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加拿大蒙特利爾銀行對加拿大未來一天的展望

蒙特婁銀行（BMO）表示，加拿大將於週五美國東部時間上午8:30發布5月勞動力調查（LFS）數據。 該行指出，勞動市場持續疲軟，5月的勞動調查數據將延續此一趨勢。 儘管BMO預計就業將出現反彈，但其預測的8,000個淨新增就業機會僅能彌補上月降幅的一半不到。經濟不確定性繼續抑制招聘，而關稅則導致某些行業出現裁員。 同時，BMO指出，由於人口下降和人口老化導致勞動市場停滯不前，失業率預計將維持在6.9%。總體而言，在加拿大貿易情勢明朗化和/或期待已久的基建項目落地之前，勞動力市場難以獲得成長動力。 此外，該行補充道，加拿大將於週五美國東部時間上午10:00發布5月艾維採購經理人指數（PMI）。 4月份，該指數達57.7，創七個月新高。 據蒙特利爾銀行（BMO）稱，美元走弱（BBDXY -0.20%），加元走強（CAD或加元兌美元 -0.25%），此前加拿大勞動力市場調查（LFS）和美國非農就業數據將於週五公佈。

德國商業銀行在隔夜新聞中

德國商業銀行週五發布的《歐洲日出》報告重點指出： 市場：美國公債在紐約收盤前走弱，亞洲市場橫盤整理。受亞洲股市疲軟影響，迷你期貨漲幅收窄。歐元匯率基本持平。布蘭特原油價格回升，但仍低於每桶96美元。 聯準會：舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗戴利表示，目前的政策狀況良好，但未來仍存在不確定性，她認為前瞻性指引目前可能具有誤導性。堪薩斯城聯邦儲備銀行行長傑弗裡·施密德表示，經濟「總體上」情況良好，他認為通膨是最大的風險，並補充說，關鍵問題在於聯準會應該在利率問題上保持多大的耐心。 美國：財政部長斯科特貝森特表示，任何進一步的俄羅斯石油豁免都將是針對特定國家的，並稱現有的豁免已經壓低了整體能源價格。美國政府對俄羅斯的態度比「任何人都」更強硬。 伊朗戰爭：美國總統唐納德·川普表示，美國已經消滅了伊朗幾乎所有領導層，不需要歐洲在霍爾木茲海峽提供任何幫助。他重申談判進展順利，並表示如果美軍陣亡，戰爭將重啟。任何協議的核心內容都是伊朗放棄核武並重新開放霍爾木茲海峽。 中東：真主黨拒絕與以色列停火，表示停火必須涵蓋整個黎巴嫩。 俄烏戰爭：烏克蘭總統弗拉基米爾·澤連斯基在一封公開信中提議與俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁會晤，以結束戰爭。 ==歐洲： 英國央行：英國央行行長安德魯貝利表示，儘管市場有時波動劇烈，但整體上保持有序。他警告稱，債務市場的槓桿作用引發了人們對市場脆弱性的擔憂。 英國：大曼徹斯特市長兼工黨候選人安迪·伯納姆在BBC市政廳節目中確認，他計劃挑戰首相基爾·斯塔默的首相之位。 ==亞洲： 日本：財務大臣片山五月表示，日本可以根據需要隨時調整外匯儲備；美日貨幣政策聲明允許採取「大膽行動」。

法國興業銀行隔夜經濟新聞摘要

法國興業銀行在周五早晨經濟新聞摘要中指出： -- 布蘭特原油價格穩定在每桶95美元附近，此前公佈了非農業就業數據。真主黨拒絕了美國斡旋的黎巴嫩停火協議，導緻美伊和平談判陷入僵局。川普總統表示，如果達成結束戰爭的協議，他願意與伊朗新任最高領袖會面。眾議院批准向烏克蘭提供更多援助（80億美元用於武器），並對俄羅斯實施制裁。 10年期美國公債支撐位為4.40%，阻力位為4.53%。 2026年12月隔夜指數掉期利率（OIS）上漲16個基點。 -- 印度：印度儲備銀行一致通過決議，維持關鍵利率在5.25%不變，立場為中性。 2027財年國內生產毛額（GDP）成長預期從6.9%下調至6.6%，通膨預期從4.6%上調至5.1%。美元/印度盧比下跌0.3%至95.50，10年期印度公債殖利率下跌4個基點至6.95%。 ——明日展望：美國非農業就業數據，法國興業銀行預測新增就業人數為12.5萬人，市場普遍預期為8.5萬人，而預期區間為4.5萬人至12.5萬人，另有傳言新增就業人數為9.9萬人。歐元區第一季GDP第三次讀數。英國央行行長丁格拉和總裁貝利將發表演說。英國DMP三個月產出價格與一年期消費者物價指數預期。加拿大勞動力調查（LFS）。土耳其消費者物價指數（CPI）。 ——日經指數下跌1.4%，歐元區10年期公債殖利率上漲3.06%，布蘭特原油上漲0.5%至每桶95.5美元，黃金下跌0.8%至每盎司4,440美元。

