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歐洲、中東和非洲天然氣市場最新動態：脆弱的美伊停火協議導致風險溢價居高不下，期貨價格上漲

週四，歐洲天然氣期貨價格上漲，從前一天觸及的五週低點反彈。此前，以色列對黎巴嫩的空襲加劇了圍繞停火協議的不確定性。荷蘭TTF近月合約上漲1.25%，至每兆瓦時45.86歐元（53.59美元）；英國NBP期貨上漲1.65%，至每熱量單位116.13便士（1.54美元）。美國、以色列和伊朗達成的為期兩週的停火協議因以色列對黎巴嫩的空襲而受到考驗。據BBC報道，這次空襲造成至少203人死亡。德黑蘭方面稱，以色列的空襲違反了停火協議。週三，伊朗外長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇在X網站上發文稱，停火條款“清晰明確”，其中包括以色列和黎巴嫩之間停止敵對行動。與此同時，美國總統唐納德·川普週三在Truth Social網站上發文稱，美軍將“繼續駐紮在伊朗境內及週邊地區”，直至達成全面協議。川普也警告說，如果兩週內未能達成協議，美國將重啟對德黑蘭的軍事行動，「規模更大、力度更強、力度更甚以往」。這凸顯了停火協議的脆弱性，儘管停火標誌著局勢的重大緩和，但揮之不去的不確定性仍然令全球能源和股市持續動盪不安。儘管川普發表了上述聲明，但霍爾木茲海峽實際上已連續第六週處於關閉狀態。據霍爾木茲海峽監測機構的數據顯示，過去24小時內僅有11艘船隻通過該海峽。這與英國聯合海事資訊中心的數據形成鮮明對比，該海峽在正常時期平均每天有138艘船隻通行。美國中央司令部司令布拉德·庫珀海軍上將週四就「史詩狂怒行動」的最新進展進行了通報。他表示，美以聯合行動已導致伊朗遭遇“一代人的軍事失敗”，使其“無法將力量投射到國界之外”。澳新銀行高級大宗商品策略師丹尼爾·海恩斯表示，即使海峽重新開放，市場仍將面臨“更高的價格、庫存下降和需求限制”，因為主要生產和出口設施的恢復運營需要時間。伍德麥肯茲的分析師也表達了類似的擔憂，他們指出，即使海峽開放，中東地區停產的產能也需要數週甚至數月才能開始恢復生產。該公司估計，即使卡達週四開始重啟其拉斯拉凡液化天然氣設施，其全部12條生產線的全面恢復也可能要到8月底。同時，其位於南部的受損產能可能仍將停產數年。根據歐洲天然氣基礎設施協會 (Gas Infrastructure Europe) 的數據顯示，目前歐洲市場正進入天然氣補給季，庫存大幅下降，僅 28.77%，去年同期為 35%。

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$AAL$AEHR$ARES$BETH$BITO$CVX$EEM$EETH$EXI$FAS$FAZ$GLD$IBB$IGM$IGV$IPK$IVV$IWM$IYE$IYH$IYJ$IYK$IYW$NVS$OXY$PMR$QQQ$RTH$SLV$SMPL$SOXX$SPY$UNG$USO$VDC$VHT$VIS$WDS$WSR$XLE$XLF$XLI$XLK$XLP$XLV$XLY$XRT$XSD

