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羅森伯格研究公司稱，阿爾伯塔省和魁北克省不太可能脫離加拿大，但可能會在今年秋季引發貨幣和債券市場的波動。

羅森伯格研究公司表示，加拿大阿爾伯塔省和魁北克省未來六至十二個月內可能會舉行主權公投。阿爾伯塔省的公投預計於十月中旬舉行，魁北克省的省選則可能在十月初舉行，魁北克分離主義政黨魁北克人黨略佔優勢。羅森伯格研究公司指出，由於民眾支持率平均低於30%，這兩項公投都不太可能獲得多數支持。此外，羅森伯格表示，即使阿爾伯塔省的公投——假設如此——獲得通過，由於法律和憲法方面的問題，其結果也不具有法律效力。該公司還補充道，魁北克省和阿爾伯塔省的債券利差在過去幾個月略有擴大，反映出風險上升。 1995年魁北克獨立公投導致聯邦債券和魁北克省債券利差顯著波動，且隨著公投日期的臨近，利差進一步擴大。羅森伯格認為，這些事件將在2026年秋天引發事件驅動型市場波動，並對加幣（CAD或加幣）構成下行壓力。但這些事件對債券市場的影響相對較小，不會改變羅森伯格對兩年期加拿大債券的看漲預期。

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Oil & Energy70天前

非洲進出口銀行支持丹格特集團擴建煉油廠，使其產能翻倍。

非洲進出口銀行週三表示，已承諾支持丹格特集團的「2030願景」策略。該策略是一項龐大的產業路線圖，旨在到本世紀末將該集團的營業額提升至1,000億美元。該策略的核心是能源生產的變革性飛躍，計畫將尼日利亞丹格特石油煉廠的產能從每日65萬桶提升至140萬桶，翻倍以上。除石油和天然氣外，該集團還計劃投資400億美元用於關鍵基礎設施建設，包括海底管道和港口，以及資料中心和高附加價值礦產出口等新業務。同時，非洲進出口銀行也為丹格特石油煉廠和石化公司（Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals FZE）簽署了一項25億美元的貸款協議，該協議是40億美元高級銀團定期貸款的一部分。

^DFMGI^FADGIADX:2POINTZERODFM:DU

阿聯酋股市在關鍵美國經濟數據公佈前收低。

由於市場正等待當天稍晚公佈的關鍵美國經濟報告，阿聯酋股市收跌。週四收盤時，富時ADX綜合指數下跌0.330%，而DFM綜合指數下跌1.45%。美國經濟分析局將於週四公佈2月個人消費支出物價指數（PCE）數據，該指數是聯準會衡量通膨的首選指標。史蒂費爾金融集團在報告中指出：「1月份PCE上漲0.3%，年比上漲2.8%之後，預計2月份將上漲0.4%，同比上漲2.8%，可能與年初的同比漲幅持平。剔除食品和能源成本後，核心PCE預計2月份也將上漲0.4%，同比上漲3.0%，這可能是自去年的最小月漲幅。在地緣政治方面，由於擔心美伊之間脆弱的停火協議，油價再次上漲。以色列對黎巴嫩發動了新的空襲，伊朗稱這次襲擊阻礙了油輪通過霍爾木茲海峽。路透社通報稱，美國總統川普威脅立即對向伊朗供應武器的國家徵收50%的關稅，也令市場情緒承壓。在國內企業方面，Two Point Zero Group（ADX：2POINTZERO）的股價收跌2.89%。這家投資公司的子公司E Point Zero Holding與Adani Green Energy成立了一家合資企業，在印度開發再生能源項目。在杜拜上市的阿聯酋綜合電信公司（DFM：DU，簡稱du）從本地和國際貸款機構獲得了一筆20億迪拉姆的新貸款，用於一般公司用途。這家電信公司的股價收跌1.54%。

