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研究快訊：CSX第一季業績超越市場普遍預期，反映出效率提升

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：CSX公佈第一季每股收益為0.43美元，高於去年同期的0.34美元，超出市場預期0.04美元；營收為34.8億美元，符合預期，年成長2%。營業利益率從30.4%顯著提升至36.0%，提升幅度達560個基點，凸顯了營運效率的提升。鑑於CSX上一季因工業需求疲軟而業績未達預期，我們認為這是一個穩健的轉變。營收成長主要得益於商品價格上漲、聯運量強勁成長（6%）以及燃油附加費收入增加。 CSX在營運方面取得了顯著進步，列車速度提升7%至18.9英里/小時，列車停留時間縮短7%至10.7小時，車廂運輸計畫完成率提升7%至74%。儘管面臨通膨壓力，但該公司實現了穩健的費用管理，總成本下降了 1.53 億美元，即使在吸收了 4,100 萬美元的通膨增長後，勞動力成本也下降了 900 萬美元，這表明勞動力優化帶來了好處，平均鐵路員工人數減少了 1,177 人。

那斯達克與標普500指數觸及高點，獲利數據提振市場樂觀情緒

週三，納斯達克綜合指數和標普500指數均創下歷史新高，樂觀的企業業績蓋過了伊朗在霍爾木茲海峽扣押兩艘貨櫃船後油價上漲的影響。 那斯達克指數上漲1.6%，收在24,657.6點；標普500指數上漲1.1%，收在7,137.9點，兩大指數在連續兩大下跌後均創下歷史新高。道瓊工業指數上漲0.7%，收在49,490點。 多數板塊上漲，其中科技板塊領漲，漲幅達2.3%，房地產板塊跌幅最大。 波音公司（BA）第一季虧損意外收窄，原因是商用飛機交付量增加，同時該公司公佈的現金消耗量較去年同期下降。波音股價上漲5.5%，成為道瓊指數中表現最佳的股票。 波士頓科學公司 (BSX) 股價飆漲 9%，成為標普 500 指數中漲幅第三大的股票。這家醫療器材供應商的第一季業績超出華爾街預期，但下調了全年業績指引。 菲利普莫里斯國際公司 (PM) 公佈的第一季業績也高於市場預期，但同時下調了全年盈利預期。這家捲菸和電子煙製造商的股價上漲了 7%。 多檔科技股上漲，其中美光科技 (MU) 上漲 8.5%，成為標普 500 指數中漲幅最大的股票之一。蘋果 (AAPL) 上漲 2.6%，是道瓊指數中表現第二好的股票。微軟 (MSFT) 和 Salesforce (CRM) 的股價也出現上漲。 週三下午晚些時候，西德州中質原油價格上漲 3.3%，至每桶 92.58 美元，布蘭特原油價格上漲 3%，至每桶 101.44 美元。 伊朗稱扣押了兩艘試圖穿越霍爾木茲海峽的貨櫃船，霍爾木茲海峽是重要的石油咽喉要道。美國總統川普週二晚間延長了與德黑蘭的停火協議，但他同時表示，對伊朗港口的海上封鎖將繼續。 美伊第二輪和平談判的進展仍不明朗。 根據美國有線電視新聞網（CNN）引述白宮新聞秘書卡洛琳·萊維特的話報道，川普認為伊朗扣押兩艘船隻的說法並不違反停火協議。 伊朗總統馬蘇德·佩澤什基安週三在X網站上發文稱，德黑蘭歡迎對話，但「違背承諾、封鎖和威脅是真正談判的主要障礙」。 盛寶銀行大宗商品策略主管奧勒·漢森週三在一份報告中表示：“由於交易員對混亂且往往自相矛盾的新聞報道做出反應，油價持續劇烈波動，這凸顯了德黑蘭和華盛頓之間根深蒂固的不信任。” 美國公債殖利率漲跌互現，10年期公債殖利率基本持平於4.31%，2年期公債殖利率上漲2.7個基點至3.81%。 黃金價格上漲0.9%，至每盎司4,759.60美元；白銀價格上漲1.7%，至每盎司77.75美元。

