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伍德麥肯茲警告稱，儘管霍爾木茲海峽停火，中東石油和天然氣產量恢復仍需數月時間。

根據伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）大宗商品分析師的報告顯示，儘管本周美國、以色列和伊朗達成停火協議，但中東油氣運輸的恢復仍遙遙無期，諸多步驟和流程可能需要數月時間。 報告指出，目前仍有1,100萬桶/日的上游石油產能處於停產狀態，這意味著即使基礎產能完好無損，這些產能也無法恢復。只有出口航線恢復正常，船舶通行大規模恢復後，這些產能才能重新投入使用。 伍德麥肯茲煉油、化工和石油市場高級副總裁艾倫·格爾德（Alan Gelder）表示，為了將這些原油重新投放市場，「建立一套『可行的』運輸體系，並讓船東對過境船舶的安全充滿信心至關重要」。 格爾德補充說，促進保險、貿易融資和「持續的船舶入境通行」是恢復海峽信心的關鍵。 他還指出，考慮到如果兩週停火後敵對行動再次爆發，空載前來裝載石油的壓載船將不願這樣做，因為存在被困的風險。 報告指出，隨著出口開始逐步恢復，儲存將有助於上游生產和煉油業全面重啟。 然而，報告指出，並非所有國家都擁有足夠的儲存能力。因此，沙烏地阿拉伯和阿聯酋可以迅速提高產量，而伊拉克由於油藏和營運方面的複雜性，可能需要六到九個月才能恢復到衝突前的產量水準。 伍德麥肯茲公司認為，就全球天然氣市場而言，停火可能使海灣地區受困的液化天然氣貨物得以離開，從而在短期內提供有限的緩解。 伍德麥肯茲歐洲天然氣和液化天然氣分析師湯姆·馬爾澤克-曼瑟表示，要真正實現供應結構性轉變，卡達拉斯拉凡液化天然氣工廠必須重啟其12條可運作的生產線。 「目前尚不清楚卡達能源公司是否會在停火期間考慮這樣做，」他說。 該公司估計，即使重啟工作在5月初開始，所有12條生產線的全面恢復也可能要到8月底才能完成，而南部工廠受損的產能可能要停產數年。 同時，馬爾澤克-曼瑟表示，阿聯酋國內天然氣基礎設施的中斷可能會進一步加劇區域供應的複雜性。 他警告說，阿布達比天然氣處理廠哈布山的「持續中斷」可能會顯著收緊國內天然氣供應，迫使阿聯酋削減回注量，甚至透過海豚管道系統增加進口。

石油和停火前景令華爾街盤前交易低迷；亞洲和歐洲股市休市

週四盤前，華爾街股指小幅走低，交易員們權衡著不斷上漲的油價，並尋求波斯灣戰爭前景的明朗化。 週四早盤，霍爾木茲海峽顯然仍對絕大多數油輪關閉。 期貨方面，標普500指數下跌0.4%，那斯達克指數下跌0.4%，道瓊指數下跌0.4%。 西德州中質原油價格上漲至每桶99.35美元，早盤漲幅達5.2%。 投資者也等待2月份的核心個人消費支出（PCE-core）價格指數，該指數將於美國東部時間上午8:30在華盛頓公佈。聯準會首選的通膨指標或許能提供一些價格壓力的線索，但目前尚未有3月中東動盪的跡象。 亞洲股市隔夜普遍走低，歐洲股市午盤也小幅下跌。 經濟數據方面，除了PCE核心報告外，還有修訂後的第四季度GDP數據、每周初請失業金人數、2月份個人收入和支出報告以及第四季度企業利潤報告，所有這些數據都將於美國東部時間上午8:30發布。 盤前交易中，比特幣交易價格為71,431美元，10年期美國公債殖利率為4.28%。現貨黃金價格為每盎司4,740美元。