加拿大豐業銀行表示，隨著脆弱的伊朗戰爭停火協議達成，全球市場回歸「現實」。

加拿大豐業銀行表示，市場週三盡情狂歡，週四回歸「現實」。該行指出，週三脆弱的美伊停火協議引發了市場過度反應，主要原因是持倉回補。加拿大豐業銀行表示，僅僅幾個小時後，市場就再次對停火協議的脆弱性產生懷疑。該行指出，原油價格上漲約4至5美元/桶。股市普遍小幅下跌，北美股指期貨下跌約0.25%，歐洲現貨市場下跌0.25%至1.25%，此前亞洲股市出現回檔。加拿大豐業銀行補充道，貨幣走勢分化。由於美國公債和加拿大公債維持堅挺，英國國債和歐元區政府公債的殖利率均小幅上漲。

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Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$BB$NEOG$SMPL$STZ$WDFC

受美伊停火前景不明朗影響，股市盤前下跌；關鍵通膨報告即將發布

週四美股開盤前走低，投資人正在評估美伊近期達成的為期兩週的停火協議的不確定性，並等待一份關鍵的通膨報告。標普500指數和道瓊工業指數在盤前交易中均下跌0.3%，那斯達克指數下跌0.2%。這些指數週三收盤上漲，創下至少四周以來的最高收盤價。伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫週三在X網站上發文稱，美國違反了德黑蘭提出的十點停火方案中的三項條款。加利巴夫表示，這些違約行為包括以色列攻擊黎巴嫩、無人機進入伊朗領空、否認德黑蘭的鈾濃縮權利。加利巴夫表示：“我們對（美國）根深蒂固的歷史性不信任源於其屢次違反各種承諾——令人遺憾的是，這種模式再次重演。在這種情況下，雙邊停火或談判是不合理的。” 週三晚些時候，唐納德·特朗普總統在Truth Social網站上發帖稱，美國船、飛機和軍事人員將“留在伊朗及其周邊地區”，直到“達成的真正協議得到全面遵守”。川普表示：“很久以前就已達成一致，儘管存在各種相反的虛假言論——沒有核武器，霍爾木茲海峽將保持開放和安全。” 週二，川普宣布，他同意暫停對伊朗的攻擊兩週，前提是德黑蘭同意全面安全地開放霍爾木茲海峽，這是世界上最重要的原油運輸喉嚨要道。伊朗外交部長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇在一份聲明中表示，伊朗將在與武裝部隊協調並「充分考慮技術限制」的情況下，允許在為期兩週的停火期間「安全通行」霍爾木茲海峽。巴基斯坦總理謝赫巴茲·謝里夫週二表示，兩國代表團定於週五在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行會晤，就「解決所有爭端的最終協議」進行談判。西德州中質原油開盤前上漲3.5%，每桶97.70美元；布蘭特原油上漲3.3%，至每桶97.87美元。盛寶銀行首席投資策略師查魯·查納納週三在一份報告中表示：“新聞頭條可能會先平靜下來，但真正的局面調整取決於未來幾天的發展。” 延遲發布的2月份個人收入和支出報告定於美國東部時間上午8:30發布。該報告包含個人消費支出核心物價指數，這是聯準會首選的通膨指標。聯準會3月會議紀錄週三顯示，與會者強調，在宏觀風險加劇的情況下，央行需要「靈活」調整貨幣政策。紀要顯示，大多數政策制定者擔心曠日持久的戰爭可能會使勞動市場狀況惡化，可能需要寬鬆的政策。然而，油價上漲導致的持續通膨可能需要升息。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場普遍預期聯準會將在4月稍後的下次政策會議上維持基準貸款利率不變。美國公債殖利率在盤前交易中走低，兩年期公債殖利率下跌0.5個基點至3.79%，十年期公債殖利率下跌0.4個基點至4.29%。週四的經濟數據還包括上午8:30公佈的第四季度國內生產毛額（GDP）最終估值報告（此前有所延遲）以及每周初請失業金人數報告。星座品牌（Constellation Brands，股票代號：STZ）股價在盤前下跌0.9%，此前這家啤酒和葡萄酒公司發布了低於華爾街預期的全年獲利預期。 Neogen（股票代號：NEOG）、黑莓機（BlackBerry，股票代號：BB）和Simply Good Foods（股票代號：SMPL）等公司將在盤前公佈最新財報。 WD-40（股票代號：WDFC）的財報將在收盤後發布。黃金價格小幅上漲0.5%，至每盎司4,752美元；比特幣價格微漲0.2%，至每盎司71,399美元。