週四盤前交易中，交易所交易基金和股指期貨走低，脆弱的中東停火協議推高了油價。

週四盤前交易中，標普500指數ETF（SPY）下跌0.4%，景順QQQ ETF（QQQ）下跌0.3%，因為市場對中東停火能否持續的疑慮推高了油價。美國股指期貨也走低，標普500指數期貨下跌0.4%，道瓊工業指數期貨下跌0.5%，那斯達克指數期貨下跌0.4%。截至4月4日當週，美國首次申請失業救濟人數升至21.9萬人，高於前一周向上修正後的20.3萬人，而彭博社匯總的分析師調查顯示，市場預期增幅較小，為21萬人。 2月個人收入下降0.1%，低於1月0.4%的成長，而彭博社截至美國東部時間上午7:35進行的調查顯示，先前預期為成長0.3%。以國內生產毛額(GDP)衡量的美國第四季經濟成長率從第二次預估值的0.7%下調至0.5%，而彭博社截至美國東部時間上午7:35匯總的調查顯示，此前預期不會進行修正。 2月批發庫存數據將於美國東部時間上午10點公佈，隨後將於美國東部時間上午10:30公佈每週天然氣庫存數據。盤前交易中，比特幣下跌0.3%。在加密貨幣ETF中，ProShares比特幣策略ETF (BITO)下跌0.2%，以太坊ETF (EETH)下跌1.5%，比特幣和以太坊市值加權ETF (BETH)持平。強勢板塊：消費板塊道富消費必需品精選產業SPDR ETF (XLP) 小幅下跌0.01%，而先鋒消費必需品指數基金ETF (VDC) 上漲0.01%，iShares美國消費必需品ETF (IYK) 上漲0.5%。道富非必需品精選產業SPDR ETF (XLY) 下跌0.1%。 VanEck零售ETF (RTH) 未進行交易，而道富SPDR標普零售ETF (XRT) 下跌1.3%。 Simply Good Foods (SMPL) 股價在盤前下跌超過19%，此前該公司公佈的第二財季調整後獲利和淨銷售額均低於預期。漲跌幅榜：金融板塊道富金融精選產業SPDR ETF (XLF) 下跌0.6%。 Direxion每日三倍做多金融股票指數（FAS）下跌1.7%，而其對應的做空指數Direxion每日三倍做空金融股票指數（FAZ）則上漲1.9%。 Whitestone REIT（WSR）股價在盤前交易中上漲超過11%，此前該公司宣布已同意被Ares Management（ARES）以每股19美元的價格收購，該交易為全現金交易，總價值約17億美元。 Ares股價上漲1.5%。科技板塊 State Street科技精選產業SPDR ETF（XLK）下跌0.2%，iShares美國科技ETF（IYW）上漲0.1%，而iShares擴展科技業ETF（IGM）下跌0.1%。在半導體ETF中，道富SPDR標普半導體ETF (XSD) 交投清淡，而iShares半導體ETF (SOXX) 下跌0.3%。 Aehr Test Systems (AEHR) 股價在盤前交易中下跌超過2%，此前一天該公司宣布計劃透過市場發行出售最多6,000萬美元的普通股。醫療保健道富醫療保健精選行業SPDR ETF (XLV) 下跌0.1%，Vanguard醫療保健指數基金 (VHT) 下跌0.1%，而iShares美國醫療保健ETF (IYH) 則持平。 iShares生物技術ETF (IBB) 下跌0.7%。諾華 (NVS) 股價在盤前交易下跌超過1%，此前一個交易日收盤上漲2%。該公司週四表示，將擴大其項目，在全球範圍內「難以觸及」的社區中尋找並治療心臟病和癌症患者。工業道富工業精選產業SPDR ETF (XLI) 下跌0.7%，先鋒工業指數基金 (VIS) 上漲0.4%，iShares美國工業ETF (IYJ) 下跌0.8%。美國航空集團 (AAL) 股價在開盤前下跌超過1%，此前一天，美國聯邦航空管理局表示，該航空公司因涉嫌違反毒品和酒精法規，應支付25.5萬美元的民事罰款。能源 iShares美國能源ETF (IYE) 上漲0.2%，道富能源精選產業SPDR ETF (XLE) 上漲0.5%。西方石油公司 (OXY) 股價在周四開盤前上漲超過 1%，此前該公司宣佈在墨西哥灣的 Bandit 油田發現了石油，該油田由雪佛龍 (CVX) 和伍德賽德能源 (WDS) 共同擁有。雪佛龍股價上漲 0.8%，伍德賽德股價上漲 0.5%。大宗商品紐約商品交易所 (NYMEX) 近月美國西德州中質原油期貨價格上漲 4.4%，至每桶 98.57 美元。天然氣價格下跌 0.2%，至每百萬英熱單位 (BTU) 2.72 美元。美國石油基金 (USO) 上漲 2%，而美國天然氣基金 (UNG) 下跌 0.3%。紐約商品交易所 (Comex) 5 月黃金期貨價格上漲 0.1%，至每盎司 4,781.00 美元。白銀期貨下跌1%，至每盎司74.60美元。 SPDR黃金信託基金（GLD）上漲0.4%，iShares白銀信託基金（SLV）上漲0.03%。

