UBSは水曜日のレポートで、米国の燃料在庫は製油所の稼働率が高いにもかかわらず依然として逼迫している一方、ガス価格のスプレッド拡大が製油所を支え、ガイアナがエクソンモービル（XOM）のキャッシュフロー増加に貢献し、パーミアン盆地の新たなパイプラインが天然ガス液の需要拡大を後押ししていると述べた。 米国エネルギー省は、最新週の原油在庫が10万バレル増加したと発表した。これは市場予想の60万バレル、米国石油協会（API）の420万バレルを下回る数字である。 ガソリン在庫は同期間に254万バレル減少した。これは市場予想の70万バレル減少、APIの320万バレル減少とほぼ同水準である。 ディーゼル油在庫は223万バレル減少した。これは予想減少幅160万バレル、米国石油協会（API）の予測減少幅50万バレルを大きく上回る減少幅である。 UBSによると、米国の製油所稼働率は前週比0.2ポイント上昇し97.4%となった。ただし、このような高い稼働率は通常長続きせず、季節的なメンテナンスの増加に伴い燃料市場が逼迫する可能性があるとしている。 米国のディーゼル油在庫は現在、過去5年平均を14.4%、前年同期比を9.5%下回っており、ガソリン在庫は過去5年平均を6%、2025年水準を7%下回っている。 PADD 3のディーゼル油在庫は過去5年平均を10%下回っており、PADD 1、PADD 2、PADD 5の在庫はそれぞれ過去5年平均を34.9%、4.3%、5.8%下回っている。 ガソリン在庫は、PADD 3で過去5年間の平均を5.5%下回り、PADD 1で5.6%下回り、PADD 2で7.8%下回り、PADD 5で6.5%下回っています。 2026年第3四半期までのRIN調整済み精製マージンは、中西部で1バレルあたり平均42.79ドル、西海岸で46.27ドル、北大西洋で47.62ドルとなっています。 メキシコ湾岸地域のRIN調整済みクラックスプレッドは、2026年第3四半期（現在まで）の平均が1バレル当たり43.88ドルとなり、第2四半期の30.45ドル、2025年第3四半期の15.26ドルを上回った。 UBSによると、中東情勢の緊張の高まりや、カタールの資産を含む液化天然ガス（LNG）施設の稼働停止により地域市場が逼迫する中、欧州の天然ガス価格はここ数週間で上昇している一方、米国価格は比較的安定している。 欧州TTFとニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）ヘンリーハブの天然ガス価格のスプレッドは、2か月前の100万英国熱量単位（MMBtu）当たり約10ドルから約20ドルに拡大し、北米の精製業者の競争力が向上している。 UBSは、北米の精製資産が欧州のガス価格に連動した場合、ガス価格が1MMBtuあたり5ドル上昇すると、バレロ（VLO）の年間コストは約15億ドル、マラソン・ペトロリアム（MPC）は約18億ドル、フィリップス66（PSX）は約9億2200万ドル増加すると試算した。 エクソンモービルのガイアナにおける生産量は、2026年第2四半期に平均約90万バレル/日となり、同プロジェクトの5番目の浮体式生産設備（FPV）であるエレア・ウィットゥは、年末までに稼働開始予定である。 エクソンモービル主導のグループは、ロングテール開発プロジェクトを最終投資決定に向けて進めており、9番目の浮体式生産設備（FPV）の導入可能性の評価を開始した。 グループは、投資資本と操業コストのうち約550億ドルを回収しており、回収対象となる過去のコストは減少しているものの、新たな支出によりコストバンクは今後も増加していく見込みである。 UBSは、ガイアナの資本集約度の低さと採掘権量の増加がフリーキャッシュフローを押し上げ、生産量は2030年の目標である日量130万バレルを上回り、ブレント原油価格が1バレル70ドルの場合、エクソンモービルに年間60億ドル以上、シェブロン（CVX）に年間40億ドル以上の収益をもたらす可能性があると予測している。 UBSによると、デラウェア盆地とミッドランド盆地におけるタルガ・リソーシズ（TRGP）とエンタープライズ・プロダクツ・パートナーズ（EPD）による複数の新規ガス処理プラント、およびモン・ベルビューにおけるEPDの新規分留施設は、Yグレードのパイプライン輸送能力の増強を必要とする。 