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貴州茅台上半年利潤下降2%，營收成長1.5%

貴州茅台（SHA:600519）公佈上半年歸屬於母公司股東的淨利為445億元人民幣，較去年同期的454億元下降2%。 根據提交給上海證券交易所的文件，每股收益由上年同期的36.18元人民幣下滑至35.57元。 這家酒類生產商的營業收入年增1.5%，從去年同期的894億元增加至907億元。

貴州茅台利潤下滑，生產成本上升拖累營收

貴州茅台（SHA:600519）公佈上半年利潤小幅下滑，儘管銷量和營收均有所增長，但由於生產和投入成本上升擠壓了利潤率。 根據週末在上海證券交易所提交的公告，這家白酒生產商的歸屬於母公司股東的淨利潤年減1.95%至445億元人民幣，合每股35.57元。 受銷售成長的推動，營收年增1.47%至907億元。 然而，營運成本成長超過銷售額，年增21.8%，茅台表示，這反映了銷售成長和生產成本上升的雙重影響。 國內銷售額佔營收的絕大部分，達896億元人民幣，海外市場銷售額為10.4億元。 研發支出也成長了55.5%，該公司表示這主要得益於資本項目投資的增加；同時，由於銀行存款利率下降，財務費用也隨之減少。 上個月，該公司將旗艦產品飛天53%白酒（500毫升裝）的價格每瓶上調100元。 iMoutai平台零售價上漲至每瓶1,639元，合約銷售價格上漲至每瓶1,369元。 茅台表示，儘管白酒行業正經歷“深刻的周期性和結構性調整”，且市場競爭日益激烈，但其上半年的業績依然展現了公司的“韌性”。 上半年，茅台品牌白酒產量為4.1萬噸，系列白酒產量為3.1萬噸。 在茅台酒上半年業績報告中，該公司表示，其國內經銷商網絡在此期間新增220家，減少266家，主要集中在葡萄酒系列白酒經銷商，目前國內經銷商總數為2307家。海外經銷商數量為119家，新增14家，減少21家。

貴州茅台上調白酒產品價格；股價上漲5%

貴州茅台（SHA:600519）宣布，自7月18日起，旗下旗艦產品飛天53%白酒（500毫升裝）價格調高100元/瓶。 根據週末提交給上海證券交易所的文件，茅台平台零售價上調至1,639元/瓶，合約價上調至1,369元/瓶。 受此消息提振，茅台股價近期上漲5%。

貴州茅台與控股股東續約商標協議

根據週五在上海證券交易所發布的公告顯示，貴州茅台（SHA:600519）計劃與其控股股東中國貴州茅台酒廠（集團）續簽商標許可協議，有效期三年。 該協議涵蓋106個註冊商標，包括貴州茅台、貴州和茅台。 雙方約定的特許權使用費率仍為1.5%。特許權使用費將包含公司銷售的酒類產品的年度銷售收入。 原合約於2022年簽署，將於12月31日到期。這家中國酒類生產商表示，續約合約的有效期為2027年1月1日至2029年12月31日。

傑富瑞將貴州茅台的目標股價從2,300元人民幣下調至2,100元人民幣，維持「買入」評等。

貴州茅台第一季獲利小幅成長，營收成長6.5%。

根據週六提交給上海證券交易所的文件顯示，貴州茅台（SHA:600519）第一季歸屬於母公司股東的淨利潤年增1.5%，達到272億元人民幣，去年同期為268億元人民幣。 這家白酒生產商的每股盈餘從去年同期的21.38元人民幣增至21.76元。 營業收入較去年同期成長6.5%，從506億元增加到539億元人民幣，與華創證券的預測相符。 其中，茅台品牌白酒銷售額達460億元人民幣，較去年同期成長5.6%；其他系列品牌銷售額達78.8億元人民幣，較去年同期成長12%。 直銷收入成長27%至295億元人民幣，而批發代理銷售額則較去年同期下滑11%至244億元。 華創在報告中指出，由於促銷和銷售力度加大，其茅台1935和王子系列產品的市佔率有所提升。 傑富瑞則預測，由於線上線下整合以及對分銷商的激勵措施，該公司在高端白酒市場的份額將進一步增長。 總營運成本從去年同期的144億元增加至172億元。 報告顯示，稅項支出從71.6億元人民幣躍升至82.3億元。 華創在報告中指出，由於年初高附加價值產品價格下調以及出貨量下降，毛利率較去年同期下滑2.2個百分點。 傑富瑞週一在一份報告中指出，貴州茅台的業績顯示中國奢侈品需求趨於穩定。 該投資銀行在報告中表示，過去四到六個月零售額的反彈可能預示著銷售額將恢復正成長。 傑富瑞預測，2026年貴州茅台每股收益將年減7%至72.56元人民幣，營收將年減6%至1,862億元。

貴州茅台第一季獲利成長1.5%，營收成長6.5%

根據週末在上海證券交易所發布的公告，貴州茅台（SHA:600519）2026年第一季歸屬於母公司股東的淨利潤年增1.47%，從268億元人民幣增至272億元人民幣。 每股盈餘小幅成長至21.76元人民幣，從21.38元人民幣增加至21.76元。 營收成長6.5%，從506億元增加至539億元。

貴州茅台2025年獲利下降5%；股價下跌4%

貴州茅台（SHA:600519）公佈2025財年淨利823億元人民幣，較去年同期的862億元下降4.5%。 根據提交給上海證券交易所的文件，每股收益由上年同期的68.64元人民幣降至65.66元人民幣。 營業收入由上年同期的1,709億元降至1,688億元，年減1.2%。 這家酒類生產商的股價在近期的交易中下跌了4%。