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$NVO$TTE

中東停火協議疑似違反，霍爾木茲海峽航運中斷，令美國股指期貨盤前交易承壓。

週四美股期貨開盤走低，此前伊朗指責美國違反了兩國週二晚間宣布的為期兩週的停火協議，並在以色列襲擊黎巴嫩後暫停了霍爾木茲海峽的航運。道瓊工業指數期貨下跌0.4%，標普500指數期貨下跌0.3%，那斯達克指數期貨下跌0.2%。伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫表示，違反停火協議的行為包括以色列持續攻擊黎巴嫩、無人機入侵伊朗、否認伊朗擁有濃縮鈾的權利。白宮方面則表示，黎巴嫩並非協議的參與國。油價上漲，近月全球基準北海布蘭特原油期貨上漲3%，至每桶97.59美元；美國西德州中質原油期貨上漲4.5%，每桶98.62美元。聯準會首選的通膨指標－2月核心個人消費支出物價指數（PCE）於美東時間上午8:30公佈，季增0.4%，與上月漲幅持平，符合彭博社彙整的預期。截至4月4日當週，首次申請失業救濟人數從前一週的20.3萬人增加至21.9萬人，高於先前預期的21萬人。第四季GDP年化成長率從先前的0.7%下調至0.5%，低於先前預期的持平。其他國際市場方面，日本日經指數收跌0.7%，香港恆生指數收跌0.5%，中國上證綜指收跌0.7%。同時，英國富時100指數下跌0.3%，德國DAX指數在歐洲午後交易時段下跌1.1%。股市方面，諾和諾德（Novo Nordisk，NVO）股價下跌1.4%，此前彭博社報道稱，由於仿製藥的湧入，該公司的治療藥物索馬魯肽（semaglutide）在印度面臨壓力。另一方面，道達爾能源（TotalEnergies，TTE）股價上漲2.7%，此前多家媒體報道稱，這家石油公司被列入巴西新頒布的12%出口稅的豁免名單。

Ares Management將以17億美元的價格收購Whitestone REIT，完成私有化交易

Ares Management (ARES) 週四同意以約17億美元的全現金交易收購私募房地產投資信託基金Whitestone REIT (WSR)。兩家公司在聯合聲明中表示，Ares Real Estate旗下的部分基金將以每股19美元的價格收購Whitestone的所有股份和營運合夥單位，較該公司週三的收盤價溢價12%。 Whitestone的股價在最近的盤前交易中上漲了11%，而Ares的股價下跌了1.3%。今年3月，路透社報道稱，包括黑石集團(BX)在內的多家私募股權公司對潛在收購Whitestone表示了興趣。 Ares Real Estate全球房地產戰略與成長主管David Roth在一份聲明中表示：「Whitestone的投資組合為Ares Real Estate提供了一個極具吸引力的機會，可以進一步拓展其業務版圖，在亞利桑那州和德克薩斯州等高需求、供應緊張的大都市區打造以必需品為主的零售中心。」 “展望未來，我們對Ares支持和拓展價值投資者支持和拓展Whitestone的社區能力”。截至3月31日，Whitestone的投資組合包括位於鳳凰城、奧斯汀、達拉斯-沃斯堡、休士頓和聖安東尼奧的56處零售物業。該交易尚需Whitestone股東批准，預計第三季完成。交易完成後，Whitestone的股票將不再在紐約證券交易所交易。「我們很高興達成這項協議，它將為我們的股東帶來顯著、即時且確定的價值，同時為Whitestone的資產持續成功奠定基礎，」Whitestone董事長Amy Feng表示。今年2月，Whitestone表示，預計2026年其核心營運資金（CFFO）每股及每單位營運合夥權益（OPU）的收益將在1.10美元至1.14美元之間。