波斯灣局勢不明朗令歐洲股市午間交易承壓

週四午盤，歐洲股市小幅走低，交易員們權衡波斯灣衝突、油價上漲以及霍爾木茲海峽開放前景不明朗等因素。石油股領漲歐洲大陸市場，銀行股和科技股則表現落後。投資人也關注下跌的華爾街股指期貨以及隔夜亞洲交易所收盤走低的情況。另據土耳其阿納多盧通訊社引述伊斯蘭堡官員的消息報道，美國和伊朗將於週末在巴基斯坦舉行直接談判。泛歐斯托克600指數午盤下跌0.7%。史托克600科技指數下跌1.7%，史托克600銀行指數下跌0.6%。斯托克600石油天然氣指數上漲1.2%，而史托克600食品飲料指數下跌0.8%。歐洲房地產投資信託指數（REITE）下跌0.7%。各國股市指數方面，德國DAX指數下跌1.3%，倫敦富時100指數下跌0.4%，巴黎CAC 40指數下跌0.9%，西班牙IBEX 35指數下跌0.8%。德國10年期公債殖利率走高，接近2.98%。北海布蘭特原油期貨近月合約上漲4.1%，至每桶98.63美元。歐洲斯托克50指數波動率上漲1.2%，至25.01，顯示未來30天歐洲股市波動性將高於平均水平，這是一個負面訊號。波動率高於20表示市場波動性將加劇，而低於20則表示市場較為平靜。

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Oil & Energy70天前

伍德麥肯茲警告稱，儘管霍爾木茲海峽停火，中東石油和天然氣產量恢復仍需數月時間。

根據伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）大宗商品分析師的報告顯示，儘管本周美國、以色列和伊朗達成停火協議，但中東油氣運輸的恢復仍遙遙無期，諸多步驟和流程可能需要數月時間。報告指出，目前仍有1,100萬桶/日的上游石油產能處於停產狀態，這意味著即使基礎產能完好無損，這些產能也無法恢復。只有出口航線恢復正常，船舶通行大規模恢復後，這些產能才能重新投入使用。伍德麥肯茲煉油、化工和石油市場高級副總裁艾倫·格爾德（Alan Gelder）表示，為了將這些原油重新投放市場，「建立一套『可行的』運輸體系，並讓船東對過境船舶的安全充滿信心至關重要」。格爾德補充說，促進保險、貿易融資和「持續的船舶入境通行」是恢復海峽信心的關鍵。他還指出，考慮到如果兩週停火後敵對行動再次爆發，空載前來裝載石油的壓載船將不願這樣做，因為存在被困的風險。報告指出，隨著出口開始逐步恢復，儲存將有助於上游生產和煉油業全面重啟。然而，報告指出，並非所有國家都擁有足夠的儲存能力。因此，沙烏地阿拉伯和阿聯酋可以迅速提高產量，而伊拉克由於油藏和營運方面的複雜性，可能需要六到九個月才能恢復到衝突前的產量水準。伍德麥肯茲公司認為，就全球天然氣市場而言，停火可能使海灣地區受困的液化天然氣貨物得以離開，從而在短期內提供有限的緩解。伍德麥肯茲歐洲天然氣和液化天然氣分析師湯姆·馬爾澤克-曼瑟表示，要真正實現供應結構性轉變，卡達拉斯拉凡液化天然氣工廠必須重啟其12條可運作的生產線。「目前尚不清楚卡達能源公司是否會在停火期間考慮這樣做，」他說。該公司估計，即使重啟工作在5月初開始，所有12條生產線的全面恢復也可能要到8月底才能完成，而南部工廠受損的產能可能要停產數年。同時，馬爾澤克-曼瑟表示，阿聯酋國內天然氣基礎設施的中斷可能會進一步加劇區域供應的複雜性。他警告說，阿布達比天然氣處理廠哈布山的「持續中斷」可能會顯著收緊國內天然氣供應，迫使阿聯酋削減回注量，甚至透過海豚管道系統增加進口。