德國2月製造業產量下降，主因是藥品及電子產品產量減少

德國聯邦統計局週四公佈的初步數據顯示，2月份德國製造業產出意外環比下降，甚至在中東戰爭爆發之前就已經下滑，其中製藥和電子行業的產出疲軟是主要原因。 經季節性和日曆因素調整後，2月實際製造業產出季減0.3%，而1月的數據向上修正後則為停滯不前。此前市場普遍預期2月製造業產出將成長0.9%。 按月計算，製藥和計算機、電子及光學產品的產量分別下降了4.4%和3.9%。受冬季寒冷天氣的影響，建築業產出下滑了1.2%，而汽車產量則增加了1.7%。荷蘭國際集團（ING）全球宏觀經濟主管卡斯滕·布熱斯基表示，德國聯邦統計局的數據描繪了一幅「消費者非常猶豫、遲疑」的景象，而製造業則難以獲得積極的成長勢頭。 經日曆調整後，德國製造業產出與去年同期持平，與1月修正後的0.9%的降幅形成鮮明對比。剔除能源和建築業後，2月工業產出季減0.1%，年減0.6%。 在佔工業總產值17%的能源密集產業中，2月產出年增1.9%，較去年同期成長0.1%。消費品產出較上季下降1.5%，而中間產品和資本品產出分別成長0.4%和0.1%。作為歐洲最大的能源淨進口國之一，德國2月能源產量較上季成長0.3%。 「總而言之，2月份的宏觀數據顯示，即使沒有中東戰爭，德國經濟也不幸地再次陷入萎縮。更糟糕的是，無論昨天宣布的停火協議最終能否持續，中東戰爭都將在未來幾個月對德國經濟造成明顯的影響。儘管我們原本希望能夠就德國經濟的一些利好消息發表評論，但如今的情況就像在等一列火車：肯定會預料到德國火車也很難。

受中東緊張局勢加劇影響，印度股市週四下跌

週四，印度股市基準指數收跌，地緣政治緊張局勢再升級以及原油價格上漲令市場情緒承壓。 孟買證券交易所Sensex指數下跌1.2%，或931.25點，收在76,631.65點；印度國家證券交易所Nifty 50指數下跌0.9%，或222.25點，收在23,775.10點。 以色列對黎巴嫩的新一輪空襲令投資者對美伊停火兩週以及霍爾木茲海峽重新開放的希望渺茫，因此投資者持謹慎態度。 卡納拉銀行（NSE：CANBK，BOM：532483）董事會已將哈迪普·辛格·阿盧瓦利亞（Hardeep Singh Ahluwalia）兼任董事總經理兼首席執行官的任期延長三個月，至6月30日。 迪利普建築公司（NSE：DBL，BOM：540047）的合資企業DBL-RBL贏得了古吉拉特邦政府價值26.8億盧比的合約。此工程涵蓋薩巴爾馬蒂河蓋德攔河壩的設計與建造，包括防護工程及相關配套工程。

加拿大國家銀行稱，加拿大省級債券估值「暗示」存在石油風險溢價

鑑於近期中東局勢動盪，加拿大國家銀行表示，已對加拿大各省能源產業相對曝險的重要性和價值進行了評估。 該銀行指出，儘管伊朗戰爭在最後一刻達成停火協議，導緻原油價格大幅上漲，但各省債券的估值仍顯示出石油曝險溢價。 該銀行表示，考慮到加拿大國家銀行先前預測的資源收入超出預期，這一結果合理合理。 此外，該銀行也發現，在省級信貸曲線的長期端，存在明顯的政治風險。

中東戰爭打擊日本消費者信心

受中東戰爭和燃油價格上漲的影響，日本內閣府週四公佈的數據顯示，經季節性調整後的3月消費者信心指數降至33.3，低於2月的39.7。 消費者信心指數高於50表示樂觀情緒和好轉，低於50則反映悲觀情緒。 在各分項指標中，「整體生活」指數3月錄得29.7，低於2月份的39.5。 內閣府表示，「收入成長」指數3月為39.8，低於2月的42.3。 「就業」指數3月為37.6，低於上月的43.3。 內閣府也表示，「耐久財購買意願」指數3月降至26.0，低於2月的33.7。 內閣府指出，考慮到燃料價格上漲，3月調查中93.1%的受訪者預計未來12個月整體物價將上漲。 內閣府補充道，這次消費者信心指數調查於3月15日進行，共訪問了8,400戶家庭，回覆率為76.3%。 這份下滑的消費者信心報告緊接在週三發布的疲軟的經濟觀察員簡報之後。 日本經濟觀察員調查指數從2月的48.9降至3月的42.2，創下自2022年2月以來的最低水準。 每月進行的日本經濟觀察員調查衡量的是出租車司機、酒店員工和餐廳員工等面向消費者的行業從業人員的經濟信心。

日本工具機訂單3月成長28%。

日本工具機製造商協會（JMTBA）週四發布的數據顯示，3月日本機械訂單年增28%，達到1,935.1億日圓。 同日，交易平台AInvest的分析指出，這些數據反映了全球工業資本支出的反彈以及工業需求的成長。 AInvest表示，這數字超過了上月24%的成長。 JMTBA在3月的報告中指出，當月外部需求年增40%，達到1,430億日圓，而國內需求較去年同期成長2.5%，達到505億日圓。 第一季度，總訂單年增26%，達到4,858億日圓。 其中，外部訂單年增35%，達3,655億日元，而國內訂單則小幅增長4.6%，達1,203億日元。