$ARES$WSR

歐洲、中東和非洲地區石油市場最新動態：原油價格反彈逾3%，市場擔憂停火協議可能破裂。

週四，原油期貨價格上漲超過3%，因為市場正在評估德黑蘭方面指責美國已違反為期兩週的停火協議。近月穆爾班原油期貨合約上漲3.7%，至每桶101.22美元。布蘭特原油期貨合約上漲3.8%，至每桶98.33美元。荷蘭國際集團（ING）分析師指出：“由於中東戰事持續，停火前景惡化，霍爾木茲海峽局勢的不確定性持續存在，油價因此反彈。” 在上個交易日跌破100美元後，由於脆弱的停火協議立即面臨違反協議的指控，油價今天反彈。荷蘭國際集團（ING）分析師表示：“在德黑蘭方面表示協議的幾項條款已被違反後，人們對停火的樂觀情緒消退。” 伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫在社群媒體上表示，美國已經違反了德黑蘭提出的十點框架。加利巴夫週三在X網站上發文稱，華盛頓違反了伊朗提出的十點方案中的三個條款。他列舉了美國違反黎巴嫩停火協議、美國無人機入侵伊朗領空以及否認伊朗鈾濃縮權利等行為。儘管達成了停火協議，但伍德麥肯茲的分析師表示，中東地區的油氣運輸仍需時日，許多步驟和流程可能需要數月才能完成。荷蘭國際集團的分析師補充說：“由於短期內不太可能全面重新開放海峽，預計油價將繼續得到支撐，因為與減產和煉油廠停工相關的干擾需要時間才能消除。”

沙烏地阿拉伯證券交易所（Tadawul）股票本週收盤走勢疲軟；沙烏地阿拉伯2月工業生產成長。

週四，沙烏地阿拉伯綜合指數（Tadawul All Share Index）收盤漲幅微弱，僅上漲0.04%，投資人正密切關注沙烏地阿拉伯最新的工業生產數據和商業信心指數。沙烏地阿拉伯統計總局公佈的官方初步數據顯示，2月工業生產指數年增8.9%，季減0.2%。統計總局補充說：“2026年2月石油活動指數年增11.5%，非石油活動指數年增2.4%。環比來看，石油活動指數下降0.1%，非石油活動指數下降0.4%。” 同時，沙烏地阿拉伯3月的商業信心指數為52.1點，低於2月的60.7點。同期，工業、建築業和服務業的信心指數均有所下降，但仍高於50點。放眼更廣闊的局勢，以色列對黎巴嫩真主黨發動了攻擊。這次空襲引發了人們對美伊停火協議破裂的擔憂，伊朗警告稱，如果以色列繼續轟炸黎巴嫩，雙方將無法達成協議。回到國內和企業方面，國際人力資源公司（SASE：9545）獲得了一個項目，將在朝覲期間為榆樹公司（SASE：7203）提供人力資源服務。這家人力資源顧問公司的股價上漲了3.02%，而這家數位服務公司的股價則下跌了1.21%。

^TASISASE:7203SASE:9545

Treasury69天前

羅森伯格研究公司稱，阿爾伯塔省和魁北克省不太可能脫離加拿大，但可能會在今年秋季引發貨幣和債券市場的波動。

羅森伯格研究公司表示，加拿大阿爾伯塔省和魁北克省未來六至十二個月內可能會舉行主權公投。阿爾伯塔省的公投預計於十月中旬舉行，魁北克省的省選則可能在十月初舉行，魁北克分離主義政黨魁北克人黨略佔優勢。羅森伯格研究公司指出，由於民眾支持率平均低於30%，這兩項公投都不太可能獲得多數支持。此外，羅森伯格表示，即使阿爾伯塔省的公投——假設如此——獲得通過，由於法律和憲法方面的問題，其結果也不具有法律效力。該公司還補充道，魁北克省和阿爾伯塔省的債券利差在過去幾個月略有擴大，反映出風險上升。 1995年魁北克獨立公投導致聯邦債券和魁北克省債券利差顯著波動，且隨著公投日期的臨近，利差進一步擴大。羅森伯格認為，這些事件將在2026年秋天引發事件驅動型市場波動，並對加幣（CAD或加幣）構成下行壓力。但這些事件對債券市場的影響相對較小，不會改變羅森伯格對兩年期加拿大債券的看漲預期。