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500

石油和停火前景令華爾街盤前交易低迷；亞洲和歐洲股市休市

週四盤前，華爾街股指小幅走低，交易員們權衡著不斷上漲的油價，並尋求波斯灣戰爭前景的明朗化。週四早盤，霍爾木茲海峽顯然仍對絕大多數油輪關閉。期貨方面，標普500指數下跌0.4%，那斯達克指數下跌0.4%，道瓊指數下跌0.4%。西德州中質原油價格上漲至每桶99.35美元，早盤漲幅達5.2%。投資者也等待2月份的核心個人消費支出（PCE-core）價格指數，該指數將於美國東部時間上午8:30在華盛頓公佈。聯準會首選的通膨指標或許能提供一些價格壓力的線索，但目前尚未有3月中東動盪的跡象。亞洲股市隔夜普遍走低，歐洲股市午盤也小幅下跌。經濟數據方面，除了PCE核心報告外，還有修訂後的第四季度GDP數據、每周初請失業金人數、2月份個人收入和支出報告以及第四季度企業利潤報告，所有這些數據都將於美國東部時間上午8:30發布。盤前交易中，比特幣交易價格為71,431美元，10年期美國公債殖利率為4.28%。現貨黃金價格為每盎司4,740美元。

德國2月製造業產量下降，主因是藥品及電子產品產量減少

德國聯邦統計局週四公佈的初步數據顯示，2月份德國製造業產出意外環比下降，甚至在中東戰爭爆發之前就已經下滑，其中製藥和電子行業的產出疲軟是主要原因。經季節性和日曆因素調整後，2月實際製造業產出季減0.3%，而1月的數據向上修正後則為停滯不前。此前市場普遍預期2月製造業產出將成長0.9%。按月計算，製藥和計算機、電子及光學產品的產量分別下降了4.4%和3.9%。受冬季寒冷天氣的影響，建築業產出下滑了1.2%，而汽車產量則增加了1.7%。荷蘭國際集團（ING）全球宏觀經濟主管卡斯滕·布熱斯基表示，德國聯邦統計局的數據描繪了一幅「消費者非常猶豫、遲疑」的景象，而製造業則難以獲得積極的成長勢頭。經日曆調整後，德國製造業產出與去年同期持平，與1月修正後的0.9%的降幅形成鮮明對比。剔除能源和建築業後，2月工業產出季減0.1%，年減0.6%。在佔工業總產值17%的能源密集產業中，2月產出年增1.9%，較去年同期成長0.1%。消費品產出較上季下降1.5%，而中間產品和資本品產出分別成長0.4%和0.1%。作為歐洲最大的能源淨進口國之一，德國2月能源產量較上季成長0.3%。「總而言之，2月份的宏觀數據顯示，即使沒有中東戰爭，德國經濟也不幸地再次陷入萎縮。更糟糕的是，無論昨天宣布的停火協議最終能否持續，中東戰爭都將在未來幾個月對德國經濟造成明顯的影響。儘管我們原本希望能夠就德國經濟的一些利好消息發表評論，但如今的情況就像在等一列火車：肯定會預料到德國火車也很難。

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^BSENifty 50BOM:532483BOM:540047NSE:CANBKNSE:DBL