市場動態：卡達能源公司啟動拉斯拉凡液化天然氣計畫生產重啟計劃

路透社週三援引知情人士報道，卡達能源公司正準備恢復其位於全球最大出口液化天然氣（LNG）工廠的LNG及相關液體的生產。 報道稱，接近該公司的消息人士表示，位於拉斯拉凡工業城的QELNG北1號工廠的三條常規液化生產線中，已有兩條成功恢復運作。 今年3月，卡達能源公司的主要基礎設施遭到一系列空襲，被迫暫停其位於拉斯拉凡的LNG及相關液體的全面生產。拉斯拉凡是全球最大的LNG出口工廠。 伍德麥肯茲的分析師表示，拉斯拉凡工廠的12條生產線全面恢復運作可能仍需數月時間。 此外，卡達的出口能力仍受到霍爾木茲海峽動盪的安全局勢的影響。 據報道，伊朗海軍繼續執行嚴格的許可通行製度，並警告該水道實際上仍對未經協調的商業航運關閉。 因此，儘管卡達或許能夠為其儲槽注滿原油，但全球正常貨物運輸能否恢復取決於航運通道的重新開放。 該公司尚未回覆的置評請求。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）

中東戰爭不確定性抑制亞洲股市

週四，亞洲股市普遍回落，交易員們正密切關注霍爾木茲海峽局勢和波斯灣戰爭的進展。 香港、上海和東京股市收跌，其他地區股市漲跌互現。 在日本，日經225指數開盤走勢平穩，但隨後下跌，最終收跌0.7%。此前，受中東停火消息提振，週三股市上漲，交易員獲利了結。 日經225指數下跌413.10點，收在55,895.32點，下跌個股數量超過上漲個股，比例為169比54。 橫河電機領漲，上漲4.1%，零售巨頭永旺集團下跌8.2%。 經濟方面，日本內閣府發表的數據顯示，經季節性調整後，3月日本消費者信心指數降至33.3，低於2月的39.7。 根據日本工具機製造商協會報告，受海外需求激增40.4%的推動，日本3月工具機訂單年增28.1%。 香港恆生指數低開後未能反彈，最終收跌0.5%，原因是市場對中東談判的樂觀情緒減弱。 恆生指數下跌140.62點，收25,752.40點，下跌個股數量超過上漲個股，比例為53比36。恆生科技指數下跌2.1%，而中國內地產指數下跌0.3%。 領漲的板塊是鋁生產商中國虹橋，股價上漲5.2%，而地產公司龍湖集團下跌5.6%。 中國內地方面，上證綜指下跌0.7%，收在3,966.17點。 其他地區交易所方面，韓國KOSPI指數下跌1.6%。台灣加權指數（TWSE）上漲0.3%；澳洲ASX 200指數上漲0.2%；新加坡海峽時報指數下跌0.4%；泰國股市上漲0.3%。孟買Sensex指數在尾盤交易中下跌1.2%。 MSCI亞太地區所有國家指數當日下跌0.9%。

康維泰克推出新策略，力求上調後的營收目標

康維泰克集團（Convatec Group，股票代碼：CTEC.L）週四詳細闡述了其新的戰略計劃，旨在加速實現「可持續且盈利」的增長，並達成近期上調的中期營收目標。 這家醫療產品和技術公司在當天發布的新聞稿中表示，其「加速」（Accelerate）策略標誌著公司成長雄心的下一階段，並建立在其FISBE框架之上。 FISBE框架代表專注（Focus）、創新（Innovation）、簡化（Simplify）、建構（Build）和執行（Execution）。 新策略圍繞著四大支柱構建，包括以客戶為中心的成長、利用其創新產品線和人工智慧技術滿足患者需求，以及文化、目標和績效。第四大策略基石是卓越執行，其重點在於快速、一次性成功、按時按預算交付，並縮短創新週期，以簡化營運、提高生產力並實現目標。 「康維特致力於提供創新醫療解決方案，以改善數百萬慢性病患者的生活。未來的成長機會巨大。我們的『加速發展』策略將引領康維特開啟令人興奮的新篇章。」執行長喬尼梅森表示。 集團的中期展望目標為年有機收入成長6%至8%，高於先前5%至7%的預期。康維特預計其輸液護理部門將實現兩位數成長，同時預計其高級傷口護理、造口護理和失禁護理部門將實現中高個位數成長。 此外，集團預計到2027年，調整後營業利益率將達到24%至26%，高於2025年的22.3%。集團也預期調整後每股盈餘將達到「可持續的」兩位數年增長率，自由現金流與權益的複合年增長率也將達到兩位數。 截至週四中午交易時段，這支在倫敦上市的股票下跌了近3%。