美國公債殖利率盤前漲跌互現，等待非農就業數據；伊朗和平談判陷入僵局，原油價格連續隔天下跌。

週五早盤，美國10年期公債殖利率下跌1個基點至4.47%，2年期公債殖利率下跌1個基點至4.04%。

廣東電力發展控股股東債券轉換後減持股份；股價下跌5%

廣東電力發展股份有限公司（滬市代碼：000539）控股股東廣東能源集團因債券轉換為5,830萬股股份，導致其持股比例下降。 此次轉換後，廣東能源集團及其股東廣東電力發展有限公司和廣東能源國際投資有限公司的持股比例從69.41%降至68.3%。 週五午盤休市期間，股價下跌5%。

美國國債收盤價

週四 3:00 vs 週三 3:00 2 年 99-30 vs 99-29+；4.048% vs 4.047% 5 年 99-23 vs 99-21；4.186% vs 4.176% 10 年 99-06 vs 98-07；4.476% vs 4.475% 30 年 100-10+ vs 100-11；4.475% vs 4.990% 2/10 42.555 bps vs 41.558 bps 5/30 78.964 bps vs 79.987 bps

貝爾價現金收購債務證券

BCE（BCE.TO）旗下子公司貝爾加拿大公司週四表示，已確定以14.5億加元現金收購所有已提交債券的單獨要約價格。 這些債券的到期日介於2028年至2047年之間。 預計付款結算日為6月5日。貝爾表示，由於公司已完成總額為16億加幣的兩期加拿大中期票據的公開發行，收購要約中所述的融資條件已得到滿足。 BCE股票在多倫多證券交易所的最新報收在33.50加元，下跌0.58加元。Price: $33.50, Change: $-0.59, Percent Change: -1.72%

加拿大國家銀行稱，蒙特婁房地產市場5月持續放緩

根據加拿大國家銀行基於Centris數據的初步估算，蒙特利爾5月經季節性調整後的房屋銷售量環比下降1.8%，此前一個月下降了4.3%。 該銀行指出，這是七個月以來的第五次下滑。 加拿大國家銀行表示，此次疲軟的銷售情況是在貿易和地緣政治不確定性、近期因通膨飆升而導致的固定抵押貸款利率上漲以及蒙特利爾地區勞動力市場自年初以來顯著惡化的背景下出現的。 事實上，蒙特婁普查都會區（CMA）的失業率從1月的6.3%躍升至4月的7.7%，與多倫多的7.9%非常接近。該銀行補充說，如果未來幾個月的數據證實勞動市場的疲軟，則有進一步惡化的風險。 目前，蒙特婁住宅市場的交易量與5月的歷史平均值持平。這種情況與溫哥華和多倫多的市場形成鮮明對比，這兩個城市5月份的房屋銷售量分別比長期平均低32.7%和18.3%。 加拿大國家銀行認為，蒙特婁市場相對的韌性部分歸功於魁北克大都市更好的住房可負擔性。