受中東緊張局勢加劇影響，印度股市週四下跌

週四，印度股市基準指數收跌，地緣政治緊張局勢再升級以及原油價格上漲令市場情緒承壓。孟買證券交易所Sensex指數下跌1.2%，或931.25點，收在76,631.65點；印度國家證券交易所Nifty 50指數下跌0.9%，或222.25點，收在23,775.10點。以色列對黎巴嫩的新一輪空襲令投資者對美伊停火兩週以及霍爾木茲海峽重新開放的希望渺茫，因此投資者持謹慎態度。卡納拉銀行（NSE：CANBK，BOM：532483）董事會已將哈迪普·辛格·阿盧瓦利亞（Hardeep Singh Ahluwalia）兼任董事總經理兼首席執行官的任期延長三個月，至6月30日。迪利普建築公司（NSE：DBL，BOM：540047）的合資企業DBL-RBL贏得了古吉拉特邦政府價值26.8億盧比的合約。此工程涵蓋薩巴爾馬蒂河蓋德攔河壩的設計與建造，包括防護工程及相關配套工程。

加拿大國家銀行稱，加拿大省級債券估值「暗示」存在石油風險溢價

鑑於近期中東局勢動盪，加拿大國家銀行表示，已對加拿大各省能源產業相對曝險的重要性和價值進行了評估。該銀行指出，儘管伊朗戰爭在最後一刻達成停火協議，導緻原油價格大幅上漲，但各省債券的估值仍顯示出石油曝險溢價。該銀行表示，考慮到加拿大國家銀行先前預測的資源收入超出預期，這一結果合理合理。此外，該銀行也發現，在省級信貸曲線的長期端，存在明顯的政治風險。

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中東戰爭打擊日本消費者信心

受中東戰爭和燃油價格上漲的影響，日本內閣府週四公佈的數據顯示，經季節性調整後的3月消費者信心指數降至33.3，低於2月的39.7。消費者信心指數高於50表示樂觀情緒和好轉，低於50則反映悲觀情緒。在各分項指標中，「整體生活」指數3月錄得29.7，低於2月份的39.5。內閣府表示，「收入成長」指數3月為39.8，低於2月的42.3。「就業」指數3月為37.6，低於上月的43.3。內閣府也表示，「耐久財購買意願」指數3月降至26.0，低於2月的33.7。內閣府指出，考慮到燃料價格上漲，3月調查中93.1%的受訪者預計未來12個月整體物價將上漲。內閣府補充道，這次消費者信心指數調查於3月15日進行，共訪問了8,400戶家庭，回覆率為76.3%。這份下滑的消費者信心報告緊接在週三發布的疲軟的經濟觀察員簡報之後。日本經濟觀察員調查指數從2月的48.9降至3月的42.2，創下自2022年2月以來的最低水準。每月進行的日本經濟觀察員調查衡量的是出租車司機、酒店員工和餐廳員工等面向消費者的行業從業人員的經濟信心。

Nikkei 225

日本工具機訂單3月成長28%。

日本工具機製造商協會（JMTBA）週四發布的數據顯示，3月日本機械訂單年增28%，達到1,935.1億日圓。同日，交易平台AInvest的分析指出，這些數據反映了全球工業資本支出的反彈以及工業需求的成長。 AInvest表示，這數字超過了上月24%的成長。 JMTBA在3月的報告中指出，當月外部需求年增40%，達到1,430億日圓，而國內需求較去年同期成長2.5%，達到505億日圓。第一季度，總訂單年增26%，達到4,858億日圓。其中，外部訂單年增35%，達3,655億日元，而國內訂單則小幅增長4.6%，達1,203億日元。

Nikkei 225

Oil & Energy70天前

市場動態：卡達能源公司啟動拉斯拉凡液化天然氣計畫生產重啟計劃

路透社週三援引知情人士報道，卡達能源公司正準備恢復其位於全球最大出口液化天然氣（LNG）工廠的LNG及相關液體的生產。報道稱，接近該公司的消息人士表示，位於拉斯拉凡工業城的QELNG北1號工廠的三條常規液化生產線中，已有兩條成功恢復運作。今年3月，卡達能源公司的主要基礎設施遭到一系列空襲，被迫暫停其位於拉斯拉凡的LNG及相關液體的全面生產。拉斯拉凡是全球最大的LNG出口工廠。伍德麥肯茲的分析師表示，拉斯拉凡工廠的12條生產線全面恢復運作可能仍需數月時間。此外，卡達的出口能力仍受到霍爾木茲海峽動盪的安全局勢的影響。據報道，伊朗海軍繼續執行嚴格的許可通行製度，並警告該水道實際上仍對未經協調的商業航運關閉。因此，儘管卡達或許能夠為其儲槽注滿原油，但全球正常貨物運輸能否恢復取決於航運通道的重新開放。該公司尚未回覆的置評請求。（市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話。這些資訊據信來自可靠來源，但可能包含傳聞和推測。準確性無法保證。）