由於第四財季業績下滑，星座能源公司發布疲弱的全年獲利預期。

啤酒和葡萄酒公司星座品牌（Constellation Brands，股票代號：STZ）週四早盤股價小幅下跌，此前該公司公佈的全年盈利預期低於華爾街預期，且第四財季業績同比下滑。 這家生產Modelo和Corona啤酒的公司週三晚間表示，預計2027財年可比每股收益將在11.20美元至11.90美元之間，而FactSet目前的普遍預期為12.38美元。上一財年，該公司可比每股收益年減14%至11.82美元。 該公司在2025年4月曾預測，2027財年每股收益將達到個位數中段至兩位數低段的成長。星座品牌也表示，鑑於當前市場環境，該公司已撤回先前發布的2028財年業績展望。 據星座集團（Constellation）稱，本財年企業有機銷售額、啤酒銷售額以及葡萄酒和烈酒部門的有機銷售額預計將分別下降1%至成長1%。公司整體有機銷售額在2026財年下滑了10%。 「展望2027財年，儘管我們對啤酒、葡萄酒和烈酒業務在第四季度展現出的良好勢頭感到鼓舞，但鑑於不斷變化的社會經濟背景和短期前景的不確定性，我們預計經營環境仍將充滿變數。」該公司表示。 在最近的盤前交易中，該公司股價下跌了0.8%。 該公司公佈截至2月28日的三個月調整後每股收益為1.90美元，低於去年同期的2.63美元，但高於華爾街預期的1.71美元。淨銷售額下降11%至19.2億美元，高於分析師平均預期的18.8億美元。 「儘管2026財年的經營環境瞬息萬變，我們始終專注於可控因素，並以嚴謹的態度執行各項策略，」執行長比爾·紐蘭茲在財報發布會上表示。 “我們預計消費者將繼續應對不斷變化的宏觀經濟環境，但我們對第四季度取得的良好勢頭感到鼓舞。” 啤酒營收小幅成長1%至17.3億美元，主要得益於出貨量成長1.1%以及有利的定價策略。該部門的銷售率（即產品出售給終端消費者的速度）小幅上升0.6%，其中Pacifico、Victoria和Modelo Chelada品牌的成長足以抵銷Modelo Especial和Corona Extra的下滑。 葡萄酒和烈酒的銷售額暴跌58%至1.942億美元，出貨量也下降了73%。公司表示，這反映了部分葡萄酒和烈酒品牌的剝離、部分品牌的策略定價措施以及分銷商合約義務的變化所帶來的影響。該部門的損耗率上升了 8.3%。

加拿大皇家銀行表示，在美國加徵關稅的背景下，加拿大在貿易夥伴中顯得特別脆弱。

加拿大皇家銀行（RBC）表示，儘管美國關稅規模空前，但主要經濟體在2025年經受住了貿易衝擊，只是暗流湧動，造成了顯著的分配格局變化。 該銀行指出，美國進口迅速調整，減少了對中國等高關稅地區的依賴，但由於美國消費者、企業和政府持續支出，2025年美國進口總額仍維持成長。不涉及美國的全球貿易中，近90%的貿易額持續成長。 加拿大皇家銀行指出，分配格局的影響較為集中。加拿大整體國內生產毛額（GDP）表現優於預期，但某些特定產業——例如鋼鐵出口下降30%，汽車和鋁業——以及安大略省和魁北克省等實際關稅稅率超過6%的地區，都受到了嚴重衝擊。 該銀行指出，加拿大高度整合的跨境供應鏈是大多數美國海外貿易夥伴所面臨的挑戰。儘管近90%的加拿大出口商品仍免關稅，但到2025年，加拿大在美國進口市場的份額仍將下降。 加拿大皇家銀行（RBC）指出，世界各國能夠承受美國貿易衝擊，而加拿大則難以做到這一點。這一年，全球對貿易政策不確定性的因應能力有所提升，美國在加拿大出口中所佔份額有所下降。但即便如此，這一比例仍高達71.6%，這意味著加拿大從根本上來說比大多數其他貿易夥伴更容易受到美國貿易衝擊的影響。