これらの新規パイプラインは、パーミアン盆地のガスプラントと、今後2～3年以内に稼働開始予定の分留施設を結び、液化石油ガス（LPG）とエタンに対する世界的な需要の高まりを支えることになる。 計画されている拡張プロジェクトには、2026年第4四半期にBANGLとCoastal Bend、2027年第4四半期にBahia、2027年第3四半期にSpeedwayが含まれており、パーミアン盆地のYグレード原油の輸送能力が増強される。 UBSは、これらのプロジェクトによって天然ガス液の輸送制約が緩和され、パーミアン盆地の生産量増加と国際的なLPGおよびエタン需要が結びつくとともに、メキシコ湾岸の石油化学原料コストの安定化が期待できると述べている。
関連記事
Commodities
最新情報：米判事がトランプ氏の海洋掘削拡大に対する訴訟を却下したとの報道
（第4段落と第5段落に内務省の回答、第7段落と第8段落にアースジャスティスのコメントを追記。） 報道によると、連邦判事は、ドナルド・トランプ米大統領による北極圏およびその他の地域における海洋掘削拡大に異議を唱える環境保護団体連合の訴訟を棄却した。 アラスカ州連邦地方裁判所のシャロン・グリーソン首席判事は、訴訟に法的根拠がないと判断した。北部アラスカ環境センターを中心とするこれらの団体は、トランプ大統領の決定による差し迫った損害を立証できなかったと、ポリティコ傘下のE&Eニュースが報じた。 グリーソン判事は、石油探査許可の発行には複数の段階があり、これらの団体に差し迫った損害を与えるものではないと述べたと伝えられている。への電子メールによる回答で、石油・ガス採掘権のリースおよび掘削許可の発行を担当する内務省は、係争中の訴訟についてはコメントできないと述べた。 新たな許可申請手続きの有無について、広報担当者は「現在、国家大陸棚計画の第2次分析・提案はまだ準備段階であり、現時点では公表予定日は未定である」と述べた。 トランプ大統領は2025年、前任者による北極海、太平洋、大西洋、メキシコ湾の一部を含む大陸棚外縁部における石油・ガス開発の永久禁止命令を覆した。 ロイター通信によると、グリーソン判事は、米国大統領が沿岸掘削禁止を覆す権限を有するか否かについては判断を下さず、連合が訴訟を再提起することを認めた。 「裁判所が沖合掘削活動が差し迫っていないと判断したことに失望している」と、環境保護団体アースジャスティスの主任弁護士ジョージ・トーガン氏は述べた。同団体は環境保護連合を代表している。 「トランプ大統領が石油採掘権のリースのために開発禁止区域を開放しようとする試みは違法であると我々は引き続き主張しており、沖合活動が目前に迫った場合には、その主張を追及するつもりだ」とトーガン氏はMTニュースワイヤーズに語った。 これらの団体は以前、沖合海域における化石燃料開発は海洋生物や先住民コミュニティに害を及ぼす可能性があると警告していた。
Commodities
米国の天然ガス最新情報：米国東部全域で気温上昇の予報を受け、価格が急騰
米国の天然ガス先物価格は、9月限の期限を前に、冷房需要の継続と気温上昇の予測を受けて、水曜日の時間外取引で上昇した。 期近のヘンリーハブ先物価格は3.29%上昇し、1MMBtuあたり2.861ドルとなった。一方、連続先物価格は2.98%上昇し、1MMBtuあたり2.905ドルとなった。 先物価格は、直近限月を中心に、ほとんどの限月で上昇した。エネルギーバイヤーズガイドによると、2026-27年冬限は2セント、2027年夏限は1セント上昇した。 コモディティ・ウェザー・グループは水曜日、気温予測が上昇に転じ、8月31日から9月4日にかけて米国東部3分の2の地域で平年を大幅に上回る気温が予想され、冷房需要が増加すると発表した。 エネルギーバイヤーズガイドによると、8月の発電需要は増加しており、月間累計発電量は2025年の水準を上回っている。バーチャート社はBNEFのデータを引用し、総需要は790億立方フィート/日で、前年同期比8.3%増だったと述べた。 エイジス・ヘッジング社は、米本土48州の電力需要が堅調だったにもかかわらず、電力部門のガス需要は今夏、比較的低迷したままだったと指摘した。 