Hang SengNikkei 225Shanghai Composite

中東戰爭不確定性抑制亞洲股市

週四，亞洲股市普遍回落，交易員們正密切關注霍爾木茲海峽局勢和波斯灣戰爭的進展。香港、上海和東京股市收跌，其他地區股市漲跌互現。在日本，日經225指數開盤走勢平穩，但隨後下跌，最終收跌0.7%。此前，受中東停火消息提振，週三股市上漲，交易員獲利了結。日經225指數下跌413.10點，收在55,895.32點，下跌個股數量超過上漲個股，比例為169比54。橫河電機領漲，上漲4.1%，零售巨頭永旺集團下跌8.2%。經濟方面，日本內閣府發表的數據顯示，經季節性調整後，3月日本消費者信心指數降至33.3，低於2月的39.7。根據日本工具機製造商協會報告，受海外需求激增40.4%的推動，日本3月工具機訂單年增28.1%。香港恆生指數低開後未能反彈，最終收跌0.5%，原因是市場對中東談判的樂觀情緒減弱。恆生指數下跌140.62點，收25,752.40點，下跌個股數量超過上漲個股，比例為53比36。恆生科技指數下跌2.1%，而中國內地產指數下跌0.3%。領漲的板塊是鋁生產商中國虹橋，股價上漲5.2%，而地產公司龍湖集團下跌5.6%。中國內地方面，上證綜指下跌0.7%，收在3,966.17點。其他地區交易所方面，韓國KOSPI指數下跌1.6%。台灣加權指數（TWSE）上漲0.3%；澳洲ASX 200指數上漲0.2%；新加坡海峽時報指數下跌0.4%；泰國股市上漲0.3%。孟買Sensex指數在尾盤交易中下跌1.2%。 MSCI亞太地區所有國家指數當日下跌0.9%。

康維泰克推出新策略，力求上調後的營收目標

康維泰克集團（Convatec Group，股票代碼：CTEC.L）週四詳細闡述了其新的戰略計劃，旨在加速實現「可持續且盈利」的增長，並達成近期上調的中期營收目標。這家醫療產品和技術公司在當天發布的新聞稿中表示，其「加速」（Accelerate）策略標誌著公司成長雄心的下一階段，並建立在其FISBE框架之上。 FISBE框架代表專注（Focus）、創新（Innovation）、簡化（Simplify）、建構（Build）和執行（Execution）。新策略圍繞著四大支柱構建，包括以客戶為中心的成長、利用其創新產品線和人工智慧技術滿足患者需求，以及文化、目標和績效。第四大策略基石是卓越執行，其重點在於快速、一次性成功、按時按預算交付，並縮短創新週期，以簡化營運、提高生產力並實現目標。「康維特致力於提供創新醫療解決方案，以改善數百萬慢性病患者的生活。未來的成長機會巨大。我們的『加速發展』策略將引領康維特開啟令人興奮的新篇章。」執行長喬尼梅森表示。集團的中期展望目標為年有機收入成長6%至8%，高於先前5%至7%的預期。康維特預計其輸液護理部門將實現兩位數成長，同時預計其高級傷口護理、造口護理和失禁護理部門將實現中高個位數成長。此外，集團預計到2027年，調整後營業利益率將達到24%至26%，高於2025年的22.3%。集團也預期調整後每股盈餘將達到「可持續的」兩位數年增長率，自由現金流與權益的複合年增長率也將達到兩位數。截至週四中午交易時段，這支在倫敦上市的股票下跌了近3%。

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由於第四財季業績下滑，星座能源公司發布疲弱的全年獲利預期。