Lululemon Athletic 任命 Heidi O'Neill 為下一任首席執行官

Lululemon Athletica (LULU) 週三晚間宣布，董事會已任命 Heidi O'Neill 為下一任執行長。 該公司表示，O'Neill 將於 9 月 8 日正式就任執行長並加入董事會，辦公地點設在溫哥華。 根據一份聲明，Meghan Frank 和 Andre Maestrini 將繼續擔任臨時聯席首席執行官，直至 O'Neill 加入公司。 據該公司稱，O'Neill 此前曾擔任耐吉 (NKE) 消費者、產品及品牌總裁。

研究報告：CFRA維持穆迪公司股票的買入評級

獨立研究機構CFRA向提供了以下研究報告。 CFRA分析師總結如下：在審閱了第一季財報後，我們將MCO的12個月目標價上調30美元至610美元，基於2027年預期收益，遠期市盈率為32.3倍，高於同行水平，因為其增長前景更優，且不易受到人工智能的衝擊。我們將2026年每股盈餘預期從16.89美元上調至16.92美元，並將2027年每股盈餘預期從18.45美元上調至18.91美元。我們預測2026年和2027年營收分別為83億美元和89億美元。今年2月，我們上調了MCO的股票評級，認為市場對人工智慧衝擊的擔憂被誇大了。儘管如此，考慮到伊朗衝突對經濟情緒的抑制，我們本季仍將對MCO持觀望態度。然而，MCO業績表現強勁，評級和分析業務均實現了8%的健康成長。公司同時維持了2026財年全年調整後每股收益16.40美元至16.70美元的預期。尤其值得注意的是，人工智慧在本季並未成為阻礙，反而成為推動業務發展的利多因素，評級業務收入受益於來自超大規模資料中心營運商的幾筆大型人工智慧相關融資交易。

SunOpta表示，交易完成取決於剩餘監管機構的批准或許可，以及慣例成交條件的滿足或豁免。

SunOpta宣布已收到法院最終批准和《競爭法》許可，涉及Refresco擬收購事宜。

根據最近提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，李維斯公司內部人士出售了價值5,394,325美元的股票。

2026年4月20日，執行副總裁兼財務長兼成長長哈米特·J·辛格(Harmit J Singh)出售了李維斯(Levi Strauss，股票代碼：LEVI)的231,767股股票，套現5,394,325美元。根據向美國證券交易委員會(SEC)提交的4號表格文件，辛格目前持有該公司148,757股A類普通股，其中148,757股為直接持有。 SEC文件連結： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/94845/000199937126008745/xslF345X05/singh-form4_042226.xml

Medpace第一季財報與營收成長

Medpace (MEDP) 週三晚間公佈了第一季財報，稀釋後每股收益為 4.28 美元，高於去年同期的 3.67 美元。 FactSet 調查的分析師先前預期為 3.92 美元。 截至 3 月 31 日的三個月內，公司營收為 7.066 億美元，高於去年同期的 5.586 億美元。 FactSet 調查的分析師先前預期為 6.976 億美元。 該公司預計 2026 年每股收益為 16.68 美元至 17.50 美元，營收為 27.6 億美元至 28.6 億美元。分析師先前預期 2026 年每股收益為 17.16 美元，營收為 28.1 億美元。 公司表示，總裁 Jesse Geiger 已通知公司他打算辭去總裁一職，並將於 5 月 31 日正式退休。該公司補充說，執行長 August Troendle 將暫時擔任總裁一職，直至任命繼任者。

西南航空第一季轉虧為盈，營收成長；盤後股價下跌

西南航空（LUV）週三晚間公佈了第一季調整後每股收益為0.45美元，扭轉了去年同期虧損0.13美元的局面。 FactSet調查的分析師此前預期每股收益為0.47美元。 該公司在聲明中表示，截至3月31日的三個月內，營收從去年同期的64.3億美元增至72.5億美元。 FactSet調查的分析師先前預期營收為72.7億美元。 該公司預計第二季調整後每股收益為0.35美元至0.65美元。分析師此前預測為0.53美元。 聲明中寫道：“鑑於當前宏觀經濟形勢的不確定性，此時更新公司全年調整後每股收益4.00美元的預期並不合適。” 西南航空股價在盤後交易下跌4.9%。