德國商業銀行在隔夜新聞中

德國商業銀行週四發布的《歐洲日出》報告重點指出： 市場：美國公債在紐約尾盤走弱，亞洲交易時段轉為橫盤整理。迷你期貨合約變動不大，亞洲股市漲跌互現。美元走強。歐元兌美元報1.167。布蘭特原油價格回升至每桶97美元。 聯準會：會議紀錄顯示，絕大多數聯準會官員認為通膨增速可能放緩，同時就業風險偏向下檔。 「許多」官員表示，通膨持續走高可能需要升息，而「大多數」官員認為，曠日持久的伊朗戰爭可能衝擊就業市場，需要降息，「一些」官員則認為利率路徑需要採取雙向表態。 美聯儲：舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·戴利稱美國經濟“韌性十足”，並表示現在判斷伊朗戰爭的經濟後果還為時過早。 據Politico消息人士透露，聯準會經濟學家克里斯·費蘭被認為是唐納德·川普總統經濟顧問一職的熱門人選。 伊朗計劃限制霍爾木茲海峽的交通並收取通行費（《華爾街日報》）。白宮重申，希望霍爾木茲海峽不設任何限制，包括收費，並表示黎巴嫩不在停火協議的參與者之列。副總統約翰·萬斯表示，如果伊朗發展核武器，制裁不會解除。他看到霍爾木茲海峽開始重新開放的跡象。以色列在會談中提出限制空襲。 伊朗：議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫表示，與美國的停火協議遭到違反。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）表示，正在準備對黎巴嫩遭受的攻擊做出「強力」回應（梅爾通訊社）。伊朗指定了通過霍爾木茲海峽的安全航道（努爾通訊社）。 伊朗/以色列：以色列總理內塔尼亞胡表示，戰爭尚未結束。他堅稱，停火協議不包括真主黨。 北約：川普總統表示，如果北約再次需要幫助，「它將不會出現」。川普正在考慮懲罰某些支持伊朗的國家，包括從一些州撤軍，並可能關閉至少一個軍事基地（根據《華爾街日報》消息）。北約秘書長馬克·呂特表示，他與川普的會談是「好朋友之間的會談」。 委內瑞拉：美國正在考慮解除對委內瑞拉央行的製裁，以釋放石油供應。 歐洲： 歐盟：歐盟委員會執行副主席瓦爾迪斯·東布羅夫斯基斯表示，歐盟將遭受「滯脹衝擊」（《金融時報》）。 法國：預算部長戴維·阿米爾表示，政府將堅持2026年5%的赤字目標，並表示可能會根據經濟狀況提前實現這一目標。

馬來西亞股市收跌，與區域整體跌勢一致；MNC Wireless股價暴跌23%

週四，馬來西亞股市收跌，抹去了昨日的漲幅，與區域股市的跌勢一致。 在巴基斯坦伊斯蘭堡會談前夕，唐納德·川普重申，在達成「真正協議」之前，美軍將繼續在伊朗週邊部署，此番言論令投資者情緒趨於謹慎。 富時馬來西亞吉隆坡綜合指數下跌10.07點，下跌0.6%，收在1686.24點。當日交易區間為1680.01點至1692.65點。 經濟新聞方面，世界銀行預測，馬來西亞經濟在2026年將成長4.4%，低於2025年5.2%的成長速度。該行強調，馬來西亞將受益於人工智慧相關出口和投資的激增。 在公司新聞方面，M N C Wireless (KLSE:MNC) 的股價在周四收盤時暴跌 23%，此前該公司披露了推出 e-SIJIL 平台的計劃，該平台旨在為政府、金融、教育和法律等行業簡化安全數位文件的創建、驗證、存檔和共享流程。

美國10年期公債殖利率盤前跌至4.29%；2年期公債殖利率走低至3.79%

——聯準會公佈最關注的通膨數據前，美國公債殖利率漲跌互現，黎巴嫩局勢動盪或危及伊朗停火協議

歐洲理事會呼籲迅速推進美伊持久和平進程，保護平民，恢復能源正常供應

由歐盟各成員國國家元首組成的歐洲理事會週三發表聲明，對美伊達成的為期兩週的停火協議表示歡迎。 聲明感謝巴基斯坦促成該協議，並表示雙方現在必須透過外交途徑進行談判，以「迅速而持久地結束」戰爭。 聲明鼓勵各方“迅速取得進展”，以保護伊朗平民，恢復區域安全，並“避免嚴重的全球能源危機”。 聲明最後呼籲各方，包括伊朗，執行停火協議，並表示歐洲各國政府將「為確保霍爾木茲海峽的航行自由」做出貢獻。 停火協議生效不到兩天，進展並不順利。由於對伊朗當局缺乏信任，船隻不願駛出霍爾木茲海峽。同時，伊朗稱以色列對黎巴嫩的攻擊「嚴重違反」了停火協議。 儘管停火消息公佈後天然氣和石油期貨合約暴跌，但由於人們希望能源流動正常化，但周四價格已再次上漲。