啤酒和葡萄酒公司星座品牌（Constellation Brands，股票代號：STZ）週四早盤股價小幅下跌，此前該公司公佈的全年盈利預期低於華爾街預期，且第四財季業績同比下滑。這家生產Modelo和Corona啤酒的公司週三晚間表示，預計2027財年可比每股收益將在11.20美元至11.90美元之間，而FactSet目前的普遍預期為12.38美元。上一財年，該公司可比每股收益年減14%至11.82美元。該公司在2025年4月曾預測，2027財年每股收益將達到個位數中段至兩位數低段的成長。星座品牌也表示，鑑於當前市場環境，該公司已撤回先前發布的2028財年業績展望。據星座集團（Constellation）稱，本財年企業有機銷售額、啤酒銷售額以及葡萄酒和烈酒部門的有機銷售額預計將分別下降1%至成長1%。公司整體有機銷售額在2026財年下滑了10%。「展望2027財年，儘管我們對啤酒、葡萄酒和烈酒業務在第四季度展現出的良好勢頭感到鼓舞，但鑑於不斷變化的社會經濟背景和短期前景的不確定性，我們預計經營環境仍將充滿變數。」該公司表示。在最近的盤前交易中，該公司股價下跌了0.8%。該公司公佈截至2月28日的三個月調整後每股收益為1.90美元，低於去年同期的2.63美元，但高於華爾街預期的1.71美元。淨銷售額下降11%至19.2億美元，高於分析師平均預期的18.8億美元。「儘管2026財年的經營環境瞬息萬變，我們始終專注於可控因素，並以嚴謹的態度執行各項策略，」執行長比爾·紐蘭茲在財報發布會上表示。 “我們預計消費者將繼續應對不斷變化的宏觀經濟環境，但我們對第四季度取得的良好勢頭感到鼓舞。” 啤酒營收小幅成長1%至17.3億美元，主要得益於出貨量成長1.1%以及有利的定價策略。該部門的銷售率（即產品出售給終端消費者的速度）小幅上升0.6%，其中Pacifico、Victoria和Modelo Chelada品牌的成長足以抵銷Modelo Especial和Corona Extra的下滑。葡萄酒和烈酒的銷售額暴跌58%至1.942億美元，出貨量也下降了73%。公司表示，這反映了部分葡萄酒和烈酒品牌的剝離、部分品牌的策略定價措施以及分銷商合約義務的變化所帶來的影響。該部門的損耗率上升了 8.3%。

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加拿大皇家銀行表示，在美國加徵關稅的背景下，加拿大在貿易夥伴中顯得特別脆弱。

加拿大皇家銀行（RBC）表示，儘管美國關稅規模空前，但主要經濟體在2025年經受住了貿易衝擊，只是暗流湧動，造成了顯著的分配格局變化。該銀行指出，美國進口迅速調整，減少了對中國等高關稅地區的依賴，但由於美國消費者、企業和政府持續支出，2025年美國進口總額仍維持成長。不涉及美國的全球貿易中，近90%的貿易額持續成長。加拿大皇家銀行指出，分配格局的影響較為集中。加拿大整體國內生產毛額（GDP）表現優於預期，但某些特定產業——例如鋼鐵出口下降30%，汽車和鋁業——以及安大略省和魁北克省等實際關稅稅率超過6%的地區，都受到了嚴重衝擊。該銀行指出，加拿大高度整合的跨境供應鏈是大多數美國海外貿易夥伴所面臨的挑戰。儘管近90%的加拿大出口商品仍免關稅，但到2025年，加拿大在美國進口市場的份額仍將下降。加拿大皇家銀行（RBC）指出，世界各國能夠承受美國貿易衝擊，而加拿大則難以做到這一點。這一年，全球對貿易政策不確定性的因應能力有所提升，美國在加拿大出口中所佔份額有所下降。但即便如此，這一比例仍高達71.6%，這意味著加拿大從根本上來說比大多數其他貿易夥伴更容易受到美國貿易衝擊的影響。

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