根據最近提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，Adobe內部人士出售了價值331,355美元的股票。

2026年4月20日，執行副總裁兼財務長丹尼爾‧杜恩(Daniel Durn)出售了1,336股Adobe (ADBE)股票，套現331,355美元。根據向美國證券交易委員會(SEC)提交的4號表格文件，杜恩目前控制該公司共42,833股普通股，其中42,833股為直接持有。 SEC文件連結： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/796343/000079634326000103/xslF345X05/wk-form4_1776890002.xml

Waste Connections股價盤後上漲2.9%，此前該公司公佈第一季調整後收益和營收均有所增長。

Waste Connections (WCN.TO, WCN) 週三在納斯達克盤後交易中股價上漲 2.9%，此前該公司公佈了第一季調整後盈利和營收雙雙增長。 這家廢棄物管理公司的調整後淨利（不包括大部分一次性支出）從去年同期的 2.931 億美元（合每股 1.13 美元）增至 3.149 億美元（合每股 1.23 美元）。 FactSet 先前預測每股收益為 1.19 美元。 營收從去年同期的 22.3 億美元增至 23.7 億美元。 FactSet 先前預測為 23.5 億美元。 「我們對 2026 年的強勁開局感到非常滿意，並已為全年做好充分準備，大宗商品相關因素、固體廢物處理的內生增長以及新增收購都帶來了增長潛力，」首席執行官 Ronald Mittelstaedt 表示。 他補充說：“儘管地緣政治局勢不穩定，但我們的業績反映了執行力的穩定性，這得益於員工敬業度提升帶來的運營勢頭，安全績效達到歷史新高，員工自願離職率也已降至10%以下。” 該公司股票盤後交易中上漲4.49美元，至161.00美元。在多倫多證券交易所，該股最終收跌2.12美元，報213.71美元。

根據最近提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，美國合眾銀行（US Bancorp）內部人士出售了價值2,280,040美元的股票。

副董事長喬迪·L·理查德 (Jodi L. Richard) 於 2026 年 4 月 21 日出售了 40,000 股美國合眾銀行 (USB) 股票，套現 2,280,040 美元。根據向美國證券交易委員會 (SEC) 提交的 4 號表格文件，理查德目前控制該公司共計 207,251 股普通股，其中 207,251 股為直接持有。 SEC 文件連結： https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/36104/000122520826004578/xslF345X05/doc4.xml

特斯拉第一季業績超乎預期，亞太和南美市場助力提振業績

特斯拉（TSLA）公佈的第一季業績超出預期，這家電動車製造商受益於亞太和南美市場的需求成長。 調整後每股盈餘從去年同期的0.27美元增加至0.41美元，高於FactSet預測的0.36美元。營收成長16%至223.9億美元，高於華爾街預期的221億美元。 特斯拉股價在盤後交易中上漲3.7%。截至週三收盤，該股今年以來已下跌近14%。 特斯拉表示：“我們始終專注於提升全系車型的價格和實用性，這仍然是我們的關鍵競爭優勢，尤其是在燃油車由於依賴更敏感、更缺乏靈活性的能源供應鏈而成本不斷上漲的情況下。” 特斯拉報告稱，亞太和南美市場的汽車需求成長，北美、歐洲、中東和非洲市場也出現反彈。特斯拉汽車業務綜合營收成長16%至162.3億美元，而能源發電和儲存業務營收下降12%至24.1億美元。 本月初，該公司公佈的第一季交貨量較上季下降，低於華爾街預期。當時，韋德布希證券(Wedbush Securities)表示，這家電動車製造商面臨嚴峻的需求環境以及其全自動駕駛軟體在歐洲監管方面的障礙。 瑞銀證券(UBS Securities)上週在一份報告中指出，除了需求擔憂之外，成本上升以及Robotaxi和Optimus項目進展緩慢也對特斯拉股價構成壓力。 特斯拉週三表示，其在支撐Robotaxi和未來機器人業務的基礎設施和人工智慧軟體建設方面取得了「實質進展」。 「我們對特斯拉在 2026 年的定位感到興奮，汽車業務持續受益，我們在 FSD（監督駕駛）方面不斷取得進展，Robotaxi 的量產正在加速，Optimus 在量產前取得了進展，我們的能源生產能力也在增長，」該公司表示。