$CAD$CXY

非洲進出口銀行支持丹格特集團擴建煉油廠，使其產能翻倍。

非洲進出口銀行週三表示，已承諾支持丹格特集團的「2030願景」策略。該策略是一項龐大的產業路線圖，旨在到本世紀末將該集團的營業額提升至1,000億美元。該策略的核心是能源生產的變革性飛躍，計畫將尼日利亞丹格特石油煉廠的產能從每日65萬桶提升至140萬桶，翻倍以上。除石油和天然氣外，該集團還計劃投資400億美元用於關鍵基礎設施建設，包括海底管道和港口，以及資料中心和高附加價值礦產出口等新業務。同時，非洲進出口銀行也為丹格特石油煉廠和石化公司（Dangote Petroleum Refinery and Petrochemicals FZE）簽署了一項25億美元的貸款協議，該協議是40億美元高級銀團定期貸款的一部分。

^DFMGI^FADGIADX:2POINTZERODFM:DU

阿聯酋股市在關鍵美國經濟數據公佈前收低。

由於市場正等待當天稍晚公佈的關鍵美國經濟報告，阿聯酋股市收跌。週四收盤時，富時ADX綜合指數下跌0.330%，而DFM綜合指數下跌1.45%。美國經濟分析局將於週四公佈2月個人消費支出物價指數（PCE）數據，該指數是聯準會衡量通膨的首選指標。史蒂費爾金融集團在報告中指出：「1月份PCE上漲0.3%，年比上漲2.8%之後，預計2月份將上漲0.4%，同比上漲2.8%，可能與年初的同比漲幅持平。剔除食品和能源成本後，核心PCE預計2月份也將上漲0.4%，同比上漲3.0%，這可能是自去年的最小月漲幅。在地緣政治方面，由於擔心美伊之間脆弱的停火協議，油價再次上漲。以色列對黎巴嫩發動了新的空襲，伊朗稱這次襲擊阻礙了油輪通過霍爾木茲海峽。路透社通報稱，美國總統川普威脅立即對向伊朗供應武器的國家徵收50%的關稅，也令市場情緒承壓。在國內企業方面，Two Point Zero Group（ADX：2POINTZERO）的股價收跌2.89%。這家投資公司的子公司E Point Zero Holding與Adani Green Energy成立了一家合資企業，在印度開發再生能源項目。在杜拜上市的阿聯酋綜合電信公司（DFM：DU，簡稱du）從本地和國際貸款機構獲得了一筆20億迪拉姆的新貸款，用於一般公司用途。這家電信公司的股價收跌1.54%。

Treasury69天前

加拿大豐業銀行表示，隨著脆弱的伊朗戰爭停火協議達成，全球市場回歸「現實」。

加拿大豐業銀行表示，市場週三盡情狂歡，週四回歸「現實」。該行指出，週三脆弱的美伊停火協議引發了市場過度反應，主要原因是持倉回補。加拿大豐業銀行表示，僅僅幾個小時後，市場就再次對停火協議的脆弱性產生懷疑。該行指出，原油價格上漲約4至5美元/桶。股市普遍小幅下跌，北美股指期貨下跌約0.25%，歐洲現貨市場下跌0.25%至1.25%，此前亞洲股市出現回檔。加拿大豐業銀行補充道，貨幣走勢分化。由於美國公債和加拿大公債維持堅挺，英國國債和歐元區政府公債的殖利率均小幅上漲。