加拿大豐業銀行發布週五勞動力市場報告預覽

加拿大豐業銀行表示，將於週五上午8:30（美國東部時間）更新5月的勞動力調查（LFS）數據。 該銀行指出，市場普遍預期就業機會增加1萬個，除一位匿名受訪者外，大多數人都預期會有成長。 豐業銀行估計就業人數將增加2.5萬個，失業率維持在6.9%不變。 該銀行指出，5月份是大學和學院畢業生完成考試後如釋重負的時候。同時，酒吧、餐廳、飯店等傳統上由年輕人從事的季節性工作也會在這個時候開始增加。 豐業銀行表示，今年的夏季就業市場與去年類似，但這可能低估了本次勞動力調查中15至24歲年齡層年輕人的就業機會。這是因為，由於移民政策收緊，包括臨時外籍勞工、國際學生和尋求庇護者在內的臨時居民人口正在下降。 因此，先前臨時工數量的減少可能抑制了傳統季節性行業的招聘，但現在可能為年輕人提供更多機會來填補季節性工作，而季節性調整可能無法有效控制這種變化。 該銀行認為，收緊的移民政策是近期就業疲軟的部分原因，加拿大將面臨壓力，需要在幾年內再次提高移民目標。

IQVIA報告高級票據發行定價

IQVIA（IQV）週四宣布，其子公司已完成9.5億歐元（約11億美元）4.625%高級票據的定價，該票據將於2033年6月15日到期。 該公司表示，所得款項將用於債務再融資。預計於6月11日發行該票據。 IQVIA股價在早盤交易中上漲約3%。Price: $187.71, Change: $+5.66, Percent Change: +3.11%

道明銀行談加拿大勞動市場及人工智慧時代的經濟衰退風險

道明銀行表示，加拿大勞動市場調整緩慢，這在歷史上曾扮演緩衝經濟衰退的作用，但這種穩定機制反而可能成為一種弱點。 該銀行在一份致客戶的報告中寫道，僅人工智慧（AI）的採用不太可能立即對勞工構成威脅。數位科技將改變工作方式，但員工在人工智慧賦能的世界中仍將扮演關鍵角色。 道明銀行指出，加拿大所處的商業週期階段至關重要。經濟衰退往往促使企業內部進行策略變革。 該銀行補充道，當需求疲軟與快速採用節約成本的技術相結合時，雇主更有可能重新設計工作流程和職位，從而增加經濟衰退期間失去的工作崗位無法以先前形式恢復的風險。 當技術永久取代某些職位時，政策應優先考慮透過靈活、經濟的再培訓和以人為本的技能發展，加快勞動者的轉型，而不是僅僅保留工作崗位，因為後者可能導致更高的長期失業率和更嚴重的生產力損失。 道明銀行指出，在企業被迫做出艱難抉擇以求生存的環境下，加拿大長期以來緩衝勞動市場衝擊的能力可能已經減弱。人工智慧的普及本身或許不會對加拿大勞動力構成直接威脅，但當人工智慧等節約成本的技術與經濟衰退相遇時，企業的工作方式可能會發生永久性改變。 隨著經濟壓力迫使企業做出艱難抉擇，一些失業職位可能無法挽回。 加拿大人受過良好的教育，能夠面對這項挑戰，部分勞工也有機會從中受益。政策需要精準到位，以支持失業人士的技能再培訓，並最大限度地減少勞動力市場流失。道明銀行認為，事關重大，及早採取行動將有助於限制勞動市場所遭受的長期損害。

加拿大議會預算監督機構下調了2026年和2027年的GDP成長預期。

加拿大議會預算辦公室（PBO）將目前的關稅環境視為永久性政策，目前預測今年實際國內生產毛額（GDP）成長率為1.1%，2027年為1.6%，低於其2025年9月預測的1.3%和1.8%。 PBO指出，其2026年6月發布的《經濟與財政展望》評估認為，加拿大經濟在2025年成長了1.7%，「此後前景疲軟」。 PBO表示，考慮到歷史修正，由於能源價格走強，2026年至2030年期間，作為衡量政府稅基最廣泛指標的名目GDP預計平均每年將比9月份的預測高出195億加元。加拿大議會預算辦公室（PBO）的現況財政展望包含了2025年預算案和2026年春季經濟展望中宣布的各項增量措施。這些措施合計將在2025-26財年至2030-31財年期間帶來684億加幣（淨）新增支出。 PBO預測，由於收入成長乏力，支出成長超過收入成長（主要反映了新措施的實施），加拿大的預算赤字將從2024-25財年的363億加元（佔GDP的1.2%）增至2025-26財年的720億加元（佔GDP的2.2%）。 PBO預測，預算赤字將比2026年春季經濟展望（SEU 2026）平均每年高出46億加元，這反映出收入（尤其是個人所得稅）下降和項目支出增加，部分被公共債務支出減少所抵消。 PBO指出，近期趨勢表明，老年人福利和兒童福利的成長路徑將出現異常。國會預算辦公室（PBO）將對這兩類支出進行進一步分析。 PBO表示，假設不出台任何新措施，且現有臨時措施按計劃到期，預計到2030-31財年，預算赤字將降至582億美元，原因是收入增長超過項目支出增長，但部分被不斷上升的公共債務支出所抵消。 由於在預測期內預算赤字持續佔GDP的平均1.8%，聯邦債務佔GDP的比率預計將從2025-26財年的41.3%上升至2030-31財年的42.5%。 PBO補充說，與9月的預測類似，聯邦債務佔GDP的比率預計在中期內將保持穩定。