修正案為E15全國全年銷售注入活力

週三，立法者提出一項法案，允許在全美全年銷售E15汽油。 該提案還要求環境保護署（EPA）完成待定的規則制定，承認E15與現有基礎設施和設備相容。 此外，愛荷華州再生燃料協會（IRFA）在聲明中表示，由E15農村國內能源委員會成員提出的眾議院農業法案修正案，通過明確2028年起哪些煉油廠符合「小型」煉油廠的資格，改革了再生燃料標準（RFS）煉油廠豁免流程。 符合新標準的煉油廠將自動獲得75%的RFS義務減免。 規模較大的煉油廠可以緊急申請RFS豁免。 IRFA表示，今後RFS豁免名額將不再重新分配。 IRFA執行董事蒙特·肖表示：「IRFA很高興看到這項妥協性法案最終得以提出。」我們的訊息很簡單：立即將此法案送交總統簽署生效。 再生燃料協會主席傑夫·庫柏表示，該修正案在眾多利益相關者之間取得了恰當的平衡，這些利益相關者在過去幾個月裡與眾議院委員會進行了真誠的磋商。 「我們相信，農業、煉油、生物燃料和燃料零售等各方都會廣泛支持這項修正案，」庫柏說。 今年1月，立法者從一項撥款法案中移除了全年使用E15燃料的條款，轉而成立了E15農村國內能源委員會，負責研究該問題並在2月提出相關立法。 由工會工人和美國獨立煉油商組成的「促進美國就業聯盟」（FAJC）反對這些措施。 「很明顯，乙醇產業對全年使用E15燃料的妥協方案不感興趣，因為該方案會抑制再生燃料標準監管成本的波動，」FAJC領導層在一份新聞稿中表示。

市場動態：美國貿易代表格里爾稱，加美貿易體系「不太契合」。

根據加拿大CTV新聞週四報道，美國貿易代表傑米森·格里爾表示，加拿大和美國政府的貿易理念存在分歧。 報導指出，格里爾是在周三美國眾議院籌款委員會就美國總統唐納德·川普的貿易議程舉行的聽證會上發表上述言論的。當被問及加拿大是否像墨西哥一樣，採取類似措施更好地與美國貿易政策接軌，尤其是在原產地規則方面時，格里爾表示：“他們確實採取了一些措施，但總體而言，他們表示希望擴大貿易，希望與更多國家達成更多貿易協定。” 他補充說：“在我們努力糾正全球化問題的時候，他們卻在加倍推進全球化。所以這兩種模式並不契合。” 格里爾表示，他已在與加拿大官員的「定期接觸」中表達了這些擔憂。 根據加拿大電視台（CTV News）報道，加拿大總理馬克·卡尼週三告訴記者，美國不會左右加美自由貿易的條款。 在回答有關與美國就《加美墨協定》（CUMA）進行的談判的問題時，卡尼表示，加拿大代表團了解美國所謂的“貿易摩擦點”，並且“我們這邊也有一些摩擦點”。 「我們已針對這些問題做好了充分準備。我們將坐下來，以更廣泛的談判方式來解決這些問題。我們已經提出了反提案，他們也知道，」他說道，但沒有提供更多細節。 “到時候，我們就要真正擼起袖子加油乾了。” 加拿大電視台（CTV News）本月稍早指出，美國列出了一份加美貿易摩擦點清單，其中包括對美國酒類銷售的廣泛禁運、加拿大減少塑膠垃圾的計劃以及乳製品問題。報告還指出，安大略省、魁北克省和不列顛哥倫比亞省的採購規則實際上排除了美國公司的投標。美國商務部長霍華德·盧特尼克週三在華盛頓舉行的參議院委員會聽證會上提到了這些痛點。 （市場動態新聞來自與全球市場專業人士的對話和/或其他媒體管道。這些資訊被認為是可靠的，但可能包含傳聞和猜測。準確性無法保證。）