$CXY

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500$BB$NEOG$SMPL$STZ$WDFC

受美伊停火前景不明朗影響，股市盤前下跌；關鍵通膨報告即將發布

週四美股開盤前走低，投資人正在評估美伊近期達成的為期兩週的停火協議的不確定性，並等待一份關鍵的通膨報告。標普500指數和道瓊工業指數在盤前交易中均下跌0.3%，那斯達克指數下跌0.2%。這些指數週三收盤上漲，創下至少四周以來的最高收盤價。伊朗議會議長穆罕默德·巴格爾·加利巴夫週三在X網站上發文稱，美國違反了德黑蘭提出的十點停火方案中的三項條款。加利巴夫表示，這些違約行為包括以色列攻擊黎巴嫩、無人機進入伊朗領空、否認德黑蘭的鈾濃縮權利。加利巴夫表示：“我們對（美國）根深蒂固的歷史性不信任源於其屢次違反各種承諾——令人遺憾的是，這種模式再次重演。在這種情況下，雙邊停火或談判是不合理的。” 週三晚些時候，唐納德·特朗普總統在Truth Social網站上發帖稱，美國船、飛機和軍事人員將“留在伊朗及其周邊地區”，直到“達成的真正協議得到全面遵守”。川普表示：“很久以前就已達成一致，儘管存在各種相反的虛假言論——沒有核武器，霍爾木茲海峽將保持開放和安全。” 週二，川普宣布，他同意暫停對伊朗的攻擊兩週，前提是德黑蘭同意全面安全地開放霍爾木茲海峽，這是世界上最重要的原油運輸喉嚨要道。伊朗外交部長賽義德·阿巴斯·阿拉格奇在一份聲明中表示，伊朗將在與武裝部隊協調並「充分考慮技術限制」的情況下，允許在為期兩週的停火期間「安全通行」霍爾木茲海峽。巴基斯坦總理謝赫巴茲·謝里夫週二表示，兩國代表團定於週五在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行會晤，就「解決所有爭端的最終協議」進行談判。西德州中質原油開盤前上漲3.5%，每桶97.70美元；布蘭特原油上漲3.3%，至每桶97.87美元。盛寶銀行首席投資策略師查魯·查納納週三在一份報告中表示：“新聞頭條可能會先平靜下來，但真正的局面調整取決於未來幾天的發展。” 延遲發布的2月份個人收入和支出報告定於美國東部時間上午8:30發布。該報告包含個人消費支出核心物價指數，這是聯準會首選的通膨指標。聯準會3月會議紀錄週三顯示，與會者強調，在宏觀風險加劇的情況下，央行需要「靈活」調整貨幣政策。紀要顯示，大多數政策制定者擔心曠日持久的戰爭可能會使勞動市場狀況惡化，可能需要寬鬆的政策。然而，油價上漲導致的持續通膨可能需要升息。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，市場普遍預期聯準會將在4月稍後的下次政策會議上維持基準貸款利率不變。美國公債殖利率在盤前交易中走低，兩年期公債殖利率下跌0.5個基點至3.79%，十年期公債殖利率下跌0.4個基點至4.29%。週四的經濟數據還包括上午8:30公佈的第四季度國內生產毛額（GDP）最終估值報告（此前有所延遲）以及每周初請失業金人數報告。星座品牌（Constellation Brands，股票代號：STZ）股價在盤前下跌0.9%，此前這家啤酒和葡萄酒公司發布了低於華爾街預期的全年獲利預期。 Neogen（股票代號：NEOG）、黑莓機（BlackBerry，股票代號：BB）和Simply Good Foods（股票代號：SMPL）等公司將在盤前公佈最新財報。 WD-40（股票代號：WDFC）的財報將在收盤後發布。黃金價格小幅上漲0.5%，至每盎司4,752美元；比特幣價格微漲0.2%，至每盎司71,399美元。

波斯灣局勢不明朗令歐洲股市午間交易承壓

週四午盤，歐洲股市小幅走低，交易員們權衡波斯灣衝突、油價上漲以及霍爾木茲海峽開放前景不明朗等因素。石油股領漲歐洲大陸市場，銀行股和科技股則表現落後。投資人也關注下跌的華爾街股指期貨以及隔夜亞洲交易所收盤走低的情況。另據土耳其阿納多盧通訊社引述伊斯蘭堡官員的消息報道，美國和伊朗將於週末在巴基斯坦舉行直接談判。泛歐斯托克600指數午盤下跌0.7%。史托克600科技指數下跌1.7%，史托克600銀行指數下跌0.6%。斯托克600石油天然氣指數上漲1.2%，而史托克600食品飲料指數下跌0.8%。歐洲房地產投資信託指數（REITE）下跌0.7%。各國股市指數方面，德國DAX指數下跌1.3%，倫敦富時100指數下跌0.4%，巴黎CAC 40指數下跌0.9%，西班牙IBEX 35指數下跌0.8%。德國10年期公債殖利率走高，接近2.98%。北海布蘭特原油期貨近月合約上漲4.1%，至每桶98.63美元。歐洲斯托克50指數波動率上漲1.2%，至25.01，顯示未來30天歐洲股市波動性將高於平均水平，這是一個負面訊號。波動率高於20表示市場波動性將加劇，而低於20則表示市場較為平靜。