再生可能エネルギーがガス需要を大幅に代替した一方、石炭からガスへの転換は減少分を相殺するには至らなかったという。 エイジス社によると、2026年夏の大半において、季節的な電力需要が記録的な水準に達したにもかかわらず、天然ガス需要は過去5年間の平均および過去2年間の水準を下回った。データセンター主導によるガス火力発電の増加はデータにまだ反映されておらず、今年は再生可能エネルギーがより大きな要因となっているとエイジス社は付け加えた。 セルシウス・エナジー社は、8月24日までの7日間平均で、電力構成におけるガスの割合は45%で、前年同期比1.9%減だったと発表した。 バーチャートはBNEFのデータを引用し、米国のドライガス生産量は1日あたり1114億立方フィートで、前年同期比3.2%増だったと発表した。BNEFによると、米国の輸出ターミナルへのLNG純流入量は水曜日時点で1日あたり183億立方フィートと推定され、前週比8.3%増となった。ロイター通信によると、シェニエールのコーパスクリスティ工場は短期間のメンテナンス後、フル稼働に戻った模様だ。 市場は木曜日に発表される米国エネルギー情報局（EIA）の貯蔵量報告を待っている。8月21日までの週の貯蔵量増加は150億～270億立方フィートと予想されているが、これは過去5年間の平均増加量である330億立方フィートを下回る。
Commodities
米国電力最新情報：PJM電力価格が930ドル/MWhに急騰、米国の4市場で100ドル超え
米国の卸売電力市場では木曜日、日中価格が急騰し、4つの市場で1メガワット時あたり100ドルを突破した。GridStatus.ioのデータによると、PJMインターコネクションの価格は930.68ドル/MWhまで急騰した。 テキサス州電力信頼性評議会（ERCOT）のリアルタイム地域別限界価格（LMP）は、東部時間午後4時時点で63.74ドル/MWhだった。純負荷は55.66ギガワットに達し、発電構成比では天然ガスが46.1%で最大シェアを占めた。価格は東部時間午前8時10分に日中最高値の153.85ドル/MWhまで上昇した。 カリフォルニア独立系統運用機関（CISO）のリアルタイムLMPは、東部時間午後4時時点で49.33ドル/MWhだった。純負荷は13.91ギガワットで、発電構成比では太陽光発電が50.5%で最大シェアを占めた。 サウスウエスト・パワー・プールのリアルタイムLMPは、東部時間午後4時時点で37.37ドル/MWhでした。総負荷は49.62GWで、発電構成比では天然ガスが49.6%と最大の割合を占めています。価格は東部時間午前11時45分に日中高値の119.01ドル/MWhを記録しました。 PJMインターコネクションのリアルタイムLMPは、東部時間午後4時時点で47.09ドル/MWhでした。総負荷は110.7GWで、発電構成比では天然ガスが44.7%と最大の割合を占めています。価格は東部時間午後12時55分に日中高値の930.68ドル/MWhまで上昇しました。 ミッドコンチネント独立系統運用機関のリアルタイムLMPは、東部時間午後4時時点で33.01ドル/MWhでした。正味負荷は80.56GWに達し、発電構成における石炭火力発電の割合は31%で最大でした。価格は東部時間午後2時40分に日中高値180.49ドル/MWhを記録しました。 ニューヨーク独立系統運用機関（NYISO）のリアルタイムLMPは東部時間午後4時時点で33.44ドル/MWhでした。正味負荷は20.02GWで、二元燃料発電が発電構成における最大の割合（31.4%）を占めました。 ニューイングランド独立系統運用機関（ISO New England）のリアルタイムLMPは東部時間午後4時時点で43.44ドル/MWhでした。正味負荷は14.53GWで、発電構成における天然ガス火力発電の割合は52%で最大でした。 独立電力系統運用機関（IESO）のリアルタイムLMPは東部時間午後4時時点で33.29ドル/MWhでした。東部時間午後3時55分時点で、正味負荷は18.12GWに達し、発電構成比では原子力発電が38%と最大の割合を占めた。 米国国立気象局気候予測センターは、9月3日から9月9日にかけて、米国中部および東部の大部分で気温が平年を上回る一方、西部の大部分では平年を下回るか平年並みになると予測している。