Rystad表示，隨著產量下降加速，未來石油平衡取決於新項目。

Rystad Energy週二表示，儘管表面上供應充足，但全球能源市場在2026年仍面臨脆弱的平衡，因為地緣政治衝擊暴露了更深層的風險。 Rystad Energy指出，市場短期供應穩定，但中東緊張局勢加劇和航運路線中斷暴露了潛在的脆弱性，並收緊了原油供應。 該公司表示，海上石油產量每年下降約6%，迫使該產業每天增產近170萬桶才能維持目前的產量水準。 Rystad Energy表示，開發商需要五到七年才能將深水項目投入運營，因此目前的投資主要是為了防止2030年代初產量出現更大幅度的下降，而不是為了製造供應過剩。 生產商現在優先考慮成本更低、排放更低的資源，同時，在天然氣供應缺口不斷擴大的情況下，到2050年，該行業仍需開發約5,400億桶液體燃料。 Rystad Energy表示，儘管地緣政治風險持續影響主要產油區的投資決策，但資本可能會逐漸向穩定地區轉移，不確定性仍然很高。 該公司稱，巴西、圭亞那和美國灣地區因其資源品質和出口便利性而更受投資者青睞。 Rystad Energy表示，2026年海上投資額可能達到約1,240億美元，但該產業必須維持較高的長期支出並採用先進技術，以確保未來的供應穩定。 受中東衝突和霍爾木茲海峽中斷的影響，2026年全球液體燃料市場供應量預期由每日300萬桶的盈餘轉變為供應衝擊。 Rystad補充道，布蘭特原油價格預測從先前的每桶60美元躍升至2026年的每桶約87美元，而隨著供應狀況逐步穩定，價格可能在2027年回落至每桶約72美元。 該公司表示，由於運輸瓶頸而非全球產能不足，市場在3月至5月期間可能面臨約240萬桶/日的暫時性缺口。 Rystad Energy指出，多達1,000萬桶/日的供應仍滯留在霍爾木茲附近，而美國、巴西和圭亞那的產量成長僅能彌補約20%至25%的供應中斷。 此次供應中斷凸顯出，供應的可及性而非可用性才是市場壓力的驅動因素，即便長期基本面仍顯示全球資源充足。 即使目前的供應中斷在一年內緩解，近期在穩定地區獲批的項目將有助於維持長期的供需平衡，因為這些投資旨在滿足未來的需求，而非製造過剩產量。 Rystad Energy表示，海上開發將在本十年後期發揮關鍵作用，因為目前核准的項目有助於抵消自然減產的影響，並支持供應穩定直至2030年代初。 隨著EHTF、HISEP和20k PSI系統等技術的出現，能源產業在提高能源供應品質的同時，也提高了能源供應量。這些技術降低了成本和排放，使得新的海上計畫能夠逐步取代成本更高、碳排放量更高的能源。 該公司表示，到2050年，能源產業必須保持每年近6,400億美元的投資，同時採用新技術並向更安全的地區轉移，以在日益動盪的能源系統中維持平衡。

Graco第一季調整後獲利下降，但營收成長；維持2026年業績指引

格雷科（Graco，股票代碼：GGG）週三晚間公佈了2020財年第一季調整後每股收益為0.66美元，低於去年同期的0.70美元。 FactSet調查的分析師先前預期為0.74美元。 截至3月27日的三個月內，公司營收為5.401億美元，高於去年同期的5.283億美元。 FactSet調查的分析師先前預期為5.606億美元。 公司重申了其2026年營收預期，即以固定匯率計算，實現低個位數有機成長。