^SXXP

伍德麥肯茲警告稱，儘管霍爾木茲海峽停火，中東石油和天然氣產量恢復仍需數月時間。

根據伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）大宗商品分析師的報告顯示，儘管本周美國、以色列和伊朗達成停火協議，但中東油氣運輸的恢復仍遙遙無期，諸多步驟和流程可能需要數月時間。報告指出，目前仍有1,100萬桶/日的上游石油產能處於停產狀態，這意味著即使基礎產能完好無損，這些產能也無法恢復。只有出口航線恢復正常，船舶通行大規模恢復後，這些產能才能重新投入使用。伍德麥肯茲煉油、化工和石油市場高級副總裁艾倫·格爾德（Alan Gelder）表示，為了將這些原油重新投放市場，「建立一套『可行的』運輸體系，並讓船東對過境船舶的安全充滿信心至關重要」。格爾德補充說，促進保險、貿易融資和「持續的船舶入境通行」是恢復海峽信心的關鍵。他還指出，考慮到如果兩週停火後敵對行動再次爆發，空載前來裝載石油的壓載船將不願這樣做，因為存在被困的風險。報告指出，隨著出口開始逐步恢復，儲存將有助於上游生產和煉油業全面重啟。然而，報告指出，並非所有國家都擁有足夠的儲存能力。因此，沙烏地阿拉伯和阿聯酋可以迅速提高產量，而伊拉克由於油藏和營運方面的複雜性，可能需要六到九個月才能恢復到衝突前的產量水準。伍德麥肯茲公司認為，就全球天然氣市場而言，停火可能使海灣地區受困的液化天然氣貨物得以離開，從而在短期內提供有限的緩解。伍德麥肯茲歐洲天然氣和液化天然氣分析師湯姆·馬爾澤克-曼瑟表示，要真正實現供應結構性轉變，卡達拉斯拉凡液化天然氣工廠必須重啟其12條可運作的生產線。「目前尚不清楚卡達能源公司是否會在停火期間考慮這樣做，」他說。該公司估計，即使重啟工作在5月初開始，所有12條生產線的全面恢復也可能要到8月底才能完成，而南部工廠受損的產能可能要停產數年。同時，馬爾澤克-曼瑟表示，阿聯酋國內天然氣基礎設施的中斷可能會進一步加劇區域供應的複雜性。他警告說，阿布達比天然氣處理廠哈布山的「持續中斷」可能會顯著收緊國內天然氣供應，迫使阿聯酋削減回注量，甚至透過海豚管道系統增加進口。

Dow JonesNasdaq CompositeS&P 500

石油和停火前景令華爾街盤前交易低迷；亞洲和歐洲股市休市

週四盤前，華爾街股指小幅走低，交易員們權衡著不斷上漲的油價，並尋求波斯灣戰爭前景的明朗化。週四早盤，霍爾木茲海峽顯然仍對絕大多數油輪關閉。期貨方面，標普500指數下跌0.4%，那斯達克指數下跌0.4%，道瓊指數下跌0.4%。西德州中質原油價格上漲至每桶99.35美元，早盤漲幅達5.2%。投資者也等待2月份的核心個人消費支出（PCE-core）價格指數，該指數將於美國東部時間上午8:30在華盛頓公佈。聯準會首選的通膨指標或許能提供一些價格壓力的線索，但目前尚未有3月中東動盪的跡象。亞洲股市隔夜普遍走低，歐洲股市午盤也小幅下跌。經濟數據方面，除了PCE核心報告外，還有修訂後的第四季度GDP數據、每周初請失業金人數、2月份個人收入和支出報告以及第四季度企業利潤報告，所有這些數據都將於美國東部時間上午8:30發布。盤前交易中，比特幣交易價格為71,431美元，10年期美國公債殖利率為4.28%。現貨黃金價格為每盎司4,740美元。