加拿大豐業銀行表示：“加拿大必須增加國防開支，毋庸置疑。”

「加拿大必須增加國防開支，毋庸置疑。日益兩極分化的世界格局和多年來的投資不足使加拿大面臨巨大風險，」加拿大豐業銀行週四在一份題為《不僅僅是一個數字：加拿大在北約新前沿面臨的國防規模擴張挑戰》的報告中指出。 然而，豐業銀行表示，加拿大並非從零開始，並指出加拿大目前已達到北約先前設定的2%直接國防開支基準，並且很可能接近新的1.5%國防相關支出門檻。 「落實已做出的承諾本身就極具挑戰性，」該銀行補充道。 安全範圍也已大幅擴大。豐業銀行指出，伊朗戰爭進一步表明，能源安全、關鍵礦產、戰略基礎設施和供應鏈如今已成為國防不可或缺的一部分。 北約新的5%目標反映了更廣泛的安全形勢，但1.5%的「限額」應作為戰略投資的底線，而非事實上的上限，尤其對於那些具有比較優勢但又不可避免地面臨相互競爭的國家而言，加拿大銀行表示。 加拿大面臨的一個關鍵政策問題是，下一美元的去向以及如何籌集資金。該行補充說，這些選擇應以務實、吸收能力和比較優勢為指導，而不是機械地追逐目標。 加拿大豐業銀行認為，真正的考驗在於，在更廣泛的國家投資推動下，加拿大的國防建設能否以服務國家和盟國安全的方式，提升國內能力、生產能力和韌性。 該行表示：“加拿大必須在切實可行的情況下擴大核心國防規模，同時推動建立一個更能體現比較優勢的北約框架，並最終讓加拿大人參與到未來可能面臨的更大成本的抉擇中。” 聲明還補充說：“加拿大需要做好自身的準備工作，並幫助北約建立正確的框架。”

羅森伯格研究公司稱，加拿大經濟的需求和供給曲線「僵化」。

羅森伯格研究公司表示，令其感到驚訝的是，貨幣市場和多倫多金融街的部分人士仍然相信加拿大央行會根據其近期聲明行使升息選擇權。 羅森伯格研究公司繼續押注加幣匯率將不會升息，加幣（CAD 或 loonie）也持相反觀點。加元在 5 月初觸及 1.3550 美元後，已回落至 1.39 美元附近——而這還是在油價上漲的情況下。 羅森伯格指出，這反映了加拿大經濟的現狀。加拿大經濟正接近「F」級，國內生產毛額連續兩季出現輕微萎縮，技術性衰退也反映在生產力上。第一季生產力以年率計算下降了 0.5%（市場普遍預期為成長 0.3%），而去年第四季則下降了 0.3%。 羅森伯格補充說，除了人工智慧熱潮之外，美國經濟完全沒有活力，但加拿大的情況“要糟糕得多”，經濟的需求和供應兩端都明顯疲軟。

