルニーニョ現象の発生可能性を理由に、モンスーンの降雨量予測を長期平均の90%に下方修正したため、気象リスクも見通しを不透明にしている。 降雨量の減少は農業生産に悪影響を及ぼし、食料インフレの上昇や燃料・電力需要の増加リスクを高める可能性がある。
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