德國2月製造業產量下降，主因是藥品及電子產品產量減少

德國聯邦統計局週四公佈的初步數據顯示，2月份德國製造業產出意外環比下降，甚至在中東戰爭爆發之前就已經下滑，其中製藥和電子行業的產出疲軟是主要原因。經季節性和日曆因素調整後，2月實際製造業產出季減0.3%，而1月的數據向上修正後則為停滯不前。此前市場普遍預期2月製造業產出將成長0.9%。按月計算，製藥和計算機、電子及光學產品的產量分別下降了4.4%和3.9%。受冬季寒冷天氣的影響，建築業產出下滑了1.2%，而汽車產量則增加了1.7%。荷蘭國際集團（ING）全球宏觀經濟主管卡斯滕·布熱斯基表示，德國聯邦統計局的數據描繪了一幅「消費者非常猶豫、遲疑」的景象，而製造業則難以獲得積極的成長勢頭。經日曆調整後，德國製造業產出與去年同期持平，與1月修正後的0.9%的降幅形成鮮明對比。剔除能源和建築業後，2月工業產出季減0.1%，年減0.6%。在佔工業總產值17%的能源密集產業中，2月產出年增1.9%，較去年同期成長0.1%。消費品產出較上季下降1.5%，而中間產品和資本品產出分別成長0.4%和0.1%。作為歐洲最大的能源淨進口國之一，德國2月能源產量較上季成長0.3%。「總而言之，2月份的宏觀數據顯示，即使沒有中東戰爭，德國經濟也不幸地再次陷入萎縮。更糟糕的是，無論昨天宣布的停火協議最終能否持續，中東戰爭都將在未來幾個月對德國經濟造成明顯的影響。儘管我們原本希望能夠就德國經濟的一些利好消息發表評論，但如今的情況就像在等一列火車：肯定會預料到德國火車也很難。

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^BSENifty 50BOM:532483BOM:540047NSE:CANBKNSE:DBL

受中東緊張局勢加劇影響，印度股市週四下跌

週四，印度股市基準指數收跌，地緣政治緊張局勢再升級以及原油價格上漲令市場情緒承壓。孟買證券交易所Sensex指數下跌1.2%，或931.25點，收在76,631.65點；印度國家證券交易所Nifty 50指數下跌0.9%，或222.25點，收在23,775.10點。以色列對黎巴嫩的新一輪空襲令投資者對美伊停火兩週以及霍爾木茲海峽重新開放的希望渺茫，因此投資者持謹慎態度。卡納拉銀行（NSE：CANBK，BOM：532483）董事會已將哈迪普·辛格·阿盧瓦利亞（Hardeep Singh Ahluwalia）兼任董事總經理兼首席執行官的任期延長三個月，至6月30日。迪利普建築公司（NSE：DBL，BOM：540047）的合資企業DBL-RBL贏得了古吉拉特邦政府價值26.8億盧比的合約。此工程涵蓋薩巴爾馬蒂河蓋德攔河壩的設計與建造，包括防護工程及相關配套工程。

Treasury69天前

加拿大國家銀行稱，加拿大省級債券估值「暗示」存在石油風險溢價

鑑於近期中東局勢動盪，加拿大國家銀行表示，已對加拿大各省能源產業相對曝險的重要性和價值進行了評估。該銀行指出，儘管伊朗戰爭在最後一刻達成停火協議，導緻原油價格大幅上漲，但各省債券的估值仍顯示出石油曝險溢價。該銀行表示，考慮到加拿大國家銀行先前預測的資源收入超出預期，這一結果合理合理。此外，該銀行也發現，在省級信貸曲線的長期端，存在明顯的政治風險。

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中東戰爭打擊日本消費者信心

受中東戰爭和燃油價格上漲的影響，日本內閣府週四公佈的數據顯示，經季節性調整後的3月消費者信心指數降至33.3，低於2月的39.7。消費者信心指數高於50表示樂觀情緒和好轉，低於50則反映悲觀情緒。在各分項指標中，「整體生活」指數3月錄得29.7，低於2月份的39.5。內閣府表示，「收入成長」指數3月為39.8，低於2月的42.3。「就業」指數3月為37.6，低於上月的43.3。內閣府也表示，「耐久財購買意願」指數3月降至26.0，低於2月的33.7。內閣府指出，考慮到燃料價格上漲，3月調查中93.1%的受訪者預計未來12個月整體物價將上漲。內閣府補充道，這次消費者信心指數調查於3月15日進行，共訪問了8,400戶家庭，回覆率為76.3%。這份下滑的消費者信心報告緊接在週三發布的疲軟的經濟觀察員簡報之後。日本經濟觀察員調查指數從2月的48.9降至3月的42.2，創下自2022年2月以來的最低水準。每月進行的日本經濟觀察員調查衡量的是出租車司機、酒店員工和餐廳員工等面向消費者的行業從業人員的經濟信心。

Nikkei 225