蒙特利爾銀行表示，加拿大和美國汽車銷售勢頭「在今年剩餘時間內仍易受衝擊」。

蒙特婁銀行（BMO）指出，加拿大5月新車銷量估計為18.4萬輛，年減1.7%，延續了先前疲軟的基數效應。 該銀行表示，儘管5月份通常是一年中銷量最高的月份，但人們原本希望銷量能夠突破2019年5月創下的19萬輛的紀錄，然而這一願望再次落空。 美國輕型汽車銷量則更具韌性，年化銷量接近1,620萬輛，較去年同期成長3.1%。 BMO指出，雖然年比數據仍受惠於去年春季關稅相關的提前釋放和後續的回吐，但實際需求成長率保持穩定。 BMO對消費者購買意願的分析是：加拿大和美國的消費者「仍在堅持－但只是勉強維持」。該銀行表示：「股市歷史高位帶來的財富效應仍然是重要的緩衝因素，它持續支撐著高收入家庭的可自由支配支出，而這些家庭正是新車需求的主要驅動力。然而，高企的燃油價格正日益成為消費稅，導致數十億美元的資金從汽車購買等可自由支配支出類別中流失。」 BMO指出，鑑於燃油成本高企和地緣政治風險不斷加劇，股市的任何回檔都將進一步加劇前景的不確定性，這意味著今年剩餘時間裡汽車銷售動能依然脆弱。

加拿大豐業銀行表示，數據顯示年初經濟疲軟，但潛在成長動能正在穩定下來。

加拿大豐業銀行表示，正如上周公布的國內生產毛額（GDP）所證實的那樣，加拿大經濟在2026年初明顯陷入疲軟期。 該行指出，第一季GDP基本上持平，低於所有預期，顯示潛在需求壓力疲軟。這與年初勞動市場發出的信號相符，包括招聘疲軟和失業率上升。 儘管如此，豐業銀行表示，應「謹慎」解讀整體疲軟的GDP數據。第一季數據受到一些暫時性因素的影響，這些因素嚴重扭曲了經濟訊號。 黃金進口的大幅波動以及政府支出的急劇下降應基本忽略不計，因為政府支出很可能在第二季出現反彈。令人鼓舞的是，4月份GDP的初步估計已經顯示下一季將顯著反彈。展望未來，該行仍預計經濟活動將走強，財政支出和出口成長的復甦將為其提供支撐。 儘管加拿大豐業銀行預測2026年平均成長率為0.8%，但這一總體數字掩蓋了潛在成長動能的明顯加速。 該行指出，隨著政府支出與計畫支出重新接軌，以及過去降息的滯後效應持續支撐國內需求（尤其是住房需求），季度環比成長率應會顯著走強。 外部需求也將隨著時間的推移而增強。出口成長預計將會復甦，但隨著關稅拖累的消退，復甦勢頭將在2027年更加強勁。 因此，預計2027年GDP成長率將升至2.1%。綜合來看，這一成長預期高於加拿大豐業銀行先前預測的潛在成長率——今年1.2%，2027年1.6%——這將使經濟在2027年底前逐步恢復平衡。 勞動力市場動態與整體經濟活動狀況相符。儘管失業率自年初以來上升了0.2個百分點，但這仍然比去年夏季有所改善。更重要的是，近期的上升可能誇大了潛在的疲軟程度，因為其中相當一部分反映了勞動參與率的提高。 加拿大豐業銀行補充道，隨著短期內經濟活動趨於穩定，勞動力需求應該會趨於穩定，使就業能夠逐步趕上經濟成長。 大宗商品價格也提供了額外的利多因素，儘管這種利好只是部分性的。石油和非能源大宗商品價格的上漲應該會改善加拿大的貿易條件，並適度地支持投資和招募。然而，這種支持部分被收緊的金融環境所抵消，特別是政策利率的收緊和長期政府債券收益率的上升。 關於通膨，近期的數據更為令人鼓舞。自該行3月的更新以來，核心通膨指標有所回落，顯示潛在壓力有所緩解，這與年初需求疲軟的情況相符。然而，加拿大豐業銀行提醒不要過度解讀這種改善。 管道壓力依然「顯著」。能源和非能源投入成本居高不下，預計仍將推高最終價格。加拿大豐業銀行預計，受能源價格上漲的影響，今年剩餘時間通膨率將維持在3%左右，之後隨著能源價格恢復正常，通膨率將回落至加拿大央行的目標水準。 同時，地緣政治風險仍高企，可能進一步擾亂價格趨勢。在此背景下，通膨上行風險依然顯著，加拿大豐業銀行預期加拿大央行將繼續關注通膨的持續性。